Compilación de información referente a las perspectivas económicas de Venezuela que se preven para el año 2009. Elaborado por Tend Asesores, con base en informaciones que manejan fuentes especializadas en materia económica.

1. Venezuela
Visión y Perspectivas Económicas 2009
Marzo, 2009

2. Entorno Económico 2009
Tend Asesores.-
El siguiente documento se realiza con el propósito de presentarles a nuestros clientes algunas
aproximaciones de lo que será el entorno económico que se vivirá en el país durante este año, el mismo
fue realizado a partir de varios estudios que evalúan los diversos aspectos que influyen en la dinámica
económica.
Es importante considerar que estas proyecciones están sujetas a eventos macroeconómicos aleatorios que
pueden afectarlas y por ende modificar los comportamientos esperados.
En el siguiente artículo empezaremos por describir los principales cambios que se esperan en el campo
económico. Posteriormente presentaremos algunas proyecciones sobre el comportamiento de algunas
variables específicas y determinantes de la economía venezolana como: el sistema de control cambiario, el
mercado paralelo, la inflación, los índices de precios, las políticas fiscales, el gasto público, entre otras.
Para este año son muchas las expectativas que se tienen en el plano económico, Venamcham estima que
a pesar de la crisis financiera y la repercusión de la misma este año puede representar ciertas
oportunidades interesantes para el sector privado del país, debido a la caída de los precios del petróleo y
que el mismo representa el 50% de los ingresos fiscales incluso en épocas de bonanza petrolera.
Edward Jardine, Presidente de Venamcham explica que el desarrollo de la crisis económica en el país
dependerá en gran parte de las decisiones que tome el gobierno, aunque este último tiene reservas para
palear la crisis será un año difícil, con altos niveles de inflación, en el plano laboral se prevén situaciones
difíciles asociadas a la demanda de mejoras salariales que no podrán ser atendidas, por si parte, Cadivi no
tendrá capacidad para satisfacer las solicitudes y ello provocará un aumento de los precios aunado a la
escasez de productos importados.

3. El mercado petrolero:
Se verá afectado por la situación financiera mundial en la
que el crecimiento económico presentará un mayor
debilitamiento, por ende se esperan que los países que
conforman la Organización de Cooperación y Desarrollo
Económico reduzcan la demanda en términos absolutos.
Bajo este panorama, se estima una cotización promedio del
crudo nacional en 36,7 USD/b en el año 2009, esto
representaría una caída de 58.5% en relación al año 2008,
la mayor registrada desde 1960 y la más pronunciada desde
1986.
Analistas como Toro Hardy, no se atreven a augurar el
comportamiento de los precios del crudo a largo plazo, sin
embargo asegura que variables como la producción y el
precio de venta son claves para analizar la situación, en
cuanto a la producción se debe tomar en cuenta de que a
pesar de se dice que el país produce 3 millones 670 mil
barriles diarios a un precio de 60 dólares el barril no hay
ninguna fuente internacional que lo avale.
Según el informe presentado por Venamcham, la producción
petrolera es de 2 millones 400 mil barriles diarios, de los
cuales 700 son para consumo interno, 400 son negociados
a través de la “Diplomacia Petrolera” por medio de
convenios e intercambios y 1 millón 300 barriles dependen
de la fluctuaciones del crudo.

4. El sector externo:
La gerencia de Investigación Económica del Banco
Mercantil estima que el choque negativo del mercado
perolero se amortizará restringiendo la oferta de divisas
otorgadas por CADIVI par evitar la salida de capitales del
sector privado, a su vez se asume el mantenimiento del
control de cambio, sin ajustes nominales en el tipo de
cambio oficial.
El panorama en este sector se encuentra afectado por la
producción y los precios del crudo, ya que los mismos
provocaran una caída de 62,5% que equivalen a 58.000
millones de dólares en el valor de las exportaciones
petroleras. Esa fuerte disminución de los ingresos petroleros
provenientes del petróleo se administraran a través de:
oLas restricciones en la entrega de divisas de parte de
CADIVI (Comisión de Administración de Divisas) y del
MILCO (Ministerio de Industrias ligeras y Comercio),
o El control de la salida neta de capitales del sector privado.
o Los menores aportes a los fondos públicos.
Ante esta situación el nivel de las importaciones disminuirá
considerablemente, no habrá acumulación de recursos en
dólares en la Tesorería Nacional, se producirán mayores
retiros del FONDEN para financiar el gasto externo y la
salida de capitales del sector privado, aunque esta última
será menor.

5. Política fiscal:
En este ámbito existen dos panoramas distintos: por el lado de
los ingresos petroleros se prevé una caída del 57, 9% con
respeto al año 2008 y por el lado de los ingresos no petroleros
se estima una menor tasa efectiva de recaudación en los
principales tributos debido al crecimiento casi nulo de la
economía interna. Sin embargo, a pesar de lo antes mencionado
se espera un incremento de los ingresos fiscales en un 9,7%
debido a la ganancia cambiaria generada por la operación con
divisas, además se prevé un ajuste al alza de alícuotas de
impuestos y/o la posible instauración del Impuesto al Débito
Bancario.
Por su parte, el gasto fiscal se mantendrá elevado debido a los
compromisos fiscales asociados al referéndum de la Enmienda
Constitucional y a la implantación de las 26 leyes habilitantes
aprobadas en julio del año pasado, además debido a la inflación
el gasto público nominal se verá afectado en un 30%, por lo que
se financiará parte del mismo con recursos del FONDEN.
Considerando la importante caída de los ingresos fiscales del
Gobierno Central se registrará un déficit del 9% del PIB lo que
ocasionará a su vez necesidades brutas de financiamiento que
se cubrirán a través de la adjudicación de títulos públicos, de los
cuales el 37,9% provendrían de la colocación de Bonos
denominados en dólares y pagaderos en Bs.F y la ganancia
generada por la emisión de estos y el resto se cubriría con la
desacumulación de reservas del tesoro y recursos de la
Tesorería Nacional en USD.

6. Sector real:
En materia de actividad económica se espera la caída del PIB, sobretodo en el tercer y el último trimestre
del año lo que provocaría un proceso de recesión económica. El descenso del PIB se asocia a factores
como: a) la recomposición del gasto favoreciendo su componente corriente; b) los estrangulamientos por el
lado de la oferta asociados a cuellos de botella y déficit de inversión y c) las limitaciones para mantener el
crecimiento de las importaciones.
Otro aspecto importante es la caída de la producción petrolera reduciéndose en un 5,3%, mientras que el
PIB no petrolero se incrementará en un 2,4%, la mayoría de las actividades crecerían por encima del
promedio general de la economía, a excepción de sectores como: la Minería, Bienes Inmuebles y Servicios
Prestados a las Empresas, Instituciones Financieras y Seguros y Transporte y Almacenamiento.

7. Política monetaria:
Se espera una contracción monetaria real por segundo año
consecutivo, debido a la importante desaceleración del PIB, la
actuación del BCV en la emisión y adjudicación de bonos
denominados en USD y pagaderos en Bs.F.
En materia de tasa de interés, las medidas tomadas para por
le BCV para desalentar el consumo y estimular el ahorro
producirá un alza en las tasas de interés: la tasa de interés
activa se ubicará en un 24, 5%, mientras que la de los
depósitos a plazos a 90 días se ubicará en un 17, 1%,
alcanzando ambas el nivel más alto desde el 2003.
Finalmente se podría decir que debido a la alta inflación del
periodo, las tasas de interés se mantendrán negativas por
cuarto año consecutivo.
Perspectivas del Mercado y la Opinión Pública:
Joseph Saade, de la empresa Datos, asegura que en materia de consumo asegura que la tendencia es hacia la
baja. El desenlace que veremos en lo que al consumo se refiere en los próximos años será en un 10 por ciento por
debajo, todo esto impulsado por la inflación y la caída del poder adquisitivo que ya estamos viviendo en Venezuela.
El representante de Datos explicó además que el consumo se ha incrementado por causa del incremento sostenido
del salario mínimo, los beneficios laborales por Decreto Ley, y las misiones que siguen llegando a miles de
hogares.

8. Mercado laboral:
El crecimiento económico casi nulo del que veníamos hablando
afectará las posibilidades de generación de empleos en relación
con el aumento esperado haciendo que la tasa de desempleo
se incremente en 49 puntos cuando básicos en relación con el
año 2008 para ubicarse en 7,2%. En cuanto a las
remuneraciones, se espera un incremento del 25,5%,
levemente por debajo del estimado en el 2008 pero uno de los
más elevados desde el 1999 de acuerdo con el índice de
remuneraciones del BCV.
Dinámica de precios:
Son muchos los factores que pueden afectar la política de precios: la inflación, el elevado nivel nominal del
gasto, la mayor carga tributaria, los ajustes de precios para frenar la escasez de bienes de la cesta básica,
el aumento de la brecha entre la oferta interna y externa que no logran cubrir la demanda interna empujaran
el nivel de precios, de esta forma, la tasa de inflación registraría un aumento de 700 puntos básicos en el
año 2009, para alcanzar un ajuste de precios del 38,9%, lo que implicaría el ajuste de precios mas alto
desde 1997.
Otros analistas, consideran que los precios pueden mantenerse debido al fortalecimiento del dólar y la
reducción de los precios internacionales de los productos básicos, sin embargo dada la restricción en la
entrega de divisas se puede mantener o incrementar el desabastecimiento de un importante número de
productos de la canasta básica a pesar de que se flexibilicen los controles de precios para reducir la
escasez.

9. Algunas Ideas sobre el Escenario del 2009:
o Esperando que el gobierno aumente las restricciones cambiarias el control de cambio, el economista Miguel
Santos plantea tres posibles escenarios en el país para el 2009:
1) Se mantendrá la tasa del 2,15 pero con acceso muy limitado, trasladando la demanda a un mercado
paralelo mucho más intervenido para tratar de atenuar el impacto inflacionario.
2) Se mantendrá la tasa del 2,15, se crea una segunda tasa oficial intermedia de 4,00 y se mantendrá el
mercado paralelo, sin embargo, este último no dependerá de la tasa oficial sino del acceso al mismo.
3) Se devalúa la tasa de cambio en 40%, se mantiene el acceso y se permite una depreciación del paralelo
más acelerada en la medida que caigan las expectativas.
o La tasa promedio de la economía se devaluará un 40%-70% según el grado en el que el gobierno esta
dispuesto a sacrificar las reservas.
o Continuará la tendencia decreciente del PIB entre -3,5% y -5,49%. En ese escenario la inflación estará entre
un 40%-45%, la depreciación cambiaria y el consumo dependerán principalmente de las importaciones.
o Como estrategia para frenar la inflación se aplicara una política monetaria restrictiva, que provocara el
aumento de las tasas de interés y la contracción de créditos en términos reales.
o Se contraerá el gasto público, se implementarán nuevos impuestos o se aumentarán los actuales para lograr
nuevas formas de recaudación, sin embargo, seria importante considerar las consecuencias de estas medida
sobre la producción y los niveles de precios.
o Se espera un mayor deterioro económico, la caída del consumo, la inflación y el deterioro del poder
adquisitivo, lo que traerá sin duda más conflictividad política.
o Finalmente, explica Miguel Santos, que si no se logra recuperar los niveles de precios el ajuste requerido
podría provocar eventos similares a los vividos en 1983 (Viernes Negro), 1989 (Caracazo), 1994-1996
(inflación promediando 65%-100%).

10. Fuentes Consultadas:
• Banco Mercantil (2009), “Revisión de las Proyecciones Económicas 2009”, Disponible en:
http://www.bancomercantil.com/mercprod/site/tools/info_economica/reportes/esp/mensual/enero2009.pdf
• Conindustria (2009). “Encuesta Perspectivas Economicas 2009”. Disponible en:
http://www.conindustria.org/pp2009/Encuesta2009.pdf
• Datos (2009). “Perspectivas del Consumidor y la Opinión Pública”, Disponible en:
http://www.venamcham.org/perspectivas_2009_val/presentacion_valencia/consumidor_opinion_publica.pdf
• Guerra, José (2008). “ La crisis financiera, su incidencia en Venezuela y perspectivas 2008-2009”. Disponible
en: http://www.conindustria.org/pp2009/2.pdf
• Santos, Miguel Ángel (2009), “Venezuela: Perspectivas Económicas”, Disponible en:
www.miguelsantos.blogspot.com
• Venamcham (2009), “Perspectivas Económicas del 2009”, Disponible en:
http://www.venamcham.org/perspectivas_2009_ccs/perspectivas_economicas_resultados.htm
• Velásquez, Efrain (2009), “Venezuela: una evaluación económica y perspectivas”, IX foro de Perspectivas
Económicas 2009, Disponible en:
http://www.ciec.org.ve/data/intranet/Presentaci%C3%B3n%20Foro%20Venezuela%20Evaluaci%C3%B3n%20y
%20Perspectivas%2014-02.07.ppt#418,34,Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas