Allergan Inc (AGN) : Fondée en 1950. Œuvrant dans le domaine pharmaceutique spécialisé. Développe et commercialiseses propres produits.

1. Sujet de la semaine
Valeant & Ackman
vs Allergan

2. Allergan Inc (AGN)
 Fondée en 1950
 Œuvrant dans le domaine
pharmaceutique spécialisé
 Développe et
commercialise
ses propres produits

3.  Nombre d’employés = 11 600
 Prix de l’action = 165,06$
 Actions restreintes = 297,56M$
 Capitalisation = 49,11B$
 Revenu annuel = 6,48B$
Allergan Inc (AGN)

4. Spécialisations
Allergan est présent dans les
segments suivants:
 Les soins dermatologiques
 Les soins ophtalmiques
 Soins neurologiques
 Intervention gastrique (obésité)
 Chirurgie esthétique

5. Produit vedette :
le BOTOX
- Approuvé en 1989
- Servant au départ pour:
 Limiter le clignement
des yeux incontrôlé
 Aider à corriger les
yeux désalignés
(strabisme)

6. Produit appliqué
à de multiples usages
 Aujourd’hui, le Botox
est utilisé pour traiter
plus de 27 problèmes
de santé, en plus d’être
très utilisé en chirurgie
plastique et esthétique
 Botox représente 80%
des revenus de
Allergan

7. Valeant Inc (VRX)
 Valeant (anciennement Biovail)
fut fondée en 1983
 Entreprise canadienne (québécoise),
ayant sa maison mère à Laval
 Spécialisée dans le domaine
pharmaceutique, Valeant produit
et commercialise plus de
900 produits mondialement

8.  Nombre d’employés = 17 200
 Prix de l’action = 127,46$
 Actions restreintes = 335,27M$
 Capitalisation = 42,73B$
 Revenu annuel = 6,58B$
Valeant Inc (VRX)

9. Acquisitions
Au fil des ans Valeant a effectué plus
de 15 fusions et acquisitions de divers
entreprises, dont les suivantes:
 Octobre 2010 : Propriété
intellectuelle de Hamilton Skin care
 Mars 2011 : PharmaSwiss
 Octobre 2011 : 73,8% des actions
en circulation de Afexa

10.  Décembre 2011:
Ortho Dermatol, Dermik,
iNova, Ganehill
 Février 2012 : Probiotica
 Mars 2012 :
19,9% de Pele Nova Biotec
 Septembre 2012 : Visudyne
Et encore…

11.  Décembre 2012 : Medicis
Pharmaceutical
 Février 2013 : Natur Produkt
 Avril 2013 : Obagi Medical Products
 Août 2013 : Bausch + Lomb
 Janvier 2014 : Solta Medical Inc
L’objectif du PDG Mike Pearson est que
Valeant soit parmi les 5 plus grandes
entreprises pharmaceutiques au monde
d’ici quelques années.
Insatiable…

12. Valeant et Ackman
 Le 21 avril 2014, Valeant, en
partenariat avec Bill Ackman, fait une
offre d’acquisition pour Allergan.
 Valeant offre 48,30$ comptant ainsi
que 0,83 des actions de Valeant.
 Ackman dit que l’offre pour AGN est
substantielle en comparaison à son
prix de 116,63$ datant du 10 avril
2014.

13. Le titre bondi, mais
l’offre est refusée
 La nouvelle a un impact monstre et
Allergan (AGN) fait un GAP de 15,77%
avec 816% en volume, pour un prix de
fin de journée le 22 avril de 163,65$.
 Allergan refuse l’offre et prépare sa
défense contre cette invasion barbare.
 Allergan fait appelle à des firmes
spécialisées pour se défendre contre
Bill Ackman.

14. Les renforts
 Goldman Sachs, Merrill Lynch et
Latham & Watkins montent aux
barricades pour Allergan. Elles
attaquent le modèle d’affaires de
Valeant disant que l’entreprise n’a pas
l’intérêt des actionnaires de Allergan à
cœur.
 Le 28 mai 2014, Valeant augmente son
offre à 166,16$ (58,30$ comptant et 0,83
des actions de Valeant).

15. Deuxième offre
 Cette deuxième offre déçoit les
investisseurs qui s’attendaient à une
offre entre 180$ et 200$ par action.
 2 jours plus tard, Valeant revient à la
charge avec 180,90$ (72$ et 0.83
des actions de Valeant).
 Une offre totalisant 54,1 milliards.
 Cette offre augmente grandement
la pression sur Allergan.

16. Les analystes
et Ackman
 Plusieurs analystes pensent que
l’offre de Valeant devra être
augmentée à 200,00$ par action
pour que Allergan l’accepte.
 Cependant, Ackman et Valeant
déclarent qu’ils n’augmenteront
pas l’offre sans pouvoir négocier
directement avec Allergan.

17. Ackman l’activiste
 Présentement
Ackman est le
plus gros
actionnaire de
Allergan avec
9,7% des actions.
 Ackman cherche
à remplacer 6 des
9 directeurs du CA
de Allergan.

18. Ackman s’en mèle
 Ackman déclare qu’Allergan ne
fait que retarder l’inévitable et se
dit prêt à conclure le “Deal,
anytime”; même en une semaine.
 Pershing Square consulte 6 des 10
plus gros actionnaires d’Allergan
qui se disent favorable à
l’acquisition.

19. Offre initiale
22 avril
Deuxième
offre 28 mai
Troisième
offre 30 mai

20. Offre initiale
22 avril
Deuxième
offre 28 mai
Troisième
offre 30 mai