Balance 2015.

1. Producción de Hidrocarburos en Mendoza. Cierre de 2015 y Perspectivas.
Enero2016
Producción de hidrocarburos en Mendoza durante 2015
La producción de petróleo crudo en Mendoza en el año 2015 fue de 4,5 millones de m
3
, un 5,4% mayor
que en el año anterior. Este hecho representa un quiebre en la tendencia, ya que la producción de crudo
en la Provincia experimentó seis años consecutivos de contracciones, desde 2009 hasta 2014,
acumulando una caída de -36,5% en este lapso.
La extracción de hidrocarburos en Mendoza se concentra principalmente en dos empresas, que aportan
el 87% de la producción total. La primera, YPF, que explica el 63% de la producción mendocina,
incrementó en 2015 su producción un 6,8% con respecto al año 2014 y la segunda, Pluspetrol, con el
24% de participación, la contrajo en -0,7%.
Gráfico n°1
Producción de Petróleo Crudo en Mendoza. Total y por Empresa.
Años 2011-2015
Panel A: Producción de Crudo (Total Mendoza)
Panel B: Producción de Crudo por Empresa en Mendoza
Fuente: Fundación Ideal en base a Secretaría de Energía.
-7,7%
-5,0%
-3,7% -3,7%
5,4%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
3,9
4,0
4,1
4,2
4,3
4,4
4,5
4,6
4,7
4,8
4,9
2011 2012 2013 2014 2015e
Millonesdem3
Variación Interanual (Eje Derecho) Producción de Crudo
-5,9%
-7,6%
-7,7%
-4,3%
+6,8%
+103,9% +6,4% +0,2% -0,7%
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2011 2012 2013 2014 2015e
Millonesdem3
YPF Pluspetrol

2. Otro de los hidrocarburos que produce Mendoza es el gas natural, aunque la participación del valor
agregado de esta rama en la producción minera de la Provincia es apenas un 10%, contra el 90% que
representa la extracción de petróleo crudo.
La producción de gas natural en 2015 en la Provincia ascendió a 2.482 millones de m
3
, un 5,7% más que
en el año 2014. En el caso de este hidrocarburo, el 95% de la producción es realizada por YPF.
El incremento en la producción de petróleo crudo que experimentó Mendoza en 2015 está ligada a la
política de inversiones encarada por YPF a partir de 2012, desde que la mayoría accionaria pasó a manos
del Estado.
La tendencia en el flujo de inversiones en dólares de la empresa muestra 2 etapas en la última década.
En la primera (entre los años 2006 y 2011), se observa que la inversión de la empresa en exploración (es
decir, la inversión destinada a encontrar nuevos yacimientos hidrocarburíferos) era baja y fluctuante
entorno a un promedio de 9,6 millones de dólares anuales. En todo este período, las inversiones de YPF
representaron, en promedio, apenas el 32% del total de las inversiones destinadas a exploración en la
Provincia (a pesar de que YPF concentraba cerca de 2/3 del mercado de crudo provincial).
En la segunda etapa (2012-2015), las inversiones de la empresa comenzaron a crecer y representaron el
69% del total provincial (más acorde con su participación de mercado).
En 2012, este monto ascendió a USD 28 millones y llegó hasta los USD 78,8 millones en 2014. En 2015,
las inversiones previstas en exploración en Mendoza rondaron los USD 70 millones
1
. Esto implica que se
requirieron varios años de incrementos en las inversiones para que, recién en 2015 la producción de
crudo de la empresa estatal aumentara un 6,8%.
Gráfico n°2
Inversión de YPF en Exploración y Exploración Complementaria en Mendoza. En Millones de Dólares.
Años 2006-2015
Fuente: Fundación Ideal en base a Secretaría de Energía.
1
No están publicados todavía los datos sobre la inversión efectivamente realizada durante el año 2015, este valor
corresponde al presupuesto previsto para inversiones en Mendoza.
+29% +7% +5%
-98%
+2332%+24%
+178% -2%
+186%
-12%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(prev)
MillonesdeU$S

3. Ligada a la caída de la producción de petróleo crudo en los últimos años, se encuentra la merma en los
ingresos por Regalías que recibe la Provincia. Se debe tener en cuenta que, aproximadamente el 90% de
los ingresos por regalías de Mendoza son en concepto de extracción de petróleo y el restante 10% se
divide entre gas y gasolina.
Es por ello que la evolución de en la producción de crudo, es un factor determinante para explicar las
variaciones en las regalías que recibe Mendoza. De hecho, hace 10 años, los ingresos por este concepto
representaban el 17% de los Recursos Corrientes de la Provincia, pero este porcentaje ha tendido a
disminuir significativamente en los últimos años, llegando a representar sólo el 7% en 2015.
Gráfico n°3
Ratio de Ingresos por Regalías sobre Recursos Corrientes. Mendoza.
Años 2006-2015
Fuente: Fundación Ideal en base a Secretaría de Energía.
Por su parte, la refinación de petróleo (denominada técnicamente “downstream”) es una
actividad relacionada a la extracción (“upstream”), aunque suele presentar un
comportamiento diferencial.
En 2015, la refinería de Luján de Cuyo procesó 7,5 millones de m3
, un 12,1% más que en 20142
.
Esta actividad no muestra la misma tendencia declinante que la extracción de crudo debido a
que Mendoza importó crudo de otras Provincias, lo que permitió sostener en parte la actividad
de refinación.
En la última década, el porcentaje de petróleo procesado por la refinería de Luján de Cuyo en
relación al total refinado en el país ha fluctuado en torno a un promedio estable, del 18%.
El principal subproducto obtenido en la refinería provincial es Gasoil Común (45%), seguido por
Nafta Súper (15%) y Coque (6%). A nivel nacional, el ranking comparte algunas similitudes y
otras diferencias. El Gasoil Común también es el principal subproducto obtenido por el total de
las refinerías del país, aunque con una participación porcentual mucho menor que en
Mendoza (27%). Le sigue también la Nafta Super (15%), aunque el tercer puesto lo ocupa el
Fueloil (8%).
2
Estimación en base a datos de las Secretaría de Energía de la Nación.
17%
13%
12%
12%
11%
9%
8%
8% 8%
7%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
17%
19%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e
Regalías/RecursosCorrientes

4. Gráfico n°4
Refinación de Petróleo en Mendoza. En Millones de m
3
y Variaciones Interanuales.
Años 2011-2015
Fuente: Fundación Ideal en base a Secretaría de Energía.
Gráfico n°5
Refinación: Principales Subproductos Obtenidos en Mendoza.
Año 2015
Fuente: Fundación Ideal en base a Secretaría de Energía.
Anuncios de Nuevos Pozos en Producción: Impacto en la Producción.
YPF anunció, el 18 de enero de 2016, el descubrimiento de 3 nuevos pozos en Mendoza. La
empresa destacó que se trata de “muy buenos pozos” por sus características técnicas, ya que
tienen un bajo porcentaje de agua, lo cual permite mayor eficiencia en la extracción del
hidrocarburo.
Dos de los pozos, que fueron denominados Mesa Verde y Payún Oeste, se encuentran
ubicados en el departamento de Malargüe y el tercero, denominado Puesto Chamán, está
situado en Tupungato.
2,6%
-1,7%
6,9%
-2,3%
12,1%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
5,8
6
6,2
6,4
6,6
6,8
7
7,2
7,4
7,6
7,8
2011 2012 2013 2014 2015e
Millonesdem3
Variación Interanual (Eje Derecho) Refinación
Gasoil Grado 2
(Común), 45%
Nafta Grado 2
(Súper), 15%
Coque, 6%
Nafta Virgen,
5%
Gasoil Grado 3
(Ultra) , 5%
Otros, 24%

5. Según información oficial, los pozos tendrán una producción diaria entre 50 y 60 m3
por día, lo
cual representa apenas un 1,5% de la producción total provincial, en el mejor de los casos. En
el caso de YPF, el descubrimiento de estos pozos implica un incremento en su producción
provincial de 2,3%.
Ciertamente que la mayor producción se verá reflejada en un mayor ingreso por regalías
petrolíferas para Mendoza, que en 2015 cerraron en cerca de 2.400 millones de pesos. Desde
organismos oficiales, se estima que gracias al descubrimiento, YPF aportaría $5,5 millones al
mes adicionales por la mayor producción de petróleo y $ 827.973 de derechos gasíferos.
Anualizado, esto es un ingreso de apenas $75,9 millones de pesos, lo cual representa el 3,1%
de los ingresos actuales por regalías de la Provincia.
En definitiva, si bien el hallazgo resulta relevante para la economía provincial, el mismo tiene
un impacto reducido, tanto a nivel de producción, como a nivel de ingresos provinciales. Pese
a ello, se esperan nuevos descubrimientos, ya que de norte a sur de la Provincia, existe una
franja sobre el oeste provincial que no ha sido desarrollada y las expectativas por nuevos pozos
(más relevantes a los anunciados) se encontraría en dicha zona.