Anzeige
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Anzeige
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Anzeige
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Muelle barón intervención
Nächste SlideShare
PlásticosPlásticos
Wird geladen in ... 3
1 von 14
Anzeige

Más contenido relacionado

Anzeige
Anzeige

Muelle barón intervención

  1. ! 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ! ,661 HOHFWUyQLFR ! ,661 LPSUHVR 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ %25,6 ,9(/, ! (VFXHOD GH $UTXLWHFWXUD 3RQWLILFLD 8QLYHUVLGDG DWyOLFD GH 9DOSDUDtVR ERULVLYHOLF#HDGFO 3$%/2 9É648(= ! 0DJLVWHU $UTXLWHFWXUD 'LVHxR PHQFLyQ 1iXWLFR 0DUtWLPR 3RQWLILFLD 8QLYHUVLGDG DWyOLFD GH 9DOSDUDtVR SDEORYDVTXH]#JPDLOFRP 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD 5HYLVWD 0iUJHQHV (VSDFLR $UWH 6RFLHGDG 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ 6HSWLHPEUH 9RO 1ž 3iJLQDV D ,661 HOHF ,661 LPS 5HFHSFLyQ PDR $FHSWDFLyQ DJRVWR 5(680(1 /RV SULQFLSDOHV SXHUWRV GHO PXQGR KDQ VXIULGR XQ FDPELR UDGLFDO D SDUWLU GH OD LQYHQFLyQ GHO FRQWDLQHU 6H KD UDFLRQDOL]DGR HO XVR GHO VXHOR VH KDQ GHPROLGR ORV ´PXURVµ TXH OR VHSDUDEDQ GH OD FLXGDG (O SXHUWR GH 9DOSDUDtVR JHVWLRQD FRQ XQD HPSUHVD GH UHWDLO XQ PDOO HQ SXHUWR %DUyQ (O 0XQLFLSLR OR DSUXHED XQD SDUWH LPSRUWDQWH GH OD FLXGDGDQtD OR UHFKD]D (O DQWHSURHFWR DOWHUQDWLYR TXH DTXt VH SUHVHQWD SUHWHQGH FRQWULEXLU DO GHEDWH VREUH XQD REUD XELFDGD HQ XQ OXJDU HPEOHPiWLFR GH OD FLXGDG HQ TXH HVWi HQ MXHJR HO GHVWLQR PDUtWLPR GH 9DOSDUDtVR (O ERUGH FRVWHUR SUiFWLFDPHQWH HVWi YHGDGR FRPR HVSDFLR S~EOLFR HO SRUFHQWDMH GH iUHD YHUGH HV GH ORV PiV EDMRV GH KLOH 9DOSDUDtVR HVWi HQ FULVLV (O DQWHSURHFWR SURSRQH XQ SDUTXH PDUtWLPR FRQ XQD GREOH LQVWDQFLD PRGHODU OD WLHUUD GHO SDUTXH FRPR iUHD YHUGH GH UHFUHDFLyQ GHSRUWHV SHUPLWLU OD HQWUDGD FRQWURODGD GHO PDU SDUD JHQHUDU HVSDFLRV KDELWDEOHV GH QDYHJDFLyQ EDxR 3DUTXH FRQ DFFHVRV GHVGH OD FLXGDG GHVGH HO PDU FRQ HGLILFLRVYtQFXORV HQWUH HO FHUUR %DUyQ HO SDUTXH HGLILFLRV IORWDQWHV TXH QR DOWHUHQ ODV UDVDQWHV YLVXDOHV eVWRV SHUPLWLUiQ OD VXVWHQWDELOLGDG YLDELOLGDG HFRQyPLFD GHO SURHFWR RQVROLGDU HQ %DUyQ XQ SDUTXH LVOD SURWHJLGR SDUD TXH VX JHQWH VH SXHGD EHQHILFLDU GH HVWH H[WUDRUGLQDULR ELHQ TXH OH UHJDOD HO 2FpDQR 3DFtILFR D 9DOSDUDtVR 3$/$%5$6 /$9( SDUTXH PDUtWLPR 9DOSDUDtVR GHVWLQR JHVWLyQ FRQIOLFWR 3XHUWR %DUyQ VHD SDUN $%675$7 0DLQ SRUWV LQ WKH ZRUOG KDYH IDFHG D UDGLFDO FKDQJH VLQFH WKH FRQWDLQHU ZDV LQYHQWHG 7KH XVH RI WKH ODQG KDV EHHQ UDWLRQDOL]HG DQG WKH ´ZDOOVµ WKDW VHSDUDWHG WKHP IURP WKH FLW KDYH EHHQ GHPROLVKHG /RFDO DXWKRULWLHV DUH QHJRWLDWLQJ ZLWK D UHWDLO FRPSDQ WKH EXLOGLQJ RI D VKRSSLQJ PDOO :KLOH WKH ORFDO JRYHUQPHQW VXSSRUWV WKH SURMHFW D JUHDW SDUW RI WKH SRSXODWLRQ LV DJDLQVW LW 7KH DOWHUQDWLYH SURMHFW SURSRVHG KHUH DLPV WR WDNH SDUW RQ WKH GHEDWH DERXW D FRQVWUXFWLRQ ORFDWHG LQ DQ HP EOHPDWLF SODFH LQ WKH FLW 7KH IXWXUH RI 9DOSDUDtVR DV D SURPHQDGH LV DW ULVN 7KH FRDVWOLQH LV QR ORQJHU D SXEOLF VSDFH DQG WKH SHUFHQWDJH RI JUHHQ DUHDV LV RQH RI WKH ORZHVW LQ KLOH 9DOSDUDtVR LV LQ FULVLV 7KH DOWHUQDWLYH SURMHFW SURSRVHV D SURPHQDGH ZLWK D GRXEOH REMHFWLYH WR VKDSH WKH ODQG DV D JUHHQ DUHD IRU VSRUWV DQG UHFUHDWLRQ DQG DOORZ D FRQWUROOHG HQWUDQFH RI WKH VHD WR FUHDWH LQKDELWDEOH VSDFHV IRU QDYLJDWLRQ DQG VZLPPLQJ 7KH VHD SDUN ZLOO EH DFFHVVLEOH IURP WKH FLW DV ZHOO DV IURP WKH VHD ZLWK EXLOGLQJV WKDW ZLOO FRQQHFW HUUR %DUyQ DQG WKH SDUNV DQG ÁRDWLQJ EXLOGLQJV WKDW ZLOO QRW LQWHUIHUH ZLWK WKH YLHZ 7KHVH EXLOGLQJV ZLOO PDNH WKH YLDELOLW RI WKH SURMHFW SRVVLEOH 7KH REMHFWLYH LV WR FRQVROLGDWH D SURWHFWHG LVODQG SDUN LQ %DUyQ VR WKDW WKH FRPPXQLW FDQ EHQHÀW IURP WKLV H[WUDRUGLQDU JLIW JLYHQ E WKH 3DFLÀF 2FHDQ WR WKH FLW RI 9DOSDUDtVR .(:25'6 VHD SDUN 9DOSDUDtVR GHVWLQ PDQDJHPHQW FRQÁLFW 3DUF GH 0HU 3XHUWR %DUyQ 5e680e /HV SULQFLSDX[ SRUWV GX PRQGH RQW VRXIIHUW XQ FKDQJHPHQW UDGLFDO j SDUWLU GH O·LQYHQWLRQ GX FRQWDLQHU 2Q D UDWLRQDOLVp O·XWLOLVDWLRQ GX VRO HW RQ D GpPROL OHV ©SDURLVª TXL OH VpSDUDLHQW GH OD YLOOH /H SRUW GH 9DOSDUDLVR JqUH DYHF XQH HQWUHSULVH UHWDLO G·XQ PDOO j SRUW %DUyQ /D 0XQLFLSDOLWp O·DSSURXYH HW XQH SDUWLH LPSRUWDQWH GH OD FLWRHQQHWp OH UHMHWWH
  2. 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH ! )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR /·DYDQWSURMHW DOWHUQDWLI TXL HVW LFL SUpVHQWp SUpWHQG FRQWULEXHU DX GpEDW VXU XQH ±XYUH VLWXpH GDQV XQ OLHX HPEOpPDWLTXH GH OD YLOOH R OD GHVWLQDWLRQ PDULWLPH GH 9DOSDUDtVR HVW HQ MHX /H ERUG F{WLHU HVW SUDWLTXHPHQW IHUPp HQ WDQW TX·HVSDFH SXEOLF HW OH SRXUFHQWDJH G·HVSDFH YHUW HVW XQ GHV SOXV IDLEOHV GHV YLOOHV GX KLOL 9DO SDUDLVR HVW HQ FULVH /·DYDQWSURMHW SURSRVH XQ SDUF PDULWLPH DYHF XQH GRXEOH LQVWDQFH PRGHOHU OD WHUUH GX SDUF FRPPH XQ HVSDFH YHUW GH UpFUpDWLRQ HW VSRUWV HW DLQVL SHUPHWWUH O·HQWUpH FRQWU{OpH GH OD PHU SRXU SURGXLUH GHV HVSDFHV KDEL WDEOHV QDYLJDWLRQ HW GH EDLQ 8Q SDUF DYHF GHV DFFqV GHSXLV OD YLOOH HW GHSXLV OD PHU DYHF GHV OLHQV HQWUH OD FROOLQH %DURQ HW OH SDUF HW OHV EkWLPHQWV ÁRWWDQWV TXL Q·DOWqUHQW SDV OHV UDVDQWHV YLVXHOOHV HX[FL SHUPHWWURQW OD GXUDELOLWp HW OD YLDELOLWp pFRQRPLTXH GX SURMHW RQVROLGHU XQ SDUF vOH SURWpJp j %DUyQ SRXU TXH VHV JHQV SXLVVHQW SURÀWHU GH FH ELHQ H[WUDRUGLQDLUH GRQQHU SDU O·2FpDQ 3DFLÀTXH j 9DOSDUDtVR 0276 /e6 SDUF PDULWLPH 9DOSDUDtVR GHVWLQ JHVWLRQ FRQÁLW 25,*(1 (/ 352(72 /RV SXHUWRV GHO PXQGR KDQ VXIULGR XQ FDPELR UDGLFDO D SDUWLU GH OD LQYHQFLyQ GHO FRQWDLQHU (VWR KD UDFLRQDOL]DGR HO XVR GHO VXHOR SRUWXDULR UHGXFLHQGR GUiVWLFDPHQWH VX VXSHUÀFLH SHUPLWLHQGR ´GHUULEDU HO PXURµ TXH VHSDUDED HO SXHUWR GH OD FLXGDG (VWRV HVSD FLRV JDQDGRV VH KDQ FRQYHUWLGR HQ HVSDFLRV S~EOLFRV GH SULPHUD LPSRUWDQFLD GH ODV FLXGDGHV SRUWXDULDV GHO PXQGR (O SXHUWR GH 9DOSDUDtVR QR KD VLGR DMHQR D HVWD UHDOLGDG KR GHEDWH VX GHVWLQR HQ UHODFLyQ D VX VHU FLXGDG (Q HVWH VHQWLGR OD FLXGDG GH 9DOSDUDtVR WLHQH QHJDGD OD UHODFLyQ FRQ VX ERUGH HO SXHUWR (VWH KHFKR KD LPSXOVDGR OD HODERUDFLyQ GH SURHFWRV SODQHV PDHVWURV HQ HO VHFWRU GRQGH VH HPSOD]D HO 0XHOOH %DUyQ FRQ HO REMHWLYR GH YLQFXODU OD FLXGDG FRQ HO PDU SDUD OD UHFUHDFLyQ HO JRFH GH WRGRV VXV KDELWDQWHV $QWH HVWD VLWXDFLyQ VH SURFXUD HODERUDU XQ SURHFWR TXH LQYROXFUD D ODV VLJXLHQWHV HQ WLGDGHV (PSUHVD 3RUWXDULD GH 9DOSDUDtVR HO (VWDGR D WUDYpV GH OD 0XQLFLSDOLGDG GH 9DOSDUDtVR 023 0LQLVWHULR GH 9LYLHQGD 0HUYDO 3XHUWR 9DOSDUDtVR 'HSRUWLYR $78$/,'$' '(/ 352(72 'H ODV SURSXHVWDV TXH VH KDQ SUHVHQWDGR VH KD HVFRJLGR VH GLV FXWH OD FRQVWUXFFLyQ GH XQ 0DOO FHQWUR FRPHUFLDO
  3. HQ HO 0XHOOH %D UyQ SURSXHVWD GHO JUXSR ´3OD]D 9DOSDUDtVR 6 $µ (VWD VLWXDFLyQ TXH KD SURYRFDGR PDOHVWDU HQ GLVWLQWRV VHFWRUHV RUJDQL]DFLRQHV GH OD FLXGDG WDQWR SRU HO LPSDFWR FRPHUFLDO YHKLFXODU TXH VH JHQHUDUtD HQ OD ]RQD FRPR SRU VX SURSXHVWD DUTXLWHFWyQLFD (OORV PDQLÀHVWDQ 8Q 0DOO HV XQ HGLÀFLR FRQVWUXLGR SDUD PLUDU KDFLD DGHQWUR QR SDUD UHFRQRFHU HORJLDU HO ERUGH FRVWHUR GRQGH VH HPSOD]D (VWR HV XQD FRQWUDGLFFLyQ FRQ OD DSHUWXUD GH HVWH OXJDU FRPR HVSDFLR S~EOLFR (Q WRUQR D HVWH GHEDWH OD RSLQLyQ FLXGDGDQD HVWi GLYLGLGD HQWUH ORV TXH VH RSRQHQ D OD FRQVWUXFFLyQ GH XQ PDOO HQ HVWRV WHUUHQRV ORV TXH OR SURPXHYHQ 6LQ HPEDUJR HQ ORV SURHFWRV DOWHUQDWLYRV WRGRV FRQVLGHUDQ HO PDOO (VWH DQWHSURHFWR SUHWHQGH DSRUWDU FRQ XQD GREOH RSFLyQ WUDWDU HO OXJDU QR VyOR GHVGH OD WLHUUD VLQR WDPELpQ GHVGH HO PDU TXH SHU PLWD GLOXFLGDU TXp HV OR PiV FRQYHQLHQWH SDUD OD FLXGDG DEULHQGR HO GHEDWH D QXHYDV RSFLRQHV ,03257$1,$ '( 5(62/9(5 (/ 352(72 3XHUWR %DUyQ GHEH VHU KR XQR GH ORV WHUUHQRV PiV LPSRUWDQWH VLJQLÀFDWLYR GH OD FLXGDG GH 9DOSDUDtVR D SRU VX XELFDFLyQ E SRU OD PDJQLWXG GH iUHD GHVSHMDGD F SRU SRVHHU DSUR[LPDGDPHQWH PWV GH ERUGH FRVWHUR G SRU OD FRQYHUJHQFLD GH VXV YtDV GH FLUFXODFLyQ /D FLXGDG GH 9DOSDUDtVR WLHQH XQ GH iUHD YHUGH SRU KDELWDQ WH OR QRUPDO HV XQ HQ 9DOGLYLD HV XQ
  4. SUiFWLFDPHQWH QHJDGR VX DFFHVR DO ERUGH FRVWHUR /D FLXGDG QR KD FRQVWLWXLGR DOJR IXQGDPHQWDO SDUD VXV KDELWDQWHV FRPR HV OD UHFUHDFLyQ HO GHSRUWH JUDWXLWR FRWLGLDQR ORV HVSDFLRV FXOWXUDOHV 3RU HVWR TXHUHPRV H[SRQHU HVWH DQWHSURHFWR FRPR XQD SURSR VLFLyQ DELHUWD TXH SXHGD VHU GHEDWLGD D WRGRV ORV QLYHOHV TXH SXHGD VHU PHMRUDGD FRPSOHWDGD R UHFKD]DGD 2EMHWLYR *HQHUDO UHDFLyQ GHO HVSDFLR GH ERUGH FRVWHUR S~EOLFR 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ([WHQGHU HO VXHOR KDELWDEOH GH OD FLXGDG D WUDYpV GH XQ ERUGH SHU PHDEOH SURHFWDQGR XQD HQWUDGD GH PDU HQWUDGDV GH OD FLXGDG KDFLD HO PDU D WUDYpV GH HOHPHQWRV DUTXLWHFWyQLFRV ÀMRV PyYLOHV HQ TXH HO PRYLPLHQWR GH ODV PDUHDV ODV FRUULHQWHV HO ROHDMH ORV SRVLEOHV WVXQDPLV VRQ UHTXHULPLHQWRV HVHQFLDOHV TXH GHEH DERU GDU HO DQWHSURHFWR 2EMHWLYRV (VSHFtÀFRV 'HVGH HO PDU RQVWLWXLU HQ %DUyQ XQ PDU LQWHULRU SURWHJLGR XQ PDU KDELOLWDGR D P~OWLSOHV RSFLRQHV SDUD TXH VXV FLXGDGDQRV VH EHQHÀFLHQ GH HVWH H[WUDRUGLQDULR ELHQ TXH UHJDOD HO 2FpDQR 3DFt ÀFR D 9DOSDUDtVR GDQGR FDELGD D XQD PDULQD S~EOLFD XQ SXHUWR GH HPEDUFDFLRQHV PHQRUHV GH WXULVPR XQD FDOHWD XQ H[WHQVR ! )LJXUD 0XHOOH %DUyQ )RWRJUDItD DXWRUHV 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ! %RULV ,YHOLF 3DEOR 9iVTXH]
  5. ! 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ! ,661 HOHFWUyQLFR ! ,661 LPSUHVR EDOQHDULR FRQ SODD OD SUiFWLFD GH GHSRUWHV QiXWLFRV NDDN UHPR FDQRD ZLQGVXUI SHVFD GHSRUWLYD 'HVGH WLHUUD ([WHQGHU HO WUD]DGR XUEDQR GHO EDUULR $OPHQGUDO FRQHFWiQGROR ÁXLGDPHQWH DO 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ HYLWDQGR REVWiFXORV PXURV WUDQVYHUVDOHV UHGLVHxiQGRVH ODV FLUFXODFLRQHV YLDOHV GDQGR FDELGD D ODV iUHDV YHUGHV GHO SDUTXH FRQ SLFQLF SDVHRV FLFORYtDV WURWH FDQFKDV GH GHSRUWHV I~WERO EiVTXHWERO YyOHLERO WHQLV 6H PDQWLHQH OD %RGHJD 6LPyQ %ROtYDU GHFODUDGR LQPXHEOH GH FRQVHUYDFLyQ KLVWyULFD
  6. SRU HO YDORU DUTXLWHFWyQLFR GH VX HVWUXFWXUD WULDUWLFXODGD (YLWDU TXH VHD XQ REVWiFXOR YLVXDO ItVLFR SHUPLWLHQ GR DOEHUJDU XQ SURJUDPD DELHUWR PXVHRV H[SRVLFLRQHV FRQFLHU WRV DFXDULRV OLEUHUtDV UHVWDXUDQWHV KRWHO SDUD HYHQWRV FRPHUFLR HQ ODV DODV ODWHUDOHV GHO VHJXQGR SLVR /RV REMHWRV SDWULPRQLDOHV TXH VH UHVFDWHQ GH ODV H[FDYDFLRQHV DU TXHROyJLFDV SRGUtDQ FRQVWLWXLU HO PXVHR KLVWyULFR GH 9DOSDUDtVR HQ XQR GH VXV PyGXORV 'LVHxDU XQRV HGLÀFLRV TXH IRUPHQ SDUWH HVSDFLDO GHO SDUTXH FRQ XQ XVR PL[WR D SDUD HO DUULHQGR R YHQWD D SULYDGRV ORFDOHV GHSDUWDPHQWR RÀFLQDV KRWHO E HVSDFLR S~EOLFR SURSLR GHO SDUTXH SOD]DV WHFKDGDV DFFHVRV IXQLFXODUHV (GLÀFLRV TXH SHUPLWDQ FRQWULEXLU D OD YLDELOLGDG GHO SURHFWR VX PDQWHQFLyQ VLQ LPSHGLU ODV YLVXDOHV RFXSDQGR PHQRV GH XQ GH OD VXSHUÀFLH GHO SDUTXH )81'$0(1726 6REUH HO GHVWLQR PDUtWLPR 1XHVWUD (VFXHOD GH $UTXLWHFWXUD 'LVHxR GHVGH VX UHIXQGDFLyQ HQ KD SODQWHDGR HQ VXV IXQGDPHQWRV TXH 9DOSDUDtVR KLOH QR KDQ DVXPLGR OD UHDOLGDG GHO 2FpDQR 3DFtÀFR FDUHQFLD
  7. FRPR XQ HOHPHQWR GHWHUPLQDQWH HQ VX GHVWLQR 'HVWLQR HQWHQGLGR FRPR XQD YROXQWDG TXH HV GLULJLGD D XQD GHWHUPLQDFLyQ D XQ ÀQ D XQD PLVLyQ $ FRQWLQXDFLyQ UHDOL]DPRV XQ HVWUDFWR GH ORV SULQFLSDOHV SURHFWRV WHVLV WHRUtDV D OR ODUJR GH HVWRV DxRV VREUH HO 3DFtÀFR TXH QRV GDQ EDVHV SDUD HVWH DQWHSURHFWR TXH SUHVHQWDPRV ‡ (Q VH SXEOLFD HO (VWXGLR 8UEDQtVWLFR SDUD XQD 3REODFLyQ 2EUHUD HQ $FKXSDOODV 3RU SULPHUD YH] VH SODQWHD TXH HO GHVWLQR GH 9DOSDUDtVR HVWi HQ HO PDU (O SURHFWR VX WHVLV FUHD XQD HVWUXFWXUD XUEDQD GH FRQH[LyQ GLUHFWD GH $FKXSDOODV FRQ HO ERUGH PDUtWLPR (O XUEDQLVWD GHVFXEUH HO GHVWLQR GH OD FLXGDG OD FRORFD HQ HO HVSDFLR SDUD TXH OD FLXGDG VXV KDELWDQWHV YLYDQ VX GHVWLQR UX]
  8. ¢3HUR WLHQH 9DOSDUDtVR XQ GHVWLQR S
  9. 9DOSDUDtVR KD ROYLGDGR HO PDU TXL]iV OD GXUH]D GHO PDU OR KD KHFKR YDFLODU /D RULOOD GHO PDU HVWi YHGDGD OD JHQWH PDULQHUD TXH YH OOHJDU ORV EXTXHV GHVGH ORV FHUURV QR SXHGH OOHJDU KDVWD HO ERUGH GHO DJXD OD JHQWH GH WLHUUD QR SXHGH WRPDUVH HQ QLQJXQD WHUUD]D QLQJ~Q UHIUHVFR QDGLH SXHGH QXQFD PRMDUVH ORV SLHV HQ HO DJXD S
  10. 6H KD SHUGLGR OD RULOOD VH KD SHUGLGR HO PLVWHULR GH OD XQLyQ GHO DJXD FRQ OD WLHUUD GHO DJXD FRQ OD URFD FRQ HO PROR GHO DJXD DUHQD FXDQGR KHPRV SHUGLGR HO ERUGH GDGR QXHVWUD PiV SURIXQGD PHWDItVLFD HVSDFLDO GH KR KHPRV SHUGLGR OD IRUPD KHPRV SHUGLGR HO PDU HQ 9DOSD UDtVR S
  11. ‡ (Q VH SXEOLFD HO SRHPD $PHUHLGD VH SURGXFH OD SURFOD PDFLyQ GH OD pSLFD DPHULFDQD HQ TXH HO ´2FpDQR 3DFtÀFRµ HO ´0DU ,QWHULRU GH $PpULFDµ H[WHQVLyQ GHVKDELWDGD VLQ IXQGD FLyQ GHO LQWHULRU GH $PpULFD GHO VXU
  12. VRQ ORV GRV JUDQGHV GHV FRQRFLGRV TXH QXHVWUR FRQWLQHQWH QR KD DVXPLGR FRPR SRVLEOH GHVWLQR DPHULFDQR ‡ (Q SUHVHQWDPRV HO 3URHFWR GH OD DYHQLGD GHO PDU 3URHF WR DOWHUQDWLYR D OD 9tD (OHYDGD 023
  13. FRPR HOHPHQWR JHQHUDGRU GH XQD QXHYD HVWUXFWXUD XUEDQD GHO ERUGH FRVWHUR SDUD 9LxD GHO 0DU 9DOSDUDtVR «@ 3ULPHU HOHPHQWR XUEDQR GH OD FLXGDG 9DOSDUDtVR FLXGDG TXH VH FRORFD IUHQWH DO 2FpDQR 3DFtÀFR SDUD WHVWLPRQLDU HO GHVWLQR 0DUtWLPR GH QXHVWUD 3DWULD FXL GDQGR QR DEDQGRQDQGR OD RULOOD GHO PDU $$99
  14. ‡ (Q VH SXEOLFD OD 7HVLV GHO 3DFtÀFR HQ GRQGH VH IXQGDPHQ WDQ ODV ´FDUHQFLDVµ KLVWyULFDV DFWXDOHV GH KLOH $PpULFD GH QR KDEHU DVXPLGR OD UHDOLGDG GHO 2FpDQR 3DFtÀFR +R QDFLRQHV VRPRV DMHQDV DO SDFtÀFR ORV DQGHV VRQ PXUDOOD HO RFpDQR XQ PDU QRUWHDPHULFDQR UXVR
  15. 6yOR FRQ HO PDU LQWHULRU WHQGUHPRV RFpDQR ÓQLFDPHQWH TXLH QHV DVXPHQ VX FRQWLQHQWDOLGDG VH SURHFWDQ ³KR³ DO 2FpDQR 3DFtÀFR 1L $VLD QL $XVWUDOLD QL $PpULFD /DWLQD SRU HVWR OODPDPRV DO RFpDQR FDUHQFLD TXH IDOWD QRV OOD PD
  16. $$99
  17. ‡ (Q VH SXEOLFD 0DULWRULR GH ORV DUFKLSLpODJRV GH OD 3DWDJR QLD 2FFLGHQWDO 0DULWRULR FRQFHSWR DQiORJR D WHUULWRULR
  18. /D SDODEUD QDFH HQ 9DOSDUDtVR D SURSyVLWR GH XQ HVWXGLR VREUH OD UD]yQ GH VHU GH OD ORFDOL]DFLyQ GH VXV FLXGDGHV FRVWHUDV 7DO FRPR VH IXQGD HQ HO WHUULWRULR VXUJH HO PDULWRULR FRPR FRQFHSFLyQ GH PDJQLWXG GH PDU (O 0DULWRULR HV XQ FRQFHSWR GH iUHD JHRJUiÀFD TXH FRQMX JD OD FRPXQLFDELOLGDG OD ULTXH]D HO DUUDLJR OD HQHUJtD 3DUD SREODU KD TXH IXQGDU HQ OD FRPSOHMLGDG GHO iUHD ³´PDULWRULRµ³ ~QLFD PDQHUD GH FRQVWLWXLU FLXGDG )XQGDU FRQ XQ VROR ÀQ QR HV SREODU SXHGH VHU GHIHQGHU H[SORWDU HWF
  19. 6ROR QRV FRQGXFH D HVWDEOHFHU IDFWRUtDV R FDPSD PHQWRV 6iQFKH]
  20. ‡ (Q UHDOL]DPRV H[SRQHPRV S~EOLFDPHQWH HO 3URHFWR GHO (VWHUR GH 9LxD GHO 0DU SXEOLFDGR DGHPiV HQ OD UHYLVWD $ /D REUD SURSXHVWD GHMD HQWUDU DO LQWHULRU GH OD FLXGDG HO DJXD GH PDU 6H TXLHUH WUDQVIRUPDU HO HVWHUR HQ XQ EUD ]R GH PDU /D REUD SURSRQH TXH HVWH (OHPHQWR 8UEDQR VH FRQYLHUWD HQ OD FROXPQD YHUWHEUDO WUDQVIRUPDGRUD UHQR YDGRUD GH OD FLXGDG OOHYDQGR OD YLGD GHO PDU DO LQWHULRU PLVPR GH HOOD FRQ VX IDXQD VXV HPEDUFDFLRQHV SHVTXH UDV GHSRUWLYDV WXUtVWLFDV $$99
  21. ‡ (Q VH SXEOLFD HO OLEUR $VpQ DUWD GHO PDU QXHYR YLVLyQ GH $VpQ FRPR WLHUUD GH OD ´WUDSDQDQGDµ TXH VHJ~Q VX HWLPRORJtD HV WUDPSD HQJDxR FiUFHO TXH D~Q QR UHVXHOYH HVWD QRPLQD FLyQ D SHVDU GH KDEHU HQWUDGR DO VLJOR ;;,
  22. 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH ! )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ‡ (Q SXEOLFDPRV (O 3DFtÀFR HV XQ PDU HUyWLFR «@ HO PDU LQWHULRU QR VH YD D UHYHODU QXQFD (VWR OR GLFH $PHUHLGD GHVSXpV GH VX SURSLD WUDYHVtD PLHQWUDV QR VH UHYHOH HO 2FpDQR 3DFtÀFR (O PDU LQWHULRU QR VH YD D UHYHODU QXQFD (VWR FUHR R KD VLGR ROYLGDGR« «@ HO XQR SRU HO RWUR HO 3DFtÀFR SRU HO ´PDU LQWHULRUµ HO ´PDU LQWHULRUµ SRU HO 3DFtÀFR $PpULFD YD D DGTXLULU PXQ GLDOLGDG VROR SRU HO 3DFtÀFR 7LHQH HO $WOiQWLFR QR WLHQH PXQGLDOLGDG 6LJXH VLHQGR XQD IDFWRUtD ,RPPL
  23. ‡ (Q SXEOLFDPRV XQ DUWtFXOR HQ OD UHYLVWD $ ´1XHVWUD /DWL WXG 3DWDJRQLDµ HV XQD YLVLyQ GH OD 3DWDJRQLD 2FFLGHQWDO D SDUWLU GH OD WHRUtD GH PDULWRULR VX SRVLELOLGDG IXQGDFLRQDO HO DUFKLSLpODJR PDULWRULR
  24. IXH VHxDODGR FRPR WLHUUD LQKyV SLWD OD WHRUtD %XWODQG OD GLYLGLy HQ KDELWDEOH H LQKDELWD EOH 'DUZLQ OD WLOGy GH GHVLHUWR YHUGH H LQ~WLO S
  25. $O VREUHSRQHU $PpULFD $XVWUDO FRQ HO QRUWH GH (XURSD D LJXDOHV ODWLWXGHV SRGHPRV YHULÀFDU FLXGDGHV SOHQDV FRPR ÉPVWHUGDP %HUOtQ *ODVJRZ 'XEOtQ RWUDV LJXDOPHQWH SOHQDV HVWiQ HQ ODWLWXGHV PiV H[WUHPDV +HOVLQNL (VWRFRO PR 2VOR %DL[DV ,YHOLF
  26. ‡ (Q SXEOLFDPRV KLOH HV XQ $UFKLSLpODJR ´$UFKLµ VLJQLÀFD PXFKRV LQQXPHUDEOHV WDOYH] LQÀQLWRV ´3LpODJRµ VLJQLÀFD RFpDQR PDU SHUR WDPELpQ DELVPRV H LQPHQVLGDGHV 8Q DUFKLSLpODJR QR HV XQ FRQMXQWR GH LVODV VLQR XQ FRQMXQWR GH PDUHV HVD GLIHUHQFLD HV UDGLFDO KLOH HV XQ DUFKLSLpODJR SRUTXH VH HQFXHQWUD URGHDGR SRU XQ FRQMXQWR GH PDUHV (O 2FpDQR 3DFtÀFR (O PDU SUHVHQ FLDO (O PDU LQWHULRU GH $PpULFD (O PDU QXHYR GH $VHQ (O $WOiQWLFR 5HHV
  27. ‡ (Q FUHDPRV HO SRVWJUDGR HQ ´$UTXLWHFWXUD 'LVHxR PHQ FLyQ 1iXWLFR 0DUtWLPRµ RPR UHFODPR GH QXHVWUD SURSLD LQ WHULRULGDG SDUD VHU FRQVHFXHQWHV FRQ QXHVWURV SRVWXODGRV IXQGDPRV HVWH SRVWJUDGR (O FXHUSR GH SURIHVRUHV OR FRQVWLWXH XQ HTXLSR GH LQJHQLHURV PDUtWLPR FLYLOHV KLGUiXOLFRV GH ÁXLGRV QDYDO DUTXLWHFWR QDYDO XQ RFHDQyJUDIR OD SODQWD GH DUTXLWHF WRV GLVHxDGRUHV GHO PDJtVWHU $GHPiV FXHQWD FRQ ORV HTXLSRV GH ODERUDWRULRV SDUD ORV GLVWLQWRV HQVDRV GH PRGHORV KLGUiXOL FRV (VWH VRSRUWH QRV SHUPLWH SODQWHDU HO SUHVHQWH DQWHSURHFWR ([SRQHPRV DOJXQRV H[WUDFWRV GH WHVLV TXH QRV OLJDQ DO SUHVHQWH DQWHSURHFWR ² 7HVLV GH JUDGR 1 0 ´RQFHSFLyQ GHO DJXD FRPR HOHPHQ WR DUTXLWHFWyQLFR GH UHYLWDOL]DFLyQ 3URHFWR -DUGtQ GHO DJXD HQ HO HVWHUR 0DUJDPDUJD GH 9LxD GHO 0DUµ $FWXDOL]DFLyQ GHO SURHFWR GH PHGLDQWH GUDJDGRV GHO HVWHUR VH LQWURGXFH HO DJXD GH PDU XQ VHJXQGR WUDPR GH GiUVHQDV HVFD ORQDGDV HVFOXVDV TXH FRQWUROHQ ORV ÁXMRV SHUPLWDQ UHVJXDUGR DQWH FUHFLGDV 0HGLDQWH URPSHRODV VXPHUJLGRV GH UHVJXDUGR LQYLVLEOHV
  28. REVHUYDU GHVGH HO LQWHULRU GHO HVWHUR HO KRUL]RQWH PDULQR TXH WUDH OD GLPHQVLyQ GH YDVWHGDG RFHiQLFD FRQFLHQFLD GH ´EUD]R GH PDUµ 6DRQD
  29. ² 7HVLV GH JUDGR 1 0 ´3XHUWR HQ DJXDV LQWHULRUHV SURWH JLGD 3XHUWR SDUTXH KXPHGDO HQ OD GHVHPERFDGXUD GHO UtR $FRQ FDJXDµ /D GHVSURWHFFLyQ GHO 3XHUWR GH 9DOSDUDtVR HO LPSDFWR XU EDQR HQ VX SRVLEOH H[SDQVLyQ UHTXLHUHQ SODQWHDU XQ QXH YR WHUPLQDO PDUtWLPR FRPSOHPHQWDULR /D GHVHPERFDGXUD GHO UtR $FRQFDJXD HV HO OXJDU DSURSLDGR SRU XELFDFLyQ HQFODYH SURWHFFLyQ QDWXUDO 6R]D
  30. ² 7HVLV GH JUDGR 1 0 ´'HVWLQR 0DUtWLPR FLXGDG 5HFXSH UDFLyQ GHO ERUGH FRVWHUR HQWUH 9LxD GHO 0DU 9DOSDUDtVRµ 6H WUDWD GH WUHV WHVLV FRUUHVSRQGLHQWH D FDGD WUDPR DOHWD $EDUFD XUYD ORV 0DRV XUYD ORV 0DRVRODQGD RODQGD%DUyQ $FWXD OL]D HO SURHFWR $YHQLGD GHO 0DU GH (VWH SURHFWR LQWURGXFH HO DJXD FDOPD DO ERUGH FRVWHUR HQ IRUPD GH GiUVHQDV SLVFLQDV FDQDOHV $JXD TXH HV FRQWHQLGD D WUDYpV GH PRGHODU OD WLHUUD /D DYHQLGD (VSDxD HV XQ WXER FRQWLQXR TXH RFXSD HO DQ FKR WRWDO GHO ERUGH LPSLGH GHWHQHUVH DO DXWRPyYLO OH QLHJD DO SHDWyQ DFFHGHU D OD SODD /D YtD HOHYDGD 023
  31. UHGXMR DOHWD $EDUFD HOLPLQy OD SODD 3RFD 2OD DUUDVy FRQ HO EDOQHDULR 5HFUHR VX SLVFLQD %DH]D
  32. ² 7HVLV GH JUDGR 1 0 ´(O PDU FRPR WHUULWRULR KDELWDEOH HQ 9DOSDUDtVR %DUyQ RODQGD
  33. 0XVHR GHO PDU 3DFtÀFR 6XUµ 0HGLDQWH XQ PRGHOR PDUtWLPR GH SUXHED UHDOL]DGR HQ HO VHFWRU %D UyQ RODQGD VH GHPRVWUy OD KLSyWHVLV GH TXH HO PXHOOH %DUyQ HV XQ SXHUWR GHVSURWHJLGR DO VXIULU IURQWDOPHQWH ORV HPEDWHV GH ODV RODV (O DJXD FRPR HOHPHQWR XUEDQR (Q HO RULJHQ GH ODV FLXGDGHV VLHPSUH HVWXYR SUHVHQWH HO DJXD SDUD DEDVWHFHUVH GH HOOD HQ HO FRQVXPR GRPpVWLFR VHU XQ HOHPHQWR GH FLUFXODFLyQ /XHJR HUDQ FLXGDGHV SXHUWRV ODFXVWUHV R ÁXYLDOHV (Q (JLSWR HO IDUDyQ 5DPVpV IXQGy XQD JUDQ FLXGDG HQ XQR GH ORV GHOWDV GHO 1LOR (Q HO WUDQVFXUVR GHO WLHPSR HO GHOWD FDPELy VX FXU VR GHMDQGR VLQ UtR OD FLXGDG 5DPVpV PDQGy WUDVODGDU OD FLXGDG DO QXHYR FXUVR OR TXH LPSOLFDED FDPELDU GH OXJDU ORV JLJDQWHVFRV PXURV GH SLHGUD FRQ TXH HVWDED FRQVWUXLGD RQ OD LQYHQFLyQ GH OD FDxHUtD HO DEDVWHFLPLHQWR GH DJXD GRPpVWL FR QR GHSHQGLy QHFHVDULDPHQWH GHO UtR FRQ OD LQYHQFLyQ GH RWURV PHGLRV GH FLUFXODFLyQ SRU WLHUUD R SRU DLUH GHMy GH VHU HO ~QLFR PHGLR SDUD OD FLUFXODFLyQ +R SULQFLSDOPHQWH HQ (XURSD HQ ODV JUDQGHV FLXGDGHV HV XQ HVSDFLR GH SDVHR GH FRQWHPSODFLyQ XQ HOHPHQWR GH VHJXULGDG SDUD HYLWDU FUHFLGDV H LQXQGDFLRQHV /DV DJXDV TXH VXUFDQ OD FLXGDG VH KDQ WUDQVIRUPDGR HQ XQ ´HOHPHQWR XUEDQRµ 5HFRUUHU FRQWHPSODWLYDPHQWH ODV FLXGDGHV HXURSHDV HQ XQ DXWR PyYLO HV FDVL LPSRVLEOH (QWUH HO UHTXHULPLHQWR GH OD YHORFLGDG OD ÁXLGH] HV GLItFLO GHWHQHUVH D FRQWHPSODU DOJR TXH QRV OODPD OD DWHQFLyQ QR VH SXHGH SDVHDU HQ DXWRPyYLO /RV REVWiFXORV SUR SLRV GH HOOD FUXFHV VHPiIRURV SHDWRQHV QR SHUPLWHQ FLUFXODU OHQWDPHQWH (Q FDPELR DERUGDU HPEDUFDFLRQHV GH SDVHR SRU ORV PDUHV UtRV R ODJRV SHUPLWHQ XQD QDYHJDFLyQ VLQ REVWiFXORV WUDQ TXLOD VH UHFRQRFH OD FLXGDG VH OD SXHGH FRQWHPSODU UHODMDGDPHQ WH VLQ ODV WHQVLRQHV GHO WUiÀFR GH WLHUUD /DV DJXDV JHQHUDQ ERUGHV FUHDQ HVSDFLRV DPSOLRV OHMDQtDV GLV WDQFLDV YDFtRV FRVWDQHUDV KLWRV FLXGDGDQRV UHIHUHQFLDV 9DOSDUDtVR ODPHQWDEOHPHQWH DERYHGy OD DYHQLGD $UJHQWLQD 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ! %RULV ,YHOLF 3DEOR 9iVTXH]
  34. ! 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ! ,661 HOHFWUyQLFR ! ,661 LPSUHVR (O XUEDQLVPR GH ODV JUDQGHV FLXGDGHV LQFRUSRUD HO DJXD FRPR HOHPHQWR FRQVWLWXWLYR XUEDQR SLpQVHVH HQ 9HQHFLD 3DUtV HO UtR 6HQD +DPEXUJR VXV DJXDV ÁXYLDOHV ODFXVWUHV (Q ODV FLXGDGHV QyUGLFDV GH RSHQKDJHQ (VWRFROPR 2VOR +HOVLQNL HO DJXD OD WLHUUD VH HQWUHOD]DQ +RODQGD HV DWUDYHVDGR SRU XQD UHG GH FDQDOHV QDYHJDEOHV /R PLVPR OD FLXGDG GHO 7LJUH HQ $UJHQWLQD TXH KDFH GHO GHOWD GHO 3DUDQi XQD FLXGDGHOD FRQ FDQDOHV GH FLUFXODFLyQ (Q KLOH WDPELpQ VRQ HOHPHQWRV SRWHQFLDGRUHV GH OD FLXGDG QXHV WUD FLXGDG SXHUWR GH 9DOSDUDtVR TXH OXFKD SRU UHFXSHUDU VX RULOOD ODV FLXGDGHV EDOQHDULRV GH 9LxD GHO 0DU /D 6HUHQD TXH KD DFHU FDGR OD FLXGDG DO PDU OD FLXGDG ÁXYLDO GH 9DOGLYLD ODV FLXGDGHV OD FXVWUHV GH 3XHUWR 9DUDV 3XFyQ 9LOODUULFD 6RQ FLXGDGHV HOHJLGDV SDUD HO GHVFDQVR HO WXULVPR 7LHUUD DJXD OR ÀMR OR PyYLO FRQWLQHQWH FRQWHQLGR 6H GLFH HO DJXD WRPD OD IRUPD GHO HOHPHQWR TXH OR FRQWLHQH GHO VyOLGR (O DJXD HV XQ ÁXLGR ÁXH RQVWUXLPRV OD IRUPD GHO DJXD D WUDYpV GH GDU IRUPD D OD WLHUUD GiUVHQD FDQDO PDULQD SXHUWR EDOQHDULR FD OHWD SODD 3XHGHQ VHU DJXDV TXLHWDV DJXDV FRQ FRUULHQWH DJXDV WXUEXOHQWDV UiSLGRV VDOWRV 6H ODV SXHGH FRQWURODU HQ XQ FDQDO VXELU R EDMDU VX QLYHO FRQ FRPSXHUWDV SURWHJHU HO ERUGH FRVWHUR PHGLDQWH URPSHRODV R PXURV WDPELpQ SURYLVWRV GH FRPSXHUWDV FHUUDU HQWUDGDV GH PDU PHGLDQWH EDUUHUDV GH SURWHFFLyQ RQFOXVLyQ HV D WUDYpV GH OD WLHUUD GHO VyOLGR TXH VH FRQVWUXH OD IRUPD GHO DJXD 1R VH SXHGH FRPSHWLU FRQ HO PDU DELHUWR FRPR HV QXHVWUR 3DFtÀFR (Q HO WHPSHVWXRVR PDU GHO QRUWH ORV LPSRUWDQWHV 3XHUWRV GH 5RW WHUGDP $PEHUHV +DPEXUJR HVWiQ XELFDGRV HQ ODV FXHQFDV GH ORV UtRV 0RVD (VFDOGD (OED UHVSHFWLYDPHQWH 3XHUWRV FRPSOHWD PHQWH SURWHJLGRV GH RODV WHPSRUDOHV FRQ UHVHUYDV VXÀFLHQWHV SDUD VLWLRV GH DWUDTXH IXWXUDV DPSOLDFLRQHV /D WHQGHQFLD PXQGLDO GH ORV SXHUWRV D SDUWLU GH ODV 2OLPStDGDV GH %DUFHORQD HV ´GHUULEDU VXV PXURVµ H LQWHJUDUORV DO HVSDFLR FLXGD GDQR $Vt VH WUDQVIRUPDQ DFRJLHQGR SDVHRV PDULQDV PLUDGRUHV UHVWDXUDQWHV 6yOR KD FLXGDG FXDQGR FRH[LVWHQ HO RFLR HO QHJRFLR VLQR HV XQ FDPSDPHQWR R IDFWRUtD $PHUHLGD ,,
  35. (Q (XURSD HQ PXFKDV OXJDUHV GHO PXQGR HO ERUGH FRVWHUR HV HO HVSDFLR S~EOLFR GH WRGRV VXV FLXGDGDQRV (V GH WRGRV QR HV GH QDGLH 1R VH SXHGH FRQVWUXLU HQ HVH ERUGH QR HV XQ HVSDFLR LQPRELOLDULR $OJXQRV GLFHQ HV HO HVSDFLR SDWULPRQLR GH WRGRV ORV KRPEUHV 1RV SRQH HQ FRQWDFWR FRQ WRGRV ORV FRQWLQHQWHV /DPHQWDEOHPHQWH HO ERUGH PDUtWLPR GH 9DOSDUDtVR VH DVHPHMD PiV D XQ VHFWRU LQGXVWULDO GH SRVWJXHUUD +HPRV GHVYDORUL]DGR QXHVWUR PDU /R KHPRV FRQWDPLQDGR D SUiFWLFDPHQWH QR WHQH PRV SHVFD HV SHOLJURVR EDxDUVH HQ QXHVWUDV SRFDV SODDV 6REUH JHVWLyQ XUEDQD (Q OD GpFDGD GHO IUHQWH D OD FRQJHVWLyQ YHKLFXODU %RVWRQ FRQV WUXH XQD GH ODV SULPHUDV YtDV HOHYDGDV HQ HO PXQGR RQ HO GHYHQLU GHO WLHPSR VH VDWXUD DSDUHFH HO GHWHULRUR DO TXH KD VLGR H[SXHVWD OD FLXGDG FRUWiQGROD HQ GRV FRQWDPLQDQGR VX DLUH VX DF~VWLFD (Q OD GpFDGD GHO HO VHFUHWDULR GH WUDQVSRUWH )UDQN 6DOEXFFL SURSRQH XQ FDPELR UHYROXFLRQDULR SURFODPD KD TXH GHPROHU ORV HUURUHV XUEDQRV UHHPSOD]iQGRORV SRU DXWRSLVWDV VXEWHUUiQHDV SDUTXHV (Q XQ SURGLJLR LQJHQLHULO VH FRQVWUXHQ ORV W~QHOHV VLQ GHWHQHU HO WUiÀFR $Vt OD FLXGDG HV UHRULJLQDGD (O PXUR TXH VLJQLÀ ! )LJXUD RSHQKDJHQ VH FRQWHPSOD OD FLXGDG SDVHDQGR SRU ORV FDQDOHV XUEDQRV )RWRJUDItD DXWRU ! )LJXUD RSHQKDJHQ SDVHR ÁXYLDO SHDWRQDO )RWRJUDItD DXWRU
  36. 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH ! )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR FDED OD YtD HOHYDGD TXH VHSDUDED OD FLXGDG GHO PDU HV GHPROLGR WUDQVIRUPDGR HQ XQ SDUTXH /RV FLXGDGDQRV GH %RVWRQ UHFREUDQ HO PDU HO SDVHR D SLH QXHYDV iUHDV YHUGHV YXHOYHQ D GLVIUXWDU GH VX KHUPRVD FLXGDG (Q 6mR 3DXOR XQD GH ODV FLXGDGHV PiV FRQJHVWLRQDGDV GHO PXQ GR OD LQIUHVWUXFWXUD GH WUiQVLWR DYHQLGDV DXWRSLVWDV PHWUR IH UURFDUULO VyOR ORJUDQ SDOLDU XQ WHUFLR GH ODV QHFHVLGDGHV FRQ HOOR VH SURGXFHQ WDFRV GH KDVWD FLQFR KRUDV +R ODV DXWRULGDGHV ORV XUEDQLVWDV ORV DUTXLWHFWRV FULWLFDQ OD IDOWD GH SUHYLVLyQ TXH GHELy WRPDUVH KDFH WUHLQWD DxRV RPR VH H[SOLFy HQ HO FDStWXOR VREUH HO GHVWLQR PDUtWLPR OD (VFXHOD GH $UTXLWHFWXUD 'LVHxR GH OD 389 GHVDUUROOy XQ SURHFWR GH OD $YH QLGD GHO 0DU HQ HO DxR SDUD OD XQLyQ GH 9DOSDUDtVR 9LxD GHO 0DU 3URHFWR TXH HUD FRQWUDSDUWLGD DO GH OD 9tD (OHYDGD GHO 0LQLVWH ULR GH 2EUDV 3~EOLFDV TXH SURSRQtD XQD QXHYD YtD H[SUHVD HOHYDGD HQ SLORWHV VREUH HO ERUGH PDUtWLPR TXH KR HV OD $YHQLGD (VSDxD
  37. 3RU SULPHUD YH] VH GHVHQFDGHQy HQ KLOH XQD DFFLyQ S~EOLFD HQ GHIHQVD GH 9DOSDUDtVR 9LxD GHO 0DU DQWH XQD REUD TXH D MXLFLR GH OD (VFXHOD DWHQWDED FRQWUD OD SURSLD FLXGDG (O VORJDQ TXH SUHVLGtD OD H[SRVLFLyQ HUD /D WLHUUD GH KLOH HV HO PDU )XH XQD DFFLyQ TXH PRYLOL]y D WRGD OD (VFXHOD FRQ H[SRVLFLRQHV S~EOLFDV HQ 9DOSDUDtVR WDPELpQ HQ 6DQWLDJR JHQHUiQGRVH XQD SROpPLFD S~EOLFD D WUDYpV GH H[SRVLFLRQHV HQ OD UDGLR WHOHYLVLyQ GLDULRV +R OD FLXGDGDQtD HVWi FRQVFLHQWH GH VXV GHUHFKRV FRPR VH KD GHPRVWUDGR FRQ OD RSRVLFLyQ DO PDOO %DUyQ (O OLEUR 9DOSDUDtVR 5HFODPDGR GH 3DEOR $QGXH]D 3DEOR $UDYHQD FRQWLHQH OD ´0LQXWD (MHFXWLYDµ TXH XQ FRQMXQWR GH RUJDQL]DFLRQHV FLXGDGDQDV SUHVHQWy D ORV LQVSHFWRUV GH 81(62 HO SDVDGR GH 1RYLHPEUH D SURSyVLWR GHO 0DOO %DUyQ «@ 5HVXOWD LQTXLHWDQWH YHU FyPR OD JHVWLyQ SDWULPRQLDO GH OD FLXGDG ³HQWUHJDGD D SULYDGRV VLQ OD UHJXODFLyQ UH TXHULGD³ D UDWRV SDUHFH GHUHFKDPHQWH LU HQ ´FRQWUDµ GH 9DOSDUDtVR S
  38. 0iV DGHODQWH DJUHJDQ XDQGR ODV HPSUHVDV SRUWXDULDV GHO SDtV QR HVWiQ HQ FRQGLFLRQHV GH UHQWDU ORV UHFLQWRV SRUWXDULRV FRQ HO QHJRFLR PDUtWLPRSRUWXDULR OD DOWHUQDWLYD PiV IiFLO HV OD TXH KR VH TXLHUH KDFHU HQ OD FLXGDG HQWUHJDUOD DO UHWDLO 9tD GH ÀQDQFLD PLHQWR IiFLO S
  39. «@ 'H FRQFUHWDUVH HO SURHFWR FRPHUFLDO HQ %DUyQ VH KDUtD LPSDUDEOH HO XVR LQPRELOLDULR LQWHQVLYR HQ HO iUHD QRUWH GH OD EDKtD GHVGH FDOOH (GZDUGV KDVWD RODQGD /DV IXHU]DV FLXGDGDQDV GHVPRUDOL]DGDV SRU OD LQVWDODFLyQ GHO UHWDLO QR SRGUtDQ IUHQDU HO ´WVXQDPLµ FRQVWUXFWLYR TXH HV DEVROXWDPHQWH SUHYLVLEOH S
  40. «@ 1R VH VDEH HQWRQFHV FXiO HV HO DSRUWH XUEDQR GH XQ SURHFWR DVt GH LQGLYLGXDOLVWD DXWiUTXLFR $QGXH]D $UD YHQD
  41. 2WUR PRGR GH GHVYDORUL]DU HO ERUGH FRVWHUR HV WDSDUOR FRQ XQ PDOO (V QHJDU VX GHVWLQR HV WUDQVIRUPDU HO PDU HQ XQD HVSDOGD /RV PDOOV HQ RWURV SDtVHV HVWiQ HQ ODV DIXHUDV GH OD FLXGDG 7UDWDQ GH HYLWDU TXH VH DOWHUH OD HVFDOD XUEDQD VH FRQJHVWLRQH HO WUiÀFR FRPR KD RFXUULGR FRQ 3XHUWR 0RQWW DVWUR 3XHUWR 9DUDV (Q 9LxD VH KDQ GHWHULRUDGR ODV WUDGLFLRQDOHV FDOOHV GHO SDVHR GHO FRPHU ! )LJXUD (O 3XHUWR GH 5RWWHUGDP XELFDGR HQ HO LQWHULRU SURWHJLGR GHO UtR 0RVD (V XQD H[WHQVLyQ GH NLOyPHWURV FRQ NLOyPHWURV GH ERUGH SRUWXDULR FRQVWUXLGR )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD ! )LJXUD 3ODQR GH OD DXWRSLVWD VXEWHUUiQHD GH OD FLXGDG GH %RVWRQ $QWHULRUUPHQWH RFXSDGD SRU XQD YtD HOHYDGD KR GHPROLGD FRQYHUWLGD HQ SDUTXH DFFHVR DO PDU )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ! %RULV ,YHOLF 3DEOR 9iVTXH]
  42. ! 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ! ,661 HOHFWUyQLFR ! ,661 LPSUHVR FLR 8Q PDOO SXHGH HVWDU HQ FXDOTXLHU SDUWH XQ SXHUWR R XQ SDUTXH GH PDU QR GLFH OD FLXGDGDQtD /D REUD TXH VH SUHWHQGH QDFH VL HV TXH QDFH VLQ HO FRQVHQWLPLHQWR PDRULWDULR GH VXV FLXGDGDQRV 6L VH FRQVWUXH QR VHUi XQD REUD GH OD TXH SXHGDQ HQRUJXOOHFHUVH 8QD REUD HQ TXH OD FLXGDG VH DEUD DO PDU TXH OH Gp VHQWLGR D HVWD FLXGDG TXH HV VX SDWULPRQLR GHO FXDO QR HVWi DJUDGHFLGR (VSDFLR TXH Gp FDELGD D OD UHFUHDFLyQ D OD FXOWXUD SRU VREUH HO DSHWLWR LQPRELOLDULR HO QHJRFLR SDVDMHUR H LQPHGLDWLVWD 1R HVWDPRV HQ FRQWUD TXH SDUWLFXODUHV HPSUHVDV SXHGDQ SDUWLFL SDU HQ HVWH SURHFWR D TXH HV OD ~QLFD PDQHUD GH ÀQDQFLDUOR SHUR VH GHEH FRQFHELU FRPR XQ JUDQ HVSDFLR S~EOLFR $ SDUWLU GH OR S~EOL FR VH SXHGHQ FRQVWLWXLU ORV HVSDFLRV SULYDGRV 1R FRUUHVSRQGH TXH XQ PDOO OR DEVRUYD WRGR VHD DGPLQLVWUDGR FRPR XQ HVSDFLR SULYDGR 1R VH SXHGH HQWUHJDU D ORV SDUWLFXODUHV QL PHQRV D XQD HPSUHVD GH UHWDLO HO HVSDFLR S~EOLFR XUEDQR RUUHVSRQGH DO HVWDGR YHODU SRU HO HVSDFLR TXH HV GH WRGRV (Q KLOH GHELHUD H[LVWLU XQD UHIRUPD XUED QD 8QD HQWLGDG TXH HVWp SRU VREUH ORV LQWHUHVHV SDUWLFXODUHV ORV LQ WHQGHQWHV ORV DOFDOGHV TXH HVWXGLD SODQLÀFD FRQWUROD OD FLXGDG WDO FRPR OR IXH OD 2508 RUSRUDFLyQ GH 0HMRUDPLHQWR 8UEDQR
  43. HQ OD GpFDGD GHO 3ROtWLFDV GH FRQWLQXLGDG D ODUJR SOD]R QR GH GLVFRQWLQXLGDG FRPR VRQ ORV SHUtRGRV SUHVLGHQFLDOHV KLOH UHTXLHUH XQD YLVLyQ SURHFWR GH SDtV HQ SHUPDQHQFLD HQ HO WLHPSR 6RQ GH PDVLDGDV ODV DXWRULGDGHV RUJDQLVPRV TXH HVWiQ FRPSURPHWLGDV FRQ HO PXHOOH %DUyQ HV KD VLGR PX GLItFLO SRQHUODV GH DFXHUGR /D FLXGDGDQtD RSLQD TXH OD WUDJHGLD GHO LQFHQGLR GH 9DOSDUDtVR VH GHEH D VX DEDQGRQR $EDQGRQR GHVGH VX RULJHQ /DV SREODFLRQHV GH ODV FXPEUHV GH QXHVWUD FLXGDG DSHQDV DOFDQ]DQ D VHU XQ FDP SDPHQWR /D FLXGDG UHDFFLRQD PRYLGD SRU OD FRPSDVLyQ 3HQVD PRV HV OD RSRUWXQLGDG SDUD UHIXQGDUOR WRGR SHUR FRPSUREDPRV TXH QR VH HVWi SUHSDUDGR SDUD HVWDV FDWiVWURIHV (PSLH]D OD UH FRQVWUXFFLyQ VREUH OR PLVPR HQ ODV PLVPDV FRQGLFLRQHV 0HGLD JXDV GH HPHUJHQFLD /R SURYLVRULR TXH VH WRUQD GHÀQLWLYR 1R HV FRQFHELEOH TXH 9DOSDUDtVR QR WHQJD PDU QL SDUTXHV (Q ODV JUDQGHV FLXGDGHV VH ´GHVFDQVDµ HQ OD SURSLD FLXGDG 6XV FLXGD GDQRV VH HQRUJXOOHFHQ GHO OXJDU HQ TXH YLYHQ VRQ ´JXtDVµ GH VX FLXGDG SDUD ORV SDULHQWHV DPLJRV TXH ORV YLVLWDQ (VWH OXJDU GHEH VHU HO ´HQWUDO 3DUNµ GH 9DOSDUDtVR XiQWR YDOGUi XQ WHUUHQR HQ HO HQWUDO 3DUN GH 1XHYD RUN (VH HV HO RUJXOOR GH XQ QHRRUNLQR QR VH KDQ GHMDGR VHGXFLU SRU HO DSHWLWR LQPRELOLDULR GH HVRV WHUUHQRV ¢/RV SRUWHxRV VH GHMDUiQ VHGXFLU +DVWD DKRUD KDQ GDGR OD SHOHD 9tFWRU *XEELQV SUHPLR QDFLRQDO GH DUTXLWHFWXUD
  44. QRV VHxDOD 5H DÀUPDU XQ GHVWLQR SUHFLVDU XQ QXHYR URO UHTXLHUH GH LQWHUYHQ FLRQHV PDRUHV GH GHFLVLyQ FRUDMH WDO FRPR OD WXYLHURQ QXHV WURV DQFHVWURV TXH IXHURQ FDSDFHV GH UHOOHQDU HO $OPHQGUDO SDUD DXPHQWDU HO SODQ GH 9DOSDUDtVR KDFHU HO FDPLQR GH LQWXUD ORV DVFHQVRUHV HO PLVPR SXHUWR *UDQGHV REUDV SURGXFWR GH OD LQL FLDWLYD GH JUDQGHV KRPEUHV *XEELQV
  45. /RV HVWiQGDUHV XUEDQRV DFWXDOHV /D $YHQLGD GHO 0DU GH SODQWHDED TXH pVWH HUD HO SULPHU HOHPHQWR XUEDQR GH OD FLXGDG HOHPHQWR FRPSOHMR SRU WDQWR QR VRODPHQWH XQD DXWRSLVWD +DFH DxRV KLOH YLYtD RWUD UHDOLGDG HFRQyPLFD YHKLFXODU KR ODV DXWRSLVWDV FRQFHVLRQDGDV XUEDQDV VRQ PiV HÀFLHQWHV UHQWDEOHV (Q HVD pSRFD HUD LPSHQVDEOH KXQ GLU HO IHUURFDUULO FRPR KR OR KD KHFKR 9LxD GHO 0DU R FRQFHELU OD FRVWDQHUD QRUWH HQ 6DQWLDJR HO PHWUR ! )LJXUD )RWRJUDItD GH OD PDTXHWD GHO PDOO %DUyQ SURSXHVWR SRU OD HPSUHVD ´3OD]D 9DOSDUDtVR 6RFLHGDG $QyQLPDµ 6H SXHGH DSUHFLDU OD RFXSDFLyQ LQYDVLYD GHO OXJDU GHVYDORUL]DQGR HO ERUGH FRVWHUR JHQHUDQGR XQD HVSDOGD DO PDU )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD ! )LJXUD URTXLV GHO HQWUR XOWXUDO 3OD]D (VSDxD GHO DUTXLWHFWR D WDOiQ 2ULHO %RKLJDV 5RVDULR $UJHQWLQD /D FRH[LVWHQFLD GHO HVSDFLR S~EOLFR SULYDGR )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD
  46. 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH ! )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR 'HO SDWULPRQLR KLVWyULFR (O VXEVXHOR GH PXHOOH %DUyQ HV XQ VLWLR GHFODUDGR SDWULPRQLR DU TXHROyJLFR /XHJR OD H[WUDFFLyQ GH OD WLHUUD SDUD FRQVWUXLU ODV REUDV PDUtWLPDV GHEH VHU PRWLYR GH HVWXGLRV VXSHUYLJLODQFLD DUTXHR OyJLFD OD HMHFXFLyQ UHDOL]DGD SRU H[SHUWRV FRQ WRGRV ORV FXLGD GRV TXH DPHULWD XQD LQWHUYHQFLyQ GH HVWD QDWXUDOH]D /RV REMHWRV SDWULPRQLDOHV TXH VH UHVFDWHQ SRGUtDQ IRUPDU XQ PXVHR HQ XQD SDUWH GHO HGLÀFLR 3URQXQFLDPLHQWR GHO 6HUHPL GH 9LYLHQGD 8UEDQLVPR 0DWtDV $YVRORPRYLFK «@ XDQGR HVWRV LQPXHEOHV VH GHFODUDQ VH UHFRJH XQD VHULH GH DWULEXWRV YDORUHV TXH MXVWLÀFDQ ODV UD]RQHV TXH GHWHUPLQDURQ OD GHÀQLFLyQ GHO LQPXHEOH FRPR GH FRQVHU YDFLyQ KLVWyULFD «@ DUTXLWHFWXUD SDWULPRQLR FRQ HO ´SURHFWR HVWUXFWXUDOµ FRQ HO ´VLVWHPD GH HYDFXDFLyQ DQWH WVXQDPLµ «@ GH DFXHUGR D OR TXH HVWDEOHFH OD ÀFKD GHO 35 HVWi UH ODFLRQDGD FRQ HO ODUJR WDPDxR GHO LQPXHEOH GH PH WURV FRQ OD HVWUXFWXUD GH PDUFRV GH KRUPLJyQ DUPDGR «@ 'HVGH HO SXQWR GH YLVWD DUTXLWHFWyQLFR DPERV IDFWR UHV HVWiQ UHFRJLGRV HQ HO SURHFWR GH UHIDFFLyQ D TXH HO YDORU GHO HGLÀFLR HV SULQFLSDOPHQWH VX iUHD LQWHULRU (Q OD SURSXHVWD VH SODQWHD TXH ORV PDUFRV GH KRUPLJyQ DUPDGR VHD D OD YLVWD GHVWDFDQGR HVWD FDUDFWHUtVWLFD GHO HGLÀFLR @ (O VLVWHPD GH UHIRU]DPLHQWR QR HV D WUDYpV GH HOHPHQ WRV VREUHSXHVWRV VLQR PHGLDQWH WpFQLFDV PRGHUQDV QR LQYDVLYDV D OD HVWUXFWXUD GHO HGLÀFLR $YVRORPRYLFK (O 0DUWXWLQR
  47. 'H OR S~EOLFR OR SULYDGR (Q OD FLXGDG GH 5RVDULR $UJHQWLQD HQ HO ERUGH GHO UtR 3DUDQi H[LV WH XQ FRPSOHMR OODPDGR HQWUR XOWXUDO 3OD]D (VSDxD GHO DUTXLWHFWR FDWDOiQ 2ULHO %RKLJDV (GLÀFLR FRQHFWRU GH OD FRVWDQHUD FRQ OD SOD]D XELFDGD D XQD FRWD PiV DOWD
  48. 6H DFFHGH DO HGLÀFLR GHVGH OD FRVWD QHUD PHGLDQWH XQ IURQWLV GH HVFDOHUDV DQÀWHDWUR
  49. TXH FRQGXFH D GRV ! )LJXUD )UDJPHQWR GH XELFDFLyQ FRUWHV GH ORV FDXFHV GH 9DOSDUDtVR TXH GHVHPERFDQ HQ HO SDUTXH SURSXHVWR )XHQWH DUWD GH FRQWDPLQDFLyQ EDKtD GH 9DOSDUDtVR (VWHEDQ 0RUDOHV RQVXHOR DVWUR /XLV ÉOYDUH] ! )LJXUD )RWRJUDItD GH OD PDTXHWD SUHOLPLQDU GHO 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ! %RULV ,YHOLF 3DEOR 9iVTXH]
  50. ! 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ! ,661 HOHFWUyQLFR ! ,661 LPSUHVR ! )LJXUD 3ODQR JHQHUDO GHO DQWHSURHFWR )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD ! )LJXUD 3ODQRV GH ORV HGLÀFLRV TXH FRQHFWDQ HO FHUUR %DUyQ FRQ HO 3DUTXH )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD
  51. 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH ! )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR FDO]DGDV HQ ODV D]RWHDV GH ORV HGLÀFLRV FRQHFWD HQ HO SDUTXH DELHUWR D WRGR S~EOLFR /RV HGLÀFLRV TXH VRQ SULYDGRV FUHDQ XQ SDWLR LQWHULRU S~EOLFR GRQGH IXQFLRQD XQ FROHJLR DOWHUQDWLYDPHQWH XQ FHQWUR GH H[ SRVLFLRQHV HYHQWRV (VWH JUDQ HMHPSOR GH DUTXLWHFWXUD KDFH SRVLEOH TXH FRH[LVWDQ OR S~EOLFR OR SULYDGR HQ SHUIHFWD DUPRQtD /RV HGLÀFLRV GHO 3DUTXH GH PDU %DUyQ HVWiQ SHQVDGRV SDUD HVWD FRH[LVWHQFLD 'H OD HYDFXDFLyQ GHO DJXD GH OD FLXGDG /RV FDXFHV $O SDUTXH PDUtWLPR YLHUWHQ ODV DJXDV OOXYLDV D WUDYpV GH ORV FDXFHV GH $YHQLGD $UJHQWLQD $YHQLGD 8UXJXD 6LPyQ %ROtYDU 6DQ ,JQDFLR $YHQLGD )UDQFLD 0RUULV TXH VH RULJLQDQ HQ ORV FHUURV TXHEUDGDV GH 9DOSDUDtVR HYLWDQ ODV LQXGDFLRQHV DQHJDPLHQWRV HQ HO SODQ 6H UHFXHUGD OD JUDQ LQXQGDFLyQ GHO DxR FXDQGR ODV DJXDV GHVERUGDURQ HQ %DUyQ VREUHSDVDQGR HQ PiV GH XQ PHWUR HO QLYHO GH OD FDOOH (Q HVD RFDVLRQ LQXQGy ORV VXEWHUUiQHRV GH OD 8QLYHUVL GDG DWyOLFD GH 9DOSDUDtVR $FWXDOPHQWH VH HVWiQ UHDOL]DQGR REUDV SDUD PHMRUDU OD HQWUHJD GHO DJXD DO PDU HQ HO VHFWRU GH %DUyQ /D OLFLWDFLyQ FRQWHPSOD HO PHMR UDPLHQWR GHO FDXFH HQ WRGR HO ODUJR GH OD $YHQLGD $UJHQWLQD 5HDOL]DGD XQD YLVLWD DO FDXFH FRPSUREDPRV HO HQRUPH GHWHULRUR GH OD HVWUXFWXUD GH OD ORVD FRQ OD HQÀHUUDGXUD R[LGDGD D OD YLVWD
  52. TXH FRQVLGHUDPRV DOWDPHQWH SHOLJURVD 8QD VHULH GH PDFKRQHV REUDV SURYLVRULDV GH DSXQWDODPLHQWR UHSUHVHQWDQ REVWiFXORV SDUD HO QRUPDO HVFXUULPLHQWR GH ODV DJXDV OOXYLDV HQ FDVR GH FUHFLGDV OLPLWDQGR GUiVWLFDPHQWH VX FDSDFLGDG GH HYDFXDFLyQ RQWULEXHQ D HOOR ORV VHGLPHQWRV PXOWLSOHV REMHWRV GHVKHFKDGRV (O KHFKR GH HVWDU HO FDXFH EDMR WLHUUD RFXOWR
  53. LPSLGH WHQHU FRQFLHQFLD GH VX SRWHQFLDO SHOLJUR (O DQWHSURHFWR FRQVLGHUD HOLPLQDU OD ORVD GHO EDQGHMyQ FHQWUDO GH OD $YHQLGD $UJHQWLQD KDVWD 3HGUR 0RQWW UHEDMDU HO QLYHO GHO VXHOR GHO FDXFH SHPLWLHQGR TXH HO PDU HQWUH DO LQWHULRU GH OD FLXGDG H[ WHQGLHQGR HO SHUtPHWUR GHO SDUTXH RQ HVWR VH DPSOtD HO iUHD GH HYDFXDFLyQ GHO DJXD VH HYLWD HO URFH GH OD ORVD VH WUDQVIRUPD HQ FDQDO DELHUWR $O HVWDU SURWHMLGR GH ODV RODV SRGUi ÁXLU VLQ REVWiFXORV DO PDU 7VXQDPLV (Q FDVR GH RFXUUHQFLD GH WVXQDPL VH FLHUUDQ ODV GRV FRPSXHUWDV PDRUHV GHO SDUTXH ODV FXDWUR PHQRUHV (YLWDQGR TXH HO DJXD HQ WUH DO SDUTXH OD FLXGDG GLVLSiQGRVH VX HQHUJtD SRU ORV URPSHRODV GHO ERUGH FRVWHUR TXH VHUiQ UHIRU]DGRV +,3Ð7(6,6 /DV SDUWLGDV GHO SURHFWR 'HVGH HO PDU 3HUPLWLU OD HQWUDGD FRQWURODGD GHO PDU SDUD JHQHUDU GiUVHQDV OD JXQDV FDQDOHV SODDV GDQGR FDELGD DO SURJUDPD FRQWHPSODGR 7RGDV iUHDV SURWHJLGDV HQ FDVR GH WVXQDPLV R WHPSRUDOHV PHGLDQ WH FRPSXHUWDV URPSHRODV (VWR PHGLDQWH H[FDYDFLRQHV FRQVROL GDFLyQ GH VXV ERUGHV /D WLHUUD H[WUDtGD SHUPLWLUi FUHDU XQ UHOOHQR SDUDOHOR DO PXHOOH SDUD FRQVROLGDU OD GiUVHQD FUHDU XQD SODWDIRU PD GH WLHUUD SDUD GDU FDELGD D ODV FDQFKDV GH GHSRUWHV 'HVGH WLHUUD 3URORQJDU ORQJLWXGLQDOPHQWH ODV SULQFLSDOHV DYHQLGDV GHO $OPHQ GUDO KDVWD HO ERUGH FRVWHUR DWUDYHVDQGR OD ERGHJD 6LPyQ %ROtYDU 6%
  54. PHGLDQWH SyUWLFRV (O IHUURFDUULO ORV DXWRPyYLOHV VH KXQGHQ EDMR WLHUUD MXQWR FRQ QXHYRV HVWDFLRQDPLHQWRV ,QFRUSRUDQGR DVt OD $Y %UDVLO DO SDUTXH 'H OD ERGHJD 6% LQPXHEOH GH FRQVHUYDFLyQ KLVWyULFD
  55. 0DQWHQHU VX HVWUXFWXUD YROYLHQGR WUDVO~FLGR HO HGLÀFLR PHGLDQWH XQD IDFKDGD YLGULDGD SDUD QR LQWHUIHULU HO KRUL]RQWH GH PDU HYLWDQGR TXH VHD XQD HVSDOGD HQWUH OD FLXGDG HO SDUTXH 3HUPLWLU TXH OD HQWUDGD GH PDU JHQHUH XQ FDQDO HQWUH OD $YHQLGD %UDVLO OD ERGHJD 6% IRU PDQGR XQD SODD LQWHULRU GH DSUR[LPDGDPHQWH PHWURV GH ODUJR 6H SODQWHDQ GRV WLSRV GH HGLÀFLRV D (GLÀFLRV GH PDU ÁRWDQWHV XELFDGRV HQ ORV ERUGHV FRVWHURV LQWHULR UHV FXD DOWXUD QR VRSUHSDVH OD FRWD GHO SDUTXH TXH VH HOHYHQ FRQ ODV PDUHDV 6RQ HGLÀFLRV SHQVDGRV SDUD UHVWDXUDQWHV R FRPHUFLR E (GLÀFLRV HVFDORQDGRV XELFDGRV HQ ORV DFDQWLODGRV GHO FHUUR %DUyQ HQ OD GLUHFFLyQ GH VXV DYHQLGDV SURORQJiQGRVH KDFLD HO SDUTXH HO ERUGH FRVWHUR (GLÀFLRV FRQHFWRUHV GHO FHUUR HO SDUTXH PHGLDQWH HVFDOHUDV IXQLFXODUHV UDPSDV 0(72'2/2*Ì$ /D PHWRGRORJtD GH SUXHED GH OD KLSyWHVLV HV IXQGDPHQWDOPHQWH H[ SHULPHQWDO PHGLDQWH XQ PRGHOR KLGUiXOLFR D HVFDOD UHGXFLGD HQ XQD SODWDIRUPD GH HQVDRV PDUtWLPRV HQ XQ FDQDO GH RODV HQ XQ FDQDO GH DJXDV DELHUWDV (TXLSDPLHQWR TXH SRVHH HO ODERUDWRULR GHO PDJtV WHU 1 0 GHSHQGLHQWH GH OD (VFXHOD GH $UTXLWHFWXUD 'LVHxR GH OD 389 0HWRGRORJtD VHPHMDQWH DO TXH XVD HO /DERUDWRULR GH +LGUiX OLFD 1DFLRQDO XELFDGR HQ 3HxDÁRU FXR H[ GLUHFWRU HV HO SURIHVRU GHO PDJtVWHU 6HxRU $OHMDQGUR /ySH] TXLHQ DVHVRUD HVWRV HQVDRV 6H TXLHUH HQVDDU HO FRQWURO GHO ROHDMH ODV FRUULHQWHV PDULQDV OD R[LJHQDFLyQ DO TXH HVWDUiQ H[SXHVWDV ODV REUDV KLGUiXOLFDV GHO SDUTXH HO IXQFLRQDPLHQWR GH ORV URPSHRODV FRPSXHUWDV GH VHJXULGDG HO FRPSRUWDPLHQWR GH ODV REUDV DQWH XQ WVXQDPL OD HYDFXDFLyQ GH ORV FDXFHV GH DJXD OOXYLD TXH YDQ DO PDU FRP SURPHWHQ OD VHJXULGDG GH OD FLXGDG GHO SDUTXH SULQFLSDOPHQWH HO GH $YHQLGD $UJHQWLQD 5(68/7$'26 'HVGH HO PDU (O 3DUTXH GH PDU 3XHUWR %DUyQ HV XQD LVOD (V XQ 3DUTXHLVOD HQ HO PDU (O ERUGH FRVWHUR VH H[WLHQGH DO LQWHULRU GHO SDUTXH JHQHUD XQD JUDQ SODD GH PWV PWV GH FDQDOHV QDYHJDEOHV PWV GH iUHD SDUD PDULQD S~EOLFD PWV GH iUHD SDUD SXHUWR GH HPEDUFDFLRQHV PHQRUHV GH SHVFDGRUHV 6H WLHQHQ YDULRV DFFHVRV GHVGH HO PDU (VWRV DFFHVRV FRPSXHU WDV
  56. SXHGHQ FHUUDUVH HQ FDVR GH WHPSRUDOHV R WVXQDPLV FRPSXHUWD GHO PXHOOH PWV GH DQFKR FRPSXHUWDV GH ORV FDQDOHV PWV GH DQFKR FRPSXHUWD SRQLHQWH PWV GH DQFKR 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ! %RULV ,YHOLF 3DEOR 9iVTXH]
  57. ! 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ! ,661 HOHFWUyQLFR ! ,661 LPSUHVR ! )LJXUD 3ODQRV GH ORV HGLÀFLRV ÁRWDQWHV )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD ! )LJXUD 3ODQRV GH UHPRGHODFLyQ GHO HGLÀFLR 6LPyQ %ROLYDU )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD
  58. 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH ! )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR GH VHLV PHWURV 0HGLFLyQ HVWDGtVWLFDV GH OD PDRU DOWXUD GH ROD DO FDQ]DGD HQ HO VHFWRU
  59. 6H SUREDUi FRQ DOWD PDUHD
  60. EDMD PDUHD
  61. VX LQFLGHQFLD HQ HO ERUGH FRVWHUR 6H HQVDDUiQ ORV ROHDMHV FRQ ODV FRPSXHUWDV DELHUWDV
  62. FHUUDGDV
  63. 0HGLDQWH XQD SODWDIRUPD VXSHUSXHVWD VREUH HO QLYHO GHO PDU FRQ WHQLHQGR DJXD D XQD DOWXUD GH WVXQDPL VXSXHVWD GH PWV SURPH GLR GH DFXHUGR DO WVXQDPL GHO )
  64. VH OHYDQWDUi XQD FRPSXHUWD LQVWDQWiQHDPHQWH SDUD SURYRFDU OD LQXQGDFLyQ 6H SUREDUi FRQ ODV FRPSXHUWDV DELHUWDV
  65. FHUUDGDV
  66. 5HVXOWDGR GH ORV HQVDRV (VWRV VRQ UHVXOWDGRV SUHOLPLQDUHV TXH PLGHQ XQD SULPHUD IDFWLELOL GDG GH ODV KLSyWHVLV 6H VHJXLUiQ UHDOL]DQGR HQVDRV SDUD HO DMXVWH SHUIHFFLyQ GH ODV REUDV SODQWHDGDV HQ HO DQWHSURHFWR (VWRV HQVDRV DUURMDQ PHGLGDV IXQGDPHQWDOPHQWH FXDOLWDWLYDV RQ XQ SURHFWR GH PDRU GHVDUUROOR VH GHEHQ FXDQWLÀFDU ODV REUDV TXH VH SURSRQHQ (QVDR GHO RPSRUWDPLHQWRV GH ORV HQVDRV FRQ RODV GH VHLV PHWURV DOWD PDUHD $ 'iUVHQD GHO PXHOOH %DUyQ 6LQ URPSHRODV HO DJXD SHQHWUD JHQHUD WXUEXOHQFLDV HQ HO LQWH ULRU 9HU )LJXUD $
  67. RQ URPSHRODV VH LPSLGH TXH SHQHWUH OD ROD DO LQWHULRU GH OD GiUVHQD VLQ QHFHVLGDG GH FHUUDU OD FRPSXHUWD (Q HO FDEH]DO GHO URPSHROD VH SURGXFH XQD SHTXHxD GLIUDFFLyQ 9HU )LJXUD $
  68. % (Q ORV FDQDOHV )UDQFLD 6DQ ,JQDFLR 5DZVRQ FRQ ODV FRPSXHU WDV DELHUWDV VH LPSLGLy OD SHQHWUDFLyQ GH OD ROD PHGLDQWH WUHV URPSHRODV VXPHUJLGRV XELFDGRV D PHWURV DJXDV DIXHUD GH OD GHVHPERFDGXUD GH ORV FDQDOHV /D IRUPD FXUYD SHUPLWLy HQIUHQWDU GLVLSDU OD ROD 9HU )LJXUD %
  69. (Q OD FRPSXHUWD SRQLHQWH VH YHULÀFy TXH DO WpUPLQR GHO URPSHR OD HO ROHDMH SHQHWUD UHERWD HQ HO PXUR VH UHÁHMDQ KDFLD HO LQWHULRU GHO FDQDO (VWR KDFH QHFHVDULR UHSODQWHDU OD KLSyWHVLV UHPRGHODU HO URPSHRODV SRQLHQWH 9HU )LJXUD
  70. 3DUD HVWH HQVDR QR VH DOFDQ]y D SUREDU HO HIHFWR WVXQDPL ! )LJXUD RUWH GH OD LQWHUVHFFLyQ GH ORV FDXFHV FRQ HO PHWUR WUHQ ODV YtDV XUEDQDV )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD 6H WLHQH XQ PDU DELHUWR D ODV RODV GH PWV GH ERUGH XQ PDU SURWHJLGR GH RODV FRQ PWV GH ERUGH LQWHULRU (Q ORV ERUGHV GH ORV FDQDOHV VH XELFDQ XQRV HGLÀFLRV ÁRWDQWHV GH PWV GH DOWXUD VXV WHUUD]DV VRQ FDO]DGDV FRQHFWDGDV FRQ ODV FDOOHV GHO $OPHQGUDO 6RQ PyGXORV GH [ [ PWV DSS FRQ PWV GH VX SHUÀFLH SDUD UHVWDXUDQWHV FRPHUFLR /RV HVSDFLRV S~EOLFRV VXPDQ PWV 'HVGH WLHUUD /D FLXGDG HQ HO VHFWRU GHO $OPHQGUDO VH FRQHFWD DO SDUTXHLVOD SURORQJDQGR OD $YHQLGD )UDQFLD 6DQ ,JQDFLR 0RUULV 5DZVRQ KDV WD HO PDU DO]DGDV FRQ PWV GH H[WHQVLyQ /D ERGHJD 6 % GHMD GH VHU XQ PXUR QR WDSD HO PDU (V WUDVO~FLGD DWUDYHVDGD SRU ODV FDOOHV DYHQLGDV PHGLDQWH SyUWLFRV (O HVSD FLR GHVWLQDGR D FRPHUFLR HV GH PWV (O HUUR %DUyQ VH FRQHFWD DO SDUTXH PHGLDQWH WUHV HGLÀFLRV HVFD ORQDGRV TXH VLJXHQ HO HMH GH ODV FDOOHV 7RFRUQDO 1HOVRQ $FHYHGR (GLÀFLRV FRQ HVSDFLRV S~EOLFRV SOD]DV LQWHULRUHV IXQLFXODU HV FDOHUDV PHFiQLFDV FRQ PWV (GLÀFLRV FRQ HVSDFLRV SULYDGRV GHSDUWDPHQWRV RÀFLQDV KRWHO FRQ PWV (VWDFLyQ SDUD HO IHUURFDUULO SDUDGHUR GH EXVHV FRQ PWV (O SDUTXH SRVHH HVWDFLRQDPLHQWRV GH DXWRPyYLOHV FRQ XQD VXSHUÀFLH GH PWV ÉUHD GH GHSRUWHV FRQ PWV ÉUHDV YHUGHV FRQ PWV (16$26 '(/ 02'(/2 (1 3/$7$)250$ 0$5Ì7,0$ 'HVFULSFLyQ GHO PRGHOR H KLSyWHVLV GHO SURJUDPD GH HQVDRV 6H FRQIHFFLRQy XQ PRGHOR D HVFDOD TXH DEDUFD WRGR HO SHUt PHWUR GHO SDUTXH FRQ OD EDWLPHWUtD FRVWHUD KDVWD OD FRWD GH SUR IXQGLGDG FRQ XQD H[WHQVLyQ GH PWV PDU DGHQWUR SURPHGLR 'HVGH HVWD H[WHQVLyQ VH HQVDDUiQ ODV RODV FRQ XQ DOWXUD Pi[LPD 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ! %RULV ,YHOLF 3DEOR 9iVTXH]
  71. ! 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR ! ,661 HOHFWUyQLFR ! ,661 LPSUHVR ! )LJXUD 5HVXOWDGRV GH ORV HQVDRV GH ODERUDWRULR GH ODV REUDV KLGUiXOLFDV GHO SDUTXH
  72. )XHQWH (ODERUDFLyQ SURSLD
  73. 5HYLVWD 0iUJHQHV 1ž 9RO ! 6HSWLHPEUH ! )DFXOWDG GH $UTXLWHFWXUD ! 8QLYHUVLGDG GH 9DOSDUDtVR 21/86,21(6 (O GHVWLQR PDUtWLPR 6L VH TXLVLHUD SURFODPDU XQ GHVWLQR PDUtWLPR SDUD KLOH VHUtD QH FHVDULR TXH VH FRQYLHUWD HQ XQ SURHFWR SDtV HQ TXH HVWXYLHUDQ LQYROXFUDGRV WRGRV ORV HVWDPHQWRV GH OD QDFLyQ 3HUR KLOH ¢HV FRQVFLHQWH TXH VX GHVWLQR HVWi HQ HO PDU UHHPRV TXH QR (O SRHPD $PHUHLGD SODQWHD TXH GHVWLQR HV XQD ÀGHOLGDG DO RULJHQ 9DOSDUDtVR ODV FLXGDGHV SXHUWRV FRVWHUDV QR KDQ QDFLGR GH XQD IXQGDFLyQ TXH OHV GD GHVWLQDFLyQ /DV /HHV GH ,QGLDV VH UHVHUYD EDQ HO ERUGH FRVWHUR D OD RURQD HUD OD IUDQMD GHO 5H (OODV PDQGDEDQ IXQGDU HQ OR SODQR HQ HO YDOOH HQ OR IDYRUDEOH +R HVWDPRV FRQVFLHQ WHV GH QXHVWUDV FDUHQFLDV PDUtWLPDV (O WUiÀFR PDUtWLPR SRU KLOH SRU HO 3DFtÀFR FDVL QR H[LVWH (O SDtV QR WLHQH XQD FDUUHWHUD TXH XQD ODV FLXGDGHV GHO ERUGH FRVWHUR QL TXH QRV FRQHFWH FRPSOHWDPHQWH FRQ OD 3DWDJRQLD HO H[WUHPR DXVWUDO $OJXLHQ GLMR KD TXH ´HQVDQFKDU DODUJDU KLOHµ KD TXH DQH[DUOH ODV PLOODV GHO WHUULWRULR PDUtWL PR KDFHUODV HIHFWLYDPHQWH SDUWH GH KLOH 8Q LQYHVWLJDGRU GH QXHVWUD 8QLYHUVLGDG D WUDYpV GH XQ SURHFWR )RQGHI HO DSRR GH OD $UPDGD GHVFXEULy KLGUDWRV GH PHWDQR HQ QXHVWUR VXEVXHOR PDULQR FRQ UHVHU YDV HQHUJpWLFDV SDUD PiV GH DxRV ORV UHVXOWDGRV GHVFDQVDQ HQ ORV DUFKLYRV /RV FXOWLYRV PDULQRV OH KDQ HQWUHJDGR D KLOH HQRUPHV GLYLVDV D SHVDU GH OD SpVLPD DGPLQLVWUDFLyQ GH ORV UHFXUVRV HO DOWR JUDGR GH FRQWDPLQDFLyQ TXH KD GHMDGR 2WUD SUXHED SDOSDEOH GH HVWH GHVDSHJR DO PDU OR FRQVWLWXH HVWD JHVWLyQ GH ODV DXWRULGDGHV GH DSUREDU XQ PDOO HQ HO PXHOOH %DUyQ (VWD HV ODPHQWDEOHPHQWH XQD ´DSURSLDFLyQ LQGHELGDµ GH OD FLXGDG FRPR OR FRQVLJQD HVWD FRQYRFDWRULD 8Q WHUULWRULR QR SXHGH VHU FRPSUHQGLGR VyOR GHVGH OR PDWHULDO VLQR GH OR LQPDWHULDO TXH WRFD D OR VRFLDO D OR FXOWXUDO FRPR QRV OR SODQWHD $OLFLD /LQGyQ «@(OOR HYLWDUtD LQWHUYHQFLRQHV LQDGHFXDGDV LQKRVSLWDOD ULDV EUXWDOHV DQRGLQDV R VLQ FXDOLGDG HVWDQGDUL]DFLyQ TXH GHVJUDFLDGDPHQWH VH PXOWLSOLFDQ GHVHQIUHQDGD PHQWH 3DTXRW
  74. (O OtPLWH 1XHVWUD SRVWXUD HV TXH ODV REUDV GHO ERUGH FRVWHUR GHEHQ VHU HO SUL PHU PiV LPSRUWDQWH HOHPHQWR XUEDQR GH OD FLXGDG TXH HVWH ERUGH FRH[LVWD FRQ OD FRPSOHMLGDG GH UHTXHULPLHQWRV FLXGDGDQRV VLQ HQWUDU HQ OLWLJLR FRQ RWUDV REUDV HPSUHVDV VLQ DEDQGRQDU OD DUTXLWHFWXUD HO XUEDQLVPR TXH GHEHQ FDELGD D WRGRV ORV KDELWDQWHV GH 9DOSDUDtVR (O 2FpDQR 3DFtÀFR HV XQ PDU DELHUWR D YHFHV YLROHQWR HO HQFXHQ WUR HQWUH WLHUUD PDU UHTXLHUH SURWHFFLRQHV TXH ÀMDQ QRUPDOPHQWH XQ OtPLWH UtJLGR (Q HVWH FDVR HO OtPLWH HQWHQGLGR FRPR REVWiFXOR FRPR QHJDFLyQ GH XQ DFFHVR (VWH DQWHSURHFWR TXLHUH ORJUDU XQD WUDQVSDUHQFLD GH HVWH OtPLWH XQD DELHUWD LQYLWDFLyQ XQD SHUPHDEL OLGDG HQWUH WLHUUD DJXD RQVLGHUDPRV TXH HO DJXD HV XQ HOHPHQWR XUEDQR +D TXH YHU HO PDU QR VyOR GH WLHUUD VLQR WDPELpQ GHVGH HO DJXD PLVPD +D TXH URPSHU HO OtPLWH HVWULFWR HQWUH WLHUUD DJXD KD TXH KDFHU HVWH OtPLWH SHUPHDEOH FRPR XQ DUFKLSLpODJR (O DJXD HQWUD D OD WLHUUD OD WLHUUD HQWUD DO DJXD /D WLHUUD UHPRGHODGD SDUD GDU FDELGD DO DJXD /H FRUUHVSRQGH D ORV DUTXLWHFWRV XUEDQLVWDV GLVHxDGRUHV GH PDU WLHUUD PRVWUDU ODV ERQGDGHV PDUDYLOODV GHO DJXD HQWUHJDUODV D VXV KDELWDQWHV SDUD VX JRFH HVSDUFLPLHQWR (O DJXD FRPR EDxR FRPR QDYHJDFLyQ FRPR SHVFD FRPR DFXDULR FRPR FDVFDGDV GH R[LJHQDFLyQ VRQLGR FRPR EULOOR OX] UHÁHMRV PRYLPLHQWR RODV +DFHU SUHVHQWH «@ HVH PDU TXH WUDQTXLOR WH EDxD WH SURPHWH IXWXUR HVSOHQGRU %,%/,2*5$)Ì$ $962/2029,+ ,
  75. ´,QIRUPH IDYRUDEOH SDUD UHIDFFLyQ GH %RGHJD 6LPyQ %ROtYDUµ 9DOSDUDtVR $UWtFXOR HQ GLDULR 0DUWXWLQR
  76. $1'8(=$ 3 $5$9(1$ 3
  77. 9DOSDUDtVR 5HFODPDGR 9DOSD UDtVR 3HUVHR %$/(//6 ,
  78. $VpQ DUWD GHO 0DU 1XHYR 6DQWLDJR )UtR 6XU %$(=$ '
  79. 'HVWLQR PDUtWLPR FLXGDG 9LxD GHO 0DU 7,* 7HVLV GH *UDGR 1 0
  80. %$(=$ $ 9,$/ - 85,%( - ,9(/, %
  81. ´5HQRYDFLyQ GHO HVWHUR GH 9LxD GHO 0DUµ 5HYLVWD $ 1ž 6DQWLDJR ROH JLR GH $UTXLWHFWRV 58= $
  82. ´$FKXSDOODVµ 5HYLVWD $QDOHV 1ž 9DOSDUDtVR 89 *8%%,16 9 ´6REUH HO GHVWLQR GH 9DOSDUDtVR HO ERUGH FRVWHURµ HQ ZZZJXEELQVDUTXLWHFWRVFOSXEOLFDFLRQHV *$5Ì$ $1/,1, 1
  83. XOWXUDV KtEULGDV (VWUDWHJLDV SDUD HQWUDU VDOLU GH OD PRGHUQLGDG 0p[LFR 'HEROVLOOR ,9(/, % %$,;$6 -
  84. ´1XHVWUD /DWLWXG 3DWDJRQLDµ 5HYLVWD $ 1ž 6DQWLDJR ROHJLR GH $UTXLWHFWRV ,200, *
  85. ´(O 3DFtÀFR HV XQ PDU HUyWLFRµ 9LxD GHO 0DU 7DOOHU GH ,QYHVWLJDFLyQ *UiÀFD HDG 389 -2// 9
  86. ´(O PDU FRPR WHUULWRULR KDELWDEOH HQ 9DOSDUDtVRµ 9LxD GHO 0DU 7,* 7HVLV GH *UDGR 1 0
  87. /,1'Ð1 $OLFLD
  88. ´/D FRQVWUXFFLyQ VRFLDO GH ORV SDLVDMHV LQYLVL EOHV GHO PLHGRµ ,Q 1RJXp -RDQ HG
  89. /D FRQVWUXFFLyQ VRFLDO GHO SDLVDMH SS 0DGULG (GLWRULDO ELEOLRWHFD QXHYD 6/ BBBBB
  90. ´/D FLXGDG OD YLGD XUEDQD D WUDYpV GH ORV LPDJLQD ULRV XUEDQRVµ (85( 6DQWLDJR 9RO 1ž SS 0((5 + %2%%,1. , 1,-+8,6 6
  91. 'HOWD 8UEDQLVP 7KH 1HWKHUODQGV KLFDJR $3$ 0((5 + 0255,6 ' :$**211(5 '
  92. ´1HZ 2UOHDQV 1HWKHUODQGV RPPRQ KDOOHQJHV LQ 8UEDQL]HG 'HOWDVµ 0DJD]LQH 'XWFK 'LDORJXHV 'HOIW 681 3$4827 7KLHUU
  93. /·HVSDFH SXEOLF 3DULV /D 'pFRXYHUWH 352)(625(6 ($' 389
  94. ´/D $YHQLGD GHO 0DUµ 9LxD GHO 0DU 7,* BBBBB
  95. ´7HVLV GHO 3DFtÀFRµ 9LxD GHO 0DU 7,* ([SRVLFLyQ DxRV
  96. 6É1+(= -
  97. ´0DULWRULR GH ORV DUFKLSLpODJRV GH OD 3DWDJR QLD 2FFLGHQWDOµ 9LxD GHO 0DU 7,* 6$21$ 0
  98. ´RQFHSFLyQ GHO DJXD FRPR HOHPHQWR DUTXLWHFWyQL FR GH UHYLWDOL]DFLyQµ 9LxD GHO 0DU 7,* 7HVLV GH *UDGR 1 0
  99. 62=$ $
  100. ´3XHUWR HQ DJXDV LQWHULRUHV SURWHJLGD $FRQFD JXDµ 9LxD GHO 0DU 7,* 7HVLV GH JUDGR 1 0
  101. † 3DUTXH GH 0DU 3XHUWR %DUyQ ! %RULV ,YHOLF 3DEOR 9iVTXH]
Anzeige