Este documento presenta un estudio financiero para una empresa. Explica objetivos como determinar costos de producción, administración, venta y financieros. También describe cronogramas de inversiones, depreciaciones, capital de trabajo, presupuestos de ingresos y egresos, punto de equilibrio, estados financieros proyectados y análisis financieros. El estudio analiza conceptos como costos directos e indirectos, necesidades de capital, fuentes de financiamiento, proyecciones de ventas e ingresos.
1. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
SEP DGEST SES
“UNIDAD 4 – ESTUDIO FINANCIERO”
ALUMNO:
ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA
PROFESOR:
ING. RAFAEL SERNA
LUGAR Y FECHA:
LÁZARO CÁRDENAS, MICH. A 14 DE MARZO DE 2012.
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2. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
INDICE
Índice 02
Introducción 03
4. Estudio financiero. 04
4.1 Objetivo general y estructuración. 04
4.2 Determinación de costos. 10
4.2.1 Costos de producción. 10
4.2.2 Costos de administración. 12
4.2.3 Costos de venta. 13
4.2.4 Costos financieros. 14
4.3 Cronograma de inversiones. 14
4.4 Depreciaciones y amortizaciones. 17
4.5 Capital de trabajo. 20
4.6 Estimación de presupuestos. 21
4.6.1 Ingreso. 21
4.6.2 Egreso. 23
4.6.3 Utilidades. 26
4.7 Punto de equilibrio. 26
4.7.1 Estado de resultados. 26
4.7.2 Balance general pro forma. 29
4.7.3 Estado de origen y aplicación de recursos pro forma. 33
4.7.4 Estados financieros pro forma. 35
Conclusiones 37
Bibliografía 38
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3. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
INTRODUCCIÓN
En la actualidad y desde siempre comúnmente existen muchos problemas
financieros en las empresas y negocios por no tener bien establecido y
realizado un previo estudio financiero, la finalidad de un estudio financiero es
el hecho de que así se controlan y gestionan de una manera más eficiente los
recursos monetarios de dicha empresa, por lo mismo la implementación de este
facilita llevar el control de las finanzas de la empresa de una manera más
organizada lo cual conlleva a posibles ganancias y menos perdidas.
Para un buen estudio financiero es necesario establecer normas que regirán el
comportamiento del mismo haciendo que lo planeado funcione de acuerdo a lo
preestablecido y obteniendo así los resultados esperados, de tal forma que se
obtendrán más utilidades y menos perdidas acercándonos más al éxito
financiero de nuestro negocio.
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4. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
4. Estudio Financiero
4.1.1. Objetivo general y estructuración.
Su objetivo es ordenar y sistematizar la información de carácter monetario
que proporcionan las etapas anteriores y elaborar los cuadros analíticos que
sirven de base para la evaluación económica.
Necesidades de capital
¿Qué es la inversión fija?
Comprende todos los activos fijos o tangibles (que se pueden tocar) y
diferidos o intangibles (que no se pueden tocar) necesarios para iniciar
las operaciones de la empresa, con excepción del capital de trabajo.
Puede ver plan de manufactura, en el estudio técnico.
¿Qué es el capital de trabajo?
Desde el punto de vista contable, es la diferencia aritmética entre el
activo circulante y el pasivo circulante.
Desde el punto de vista práctico, está representado por el capital
adicional (distinto a la inversión en activo fijo y diferido) con el que se
cuenta para que empiece a funcionar una empresa; Esto es, hay que
financiar la primera producción antes de recibir ingresos; entonces,
debe comprarse materia prima, pagar mano de obra directa que la
transforme, otorgar crédito en las primeras ventas y contar con cierta
cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.
Recursos Financieros Disponibles
¿Qué son las aportaciones de los socios?
Las aportaciones de los socios pueden ser en efectivo o en especie; en
este último caso si la aportación es un terreno o edificio, se le emiten
las acciones por el valor del activo que está aportando a la sociedad.
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5. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Los socios pueden ser socios activos en el negocio; otros, conocidos
como socios pasivos, invierten dinero y poseen una parte de la empresa,
pero no ayudan a mejorarla en sus operaciones diarias.
¿Qué es el financiamiento externo?
Una empresa está financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrir
cualquiera de sus necesidades económicas. Si la empresa logra conseguir
dinero barato en sus operaciones, es posible demostrar que esto le ayudara a
elevar considerablemente el rendimiento sobre su inversión. Debe entenderse
por dinero barato los capitales pedidos en préstamo a tasas mucho más bajas
que las vigentes en las instituciones bancarias o de otra naturaleza, como
cooperativas, financieras, y otras.
Las leyes tributarias permiten deducir de impuestos los intereses pagados
por deuda adquirida por la propia empresa. Esto implica que cuando se pide un
préstamo, hay que saber hacer el tratamiento fiscal adecuado a los intereses
y pago a principal, lo cual es un aspecto vital en el momento de realizar la
evaluación financiera.
Planes globales de Inversión, inversión por % y relación Garantía/préstamo
El plan Global de la inversión por fuente nos muestra qué cantidades para el
negocio son aportadas con fondos propios y qué cantidades son a través de
financiamiento.
La inversión por porcentajes expone qué parte o qué porcentaje se hace con
fondos propios y que porcentaje se hace a través de financiamiento.
La relación Garantía / Préstamo nos dice cuántas veces nuestra garantía
cubre la deuda que adquirimos, ya que los bancos o los que van a prestar el
dinero nunca van a prestar el 100% del proyecto, sino más bien un porcentaje
del total, según sean sus políticas de crédito
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6. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Análisis y proyecciones financieras
El objetivo de las proyecciones financieras es que el empresario visualice
desde el principio hacia donde conduce todos los esfuerzos que realiza en el
negocio, además de elaborar información que pueda servir para la toma de
decisiones.
¿Qué son proyección de Gastos de operación?
Una proyección de gastos se refiere a las salidas de dinero que se harán
por el uso de materiales, mano de obra y otros que tengan relación con
la producción de un bien.
La proyección de los gastos de operación está relacionada con el plan de
producción, ya que va a depender directamente de la cantidad de materia
prima, mano de obra y servicios básicos que se necesarias en la elaboración de
los productos.
A continuación se explican los diferentes gastos de operación:
1. Mano de Obra = Es el recurso humano necesario para la elaboración
de los productos.
2. Materiales = Son los elementos necesarios para conformar el
producto. Por ejemplo, los materiales para la confección de camisas
serian: botones, hilos, tela etc.
3. Servicios = Son aquellos como energía, transporte, alquiler de local,
agua, etc. y todos los necesarios que contribuyen en la elaboración
del producto final.
4. Depreciación y Amortización: El término “depreciación” tiene
exactamente la misma connotación que “amortización”, pero el
primero solo se aplica al activo fijo, ya que con el uso, estos bienes
valen menos; es decir, se deprecian; en cambio, la amortización solo
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7. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
se aplica a los activos diferidos o intangible, ya que por ejemplo, si
se ha comprado una marca comercial, ésta, con el uso del tiempo, no
baja de precio o se deprecia, por lo que el termino amortización
significa el cargo anual que se hace para recuperar esa inversión.
Cualquier empresa que esté en funcionamiento para hacer los cargos de
depreciación y amortización correspondientes, deberá basarse en la ley
tributaria del país.
¿Qué son proyecciones de ingresos?
De la misma forma como se hacen proyecciones de los gastos, también
se debe hacer proyecciones de los ingresos, o sea, los recursos que
recibirá el negocio por la venta de un bien o servicio, ya sea a contado o
a crédito.
Las proyecciones de los ingresos se hacen basándose en las ventas que
se tendrán y el precio al que se venderá el producto o servicio. Se
comienza con el año 0 (cero), el cual es el año base, donde se hace la
inversión. Las ventas del año cero son las que se conocen a través de la
investigación de mercado.
Cuando las ventas son al crédito, se entiende que se recibirá el pago en
partes o de un solo por lo tanto debe tomarse en cuenta que en el flujo
de caja debe de incluirse solo lo que se recibe al contado en cada
periodo.
El punto de equilibrio
El punto de equilibrio consiste en el volumen de ventas en el cual no habrá una
utilidad ni una perdida. Por debajo del punto de equilibrio habrá una pérdida y
por encima, una utilidad.
Es útil que el empresario calcule el punto de equilibrio, que es la cantidad
mínima de ventas que se necesitan para la supervivencia de la empresa. Cuando
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8. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
se calcula el punto de equilibrio a menudo resulta evidente que el negocio no es
factible.
El balance general
El balance general compara las posesiones y deudas de una compañía en una
fecha específica. Se puede decir que el balance general es como una
fotografía de la empresa en el momento en una fecha determinada.
El balance general reporta:
Todos los activos, pasivos y el capital contable del negocio al final del
periodo. Ningún otro estado reporta los activos y los pasivos.
Que total de activos es igual a la suma del total de pasivos más el
capital contable total. Esta característica de balaceo da su nombre al
balance general.
El balance general tiene tres partes: activos, pasivos y capital contable.
El estado de resultados
El Estado de resultado se prepara periódicamente y en él se registran ventas,
costos de ventas, gastos y utilidades o pérdidas.
El balance general proyectado
Los balances generales proyectados deben de reflejar cual es el movimiento
de las cuentas, por ejemplo, a través de los años la maquinaria y equipo va
disminuyendo su valor ya que se deprecian, los activos diferidos a través de los
años disminuyen de valor ya que se amortizan.
Por otro lado estas proyecciones también reflejan cual es el comportamiento
de los préstamos, ya que a través del tiempo van disminuyendo de valor hasta
llegar a su cancelación.
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9. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
El valor del efectivo se debe tomar de los flujos de caja proyectados que es
donde se reflejara el efectivo disponible cada ano y que se trasladara a la
cuenta de caja en los balances generales proyectados.
En el caso que se piense comprar maquinaria esta se deberá reflejar en la
proyección y si esta se hace con financiamiento también debe ser reflejada.
Es importante anotar que para los balances generales proyectados se debe de
tomar toda la información de los flujos de caja financiero.
¿Por qué sirve un flujo de caja?
Es un estado financiero que muestra el total de efectivo que ingreso o
que salió de la empresa durante un periodo determinado.
El flujo de caja permite proyectar de manera concreta y confiable, la
situación de la empresa en tiempos futuros, facilitando a la vez, tanto el
cálculo de las cantidades de dinero que se requerirán en fechas
posteriores (para compra de equipo, materia prima, pago de deudas,
pago de sueldos, etc.), y como de las cantidades de dinero que ingresara
a la empresa, por concepto de ventas, intereses, otros ingresos, etc.
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10. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
4.2. Determinados Costos
4.2.1. Costos de producción.
Son los costos que se generan en el proceso de transformar las materias
primas en productos terminados.
Son tres los elementos esenciales que integran el costo de producción:
1) Materia prima
Son los materiales que serán sometidos a operaciones de
transformación o manufactura para su cambio físico y/o químico,
antes de que puedan venderse como productos terminados.
Se divide en:
A. Materia Prima Directa
Son todos los materiales sujetos a transformación, que se pueden
identificar o cuantificar plenamente con los productos terminados
B. Materia Prima Indirecta
Son todos los materiales sujetos a transformación, que no se pueden
identificar o cuantificar plenamente con los productos terminados.
2) Mano de obra
Es el esfuerzo humano que interviene en el proceso de transformar
las materias primas en productos terminados.
Se divide en:
A. Mano de Obra Directa
Son los salarios, prestaciones y obligaciones que den lugar de
todos los trabajadores de la fábrica, cuya actividad se puede
identificar o cuantificar plenamente con los productos
terminados.
B. Mano de Obra Indirecta
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Son los salarios, prestaciones y obligaciones que den lugar de
todos los trabajadores y empleados de la fábrica, cuya actividad
no se puede identificar o cuantificar plenamente con los
productos terminados
3) Cargos indirectos
Intervienen en la transformación de los productos pero no se
identifican o cuantifican plenamente con la elaboración de partidas
específicas de producción.
Conocidos los elementos del costo de producción es posible
determinar otros conceptos de costo:
Costo primo = materia prima + mano de obra directa
Costo de transformación = mano de obra directa + costos indirectos
Costo de producción = costo primo + gastos indirectos
Gastos de operación = gastos de distribución + gastos de administración +
gastos de financiamiento
Costo total = costo de producción + gastos de operación
Precio de venta = costo total + % de utilidad desead
Otros Gastos:
Gastos indirectos = (mano de obra indirecta + material indirecto) / periodo
Gastos de operación por orden de producción = gastos de operación del
periodo / unidad de tiempo
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4.2.2. Costos de administración.
Estos son gastos indirectos, es decir que no están directamente relacionados a
la obtención de productos para la venta, sino que son realizados para mantener
toda la estructura que posibilita y motoriza el conjunto de actividades de la
empresa agropecuaria y cuyo monto es relativamente independiente (dentro de
ciertos rangos) de la intensidad con que se realicen.
En este rubro se debe considerar normalmente los sueldos del personal, los
gastos de conservación de mejoras, los sueldos de asesor contable, etc. Se
incluyen también los gastos ocasionados por el uso de vehículos, energía
eléctrica, impuestos provinciales, nacionales, etc.
Se deben considerar en forma separada los gastos de estructura, los gastos
de administración y los patrimoniales.
Dentro de los gastos de administración se incluyen las erogaciones resultantes
de controlar y planificar la gestión técnica y económica de la empresa
agropecuaria. Cuando esta tarea la efectúan el o los propietarios, es
importante distinguir entre honorarios del administrador y retiros
empresariales a cuenta de resultados, a menudo la separación poco clara de
ambos lleva a consideraciones errónea, cuando se compara la empresa con
otras similares.
Un criterio de definición de la administración podría ser los gastos que
ocasionaría a la empresa contar con los servicios de un administrador externo.
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13. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
4.2.3. Costos de venta.
Son las erogaciones que están directamente relacionadas con la operación de
ventas. Por ejemplo: sueldos, comisiones de vendedores, teléfono, gastos de
viajes, fletes, etc.
Los originados por las ventas o que se hacen para el fomento de éstas, tales
como: comisiones a vendedores y sus gastos de viajes, costo de muestrarios y
exposiciones, gastos de propaganda, servicios de correo, etc.
Son los relacionados con la preparación y almacenamiento de los artículos para
la venta, la promoción de ventas, los gastos en que se incurre al realizar las
ventas y, si no se tiene un departamento de reparto, también los gastos por
este concepto.
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4.2.4. Costos financieros.
Todos aquellos gastos originados como consecuencia de financiarse una
empresa con recursos ajenos. En la cuenta de gastos financieros destacan
entre otras las cuentas de intereses de obligaciones y bonos, los intereses de
deudas, los intereses por descuento de efectos, las diferencias negativas de
cambio, y se incluyen también dentro de este apartado los gastos generados
por las pérdidas de valor de activos financieros.
4.3 Cronograma de inversiones.
Cuando se habla del Cronograma denominado también calendario de
Inversiones, nos referimos a la estimación del tiempo en que se realizarán las
Inversiones fijas, diferidas y de Capital de Trabajo; así como a la estructura
de dichas Inversiones. Si existiese Inversiones de Reemplazo entonces habrá
que determinar el momento exacto en que se efectivice.
Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que señale
claramente su composición y las fechas o periodos en que se efectuaran las
mismas. Las Inversiones no siempre se dan en un solo mes o año, lo más
probable es que la Inversión dure varios periodos. El Cronograma de
Inversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte o
toda la Inversión, de tal forma que los recursos no queden inmovilizados
innecesariamente en los periodos previstos.
En conclusión, el Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y a
los periodos donde cada Inversión será llevada adelante. En tal sentido se
debe identificar el Cronograma de la etapa Pre-Operativa y de la etapa
operativa.
Cronograma de inversiones pre-operativas:
Esta Etapa se inicia desde el primer desembolso hasta que el Proyecto entre
en funcionamiento. Durante la vida Pre-Operativa el Proyecto solo tiene
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15. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
desembolsos sin generar ingreso alguno, por cuanto no se produce el bien o
servicio que permita obtener ingresos con la venta del producto.
Del total de la Inversión, el monto más significativo se da en la etapa Pre-
Operativa, presentándose casos extremos donde el 100% de la Inversión se
efectúa en esta fase, no quedando nada por invertir en la etapa de
funcionamiento u operación del Proyecto. En este periodo, generalmente, la
Inversión mayor es la Fija.
En la Etapa Pre-Operativa se calcula los intereses derivados de aquellas partes
de la Inversión que se financia mediante préstamo o deuda. Estos intereses
pre-operativos se Capitalizan y se recuperan a lo largo de la etapa operativa
del Proyecto a través del rubro denominado “Amortización Diferida”.
Las Inversiones no se desembolsan en conjunto en el momento cero (año 0),
fecha de inicio de la operación del Proyecto. De acuerdo a las necesidades, los
desembolsos se efectúan en diferentes periodos de tiempo, ante esto, es
recomendable identificar el momento en que el desembolso se realizara (cada
mes, cada tres meses, etc.), para ello se deberá elaborar un Cronograma
desagregado de las Inversiones Pre-Operativas identificando el momento de la
Inversión (mes cero, trimestre cero, etc.).
Para conocer el periodo de desembolso y por ende la necesidad de
Financiamiento en el momento exigido, evitando de esta forma posibles costos
Financieros generados por los préstamos obtenidos. Recurrir al préstamo y
desembolsar los recursos cuando aún no se precisa conlleva a cargar al
Proyecto un costo de Capital, que muy bien se puede evitar desembolsando los
recursos solo en el momento oportuno.
Para fines de análisis, las Inversiones realizadas a lo largo del periodo de
instalación del Proyecto, generalmente, se consolidan en el año cero, siempre y
cuando el periodo de pre-operación solo se de ese año, no olvidemos que
dependiendo de la naturaleza del producto del Proyecto, el periodo de Pre-
Inversión puede abarcar más allá del año cero.
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16. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Cronograma de inversiones operativas:
Esta etapa se inicia desde aquel momento que el Proyecto entra en operación y
termina al finalizar la vida útil del mismo. A partir de esta fase se generan
Ingresos. Durante la etapa operativa pueden llevarse a cabo Inversiones en
activos fijos, como resultado de la ampliación de la planta y reposición o
Reemplazo de activos. En esta fase se efectúan la Inversión inicial en Capital
de Trabajo.
Cabe señalar que los intereses de la etapa operativa derivados del
Financiamiento por deuda adquirida, no se Capitalizan, si no que se cargan como
costo en el estado de Pérdidas y Ganancias.
Cronograma consolidado de inversiones:
El Formato del Cronograma de Inversiones se presenta en el siguiente cuadro,
su elaboración se realiza tomando en cuenta las Inversiones Pre-Operativas y
las Inversiones operativas.
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17. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Observe que las Inversiones Fijas, Diferidas y el Capital de Trabajo se
efectúan en el año cero (momento cero). No olvidemos que existen Proyectos
donde otras Inversiones pueden estar programadas para los años de operación
o funcionamiento, tal es el caso de la ampliación de la Planta, el Reemplazo de
activos o Inversiones adicionales de Capital de Trabajo. En el cuadro
precedente, a manera de ejemplo, esas Inversiones se las representa por
asteriscos (*).
4.4. Depreciaciones y amortizaciones.
La depreciación bajo el concepto indicando, se refiere únicamente a un
fenómeno físico: la desintegración o desgaste. El pensamiento actual es que la
depreciación se relaciona con todas las fuerzas, tanto físicas como
económicas, que terminan con la utilidad mercantil de un activo físico.
Los que están de acuerdo con la definición actual, creen que, desde el punto de
vista contable, la depreciación debe aplicarse a la inversión en el activo y no al
activo mismo. Considerar en primer lugar el agotamiento de la inversión y en
segundo el agotamiento del activo pudiera no satisfacer a un jefe de fábrica,
quien se ocupa de la depreciación como función física; pero este interés en útil
desde el punto de vista del contador, a quien le interesa la distribución de los
costos del activo fijo y su absorción como gasto en la corriente de las
operaciones. Dando preferencia a la asignación de los costos en vez de al
deterioro físico, se reconoce el hecho de que los cargos por depreciación no
pretenden reflejar la declinación física. Los cargos por depreciación están
destinados a distribuir el costo del activo durante los años de su vida útil en
forma equitativa.
De lo anterior se desprende que, la depreciación: es un procedimiento contable
que tiene como objetivo distribuir el costo u otro valor básico del activo fijo
tangible, menos su valor de desecho o residual, durante la vida útil estimada
del activo, en forma sistemática y racional. Por la tanto, la depreciación
contable es un proceso de distribución, no de valuación.
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18. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Factores de la depreciación
Los factores que deben tomarse en consideración al estimar los importes que
deben cargarse periódicamente a gastos son:
La base de la depreciación
El valor del desecho
La vida útil estimada
1. La base de la depreciación: la depreciación debe calcularse sobre base y
métodos constantes a partir de la fecha que empiezan a utilizarse los
activos fijos, salvos que circunstancias especiales justifiquen un cambio.
La base para el cálculo de la depreciación generalmente lo constituye el
costo de adquisición o de producción del bien, incluyendo la erogaciones
por instalación, montaje y otros similares; y en su caso, los desembolsos
por conceptos de mejoras incorporadas con carácter permanente
2. El valor del desecho: este valor también se conoce con los nombres de:
valor residual, el valor de salvamento, valor recuperable y valore de
rescate. Representa el valor que se estima que puede obtenerse de la
venta de un activo fijo ya fuera de servicio. En otras palabras puede
decirse que, valor de desecho, es el valor que se estima que va a tener
un bien al estar totalmente depreciado. Previamente al cálculo de la
depreciación de un activo fijo, el valor de desecho se deduce a dicho
activo
3. La vida útil estimada: para estimar la vida útil de un activo fijo deben
tomarse en consideración los siguientes elementos:
Uso y desgaste físico esperado
Reparaciones a que será sometido
Límites contractuales o de otro tipo para el uso del activo
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19. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
La vida útil estimada de un activo fijo, puede medirse en:
1. años y meses
2. en periodos de operación u horas de trabajo
3. en unidades de producción
4. en kilómetros por recorrer
Amortización
La amortización es la reducción parcial de los montos de una deuda en un plazo
determinado de tiempo. La amortización toma curso cuando un prestatario le
paga a su prestamista un monto del dinero prestado en un cierto lapso de
tiempo, incluyendo las correspondientes tasas de interés. La deuda puede
extinguirse de una sola vez, o bien, hacerlo en forma gradual por medio de
pagos parciales por una determinada cantidad de tiempo, la que ha sido
previamente establecida.
No sólo es posible comprender la amortización desde el punto de vista
anterior. Existen otras definiciones, como por ejemplo, la recuperación de
aquellos fondos que se han invertido en el activo de cierta empresa. Por otra
parte, es posible definir la amortización como aquella compensación en dinero,
equivalente al valor de los medios fundamentales de trabajo, los que podrían
tratarse de maquinarias, o todo tipo de instalaciones. El valor mencionado
pasa, gradualmente, a aquel producto obtenido, a partir del proceso productivo
o a la tarea realizada.
Tomando en cuenta esta última definición, es necesario mencionar que los
medios fundamentales de trabajo sufren un constante desgaste, que no es sólo
material, ya que su propio valor se va transfiriendo al producto en el que se
involucra su trabajo. Por otra parte, como consecuencia de la baja en el precio
de la producción de medios de producción análoga, sufren un desgaste moral.
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20. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Por último, es posible considerar el desgaste de éstos, producto de su
envejecimiento a través de los avances científicos y técnicos.
Para poder sobreponerse a estos grandes desgastes de los medios
fundamentales de trabajo, cada empresa debe realizar deducciones de
amortización, a fin de crear un fondo de amortización; estas deducciones se
incluyen en los costes del producto, el que se ve reflejado a la hora de
determinar el precio para su venta.
4.5. Capital de trabajo.
El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el Proyecto
para atender las operaciones de producción y comercialización de bienes o
servicios y, contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo
Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento. En otras palabras es el
Capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el
Proyecto, esto es financiar la producción antes de percibir ingresos.
En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se
incurren en gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se
obtenga ingresos por la venta del producto final. Entonces el Capital de
Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyecto
para producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene:
La Inversión en activos fijos y diferidos se financia con créditos a mediano
y/o largo plazo y no así con créditos a corto plazo, ello significaría que el
Proyecto transite por serias dificultades financieras ante la cuantía de la
deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo se
financia con créditos a corto plazo, tanto en efectivo como a través de
créditos de los proveedores.
El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos
corrientes y pasivos corrientes, que equivale a la suma total de los recursos
Financieros que la Empresa destina en forma permanente para la mantención
de existencias y de una cartera de valores para el normal funcionamiento de
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21. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
las operaciones de la Empresa. Esta concepción, conlleva a entender que el
Capital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir ser
financiado con recursos permanentes provenientes de Fuente Interna o
externa.
4.6 Estimación de presupuestos.
4.6.1. Ingreso.
Un Presupuesto es la previsión de gastos e ingresos para un determinado lapso.
Permite a las empresas, los gobiernos, las organizaciones privadas y las
familias establecer prioridades y evaluar la consecución de sus objetivos. Para
alcanzar estos fines puede ser necesario incurrir en déficit (que los gastos
superen a los ingresos) o, por el contrario, puede ser posible ahorrar, en cuyo
caso el presupuesto presentará un superávit (los ingresos superan a los
gastos).
En el ámbito del comercio es también un documento o informe que detalla el
coste que tendrá un servicio en caso de realizarse. El que realiza el
presupuesto se debe atener a él.
Usos del presupuesto
El presupuesto es un instrumento importante, utilizado como medio
administrativo de determinación adecuada de capital, costos e ingresos
necesarios en una organización, así como la debida utilización de los recursos
disponibles acorde con las necesidades de cada una de las unidades y/o
departamentos. Este instrumento también sirve de ayuda para la
determinación de metas que sean comparables a través del tiempo,
coordinando así las actividades de los departamentos con la consecución de
dichas metas, evitando costos innecesarios y mala utilización de recursos. De
igual manera, permite a la administración conocer el desenvolvimiento de la
empresa, por medio de la comparación de los hechos y cifras reales con los
hechos y cifras presupuestadas y/o proyectadas, para poder tomar medidas
que permitan corregir o mejorar la actuación organizacional.
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22. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
En el caso de un presupuesto para cualquier persona, empresa o gobierno, es un
plan de acción de gasto para un período futuro, generalmente de un año, a
partir de los ingresos disponibles. Un año calendario para un gobierno se le
denomina "año fiscal".
Presupuesto de ingresos
l computo anticipado de los ingresos es el primer paso en implantación de todo
programa presupuestal ya que este renglón es el que proporciona los medios
para poder llevar a cabo las operaciones.
El presupuesto de ingresos está formado por:
El presupuesto de ventas.
El presupuesto de ingresos.
Presupuesto de ventas.
Antiguamente las ventas estaban consideradas y supeditadas a la habilidad de
los vendedores pero en la actualidad con técnicas aplicadas en la
Administración como lo es en este caso la enorme gama integral de la
mercadotecnia para dar lugar a especulaciones con más o menos precisión en
los resultados tan es así que para poder determinar el presupuesto de ventas
se han encontrado diversos que sirven para prever casi de forma acertada.
Presupuesto de otros ingresos.
Se refiere a ingresos propios y ajenos que no son los normales que tiene una
entidad como son:
Préstamos y operaciones financieras, en las que se integran aspectos
bancarios, refaccionarios, de habilitación y avío, emisión de obligaciones,
hipotecarios, etc.
Aumentos de capital por entregas en efectivo, etc.
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23. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
4.6.2. Egreso
Presupuesto de egresos e inversiones
Este presupuesto está integrado por:
Presupuesto de inventarios: una vez predeterminadas las ventas cuyo
presupuesto es un elemento indispensable en la formalización del
programa de casi todas las funciones de la empresa es necesario
presupuestar la cantidad de artículos para cubrir la demanda del
presupuesto de ventas.
Presupuesto de producción: está basada en las ventas previstas y en la
determinación de un inventario base o sea que primero se deberá
calcular las ventas y un inventario base para posteriormente poder
determinar la producción
Presupuesto de compras: este presupuesto se refiere exclusivamente a
las compras de materia prima para la elaboración de los productos, pero
antes hay que hacer el presupuesto de materiales con el objeto de
determinar cuántas unidades de materiales se requiere para producir el
volumen indicado y con esto se sacara el presupuesto de compras
Presupuesto de costo de distribución: comprende las operaciones
realizadas desde que el producto fue fabricado hasta que estén en
manos del cliente, por lo tanto integran los gastos de vendedores,
gastos de oficina de ventas, publicidad, transporte, gastos de almacén,
etc.
Presupuesto de gasto de administración: en este presupuesto van
aquellos gastos que se derivan de las funciones de la dirección y control
como son los de pagar honorarios de consejeros, contadores, directores,
abogados y directivos de la administración.
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24. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Presupuesto de inversiones fijas: son de vital importancia para
necesidades presentes y futuras que deben ser previstas en funciones
del plan de operación a corto y largo plazo en un momento dado pueden
ser cuantiosas, dado en aquellas industrias cuyas inversiones
representan la mayoría de su inversión total.
Presupuesto de impuestos sobre la renta: se toman como base para
realizar su cálculo los resultados predeterminados que se derivan de los
presupuestos de ventas y de costos para aplicar la tasa vigente a las
fechas de realización.
Presupuesto de aplicación de utilidades: este es con base a las
utilidades presupuestadas, resulta importante la elaboración de un
presupuesto de aplicación de utilidades, de acuerdo con los planes
proyectados y los datos derivados de los demás presupuestos tales
como planes de expansión a largo plazo, presupuesto de inversiones, así
como las restricciones de carácter legal y estatuario que condiciones tal
aplicación.
Presupuesto de otros egresos: es la proyección de actividades de otra
naturaleza distintas a las operaciones de la entidad y que en un
momento dado hayan sido presupuestadas con el fin de ayudar a la
realización de los fines de la misma o bien por aspectos meramente
convencionales pueden dar lugar a la elaboración de un presupuesto para
el control de egresos.
Presupuestos de costo de producción de lo vendido
Se determina con base en los volúmenes establecidos de los inventarios inicial
y final de productos terminados. Al efectuar el presupuesto de producción en
unidades y una vez conocido el costo del inventario inicial, se valoriza el
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25. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
inventario final de acuerdo con los valores que se sirvieron de base para
obtener el costo de producción presupuestado.
Presupuesto financiero y fiscal
Comprende el presupuesto de caja (origen y aplicación de recursos) y
operaciones de tipo financiero que no intervienen en caja (trueques).
El presupuesto financiero, de acuerdo con su naturaleza, tiene más alcance que
el presupuesto de caja, ya que este está integrado a aquél quien tiene por
objeto pronosticar y controlar todos los elementos que forman la posición
financiera como son el capital de trabajo, el efecto de producción, las
estimaciones sobre la caja, los bancos, así como en la toma de decisiones, todo
ello referido siempre a la estructura financiera, o cuestiones accesorias como
lo son el fondo de operación o capital invertido en bienes como la plata,
maquinaria y equipo. El presupuesto financiero es generalmente el presupuesto
que se hace al final, porque recibe constantes ajustes, que incluso son los
últimos.
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26. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
4.6.3. Utilidades
Utilidad Contable es un término utilizado en el área de la contabilidad,
Auditoría y contabilidad financiera.
Utilidad Contable son las Utilidades que arrojan los libros de contabilidad
de una Empresa en un ejercicio.
Es posible que, para evitar descapitalizaciones, la Empresa siga
procedimientos de Depreciación y amortizaciones diferentes a los
aprobados fiscalmente, en esos casos y por otras ligeras variantes, la
utilidad contable y la fiscal difieren.
4.7 Punto de equilibrio.
4.7.1. Estado de resultados.
Punto de Equilibrio: Se dice que una Empresa está en su Punto de Equilibrio
cuando no genera ni Ganancias, ni Pérdidas. Es decir cuando el Beneficio es
igual a cero.
Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos
asociados con la venta de un producto (IT = CT). Un punto de equilibrio es
usado comúnmente en las empresas/organizaciones para determinar la
posible rentabilidad de vender determinado producto. Si el producto puede
ser vendido en mayores cantidades, de las que arroja el punto de equilibrio,
tendremos entonces que la empresa percibirá beneficios. Si por el
contrario, se encuentra por debajo del punto de equilibrio, tendrá perdidas.
Punto de equilibrio
El análisis de costo – volumen – utilidad proporciona una visión general del
proceso de planeación, brinda un ejemplo concreto de la importancia de
comprender el comportamiento del costo, es decir la respuesta de los
costos a diversas influencias. Fundamentalmente los gerentes tienen que
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27. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
decidir cómo adquirir y utilizar los recursos económicos con vista a una
meta de la organización.
A menos de que puedan realizar predicciones razonablemente exactas
sobre niveles de costos e ingresos, sus decisiones pueden producir
resultados indeseables o incluso desastrosos por lo general estas
decisiones son a corto plazo, ¿cuántas Unidades deben fabricarse?, ¿se
deben cambiar los precios? Etc.
Sin embargo, decisiones a largo plazo como la compra de plantas y equipos
también dependen de predicciones sobre las relaciones resultantes de
costo- volumen -utilidad.
El punto de equilibrio es aquel punto de actividad (volumen de ventas) donde
los ingresos totales y los gastos totales son iguales, es decir no existe ni
utilidad ni pérdida.
Existen tres métodos para conocer el punto de equilibrio y son:
1. Método de la ecuación
2. Método del margen de contribución
3. Método gráfico
Es conveniente para una mayor comprensión dejar claro lo que entendemos
como punto de equilibrio. Decimos que es aquel nivel en el cual los ingresos
“son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe utilidad”, también
podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las pérdidas y
comienzan las utilidades o viceversa.
Para la determinación del punto de equilibrio se requiere la existencia de
cuatro elementos básicos: los ingresos, margen financiero, los costos
variables y los costos fijos.
Estado de Resultados
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28. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
El Estado de Resultados, es el instrumento que utiliza la administración de
la empresa para reportar las operaciones efectuadas durante el periodo
contable. De esta manera la utilidad (pérdida) se obtiene restando los
gastos y/o pérdidas a los ingresos y/o ganancias.
Ahora, desde el punto de vista del inversionista (sea acreedor o accionista),
el estado de resultados es visto como el instrumento que lo provee de un
"Índice de eficiencia". Las utilidades son, generalmente, asociadas con
eficiencia en las operaciones, y las pérdidas, al contrario, se asocian con
ineficiencia.
La contabilidad financiera utiliza el enfoque de ingresos y gastos para
determinar la utilidad del ejercicio. Sin embargo, eso no quiere decir que
sea la única manera o la mejor manera de determinarla. Las opiniones
pueden dividirse al respecto.
El estado de resultados: formas de presentación
El estado de resultados muestra, un resumen de los resultados de
operación de un negocio concernientes a un periodo de operaciones. Su
objetivo principal es medir u obtener una estimación de la utilidad o
pérdida periódica del negocio, para permitir al analista determinar qué
tanto ha mejorado dicho negocio durante un periodo de tiempo,
generalmente un año, como resultado de sus operaciones.
En lo que se refiere a la forma de presentar el estado de resultados
existen, básicamente, dos formas. La primera y la más sencilla consiste en
un formato de una sola resta en la cual se agrupan por un lado todos los
ingresos y/o ganancias y por otro todos los gastos y/o pérdidas. Al total de
ingresos y/o ganancias se le resta el total de gastos y/o pérdidas y se
obtiene la utilidad neta.
La segunda forma que es la más útil, y que generalmente es más usual, se
presenta en un formato en el que las partidas son agrupadas según las
funciones a las que pertenecen. En este formato se presentan varias cifras
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29. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
de utilidad según se van restando los diferentes grupos de gastos y/o
pérdidas.
Además se busca hacer una separación entre lo que son los resultados
provenientes de operaciones norn1ales y los que resultan de otro tipo de
operaciones que no constituyen el giro de la empresa (dividendos por
ejemplo).
El formato que se presenta a continuación corresponde a la segunda forma
de presentación y se utiliza cuando se trata de una empresa manufacturera.
4.7.2. Balance general pro forma.
¿Qué es el Balance General?
Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le
deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha
determinada.
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30. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosa
sobre su negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la
disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro próximo.
En resumen, es una fotografía clara y sencilla de lo que un empresario tiene
en la fecha en que se elabora.
¿Qué partes conforman el balance general?
Activos
Pasivos
Patrimonio
ACTIVOS
Es todo lo que tiene la empresa y posee valor como:
El dinero en caja y en bancos.
Las cuentas por cobrar a los clientes
Las materias primas en existencia o almacén
Las máquinas y equipos
Los vehículos
Los muebles y enseres
Las construcciones y terrenos
Los activos de una empresa se pueden clasificar en orden de liquidez en las
siguientes categorías: Activos corrientes, Activos fijos y otros Activos.
Activos corrientes
Son aquellos activos que son más fáciles para convertirse en dinero en
efectivo durante el período normal de operaciones del negocio.
Estos activos son:
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31. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Caja. Es el dinero que se tiene disponible en el cajón del escritorio,
en el bolsillo y los cheques al día no consignados.
Bancos. Es el dinero que se tiene en la cuenta corriente del banco.
Cuentas por Cobrar. Es el saldo de recaudar de las ventas a crédito y
que todavía deben los clientes, letras de cambio los préstamos a los
operarios y amigos. También se incluyen los cheques o letras de
cambio por cobrar ya sea porque no ha llegado la fecha de su
vencimiento o porque las personas que le deben a usted no han
cumplido con los plazos acordados.
Inventarios. Es el detalle completo de las cantidades y valores
correspondientes de materias primas, productos en proceso y
productos terminados de una empresa. En empresas comerciales y de
distribución tales como tiendas, graneros, ferreterías, droguerías,
etc., no existen inventarios de materias primas ni de productos de
proceso. Sólo se maneja el inventario de mercancías disponibles para
la venta, valoradas al costo. Es importante destacar que la
realización de los inventarios debe hacerse y valorizarse de la
manera más rigurosa posible, ya que es fundamental para la correcta
marcha de la contabilidad
Activos Fijos
Es el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que la empresa posee y
que le sirven para desarrollar sus actividades.
Maquinaria y Equipo
Vehículos
Muebles y Enseres
Construcciones
Terrenos
Para ponerle valor a cada uno de estos bienes, se calcula el valor comercial
o de venta aproximado, teniendo en cuenta el estado en que se encuentra a
la fecha de realizar el balance. En los casos en que los bienes son de
reciente adquisición se utiliza el valor de compra.
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32. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Los activos fijos sufren desgaste con el uso. Este desgaste recibe el
nombre de “depreciación”.
PASIVOS
Es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una empresa se pueden
clasificar en orden de exigibilidad en las siguientes categorías.
Pasivos corrientes
Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en un período menor
a un año.
Sobregiros:
Es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha de realización del
balance.
Obligaciones Bancarias
Es el valor de las obligaciones contraídas (créditos) con los bancos y
demás entidades financieras.
Cuentas por pagar a proveedores
Es el valor de las deudas contraídas por compras hechas a crédito a
proveedores.
Anticipos
Es el valor del dinero que un cliente anticipa por un trabajo aún no
entregado.
Cuentas por pagar
Es el valor de otras cuentas por pagar distintas a las de Proveedores,
tales como los préstamos de personas particulares. En el caso de los
préstamos personales o créditos de entidades financieras, debe
tomarse en cuenta el capital y los intereses que se deben.
Prestaciones y cesantías consolidadas
Representa el valor de las cesantías y otras prestaciones que la
empresa les debe a sus trabajadores. La empresa debe constituir un
fondo, con el objeto de cubrir estas obligaciones en el momento
Impuestos por pagar
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33. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
Es el saldo de los impuestos que se adeudan en la fecha de
realización del balance.
Pasivo a largo plazo
Son aquellos activos que la microempresa debe pagar en un período
mayor a un año, tales como obligaciones bancarias, etc.
Otros pasivos
Son aquellos pasivos que no se pueden clasificar en las categorías de
pasivos corrientes y pasivos a largo plazo, tales como el
arrendamiento recibido por anticipado.
PATRIMONIO
Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización
del balance. Este se clasifica en:
Capital
Es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en
funcionamiento su empresa.
Utilidades Retenidas
Son las utilidades que el empresario ha invertido en su empresa.
Utilidades del Período Anterior
Es el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en el período
inmediatamente anterior. Este valor debe coincidir con el de las
utilidades que aparecen en el último estado de pérdidas y ganancias.
4.7.3. Estado de origen y aplicación de recursos pro forma.
Es el Estado que muestra:
El origen de los Recursos, constituido por disminuciones al Activo, aumentos
al Pasivo y aumentos al Capital (Ingresos o productos) y la aplicación dada a
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34. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
los Recursos obtenidos, o sea, si éstos se han empleado en aumentos al
Activo, disminuciones al Pasivo y disminuciones al Capital (egresos o
Gastos).
Aunque existan muchas definiciones para este estado, el principal objetivo
es mostrar, en un determinado periodo, cuál ha sido el origen de los
Recursos con que ha contado la Empresa y qué aplicación se les ha dado, lo
que lo hace esencialmente dinámico.
Es lógico suponer que si en su nombre no existe un criterio uniforme, con
mayor razón sucede lo propio en su definición. Efectivamente existen
numerosas definiciones, las cuales si bien es cierto que todas en si
pretenden expresar la ideología del estado, difieren sustancialmente en su
exposición. Citaremos dos de ellas, que nos servirán de base para obtener
nuestra propia definición:
i. "Es el estado financiero que tiene por objeto mostrar los recursos
que ha obtenido una empresa y la aplicación que se ha hecho de los
mismos".
ii. "Es el estado financiero que resume mediante una ordenación
especial, los cambios en las conclusiones financieras de una
empresa, como consecuencia de las operaciones practicadas en un
periodo determinado".
Si examinamos estas definiciones, podrá apreciarse que en la primera se
expone el objeto perseguido por este estado, en tanto que la segunda
expone el procedimiento en que se basa su formulación, por lo tanto
podremos sintetizarlo y obtener un concepto que abarque los dos puntos de
vista:
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35. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
"Es el estado financiero que mediante una ordenación especial de los
recursos obtenidos y de la aplicación que de los mismos se han hecho,
muestran los cambios experimentados en la situación financiera de una
empresa por las operaciones practicadas en un periodo determinado".
Este concepto tiene la desventaja de ser un poco extenso, pero quizá
proporcione una idea precisa del objeto que se persigue con el mismo, así
como los artificios de que se vale para lograr dicho objeto.
RECURSOS O FONDOS
Muchos entienden que recursos o fondos (especialmente esta ultima
palabra) son las cantidades representativas de las disponibilidades de una
empresa, o sea, su efectivo en caja y bancos; el sentido es muy amplio y aun
cuando tampoco en este caso es posible encontrar criterio uniforme
respecto a la definición de recursos, creemos que la siguiente es bastante
concreta: "Conjunto de medios al alcance de una empresa, para que esta al
trabajarlos pueda cumplir con su objeto".
Origen de recursos
Son cuatro los que pudiéramos denominar fuente de recursos:
Utilidades obtenidas.
Nuevas aportaciones al capital.
Aumento en los valores del pasivo
Disminuciones de los valores del activo.
Aplicación de los recursos
Son también cuatro las causas de aplicación:
Pérdidas en los resultados del ejercicio
Disminuciones en el capital
Disminuciones de valores del pasivo
Aumento en los valores del activo
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36. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
4.7.4. Estados financieros pro forma.
La calidad de una buena toma de decisiones está en función de contar con
información veraz y oportuna, ya que sin ella, se corre el peligro de tomar
decisiones erróneas que pudieran afectar la rentabilidad de los negocios e
incluso generar una crisis que lleve a la quiebra.
Es importante contar con un sistema de información que mantenga al tanto
a los administradores de las PYMES, en especial, el aspecto financiero a
través de informes denominados Estados Financieros.
La disciplina que da origen a los estados financieros es la contabilidad, y
ésta se define como “el arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar
los datos financieros, con el fin de constituir una herramienta de control y
análisis”.
Los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico
acerca de la situación del negocio, los procesos de la administración y los
resultados obtenidos durante un determinado periodo.
Los estados financieros básicos son:
El balance general.
El estado de resultados.
El estado de cambios en el patrimonio.
El estado de cambios en la situación financiera.
El estado de flujos de efectivo
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37. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO
CONCLUSIONES
Con la presente investigación obtuve el conocimiento necesario para saber la
importancia de una buena administración de nuestra empresa, y que la clave
del desempeño del mismo es la implementación de los estudios financieros
por que gestionan de una manera eficiente los recursos financieros de
nuestro negocio, permitiendo así hacer predicciones y estimaciones de
sucesos posibles a ocurrir en nuestro negocio, siendo así por la
desencadenacion de los problemas que se tengan actualmente, así que con
esta herramienta podemos tener un mejor control.
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