2. 2
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de
acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas
em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência e o ambiente
econômico, as condições de mercado e os eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da
Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as
declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as
condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de
serviços públicos, condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de
suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, os
resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de
expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e
nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou
opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ou seus representantes terá qualquer
responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização ou do conteúdo desta apresentação.
Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas atuais
expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da Companhia.
Essas declarações podem incluir projeções de crescimento econômico, demanda, fornecimento de energia, além de
informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades de crescimento e outros
assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposições nas quais essas declarações se
baseiam.
3. Agenda
O setor elétrico brasileiro
Financials
A CPFL Energia e os seus segmentos de negócio
• Cenário atual
• Perspectivas
3
4. O setor elétrico brasileiro
Renovação das concessões
(MP 579)
Risco de racionamento
Decreto 7.945/2013
Sazonalização da energia assegurada
Jan/13
5. O setor elétrico brasileiro
Renovação das concessões
(MP 579)
Risco de racionamento
Decreto 7.945/2013
Sazonalização da energia assegurada
Jan/13
6. CPFL Paulista
CPFL Santa Cruz
CPFL Leste Paulista
CPFL Jaguari
CPFL Sul Paulista
CPFL Mococa
CPFL
Piratininga 55%
15%
5%
26%
1) Ajustado por ativos e passivos regulatórios e não-recorrentes; não considera eliminações; 2) 24MW de capacidade instalada, <1% da capacidade
instalada total da CPFL Energia de 2.961MW; 3) As demais concessões, tanto de geração quanto de distribuição, vencem a partir de 2027.
69%
30%
1%
PCHs renovadas2
Geração
convencional
CPFL
Renováveis
< 3% do EBITDA da CPFL Energia foi alcançada pela Lei 12.783 (antiga MP579)3
Novas tarifas das concessões renovadas não impactaram a parcela B (remuneração) das
distribuidoras
Consolidado1
4.625
MP 579 | Impacto nulo para a CPFL Energia
Breakdown do EBITDA ajustado¹ - 2012
R$ milhões | %
Comercialização e Serviços
287 | 6%
Geração
1.672 | 36%
Distribuição
2.678 | 58%
RGE
6
7. Oportunidades
• Custo de O&M abaixo da
faixa apresentada para a
renovação das concessões
vincendas (MP 579):
oportunidades de participação
dos leilões dos ativos que não
tiveram suas concessões
renovadas
• Ambiente mais competitivo
para a comercialização:
oportunidades de consolidação
para a CPFL Brasil
Efeito positivo para o cenário macroeconômico
Estimativa LCA Consultores (em %)
MP 579 | Benefícios e oportunidades
7
8. O setor elétrico brasileiro
Renovação das concessões
(MP 579)
Risco de racionamento
Decreto 7.945/2013
Sazonalização da energia assegurada
Jan/13
9. 3.6
8.1 9.1
13.1
17.6
8.5
13.0 14.0
18.4
24.9
2001 2004 2008 2012 2017 (e)
Biomassa
Carvão
Nuclear
Óleo, Diesel e Gás
Condições Energéticas do Sistema | Risco de racionamento em 2013 está
afastado
Nível dos reservatórios no SIN | % volume útil
Capacidade Instalada de Térmicas no SIN | GW
1) Considera todas termelétricas acionadas até final de abril. ENA do SIN projetada: 68% MLT (jan), 89% MLT (fev), 77% MLT (mar) e 91% MLT
(abr). Nos cálculos de fev-abr foi considerada uma redução de 1,0 GW na capacidade térmica devido à falha de algumas usinas. 2) PMO de março.
Visão Janeiro Visão Fevereiro Visão Março Visão Abril
9.0%
4.3%
0.0% 0.0%
Risco de Racionamento de Energia em 20131
PSR
• “Bandeiras tarifárias” (aprovado para 2014)
• Leilões regionais de energia (em discussão)
• Contratação de térmicas pelo critério de
quantidades para despacho na base (em
discussão)
Medidas aprovadas e em discussão
9
2
0
20
40
60
80
100
Dec Jan Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
2001 2002 2008 2009
2012 2013 2013 (ONS)
/12
10. Hoje Pós-AP Modelo ajustado
ESS deve ser rateado entre todos os
agentes do setor
• Métricas utilizadas para o rateio ainda
pendentes de definição
• Geradoras e Comercializadoras
negativamente afetadas
Efeito estimado da alteração da CAR sobre o
PLD SE/CO 2 (R$/MWh) | 2013
• Incorporação de mecanismo de aversão ao
risco nos modelos computacionais
• Fase de transição (abril a julho):
50% ESS atual vai para o PLD por metodologia
específica (R$ 87,50/MWh na 1ª semana Abr-13)
• CAR (Curva de Aversão ao Risco) passará a ter
5 anos (em audiência pública)
• Redução do custo do ESS 20131:
R$ 900 milhões (de R$ 6 bi para R$ 5,1 bi)
1) Estimativa PSR; 2) Projeção CPFL Energia – Médias dos PLDs modelo Newave, deck ONS de abril de 2013
250
300
350
400
450
500
Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
CAR 5 anos CAR 2 anos
Transição para o novo PLD
PLD está sendo alterado para refletir o risco hidrológico
e aumentar a segurança do sistema elétrico
Nova metodologia do PLD | Resolução CNPE no 3
Pontos de Definição:
10
11. O setor elétrico brasileiro
Renovação das concessões
(MP 579)
Risco de racionamento
Decreto 7.945/2013
Sazonalização da energia assegurada
Jan/13
12. Decreto 7.945/2013 | Medidas para aumento da liquidez das
distribuidoras em 2013 e mudança no limite de sobrecontratação
1) Déficit estimado; 2) CPFL Paulista: abril/13; RGE: junho/13; CPFL Piratininga: outubro/13
234
Mudança estrutural
Altera o limite de repasse da sobrecontratação de energia de 3% para 5%
Menor risco para o segmento de distribuição
Estímulo à contratação de novos empreendimentos
Medidas para 2013 | Repasse da CDE e déficit estimado de CCEARs por disponibilidade
(R$ milhões)
12
13. O setor elétrico brasileiro
Renovação das concessões
(MP 579)
Risco de racionamento
Decreto 7.945/2013
Sazonalização da energia assegurada
Jan/13
14. Garantia física x Energia gerada | GW médios1
Não houve quebra de contrato
Risco relativo à exposição nos meses seguintes era elevado para geradoras 100% contratadas
Ainda não há ganhadores ou perdedores em 2013 (incerteza quanto ao PLD)
Alto risco de inadimplência em janeiro
Sazonalização da energia assegurada
51 52
55 56
50
48 48 48 49
46 46
43
46 4546
42
43 45 44 44 45 46 46
47 48 48 47
61
50
49
48
45 45 45 46
47 47 46 46
Dec-11
Jan-12
Feb-12
Mar-12
Apr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Aug-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dec-12
Jan-13
Feb-13
Mar-13
Apr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Aug-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dec-13
p/ gráfico Geração Garantia física
Em 26/mar, a Aneel decidiu pela manutenção da sazonalização informada pelos agentes para
liquidação e cobrança dos valores relativos a janeiro
1) Fev/13 a Dez/13 – considera perdas de 3%14
15. 15
Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio
de negócios relacionados a energia diversificado
1515
CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo
COMERCIALIZAÇÃO
• Liderança em comercialização
no mercado de clientes livres
• Maximização da
rentabilidade, dadas as novas
condições de mercado
GERAÇÃO
• Excelência operacional com
a maior rentabilidade do setor
• Crescimento em capacidade
instalada em projetos
hidráulicos e térmicos
• Líder em fontes renováveis
(> 4 GW em 2020)
DISTRIBUIÇÃO
• Líder de mercado, dobrando
o market share no Brasil nos
próximos anos
• Excelência
operacional, utilizando
inovação e novas tecnologias
SERVIÇOS
• Maior empresa de serviços do
setor elétrico
• Crescimento forte de vendas
16. 16
1616
CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo
COMERCIALIZAÇÃO
• Liderança em comercialização
no mercado de clientes livres
• Maximização da
rentabilidade, dadas as novas
condições de mercado
GERAÇÃO
• Excelência operacional com
a maior rentabilidade do setor
• Crescimento em capacidade
instalada em projetos
hidráulicos e térmicos
• Líder em fontes renováveis
(> 4 GW em 2020)
SERVIÇOS
• Maior empresa de serviços do
setor elétrico
• Crescimento forte de vendas
DISTRIBUIÇÃO
• Líder de mercado, dobrando
o market share no Brasil nos
próximos anos
• Excelência
operacional, utilizando
inovação e novas tecnologias
Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio
de negócios relacionados a energia diversificado
17. 2008
2009
2010
2011
2012
628
829 809
1,037
1.167
Geração Renovaveis
• Concessões de Longo Prazo
• Maior portfolio de energia renovável
da América Latina
• Fontes Renováveis: > 93%
IFRS
1.179
1.672
CAGR = 27,7%
2º Market share: 2,3%
2004 2008 2012 2016 (e)
854
1,704
2,961
3,327
25%
Segmento de Geração Convencional e Renováveis
CAGR = 12%
EBITDA (2012) | R$ bilhões¹
41,8%
EDP
Duke
AES Tiete
CPFL
Cesp
Cemig
Tractebel
Eletrobras
1) Eletrobrás considera EBITDA ajustado, expurgando efeitos da lei 12.783/201317
18. 20162013
1.153
582
CPFL Renováveis | Portfólio atual (Março/13)
18
Capacidade Instalada
Total: 5.535 MW
SPP
19%
Em operação
(Mar-13)
Em construção 2016 Em
desenvolvimento
Portfolio total
100%
com PPA´s
• 2 UTE´s (biomassa): Coopcana e Alvorada
• 13 parques eólicos: Macacos I, Campo
dos Ventos II e Atlântica
328 MW
• 9 parques eólicos:
Campo dos Ventos e São Benedito
Biomassa
7%
PCH
17%
Eólico
76%
1.735
3.800
5.535
Capacidade Instalada | MW
Projetos em construção – Start-up
254 MW
Fim de 2016:
Éolica: 1.038 MW
Biomassa: 370 MW
PCH: 327 MW
Solar: 1 MWp
19. GERAÇÃO
• Excelência operacional com a
maior rentabilidade do setor
• Crescimento em capacidade
instalada em projetos
hidráulicos e térmicos
• Líder em fontes renováveis
(> 4 GW em 2020)
19
1919
CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo
COMERCIALIZAÇÃO
• Liderança em comercialização
no mercado de clientes livres
• Maximização da
rentabilidade, dadas as novas
condições de mercado
DISTRIBUIÇÃO
• Líder de mercado, dobrando
o market share no Brasil nos
próximos anos
• Excelência
operacional, utilizando
inovação e novas tecnologias
SERVIÇOS
• Maior empresa de serviços do
setor elétrico
• Crescimento forte de vendas
Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio
de negócios relacionados a energia diversificado
20. 26%
44%
16%
14%
2008
2009
2010
2011
2012
Segmento de Distribuição
• 7,2 milhões de clientes
• 569 municípios
• Elevado potencial de consumo per
capita
IFRS recorrente
CAGR = 8,8%
1º Market share: 13%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Industrial
Comercial
Residencial
Outros
1) Desconsidera vendas na CCEE. Números de 2010 ajustados devido à Resolução CAT 97. Números de 2012 com ajustes de calendário de
faturamento de clientes livres e permissionárias da RGE. 2) Fonte: EPE
CAGR = 5,7%
13,9%
20
21. 1) De acordo com Despacho Aneel no 930/2013. 2) Inflação no período: 29%.
Movimentação EBITDA Regulatório | R$ milhões
602
175 (168)
609
342 (278)
(18) 654
21
Valores Propostos pela Aneel1 (em R$ milhões)
Base de Remuneração Bruta (A) 7.421
Taxa de Depreciação (B) 3,76%
Quota Reintegração Regulatória (C = A x B) 279
Base de Remuneração Líquida (D) 3.310
WACC antes dos impostos (E) 11,36%
Remuneração do Capital (F = E x D) 375
EBITDA Regulatório (G = C + F) 655
Capex total no
ciclo tarifário2:
R$ 2,7 bilhões
3º Ciclo de Revisão Tarifária | CPFL Paulista
22. SERVIÇOS
• Maior empresa de serviços do
setor elétrico
• Crescimento forte de vendas
GERAÇÃO
• Excelência operacional com a
maior rentabilidade do setor
• Crescimento em capacidade
instalada em projetos
hidráulicos e térmicos
• Líder em fontes renováveis
(> 4 GW em 2020)
22
2222
CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo
DISTRIBUIÇÃO
• Líder de mercado, dobrando
o market share no Brasil nos
próximos anos
• Excelência
operacional, utilizando
inovação e novas tecnologias
COMERCIALIZAÇÃO
• Liderança em comercialização
no mercado de clientes livres
• Maximização da
rentabilidade, dadas as novas
condições de mercado
Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio
de negócios relacionados a energia diversificado
23. 23
2323
Segmento de comercialização
• 231 clientes livres
• Atuação em todo o território nacional, com 4
escritórios regionais
• Sinergia com a CPFL Renováveis
1º Market share: 10%
2008 2009 2010 2011 2012
305 298 290
252 259
80 74
129 141
231
2008 2009 2010 2011 2012
CAGR = 30,4%
179
52
Dentro da área de
concessão
Fora da área
de concessão
1) Inclui Serviços em 2008 e 2009.
2,4%
Corrente: 10,3 GWm
Potencial : +6,4 GWm
Mercado livre
no Brasil
24. 2424
• Modernização das construções de redes (CCM)
• Construção da maior Usina Solar do país (Tanquinho)
• Integração de serviços de arrecadação
• Consolidação das operações de Call Center do Grupo
e início das negociações com o mercado
Carteira de Projetos
• Aeroporto de Viracopos – construção de subestação, LT e usina back-up
• Indústrias Morlan – construção de subestação
• CCM Automatizado – início das operações nas empresas do Grupo CPFL
• SAMM – construção de 53 km de anel ótico na cidade de Campinas
• CET Santos – substituição das lâmpadas semafóricas por módulos de Led
em toda a cidade de Santos
• Banco ITAU – prospecção e gestão de 2.000 pontos Itaú Pague Aqui
• Gás Brasiliana – Call Center fora do Grupo CPFL
2010 2011 2012
15
26
37
42,1%
Portfolio diversificado
EBITDA - Serviços
Segmento de Serviços
2010 2011 2012
104
132
158
19,8%
Receita Líquida - Serviços
26. 1) Média do período. 2) Exclui fundo de pensão.
26
Iniciativas de redução de custos | resultados de 2012
ou
Pessoal:
MSO:
PMSO 2012 (real)
PMSO | R$ Milhões
1,406 (113) (125) 1.644
451 2.096 (100) (618 )
1.379
+27,4%
-1,9%
Âmbito Corporativo
centralização da gestão, redução
de 10% (em km rodados) no Grupo
estudo de nível ótimo de
corte, plano de ação diferenciado para cada
segmento de clientes
implantação da Conta
por email, mudanças de layout/tipo de
papel, alinhamento dos valores cobrados pelos bancos
para todas as Distribuidoras
Âmbito Operacional
Iniciativas de Valor
• Melhora na gestão de compra
de passagens aéreas:
• Consumo de Papel:
• Uso de Licença de Software:
26
27. 27
Endividamento e Alavancagem
Caixa 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019+
3.388
1.895
2.238 2.131 2.392 2.218 2.315
4.451
Cobertura do caixa: 1,8x
amortizações de curto-prazo
(12M)
Prazo médio: 4,6 anos
Curto-prazo1 (12M): 12,2% do total
2010 2011 1T12 2T12 3T12 4T12
7.6
10.0 10.1
11.8 12.7 12.6
Alavancagem1 | R$ bilhões
Dívida Líquida ajustada1/
EBITDA ajustado3
3.151 3.665 3.782 4.264 4.315 4.377
EBITDA ajustado2
R$ milhões
3,63x:
Considerando
contabilização
pelo critério IFRS
2.42 2.73 2.67 2,76 2.94 2.89
CDI
Prefixado
(PSI)
IGP
TJLP
Composição da dívida bruta5Cronograma de amortização pro forma3 da dívida4 | R$ milhões
1)Em consonância com metodologia de cálculo dos covenants financeiros. 2) EBITDA recorrente últimos 12 meses. 3) Considerando debêntures de R$ 910
milhões, desembolsadas em fev/13. 4) Desconsidera encargos de dívidas (CP=R$ 238 milhões; LP=R$ 62 milhões),hedge (efeito líquido positivo de R$ 487 milhões) e Marcação
a Mercado (R$ 95 milhões). 5) Dívida financeira (+) entidade de previdência privada (-) hedge.
28. Volume médio diário na
BM&FBovespa + NYSE| R$ milhões
Desempenho das ações na BM&FBovespa
12 meses1
Desempenho das ADRs na NYSE
12 meses1
-26,6%
10,3%
-12,1%
-18,6% -21,3%
IEE IBOVCPFE3
-12,6%
1T12 1T13
15,3 20,0
20,3 18,4
+8,3%
35,5
38,4
2.512
3.935+56,7%
Bovespa NYSE Volume médio diário
na BM&FBovespa
CPL
Dow Jones
Br20
Dow Jones
Index
8o ano consecutivo
Composição de 2013:
• 37 companhias
• 16 setores
BM&FBovespa | ISE
CPFL ingressou na 1a
carteira do Índice Dow
Jones Sustainability
Emerging Markets
DJSI Emerging Markets
28
Desempenho das ações
1) Considera o período de 12 meses terminados em Mar-13 Fonte: Economática