Análise financeira 2007

ANÁLISE FINANCEIRA
E DEMONSTRAÇÕES
CONTÁBEIS

LUCRO LÍQUIDO PRODUÇÃO DE PETRÓLEO E GÁS
(EM R$ MILHÕES) 25.919 (MIL BARRIS/DIA)
23.725

2.301
21.512

2.297
2.217
16.887
17.795

2.020
2.036

2003 2004 2005 2006 2007 2003 2004 2005 2006 2007

RESERVAS PROVADAS
(BILHÕES DE BOE) 15,0
14,9

14,9

15,1
14,5

11,8
11,9

11,7
11,6

11,5

2003 2004 2005 2006 2007

INVESTIMENTOS COMPARATIVO DOS RETORNOS ANUAIS: PETR4 E IBOVESPA
(EM R$ MILHÕES) (SUPONDO REINVESTIMENTO DE DIVIDENDOS)
45.285

99,0%

83,9%
6,4%
78,4%
33.686

18.418

13,7%

58,6%
22.549

25.710

15.314

5,4%
21.089

5.337 3.153 3.286 13.934
3.870 2.331 3.907 12.441
8.772

9.632

40,9%
34,9%

47,2%
7.161 4.181
5.645 1.967 4.705

7,1%
37,8%
7,7%
6.574

30,7%

77,5%
64,7%
10.661

33,8%
53,2%
27,2%
7.030

18,6%

2003 2004 2005 2006 2007 2003 2004 2005 2006 2007

Exploração & Produção Internacional Valorização das ações (preço) Ibovespa* Fonte: Bloomberg
Abastecimento Outros Dividendos * Inclui dividendos para fins de comparação

VALOR DE MERCADO
429.923
230.372
173.584
112.458
87.459

2003 2004 2005 2006 2007

Sumário

Notas Explicativas
às Demonstrações Contábeis
1 Apresentação das Demonstrações Contábeis 28
2 Princípios de Consolidação 29
3 Sumário das Principais Práticas Contábeis 31
4 Disponibilidades 34
5 Contas a Receber, Líquidas 35
Análise Financeira 6 Partes Relacionadas 36
1 Resumo Econômico-Financeiro 03 7 Estoques 42
2 Resultado Consolidado 03 8 Contas Petróleo e Álcool - STN 42
9 Títulos e Valores Mobiliários 43
3 Resultado por Área de Negócio 05
10 Projetos Estruturados 43
4 Receita Operacional do Sistema Petrobras 07 11 Depósitos Judiciais 47
5 Estoques 09 12 Investimentos 48
6 Investimentos 09 13 Imobilizado 64
7 Endividamento 10 14 Intangível 69
15 Financiamentos 70
8 Ativos e Passivos sujeitos a variação cambial 11 16 Receitas e Despesas Financeiras 75
9 Valor Adicionado 11 17 Outras Despesas Operacionais, Líquidas 75
10 Patrimônio Líquido e Dividendo 12 18 Impostos, Contribuições e Participações 76
Parecer dos auditores independentes 13 19 Benefícios Concedidos a Empregados 80
20 Participação dos Empregados e Administradores 88
21 Patrimônio Líquido 89
Demonstrações Contábeis 22 Processos Judiciais e Contingências 92
Balanço Patrimonial 14 23 Compromissos Assumidos pelo Segmento de Energia 95
24 Garantias aos Contratos de Concessão
Demonstração do Resultado 16 para Exploração de Petróleo 98
Demonstração das Origens e 25 Informações sobre Segmentos de Negócios 98
Aplicações de Recursos 17 26 Instrumentos Financeiros Derivativos,
Demonstração das Mutações Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos 99
do Patrimônio Líquido 18 27 Seguros 101
10
Demonstração do Fluxo de Caixa 20 28 Segurança, Meio Ambiente e Saúde 102
10
29 Remuneração de Dirigentes e
Demonstração do Valor Adicionado 21 Empregados da Controladora (em Reais) 102
10
Demonstração da Segmentação 30 Outras Informações 103
10
de Negócios (Consolidado) 22 31 Eventos Subseqüentes 104
10
Demonstração da Segmentação Parecer do Conselho Fiscal 107
10
de Negócios (Consolidado) 24 Conselho de Administração 108
10
Balanço Social 26 Diretoria Executiva 108
10

Em 2007, o valor de mercado da
Petrobras cresceu 87%, atingindo
R$ 429,9 bilhões, o que proporcionou
retorno de 131,4% aos acionistas
detentores de ADR (PBR) e de 83,9% aos
preferencialistas, que operam na Bovespa –
37 pontos percentuais superior ao Ibovespa.
A valorização ocorreu principalmente pelo
sucesso nas novas fronteiras exploratórias,
na camada pré-sal das Bacias de Santos e do
Espírito Santo, e devido ao crescimento da
produção, com mais cinco plataformas em
operação e mais três previstas para 2008.

Análise
Financeira e
Demonstrações
Contábeis

1 RESUMO ECONÔMICO-FINANCEIRO 1

CONSOLIDADO PETROBRAS
2007 2006 2007 2006

Receita Operacional Bruta (R$ milhões) 218.254 205.403 170.245 162.226
Receita Operacional Líquida (R$ milhões) 170.578 158.239 126.767 119.718
Resultados:
Atividades Próprias 24.340 26.954 23.570 26.360
Subsidiárias/Coligadas (681) (233) (662) 424
23.659 26.721 22.908 26.784
Itens extraordinários (2) (2.147) (802) (879) (721)
Lucro (R$ milhões) 21.512 25.919 22.029 26.063
Endividamento Líquido (3) 26.670 18.776 (5) (5)

EBITDA (R$ milhões) (4) 50.275 50.864 41.919 42.252
Endividamento Líquido /EBITDA (%) (3) (4) 53 37 (5) (5)

Patrimônio Líquido (R$ milhões) 113.854 97.531 116.013 99.382
Ativo Permanente (6) (R$ milhões) 155.831 126.958 107.130 84.986
Relação Capital Próprio / Capital de Terceiros (3) 52/48 53/47 59/41 62/38
Notas:
1. Os valores expressos em Reais (R$), mencionados nesta análise financeira, foram apurados em conformidade às práticas contábeis emanadas da legislação societária e às normas da Comissão de
Valores Mobiliários - CVM.
2. Consideram-se como Itens Extraordinários valores referentes a fatos não previstos ou habituais aos negócios da Companhia e que, portanto, não são recorrentes.
3. Inclui endividamento contraído através de contratos de leasing.
4. Resultado antes dos impostos, dos acionistas não controladores, do resultado financeiro líquido, das participações em investimentos relevantes, e da depreciação, amortização e custo com abandono.
5. As disponibilidades são superiores ao endividamento total.
6. Inclui investimentos societários, imobilizado, ativos intangíveis e diferido..

2 RESULTADO CONSOLIDADO
O lucro líquido consolidado foi 17% inferior ao de 2006, em conseqüência, prin-
RESULTADO CONSOLIDADO
cipalmente, de variações cambiais decorrentes da maior apreciação do real, que EM R$ MILHÕES
levou a uma redução do valor de ativos detidos no exterior, denominados em dóla-
25.919

res, e do custo decorrente do acordo realizado com os empregados para alterar o
23.725

plano de pensão da Companhia.
21.512

O comportamento dos principais componentes do lucro líquido consolidado, em
17.795

16.887

relação ao exercício de 2006, está analisado a seguir:
Aumento do lucro bruto (R$ 2.875 milhões), considerando os seguintes fatores:
Maiores volumes vendidos nos mercados interno e externo (R$ 3.101
milhões);
Aumento do preço de venda (R$ 1.473 milhões), com destaque para nafta, gás
natural e o petróleo exportado;
Menores gastos com participações governamentais, em decorrência da apre-
ciação do Real sobre os preços de referência para o petróleo nacional (R$ 1.924
milhões);
2003 2004 2005 2006 2007
Aumento da lucratividade do segmento de distribuição (R$ 490 milhões);

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Possibilitando a absorção de:
Maiores importações de petróleo e derivados (R$ 2.484 milhões) e com aqui-
sições de produtos não petrolíferos, incluindo álcoois e biodiesel (R$ 515
milhões);
Aumento dos gastos operacionais referentes a pessoal, materiais, serviços e
depreciação (R$ 1.736 milhões).
Aumento nas seguintes despesas:
Vendas (R$ 269 milhões), reflexo do maior volume das exportações e das ope-
rações de comercialização no exterior;
Gerais e administrativas (R$ 999 milhões), acompanhando o crescimento da
complexidade e do volume de operações da companhia, com maiores gastos
em pessoal no Brasil (R$ 379 milhões) devido aos Acordos Coletivos e ao
aumento da força de trabalho, e com serviços de terceiros (R$ 355 milhões);
Custos exploratórios (R$ 533 milhões), relacionado à intensificação das ati-
vidades exploratórias no exterior (R$ 440 milhões), destacando a Turquia,
Angola e Irã e no país (R$ 228 milhões), compensados pela redução da provisão
para abandono de poços (R$ 121 milhões);
Perda na recuperação de ativos de Exploração e Produção (R$ 401 milhões),
sendo R$ 309 milhões no Equador, em virtude da majoração da alíquota (99%)
dos royalties;
Pesquisa e Desenvolvimento (R$ 126 milhões), em decorrência de pesquisas
que visam ao desenvolvimento da produção nas atuais reservas, a expansão para
novas fronteiras exploratórias, bem como da capacitação do corpo técnico;
Plano de Pensão e Saúde (R$ 1.605 milhões), em decorrência da repactuação
do Plano Petros;
Outras despesas operacionais (R$ 595 milhões), em decorrência de acordos
coletivos de trabalho (R$ 482 milhões) e com multas e encargos contratuais
vinculados ao fornecimento de gás natural e energia elétrica (R$ 449 milhões).
Compensado pela recuperação de créditos de ICMS, conforme acordo com a
Secretaria da Fazenda do Estado do Ceará (R$ 101 milhões).
Efeito negativo de R$ 2.600 milhões sobre o resultado financeiro líquido, devido a:
Aumento da apreciação do real de 8% para 17% sobre recursos aplicados no
exterior via controladas, no segmento internacional, em equipamentos de E&P
para uso no Brasil e nas atividades comerciais (R$ 1.972 milhões);
Perda com operações de hedge, vinculadas às atividades comerciais e finan-
ceiras (R$ 288 milhões);
Regularização cambial em 2006 no valor de R$ 321 milhões, não-recorrente;
Compensados pela redução de despesas com liquidação antecipada de finan-
ciamentos (R$ 230 milhões).
Menor resultado com participações em investimentos relevantes (R$ 448
milhões), destacando-se o aumento das perdas cambiais na conversão dos
patrimônios líquidos das subsidiárias no exterior.
Menor resultado não operacional (R$ 371 milhões), destacando-se os gastos
com sinistros em equipamentos de terceiros instalados nos poços na Bacia de
Campos (R$ 139 milhões) e a baixa de custos afundados vinculados à atividade
de Exploração e Produção (R$ 103 milhões).

4 ANÁLISE FINANCEIRA E DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS 2007 | WWW.PETROBRAS.COM.BR

3 RESULTADO POR ÁREA DE NEGÓCIO
A Petrobras é uma companhia que opera de forma integrada, sendo a maior parte da
produção de petróleo e gás oriunda da área de Exploração e Produção transferida
para outras áreas da Companhia.
Destacamos, abaixo, os principais critérios utilizados na apuração de resultados
por área de negócio:
a. Receita operacional líquida: são consideradas as receitas relativas às vendas
realizadas a clientes externos, acrescidas dos faturamentos e transferências entre
as áreas de negócio, tendo como referência os preços internos de transferência
definidos entre as áreas, com metodologias de apuração baseadas em parâmetros
de mercado;
b. No lucro operacional estão computados, além da receita operacional líquida, os
custos dos produtos e serviços vendidos, que são apurados por área de negócio,
considerando o preço interno de transferência e os demais custos operacionais
de cada área, bem como as despesas operacionais efetivamente incorridas em
cada área;
c. O resultado financeiro é todo alocado ao grupo de órgãos corporativos;
d. Ativos: contemplam os ativos identificados a cada área. As contas patrimoniais
de natureza financeira são alocadas ao grupo de órgãos corporativos.

a) EXPLORAÇÃO E PRODUÇÃO
O E&P apurou em 2007 um lucro líquido 8% superior ao apurado no exercício
RESULTADO SEGMENTO E&P
anterior, devido à elevação nos preços médios do petróleo nacional, ao aumento EM R$ MILHÕES
de 1% na produção diária de óleo e LGN, à redução das participações governamen-
tais, bem como pelos maiores preços médios de transferência do gás natural. 24.728
Parte destes efeitos foi compensada pelos gastos com a repactuação do Plano Petros 2006

e com os acordos coletivos de trabalho.
26.828
O spread entre o preço médio do petróleo nacional vendido/transferido e a 2007

cotação média do Brent aumentou de US$ 10,43/bbl em 2006 para US$ 10,95/bbl
em 2007.

b) ABASTECIMENTO
O Abastecimento apurou em 2007 um lucro líquido 3% inferior ao do exercício
RESULTADO SEGMENTO ABASTECIMENTO
anterior em decorrência dos seguintes fatores: EM R$ MILHÕES
Incremento nas cotações do petróleo;
Maior volume de importação de derivados; 6.091
Maior número de paradas programadas; 2006

Maiores gastos com pessoal e serviços de terceiros, com repactuação do Plano
5.909
Petros, com segurança, meio ambiente e saúde, bem como com despesas com 2007

vendas, decorrentes dos maiores volumes de vendas off-shore e de exportação
de petróleo.
Parte desses efeitos foi compensada pelo acréscimo no volume de derivados ven-
didos e pelo aumento no preço médio de realização dos derivados nos mercados
interno e externo.


c) GÁS E ENERGIA
A elevação do custo médio de transferência do gás natural nacional e as multas e
RESULTADO SEGMENTO GÁS E ENERGIA
EM R$ MILHÕES encargos contratuais vinculados ao fornecimento de gás natural e energia elétrica,
no valor de R$ 449 milhões, afetaram o resultado de 2007.
(1.190 ) Parte desses efeitos foi compensada pelo aumento nos volumes vendidos de
2006 energia elétrica, com destaque para a operação de exportação para Argentina, assim
como pelo acréscimo nos volumes vendidos de gás natural.
(1.381)
2007

d) DISTRIBUIÇÃO
A Distribuição apurou um lucro líquido 36% superior ao do exercício anterior,
RESULTADO SEGMENTO DISTRIBUIÇÃO
EM R$ MILHÕES motivado, principalmente, pelo aumento de 13% no volume comercializado.
A participação no mercado de distribuição de combustíveis, de acordo com
585 o novo critério que reviu o volume do mercado de álcool, foi de 34,3%, enquanto
2006 no exercício de 2006 era de 32,3% (equivalente a 33,6% de acordo com o critério
anterior).
794
2007

e) INTERNACIONAL
A intensiﬁcação das atividades de exploração e prospecção no exterior e as mudan-
RESULTADO SEGMENTO INTERNACIONAL
EM R$ MILHÕES ças regulatórias das atividades de óleo e gás no Equador, que elevaram a alíquota
de royalties sobre a produção, foram as principais causas do menor resultado apu-
350 rado em 2007.
2006 Os fatos acima acarretaram o aumento de R$ 440 milhões nas despesas explo-
ratórias, que incluem aquisição de dados e sísmica, com destaque para Turquia,
(1.023)
2007
Angola, Irã e Argentina, e de R$ 399 milhões, pela redução do valor recuperável dos
ativos no Equador, EUA e Angola.

f) CORPORATIVO
O resultado das atividades corporativas em 2007 decorreu dos seguintes fatores:
RESULTADO SEGMENTO CORPORATIVO
EM R$ MILHÕES Aumento de R$ 2.600 milhões nas despesas ﬁnanceiras líquidas;
Aumento nas despesas com plano de pensão e saúde (R$ 1.196 milhões) em
(4.128) decorrência da repactuação do regulamento do Plano Petros;
2006 Acréscimo de R$ 631 milhões nas despesas gerais e administrativas pelos maio-
res gastos com serviços de terceiros e com pessoal; este, proveniente do ingresso
(8.154)
2007
de novos empregados durante o exercício de 2006 e do acordo coletivo.


No exercício de 2007 os seguintes itens extraordinários tiveram inﬂuência sobre o
resultado segmentado e consolidado do Sistema Petrobras:

3.1 ITENS EXTRAORDINÁRIOS

DEMONSTRAÇÃO DOS ÍTENS EXTRAORDINÁRIOS - 2007
GÁS &
R$ MILHÕES E&P ABAST ENERGIA DISTRIB INTER CORP ELIMIN TOTAL
Resultado Operacional por Segmento de Negócios 42.678 9.168 (1.630) 1.324 (127) (8.607) (2.215) 40.591
Ítens Extraordinários:
Gastos com Repactuação do Plano Petros 220 129 12 40 8 1.339 - 1.748
Multas e Encargos Contratuais - - 449 - - - - 449
Perda na Recuperação de Ativos - - - - 401 - - 401
Ship or Pay - - - - 90 - - 90
Subtotal Ítens Extraordinários 220 129 461 40 499 1.339 - 2.688
Resultado Operacional sem Efeito de Ítens Extraordinários 42.898 9.297 (1.169) 1.364 372 (7.268) (2.215) 43.279
Lucro Líquido (Prejuízo) por Segmento de Negócios 26.828 5.909 (1.381) 794 (1.023) (8.154) (1.461) 21.512
Ítens Extraordinários 220 129 461 40 499 1.339 - 2.688
Efeito Tributário (75) (44) (157) (14) (33) (218) - (541)
Lucro Líquido sem Efeito de Ítens Extraordinários 26.973 5.994 (1.077) 820 (557) (7.033) (1.461) 23.659

DEMONSTRAÇÃO DOS ÍTENS EXTRAORDINÁRIOS - 2006
GÁS &
R$ MILHÕES E&P ABAST ENERGIA DISTRIB. INTERN. CORP. ELIMIN. TOTAL
Resultado Operacional por Segmento de Negócios 39.331 9.444 (1.023) 947 1.232 (6.909) (785) 42.237
Ítens Extraordinários:
Nova Interpretação-ANP (Dedutibilidade de Gastos c/ Project Finance) 426 - - - - - - 426
Ajuste de Gastos c/ Reinjeção de Gás Natural 408 - - - - - - 408
Efeito do Distrato em Operações de Hedge c/Andina - - 167 - - - - 167
Ship or Pay - - - - 122 - - 122
Regularização de PIS/COFINS sobre Outras Receitas 22 73 15 - - 24 - 134
Recuperação da perda em ação de Execução Fiscal ref. ICMS - (129) - - - - - (129)
Subtotal Itens Extraordinários 856 (56) 182 - 122 24 - 1.128
Resultado Operacional sem Efeitos de Itens Extraordinários 40.187 9.388 (841) 947 1.354 (6.885) (785) 43.365
Lucro líquido (Prejuízo) por segmento de negócios 24.728 6.091 (1.190) 585 350 (4.128) (517) 25.919
Itens Extraordinários 856 (56) 182 - 122 24 - 1.128
Efeitos Tributários (291) 19 (5) - (41) (8) - (326)
Lucro líquido sem efeitos de Itens Extraordinários 25.293 6.054 (1.013) 585 431 (4.112) (517) 26.721

4 RECEITA OPERACIONAL DO SISTEMA PETROBRAS
A receita operacional bruta da Petrobras, suas Subsidiárias e Controladas atingiu
R$ 218.254 milhões, correspondendo a um acréscimo de 6% em relação ao exer-
cício anterior. Deduzindo-se os impostos e outros encargos incidentes sobre o
faturamento, a Companhia apurou uma receita operacional líquida consolidada
de R$ 170.578 milhões no exercício de 2007 (R$ 158.239 milhões no exercício
de 2006).
O crescimento das vendas está relacionado, principalmente, aos maiores volu-
mes vendidos de diesel (5%), QAV (10%), óleo combustível (7%) e GLP (3%) no
Brasil e maior volume de exportação de petróleo, propiciado pelo crescimento da
produção nacional.
O aumento das vendas de diesel reﬂete o melhor desempenho da safra agrícola
e da atividade industrial.
O crescimento do PIB e a expansão do turismo, alavancada pela apreciação do
real frente ao dólar, contribuíram para as maiores vendas de QAV.


As vendas de óleo combustível foram impulsionadas pela entrada em opera-
ção de cinco térmicas na região de Manaus e pela maior demanda da indústria de
transformação.
O volume de vendas internacionais cresceu 17% devido à inclusão das operações
da Reﬁnaria de Pasadena, a partir de outubro de 2006, ao incremento da produção de
petróleo nos EUA e às operações de comercialização no exterior, compensados pela
exclusão das operações da Venezuela e pela venda da Reﬁnaria na Bolívia.

VOLUME DE VENDAS
MIL BARRIS/DIA 2007 2006 %

Diesel 705 672 5
Gasolina 300 308 (3)
Óleo combustível 106 100 6
Nafta 166 165 1
GLP 206 201 2
QAV 70 64 9
Outros Derivados 172 167 3
Total de derivados 1.725 1.677 3
Álcoois, Nitrogenados, Biodiesel e outros 62 44 41
Gás natural 248 243 2
Total mercado interno 2.035 1.964 4
Exportação 618 585 6
Vendas internacionais 586 503 17
Total mercado externo 1.204 1.088 11
Total geral 3.239 3.052 6

VOLUME DE VENDAS
MERCADO INTERNO

35% 15% 5% 8% 10% 3% 9% 3% 12%
Diesel Gasolina Óleo Nafta GLP QAV Outros Álcoois Gás
Combus- Derivados Nitroge- Natural
tível nados,
Biodiesel
e outros
2.035 mil barris/dia


5 ESTOQUES
Os estoques consolidados de petróleo, derivados, matérias-primas e álcoois, atin-
giram o montante de R$ 17.836 milhões, 9% superiores aos de 31.12.2006, reﬂexo
das importações de petróleo que são afetadas pelos maiores preços no mercado
internacional.

ESTOQUE / CONSOLIDADO 31-12-2007 ESTOQUE / CONSOLIDADO 31-12-2006
R$ MILHÕES R$ MILHÕES

8.132 4.824 4.179 701 5.968 4.349 5.227 862
Matéria-Prima Derivados Suprimentos para Outros Matéria-Prima Derivados Suprimentos para Outros
manutenção* manutenção*

* Inclui adiantamento a fornecedores * Inclui adiantamento a fornecedores

6 INVESTIMENTOS
O investimento do Sistema Petrobras atingiu R$ 45.285 milhões, 34% superior ao
INVESTIMENTOS CONSOLIDADOS
do exercício de 2006, sendo R$ 18.418 milhões para ampliação da capacidade futura POR ATIVIDADE
de produção de petróleo e gás natural no país, em linha com as metas de crescimento EM R$ MILHÕES

da Companhia divulgadas em seu Plano de Negócios 2008-2012.

45.285
Dos investimentos próprios realizados no País pelo Sistema Petrobras em 2007,
41% destinaram-se às atividades de exploração e desenvolvimento da produção,

9.632 18.418
33.686
sendo que somente na Bacia de Campos, foram investidos R$ 7.351 milhões.
Os principais investimentos realizados em 2007 para o desenvolvimento da

25.710
Produção foram nos campos de Roncador (R$ 2.138 milhões); Marlim Sul (R$ 658
22.549

15.314
21.089

milhões), Espadarte (R$ 617 milhões), Marlim Leste (R$ 524 milhões), Fase 2 de
4.705 8.772

5.337 3.153 3.286 13.934
3.870 2.331 3.907 12.441

Marlim (R$ 258 milhões), Albacora Leste (R$ 219 milhões), Integração Albacora

6.574
(R$ 165 milhões) e em Jubarte/Cachalote (R$ 106 milhões), situados na Bacia

7.161 4.181
de Campos.
5.645 1.967

Foram realizados, ainda, investimentos na Atividade de Exploração (R$ 811

10.661
milhões) e em Segurança, Meio- Ambiente, Infra-estrutura, Informática,
7.030

Telecomunicações e P&D (R$ 676 milhões). 2003 2004 2005 2006 2007

Exploração e Produção Internacional

Abastecimento Outros


7 ENDIVIDAMENTO
O endividamento, referente a empréstimos e ﬁnanciamentos no país e no exterior,
atingiu R$ 39.741 milhões no Consolidado, conforme demonstrado a seguir:

R$ MILHÕES 31.12.2007 31.12.2006 %

Endividamento Curto Prazo (1) 8.960 13.074 (31)
Endividamento Longo Prazo (1) 30.781 33.531 (8)
Total 39.741 46.605 (15)
Disponibilidades 13.071 27.829 (53)
Endividamento líquido (2) 26.670 18.776 42
Endividamento líquido/(Endividamento líquido+Patrimônio Líquido) (1) 19% 16% 3
Passivo Total líquido (1) (3) 219.590 185.249 19
Estrutura de capital
(capital de terceiros líquido / passivo total líquido) 48% 47% 1

1. Inclui endividamento contraído através de contratos de Leasing (R$ 1.433 milhões em 31.12.2007 e R$ 2.540 milhões em 31.12.2006).
2. Endividamento Total – Disponibilidades.
3. Passivo total líquido de caixa/aplicações financeiras.

O endividamento líquido do Sistema Petrobras em 31.12.2007, 42% superior a
ENDIVIDAMENTO BRUTO
EM R$ MILHÕES 31.12.2006, decorreu, principalmente, da redução das disponibilidades aplicadas no
programa de investimentos, em títulos de longo prazo, na aquisição de participações
46.605
societárias e na repactuação do Plano Petros. Este efeito foi compensado, parcial-
2006 27.829 18.776 mente, por uma redução do endividamento, em decorrência da apreciação do Real.
O nível de endividamento, medido através do índice da dívida líquida/EBITDA
39.741
2007
aumentou de 0,37 em 31.12.2006 para 0,53 em 31.12.2007. A estrutura de capital
13.071 26.670
está representada por 48% de participação de capitais de terceiros, com aumento
Disponibilidade Endividamento Líquido
de 1 ponto percentual se comparada a 31.12.2006.

ENDIVIDAMENTO BRUTO TOTAL ABERTURA POR TAXA
31.12.2007

39% 31% 17% 11% 2%
Até 6% De 6 a 8% De 8 a 10% De 10 a 12% Outras
ABERTURA POR MOEDA

75% 3% 21% 1%
Financiamento Leasing LP Financiamento Leasing
Longo Prazo Curto Prazo CP
71% 24% 3% 2%
Dólar Real Iene Outras
ABERTURA POR TIPO DE TAXA

58% 42%
Flutuantes Fixas
ABERTURA POR CATEGORIA

38% 31% 12% 13% 6%
Instituições Financeiras “Notes” Debêntures BNDES Outros
ABERTURA POR DATA DE VENCIMENTO

22% 18% 9% 11% 40%
2009 2010 2011 2012 após 2013


8 ATIVOS E PASSIVOS SUJEITOS
A VARIAÇÃO CAMBIAL

ATIVO
R$ MILHÕES 31.12.2007 31.12.2006

Circulante 9.368 14.139
Disponibilidades 4.037 11.113
Outros ativos circulantes 5.331 3.026
Não Circulante 21.178 12.450
Recursos aplicados no exterior via controladas, no segmento
internacional, em equipamentos de E&P para uso no Brasil e nas
atividades comerciais 20.362 10.440
Outros Realizáveis a longo prazo 480 1.919
Imobilizado 336 91
Total do Ativo 30.546 26.589

PASSIVO
R$ MILHÕES 31.12.2007 31.12.2006

Circulante (7.601) (7.586)
Financiamentos (3.183) (4.937)
Fornecedores (2.122) (1.853)
Outros passivos circulantes (2.296) (796)
Não Circulante (12.199) (10.284)
Financiamentos (11.062) (8.765)
Outros exigíveis a longo prazo (1.137) (1.519)
Total do Passivo (19.800) (17.870)
Ativo (Passivo) Líquido em Reais 10.746 8.719
(+) Fundos Cambiais* 41 3.475
(-) Empréstimos FINAME - em reais indexado ao dólar (339) (499)
Ativo (Passivo) Líquido em Reais 10.448 11.695
* O resultado das aplicações em fundos cambiais está refletido nas Receitas Financeiras

DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO
(EM R$ MILHÕES)

9 VALOR ADICIONADO
120.695

120.138
O Sistema Petrobras gerou recursos no montante de R$ 120.138 milhões (R$ 120.695
115.311

10.395

12.812
milhões em 2006), em termos de valor adicionado, distribuídos às partes interes-
9.643
95.404

sadas da seguinte forma:
80.996

7.516
5.167

72.041

70.605
56.015
52.374

17.110 63.810

10.884

13.467
18.570 13.303
18.679 4.776

23.254
24.748

27.375

2003 2004 2005 2006 2007

Pessoal Instituições Financeiras

Entidades Governamentais Outros


10 PATRIMÔNIO LÍQUIDO E DIVIDENDO

a) CAPITAL
Está sendo proposta à Assembléia Geral Extraordinária de 04.04.2008, a incor-
poração ao capital, mediante capitalização de reserva de capital no montante de
R$ 1.020 milhões, sendo R$ 851 milhões com parte de reserva de incentivos fiscais e
R$ 169 milhões de reserva de subvenção do Fundo da Marinha Mercante – AFRMM,
e R$ 25.302 milhões com parte de reserva de retenção de lucros de exercícios ante-
riores, aumentando o capital de R$ 52.644 milhões para R$ 78.967 milhões, sem
modificação do número de ações emitidas.

b) REMUNERAÇÃO AOS ACIONISTAS
O Conselho de Administração da Petrobras, com base em disposições estatutárias,
está propondo à Assembléia Geral Ordinária do dia 04.04.2008, a distribuição de
um dividendo relativo ao exercício de 2007, no montante de R$ 6.581 milhões,
correspondendo a 31,44% do lucro básico para fins de dividendo equivalente a
R$ 1,50 por ação ordinária e preferencial, indistintamente.
Os dividendos, compreendendo os juros sobre o capital próprio, terão os seus
valores atualizados monetariamente, a partir de 31 de dezembro de 2007 até a data
de início do pagamento, de acordo com a variação da taxa SELIC.

DIVIDENDOS A SEREM DELIBERADOS PELA ASSEMBLÉIA GERAL ORDINÁRIA
VALOR POR AÇÃO ON E PN VALOR R$ MILHÕES
Juros sobre Capital Próprio - Aprovado pelo Conselho de Administração em 25.07.2007 -
Pago em 23.01.2008, sobre a posição acionária de 17.08.2007. 0,50 2.194
Juros sobre Capital Próprio - Aprovado pelo Conselho de Administração em 21.09.2007,
a ser disponibilizada até a data de 31.03.2008, sobre a posição acionária de 05.10.2007. 0,50 2.193
a ser disponibilizada até a data de 30.04.2008, sobre a posição acionária de 11.01.2008. 0,30 1.316
a ser disponibilizada com base na posição acionária de 04.04.2008, data da Assembléia Geral
Ordinária que deliberará sobre o assunto. 0,15 658
Dividendos - Proposto pelo Conselho de Administração em 03.03.2008, a ser disponibilizada
com base na posição acionária de 04.04.2008, data da Assembléia Geral Ordinária que
deliberará sobre o assunto. 0,05 220
Total de Dividendos 1,50 6.581

c) RETENÇÃO DE LUCROS
Está sendo prevista uma retenção de lucros, de R$ 14.088 milhões, que se des-
tina a atender parcialmente o programa anual de investimentos estabelecido no
Orçamento de Capital do exercício de 2008, a ser deliberado em Assembléia Geral
de Acionistas em 04.04.2008.


PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES

Ao Conselho de Administração e aos Acionistas da
Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras
Rio de Janeiro - RJ

Examinamos os balanços patrimoniais da Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras e
os balanços patrimoniais consolidados da Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras e
suas controladas, levantados em 31 de dezembro de 2007 e 2006, e as respectivas
demonstrações de resultados, das mutações do patrimônio líquido e das origens
e aplicações de recursos, correspondentes aos exercícios findos naquelas datas,
elaborados sob a responsabilidade de sua Administração. Nossa responsabilidade
é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações contábeis.
Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria
aplicáveis no Brasil e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, conside-
rando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de
controles internos da Companhia e suas controladas; (b) a constatação, com base
em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações
contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais
representativas adotadas pela Administração da Companhia e suas controladas,
bem como da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto.
Em nossa opinião, as demonstrações contábeis acima referidas representam,
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira
da Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras e a posição patrimonial e financeira consoli-
dada da Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras e suas controladas em 31 de dezembro
de 2007 e 2006, os resultados de suas operações, as mutações do seu patrimônio
líquido e as origens e aplicações de seus recursos, correspondentes aos exercícios
findos naquelas datas, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de formarmos uma opi-
nião sobre as demonstrações contábeis acima referidas, tomadas em conjunto. As
demonstrações dos fluxos de caixa, do valor adicionado, da segmentação de negó-
cios e do balanço social, referentes aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2007
e 2006, representam informações complementares a essas demonstrações, não são
requeridas pelas práticas contábeis adotadas no Brasil e estão sendo apresentadas
para possibilitar uma análise adicional. Essas informações complementares foram
submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria aplicados às demonstrações
contábeis e, em nossa opinião, estão apresentadas, em todos os aspectos relevan-
tes, adequadamente em relação às demonstrações contábeis referidas no primeiro
parágrafo, tomadas em conjunto.

3 de março de 2008

KPMG Auditores Independentes
CRC-SP-14.428/O-6-F-RJ

Manuel Fernandes Rodrigues de Sousa Bernardo Moreira Peixoto Neto
Contador CRC-RJ-052.428/O-2 Contador CRC-RJ-064.887/O-8


Balanço Patrimonial
Exercícios ﬁ ndos em 31 de dezembro de 2007 e de 2006
(Em milhares de Reais)

CONSOLIDADO CONTROLADORA
ATIVO NOTA 2007 2006 2007 2006

Circulante
Disponibilidades 4 13.070.849 27.829.105 7.847.949 20.098.892
Contas a receber, líquidas 5 11.328.967 13.432.524 12.036.476 10.376.356
Dividendos a receber 6.1 80.596 47.462 668.501 777.593
Estoques 7 17.599.001 15.941.033 12.800.138 12.968.740
Impostos, contribuições e participações 18.1 7.781.536 6.825.757 5.125.217 4.381.752
Despesas antecipadas 1.429.829 998.477 1.095.815 669.892
Outros ativos circulantes 2.082.988 2.145.065 579.999 170.573
53.373.766 67.219.423 40.154.095 49.443.798
Não circulante
Realizável a longo prazo
Contas a receber, líquidas 5 2.901.902 1.776.430 48.203.621 34.906.272

Conta petróleo e álcool - STN 8 797.851 785.791 797.851 785.791
Títulos e valores mobiliários 9 3.922.370 409.531 3.386.999 8.062
Projetos estruturados 10.1 1.503.713 927.830
Depósitos judiciais 11 1.693.495 1.750.119 1.445.658 1.438.384
Despesas antecipadas 1.514.301 1.838.778 809.332 818.953
Adiantamento para plano de pensão 19 1.296.810 1.242.268 1.296.810 1.242.268
Impostos e contribuição social diferidos 18.3 8.333.490 6.398.532 5.557.483 3.762.457
Estoques 7 236.753 464.783 236.753 464.783
Outros ativos realizáveis a longo prazo 1.325.865 1.694.279 711.399 829.876
22.022.837 16.360.511 63.949.619 45.184.676
Investimentos 12 7.822.074 4.755.148 26.068.789 22.776.506
Imobilizado 13 139.940.726 114.103.091 77.252.144 58.682.236
Intangível 14 5.532.053 5.651.646 3.074.677 2.778.773
Diferido 2.536.344 2.448.310 733.686 748.565
177.854.034 143.318.706 171.078.915 130.170.756

231.227.800 210.538.129 211.233.010 179.614.554
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis.


PASSIVO NOTA 2007 2006 2007 2006

Circulante
Financiamentos 15 7.853.781 11.932.301 625.922 1.141.352
Juros sobre financiamentos 15 647.449 589.975 122.596 138.093
Fornecedores 13.791.198 11.510.166 36.456.554 28.900.459
Impostos, contribuições e participações 18.2 10.006.272 8.413.040 8.493.492 6.854.934
Dividendos propostos 21 6.580.557 7.896.669 6.580.557 7.896.669
Projetos estruturados 10.3 41.470 34.163 408.234 1.565.296
Provisão para plano de pensão 19 424.259 414.821 386.091 391.783
Provisão para plano de saúde 19 455.736 406.827 429.666 386.428
Salários, férias e encargos 1.688.960 1.451.660 1.375.912 1.137.832
Provisão para contingências 22 54.000 54.000 54.000 54.000
Adiantamento de clientes 3.6 493.217 1.991.177 120.326 1.119.891
Provisão para participações de empregados e
administradores 1.011.914 1.196.918 844.412 993.000
Outras contas e despesas a pagar 4.506.198 2.672.533 4.488.096 603.720
47.555.011 48.564.250 60.385.858 51.183.457
Não Circulante
Financiamentos 15 29.806.589 31.542.849 4.811.988 5.094.223
Subsidiárias, controladas e coligadas 6.2 94.664 46.555 2.374.256 2.506.957
Impostos e contribuição social diferidos 18.3 10.418.754 9.116.271 8.433.677 7.522.436
Provisão para plano de pensão 19 4.520.145 3.047.789 4.138.672 2.777.184
Provisão para plano de saúde 19 9.272.183 8.012.344 8.554.276 7.382.761
Provisão para contingências 22 613.969 513.880 208.415 190.671
Provisão para desmantelamento de áreas 3.6 6.132.359 3.148.398 5.854.072 2.979.031
Outras contas e despesas a pagar 1.262.114 1.126.368 459.561 595.500
62.120.777 56.554.454 34.834.917 29.048.763
Resultado de exercícios futuros 1.391.788 413.378
Participação dos acionistas não controladores 6.306.097 7.475.399
Patrimônio líquido 21
Capital social realizado 52.644.460 48.263.983 52.644.460 48.263.983
Reservas de capital 1.553.831 372.064 1.553.831 372.064
Reserva de reavaliação 61.520 66.423 61.520 66.423
Reservas de lucros 59.594.316 48.828.178 61.752.424 50.679.864
113.854.127 97.530.648 116.012.235 99.382.334
231.227.800 210.538.129 211.233.010 179.614.554


Demonstração do Resultado
(Em milhares de Reais, exceto lucro líquido por ação do capital social realizado)

NOTA 2007 2006 2007 2006

Receita operacional bruta
Vendas
Produtos 218.050.202 205.181.776 169.965.711 161.868.048
Serviços, principalmente fretes 203.972 221.261 279.243 357.925
218.254.174 205.403.037 170.244.954 162.225.973
Encargos de vendas (47.676.449) (47.164.218) (43.477.953) (42.508.173)

Receita operacional líquida 170.577.725 158.238.819 126.767.001 119.717.800
Custo dos produtos e serviços vendidos (104.398.043) (94.933.511) (70.444.686) (65.942.183)
Lucro bruto 66.179.682 63.305.308 56.322.315 53.775.617
Outras receitas (despesas) operacionais
Vendas (6.059.734) (5.790.648) (5.314.132) (4.975.402)
Financeiras
Despesas 16 (3.292.002) (3.720.347) (2.983.518) (2.226.462)
Receitas 16 2.506.543 2.378.793 4.662.159 3.038.657
Variações cambiais e monetárias, líquidas 16 (3.146.547) 9.359 (4.713.938) (778.277)
Gerais e administrativas
Honorários da Diretoria e do Conselho de Administração (29.259) (31.035) (4.034) (3.898)
De administração (6.398.633) (5.398.261) (4.484.176) (3.604.093)
Tributárias (1.255.511) (1.262.936) (717.092) (679.756)
Custos com pesquisas e desenvolvimento tecnológico (1.712.338) (1.586.489) (1.700.342) (1.575.723)
Perda na recuperação de ativos (446.129) (45.063) (45.248) (40.395)
Custos exploratórios para extração de petróleo e gás (2.569.724) (2.036.838) (1.211.923) (1.118.839)
Planos de pensão e saúde 19 (2.494.510) (1.940.582) (2.359.108) (1.823.391)
Outras despesas operacionais, líquidas 17 (4.623.379) (2.975.554) (4.365.710) (2.636.474)
(29.521.223) (22.399.601) (23.237.062) (16.424.053)
Participações em subsidiárias e coligadas
Resultado de participações em investimentos relevantes 12 (680.655) (233.215) (661.581) 423.995
Lucro operacional 35.977.804 40.672.492 32.423.672 37.775.559
Despesas não-operacionais (438.517) (66.950) (340.701) (111.650)
Lucro antes da contribuição social, do imposto de renda, das
participações dos empregados e administradores e da participação
dos acionistas não controladores 35.539.287 40.605.542 32.082.971 37.663.909
Contribuição social 18.5 (2.876.775) (3.104.576) (2.492.591) (2.883.191)
Imposto de renda 18.5 (8.395.983) (8.791.825) (6.717.277) (7.724.545)
Lucro antes das participações dos empregados e administradores
e da participação dos acionistas não controladores 24.266.529 28.709.141 22.873.103 27.056.173
Participações dos empregados e administradores 20 (1.011.914) (1.196.918) (844.412) (993.000)
Lucro antes da participação dos acionistas não controladores 23.254.615 27.512.223 22.028.691 26.063.173
Participação dos acionistas não controladores (1.742.826) (1.593.303)
Lucro líquido do exercício 21.511.789 25.918.920 22.028.691 26.063.173
Lucro líquido por ação do capital social realizado
no fim do exercício - R$ 4,90 5,91 5,03 5,94


Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos
(Em milhares de reais,)

2007 2006 2007 2006

Origens dos recursos
Das operações sociais
Lucro líquido do exercício 21.511.789 25.918.920 22.028.691 26.063.173
Itens que não afetam o capital circulante:
Participação dos acionistas não controladores 1.742.826 1.593.303
Resultado de participações em investimentos relevantes 582.742 189.936 641.238 (411.993)
Ágio/deságio - amortização 97.913 43.279 20.343 (12.002)
Dividendos 70.872 101.509 975.508 954.437
Depreciação e amortização 10.695.825 9.823.557 5.798.802 4.934.119
Variações cambiais e monetárias alocadas no ativo não circulante 6.923.023 2.252.194
Valor residual de bens alienados ou baixados de natureza permanente 1.760.875 2.292.040 517.487 452.160
Variações monetárias, cambiais e rendimentos líquidos de créditos e
obrigações de longo prazo (1.542.245) (698.938) 2.977.147 (6.067)
Complemento de planos de benefícios e outras provisões 3.699.957 3.456.550 3.606.021 3.077.259
Imposto de renda e contribuição social diferidos, líquidos 618.323 608.173 735.740 968.490
Outros itens (207.686) (211.085) 174.011
45.954.214 45.369.438 37.300.977 36.193.587
Dos acionistas
Integralização de capital 16.314
De outras fontes
Financiamentos 8.452.955 5.930.698 500.000
Créditos e subvenções para investimentos 1.189.844 1.181.767
Outros 51.406 48.736 56.554 48.736
9.694.205 5.979.434 1.738.321 48.736
Total das origens de recursos 55.648.419 51.348.872 39.039.298 36.258.637
Aplicações de recursos
Investimentos 5.314.688 3.126.484 5.720.941 2.101.870
Gastos em exploração e desenvolvimento da produção de petróleo e gás 17.141.568 12.750.790 6.772.990 6.474.880
Outras imobilizações 23.142.731 13.427.136 14.843.318 8.665.635
Intangível 849.453 1.568.699 559.378 392.249
Diferido 665.913 763.810 302.242 265.624
Operações com subsidiárias, controladas e coligadas 16.046.737 6.559.580
Aumento de empreendimentos em negociação 638.250 354.212
Transferência de financiamentos e fornecedores para o passivo circulante 4.789.112 7.541.273 663.226 1.152.061
Redução de outras contas do passivo não circulante 5.730.307 2.623.416 1.432.674 888.263
Aumento/(redução) de outras contas do ativo não circulante 825.388 523.997 659.870 (123.635)
Títulos e Valores Mobiliários 3.445.120 (42.994) 3.311.219
Dividendos propostos 6.580.557 7.896.669 6.580.557 7.896.669
Total das aplicações de recursos 68.484.837 50.179.280 57.531.402 34.627.408
Aumento/(redução) no capital circulante (12.836.418) 1.169.592 (18.492.104) 1.631.229
Variações do capital circulante:
Ativo circulante
No fim do exercício 53.373.766 67.219.423 40.154.095 49.443.798
No início do exercício 67.219.423 60.235.190 49.443.798 44.694.731
(13.845.657) 6.984.233 (9.289.703) 4.749.067
Passivo circulante
No fim do exercício 47.555.011 48.564.250 60.385.858 51.183.457
No início do exercício 48.564.250 42.749.609 51.183.457 48.065.619
(1.009.239) 5.814.641 9.202.401 3.117.838
Aumento/(redução) no capital circulante (12.836.418) 1.169.592 (18.492.104) 1.631.229


Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido
(Em milhares de Reais)

CAPITAL SOCIAL REALIZADO RESERVAS DE CAPITAL
CAPITAL SOCIAL
SUBSCRITO E CORREÇÃO SUBVENÇÕES INCENTIVOS
INTEGRALIZADO MONETÁRIA AFRMM FISCAIS

Em 1º de janeiro de 2006 32.896.138 339.307 158.298 213.766
Ajuste de exercícios anteriores
Aumento de capital em 03 de abril de 2006 15.351.531 (339.307)
Aumento de capital em 30 de junho de 2006 16.314
Constituição de reserva
Realização de reserva
Lucro líquido do exercício
Destinações:
Apropriações em reservas
Dividendos propostos
Em 31 de dezembro de 2006 48.263.983 158.298 213.766
Aumento de capital em 02 de abril de 2007 4.380.477
Recursos provenientes do AFRMM 10.844
Incentivos fiscais SUDENE 1.170.923
Realização de reserva
Lucro líquido do exercício
Destinações:
Apropriações em reservas
Dividendos propostos
52.644.460 169.142 1.384.689
Em 31 de dezembro de 2007 52.644.460 1.553.831


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