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Avis d'experts
Faut-il séparer à nouveau les banques de dépôt et les banques d'investissement ?
Jean Peyrelevade, marché Dès lors que vous prenez un
risque eleve ou spéculatif, ou
ancien président du Crédit
Lyonnais. d'ailleurs un nsque d'entrepreneur
trop fort, vous devez mettre en f ace de
"Ramener le banquier l'épargne déjà existante investie en
de dépôt sur son métier prêt d'argent ou en actions Dans le cas
d'origine" des banques françaises, je ne croîs pas
que la séparation les affaiblirait. Cel-
La banque doit créer de la monnaie en les qui ont le plus perdu dans la crise
prenant le moins possible de risque sont celles qui ont pris le plus de
- même si ce n'est pas une idée popu- risque, qui se sont le plus écartées de
laire - de façon a ce que la monnaie leur metier traditionnel En quoi ça
qu'elle crée ne soit jamais suspecte. Le rentre dans le metier d'un banquier
système bancaire est un tout. Le fon- français de constituer un portefeuille
dement intellectuel de toute opéra- de papier américain de plusieurs di
tion de régulation devrait consister a zames de milliards de dollars ' En quoi
ramener les banquiers de depôt sur est-ce nécessaire a l'économie fran-
leur métier d'origine. Oui, il faut sé- çaise ? Dans le principe de la separa-
parer la banque de dépôt et la banque tion, je peux être plus subtil. Le
d'investissement qui, elle, ne fabrique banquier ne doit pas prendre de posi
pas de monnaie et ne gère pas un bien rions pour compte propre parce qu'il "Le banquier ne doit pas prendre de
public - sa défaillance éventuelle est ne travaille pas avec son argent, mais position pour compte propre parce qu'il
moins grave II faut limiter, de f agon as- avec la monnaie qui est un bien public ne travaille pas avec son argent mais
sez étroite, les catégories de risque Donc je suis prêt a autoriser le trader avec la monnaie qui est un bien public."
que les banques de depôt sont autori- chaque fois que le banquier agit pour
sées à prendre. C'est une des premiè- le compte d'un client, chaque fois qu'fl et les traders non plus. Au passage, la
res mesures prises aux Etats Unis en ne porte pas lui-même le nsque. On ne question des bonus est automatique-
1933 a partir de cette même analyse • ferme pas complètement la salle des ment traitée Ce dispositif n'empêche
les banques ont sauté en 1929 parce marchés pour acheter du yen ou du pas de fabnquer des banques d'inves-
qu'elles avaient financé la Bourse Les dollar pour EADS Parce que si l'ana- tissement La condition est qu'elles se
gens avaient joué au casino avec de lyse de risque sur le client a été bien refinancent par le marché Rienn'rn-
l'argent emprunté aux banques ! Alors faite, ce n'est pas le banquier qui perd terdit de créer une filiale qui ne se re-
les Américains ont dit "la Bourse c'est de l'argent Simplement si vous f ailes financerait pas auprès de la banque de
pour la banque d'investissement" ce travail pour le compte du client, si dépôt La règle est un peu plus subtile
L'idée, c'est que la banque d'investis- vous n'êtes jamais en risque propre, que dans le Glass Steagall Act, mais
sement se finance directement sur le vous n'allez pas gagner des fortunes, cela revient au même.
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Pierre-Henri Leroy, sa part que la banque a besoin à la fois
président de ProxinvesL de la "puissance de crédit et de la puis-
sance de marché financier". Il n'a pas
"Depuis dix ans je suis tort, mais objectivement il y a de
pour la séparation" grands inconvénients. C'est à cause de
ce cumul que nous avons un marché
Cela fait dix ans que je prône dans pas complètement grégaire, que l'on a
mal de revues la séparation banque de beaucoup de mal à financer l'innova-
dépôt et banque d'investissement. Jai tion, et beaucoup plus gravement que
un vécu personnel, en tant que salarié, l'on a un système qui repose sur le
avec le Crédit Lyonnais qui était le mensonge. Voilà des gens dont le mé-
champion de la banque universelle à tier consiste à trahir deux clients sur
l'époque Haberer. C'est la loi Debré de trois : cela s'appelle le comité des
1965 qui avait organisé ce virage vers conflits. Ce comité gère les différents
la banque universelle.Toute société re- conflits d'intérêt au sein de la banque,
cherche le monopole, c'est logique. Ad- et il se peut qu'un client soit concur- "Les métiers dissociés sont plus
mettre que cela a des conséquences rence par plusieurs branches d'acti- efficaces que tes métiers
vité. La banque peut être mobilisée monopolistiques."
dramatiques pour la société, des ex-
ternalités comme on dit aujourd'hui, pour défendre un émetteur contre des beaucoup plus brillant avant l'OPA de
c'est difficile à admettre pour les diri- investisseurs ! C'est un conflit d'inté- BNP. En réalité, le système bancaire
geants des grandes banques. Ils expli- rêt interne insoluble. En trahissant les est depuis vingt ans totalement mé-
quent tous que c'est grâce à ce clients, vous trahissez le marché. Les diocre au niveau de l'innovation des
système que l'on a financé la crois- métiers dissociés sont beaucoup plus services. Regardez, la carte de crédit
sance. Daniel Bouton,Pancien PDG de efficaces que les métiers monopolis- n'a pratiquement pas évolué depuis
la Société Générale, expliquait pour tiques. Je soutiens que Paribas était vingt ans.
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Henri Emmanuelli,
député PS des Landes.
"La séparation banque de
dépôt-banque d'investissement
est la bonne méthode"
Je pense que si l'on veut stabiliser
le système financier, il faudrait re-
venir à certains distinguos entre
l'argent des déposants et ce qu'on
appelait avant les banques d'affai-
res. Faire sauter cette distinction a
été un facteur de déstabilisation. La
deuxième chose à faire pour stabili- "Si les banques risquent leur propre
ser le système, c'est moins compli- argent elles seront beaucoup plus
qué, c'est augmenter les fonds prudentes que si elles risquent
propres des banques. Cela veut dire l'argent des autres."
instaurer un système où lorsque les
banques font des bêtises elles pren- c'est d'apprécier le risque. Qu'est-
nent plus de risques. Il faut que l'ef- ce qui s'est passé à la veille de la
fet de levier soit moindre. Il est crise : à travers ce qu'on appelle les
évident que si les banques risquent produits dérivés les banques
leur propre argent elles seront avaient inventé un système pour
beaucoup plus prudentes que si el- noyer les risques. Il ne faut pas s'é-
les risquent l'argent des autres. His- tonner que lorsqu'on passe à un sys-
toriquement, et toujours aujourd'hui, tème bancaire où la technologie
le premier rôle des banques - même principale est la dissimulation du
s'il a dérapé - c'est de transformer risque, il arrive ce qui devait arriver.
l'épargne courte en épargne longue, Encore une fois, la séparation
c'est-à-dire de financer l'investisse- banque de dépôt-banque d'inves-
ment. Le second rôle, normalement, tissement est la bonne méthode.
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Eric Delannoy,
vice-président de Weave.
"Le modèle universel
a f ait ses preuves"
Les banques de dépôt et d'investisse-
ment font appel à des compétences et
des managements extrêmement diffé-
rents. Ce qui pourrait militer pour une
séparation des deux activités : je pense
qu'en effet il faut une muraille de Chine.
Mais, à mon avis, il faut garder une
banque universelle et avoir un mana-
"L'autre avantage du caractère
gement unique et des capitaux uniques universel est d'avoir une stratégie
sur l'ensemble de la banque. Dans la d'allocations de fonds propres plus
crise actuelle, ce qui a sauvé les banques équilibrée."
françaises, c'est ce modèle universel : il
a f ait ses preuves. Les banques de dépôt banque universelle vous pouvez avoir
ont servi, dans la consolidation des ré- une rentabilité globale de la banque
sultats, d'amortisseur de crise considé- avec des stratégies d'allocation de fonds
rable. L'autre avantage du caractère propres qui s'adaptent en fonction de
universel est d'avoir une stratégie d'al- révolution des marchés. Je mets quand
locations de fonds propres plus équili- même un bémol. Aujourd'hui il y a une
brée. Dans la banque d'investissement schizophrénie entre la volonté de met-
vous avez des activités de fusions-ac- tre en place des structures bancaires pé-
quisitions qui rapportent beaucoup de rennes grâce à la banque universelle et
chiffre sans être consommatrices de auxphénomènes de concentration et le
fonds propres, alors que sur la banque concept du "tao bigtofail".De fait, sil'on
de détail vous avez des activités de cré- crée des " monstres", on est obligé de les
dit aux particuliers fortement consom- soutenir en cas de crise, par peur du
matrices de fonds propres. Dans la risque systémique.
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