Expositor: Escuela de Posgrado Centrum Católica Infobolsa Arequipa 2013

1. AMERICA LATINA:
EL ROL FUTURO
Eduardo Court M. Ph.D.

2. LO VISIBLE EN EL MUNDO
Riesgos Macro: EE.UU, mejoras en mercado inmobiliario y
menor deuda en los hogares impulsa consumo.
Países emergentes: El crecimiento se ha estabilizado y las
condiciones de prestamos externos han mejorado.
Liquidez:
• Disminución de los riesgos de mercado y de liquidez.
• Mercado más optimista,
• Volatilidad ha disminuido,
• Acceso a la financiación ha mejorado para las
corporaciones y los bancos.
Sin embargo, la situación sigue siendo frágil, como lo
demuestra la reciente volatilidad del mercado después de las
elecciones parlamentarias italianas.

3. Incertidumbre ha bajado
Sin embargo, inversionistas apuestan al corto plazo debido
• A la aversión al riesgo (VIX=15,)
• Baja volatilidad y disminución de liquidez y
• Cambio en activos de refugio. (oro)
Coeficiente de Aversión al riesgo : VIX (S&P 500)
Agosto 2012 – Julio 2013
Fuente: Yahoo Finance.

4. Fuente: Reporte Global de Estabilidad Financiera - Abril 2013.FMI..
Mapa de Estabilidad Global

5. Fuente: Bloomberg
Dow Jones Industrial
Index
Agosto 2012- Julio 2013
Activo de Refugio:
Precio del Oro
Febrero – Julio 2013

6. EUROPA

7. CHIPRE
- Chipre es una economía pequeña de €18 mil millones (0.5%
del PBI total de la zona euro), el ratio deuda pública/PBI en el
2012 es más de 85.9%.
- El rescate de Chipre ha golpeado la confianza que se tiene
sobre los depósitos bancarios. En especial de los seguros de
depósitos.
- Los controles de capital aplicados desde marzo obstaculizan
la actividad económica, y causan una caída en los activos de
producción del 250% en solo tres meses.

8. Fuente: EuroStat.
Tasas de Desempleo en Europa
4to. Trimestre 2010 – 1er. Trimestre 2013
Grecia-España
Portugal

9. ESLOVENIA
- Se enfrenta a una crisis bancaria, debida a la toma excesiva de riesgos,
la debilidad de gobierno corporativo de los bancos de propiedad estatal
y así como a una supervisión no eficaz.
- Aunque se han tomado medidas, estas no impactan en los mercados.
- Actualmente, la morosidad es del 15% de los activos totales.
Fuente: OCDE.
Nivel de Préstamos en Mora Alto (2012)
Porcentaje de Morosidad en %
Solo la superan:
Hungría, Irlanda
y Grecia

10. Fuente: OCDE.
… Últimos Resultados Producción Industrial (Var. %)
Año a Año ------ Promedio Anual
La caída se observa en los
sectores manufactura,
electricidad y gas , mientras
que minería y canteras
mejoran levemente.
Los mercados
esperan medidas más
drásticas para
recuperar la
confianza.
Fuente: OCDE.
Déficit Fiscal
(% del PBI)

11. GRECIA
- Ha pedido su tercer rescate (6,800mm de Euros)
- Alta probabilidad de retiro de Grecia de la zona Euro.
- Tasa de Desempleo mayor al doble del promedio de la
Zona Euro (Abril 2013 - 26.9%).
- De Mercado desarrollado a Mercado Emergente, según
Morgan Stanley Capital International.
Fuente: Oxford Economics.
Tasa de Crecimiento y descomposición del PBI
Esperado al 2013

12. Rendimientos de Bono
de Grecia a 10 años
Mayo 2012- Julio 2013
Rendimientos de Bono
de Grecia a 30 años
Mayo 2012- Julio 2013
Reestructuración de
la deuda
Fuente: Investing

13. ESPAÑA E ITALIA
Fuente: Bloomberg
La calificación de
riesgo de Italia se
encuentra a dos
peldaños para
perder el grado de
inversión. Aún mas
vulnerable es la
situación de
España, que esta a
solo un nivel…
Fuente: Bloomberg
Rendimiento de los Bonos Soberanos a 10 años
Enero 2012 - Abril 2013

14. ITALIA
- Es la tercera mayor economía Europea.
- Cayo oficialmente en recesión económica por tercera vez consecutiva.
- Deuda Pública de 127,7% del PBI para el 2012 y previsiones de alza para el 2013.
Fuente: BBVA Research.

15. Riesgo de mayor contracción del PBI
Riesgo sobre la banca: La burbuja inmobiliaria ha afectado a las
cajas, hay poca credibilidad en la reforma financiera, y el estado
no tiene recursos para recapitalizar a los bancos.
Fondos para pagar obligaciones solo alcanzan hasta
Noviembre.
Fuente: Ministerio de Presupuesto Español Fuente: Deutsche Bank
ESPAÑA
Activos Bancarios 2012
(€ miles de millones)
Indicadores Fiscales Esperados

16. Hay países en insolvencia y en crisis de
liquidez; el BCE separa a estos países. A los
insolventes hay que reducirles la deuda y a los
otros darles liquidez.

17. Crecimiento Mundial
Crecimiento del PIB Mundial
(tasa intertrimestral, anualizada)
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
El FMI sostiene que el crecimiento continuará siendo
moderado, pero predominan los riesgos a la baja, entre ellos la
posible desaceleración del crecimiento potencial de las
economías emergentes. Se espera que las políticas se
enfoquen en respaldar el crecimiento a corto plazo.
Promedio
mundo:
3%-4%

18. EEUU

19. Crecimiento
• Los indicadores de confianza caen debido al riesgo cíclico
unido al riesgo financiero.
• Posible burbuja de activos, antes de una plena
recuperación.
Precio del Oro vs Índice de Dólar (DXY)
(US$/oz y puntos
Fuente: Investing.com
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul
Confianza de los consumidores
(1985=100)
Fuente: BBVA Research.
En recuperación

20. Necesita crecer y crear empleo
Tasa de paro USA %
Oferta de trabajo y tasa de desempleo
%
Millones,%
Fuente: Oficina de estadísticas laborales
Salario medio por hora nominal (% anual)
Fuente: BBVA Research.

21. Duración del Desempleo % de Desempleados
Leves signos de recuperación…
Fuente: Oficina de estadísticas laborales
Fuente: BBVA Research.
Ligera disminución
de la duración de
desempleo en
promedio.

22. ASIA

23. Economías emergentes…ASIA
Proyecciones de Crecimiento del PBI en
emergentes de Asia (Var. % Anualizada)
Fuente: FMI.
Crecimiento moderado de las economías emergentes (China e
India)…

24. Componentes del Crecimiento del
PBI Chino (%)
Fuente: NCB, SEIN y BBVA Research.
China: Disminución del crecimiento
China se desacelera por contracción de la demanda
interna e incertidumbre del mercado externo.

25. China: Disminución del crecimiento
En China, se siguen tomando medidas restrictivas de política
económica, lo que ha moderado el crecimiento.
Se sigue un proceso de reformas y apertura comercial.
China: precio de la vivienda
observado y de equilibrio
Los precios de la vivienda están
ligeramente sobrevalorados (7%).

26. ¿Cual es el riesgo de que la economía China entre en
problemas económicos?
• Hay un declive del sector inmobiliario percibido por los precios
• Hay sobre endeudamiento de los gobiernos locales, y
• Un sistema financiero insuficientemente capitalizado.
Inflación Esperada
(Var. % Anual)
Fuente: NCB, SEIN y BBVA Research.

27. JAPÓN- SITUACIÓN FISCAL
Situación Fiscal
(% del PBI)
Fuente: BoJ
Japón es el país que alcanza los más altos niveles de
endeudamiento público y déficit fiscal, seguido de Grecia, Irlanda y
EEUU.

28. El primer ministro Shinzo Abe ha implementado:
- Política monetaria expansiva. Efectividad en duda, por trampa
de liquidez.
- Política fiscal expansiva, 87.200 millones de Euros en
paquetes fiscales (2,5% PBI), reconstrucción del terremoto.
Crecimiento Real del PBI (%)
Fuente: Federal Reserve Bank of St. Louis.
Japón busca acabar con la deflación…

29. Se busca duplicar la base monetaria, mediante la compra
mensual de Bonos del Gobierno Japonés
Tenedores de los Bonos de
Gobierno Japonés del desde 1998
Fuente: BBVA Research.

30. AMERICA LATINA

31. • Excesiva volatilidad de flujos de capitales y
tipos de cambio reales
• Mayor incertidumbre y estrés en la economía
global y los mercados de capitales
internacionales
Principales riesgos para las economías
Latinoamericanas
AMÉRICA LATINA

32. Presiones Inflacionarias:
Crecimiento del PBI de América Latina
y contribución de demanda interna y
externa
Precio de Materias Primas
Índice 2010=100
Fuente: Estadística Nacionales y BBVA Research
Fuente: Bloomberg y BBVA Research
Petróleo
Soya
Cobre

33. Situación fiscal de Latinoamérica
Fuente: FMI y Scotiabank.

34. PERÚ

35. Las expectativas de los agentes económicos muestran que nos
encontramos en una fase neutra con relación a la actividad
económica domestica.
Fuente: BCRP / Elaboración propia.
Expectativas…
Indicador de Actividad Económica
(Expectativa de la economía a 3 meses )
*Información a junio 2013.

36. La Abundancia de liquidez es uno de los principales riesgos.
Las entradas/salidas masivas de capital pueden impactar en
la economía peruana a través de:
- Presiones sobre el tipo de cambio
- Financiar la expansión del crédito y de la demanda interna
ocasionando sobrendeudamiento.
- Sobrevaloración de activos, por ejemplo no transables
como el inmobiliario.
Repercusiones del entorno mundial…

37. 13 11
16 16 16
20
23
17
15
17 17
4
19
14
3
24
12
0
5
10
15
20
25
30
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Oct.
Nov.
Dic.
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
2012 2013
La producción de electricidad nos
indica que la dinámica de la
actividad económica se mantiene.
Consumo de cemento crece en dos
dígitos en últimos meses.
Sin embargo, la importación de
bienes de capital no crece en dos
dígitos en lo que va del año.
Fuente: COES.
Crecimiento de Consumo Interno de Cemento
2012 – 2013 (Var. % doce meses)
Importaciones de Bienes de Capital
2008-2012 (Var. % anual)
Soporte de la demanda Interna …
Crecimiento anual de Producción de electricidad
2012 – Mayo 2013 (Var. % doce meses)
41
76
65
48
2
-34-37
-27
7
29
54
42
35
50
201517111614 7
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
1T.08
2T.08
3T.08
4T.08
1T.09
2T.09
3T.09
4T.09
1T.10
2T.10
3T.10
4T.10
1T.11
2T.11
3T.11
4T.11
1T.12
2T.12
3T.12
4T.12
1T.13
Fuente: INEI.
Fuente: BCRP.
6.3
7.9
6.3
5.55.8
5.1
6.25.8
4.64.1
6.2
5.0
6.9
4.54.5
7.0
6.2
0
2
4
6
8
10
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Oct.
Nov.
Dic.
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
2012 2013

38. El gasto privado en bienes
durables (vehículos ligeros)
es uno de los componentes
que explica el crecimiento
de la demanda interna.
Empuje de la demanda…
Importaciones de consumo duradero y
venta de vehículos ligeros
(Var. %interanual)
Fuente: MEF.
Fuente: Araper y BCRP.
Empleo de Lima Metropolitana
(Empleo adecuado y subempleo como % del empleo
total)
Mejora en las
condiciones laborales,
favorecen el consumo
interno.
Venta de
vehículos

39. - El presupuesto fiscal para el
2013 aumentó en 10% el gasto
público.
- Mejoras salariales e
incrementos del gasto en
programas sociales y de
inversión.
Mayor impulso fiscal para el 2013…
Superávit fiscal y Deuda pública bruta (%
del PBI)
Fuente: BBVA Research Perú.
La inversión en bienes de
capital presentan un
componente adicional que
contribuirá a reducir las
brechas de infraestructura y
acceso a servicios
Indicadores de Inversión de la
Economía peruana
Fuente:: BCRP..
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
45 000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
OTROS BIENES
BIENES DE CAPITAL
INSUMOS
BIENES DE CONSUMO

40. Fuente: BCRP.
Fuente: BCRP.
133
0
50
100
150
200
250
300 ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
Spread - EMBIG Perú (pbs)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
ene-07
abr-07
jul-07
oct-07
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
Exportaciones (mill. US$)
Importaciones (mill. US$)
Términos de intercambio (1994=100)
Exportaciones, Importaciones y los términos de
Intercambio

41. 3
0.2
5
4
5
6.8
7.7
8.9
9.8
0.9
8.8
6.9
6.3 5.3
0
2
4
6
8
10
12
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013-2016
Perú - PBI (Variación %) 2000 - 2016
2014-2016: Crecimiento promedio estimado por el MEF.
Fuente: MEF / Elaboración propia.
…En el contexto económico actual se proyecta un crecimiento del 5.3%
(2014-2016)...
Crisis
HipotecariaRecesión
en E.U.A.
Fuente: BCRP / Elaboración propia.
… impulsado por el
aumento de la inversión
privada y la favorable
evolución de los términos
de intercambio.
-2 -5
0
6
8
12
20
23
26
-15
22
11
14
7
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013T1
Inversión Privada : 2000 - 2013T1
(Var. % real)

42. BOLSA DE
VALORES -
PERÚ

43. Índice General de la Bolsa de Valores de Lima
Fuente: BVL. Elaboración propia.
2001 2005 2009 2010 2011

44. IGVBL - tendencias
Fuente: BVL. Elaboración propia.
1998 2013

45. Junio 2008 – Julio 2013
IGBVL-COYUNTURA EXTERNA
▪Desaceleración
de China.
▪ Menores
precios de
Metales.
▪ Especulación
sobre retiro de
Estímulo en
EE.UU.

46. Índice Sector Mineras vs. Precio del Cobre
Fuente: BVL e Investiing.com. Elaboración propia.

47. Índice Tipo de Cambio Bilateral vs. Precio del
Petróleo WTI
Fuente: BCRP e Investiing.com. Elaboración propia.
T/C real baja cuando
WTI sube

48. Índice Tipo de Cambio Bilateral vs. Exportaciones No
tradicionales
Fuente: BCRP . Elaboración propia.
Caída de T/C real favorece
exportaciones no tradicionales

49. EMBI – Perú vs. Inversión Extranjera Directa
Fuente: BCRP y ProInversión . Elaboración propia.
EMBI
IED
Baja el EMBI sube IED

50. COLOMBIA

51. Tasa de variación anual del PIB
total a precios constantes de 2005
Fuente: DNP.
1.68
2.50
3.92
5.33
4.71
6.70 6.90
3.55
1.65
3.97
6.65
3.96
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 p 2012 pr
0.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
02
E
M S 03
E
M S 04
E
M S 05
E
M S 06
E
M S 07
E
M S 08
E
M S 09
E
M S 10
E
M S 11
E
M S 12
E
M S 13
E
Oro
Esmeraldas
No Tradicionales
Tradicionales
Exportaciones
(Millones de Dólares)
Fuente: DANE.

52. Exportaciones por Sector
(Millones de Dólares)
1995 2012
10.1%
24.7%
65.1%
0.1%
4.3%
57.0%
38.5%
0.2%
Sector agropecuario,
ganadería, caza y
silvicultura
Sector minero
Sector Industrial
Demás Sectores **
Sector industrial se contrae y crece minería

53. 12
10
10
9 9
10
12
12
10
11 11
10
11
10 10
9
9
10
12
12
10 10
9
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
feb
mar
abr
may
2011 2012 2013
Tasa de Desempleo Nacional
(Julio 2011 – Mayo 2013)
Índice de confianza de los Consumidores
Fuente: DNP.
Fuente: BCC
Los consumidores se
encuentran en un nivel
optimista. Asimismo, la
tasa de desempleo
nacional se encuentra en
torno al 10.5%.

54. -0.4
-0.3
-0.2
-0.1
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
09 I 09 II 09 III09 IV 10 I 10 II 10III 10 IV 11 I 11 II 11 III11 IV 12 I 12 II 12 III12 IV 13 I
Var. De Importación Bienes de Capital
(2009 T1 – 2013 T1)
Fuente: DANE.
Despachos de Cemento
(Variación Porcentual Anual)
Los indicadores se
desaceleran
fuertemente.

55. Distribución Sectorial de la IED
(Enero – Marzo 2013)
Fuente: BCC
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jul-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
Comercial
Consumo
Microcrédito
Hipotecaria ajustada*
Cartera de Crédito en Moneda Nacional
(Crec. % Anual)
Fuente: BCC

56. Inflación y Meta de Inflación
(2000 - 2013)
Fuente: BCC
Resultado fiscal. Déficit(-)/Superávit real
(% del PBI)
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fuente: BCC
Los resultados de la
política monetaria se
encuentran en el
rango esperado
Para los próximos
dos años se ha
programado inversión
social principalmente.

57. BOLSA DE
VALORES -
COLOMBIA

58. .00
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
16,000.00
18,000.00
jul/01
nov/01
mar/02
jul/02
nov/02
mar/03
jul/03
nov/03
mar/04
jul/04
nov/04
mar/05
jul/05
nov/05
mar/06
jul/06
nov/06
mar/07
jul/07
nov/07
mar/08
jul/08
nov/08
mar/09
jul/09
nov/09
mar/10
jul/10
nov/10
mar/11
jul/11
nov/11
mar/12
jul/12
nov/12
mar/13
jul/13
Índice General de la Bolsa de Colombia
2011200920062003

59. .00
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
16,000.00
18,000.00
jul/01 jul/02 jul/03 jul/04 jul/05 jul/06 jul/07 jul/08 jul/09 jul/10 jul/11 jul/12 jul/13
Índice General de la Bolsa de Colombia

60. 0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Dic99
May…
Oct00
Mar…
Ago…
Ene…
Jun02
Nov…
Abr03
Sep03
Feb04
Jul04
Dic04
May…
Oct05
Jul06
Dic06
May…
Oct07
Mar…
Ago…
Ene…
Jun09
Nov…
Abr10
Sep10
Feb11
Jul11
Dic11
May…
Oct12
Mar…
Spread - EMBIG America Latina (pbs)
Spread - EMBIG Perú (pbs)
Spread - EMBIG Colombia (pbs)
Fuente: BCRP.
0
2
4
6
8
10
12
14
M
O
M
A
02E
J
N
A
S
F
Jl
D
M
O
M
A
07E
J
N
A
S
F
Jl
D
M
O
M
A
12E
J
N
A
Colocación
Captación
Diferencial
Tasas de interés real del sistema financiero
Spreads Latam, Colombia y Perú
Fuente: DNP-DEE.

61. CHILE

62. INFLACIÓN ESPERADA
Fuente: Evolución Encuesta Quincenal de Operadores Financieros. BCCh.
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
2Q-12-2009
2Q-02-2010
2Q-04-2010
2Q-06-2010
2Q-08-2010
2Q-10-2010
2Q-12-2010
2Q-02-2011
2Q-04-2011
2Q-06-2011
2Q-08-2011
2Q-10-2012
2Q-12-2011
2Q-02-2012
2Q-04-2012
2Q-06-2012
2Q-08-2012
2Q-10-2012
2Q-12-2012
2Q-02-2013
2Q-04-2013
2Q-06-2013
12 meses adelante (1 al 12)
Siguientes 12 meses (13 al 24)
Las perspectivas para
Chile son conservadoras
en cuanto a inflación, la
cual se espera se ubique
entre 3 y 4%.
Es decir, dentro de su
rango meta…
Índice de Precios al Consumidor
Var. % Anual 2010 - Junio 2013
Fuente: BCCh.

63. CRECIMIENTO ESPERADO DEL PBI
4.0
4.2
4.4
4.6
4.8
5.0
5.2
5.4
5.6
mar'…
abr'12
may'…
jun'12
jul'12
ago'12
sep'12
oct'12
nov'12
dic'12
ene'…
feb'13
mar'…
abr'13
may'…
jun'13
jul'13
Año 2014
Año 2015
Trimestre Actual
En cuanto al PBI, las perspectivas no son muy
alentadoras.
Este resultado de las encuestas a especialistas
refleja el comportamiento de la demanda
agregada que se ha venido observando…
Fuente: INE.

64. -15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2009 2010 2011 2012 2013
Servicios empresariales
Comercio
Construcción
Industria manufacturera
Minería
PIB
PBI Sectorial
Var. % Anual a Precios constantes
Agropecuario-
silvícola
5%
Pesca
0%
Industria
manufacturera
11%
Electricidad, gas y
agua
4%
Construcción
8%
Comercio
10%
Restaurantes y
hoteles
1%
Transporte
5%
Comunicaciones
2%
Servicios
financieros
7%
Servicios
empresariales
14%
Servicios de
vivienda
5%
Servicios
personales (4)
9%
Administración
pública
5%
Minería del
cobre
12%
Otras
actividades
mineras
1%
Otros
13%
Composición del PBI
Al primer trimestre 2013
Minería
Fuente: BCCh.
Diferente composición
respecto a Perú.
Los sectores Comercio y
Servicios representan cerca
del 25% de la economía.
No obstante, el sector
servicios depende del
consumo o inversiones
financieras que realicen
las empresas.
Fuente: BCCh.

65. -0.1
-0.05
0
0.05
0.1
0.15
0.2
-0.8
-0.6
-0.4
-0.2
0
0.2
0.4
0.6
0.8
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20122013
Índices de volumen a precios del año
anterior encadenado
Índices de precios de importaciones
Índice de Importaciones de Bienes de Capital
Var. % Anual 2004 - Marzo 2013
Fuente: INE.
Las importaciones de Bienes de Capital se
mantienen en niveles bajos…

66. Estándares de aprobación de créditos para
construcción, Abril - Junio 2013
Fuente: BCRCh.
0
25
50
75
100
Menos
restrictivo
Moderadamente
menos
restrictivo
Sin cambio Moderadamente
más restrictivo
Más restrictivo
Demanda de créditos inmobiliarios,
Abril - Junio 2013
OFERTA
0
25
50
75
100
Sustancialmente
más fuerte
Con crecimiento
moderado
Al mismo nivel Moderadamente
más débil
Sustancialmente
más débil
Fuente: BCRCh.
DEMANDA
Perspectivas: Resultados de Encuesta Trimestral

67. BOLSA DE
COMERCIO DE
SANTIAGO

68. Índice General de Precios de las Acciones de la
Bolsa de Comercio de Santiago
0
5000
10000
15000
20000
25000
2013200920001995

69. Índice General de Precios de las Acciones de la
Bolsa de Comercio de Santiago
-5000
0
5000
10000
15000
20000
25000
ene-89
ene-90
ene-91
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13

70. IGPA e Índices Sectoriales
0
5000
10000
15000
20000
25000
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
27/06/2007 27/06/2008 27/06/2009 27/06/2010 27/06/2011 27/06/2012 27/06/2013
BANCA COMMODITIES CONST.&INMOB CONSUMO
INDUSTRIAL RETAIL SALMON IGPA

71. MILA

72. 0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
02-01-91
02-07-91
02-01-92
02-07-92
02-01-93
02-07-93
02-01-94
02-07-94
02-01-95
02-07-95
02-01-96
02-07-96
02-01-97
02-07-97
02-01-98
02-07-98
02-01-99
02-07-99
02-01-00
02-07-00
02-01-01
02-07-01
02-01-02
02-07-02
02-01-03
02-07-03
02-01-04
02-07-04
02-01-05
02-07-05
02-01-06
02-07-06
02-01-07
02-07-07
02-01-08
02-07-08
02-01-09
02-07-09
02-01-10
02-07-10
02-01-11
02-07-11
02-01-12
02-07-12
02-01-13
02-07-13
IGBC
IGBVL
IPSA
S&PMILA40
ÍNDICES DEL MILA
Enero 1991 – Junio 2013

73. -
200
400
600
800
1,000
1,200
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
ene-07
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
NASDAQ
S&P 500
DJIA
Mila Est
ÍNDICE MILA EST. VS. INDICES MUNDIALES
Enero 1998 – Julio 2013

74. MUCHAS
GRACIAS