Sujet de la semaine
Valeant & Ackman
vs Allergan
Allergan Inc (AGN)
 Fondée en 1950
 Œuvrant dans le domaine
pharmaceutique spécialisé
 Développe et
commercialise
ses p...
 Nombre d’employés = 11 600
 Prix de l’action = 165,06$
 Actions restreintes = 297,56M$
 Capitalisation = 49,11B$
 Re...
Spécialisations
Allergan est présent dans les
segments suivants:
 Les soins dermatologiques
 Les soins ophtalmiques
 So...
Produit vedette :
le BOTOX
- Approuvé en 1989
- Servant au départ pour:
 Limiter le clignement
des yeux incontrôlé
 Aide...
Produit appliqué
à de multiples usages
 Aujourd’hui, le Botox
est utilisé pour traiter
plus de 27 problèmes
de santé, en ...
Valeant Inc (VRX)
 Valeant (anciennement Biovail)
fut fondée en 1983
 Entreprise canadienne (québécoise),
ayant sa maiso...
 Nombre d’employés = 17 200
 Prix de l’action = 127,46$
 Actions restreintes = 335,27M$
 Capitalisation = 42,73B$
 Re...
Acquisitions
Au fil des ans Valeant a effectué plus
de 15 fusions et acquisitions de divers
entreprises, dont les suivante...
 Décembre 2011:
Ortho Dermatol, Dermik,
iNova, Ganehill
 Février 2012 : Probiotica
 Mars 2012 :
19,9% de Pele Nova Biot...
 Décembre 2012 : Medicis
Pharmaceutical
 Février 2013 : Natur Produkt
 Avril 2013 : Obagi Medical Products
 Août 2013 ...
Valeant et Ackman
 Le 21 avril 2014, Valeant, en
partenariat avec Bill Ackman, fait une
offre d’acquisition pour Allergan...
Le titre bondi, mais
l’offre est refusée
 La nouvelle a un impact monstre et
Allergan (AGN) fait un GAP de 15,77%
avec 81...
Les renforts
 Goldman Sachs, Merrill Lynch et
Latham & Watkins montent aux
barricades pour Allergan. Elles
attaquent le m...
Deuxième offre
 Cette deuxième offre déçoit les
investisseurs qui s’attendaient à une
offre entre 180$ et 200$ par action...
Les analystes
et Ackman
 Plusieurs analystes pensent que
l’offre de Valeant devra être
augmentée à 200,00$ par action
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Ackman l’activiste
 Présentement
Ackman est le
plus gros
actionnaire de
Allergan avec
9,7% des actions.
 Ackman cherche
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 Ackman déclare qu’Allergan ne
fait que retarder l’inévitable et se
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Offre initiale
22 avril
Deuxième
offre 28 mai
Troisième
offre 30 mai
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Deuxième
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Valeant & Ackman vs Allergan

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Allergan Inc (AGN) :
Fondée en 1950.
Œuvrant dans le domaine pharmaceutique spécialisé.
Développe et commercialise ses propres produits.

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Valeant & Ackman vs Allergan

  1. 1. Sujet de la semaine Valeant & Ackman vs Allergan
  2. 2. Allergan Inc (AGN)  Fondée en 1950  Œuvrant dans le domaine pharmaceutique spécialisé  Développe et commercialise ses propres produits
  3. 3.  Nombre d’employés = 11 600  Prix de l’action = 165,06$  Actions restreintes = 297,56M$  Capitalisation = 49,11B$  Revenu annuel = 6,48B$ Allergan Inc (AGN)
  4. 4. Spécialisations Allergan est présent dans les segments suivants:  Les soins dermatologiques  Les soins ophtalmiques  Soins neurologiques  Intervention gastrique (obésité)  Chirurgie esthétique
  5. 5. Produit vedette : le BOTOX - Approuvé en 1989 - Servant au départ pour:  Limiter le clignement des yeux incontrôlé  Aider à corriger les yeux désalignés (strabisme)
  6. 6. Produit appliqué à de multiples usages  Aujourd’hui, le Botox est utilisé pour traiter plus de 27 problèmes de santé, en plus d’être très utilisé en chirurgie plastique et esthétique  Botox représente 80% des revenus de Allergan
  7. 7. Valeant Inc (VRX)  Valeant (anciennement Biovail) fut fondée en 1983  Entreprise canadienne (québécoise), ayant sa maison mère à Laval  Spécialisée dans le domaine pharmaceutique, Valeant produit et commercialise plus de 900 produits mondialement
  8. 8.  Nombre d’employés = 17 200  Prix de l’action = 127,46$  Actions restreintes = 335,27M$  Capitalisation = 42,73B$  Revenu annuel = 6,58B$ Valeant Inc (VRX)
  9. 9. Acquisitions Au fil des ans Valeant a effectué plus de 15 fusions et acquisitions de divers entreprises, dont les suivantes:  Octobre 2010 : Propriété intellectuelle de Hamilton Skin care  Mars 2011 : PharmaSwiss  Octobre 2011 : 73,8% des actions en circulation de Afexa
  10. 10.  Décembre 2011: Ortho Dermatol, Dermik, iNova, Ganehill  Février 2012 : Probiotica  Mars 2012 : 19,9% de Pele Nova Biotec  Septembre 2012 : Visudyne Et encore…
  11. 11.  Décembre 2012 : Medicis Pharmaceutical  Février 2013 : Natur Produkt  Avril 2013 : Obagi Medical Products  Août 2013 : Bausch + Lomb  Janvier 2014 : Solta Medical Inc L’objectif du PDG Mike Pearson est que Valeant soit parmi les 5 plus grandes entreprises pharmaceutiques au monde d’ici quelques années. Insatiable…
  12. 12. Valeant et Ackman  Le 21 avril 2014, Valeant, en partenariat avec Bill Ackman, fait une offre d’acquisition pour Allergan.  Valeant offre 48,30$ comptant ainsi que 0,83 des actions de Valeant.  Ackman dit que l’offre pour AGN est substantielle en comparaison à son prix de 116,63$ datant du 10 avril 2014.
  13. 13. Le titre bondi, mais l’offre est refusée  La nouvelle a un impact monstre et Allergan (AGN) fait un GAP de 15,77% avec 816% en volume, pour un prix de fin de journée le 22 avril de 163,65$.  Allergan refuse l’offre et prépare sa défense contre cette invasion barbare.  Allergan fait appelle à des firmes spécialisées pour se défendre contre Bill Ackman.
  14. 14. Les renforts  Goldman Sachs, Merrill Lynch et Latham & Watkins montent aux barricades pour Allergan. Elles attaquent le modèle d’affaires de Valeant disant que l’entreprise n’a pas l’intérêt des actionnaires de Allergan à cœur.  Le 28 mai 2014, Valeant augmente son offre à 166,16$ (58,30$ comptant et 0,83 des actions de Valeant).
  15. 15. Deuxième offre  Cette deuxième offre déçoit les investisseurs qui s’attendaient à une offre entre 180$ et 200$ par action.  2 jours plus tard, Valeant revient à la charge avec 180,90$ (72$ et 0.83 des actions de Valeant).  Une offre totalisant 54,1 milliards.  Cette offre augmente grandement la pression sur Allergan.
  16. 16. Les analystes et Ackman  Plusieurs analystes pensent que l’offre de Valeant devra être augmentée à 200,00$ par action pour que Allergan l’accepte.  Cependant, Ackman et Valeant déclarent qu’ils n’augmenteront pas l’offre sans pouvoir négocier directement avec Allergan.
  17. 17. Ackman l’activiste  Présentement Ackman est le plus gros actionnaire de Allergan avec 9,7% des actions.  Ackman cherche à remplacer 6 des 9 directeurs du CA de Allergan.
  18. 18. Ackman s’en mèle  Ackman déclare qu’Allergan ne fait que retarder l’inévitable et se dit prêt à conclure le “Deal, anytime”; même en une semaine.  Pershing Square consulte 6 des 10 plus gros actionnaires d’Allergan qui se disent favorable à l’acquisition.
  19. 19. Offre initiale 22 avril Deuxième offre 28 mai Troisième offre 30 mai
  20. 20. Offre initiale 22 avril Deuxième offre 28 mai Troisième offre 30 mai

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