Pension funds Best Practices on ESG

1. GNP 2012 - SEMINARIO ASSOPREVIDENZA
WELFARE INTEGRATO E DIMENSIONE COLLETTIVA:
OPPORTUNITA’ ECONOMICHE E SOCIALI
Renato Guerriero, Global Head European Client Relations
Milano, 10 maggio 2012

2. Considerazioni introduttive
•
E’ intuitivo comprendere che la dimensione collettiva della previdenza
presenta numerosi vantaggi su quella individuale
 La maggiore efficienza è sicuramente ascrivibile a un livello dei costi più contenuto
 Grazie al maggior potere contrattuale legato alla rappresentazione degli interessi e delle
risorse cumulate di migliaia di lavoratori e
 Spesso, anche se con minore rilevanza, alla possibilità di beneficiare delle competenze e
delle strutture delle fonti istitutive
•
Ma ad oggi il sistema previdenziale italiano, ancora particolarmente
giovane, è riuscito ad andare al di là di questi guadagni di efficienza
cogliendo ulteriori opportunità?
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3. Un breve excursus sulle tematiche che tengono occupati i
maggiori fondi pensione europei
•
ATP, fondo danese di I pilastro con 5 milioni d’iscritti e masse di 64
miliardi di euro
 Si pone l’obiettivo di aumentare la sicurezza finanziaria della nazione e di fornire
servizi ammnistrativi e informatici ai fondi di II pilastro
 Ha sviluppato modelli proprietari di misurazione del rischio di longevità il cui output è
utilizzato per prendere le decisioni d’allocazione degli attivi
 Dopo un’attenta analisi ha abbandonato gli indici di mercato tradizionali per
incorporare indici più efficienti all’interno della gestione LDI del portafoglio
 Lavora continuamente sulla propria governance per raggiungere un processo
decisione rapido ed audace che sia basato su analisi e informazioni oggettive
•
PZWZ, fondo olandese di II pilastro, 2 milioni di membri e 100 miliardi di
masse
 Ha fatto proprie le tematiche ESG, adottando anche principi di esclusione per il 98%
del proprio portafoglio
 Ha posto in essere un’attenta «spending review» e esercita il proprio diritto di voto per
il 99% delle aziende di cui detiene titoli
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4. Un breve excursus sulle tematiche che tengono occupati i
maggiori fondi pensione europei
•
Industriens, fondo danese di II pilastro con trecentomila iscritti e masse
di 11 miliardi di euro
 Ha iniziato a investire in private equity nel 1999 ed oggi ha internalizzato la scelta di
questo tipo di fondi attraverso la creazione di un team interno altamente specializzato
che diversifica i propri investimenti su tutto il globo
•
ERAFP, fondo francese di I pilastro, 12 miliardi di masse, 4 milioni di
iscritti
 Persegue le tematiche ESG con forza ed ha recentemente deciso di opporsi a tutte le
delibere assembleari che prevedono una remunerazione del top management che
superi di 100 volte quella del salario minimo d’ingresso in azienda
 Ha cominciato ad adottare indici di mercato azionario non basati sulla capitalizzazione
 Per una quota del portafoglio ha abbandonato la gestione a benchmark
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5. Un breve excursus sulle tematiche che tengono occupati i
maggiori fondi pensione europei
•
Cassa dei Medici di Westfalia, fondo tedesco di I pilastro con
cinquantamila membri e 8 miliardi di euro
 Nel corso degli anni ha finanziato pipeline di gas e petrolio, ha comprato portafogli di
legno/foreste, partecipato all’azionariato di operatori in energie rinnovabili
•
Altre fondi in diversi paesi europei si interessano a:
 La micro-finanza
 Le materie prime
 L’uso di veicoli dedicati e sempre più frequentemente
 Il controllo del rischio assoluto di portafoglio e la gestione attiva
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6. Dove ci troviamo oggi?
•
E’ molto rassicurante constatare che il nostro settore della previdenza
comincia a porsi esattamente le stesse questioni come il convegno di
oggi testimonia
•
Ma perché non ci siamo arrivati prima?
 Il movimento è particolarmente giovane
 Gli attivi cominciano a essere solo da poco di qualche rilevanza
 Spesso l’organico dei fondi è troppo esiguo e non ci sono le risorse umane sufficienti
ad analizzare le opzioni possibili e a metterle in pratica
•
La recente normativa Covip, soprattutto in merito alla struttura finanza,
può rappresentare un primo importante passo per alcuni fondi per
cogliere alcune delle interessanti opportunità economiche e sociali che
altri già percorrono e
 siccome siamo convinti che il ruolo di un gestore finanziario sia quello di contribuire
alla riflessione strategica dei fondi siamo pronti a fare la nostra parte
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7. Per ulteriori informazioni visitate il nostro sitowww.dexia-am.com
 Ultime notizie di mercato
 Ultime ricerche pubblicate dai nostri esperti
 Per condividere le analisi dei nostri manager
 Podcast, video
 Informazioni su Dexia AM
 Informazioni inerenti ai fondi:
 Ultimi lanci
 NAV
 Attività di rendicontazione (reporting)
 Portafogli
 Prospetto, report annuali,…
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8. Indirizzi
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Dexia Asset Management Ausbil Dexia Ltd Dexia Asset Management Dexia Asset Management
Luxembourg SA Veritas House – Level 23 Luxembourg S.A., Nederlands bijkantoor
136, route d’Arlon 207 Kent Street MENA Representative Office Lichtenauerlaan 102-120
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The Gate Village, Building 10
Belgio Bahrain Dubai, United Arab Emirates Regno Unito
Dexia Asset Management Dexia Asset Management Tel: 00 971 4 401 97 36 Dexia Asset Management
Belgium Luxembourg S.A., Middle East Luxembourg SA
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Luxembourg SA
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2, rue de Jargonnant
1207 Genève
Tel.: + 41 22 707 90 00
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9. Disclaimer
Il presente documento è di carattere puramente informativo, non comporta alcuna offerta di compravendita di strumenti finanziari e non costituisce conferma di qualsivoglia operazione, salvo laddove specificamente
indicato.
Le informazioni contenute in questo documento ci sono state trasmesse da diverse fonti. Sebbene Dexia Asset Management abbia la massima cura nella scelta delle fonti informative e nella trasmissione di
dette informazioni, alcuni errori o omissioni possono essere sfuggiti alla nostra attenzione. La performance passata di un prodotto non comporta una garanzia di risultati futuri così come il valore degli investimenti può
aumentare o diminuire. Dexia AM non può essere ritenuta responsabile per nessun danno diretto o indiretto né per l’eventuale perdita derivante dall’uso di questo documento. Il contenuto dello stesso può essere
riprodotto solo previa autorizzazione scritta da parte di Dexia AM. I diritti sulla proprietà intellettuale di Dexia AM devono essere sempre rispettati.
Attenzione: : Quando il presente documento menziona performance passate di uno strumento finanziario, di un indice finanziario o di un servizio di investimento, fa riferimento a simulazioni di tali performance
passate o riporta
dati relativi a performance future, l’investitore è consapevole del fatto che queste performance e/o previsioni non sono un indicatore affidabile delle performance future.
Inoltre, Dexia AM precisa che:
• nel caso in cui venga precisato che si tratta di performance lorde, le suddette possono essere influenzate da commissioni, costi regolamentari ed altri oneri.
• nel caso in cui la performance sia espressa in una valuta diversa da quella del paese di residenza dell’ investitore, i guadagni menzionati possono aumentare o diminuire in funzione delle
fluttuazioni del tasso di cambio.
Quando il presente documento fa riferimento ad un trattamento fiscale particolare, l’investitore è consapevole del fatto che una tale informazione dipende dalla situazione individuale di ogni investitore ed è
suscettibile di eventuali modifiche.
La presente raccomandazione è una comunicazione pubblicitaria, come definita dall’articolo 24, §1 della direttiva 2006/73/CE del 10 agosto 2006, riguardante le misure di applicazione della direttiva 2004/39/CE del
Parlamento Europeo e del Consiglio. Non è stata elaborata in base alle disposizioni legali atte a promuovere l’indipendenza nella ricerca di investimenti, e non è sottoposta ad alcun divieto per l’effettuazione di
transazioni prima della diffusione della ricerca in materia di investimenti.
Invitiamo l’investitore a consultare il prospetto del fondo nel quale sono descritti, in particolar modo, i rischi dello stesso. Il prospetto, il prospetto semplificato, l’ultima relazione annuale e altre informazioni relative al
fondo sono disponibili sul sito www.dexia-am.com.
Money does not perform. People do.
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10. Disclaimer
Il presente documento è di carattere puramente informativo, non comporta alcuna offerta di compravendita di strumenti finanziari e non costituisce conferma di qualsivoglia operazione, salvo laddove specificamente
indicato.
Le informazioni contenute in questo documento ci sono state trasmesse da diverse fonti. Sebbene Dexia Asset Management abbia la massima cura nella scelta delle fonti informative e nella trasmissione di
dette informazioni, alcuni errori o omissioni possono essere sfuggiti alla nostra attenzione. La performance passata di un prodotto non comporta una garanzia di risultati futuri così come il valore degli investimenti può
aumentare o diminuire. Dexia AM non può essere ritenuta responsabile per nessun danno diretto o indiretto né per l’eventuale perdita derivante dall’uso di questo documento. Il contenuto dello stesso può essere
riprodotto solo previa autorizzazione scritta da parte di Dexia AM. I diritti sulla proprietà intellettuale di Dexia AM devono essere sempre rispettati.
Attenzione: : Quando il presente documento menziona performance passate di uno strumento finanziario, di un indice finanziario o di un servizio di investimento, fa riferimento a simulazioni di tali performance
passate o riporta
dati relativi a performance future, l’investitore è consapevole del fatto che queste performance e/o previsioni non sono un indicatore affidabile delle performance future.
Inoltre, Dexia AM precisa che:
• nel caso in cui venga precisato che si tratta di performance lorde, le suddette possono essere influenzate da commissioni, costi regolamentari ed altri oneri.
• nel caso in cui la performance sia espressa in una valuta diversa da quella del paese di residenza dell’ investitore, i guadagni menzionati possono aumentare o diminuire in funzione delle
fluttuazioni del tasso di cambio.
Quando il presente documento fa riferimento ad un trattamento fiscale particolare, l’investitore è consapevole del fatto che una tale informazione dipende dalla situazione individuale di ogni investitore ed è
suscettibile di eventuali modifiche.
La presente raccomandazione è una comunicazione pubblicitaria, come definita dall’articolo 24, §1 della direttiva 2006/73/CE del 10 agosto 2006, riguardante le misure di applicazione della direttiva 2004/39/CE del
Parlamento Europeo e del Consiglio. Non è stata elaborata in base alle disposizioni legali atte a promuovere l’indipendenza nella ricerca di investimenti, e non è sottoposta ad alcun divieto per l’effettuazione di
transazioni prima della diffusione della ricerca in materia di investimenti.
Invitiamo l’investitore a consultare il prospetto del fondo nel quale sono descritti, in particolar modo, i rischi dello stesso. Il prospetto, il prospetto semplificato, l’ultima relazione annuale e altre informazioni relative al
fondo sono disponibili sul sito www.dexia-am.com.
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