Московский научно-практический семинар "Системный анализ в экономике" Финуниверситет (научный руководитель - чл.корр. РАН Клейнер Г.Б.) 06 июня 2012 года

1. ФГОБУ ВПО «Финансовый университет
при Правительстве Российской Федерации»
Научно-практический семинар «Системный
анализ в экономике»
Субанова Ольга Сергеевна
ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТЫ
ЭНДАУМЕНТ-ФОНДОВ
УНИВЕРСИТЕТОВ США
06 июня 2012 года

2. УНИВЕРСИТЕТЫ 2
§ Georgetown University
§ George Washington University
§ New York University
§ Massachusetts Institute of Technology
§ George Mason University
Отчёт о командировке (апрель 2012 г.)

3. СОДЕРЖАНИЕ 3
§ Классификация эндаументов
§ Базовая классификация Carnegie Foundation
§ Привлечение пожертвований в 2011 году
§ George Mason University
§ Georgetown University
§ George Washington University
§ New York University
§ MIT

4. КЛАССИФИКАЦИЯ ЭНДАУМЕНТОВ 4
ŸŸŸ
По получателю
По направлению
расходования и т.д.

5. «ИСТИННЫЕ» и «КВАЗИ» ЭНДАУМЕНТЫ 5
§ Формируются донором (внешним лицом по
1 отношению к организации – реципиенту),
расходуется только инвестиционный доход,
«тело» эндаумента остается
неприкосновенным
§ “True”, ”Pure” эндаументы
§ Формируются университетом
2 (функционируют как эндаументы)
§ “Board-designated” эндаументы

6. «ПОДВОДНЫЕ» ЭНДАУМЕНТЫ 6
§ Текущая стоимость пожертвования с
ограничением направлений
$
использования меньше
первоначальной (определяемой на
момент передачи)
§ “Underwater” эндаументы

7. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕЛЕВЫХ КАПИТАЛОВ 7

8. ВУЗЫ С ЭНДАУМЕНТ-ФОНДАМИ 8
Источник: GAO Report “Post secondary education” 2010

9. БАЗОВАЯ КЛАССИФИКАЦИЯ
CARNEGIE FOUNDATION
9
Georgetown University Группа
“RU/VH”
George Washington University Исследовательские
университеты
New York University (очень интенсивная
исследовательская
Massachusetts Institute of Technology деятельность)
Группа “RU/H”
Исследовательские
George Mason University университеты
(интенсивная
исследовательская
деятельность)

10. ПРИВЛЕЧЕНИЕ ПОЖЕРТВОВАНИЙ В 2011 10
1 Stanford University $709 422 838
2 Harvard University 639 153 000
3 Yale University 580 325 333
4 MIT 534 342 957 ✓
5 Columbia University 495 561 626
…
13 New York University 337 852 081
…
Georgetown University 206 524 647
George Washington University 81 451 677
George Mason University 44 408 292
Источник: ”Voluntary Support of Education 2011”

11. ПОЖЕРТВОВАНИЯ ВУЗАМ В 2011 ГОДУ 11
Общий объем $30,3 млрд
Источник: ”Voluntary Support of Education 2011”

12. GEORGE MASON UNIVERSITY 12
§ Фэйрфэкс, VG
§ основан в 1957 г.
§ количество принимаемых
студентов 32 562
§ George Mason University
Foundation, Inc создан в 1991 г.
§ эндаумент-фонд $51 608 тыс.

13. GMU: ДОНОРЫ В 2011 13
Источник: NACUBO-COMMONFUND Study of Endowments 2011

14. GMU: РАБОТА С ВЫПУСКНИКАМИ 14
Средний размер пожертвования от
выпускников $143
Уникальных записей о выпускниках 124 948
Выпускники, к которым были 122 499
обращения
Количество доноров-выпускников 6 766 ✓
Уникальных записей о выпускниках 81 259
(только undergraduate)
Количество доноров-выпускников 3 813
(только undergraduate)
Источники: NACUBO-COMMONFUND Study of Endowments 2011, материалы встречи 17/04/2012

15. GMU: ПОЖЕРТВОВАНИЯ В 2011 ($ тыс.) 15
Источник: NACUBO-COMMONFUND Study of Endowments 2011

16. GMU: ЭНДАУМЕНТ-ФОНД В 2011 16
Количество отдельных эндаументов 340
«истинные» эндаументы $50 780 769
«без ограничений» (1 973 347)
«постоянные» 51 124 074
«со сроком» 1 630 042
«квази-» эндаументы 62 184
Источник: George Mason University Foundation Report 2011

17. GEORGETOWN UNIVERSITY 17
§ Вашингтон, D.C.
§ Частный университет, основан
в 1789 г.
§ Количество принимаемых
студентов 16 250
§ Эндаумент- фонд $1 160 291
(2011 г.)

18. ПОЖЕРТВОВАНИЯ В GEORGETOWN 18
$ по направлениям
…
“The 1789
$ Scholarship
Imperative”
<$100 000
… по направлениям
Источник: http://giving.georgetown.edu

19. GEORGE WASHINGTON UNIVERSITY 19
§ Вашингтон, D.C.
§ Частный университет,
основан в 1821 г.
§ Количество принимаемых
студентов 25 061
§ Эндаумент- фонд $1 331 101
(2011 г.)

20. GWU: ЭНДАУМЕНТ-ФОНД 20
§ 1 150 отдельных эндаументов
§ ≈ 60% поддерживают университет
(остальные – отдельные колледжи вуза)
§ $22 млн. пожертвований в эндаумент-
фонд за 2011 г.
§ сформировано 48 новых эндаументов
§ доходность эндаумент-фонда 20,73%
§ Unitized Endowment Pool 19,64%
Источник: Endowment Report 2011

21. GWU: UNITIZED ENDOWMENT POOL 21
§ Эндаументы аккумулируются и
инвестируются как «единое целое»
§ Пул эндаументов
§ “Commingled” fund
«+» «-»
Эффект «рычага» Возрастает сложность
отслеживания «истории»
пожертвования
Регулярность поступления Сложность в определении
пожертвований текущей стоимости «пая»
Снижение расходов на Увеличение расходов на
управление администрирование эндаумента

22. MASSACHUSETTS INSTITUTE OF
TECHNOLOGY
22
§ Кембридж, MA
§ Частный университет,
основан в 1861 г.(1865 г.)
§ Количество принимаемых
студентов 10 894
§ Эндаумент- фонд $9 712
млн (2011 г.)

23. ПОЖЕРТВОВАНИЯ MIT В 2011 Г 23

24. MIT Investment Management Company 24
§ Создана в июле 2004 г.путем
разделения функций
Казначейства университета
§ MITIMCO и Recording Secretary
Office (прием пожертвований,
работа с донорами)
§ Осуществляет инвестиции всех
активов университета (не только
эндаумента)
§ Централизованная система
управления

25. MITIMCO 25
§ Инвестирует через «внешних» управляющих,
смешанная модель управления
§ Решения о найме портфельных управляющих,
прямых инвестициях, структуре
инвестиционного портфеля принимаются в
MITIMCO (утверждаются советом директоров,
4 встречи в год)
§ Большая часть эндаумента инвестируется
через Pool A (функционирует как паевой фонд)

26. ЭНДАУМЕНТ MIT: ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЙ 26
+16,8%
Источник: NACUBO-COMMONFUND Study of Endowments 2011

27. ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЙ ЭФ ВУЗОВ 27
+19,3%
+16,4%
+16,8%
+14,7%
Источник: NACUBO-COMMONFUND Study of Endowments 2011

28. NEW YORK UNIVERSITY 28
§ Нью-Йорк
§ Частный университет,
основан в 1831 г.
§ Количество
принимаемых студентов
43 404
§ Эндаумент- фонд $2 827
млн. (2011 г.)

29. NEW YORK UNIVERSITY 29
§ NYU Investment office
§ Инвестирует через «внешних»
управляющих, смешанная модель
управления
§ Глобальная стратегия, смешанный
портфель (45% акций)
§ За последние 20 лет эндаумент в среднем
рос на 11% в год (пожертвования +
инвестиционный доход)

30. СРЕДНЯЯ НОРМА РАСХОДОВАНИЯ 30
<$25 млн $25 млн $51 млн $101 млн $501 млн > $1
до до до до млрд
$50 млн $100 млн $500 млн $1 млрд
Источник: The College Board “Trends in College pricing 2011”

31. ДИНАМИКА РЕГИСТРАЦИИ ЭНДАУМЕНТ-ФОНДОВ 31
И ОБЪЕМ СРЕДСТВ, МЛРД. РУБ.
Источники: СПАРК, Форум Доноров программа «Целевые капиталы», сайты организаций
*) По состоянию на май 2012 года

32. ИНФОРМАЦИЯ ОБ ОРГАНИЗАТОРАХ 32
Европейский
Университет
в Санкт-Петербурге
Некоммерческое партнерство грантодающих
организаций «Форум Доноров» и Европейский
университет в Санкт-Петербурге
Образовательный тур поддержан субсидией МЭР
РФ из федерального бюджета в рамках конкурсного
отбора социально ориентированных
некоммерческих организаций

33. КОНТАКТЫ 33
Субанова Ольга Сергеевна, к.э.н.
e-mail: osubanova@fa.ru
телефон: 8(499)922-34-76