El documento habla sobre el análisis financiero de una empresa mediante el uso de razones o índices financieros. Explica que estas medidas sirven para detectar síntomas de la situación financiera de una empresa de manera similar a como un termómetro mide la temperatura. Luego, describe cuatro familias de medidas financieras comúnmente usadas - liquidez, solvencia, rentabilidad y ejecución - y proporciona detalles sobre dos medidas de liquidez específicas: la razón de circulante y la prueba de ácido.

1. Análisis de índices o razones financieras <br />Usando la información básica de los estados financieros, podemos iniciarnos en el análisis de la situación financiera de la empresa. <br />Para ello, se han desarrollado una serie de medidas conocidas bajo diferentes nombres aunque todos estos aludan a la misma cosa. <br />Razones financieras, coeficientes, cocientes, relaciones y ratios financieros, son algunos de los nombres con que se conocen a estas medidas. <br />Usando una analogía médica, debemos advertir al lector, que al igual que el termómetro, estas medidas son principalmente útiles para detectar síntomas, más que para identificar la propia enfermedad, y menos para prescribir adecuadamente. <br />Si nos sentimos irritados, usamos el termómetro para establecer la actual temperatura de nuestro cuerpo. Si el termómetro nos revela que tenemos más de 37.5 grados de temperatura, concluimos que estamos afiebrados y que hay algún tipo de desarreglo en nuestro organismo. Poco nos dice respecto al tipo y origen del desarreglo que causa la fiebre. Así como puede tratarse de un simple y común resfrío, puede bien ser causada por una seria infección o una enfermedad más grave. <br />Sin embargo, si juntamos y relacionamos entre sí varios de esos síntomas a la luz de nuestra experiencia y buen juicio, podemos formar un cuadro clínico que nos ayude a prescribir, y actuar correctivamente con agilidad y rapidez, sobre todo en el corto plazo. <br />Teniendo en mente las bondades y limitaciones de estas medidas, procedemos a describir aquellas más comúnmente usadas. <br />Estas herramientas se agrupan usualmente alrededor de cuatro familias de medidas: <br />Medidas de liquidez, <br />Medidas de solvencia, <br />Medidas de ejecutoria, y <br />Medidas de rentabilidad. <br />5. MEDIDAS DE LIQUIDEZ <br />Comparan la suma de recursos invertidos en la organización (activos) que pueden ser rápidamente convertidos en efectivo, con obligaciones (pasivo) que también deben ser cubiertas rápidamente en efectivo. <br />De esta forma comparamos recursos, que de acuerdo a nuestras definiciones anteriores, se agrupan en el Activo Circulante, con obligaciones que vencen en el corto plazo agrupadas en el Pasivo Circulante. Por lo tanto, comparamos el Activo Circulante con el Pasivo Circulante. Si el primero es mayor que el segundo, tenemos una indicación de que la empresa tiene recursos liquidables (convertibles en dinero) en el corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo también. <br />Un problema surge al buscar determinar cuán mayor debe de ser el Activo Circulante en comparación con el Pasivo Circulante. <br />Por convención se dice que una relación de liquidez quot;
sanaquot;
es aquella que indica que por cada quetzal en el Pasivo Circulante contamos con dos quetzales en Activo Circulante. Sin embargo en la práctica, esto dependerá más de la naturaleza de los activos y pasivos y de la usanza de la comunidad financiera y del tipo de industria en que estamos ubicados. <br />Respecto a la naturaleza de las partes comparadas, se debe observar cuidadosamente la capacidad de cada uno de los componentes para convertirse rápidamente en efectivo. <br />En algunas empresas u organizaciones, por ejemplo, los inventarios, o al menos parte de ellos, no tienen mayor posibilidad de convertirse ágilmente en efectivo dada su obsolescencia o alto grado de especialización. En otras empresas, los inventarios por el contrario, son sumamente líquidos. <br />Razón de circulante o razón corriente: <br />La razón de circulante se calcula dividiendo el activo circulante entre el pasivo circulante. El activo circulante normalmente incluye caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios; el pasivo circulante está compuesto por cuentas por pagar, letras a corto plazo por pagar, vencimientos corrientes de la deuda a largo plazo, impuestos acumulados sobre la renta y otros gastos acumulados (principalmente salarios). La razón de circulante es la medida que se usa más comúnmente de la solvencia a corto plazo , por cuanto ella indica el grado en que los créditos de los acreedores a corto plazo son cubiertos por activos susceptibles de ser convertidos en efectivo en un período que, más o menos corresponde al vencimiento de los créditos. <br />Fórmula 1: Razón de Circulante o razón corriente: <br /> Razón de circulante o razón corriente = Activo circulante = Pasivo circulante No. de veces o porcentaje que el activo cubre el pasivo <br />Interpretación: Indica el grado en que los créditos de los acreedores son cubiertos por los activos susceptibles de ser convertidos en efectivo. Una relación sana es de 2 a 1. <br /> <br />Prueba de ácido o razón de liquidez: <br />En respuesta al incierto grado de liquidez de los inventarios, se ha ideado una medida de liquidez más rigurosa, conocida usualmente como quot;
prueba del ácidoquot;
, la cual compara los activos y pasivos circulantes, excluyendo de los primeros el valor de los inventarios. Convencionalmente se considera que una relación de 1 a 1 constituye una relación sana . <br />Fórmula 2: Prueba del ácido <br /> <br />Prueba del ácido = Activo circulante - Inventario Pasivo circulante = No. de veces o porcentaje que el activo cubre el pasivo <br />Esta medida del quot;
ácidoquot;
, no puede ser usada indiscriminadamente, ya que nos puede llevar a aberraciones indeseables. <br />Interpretación: Indica el grado en que el activo circulante menos el inventario, cubre el pasivo. <br />Ratios de Endeudamiento<br />A partir de conocer en qué medida las distintas fuentes de financiamiento ayudan a financiar los diferentes activos, se hace necesario conocer también cómo se encuentran estructuradas las fuentes de financiamiento de la empresa. Es decir, qué relación guardan entre sí los recursos ajenos, los recursos permanentes y los recursos propios de la misma. <br />Razón de Endeudamiento<br />La Razón de Endeudamiento mide la intensidad de toda la deuda de la empresa con relación a sus fondos, mide el porcentaje de fondos totales proporcionado por los acreedores. <br />Razón de Endeudamiento = Activo Total / Pasivo Total <br />Tabla No.12. Comportamiento de la Razón de Endeudamiento<br />Ratio Financiero20052006PromedioRazón de Endeudamiento0.730.780.76<br />Fuente: Elaboración propia.<br />La empresa se desarrolla mayormente con capital ajeno, lo que muestra un alto grado de dependencia financiera con acreedores externos. Sus activos totales han sido financiados externamente en un 76% como promedio del periodo analizado.<br />Razón de Autonomía<br />La Razón de Autonomía muestra hasta qué punto la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores. Se determina dividiendo el valor del patrimonio entre el activo total.<br />Razón de Autonomía = Patrimonio / Activo Total <br />Tabla No.13. Comportamiento de la Razón de Autonomía<br />Ratio Financiero20052006PromedioRazón de Autonomía0.350.220.28<br />Fuente: Elaboración propia.<br />La posibilidad de la empresa de financiarse con capital propio se reduce al 35% en el año 2005 y al 22% en el 2006. <br />Calidad de Deuda<br />La Calidad de la Deuda permite conocer qué parte de ella corresponde a deudas a corto plazo. Se determina mediante la división del pasivo circulante entre el pasivo total.<br />Calidad de Deuda = Pasivo Circulante / Pasivo Total<br />Tabla No.14.Comportamiento de la Calidad de la Deuda<br />Ratio Financiero20052006PromedioCalidad de la Deuda0.620.710.66<br />Fuente: Elaboración propia.<br />Al cierre del 2005 el 62% de las deudas eran a corto plazo, o sea, por cada peso de deuda, 0.62 centavos vencían antes de un año. En el año 2006 se produce un aumento del 9%, denotando que el 71% de la deuda era a corto plazo. Evidenciando que el monto que representan los financiamientos a corto plazo del total de deudas es representativo.<br />Razones de Solvencia a Corto Plazo o de Liquidez<br />Miden la disponibilidad monetaria de la empresa para hacer frente a las obligaciones en el corto plazo. Su importancia es del 10 %.<br />Formula: (disponibilidades + creditos corrientes)/ (pasivo corriente)<br />[editar] Razón Corriente (RC)Ir a tabla<br />Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores, a corto plazo, se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un período, más o menos, igual al vencimiento de las obligaciones.<br />Fórmula:pozi<br />Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC<br />[editar] = Criterio de análisis<br />Si RC < 1,5, la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores).<br />Si RC > 2,0, se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos. Esto indica pérdida de rentabilidad a corto plazo.<br />[editar] Razón Ácida - Rápida (RA)Ir a tabla<br />Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razón circulante, porque elimina las partidas menos líquidas, es decir, las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.<br />Fórmula 1:0.74<br />Prueba Ácida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) / Pasivo Circulante<br />Fórmula 2:<br />Razón Ácida = (Activo Circulante - Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC − I) / PC<br />[editar] Criterio de análisis<br />quot;
Óptimo: ~1 (cercano a 1).<br />Si RA < 1, la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos líquidos (circulantes) insuficientes.<br />Si RA > 1,indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de líquidez, cayendo en una pérdida de rentabilidad.<br />