O documento discute o conceito de goodwill e como analisar o valor de empresas usando o goodwill. Goodwill refere-se aos ativos intangíveis de uma empresa, como sua marca e reputação, que aumentam seu valor além dos ativos tangíveis. O documento explica que o goodwill é gerado por fatores como gestão, marketing e recursos humanos e é difícil de quantificar, tornando desafiador dividir bens em um divórcio.

1. Aula 4
Disciplina: Avaliação Empresas.
Prof. Angelo Peres

2. Avaliação de Empresas a Partir da
Análise do GOODWILL.

3. Era uma vez... um casal jovem, ambos sem
bens. Unidos em matrimônio, foram morar em
uma casa cedida pelo pai de um deles. Para se
sustentar, começaram a produzir pizza e vender
para as redondezas.
A pizza teve grande aceitação, e as pessoas
começam a consumir cada vez mais.
A pequena produção teve que ser ampliada,
mas, por falta de espaço, começou a ser
entregue em domicílio.
Logo a pequena produção caseira tornou-se
uma marca reconhecida associada a um
número de telefone.
Fábula retirada de artigo científico: Ativo intangível: goodwill ou
capital intelectual.

4. Um dia o casamento se desfez, e o casal, agora
não mais tão jovem, enfrenta um dilema:
como repartir o patrimônio?
É bem verdade que vários ativos foram
incorporados, mas a empresa vale muito mais do
que o valor que havia contabilizado, porque o
grande gerador de valor agora é a marca
consolidada associada a um
número de telefone, e que foi constituído a partir
das habilidades de gestão, campanhas de
marketing, qualificação da mão-de-obra. Enfim,
aspectos que geram valor para a empresa, mas
que são de difícil quantificação.

5. GOODWILL

6. O que é goodwill?
Há ativos identificáveis e não
identificáveis? Que ativos são
estes?
Uma das características do
goodwill é a inseparabilidade. O
que isto quer dizer
especificamente?

7. Outra característica do goodwill
é ser gerado pela sinergia dos
ativos. O que isto quer dizer?
Como se faz uma análise de
empresa através do goodwill?
Qual é a diferença do termo
tangível para intangível?
Quais são os tipos de goodwill?

8. O conceito de
goodwill ainda é
motivo de discussão
pela sua
subjetividade e
dificuldade de
mensuração.

9. Segundo Hendriksen (1999)
goodwill é um ativo intangível,
assim como contas a receber,
despesas antecipadas,
aplicações financeiras e outras*,
no entanto estas contas são
facilmente identificadas, ao
contrário do goodwill.
* Ativos identificáveis.

10. Segundo Pinho (1997), o
goodwill é definido como
sendo bens intangíveis, tais
como: o bom relacionamento
com os clientes, moral elevado
dos empregados, bom
conceito nos meios
empresariais, boa localização.

11. O goodwill pode ser
definido como um lucro
anormal, além do
esperado, sendo que a
dificuldade reside na
mensuração do valor
atual dos benefícios
futuros esperados.

12. Uma das características do
goodwill é a inseparabilidade,
ou seja, não é possível
separar o goodwill da
empresa, ou mesmo
identificá-lo em uma máquina,
ou em um imóvel, pois assim
já deixaria de sê-lo.

13. O goodwill tem como
característica ser gerado
pela sinergia dos ativos; a
incerteza na geração dos
benefícios futuros
prováveis; e a
impossibilidade do uso
alternativo.

14. Para que entendamos o
conceito de goodwill
devemos lembrar que o
termo tangível vem do
latim tango (tocar), o que
significa, literalmente,
perceptível ao toque.

15. Assim, grosso modo,
pode-se conceituar
goodwill (ativo intangível)
como o que possui valor
econômico, mas carece
de existência física.

16. Hendriksen (1999)
apresenta três enfoques
para mensuração do
goodwill:

17. I - Este diz respeito à valoração do
comportamento intangível da
empresa, ou seja, está relacionado
com a boa administração, o bom
relacionamento com os clientes,
fornecedores, funcionários e
comunidade, bem como a
vantagens negociais, localização
favorável ao negócio.

18. II - O goodwill neste segundo
caso é a mensuração do valor
presente e as expectativas de
lucros futuros em excesso.

19. III – É a diferença
entre o valor total
da empresa e as
avaliações de
seus ativos
líquidos tangíveis
e intangíveis
individuais.

20. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.

21. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.

22. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.

23. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.

24. ANÁLISE DE EMPRESAS
ATRAVÉS DO GOODWILL.

25. A análise do goodwill
representa, via de regra, o
maior problema para o
processo de análise de
investimentos inerentes a
aquisição, fusão ou
incorporação de uma
empresa por outra.

26. A análise do goodwill é revestida
de elevada complexidade, dado
que ele não depende só da
localização da empresa e da
clientela, mas de vários outros
aspectos, tais como: a postura
administrativa dos proprietários,
os processos administrativos, as
tecnologias aplicadas, etc.

27. Comercial
Administrativo
GOODWILL
Financeiro
Tecnológico

28. No limite, GOODWILL é uma
resultante do valor da empresa
como um todo, em termos de
capacidade de geração de lucros
futuros, bem como valor
econômico de seus ativos
identificados e contabilizados.

29. Portanto, GOODWILL envolve:
A análise de capacidade de
geração de lucros futuros;
A análise de ativos não
contabilizados ou
subavaliados*;
* Marcas e patentes, localização, RH capacitados e
motivados, fornecedores e consumidores leais, etc.

30. Análise do valor da continuidade
da empresa;
Análise da sinergia (o valor da
empresa é maior do que a soma
dos valores econômicos de todos
os ativos utilizados).

31. O GOODWILL difere dos
demais ativos identificáveis e
separáveis que podem ser
transacionados
individualmente, pois tem sua
existência vinculada a
existência da empresa, dela
não podendo ser separado e
vendido.

32. Como se medir o GOODWILL
de uma empresa?

33. Estimativa de lucro da
empresa;
Identificação e mensuração
do valor econômico dos seus
ativos;
Taxa de desconto ideal a
utilizar para a apuração do
valor atual.

34. De uma forma simplista,
pode-se considerar o
goodwill como o resultado
do valor do mercado da
empresa menos o
montante de
investimentos realizados.

35. ASSUNÇÃO, A; SILVA, G; SILVA, N;
LIMA, C. Ativo intangível. Natal:
UFRN, s/d.
OLIVEIRA, D.P.R. Manual de
Avaliação de Empresas e Negócios.
São Paulo: Atlas, 2004.