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Sunnyopticals
- 5. 84%
6%
4%
1%5%
手機相關產品 車載鏡頭 光學鏡頭 數位相機相關產品 其他
5
舜宇專注於需綜合運用光學、電子、軟件及機械技術的光電
相關產品,如手機、數碼相機、車載成像系統、安防監控系
統、光學測量儀器及自動化工廠等。
營運區域
除了在中國境內有生產據點外,在海外的日本、新加坡、北
美都有設廠,並行銷產品至全球五大洲。
終端應用
營業額-產品比例分析
公司概況
資料來源:舜宇光學
- 7. 22,622
31,891
39,949
48,737
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
2016 2017 2018 2019
車用鏡頭出貨量
379,241
608,074
950,888
1,236,154
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
2016 2017 2018 2019
手機鏡頭出貨量
7
CAGR 21.1% CAGR 34.3%
近年來因為手機雙/三鏡頭的優勢漸漸普及,使舜宇之手機鏡頭以CAGR34.3%速度成長。
在車載鏡頭部分,目前也以21.1%之趨勢成長,並有望因ADAS普及而前景看好。
主力產品出貨量
單位:千 單位:千
資料來源:舜宇光學、鉅亨網
舜宇光學車載鏡頭出貨量 舜宇光學手機鏡頭出貨量
- 13. 13
鏡頭產業鍊
資料來源: 光電科技工業協進會(PIDA)
上游 中游 下游
光學原料 光學設計/光學元件
模組製造/光學鍍膜
應用產品
玻璃毛胚 塑膠材料
聯一光學
台灣小原光學
(日商)
華立
奇美材料
玻璃鏡片 塑膠鏡片
亞洲光學
今國光學
揚明光
大立光
玉晶光
新鉅科
數位相機、影像掃瞄器、
電腦、投影機、手機、
顯微鏡、望遠鏡
Apple、三星、華為
等電子廠
佔總產值80%,競爭激烈,毛利較低
- 21. 21
評級理由二:三星業務增加,分散單一客戶風險
業務分類(佔總營收比重) 主要產品類別 主要客戶 佔總毛利
光學零件(23.2%) 手機鏡頭(HLS) 三星 46%
光學產品(75.6%) 手機鏡頭模組(HCM) 華為、OPPO、小米、vivo 6%
三星業務比重增加,分散風險
● 手機鏡頭最大客戶為三星,佔其上半年毛利46%,三星在中國以外市場銷售有助支持舜宇盈利增長。
● 華為對其業務影響僅限於鏡頭模組,佔其上半年毛利僅6%。
● 因此,舜宇在三星業務增加將降低單一客戶(華為)風險。
資料來源:高盛分析報告、自行整理
- 35. 35
附錄-各車型自動駕駛及攝像頭使用情況
車廠 車型 車載鏡頭數 功能和級別
Google Waymo 8 L4 级别
通用/本田 Cruise 16 L4 级别
Uber 7 L4 级别
特斯拉 Model S/X/3 8 L2
奥迪 A8 5 L3
資料來源:嗨通證券報告
每輛車所需的鏡頭數,會依車廠和車型的不同而有所不同,但總體來說。愈高級別的自動駕駛,對於車
載鏡頭的需求數量也會提高。