La mas reciente actualización del CFO Survey publicado por Duke University - The Fuqua School of Business acerca de las perspectivas economicas para latinoámerica.

1. Un esfuerzo conjunto de
Duke University
Fundação Getúlio Vargas
CFO Magazine
El IMEF
PyME
Perspectiva de Negocios
en Latinoamérica
Parte del Global Business Outlook

2. 2Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Principales preocupaciones de CFOs en Latinoamérica
1. Incertidumbre económica
2. Políticas de Gobierno
3. Baja demanda de productos/servicios
4. Productividad laboral
5. Requisitos regulatorios
6. Código tributario corporativo
7. Acceso a capital
8. Riesgo cambiario
9. Costo de beneficios
10. Aumento de costos de insumos básicos o commodities

3. 3Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Índice de optimismo de negocios
Más optimismo entre CFOs Latinoamericanos con respecto al trimestre anterior.
Notas: Los datos presentados son el promedio para cada país o region, Escala 1-100
Sep 2017 OutlookTendencias Globales Perspectivas Dic 2017
PropiaCompañía
País/Región
Índice de
optimismo
de negocio
por país
Índice de
optimismo
de negocio
para su
compañía 0
10
20
30
40
50
60
70
80
Brasil Perú Chile México Ecuador Colombia
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Brasil Perú Chile México Ecuador Colombia
35
45
55
65
75
Dec 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 Dec 2017
Estados Unidos Europa Asia
Latinoamérica África
35
45
55
65
75
DIc 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 DIc 2017
Estados Unidos Europa Asia
Latinoamérica África
País/Región
PropiaCompañía

4. 4Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Las compañías Latinoamericanas esperan un aumento en sus precios mayor al visto el trimester anterior
Expectativas sobre precio de productosPreciodelosProductos
Expectativas inflacionarias moderadas en Latinoamérica
§ CFOs en África esperan el mayor aumento en precios entre
todas las regiones
§ CFOs en Europa esperan los menores niveles de inflación
Expectativas inflacionarias más altas en México
§ Se espera que los precios se moderen en Brasil
§ Precios de importación lideran los amentos en precios en
Latinoamérica
Sep 2017 Outlook
Tendencias Globales Perspectivas Dic 2017
-5%
0%
5%
10%
Dic 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 Dic 2017
Estados Unidos Europa Asia
Latinoamérica África
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
PreciodelosProductos
Notas: Los datos presentados son el promedio para cada país o region

5. 5Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Expectativas de crecimiento en ventas plano en Latinoamérica
Expectativa sobre crecimiento en ventasVentas
Crecimiento en ventas en Latinoamérica aumenta
§ Expectativas de crecimiento se reduce levemente con
respecto al trimester anterior
§ Crecimiento en ventas esperado en África crece
considerablemente
Peru y México esperan el mayor crecimiento en ventas
§ En términos generals, el crecimiento en ventas esperado en
Chile y Colombia presionan a la región
§ México espera crecimiento acelerado en ventas, en parte por
los niveles de inflación
Sep 2017 Outlook
Tendencias Globales Perspectivas Dic 2017
Ventas
-5%
0%
5%
10%
15%
Dic 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 Dic 2017
Estados Unidos Europa Asia Latinoamérica África
-5%
0%
5%
10%
15%
Notas: Los datos presentados son el promedio para cada país o region

6. 6Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Expectativas de inversión de capital en Latinoamérica aumenta este timestre
Expectativa sobre inversión de capitalInversióndeCapital
Inversión de capital aún baja, a pesar de que se espera
un rebote
§ CFOs en Latinoamérica esperan que los gastos de las
empresas aumenten
§ Gastos de las empresas en Europa se están normalizando,
mientras que disminuye el ritmo de crecimiento en EEUU
Gasto en empresas varía dentro de Latinoamérica
§ Brasil y Colombia anticipan crecimiento moderado en
inversión de capital
§ Pequeño crecimiento esperado en Perú y Chile
Sep 2017 Outlook
Tendencias Globales Perspectivas Dic 2017
-5%
0%
5%
10%
15%
Dic 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 Dic 2017
Estados Unidos Europa Asia Latinoamérica África
0%
2%
4%
6%
8%
10%
Notas: Los datos presentados son el promedio para cada país o region
InversióndeCapital

7. 7Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Se espera que las utilidades aumenten
Expectativa sobre utilidadesUtilidades
CFOs en Latinoamérica esperan fuerte crecimiento en
utilidades
§ Asia muestra las menores expectativas en utiliidades para
2018
§ Latam espera el mayor nivel de crecimiento en utilidades,
rebotando desde niveles muy bajos
Fuerte crecimiento en utilidades en Latinoamérica
§ Brasil y Perú muestran los mayores crecimientos en
utilidades
§ Se espera un crecimiento moderado en Chile, mientras que
plano en México
Sep 2017 Outlook
Tendencias Globales Perspectivas Dic 2017
Utilidades
-5%
0%
5%
10%
15%
Dic 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 Dic 2017
Estados Unidos Europa Asia Latinoamérica África
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Notas: Los datos presentados son el promedio para cada país o region

8. 8Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
CFOs en Latinoamérica esperan bajo crecimiento en empleados de tiempo completo durante el 2018
Perspectiva de empleos de tiempo completo
Débiles perspectivas de empleo en Latinoamérica
§ CFOs en Asia y África no esperan crecimiento del empleo
en 2018
§ Crecimiento del empleo se mantiene fuerte en EEUU
Crecimiento del empleo varía dentro de Latinoamérica
§ Perspectivas de crecimiento plano en empleo en Chile y
Ecuador presionan el promedio en Latinoamérica
§ Crecimiento más fuerte en México y Colombia
Sep 2017 Outlook
Tendencias Globales Perspectivas Dic 2017
#EmpleadosTC
-5%
0%
5%
10%
Dic 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 Dic 2017
Estados Unidos Europa Asia Latinoamérica África
-2%
0%
2%
4%
6%
Notas: Los datos presentados son el promedio para cada país o region
TC = Empleados tiempo completo
#EmpleadosTC

9. 9Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Se proyecta que los salarios en Latinoamérica incrementen en 3.5% en 2018
Salario esperado e incrementos salariales
Notas: Los datos presentados son el promedio para cada país o region
Salarios
Expectativas de crecimiento salarial varían entre
regiones
§ En 2018 se espera que salarios crezcan en 8.0% en África,
el mas alto entre todas las regiones.
§ El menor crecimiento salarial se espera en Asia
Los salaries en Latinoamérica crecerán cerca de 4%
§ Todos los países participantes de Latam esperan
crecimientos salariales positivos, siendo Ecuador el mas
bajo
§ Crecimiento salarial en Brasil supera la inflación
Sep 2017 Outlook
Tendencias globales Perspectivas Dic 2017
Salarios
-5%
0%
5%
10%
Dec 2016 Mar 2017 Jun 2017 Sept 2017 Dec 2017
Estados Unidos Europa Asia Latinoamerica Africa
0%
2%
4%
6%

10. 10Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Equilibrio trabajo-vida
Por favor indique su equilibrio trabajo-vida. Es decir, mientras está despierto, el porcentaje de tiempo, energía,
y atención dedicado al trabajo frente al porcentaje de tiempo, energía, y atención dedicado a su vida fuera del
trabajo. Idealmente, los CFOs preferirían trabajar menos horas que lo que actualmente trabajan.
0% 10% 20% 30% 40% 50%
90% trabajo - 10% vida
80% trabajo - 20% vida
70% trabajo - 30% vida
60% trabajo - 40% vida
50% trabajo - 50% vida
40% trabajo - 60% vida
30% trabajo - 30% vida
20% trabajo - 20% vida
10% trabajo - 10% vida
Ideal Actual

11. 11Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Equilibrio trabajo-vida
Casi todos los CFOs preferirían trabajar menos horas.
80% trabajo - 20%
vida
70% trabajo - 30%
vida
60% trabajo - 40%
vida
50% trabajo - 50%
vida
40% trabajo - 60%
vida
80% trabajo - 20% vida 2.9% 26.5% 41.2% 23.5% 5.9%
70% trabajo - 30% vida 0.0% 7.0% 40.4% 42.1% 10.5%
60% trabajo - 40% vida 3.1% 3.1% 15.6% 62.6% 15.6%
50% trabajo - 50% vida 0.0% 0.0% 8.3% 66.6% 25.0%
EquilibrioTrabajo-Vidaactual
Equilibrio Trabajo-Vida ideal

12. 12Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Equilibrio trabajo-vida– por tipo de compensación
El porcentaje de tiempo, energía, y atención dedicada a trabajar es mas alto cuando la compensación incrementa
como consecuencia del buen desempeño corporativo.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Plana Cóncava Lineal Convexa
10% trabajo - 10% vida 20% trabajo - 20% vida 30% trabajo - 30% vida
40% trabajo - 60% vida 50% trabajo - 50% vida 60% trabajo - 40% vida
70% trabajo - 30% vida 80% trabajo - 20% vida 90% trabajo - 10% vida

13. 13Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Equilibrio trabajo-vida – por edad
El porcentaje de tiempo, energía, y atención dedicada a trabajar no es afectado significativamente por la edad del
CFO.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
<40 40-49 50-59 >=60
10% trabajo - 10% vida 20% trabajo - 20% vida 30% trabajo - 30% vida
40% trabajo - 60% vida 50% trabajo - 50% vida 60% trabajo - 40% vida
70% trabajo - 30% vida 80% trabajo - 20% vida 90% trabajo - 10% vida

14. 14Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Equilibrio trabajo-vida – alrededor del mundo
Los CFOs trabajan muchas horas en todas partes.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Estados Unidos Europa Asia Latinoamerica Africa
10% trabajo - 10% vida 20% trabajo - 20% vida 30% trabajo - 30% vida
40% trabajo - 60% vida 50% trabajo - 50% vida 60% trabajo - 40% vida
70% trabajo - 30% vida 80% trabajo - 20% vida 90% trabajo - 10% vida

15. 15Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Desplazamiento de la inversión corporativa de largo plazo
Indique si gastar en alguno de los siguientes artículos genera efecto de desplazamiento (crowding-out) o
impide que su empresa pueda gastar en inversión corporativa de largo plazo.
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
Impuestos Corporativos
Adherirse a la regulación
Aumento en inversión en proyectos de corto plazo
Beneficios no-salud de empleados
Ninguna de las anteriores
Beneficios en salud de empleados
Recompra de acciones o dividendos

16. 16Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Desplazamiento de la inversión corporativa de largo plazo
Indique si gastar en alguno de los siguientes artículos genera efecto de desplazamiento (crowding-out) o
impide que su empresa pueda gastar en inversión corporativa de largo plazo.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Brasil Chile Perú México Colombia
Impuestos Corporativos
Adherirse a la regulación
Aumento en inversión en
proyectos de corto plazo
Beneficios no-salud de
empleados
Beneficios en salud de
empleados
Recompra de acciones o
dividendos

17. 17Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Velocidad del cambio y la innovación
La innovación / la velocidad de los cambios en años recientes ha …
Cambiado el gasto de capital de
su empresa?
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Disminuyó Sin cambio Incrementó
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Disminuyó Sin cambio Incrementó
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Disminuyó Sin cambio Incrementó
Cambiado el gasto en
investigación y desarrollo de su
empresa?
Cambiado la disposición a tomar
proyectos muy ambiciosos?

18. 18Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Velocidad del cambio y la innovación
La innovación / la velocidad de los cambios en años recientes ha …
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
reducido el número de años en su horizonte de planeación?
causado que su empresa se enfoque más en los años
tempranos de su horizonte de planeación?
reducido el periodo de retorno requerido en sus inversiones?
acortado el horizonte de su proyecto típico de inversión?
cambiado los métodos que usted usa para tomar decisiones de
inversión?
Si No

19. 19Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
CFO tomador de decisiones
En su empresa, ¿en cuales decisiones es el CFO una de las 2 o 3 personas mas importantes para decidir?
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
Politica de liquidez y caja
Estrategia de la compañía
Selección de los proyectos de capital
Estructura de Capital
Administración del Riesgo
Selección de las adquisiciones
Gastos de capital/ Presupuestos I+D
Politica de dividendos
Incrementos Salariales
Estructura de gobierno corporativo
Gastos en Tecnologia
Planeacción de los despidos/ despido
Selección de las desinversiones
Gastos de Mercadeo y Publicidad
Gastos en programas de Salud

20. 20Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
CFO tomador de decisiones – por tipo de compensación
En su empresa, ¿en cuales decisiones es el CFO una de las 2 o 3 personas mas importantes para decidir?
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
Politica de liquidez y caja
Estrategia de la compañía
Selección de los proyectos
de capital
Estructura de Capital
Administración del Riesgo
Plana
Cóncava
Lineal
Convexa

21. 21Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
CFO tomador de decisiones – por edad del CFO
En su empresa, ¿en cuales decisiones es el CFO una de las 2 o 3 personas mas importantes para decidir?
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
Politica de liquidez y caja
Estrategia de la compañía
Selección de los proyectos
de capital
Estructura de Capital
Administración del Riesgo
<40
40-49
50-59
>=60

22. 22Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Retorno de los activos (ROA)
El crecimiento de las utilidades es fuerte comparado con US y Europa
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
ROA aproximado en 2017 ROA Esperado en 2018
Los márgenes de utilidad se esperan que crezcan en todas las regiones
• CFOs en Latinoamérica esperan que las utilidades crezcan medidos usando el ROA

23. 23Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Duke/FGV Perspectiva de negocios en Latinoamérica en
periódicos
The Latin American Business Outlook is frequently reported in the press

24. 24Perspectiva de Negocios en Latinoamérica | Duke University / FGV / CFO Magazine | Diciembre 2017
Duke/FGV Perspectiva de negocios en Latinoamérica en
periódicos
La perspectiva de negocios de Latinoamérica es frecuentemente reportada en periódicos.

25. Un esfuerzo conjunto de
Duke University
Fundação Getúlio Vargas
CFO Magazine
El IMEF
PyME
Perspectiva de Negocios
Latinoamericana
Parte del Global Business Outlook