Risk Management

2. ƚŚĞ
ĞǀĞŶƚ
/E / *5&*5&*5&*5& &ŽƌƵŵ͞ ŶĂďůŝŶŐ 'Z džĐĞůůĞŶĐĞ ĨŽƌ ĐĐĞůĞƌĂƚĞĚ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ 'ƌŽǁƚŚ͟
&ƵƚƵƌĞ ,ŝŶĚ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůLJ ŚŽƐƚĞĚ ŝƚƐ ĂŶŶƵĂů /E / 'Z &KZhD͕ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞ ͞ ŶĂďůŝŶŐ 'Z džĐĞůůĞŶĐĞ ĨŽƌ ĐĐĞůĞƌĂƚĞĚ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ
'ƌŽǁƚŚ͕͟ ŽŶ ϮϲƚŚ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ Ăƚ ƚŚĞ :t DĂƌƌŝŽƚƚ͕ DƵŵďĂŝ͘
dŚĞ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ǁĂƐ ĂƚƚĞŶĚĞĚ ďLJ &KƐ͕ ZKƐ͕ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͕ KƐ͕ sW /ŶƚĞƌŶĂů ƵĚŝƚ͕ ^ĞŶŝŽƌ /ŶͲ,ŽƵƐĞ >ĞŐĂů ŽƵŶƐĞůƐ͕ 'ĞŶĞƌĂů ŽƵŶƐĞůƐ͕
ŝƌĞĐƚŽƌͬ'Dͬ,ĞĂĚ >ĞŐĂů ĂŶĚ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĞƐ ĨƌŽŵ ĐƌŽƐƐ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ǀĞƌƚŝĐĂůƐ ĂĐƌŽƐƐ /ŶĚŝĂ͘
dŚĞ ĞǀĞŶƚ ǁĂƐ ŚŽƐƚĞĚ ŝŶ ĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ^ĞĐƵƌŝƚLJ tĞĂǀĞƌ ^ŽĨƚǁĂƌĞ ;'K> WĂƌƚŶĞƌͿ͕ EĞǀĂůĞƐ EĞƚǁŽƌŬƐ ;^/>s Z WĂƌƚŶĞƌͿ͕ >ĞdžƉůŽƐŝŽŶ ;<ĞLJŶŽƚĞ WĂƌƚŶĞƌͿ͕
>ĞdžtŝƚŶĞƐƐ ;KĨĨŝĐŝĂů DĂŐĂnjŝŶĞ WĂƌƚŶĞƌͿ͕ ƵƐŝŶĞƐƐ tŝƌĞ /ŶĚŝĂ ;KĨĨŝĐŝĂů EĞǁƐ ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ WĂƌƚŶĞƌͿ ĂŶĚ ĂůůĂďŽƵƚƌŝƐŬ͘ĐŽŵ ;DĞĚŝĂ WĂƌƚŶĞƌͿ͘
KŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ &ƵƚƵƌĞ ,ŝŶĚ 'ƌŽƵƉ ͕ / ƚŚĂŶŬ Ăůů ^ƉĞĂŬĞƌƐ͕ WĂŶĞůŝƐƚƐ͕ ĞůĞŐĂƚĞƐ ĂŶĚ WĂƌƚŶĞƌƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ƚŝŵĞ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞ /E /
'Z &KZhD ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŚŝŐŚůLJ ĂŶƚŝĐŝƉĂƚĞĚ ĞǀĞŶƚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘
tĞ ŚŽƉĞ ƚŚŝƐ ĞǀĞŶƚ ŚĂƐ ƚƌƵůLJ ŵĂĚĞ Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ƚŽ Ăůů ĂƚƚĞŶĚĞĞƐ ĂŶĚ ŚŽƉĞ LJŽƵ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ŚĂĚ Ă
ƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ ĂŶĚ ƉƌŽĨŝƚĂďůĞ ĞǀĞŶƚ͘
/ ǁŝƐŚ LJŽƵ ƐƵĐĐĞƐƐ͘
ĞƐƚ ZĞŐĂƌĚƐ͕
sŝũĂLJƌĂũ ŵŝŶ
ƐĞŶŝŽƌ ǀŝĐĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ʹ ƐĂůĞƐ Θ ŵĂƌŬĞƚŝŶŐ
ĨƵƚƵƌĞ ŚŝŶĚ ŐƌŽƵƉ

3. Ăƌƚŝ ƌƵŐƐ ůƚĚ͘ Ŷŝů ͘ WĂŶĚLJĂ sŝĐĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ Ͳ &ŝŶĂŶĐĞ Θ ĐĐŽƵŶƚƐ
ĚŝƚLJĂ ŝƌůĂ DŝŶĂĐƐ tŽƌůĚǁŝĚĞ DĂLJƵƌĂŬƐŚŝ ZĂLJ ŚŝĞĨ ZŝƐŬ KĨĨŝĐĞƌ ĂŶĚ /^K W
ŐŝůŝƚLJ >ŽŐŝƐƚŝĐƐ DĂŶŝƐŚ :ŚƵŶũŚƵŶǁĂůĂ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
Dt ; ƐŝĂ DŽƚŽƌ tŽƌŬƐͿ ^ĂũĂů 'ƵƉƚĂ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
Dt ; ƐŝĂ DŽƚŽƌ tŽƌŬƐͿ ŝďLJĞŶĚƵ ŚĂĚƌĂ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ Ͳ &Θ
Dt ; ƐŝĂ DŽƚŽƌ tŽƌŬƐͿ hƐŚĂ /LJĞŶŐĂƌ ,ĞĂĚ >ĞŐĂů Θ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
ĂũĂũ ,ŝŶĚƵƐƚŚĂŶ WƌĂĚĞĞƉ WĂƌĂŬŚ 'ƌŽƵƉ WƌĞƐŝĚĞŶƚ 'Z Θ ^
ĂůŵĞƌ >ĂǁƌŝĞͲsĂŶ >ĞĞƌ >ƚĚ ZĂũĞƐŚ :ƵƚŚĂŶŝ 'D Ͳ &ŝŶĂŶĐĞ Θ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
ĞƌŐŐƌƵĞŶ ,ŽƚĞůƐ Wǀƚ͘ >ƚĚ͘ Ͳ <ĞLJΖƐ ,ŽƚĞů sŝŬĂƐ ŚĂĚŚĂ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
ŚĂƌƚŝ y 'ĞŶĞƌĂů /ŶƐƵƌĂŶĐĞ WĂƌĂŐ ĞŽĚŚĂƌ ŚŝĞĨ ZŝƐŬ KĨĨŝĐĞƌ ĂŶĚ /^K
EW WĂƌŝďĂƐ <͘ ZĂŵĐŚĂŶĚĞƌ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
EW WĂƌŝďĂƐ ůŽŬ DĂůƉĂŶŝ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽƌƉ͘ &ŝŶ͘ ^ŽůƵƚŝŽŶƐ
ƵŵŵŝŶƐ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ /ŶĚŝĂ ƐŚŝƐŚ dŝǁĂƌŝ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ĂŶĚ 'D >ĞŐĂů
ůĞĐŽŶ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ,ĞŵĞŶĚƌĂ ^ŚĂŚ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
ƐƐĂƌ 'ƌŽƵƉ ƌ͘ WĂƌŝƚŽƐŚ ĂƐƵ 'ƌŽƵƉ &ŝŶĂŶĐĞ ŽŶƚƌŽůůĞƌ
ƐƐĂƌ ^ƚĞĞů /ŶĚŝĂ sŝďŚƵƚŝ ŚƵƐŚĂŶ sŝĐĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ
'ĂŵŽŶ /ŶĚŝĂ sŝƐŚǁĂŶĂƚŚ ^ĞƐŚĂĚƌŝ 'ƌŽƵƉ ŚŝĞĨ ZŝƐŬ KĨĨŝĐĞƌ
'ĂƌǁĂƌĞ WŽůLJĞƐƚĞƌ >ƚĚ͘ DĂŶŽŚĂƌ s͘ <ĂůĞ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
,ŝŶĚƵũĂ 'ƌŽƵƉ ZĂũĂƌĂƚŚŶĂŵ <ĂŶŶĂŶ ,ĞĂĚ WD
/ / / sĞŶƚƵƌĞ &ƵŶĚƐ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ Ž͘ >ĂdžŵŝŬĂŶƚ 'ƵƉƚĂ ^sW Ͳ ZŝƐŬ Θ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ
/ / &ĞĚĞƌĂů >ŝĨĞ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ ,ĞĞŶĂ ŚĂŐĐŚĂŶĚĂŶŝ ^ĞŶŝŽƌ DĂŶĂŐĞƌ Ͳ /ŶƚĞƌŶĂů ƵĚŝƚ
/ / &ĞĚĞƌĂů >ŝĨĞ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ DĂŚĞƐŚ <ĞŶŝ sŝĐĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ Ͳ /ŶƚĞƌŶĂů ƵĚŝƚ
/E' sLJƐLJĂ >ŝĨĞ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ ^ĞƐŚĂĚƌŝ ^ƌŝŶŝǀĂƐĂŶ ,ĞĂĚ Ͳ ŽƌƉŽƌĂƚĞ ƵĚŝƚ ^ĞƌǀŝĐĞƐ
ĂƚƚĞŶĚĞĞůŝƐƚ

4. ĂƚƚĞŶĚĞĞůŝƐƚ
<ŽƵŶŝ dƌĂǀĞů 'ƌŽƵƉ͕ /ŶĚŝĂ ZĂũĞĞǀ tĂŐůĞ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ
EĂƚŝŽŶĂů /ŶƐƵƌĂŶĐĞ ŽŵƉĂŶLJ EŝƉƵŶ DƵĚĂůŝĂƌ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĞ KĨĨŝĐĞƌ ;>ĞŐĂůͿ
KE' >ƚĚ <ĂŵŶĂ ^ĂƌŬĂƌ ĞƉƵƚLJ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ Ͳ >ĞŐĂů
KŶDŽďŝůĞ 'ůŽďĂů >ƚĚ sŝũĂLJƐŚLJĂŵ < ĐŚĂƌLJĂ ŝƌĞĐƚŽƌ Ͳ >ĞŐĂů
WŚŽĞŶŝdž ƌĐ ũĂLJ tĂůŝŵďĞ ,ĞĂĚ >ĞŐĂů Θ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
WƵŶũ >ůŽLJĚ >ƚĚ͘ DŝƚŚůĞƐŚ ^ĂƚŝũĂ ŚŝĞĨ ZŝƐŬ KĨĨŝĐĞƌ
ZĂĚŚĂŬƌŝƐŚŶĂ &ŽŽĚůĂŶĚ Wǀƚ͘ >ƚĚ͘ ,ĞŵĂŶƚ <ŽƚŚĂƌŝ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
ZŽůƚĂ /ŶĚŝĂ ZĂǀŝŶĚƌĂ <ĂůĂ ŝǀŝƐŝŽŶĂů ŝƌĞĐƚŽƌ
^ĂďĞƌŽ KƌŐĂŶŝĐƐ 'ƵũĂƌĂƚ >ŝŵŝƚĞĚ WƌŝƚĂŵ sĂƌƚĂŬ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
^ĂďĞƌŽ KƌŐĂŶŝĐƐ 'ƵũĂƌĂƚ >ŝŵŝƚĞĚ ŚĂǀĞƐŚ ^ĂdžĞŶĂ ^ĞŶŝŽƌ DĂŶĂŐĞƌ >ĞŐĂů
^ĂŚĂƌĂ YƐŚŽƉ ĂƐĂŶƚ <ĂƉŽŽƌ ĞƉƵƚLJ 'D Ͳ &ŝŶĂŶĐĞ
^ĂŚĂƌĂ YƐŚŽƉ WƌĂŐŶĞƐŚ ^ŚĂŚ DĂŶĂŐĞƌ Ͳ &ŝŶĂŶĐĞ
^ĂŶĚŽnj Ͳ EKs Zd/^ sŝŶĂLJ '͘ tĂŶĚƌĞŬĂƌ ^ĞŶŝŽƌ DĂŶĂŐĞƌ /'D
^ŚĂƉƉŽƌũŝ WĂůůŽŶũŝ Θ Ž͘ >ƚĚ͘ ŝǀLJĞƐŚ ͘ dƌŝǀĞĚŝ ^ĞŶŝŽƌ KĨĨŝĐĞƌ Ͳ >ĞŐĂů
^ŚƌĞLJĂƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ Θ >ŽŐŝƐƚŝĐƐ >ƚĚ ZĂũĞƐŚ ĞƐĂŝ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
^/ 'ƌŽƵƉͲ/ŶĚŝĂ >ƚĚ͘ ŚĂůĐŚĂŶĚƌĂ D͘ ZĂƵů 'D ʹ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂů Θ >ĞŐĂů
^/ 'ƌŽƵƉͲ/ŶĚŝĂ >ƚĚ͘ ^ĂŶƚŽƐŚ <͘ EĂƌǀĞŬĂƌ ^ƌ͘ DĂŶĂŐĞƌ ʹ &ŝŶĂŶĐĞ Θ ĐĐŽƵŶƚƐ
d d ,ŽƵƐŝŶŐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ Ž͘ ^ĂĐŚŝŶ ^ŚĂƌŵĂ DĂŶĂŐĞƌ Ͳ &ŝŶĂŶĐĞ
sŝĚĞŽĐŽŶ ĚϮŚ DĂŶŝƐŚ <͘ ŽƐŚŝ 'D Ͳ ŽƌƉ͘ ĐĐƚƐ Θ &ŝŶĂŶĐĞ
tĞůƐƉƵŶ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ ƌŝũŐŽƉĂů Z͘ :ĂũƵ ŝƌĞĐƚŽƌ Θ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ
tĞůƐƉƵŶ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ WƌĂǀŝŶ :ĂŝŶ ŚŝĞĨ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ KĨĨŝĐĞƌ
tŝŶĚ tŽƌůĚ ;/ŶĚŝĂͿ >ƚĚ sŝŶĂLJ 'ƵƉƚĂ ,ĞĂĚ ŽĨ ŶĂůLJƐŝƐ Θ ƵƐŝŶĞƐƐ džĐĞůůĞŶĐĞ

5. ĂƚƚĞŶĚĞĞ ƉƌŽĨŝůĞƐ
'Dͬ,ĞĂĚͬ^ĞŶŝŽƌ
DĂŶĂŐĞƌ Ͳ >ĞŐĂů
D ͬ &Kͬ'ƌŽƵƉ &K
'ƌŽƵƉ ZKͬ /^K
ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
'ƌŽƵƉ WƌĞƐŝĚĞŶƚ 'Z
Θ ^
sWͬ'Dͬ 'Dͬ&ŝŶĂŶĐĞ
ŝƌĞĐƚŽƌͬ'ƌŽƵƉ
&ŝŶĂŶĐĞ
&^/
ŝǀĞƌƐŝĨŝĞĚ
ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ
&D '
/d Θ /d ^
DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ
DĞĚŝĂ Θ ŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ
Kŝů Θ 'ĂƐ
WŚĂƌŵĂ
ZĞĂů ƐƚĂƚĞ
ZĞƚĂŝů
dƌĂŶƐƉŽƌƚ Θ >ŽŐŝƐƚŝĐƐ
dƌĂǀĞů Θ ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ
ŝŶĚƵƐƚƌLJ ƐĞĐƚŽƌƐ

6. ͞dŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚ ǁĂƐ ĞdžĐĞůůĞŶƚ ǁŝƚŚ Ăůů ƚŽƉŝĐƐ ĂŶĚ ƐƉĞĂŬĞƌƐ ĐĂƌĞĨƵůůLJ ƉůĂŶŶĞĚ ĂŶĚ ƐĞůĞĐƚĞĚ͘ dŚĞ ĚĂLJ ƉƌŽǀŝĚĞĚ
ĞdžĂĐƚůLJ ǁŚĂƚ / ǁĂŶƚĞĚ͘ sĞƌLJ ǁĞůů ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ĂŶĚ ĞdžĞĐƵƚĞĚ͘ tĞůů ŽŶĞ͊͟
ʹ WƌĂĚĞĞƉ WĂƌĂŬŚ͕ 'ƌŽƵƉ WƌĞƐŝĚĞŶƚ 'Z Θ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ͕ ĂũĂũ ,ŝŶĚƵƐƚŚĂŶ
͞dŚŝƐ ŝƐ ĂŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĨŽƌƵŵ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶƐŝŐŚƚ ŽĨ LJŽƵƌ ĂĐƚŝŽŶƐ Žƌ ŝŶĂĐƚŝŽŶƐ ĂƐ Ă ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞůƉ ŽĨ ĞdžƉĞƌƚ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐ ŽĨ
'Z ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐŝŶĞƐƐ WĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ͘͟
ʹ ƐŚŝƐŚ dŝǁĂƌŝ͕ 'D >ĞŐĂů Θ ^͕ ƵŵŵŝŶƐ /ŶĚŝĂ
͞dŚĞ ĞǀĞŶƚ ŚĂƐ ŐŝǀĞŶ Ă ŐŽŽĚ ŝŶƐŝŐŚƚ ŽŶ ƚŚĞ ďĞƐƚ ƉƌĂĐƚŝĐĞƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘͟
ʹ ^ĂĐŚŝŶ ^ŚĂƌŵĂ͕ DĂŶĂŐĞƌ ʹ &ŝŶĂŶĐĞ͕ d d ,ŽƵƐŝŶŐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ
͞&ƵƚƵƌĞ ,ŝŶĚ 'Z &ŽƌƵŵ ϮϬϭϯ ǁĂƐ ǀĞƌLJ ĞŶůŝŐŚƚĞŶŝŶŐ͖ ŝƚ ŐĂǀĞ ŵĞ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ůŝƐƚĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ ĂŶĚ ƉƌĂĐƚŝĐĞƐ ŽĨ
ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ůĞĂĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ /ŶĐ͘͟
ʹ EŝƉƵŶ DƵĚĂůŝĂƌ͕ ĚŵŝŶ KĨĨŝĐĞƌ Ͳ >ĞŐĂů͕ EĂƚŝŽŶĂů /ŶƐƵƌĂŶĐĞ ŽŵƉĂŶLJ
͞sĞƌLJ ǁĞůů ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ĂŶĚ ŐĂǀĞ ŵĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶƉƵƚƐ ƌĞůĂƚŝŶŐ ƚŽ 'Z ͟
ʹ ZĂũĞƐŚ ĞƐĂŝ͕ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ͕ ^ŚƌĞLJĂƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ Θ >ŽŐŝƐƚŝĐƐ
KŶĞ ůŝŶĞƌ͗
͞WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͖ sĂƌŝĞĚ dŽƉŝĐƐ͖ tĞůů ŽŶĞ͊͟ ʹ ^ĞƐŚĂĚƌŝ ^ƌŝŶŝǀĂƐĂŶ͕ ,ĞĂĚ ŽƌƉŽƌĂƚĞ ƵĚŝƚ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͕ /E' sLJƐLJĂ >ŝĨĞ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ
͞/ƚ ǁĂƐ Ă ƚŽƉŝĐĂů ĞǀĞŶƚ͕ ǀĞƌLJ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͟ ʹ Z͘ <ĂŶŶĂŶ͕ ,ĞĂĚ WD͕ ,ŝŶĚƵũĂ 'ƌŽƵƉ
͞ Ͳ>Ă džĐĞůůĞŶƚ͟ ʹ 'D ŽƌƉŽƌĂƚĞ Θ ŽŵƉĂŶLJ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ͕ d d ^ĞƌǀŝĐĞƐ
͞sĞƌLJ ǁĞůů ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ĂŶĚ ǁĞůů ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ǁŝƚŚ ŐŽŽĚ ĨŽƌŵĂƚ͟ ʹ hƐŚĂ /LJĞŶŐĂƌ͕ ,ĞĂĚ >ĞŐĂů Θ ^͕ Dt DŽƚŽƌƐ
ƚĞƐƚŝŵŽŶŝĂůƐ

7. ŐůŝŵƉƐĞƐ
ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌƵŵ
ƌ͘ WĂƌŝƚŽƐŚ ĂƐƵ͕ 'ƌƉ ŽŶƚƌŽůůĞƌ͕ ƐƐĂƌ 'ƌƉ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ŽŶ
͞ZŝƐŬ DŐŵƚ͘ ŽƌŝĞŶƚĞĚ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĨŽƌ ĂƉŝƚĂů Θ DŽŶĞLJ
DŬƚ͘ ƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ͟KƉĞŶŝŶŐ ĂĚĚƌĞƐƐ ďLJ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŚĂŝƌ WĞƌƐŽŶ ʹ ZĂũĞĞǀ tĂŐůĞ͕ D ͕ <ƵŽŶŝ dƌĂǀĞů /ŶĚŝĂ
ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚ ƉŝĐƚƵƌĞƐ ŚĞƌĞ͗ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŽƌLJdždž͘ĐŽŵͬĞǀĞŶƚͲƉŝĐƚƵƌĞƐ͘Śƚŵů

8. ŐůŝŵƉƐĞƐ͙
ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ŽŶ ͞'Z ͗ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ &ƵƚƵƌĞ͟ ʹ DŽĚĞƌĂƚĞĚ ďLJ͗ ZĂũĞĞǀ tĂŐůĞ͕ D ͕ <ƵŽŶŝ dƌĂǀĞů /ŶĚŝĂ͖ WĂŶĞůŝƐƚƐ ;>ͲZͿ͗ sŝƐŚǁĂŶĂƚŚ ^ĞƐŚĂĚƌŝ͕ 'ƌŽƵƉ ZK͕ 'ĂŵŵŽŶ
/ŶĚŝĂ͖ <͘ ZĂŵĐŚĂŶĚĞƌ͕ &K͕ EW WĂƌŝďĂƐ͖ WƌĂĚĞĞƉ WĂƌĂŬŚ͕ 'ƌŽƵƉ WƌĞƐŝĚĞŶƚ 'Z Θ ^͕ ĂũĂũ ,ŝŶĚƵƐƚŚĂŶ ĂŶĚ DŝƚŚůĞƐŚ ^ĂƚŝũĂ͕ ZK͕ WƵŶũ >ůŽLJĚ

9. ŐůŝŵƉƐĞƐ͙
dĞƌƌLJ ,ŝƌƐĐŚ͕ K͕ ^ĞĐƵƌŝƚLJ tĞĂǀĞƌ ^ŽĨƚǁĂƌĞ
ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ŽŶ ͞ ĞŶĞĨŝƚƐ ŽĨ ƵƚŽŵĂƚŝŶŐ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ͟
Z͘ <ĂŶŶĂŶ͕ ,ĞĂĚ WD͕ ,ŝŶĚƵũĂ 'ƌŽƵƉ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ŽŶ
͞'ůŽďĂů ĐŽŶŽŵLJ Θ ZŝƐŬ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͟
͞sĂůƵĞ ƌĞĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ^ƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͟ ʹ ƌŝũŐŽƉĂů Z :ĂũƵ͕
ŝƌĞĐƚŽƌ Θ &K͕ tĞůƐƉƵŶ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ

10. ŐůŝŵƉƐĞƐ͙
͞,Žǁ ƚŽ /ŵƉůĞŵĞŶƚ Θ ůŝŐŶ dĞĐŚŶŽůŽŐLJ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ 'Z
ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͟ ʹ WĂƌĂŐ ĞŽĚŚĂƌ͕ ZK Θ /^K͕ ŚĂƌƚŝ y
'ĞŶĞƌĂů /ŶƐƵƌĂŶĐĞ
DĂLJƵƌĂŬƐŚŝ ZĂLJ͕ ZK Θ /^K Ͳ W ͕ ĚŝƚLJĂ ŝƌůĂ
DŝŶĂĐƐ tŽƌůĚǁŝĚĞ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ďĞŶĞĨŝƚƐ ŽĨ
ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ Θ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ
WĂŶĞů͗ ͞ ůŝŐŶŝŶŐ 'Z ĨŽƌ ƵƐŝŶĞƐƐ sĂůƵĞ͟ ʹ ;>ͲZͿ ^ĂũĂů 'ƵƉƚĂ͕ &K͕ Dt͖ Z :ĂũƵ͕ &K͕ tĞůƐƉƵŶ
ŽƌƉ͖͘ WĂƌĂŐ ĞŽĚŚĂƌ͕ ZK Θ /^K͕ ŚĂƌƚŝ y ͖ /ŶĚƌĂŶŝů ŚŽƵĚŚƵƌLJ͕ K͕ >ĞdžƉůŽƐŝŽŶ

11. ŐůŝŵƉƐĞƐ͙

12. ĚŽǁŶůŽĂĚƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐ
<ĞLJŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͗
ZŝƐŬ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽƌŝĞŶƚĞĚ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĨŽƌ ĂƉŝƚĂů ĂŶĚ DŽŶĞLJ DĂƌŬĞƚ ƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ
^ƉĞĂŬĞƌ͗ ƌ͘ WĂƌŝƚŽƐŚ ĂƐƵ͕ 'ƌŽƵƉ ŽŶƚƌŽůůĞƌ͕ ƐƐĂƌ 'ƌŽƵƉ
<ĞLJŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͗
ĞŶĞĨŝƚƐ ŽĨ ƵƚŽŵĂƚŝŶŐ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ
^ƉĞĂŬĞƌ͗ dĞƌƌLJ ,ŝƌƐĐŚ͕ K͕ ^ĞĐƵƌŝƚLJ tĞĂǀĞƌ ^ŽĨƚǁĂƌĞ
<ĞLJŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͗
'ůŽďĂů ĐŽŶŽŵLJ ĂŶĚ ZŝƐŬ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂĐĞ ŽĨ ĐŽŶƚŝŶƵĞĚ ĐŽŶŽŵŝĐ ƵŶĚĞƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ
^ƉĞĂŬĞƌ͗ ZĂũĂƌĂƚŚŶĂŵ <ĂŶŶĂŶ͕ ,ĞĂĚ WD͕ ,ŝŶĚƵũĂ 'ƌŽƵƉ
<ĞLJŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͗
sĂůƵĞ ĐƌĞĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ^ƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ Ͳ ŽƌƉŽƌĂƚĞ ďĞƐƚ ƉƌĂĐƚŝĐĞƐ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŐƌŽǁƚŚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ƋƵŽ DΘ Ϳ
^ƉĞĂŬĞƌ͗ ƌŝũŐŽƉĂů Z :ĂũƵ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŚŝĞĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů KĨĨŝĐĞƌ͕ tĞůƐƉƵŶ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ
<ĞLJŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͗
,Žǁ ƚŽ /ŵƉůĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ůŝŐŶ dĞĐŚŶŽůŽŐLJ ǁŝƚŚŝŶ zŽƵƌ 'Z &ƌĂŵĞǁŽƌŬ
^ƉĞĂŬĞƌ͗ WĂƌĂŐ ĞŽĚŚĂƌ͕ ŚŝĞĨ ZŝƐŬ KĨĨŝĐĞƌ Θ /^K͕ ŚĂƌƚŝ y 'ĞŶĞƌĂů /ŶƐƵƌĂŶĐĞ
<ĞLJŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͗
,Žǁ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ZŝƐŬ ďĂƐĞĚ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ
ŝƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂů ŝŶ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂů ĞĨĨŝĐŝĞŶĐŝĞƐ
^ƉĞĂŬĞƌ͗ DĂLJƵƌĂŬƐŚŝ ZĂLJ͕ ZK͕ DŝŶĂĐƐ tŽƌůĚǁŝĚĞ ĂŶĚ ^K ʹ W ͕ ĚŝƚLJĂ ŝƌůĂ DŝŶĂĐƐ tŽƌůĚǁŝĚĞ
ŽǁŶůŽĂĚ ůŝŶŬ͗ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŽƌLJdždž͘ĐŽŵͬŶĞǁƐͲĂŶĚͲƵƉĚĂƚĞƐ͘Śƚŵů
$GREH $FUREDW
'RFXPHQW
$GREH $FUREDW
'RFXPHQW
$GREH $FUREDW
'RFXPHQW
$GREH $FUREDW
'RFXPHQW
$GREH $FUREDW
'RFXPHQW

13. ĨƵƚƵƌĞĞǀĞŶƚƐ
www.cfo-strategies.org
ĨƵƚƵƌĞ ŚŝŶĚ ŐƌŽƵƉ͕ ^ĞĐƚŽƌ ϮϬ͕ ĞůĂƉƵƌ͕ EĂǀŝ DƵŵďĂŝ ϰϬϬϲϭϰ͘ ƚĞů͗͘ нϵϭ ϮϮ ϲϱϮϬ ϰϲϱϲ

14. 'ŽůĚ WĂƌƚŶĞƌ
^ŝůǀĞƌ WĂƌƚŶĞƌ <ĞLJŶŽƚĞ WĂƌƚŶĞƌ
DĞĚŝĂ WĂƌƚŶĞƌ KĨĨŝĐŝĂů DĂŐĂnjŝŶĞ WĂƌƚŶĞƌ KĨĨŝĐŝĂů EĞǁƐ ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ WĂƌƚŶĞƌ