/$ &/$9(6(&5(7$ ( +,5$0  &KULVWRSKHU .QLJKW  5REHUW /RPDV
/$ &/$9( 6(&5(7$ ( +,5$0)DUDRQHV PDVRQHV  HO GHVFXEULPLHQWR GH ORV UROORV VHFUHWRV GH-HV~V                                ...
8U OD FLXGDG GH $EUDKDPLRV HO UH HO VDFHUGRWH  ORV FRQVWUXFWRUHV/D ILJXUD GH $EUDKDP HO SULPHU MXGtRRQFOXVLyQ   (O OHJDGR ...
(O DUUHVWR GH OD FROXPQD UHDO(O MXLFLR  OD FUXFLIL[LyQ/RV VtPERORV GH -HV~V  6DQWLDJR/D DVFHQVLyQ GHO PHQWLURVR(O WHVRUR G...
(O VHxRU SURWHFWRU TXH FXVWRGLy D 5RVVOQHEDMR GHO 6HOOR GH 6DORPyQ/D H[FDYDFLyQ GH ORV UROORV QD]DUHQRVRPHQWDULR ILQDO $Sp...
$JUDGHFLPLHQWRV/RV DXWRUHV DJUDGHFHQ D ODV VLJXLHQWHV SHUVRQDV VX DXGD  DSRR GXUDQWH HO GHVDUUROOR GH HVWH OLEUR3ULPHUR D ...
D 7RQ 7KRUQH D 1LYHQ 6LQFODLU D -XG )LVNHQ D %DUEDUD 3LFNDUG DO +HUPDQR 9LJLODQWH $ODQ $WNLQV DO+HUPDQR 9LJLODQWH $LGHQ 8Q...
FRSLDGD SRU HO +HUPDQR 9LJLODQWH $ODQ $WNLQV‹ 6XFHVRUHV GHO ILQDGR -RKQ 0 $OOHJUR ‹ 8QLYHUVLW RI *HQW /LEUDU ‹ RORUDGR 6KU...
GDWD GH KDFH FXDWUR PLO DxRV TXH D VX YH] QRV FRQGXMR D GHYHODU XQ DVHVLQDWR TXH WXYR OXJDU DOUHGHGRU GH D  TXH GLR RULJHQ...
GH FXHUSR PHQWH VDQRV TXH SXHGDQ GHPRVWUDU EXHQ FDUiFWHU  H[SUHVDU VX FUHHQFLD HQ LRV QR KD GXGD GH TXH HQ HOSDVDGR HQ ODV...
LQFOXLGD OD SURSLD IDPLOLD UHDO 3RU OR PHQRV HQ WHRUtD ORV PLHPEURV GH ODV FODVHV WUDEDMDGRUDV HVWDEDQFDOLILFDGRV SRU LJXD...
/RV PDVRQHV WLHQHQ TXH MXUDUVH OHDOWDG ORV XQRV D ORV RWURV D H[SHQVDV GH WRGRV ORV GHPiV LQFOXVRVXV IDPLOLDV 6L IDOODQ OH...
SDUHFH VDEHU TXp WUDWD GH ORJUDU  FDGD YH] SDUHFH PiV LPSUREDEOH TXH SXHGD WHQHU DOJ~Q IXWXUR HQ XQPXQGR TXH GHPDQGD FODUL...
+DELHQGR VLGR HQWUHYLVWDGR SRU XQ MXUDGR GH DQWLJXRV PDHVWURV SDVW PDVWHUV
YDULRV PHVHV DQWHVHVWDED OLVWR SDUD FRQYHUWLUPH HQ IUDQFPDVyQ $ OR TXH PH HVWDED XQLHQGR HUD YLUWXDOPHQWH GHVFRQRFLGR SDUD...
PL SLHUQD L]TXLHUGD HVWDED GHVFXELHUWD KDVWDOD URGLOOD  OD SDUWH L]TXLHUGD GH OD W~QLFD KDEtD VLGR PRYLGD KDFLD XQ ODGR GH...
6H PH KDEtD GHVSUHQGLGR GH WRGRV ORV REMHWRV GH PHWDO  DKRUDHVWDED SUHSDUDGR SDUD VHU JXLDGR DO LQWHULRU GHO WHPSOR 0iV WD...
5HFXHUGR TXH SHUFLEt OD SUHVHQFLD GH XQ JUDQ Q~PHUR GH SHUVRQDV  PH VHQWt PX YXOQHUDEOH 6HQWtXQ SXQWR IUtR TXH PH SUHVLRQD...
SRU WX KRQRU TXH HUHV LQVWDGR D VROLFLWDU HVWRV SULYLOHJLRV SRU XQD RSLQLyQ IDYRUDEOH  SUHFRQFHELGD GHQXHVWUD RUGHQ XQD DY...
SHUR OD VRJD XQ FDEOH GH UHPROTXH
VHJXtD DOUHGHGRU GH PL FXHOOR (O KRPEUH D PL GHUHFKD PHVXVXUUy DO RtGR TXH PH DUURGLOODUD  VH GLMR XQD SHTXHxD RUDFLyQ LQY...
/D FHUHPRQLD FRQWLQXy PL DXGDQWH PH JXLy SRU HO SHUtPHWUR GHO WHPSOR GHWHQLpQGRVH WUHV YHFHVSDUD SUHVHQWDUPH FRPR XQ SREUH...
OD (VFXDGUD  HO RPSiV /XHJR PH GLMR TXH KDEtD DGTXLULGR HO UDQJR GH $SUHQGL] )UDQFPDVyQ HOSULPHUR GH ORV WUHV JUDGRV SRU O...
/RV PLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D  OD FLHQFLD8QRV PHVHV GHVSXpV SDUWLFLSp HQ XQD FHUHPRQLD GH 6HJXQGR *UDGR SDUD DGTX...
SLGLy TXH HO VRO GHWXYLHUDVX FXUVR KDVWD TXH OD GHUURWD GH VXV HQHPLJRV IXHUD FRPSOHWDGD  0iV WDUGH HVWR UHVXOWy VHU PXVLJ...
PXHUWH  OD RVFXULGDG GH OD WXPED FRPR XQ SUHVDJLR GH XQD OX] PiV EULOODQWH TXH SRGUtD VHJXLU D ODUHVXUUHFFLyQ GH ORV MXVWR...
YROYLy GH LQPHGLDWR FRQ XQD PRUWDMD GHMDQGR GHVFXELHUWD VyOR OD SDUWH VXSHULRU GH PL FDUD (O 0DHVWUR9HQHUDEOH FRQWLQXy    ...
2WUD YH] PDQRV LQYLVLEOHV VRVWXYLHURQ PL SHVR RQIRUPH DOFDQFp OD SRVLFLyQ YHUWLFDO HO0DHVWUR 9HQHUDEOH VXVXUUy GRV SDODEUD...
3RU SULPHUD YH] HQ XQD FHUHPRQLDPDVyQLFD VHQWt XQD IUtD ROHDGD GH HVFDORIUtR UHFRUUHU PL FXHUSR         HMD TXH HVRV HPEOH...
GRQGH SXGH YHU OD SHTXHxD H LOXPLQDGD IRUPD GH XQD HVWUHOOD $ HVD EULOODQWH HVWUHOOD PDWXWLQD FXR DVFHQVR WUDH SD]  WUDQTX...
TXH KLFLHUDQ XQD E~VTXHGD GLOLJHQWH GH OD SHUVRQD GH QXHVWUR 0DHVWUR SDUD DVHJXUDUVH VL WRGDYtD HVWDED YLYRR VL KDEtD VXIU...
D QLQJ~Q FRQVWUXFWRU GHO WHPSOR  QR HVWi UHJLVWUDGR QLQJ~Q DVHVLQDWR GH XQ VXPR VDFHUGRWH $OJXQRV FUtWLFRVFULVWLDQRV GH OD...
SUHWHQGHU VLWXDUOD HQ XQDIHFKD DQWHULRU D HVRV UHJLVWURV HV XQ FDSULFKR TXH QR WLHQH VHQWLGR (VWD DFWLWXG SUDJPiWLFD QR HV...
LHQFLD DQWHV GH TXH VH KLFLHUD S~EOLFD  VHQWLPRV TXH KDEtD WUHV WHRUtDV VHULDV TXH ORV KLVWRULDGRUHVPDVyQLFRV FRQVLGHUDURQ...
QR SRGtDPRV LPDJLQDU ODV FLUFXQVWDQFLDV HQODV TXH XQ JUXSR GH QREOHV VH KXELHUD SUHVHQWDGR HQ XQD UHXQLyQ GH DOEDxLOHV SDU...
HO PiV YLHMR GH ORV FXDOHV VHFUHH TXH GDWD GH ILQDOHV GHO VLJOR [Y 3URSRQHQ UHJODV GH FRQGXFWD  UHVSRQVDELOLGDG SDUD ORV I...
WHUULWRULR8QD YH] VDWLVIHFKRV GH TXH QR KDEtD HYLGHQFLD SDUD VRVWHQHU OD WHRUtD GH ORV DOEDxLOHV  Vt PXFKD SDUDUHSUREDUOD ...
SUHVLGtDQ XQD LPSRUWDQWH ORJLD  MXQWRV HUDQ ORV ~QLFRV TXH SRVHtDQ ORV YHUGDGHURV VHFUHWRV GH XQ 0DHVWUR0DVyQ         $ SH...
SHTXHxD VLPLODU HQ WDPDxR D OD RUGLQDULD LJOHVLD GH SXHEOR LQJOHVD  VH FUHtD TXH VX WDPDxR HUD PHQRU TXH ODPLWDG GHO SDODF...
GHHVSHVRU HQ VX EDVH  VRSRUWDED XQ WHFKR SODQR GH YLJDV GH FHGUR UHPDWDGR HQ SLQR /D FDUDFWHUtVWLFDVREUHVDOLHQWH GHO WHPSO...
(VWRV TXHUXELQHV QR HUDQ ORV QLxRV YRODGRUHV  UHJRUGHWHV FRQ KDORV SRSXODUHV HQWUH ORV SLQWRUHV GHO5HQDFLPLHQWR 6HUtDQ HJL...
WHQtD XQ DOWDU GH FHGUR FXELHUWRGH RUR FRORFDGR MXVWR IUHQWH D ODV SXHUWDV  FODUR DIXHUD GH OD HQWUDGD RFFLGHQWDO VH OHYDQ...
%RD]  -DFKLQ/D LGHD GH TXH OD RUGHQ SXGR KDEHU YHQLGR GHO PLVPR 6DORPyQ FRPR XQD VRFLHGDG VHFUHWD TXH PDQWXYR VXFRQWLQXLGD...
DStWXOR                                       /RV DEDOOHURV 7HPSODULRV/RV LQLFLRV GH OD RUGHQHVGH OD LQIDQFLD FDVL WRGRV K...
6XPLVWHULRVD DSDULFLyQ GH OD QDGD VXV VXEVHFXHQWHV  HQRUPHV ULTXH]DV H LQIOXHQFLD  VX UHSHQWLQD  WRWDO FDtGDGH JUDFLD HO Y...
RUDFLRQHV D LQWHUYDORV UHJXODUHV  VH FRPSRUWDEDQ VLHPSUH FRPR VL IXHUDQ PLHPEURV GH XQD RUGHQ UHOLJLRVD(Q DOJ~Q PRPHQWR GH...
OD URFD VyOLGD DFHUFiQGRVH FDGD YH] PiV D OD EDVH GHO 6DQWR GH 6DQWRV SHUR OXHJR VXFHGLy DOJR TXH FDPELyHO SODQ LQLFLDO 6H...
UHHPRV TXH IXH HVWD FRQH[LyQ IDPLOLDU OD TXH ORV OOHYy SULPHUR D%HUQDUGR TXH HVWDED FODUDPHQWH LPSUHVLRQDGR FRQ OD KLVWRUL...
/RV QXHYRV PLHPEURV GH OD RUGHQ MXUDEDQ SREUH]D FDVWLGDG  REHGLHQFLD SHUR VL HVWD UHJOD VHDSOLFDED HQ UHWURVSHFWLYD D ORV ...
HVWDEOHFLy ODSULPHUD 3UHFHSWRUtD 7HPSODUtD IXHUD GH OD 7LHUUD 6DQWD HQ ODV WLHUUDV GH OD IDPLOLD GH HOOD HQ (VFRFLD KHFKRT...
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Clave secreta de hiram
Nächste SlideShare
Wird geladen in …5
×

Clave secreta de hiram

310 Aufrufe

Veröffentlicht am

0 Kommentare
0 Gefällt mir
Statistik
Notizen
  • Als Erste(r) kommentieren

  • Gehören Sie zu den Ersten, denen das gefällt!

Keine Downloads
Aufrufe
Aufrufe insgesamt
310
Auf SlideShare
0
Aus Einbettungen
0
Anzahl an Einbettungen
2
Aktionen
Geteilt
0
Downloads
3
Kommentare
0
Gefällt mir
0
Einbettungen 0
Keine Einbettungen

Keine Notizen für die Folie

Clave secreta de hiram

  1. 1. /$ &/$9(6(&5(7$ ( +,5$0 &KULVWRSKHU .QLJKW 5REHUW /RPDV
  2. 2. /$ &/$9( 6(&5(7$ ( +,5$0)DUDRQHV PDVRQHV HO GHVFXEULPLHQWR GH ORV UROORV VHFUHWRV GH-HV~V ËQGLFH$JUDGHFLPLHQWRV ,QWURGXFFLyQ /RV VHFUHWRV SHUGLGRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD $EVROXWD LQXWLOLGDG8Q SREUH FDQGLGDWR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDG/RV PLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D OD FLHQFLD8QD FKLVSD GH OX]RQFOXVLyQ /D E~VTXHGD FRPLHQ]D ¢yQGH WXYR VXV RUtJHQHV OD RUGHQ(O 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQRQFOXVLyQ /RV DEDOOHURV 7HPSODULRV /RV LQLFLRV GH OD RUGHQ¢4Xp HVWDEDQ EXVFDQGR(O FyGLJR GH GLVFLSOLQD GH OD RUGHQ(O VHOOR GH OD RUGHQ/D RUJDQL]DFLyQ GH OD RUGHQRQFOXVLyQ /D FRQH[LyQ JQyVWLFD /RV SULPHURV FHQVRUHV FULVWLDQRV/RV (YDQJHOLRV *QyVWLFRV/D UHVXUUHFFLyQ JQyVWLFDRQFOXVLyQ -HVXFULVWR ¢KRPEUH GLRV PLWR R IUDQFPDVyQ 2WUR QDFLPLHQWR YLUJHQ/RV SULQFLSDOHV JUXSRV GH -HUXVDOpQ/D VyOLGD HYLGHQFLD GH ORV 5ROORV GHO 0DU 0XHUWR/D IDPLOLD GH -HV~V(O QDFLPLHQWR GH XQD QXHYD UHOLJLyQ9HUGDG HQWUH ODV KHUHMtDV8Q YtQFXOR FODUR HQWUH -HV~V ORV WHPSODULRV/D HVWUHOOD GH ORV PDQGHDQRV/D HVWUHOOD GH $PpULFDRQFOXVLyQ (Q HO SULQFLSLR HO KRPEUH KL]R D LRV (O -DUGtQ GHO (GpQ/DV FLXGDGHV GH 6XPHULD
  3. 3. 8U OD FLXGDG GH $EUDKDPLRV HO UH HO VDFHUGRWH ORV FRQVWUXFWRUHV/D ILJXUD GH $EUDKDP HO SULPHU MXGtRRQFOXVLyQ (O OHJDGR GH ORV HJLSFLRV /RV LQLFLRV GH (JLSWR/D HVWDELOLGDG GH ORV RV 7HUULWRULRV/D FRURQDFLyQ GHO UHRPSUREDFLyQ GH OR LQGHPRVWUDEOH/D HYLGHQFLD VLOHQFLRVD/D HVWUHOOD PDWXWLQD YXHOYH D EULOODURQFOXVLyQ (O SULPHU IUDQFPDVyQ (O GHVFXEULPLHQWR GH +LUDP $ELI(O FRODSVR GH OD FLYLOL]DFLyQ HJLSFLD/RV UHHV KLFVRV/D SpUGLGD GH ORV VHFUHWRV RULJLQDOHV/D HYLGHQFLD EtEOLFD(O DVHVLQDWR GH +LUDP $ELI/RV DVHVLQRV GH +LUDP $ELI/D HYLGHQFLD ItVLFD/D HYLGHQFLD PDVyQLFD6HTHQHQUH 7DR HO 9DOLHQWHRQFOXVLyQ (O QDFLPLHQWR GHO MXGDLVPR 0RLVpV HO TXH RWRUJD OD /H(O GLRV GH OD JXHUUD GH ODV PRQWDxDV GHO 6LQDt ORV PXURV VH GHUULEDURQ/D IHFKD GHO e[RGRDYLG 6DORPyQRQFOXVLyQ )RWRV 0LO DxRV GH OXFKD /D QDFLyQ MXGtD HQ VXV LQLFLRV(O H[LOLR HQ %DELORQLD(O SURIHWD GHO 1XHYR -HUXVDOpQ(O 7HPSOR GH =RUREDEHO/D QXHYD DPHQD]D SDUD -HKRYiRQFOXVLyQ (O %RD] -DFKtQ 3HVKHU /RV 5ROORV GHO 0DU 0XHUWR/RV OLEURV SHUGLGRV GH 0DFDEHR(O HOHJLGR GH -XGi0LGUDVK 3HVKHU 3DUiEROD/RV VHFUHWRV GH 4XPUDQ/DV FROXPQDV JHPHODVRQFOXVLyQ (O KRPEUH TXH FRQYHUWtD HO DJXD HQ YLQR /D FDUUHUD FRQWUD HO WLHPSR(O QXHYR FDPLQR DO 5HLQR GH LRV
  4. 4. (O DUUHVWR GH OD FROXPQD UHDO(O MXLFLR OD FUXFLIL[LyQ/RV VtPERORV GH -HV~V 6DQWLDJR/D DVFHQVLyQ GHO PHQWLURVR(O WHVRUR GH ORV MXGtRVRQFOXVLyQ /D UHVXUUHFFLyQ /RV YHVWLJLRV GH OD ,JOHVLD GH -HUXVDOpQ(O UROOR GH OD -HUXVDOpQ HOHVWLDO(O LPSDFWR GH ORV UROORV QD]DUHQRVRQFOXVLyQ /D YHUGDG VH OLEHUD /D SURIHFtD VH KDFH UHDOLGDG/D FUXFLIL[LyQ/D HYLGHQFLD ItVLFD(O PHQVDMH VH GLIXQGH(O SDtV GH OD HVWUHOOD OODPDGD OD0HULNDRQFOXVLyQ 5HGHVFXEULPLHQWR GH ORV UROORV SHUGLGRV (O VDQWXDULR HVFRFpV(O UHJUHVR D 5RVVOQ4XH VH KDJD OD OX]5HGHVFXEULPLHQWR GHO VHFUHWR SHUGLGR GH OD PDVRQHUtD GLVWLQJXLGD PDUN
  5. 5. (O VHxRU SURWHFWRU TXH FXVWRGLy D 5RVVOQHEDMR GHO 6HOOR GH 6DORPyQ/D H[FDYDFLyQ GH ORV UROORV QD]DUHQRVRPHQWDULR ILQDO $SpQGLFH HVDUUROOR GH OD IUDQFPDVRQHUtD PRGHUQD VX LPSDFWR HQ HO PXQGR /D 5HIRUPD LQJOHVD ODV FRQGLFLRQHVSDUD VX VXUJLPLHQWR(O UH TXH FRQVWUXy HO VLVWHPD GH ODV ORJLDV/RV $UTXLWHFWRV GHO 6HJXQGR *UDGR/D QXHYD KHUHMtD/RV DQWLJXRV FDUJRV(O VXUJLPLHQWR GH ORV UHSXEOLFDQRV6XUJH OD 6RFLHGDG 5HDO/D IUDQFPDVRQHUtD DSUHQGH D GHVHQYROYHUVH/D IUDQFPDVRQHUtD VH SURSDJD(O GHVDUUROOR GH OD PDVRQHUtD HQ (VWDGRV 8QLGRV$SpQGLFH /RJLDV PDVyQLFDV HQ (VFRFLD DQWHULRUHV D FRQ IHFKD GH OD SULPHUDPHQFLyQ UHJLVWUDGD $SpQGLFH 3ULPHURV *UDQGHV 0DHVWURV GH OD IUDQFPDVRQHUtD LQJOHVD $SpQGLFH 3ULPHURV *UDQGHV 0DHVWURV GH OD IUDQFPDVRQHUtD HVFRFHVD $SpQGLFH URQRORJtD $SpQGLFH 0DSDV tQGLFH DQDOtWLFR
  6. 6. $JUDGHFLPLHQWRV/RV DXWRUHV DJUDGHFHQ D ODV VLJXLHQWHV SHUVRQDV VX DXGD DSRR GXUDQWH HO GHVDUUROOR GH HVWH OLEUR3ULPHUR D QXHVWUDV IDPLOLDV TXH WROHUDURQ ODV ODUJDV KRUDV GH DXVHQFLD PLHQWUDV HVWXYLPRV LQYHVWLJDQGR HVFULELHQGR$O UHYHUHQGR +XJK /DZUHQFH D XQ $QWLJXR 0DHVWUR GH OD LHQFLD TXH GHVHD SHUPDQHFHU HQ HO DQRQLPDWR
  7. 7. D 7RQ 7KRUQH D 1LYHQ 6LQFODLU D -XG )LVNHQ D %DUEDUD 3LFNDUG DO +HUPDQR 9LJLODQWH $ODQ $WNLQV DO+HUPDQR 9LJLODQWH $LGHQ 8QVZRUWK D 6WHYH (GZDUGV DO %DUyQ 6W ODLU %RQGH GH KDUOHVWRQ D )LIH$ QXHVWUR DJHQWH %LOO +DPLOWRQ GH $ 0 +HDWK R /WG D QXHVWUR HGLWRU 0DUN %RRWK WDPELpQ D ,L]5RZOLQVRQ GH HQWXU D 5RGHULFN %URZQ/R GHGLFDPRV D OD PHPRULD GH -RKQ 0DUFR $OOHJUR XQ KRPEUH DxRV DGHODQWDGR D VX WLHPSR UpGLWRV GH ODV IRWRV‹ : (UR $ODQ $WNLQV ‹ (OOLRWW 6PLWK /DV PRPLDV UHDOHV
  8. 8. FRSLDGD SRU HO +HUPDQR 9LJLODQWH $ODQ $WNLQV‹ 6XFHVRUHV GHO ILQDGR -RKQ 0 $OOHJUR ‹ 8QLYHUVLW RI *HQW /LEUDU ‹ RORUDGR 6KURXG HQWUH ‹ *5- /RPDV ‹ ROHFFFLyQ GH ORV DXWRUHV 2WUDV LOXVWUDFLRQHVS LEXMR GHO FDEDOOHUR GH :HVWIRUG WRPDGR GHO RULJLQDO GH )UDQN *OQQ ,QWURGXFFLyQ(Q XQD RFDVLyQ +HQU )RUG GHFODUy TXH WRGD OD KLVWRULD VRQ WRQWHUtDV 3XHGH KDEHU VRQDGR XQ SRFR DEUXSWRSHUR FXDQGR VH WUDWD GH ORV KHFKRV GHO SDVDGR TXH VH OHV HQVHxDQ HQ OD HVFXHOD D OD PDRUtD GH ORVRFFLGHQWDOHV UHVXOWD VHU TXH +HQU )RUG WHQtD UD]yQ 1XHVWUR SXQWR GH SDUWLGD IXH XQD LQYHVWLJDFLyQ SULYDGD SDUD HQFRQWUDU ORV RUtJHQHV GH ODIUDQFPDVRQHUtD OD VRFLHGDG PiV JUDQGH GHO PXQGR TXH KR GtD FXHQWD FRQ FDVL FLQFR PLOORQHV GH PLHPEURVPDVFXOLQRV HQ ORJLDV UHJXODUHV TXH HQ HO SDVDGR LQFOXy D JUDQGHV KRPEUHV HQWUH VXV ILODV GHVGH 0R]DUWKDVWD +HQU )RUG RPR IUDQFPDVRQHV QXHVWUD PHWD HUD WUDWDU GH HQWHQGHU XQ SRFR DFHUFD GHO VLJQLILFDGR GHOULWXDO PDVyQLFR DTXHOODV H[WUDxDV VHFUHWDV FHUHPRQLDV TXH OOHYDEDQ D FDER HQ VX PDRUtD KRPEUHV GHPHGLDQD HGDG SHUWHQHFLHQWHV D OD FODVH PHGLD GHVGH +XGGHUVILHOG KDVWD +RXVWRQ 8Q SHUVRQDMH IXQGDPHQWDO GHO VDEHU PDVyQLFR HV HO OODPDGR +LUDP $ELI TXLHQ VHJ~Q XQD KLVWRULDTXH VH OHV FXHQWD D WRGRV ORV IUDQFPDVRQHV IXH DVHVLQDGR KDFH FDVL WUHV PLO DxRV HQ HO 7HPSOR GHO 5H6DORPyQ (VWH KRPEUH HV XQ HQLJPD WRWDO 6X SDSHO FRPR HO FRQVWUXFWRU GHO PHQFLRQDGR WHPSOR ODV FLUFXQVWDQFLDV GH VX KRUULEOH PXHUWH VH GHVFULEHQ FRQ FODULGDG HQ OD KLVWRULD PDVyQLFD DXQTXH QR VH OHPHQFLRQD HQ HO $QWLJXR 7HVWDPHQWR XUDQWH FXDWUR GH ORV VHLV DxRV TXH WUDEDMDPRV HQ OD LQYHVWLJDFLyQFUHtPRV TXH +LUDP $ELI HUD XQD FUHDFLyQ VLPEyOLFD 3HUR OXHJR VH PDWHULDOL]y GH HQWUH OD EUXPD GHO WLHPSRSDUD SUREDU TXH GH KHFKR HV PX UHDO XDQGR +LUDP $ELI HPHUJLy GHO SDVDGR GLVWDQWH SURSRUFLRQy QDGD PHQRV TXH XQD QXHYD FODYH SDUDOD KLVWRULD RFFLGHQWDO /DV FRQWRUVLRQHV LQWHOHFWXDOHV ODV HODERUDGDV FRQFOXVLRQHV TXH DQWHV KDEtDQ IRUPDGROD YLVLyQ FROHFWLYD GHO SDVDGR GH OD VRFLHGDG RFFLGHQWDO DEULHURQ SDVR D XQ RUGHQ VLPSOH OyJLFR 1XHVWUDVLQYHVWLJDFLRQHV QRV FRQGXMHURQ SULPHUR D OD UHFRQVWUXFFLyQ GHO ULWXDO GH FRURQDFLyQ GHO DQWLJXR (JLSWR TXH
  9. 9. GDWD GH KDFH FXDWUR PLO DxRV TXH D VX YH] QRV FRQGXMR D GHYHODU XQ DVHVLQDWR TXH WXYR OXJDU DOUHGHGRU GH D TXH GLR RULJHQ D XQD FHUHPRQLD GH UHVXUUHFFLyQ TXH HV HO DQWHFHGHQWH GLUHFWR GH ODIUDQFPDVRQHUtD PRGHUQD RQIRUPH UDVWUHDPRV HO GHVDUUROOR GH HVWH ULWXDO VHFUHWR GHVGH 7HEDV KDVWD-HUXVDOpQ UHYHODPRV VX SDSHO HQ OD FRQVWUXFFLyQ GH OD QDFLyQ KHEUHD HQ OD HYROXFLyQ GH OD WHRORJtD MXGtD (Q JUDQ FRQWUDVWH FRQ OR TXH HQ OD DFWXDOLGDG VH VRVWLHQH FRPR XQ KHFKR HO PXQGR RFFLGHQWDO VHGHVDUUROOy GH DFXHUGR FRQ XQD ILORVRItD PX DQWLJXD FRGLILFDGD GHQWUR GH XQ VLVWHPD VHFUHWR TXH KD VDOLGR DOD VXSHUILFLH HQ WUHV PRPHQWRV FODYH GXUDQWH ORV ~OWLPRV WUHV PLO DxRV /D SUXHED ILQDO GH QXHVWURV KDOOD]JRV ELHQ SRGUtD UHVXOWDU VHU HO HQFXHQWUR DUTXHROyJLFR GHO VLJOR+HPRV ORFDOL]DGR ORV SHUJDPLQRV VHFUHWRV GH -HV~V VXV VHJXLGRUHV DStWXOR /RV VHFUHWRV SHUGLGRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD4XH OD IUDQFPDVRQHUtD GDWD GH DQWHV GHO GLOXYLR TXH HV XQD PHUD FUHDFLyQ GH DQWDxR TXH HV VyOR XQD H[FXVDSDUD OD FRQYLYHQFLD TXH HV XQD RUJDQL]DFLyQ DWHD GHVWUXFWRUD GH DOPDV TXH HV XQD DVRFLDFLyQ FDULWDWLYDKDFLHQGR HO ELHQ EDMR XQD WRQWD DSDULHQFLD GH VHFUHWR TXH HV XQ HQJUDQDMH SROtWLFR GH H[WUDRUGLQDULDSRWHQFLD TXH QR WLHQH VHFUHWRV TXH VXV GLVFtSXORV JXDUGDQ HQ VHFUHWR HO FRQRFLPLHQWR PiV JUDQGLRVRFRQFHGLGR D OD KXPDQLGDG TXH FHOHEUDQ VXV PLVWHULRVRV ULWRV EDMR ORV DXVSLFLRV H LQYRFDFLRQHV GH0HILVWyIHOHV TXH VXV SURFHGLPLHQWRV VRQ SHUIHFWDPHQWH LQRFHQWHV SRU QR GHFLU VXPDPHQWH HVW~SLGRV TXHFRPHWHQ WRGRV ORV DVHVLQDWRV TXH QR FRQGXFHQ D DOJXLHQ PiV TXH H[LVWHQ VyOR FRQ HO SURSyVLWR GH SURPRYHU OD KHUPDQGDG OD EHQHYROHQFLD XQLYHUVDOHV VRQ DOJXQRV GH ORV DOHJDWRV KHFKRV SRU FKDUODWDQHV IXHUD GHOFtUFXOR GH ORV KHUPDQRV /LEUHV $FHSWDGRV 2PQH LJQRWXPSUR PDJQLILFR XDQWR PHQRV VH VDEH PiV VHFUHH GH OD IUDQFPDVRQHUtD 7KH DLO 7HOHJUDSK /RQGUHV /D PDVRQHUtD KDFH FRQVLGHUDEOH KLQFDSLp HQ PRWLYDU DOWRV HVWiQGDUHV GH PRUDOLGDG HQWUH VXVPLHPEURV 3HUR GLItFLOPHQWH VRUSUHQGH TXH VH VRVSHFKH TXH XQD VRFLHGDG TXH XWLOL]D VDOXGRV GH PDQR VLJQRV OHQJXDMHV VHFUHWRV SDUD HO UHFRQRFLPLHQWR PXWXR GH VXV PLHPEURV VHD XQD LQIOXHQFLD SDUD HO PDO PiV TXHSDUD HO ELHQ ¢3RU TXp WHQHU VHPHMDQWHV PpWRGRV VL QR SDUD HVFRQGHU OD YHUGDG ¢3RU TXp HVFRQGHU VL QR KDQDGD TXH HVFRQGHU $TXHOORV TXH HVWiQ IXHUD GH OD PDVRQHUtD SHUFLEHQ OD LGHD GH GLVIUD]DUVH UHFLWDU WH[WRVHVRWpULFRV UHSUHVHQWDU ULWXDOHV H[WUDxRV WDQ WRQWD TXH WLHQHQ OD WHQGHQFLD GH FUHHU TXH GHEH KDEHU RWUD DWUDFFLyQ KDFLD HOOD TXH SXHGH VHU PiV VLQLHVWUD (V SUREDEOH TXH QR OD KDD SHUR XQD QHJDWLYD HV VLHPSUH PiVGLItFLO GH SUREDU 7KH DLO 7HOHJUDSK /RQGUHV $EVROXWD LQXWLOLGDG(Q D OD 5HLQD 9LFWRULD WRGDYtD OH TXHGDEDQ DxRV SRU JREHUQDU 8OLVHV 6 *UDQW D~Q HUD SUHVLGHQWH GH(VWDGRV 8QLGRV OD IUDQFPDVRQHUtD HUD HO FHQWUR GH ODV HVSHFXODFLRQHV S~EOLFDV LHQWR YHLQWLFLQFR DxRVGHVSXpV HO SULPHU DOXQL]DMH SHUWHQHFH D XQD JHQHUDFLyQ GHO SDVDGR HO PXQGR HVWi FRQHFWiQGRVH D OD UHG,QWHUQHW OD IUDQFPDVRQHUtD VLJXH VLHQGR HO FHQWUR GH ODV HVSHFXODFLRQHV S~EOLFDV (QFRQWUDPRV OD SULPHUD GH HVWDV FLWDV HQ XQ SHGD]R GH SHULyGLFR FXLGDGRVDPHQWH FRUWDGR GREODGRGHQWUR GH XQ HPSROYDGR YROXPHQ GH KLVWRULD PDVyQLFD HQ GRQGH DOJ~Q IUDQFPDVyQ PXHUWR KDFH PXFKRWLHPSR OR XVy FRPR VHSDUDGRU KULV OHy HO VHJXQGR PLHQWUDV YRODED VREUH HO $WOiQWLFR HQWUH HO DOPXHU]R OD SHOtFXOD DVL WRGR LQFOXHQGR ORV HVWLORV GH HVFULWXUD KD FDPELDGR HQ ORV ~OWLPRV FLHQWR YHLQWLFLQFR DxRVSHUR OD DFWLWXG S~EOLFD HQ JHQHUDO KDFLD OD IUDQFPDVRQHUtD KR GtD HV WDQ FRQIXVD FRPR OR HUD HQ HO VLJOR ;,;/D PDRUtD GH OD JHQWH QR FRQItD HQ OR TXH QR HQWLHQGH VL SHUFLEH XQ HOLWLVPR TXH ORV H[FOXH ODGHVFRQILDQ]D PX SURQWR VH FRQYLHUWH HQ GLVJXVWR H LQFOXVR RGLR 6L ELHQ OD IUDQFPDVRQHUtD VLHPSUH KDHVWDGR DELHUWD D WRGRV ORV KRPEUHV PDRUHV GH DxRV VHJ~Q OD FRQVWLWXFLyQ HVFRFHVD
  10. 10. GH FXHUSR PHQWH VDQRV TXH SXHGDQ GHPRVWUDU EXHQ FDUiFWHU H[SUHVDU VX FUHHQFLD HQ LRV QR KD GXGD GH TXH HQ HOSDVDGR HQ ODV ,VODV %ULWiQLFDV OD PHPEUHVtD HUD H[FOXVLYD GH OD DULVWRFUDFLD ORV VRFLRV RUGLQDULRV SURYHQtDQGH ORV HVWUDWRV DOWRV GH OD FODVH PHGLD (Q HO SHULRGR 9LFWRULDQR PHGLR SDUD XQ KRPEUH SURIHVLRQDO HUD VRFLDOPHQWH LPSRUWDQWH FDVLHVHQFLDO VHU IUDQFPDVyQ /RV QXHYRV ULFRV GH OD UHYROXFLyQ LQGXVWULDO EXVFDEDQ HO HVWDWXV VRFLDO SRU PHGLR GHVX PHPEUHVtD HQ XQD VRFLHGDG H[FOXVLYD TXH WHQtD XQ DOWR SHUILO HQWUH ORV DULVWyFUDWDV GH WRGRV ORV QLYHOHV
  11. 11. LQFOXLGD OD SURSLD IDPLOLD UHDO 3RU OR PHQRV HQ WHRUtD ORV PLHPEURV GH ODV FODVHV WUDEDMDGRUDV HVWDEDQFDOLILFDGRV SRU LJXDO SDUD FRQYHUWLUVH HQ PDVRQHV SHUR HQ OD SUiFWLFD HUD GLItFLO TXH SHQVDUDQ HQ XQLUVH DO FOXE GH VXV MHIHV SRU HOOR SRU PXFKR WLHPSR VH KD DVRFLDGR D OD ORJLD FRQ ORV ULFRV 7RGRV DTXHOORV HQWRGRV ORV QLYHOHV GH OD VRFLHGDG TXH QR HUDQ IUDQFPDVRQHV QR SRGtDQ PiV TXH HVSHFXODU DFHUFD GH ORVVHFUHWRV UHYHODGRV D ORV PLHPEURV GH HVWD PLVWHULRVD RUJDQL]DFLyQ 6H VDEtD TXH XVDEDQ PDQGLOHV ODUJRVFROODUHV VH UXPRUDED TXH VH UHFRJtDQ ORV SDQWDORQHV H LQWHUFDPELDEDQ H[WUDxRV VDOXGRV FRQ OD PDQRPLHQWUDV VH VXVXUUDEDQ FRQWUDVHxDV (Q OD VHJXQGD PLWDG GHO VLJOR [[ OD IUDQFPDVRQHUtD HV SRU PXFKR XQD RUJDQL]DFLyQ PHQRV HOLWLVWDD TXH KRPEUHV GH WRGRV ORV QLYHOHV VRFLDOHV KDQ VROLFLWDGR VX PHPEUHVtD OD KDQ REWHQLGR 6LQ HPEDUJR XQYLVWD]R D OD SDUWH PiV HOHYDGD GH OD MHUDUTXtD PDVyQLFD LQJOHVD QRV PXHVWUD GH LQPHGLDWR TXH VHU PLHPEUR GHOD IDPLOLD UHDO R IRUPDU SDUWH GH OD QREOH]D QR HV SUHFLVDPHQWH XQ LPSHGLPHQWR PDRU SDUD ORV SURVSHFWRV GHDVFHQVR (Q HO PXQGR RFFLGHQWDO OD PDRUtD GH OD JHQWH HVWi DO PHQRV GH PDQHUD YDJD FRQVFLHQWH GH ODIUDQFPDVRQHUtD VXV PLVWHULRV VHGXFHQ D GRV JUDQGHV JUXSRV DTXHOORV TXH QR VRQ PDVRQHV TXH VHSUHJXQWDQ FXiOHV VRQ ORV VHFUHWRV GH OD RUGHQ DTXHOORV TXH Vt OR VRQ TXH VH SUHJXQWDQ OR PLVPR 8QD GHODV IXHUWHV UD]RQHV GHO VLOHQFLR HQWUH ORV PDVRQHV QR HV WDQWR OD REOLJDFLyQ GH UHVSHWDU VXV YRWRV VDJUDGRV RXQ WHPRU D XQD UHWULEXFLyQ PDFDEUD GH SDUWH GH VXV FRPSDxHURV VLQR TXH QR HQWLHQGHQ XQD SDODEUD GH ODVFHUHPRQLDV HQ ODV TXH SDUWLFLSDQ VX ~QLFR WHPRU HV TXH OD JHQWH SXGLHUD EXUODUVH GH ORV ULWXDOHV HQDSDULHQFLD ULGtFXORV VLQ VHQWLGR TXH OOHYDQ D FDER /D IUDQFPDVRQHUtD SDUD QRVRWURV SDUD FDGD XQR GH ORV KHUPDQRV TXH FRQRFHPRV VLJQLILFD DOJRPiV TXH XQ FOXE VRFLDO TXH QRV SHUPLWH SUDFWLFDU WHDWUR GH SULQFLSLDQWHV VHJXLGR GH XQD FRPLGD FRQ EDVWDQWHFHUYH]D YLQR (O FRPSOHMR RVFXUR ULWXDO GHEH PHPRUL]DUVH GXUDQWH DxRV GH UHSHWLFLyQ GH ORV FDQWRV 6HKDFH KLQFDSLp HQ OD VLQFHULGDG GH OD PDQHUD GH H[SUHVDUVH SHUR HQ UHDOLGDG VyOR SHTXHxDV SDUWHV GH ODFHUHPRQLD SXHGHQ HQWHQGHUVH FRPR VLPSOHV PHQVDMHV DOHJyULFRV FRQFHUQLHQWHV D OD UHFWLWXG GHO FDUiFWHUPRUDO HO UHVWR HV XQD H[WUDxD PH]FOD GH SDODEUDV VLQ VHQWLGR GH QXHYDV SURPXOJDFLRQHV GH VXSXHVWRVVXFHVRV KLVWyULFRV HQ WRUQR D OD FRQVWUXFFLyQ GHO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ HQ -HUXVDOpQ KDFH FDVL WUHV PLODxRV (Q WDQWR ORV TXH HVWDPRV DGHQWUR QR KDFHPRV PiV TXH DSUHQGHU YHUVRV H[FpQWULFRV GH PHPRULDPXFKRV GH ORV TXH HVWiQ DIXHUD LQWHQWDQ GHVWUXLU OD RUJDQL]DFLyQ SRUTXH VRVSHFKDQ TXH HV FDXVD GHFRUUXSFLyQ OD YHQ FRPR HO EDVWLyQ GH ORV SULYLOHJLRV FDSLWDOLVWDV R XQ FOXE SDUD DSRDUVH HQ IRUPD PXWXD,QQXPHUDEOHV OLEURV VREUH HO WHPD KDQ DOLPHQWDGR OD FXULRVLGDG HO DQWDJRQLVPR GHO S~EOLFR HQ JHQHUDO$OJXQRV FRPR DTXHOORV HVFULWRV SRU HO HVWDGRXQLGHQVH -RKQ - 5RELQVRQ VH EDVDQ HQ H[FHOHQWHVLQYHVWLJDFLRQHV RWURV FRPR DTXHOORV GHO ILQDGR 6WHSKHQ .QLJKW KDQ VLGR PiV TXH QDGD OLEURV GH ILFFLyQSDUD VDWLVIDFHU ORV SHRUHV WHPRUHV GHO VHFWRU DQWLPDVyQLFR (O PHQFLRQDGR VHFWRU WUDEDMD FRQ FRQVWDQFLD SDUD SUREDU VXSXHVWRV GHOLWRV D KHPRV WHQLGRH[SHULHQFLDV GH SULPHUD PDQR DO UHVSHFWR +DFH SRFR XQ FULVWLDQR YXHOWR D QDFHU DPLJR GH KULV QRV DVHJXUyTXH WRPDUtD HO SDSHO GH FRQVHMHUR HQ VX JUXSR HFOHVLiVWLFR XDQGR OH SUHJXQWDPRV D TXLpQ SUHWHQGtDDFRQVHMDGPH KRUURULFp DO HVFXFKDU OD UHVSXHVWD $ DTXHOORV TXH VXIUHQ SRU ODV PDOGLFLRQHV PDVyQLFDV ¢4Xp HV XQD PDOGLFLyQ PDVyQLFD SUHJXQWp VLQ GHFLUOH GH PL FRQH[LyQ FRQ OD LHQFLD FRPR VH OH OODPD DOD IUDQFPDVRQHUtD HQWUH VXV PLHPEURV
  12. 12. /RV PDVRQHV WLHQHQ TXH MXUDUVH OHDOWDG ORV XQRV D ORV RWURV D H[SHQVDV GH WRGRV ORV GHPiV LQFOXVRVXV IDPLOLDV 6L IDOODQ OHV FDHQ PDOGLFLRQHV TXH OHV FDXVDQ WHUULEOHV VXIULPLHQWRV D HOORV D TXLHQHV ORVURGHDQ 3RU XQ PRPHQWR PH TXHGp VLQ SDODEUDV /D IUDQFPDVRQHUtD HV PXFKDV FRVDV H[FHSWR PDOGDG DXQTXHDOJXQDV SHUVRQDV SDUHFHQ HVWDU GHFLGLGDV D HQFRQWUiUVHOD (Q IUDQFR UHSXGLR GH VHPHMDQWHV DFXVDFLRQHV PDOLQIRUPDGDV OD *UDQ /RJLD 8QLGD GH ,QJODWHUUD DILUPD S~EOLFDPHQWH TXH HO GHEHU GH XQ IUDQFPDVyQ FRPRFLXGDGDQR VLHPSUH GHEH SUHYDOHFHU VREUH FXDOTXLHU REOLJDFLyQ TXH WHQJD KDFLD RWUR PDVyQ TXH D ODIUDQFPDVRQHUtD QR VH OH GHEH SHUPLWLU GDxDU D OD IDPLOLD GH XQ KRPEUH R DOJXQD RWUD GH VXV UHODFLRQHVPHGLDQWH HO DEXVR GH VX WLHPSR R VX GLQHUR R KDFLpQGROH DFWXDU HQ FXDOTXLHU RWUD IRUPD HQ FRQWUD GH VXVLQWHUHVHV 1R GHVHDPRV KDFHU XQD DSRORJtD GH OD IUDQFPDVRQHUtD SHUR KDFH PXFKR ELHQ KDVWD GRQGHVDEHPRV QDGD GH PDO 6LHPSUH KD GRQDGR JUDQGHV FDQWLGDGHV GH GLQHUR SDUD REUDV GH FDULGDG SRU OR JHQHUDOGH PDQHUD DQyQLPD SURPXHYH QLYHOHV GH UHFWLWXG UHVSRQVDELOLGDG PRUDO LPSUHVLRQDQWHV KD VHQWDGRHVWiQGDUHV TXH RWURV VLJXHQ (O FRORU OD UD]D HO FUHGR R OD SROtWLFD VLHPSUH KDQ VLGR LUUHOHYDQWHV SDUD SRGHUVHU PLHPEUR VXV GRV PHWDV JXtD VRQ XQ RUGHQ VRFLDO EDVDGR HQ OD OLEHUWDG GHO LQGLYLGXR OD E~VTXHGD GHOFRQRFLPLHQWR (O ~QLFR UHTXLVLWR DEVROXWR HV OD FUHHQFLD HQ LRV FXDOTXLHU GLRV 1XHVWUD PDRU FUtWLFD D OD IUDQFPDVRQHUtD HV VX DEVROXWD LQXWLOLGDG 1R VH VDEH GH GyQGH YLHQH QDGLH
  13. 13. SDUHFH VDEHU TXp WUDWD GH ORJUDU FDGD YH] SDUHFH PiV LPSUREDEOH TXH SXHGD WHQHU DOJ~Q IXWXUR HQ XQPXQGR TXH GHPDQGD FODULGDG GH SURSyVLWR EHQHILFLR 1R VyOR D QR VH FRQRFHQ ORV RUtJHQHV GH OD IUDQFPDVRQHUtD VLQR TXH VH DGPLWH TXH ORV DXWpQWLFRV VHFUHWRV GH OD RUGHQ VH KDQ SHUGLGR TXH HQ ODV FHUHPRQLDVPDVyQLFDV VH XWLOL]DQ HQ VX OXJDU VHFUHWRV VXVWLWXWRV KDVWD TXH OOHJXH HO WLHPSR HQ TXH DTXHOORV VHDQUHGHVFXELHUWRV 6L ODV SDODEUDV XVDGDV HQ HO ULWXDO VH WRPDQ WDO FXDO OD IUDQFPDVRQHUtD WHQGUtD DO PHQRV WUHV PLO DxRVGH DQWLJHGDG /RV RSRQHQWHV GH OD RUGHQ QR VRQ ORV ~QLFRV TXH GHVFDUWDQ HVR OD SURSLD *UDQ /RJLD 8QLGD GH,QJODWHUUD QR DVHJXUD TXH WHQJD VHPHMDQWH DQWLJHGDG 3DUD SUHYHQLU HO HVFDUQLR S~EOLFR HYLWD FXDOTXLHURSLQLyQ RILFLDO DFHUFD GH ORV RUtJHQHV GH OD LHQFLD SHUPLWH TXH ODV OODPDGDV ORJLDV GH HVWXGLR GLVFXWDQ ODOLPLWDGD HYLGHQFLD KLVWyULFD TXH H[LVWH8Q SREUH FDQGLGDWR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDGXDQGR QRV KLFLPRV IUDQFPDVRQHV DPERV SDVDPRV SRU HO SURFHVR TXH WRGR LQLFLDGR HQ OD LHQFLD KD WHQLGRTXH H[SHULPHQWDU GHVGH KDFH DO PHQRV DxRV RPR SDUWH GH HVWD FHUHPRQLD VH QRV SLGLy MXUDU FRPRKRPEUHV GH KRQRU TXH QR GLYXOJDUtDPRV DO PXQGR H[WHULRU QLQJXQR GH ORV VHFUHWRV GH OD IUDQFPDVRQHUtDVDEHPRV ELHQ TXH OD LQIRUPDFLyQ TXH GDPRV DTXt SXHGH VHU FRQVLGHUDGD SRU DOJXQRV PDVRQHV FRPR XQD WUDLFLyQ D HVRV VHFUHWRV 6LQ HPEDUJR OD *UDQ /RJLD 8QLGD GH ,QJODWHUUD FRQVLGHUD TXH ORV ~QLFRV VHFUHWRVSURWHJLGRV GH OD RUGHQ VRQ ORV PHGLRV GH UHFRQRFLPLHQWR QDGLH SRGUtD KDFHUVH SDVDU FRPR IUDQFPDVyQGHVSXpV GH OHHU HVWH OLEUR (V QHFHVDULR H[SOLFDU ORV ULWXDOHV FRQ FRQVLGHUDEOH GHWDOOH D TXH IRUPDQ OD EDVH GHWRGD QXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ $OJXQDV GH ODV SDODEUDV PHQFLRQDGDV VRQ LQVWUXPHQWRV GH LGHQWLILFDFLyQ VHFUHWRVSHUR QR VHxDODPRV TXp SDODEUDV GHEHQ XVDUVH HQ TXp FLUFXQVWDQFLDV SRU OR TXH KHPRV KHFKR WRGR OR SRVLEOHSDUD UHVSHWDU HO HVStULWX GH QXHVWURV MXUDPHQWRV (Q FXDOTXLHU FDVR HVWXYLPRV GH DFXHUGR HQ PDQWHQHU HVWRVVHFUHWRV HQ HO HQWHQGLGR GH TXH QR LQWHUIHULUtDQ FRQ QXHVWUD OLEHUWDG GH DJHQWHV PRUDOHV FLYLOHV R UHOLJLRVRV VL QXHVWUDV SURPHVDV WXYLHUDQ FRPR SURSyVLWR HYLWDU TXH FRPSDUWLpUDPRV WDQ LPSRUWDQWHV GHVFXEULPLHQWRVFRPR ORV TXH KHPRV KHFKR DKRUD FRQ WRGD VHJXULGDG KDEUtDQ LQWHUIHULGR FRQ HVD OLEHUWDG 6L ELHQ QRV XQLPRV D GLIHUHQWHV ORJLDV FRQ YDULRV DxRV GH GLIHUHQFLD UHFRUGDPRV H[SHULHQFLDVLGpQWLFDV eVWDV VRQ ODV H[SHULHQFLDV XVDPRV HO SURQRPEUH R SDUD DPERV
  14. 14. +DELHQGR VLGR HQWUHYLVWDGR SRU XQ MXUDGR GH DQWLJXRV PDHVWURV SDVW PDVWHUV
  15. 15. YDULRV PHVHV DQWHVHVWDED OLVWR SDUD FRQYHUWLUPH HQ IUDQFPDVyQ $ OR TXH PH HVWDED XQLHQGR HUD YLUWXDOPHQWH GHVFRQRFLGR SDUDPt OD ~QLFD SUHJXQWD ILUPH TXH VH PH KDEtDQ KHFKR HUD ¢UHHV HQ LRV LMH TXH Vt WRGR FRQWLQXy KDVWDTXH DKRUD PH HQFRQWUDED GH SLH MXQWR D XQ JXDUGLD TXH JROSHDED OD JUDQ SXHUWD GHO WHPSOR FRQ ODHPSXxDGXUD GH XQD HVSDGD GHVHQYDLQDGD VROLFLWDQGR SHUPLVR SDUD TXH PH GHMDUDQ HQWUDU 0H YHQGDURQ ORV RMRV PH YLVWLHURQ FRQ XQD FDPLVD XQRV SDQWDORQHV EODQFRV TXH PH TXHGDEDQKROJDGRV 8Q SLH WHQtD XQD SDQWXIOD VHQFLOOD VOLSVKRG HQ LQJOpV
  16. 16. PL SLHUQD L]TXLHUGD HVWDED GHVFXELHUWD KDVWDOD URGLOOD OD SDUWH L]TXLHUGD GH OD W~QLFD KDEtD VLGR PRYLGD KDFLD XQ ODGR GH WDO IRUPD TXH PL SHFKRTXHGDED GHVQXGR GH HVH ODGR 3DUD PL VRUSUHVD WHQtD XQD VRJD GH DKRUFDGR DOUHGHGRU GHO FXHOOR OD FXDOFROJDED GH PL HVSDOGD YpDVH OD ILJXUD
  17. 17. 6H PH KDEtD GHVSUHQGLGR GH WRGRV ORV REMHWRV GH PHWDO DKRUDHVWDED SUHSDUDGR SDUD VHU JXLDGR DO LQWHULRU GHO WHPSOR 0iV WDUGH VXSLPRV TXH HVWH WLSR GH YHVWLPHQWD ODWRVFD EDWD FRQ OD VRJD FRUUHGL]D DOUHGHGRU GHO FXHOOR HUD H[DFWDPHQWH OD GH XQ KHUHMH PHGLHYDO DQWHV GH KDFHUVX FRQIHVLyQ D OD 6DQWD ,QTXLVLFLyQ
  18. 18. 5HFXHUGR TXH SHUFLEt OD SUHVHQFLD GH XQ JUDQ Q~PHUR GH SHUVRQDV PH VHQWt PX YXOQHUDEOH 6HQWtXQ SXQWR IUtR TXH PH SUHVLRQDED OD SLHO GHO SHFKR ¢6LHQWHV DOJR PH SUHJXQWy OD YR] IUHQWH D Pt 8Q VXVXUUR HQ HO RtGR GLR OD UHVSXHVWD IRUPDOL]DGDTXH R UHSHWt HQ YR] DOWD 6t´ (QWRQFHV TXH HVWR VHD XQ DJXLMyQ SDUD WX FRQFLHQFLD DVt FRPR XQD PXHUWH LQVWDQWiQHD VL DOJXQD YH]WUDLFLRQDV FXDOTXLHUD GH ORV VHFUHWRV TXH DKRUD WH VHUiQ LPSDUWLGRV HVSXpV KDEOy XQD YR] GLVWLQWD GHVGH RWUD SDUWH GHO VDOyQ UHFRQRFt TXH OH SHUWHQHFtD DO 0DHVWUR9HQHUDEOH yPR QLQJ~Q KRPEUH SXHGH KDFHUVH PDVyQ D PHQRV TXH VHD OLEUH GH HGDG PDGXUD DKRUD R WHGHPDQGR ¢HUHV XQ KRPEUH OLEUH WLHQHV OD HGDG GH DxRV 6t +DELHQGR UHVSRQGLGR HVD SUHJXQWD GH PDQHUD WDQ VDWLVIDFWRULD KD RWUDV TXH GH LQPHGLDWRSURFHGHUp D SODQWHDUWH TXH FRQItR UHVSRQGHUiV FRQ LJXDO KRQHVWLGDG ¢DV WX SDODEUD GH KRQRU GH TXH VLQVHU LQIOXHQFLDGR SRU ODV VROLFLWXGHV LPSURSLDV GH DPLJRV HQ FRQWUD GH WXV SURSLDV LQFOLQDFLRQHV R SRU VHUPHUFHQDULR R SRU QLQJ~Q RWUR PRWLYR TXH QR YDOJD OD SHQD OLEUH YROXQWDULDPHQWH WH RIUHFHV D WL PLVPRFRPR FDQGLGDWR SDUD ORV PLVWHULRV SULYLOHJLRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD ¢HFODUDV DGHPiV FRQ WRGD VHULHGDG
  19. 19. SRU WX KRQRU TXH HUHV LQVWDGR D VROLFLWDU HVWRV SULYLOHJLRV SRU XQD RSLQLyQ IDYRUDEOH SUHFRQFHELGD GHQXHVWUD RUGHQ XQD DYLGH] JHQHUDO SRU HO FRQRFLPLHQWR XQ GHVHR VLQFHUR GH UHQGLU WXV VHUYLFLRV HQ IRUPDPiV H[WHQVD SDUD FRQ WXV SUyMLPRV 6t/D GDJD TXH KDEtD VLGR VRVWHQLGD FRQ ILUPH]D FRQWUD PL SHFKR IXH UHWLUDGD DXQTXH HQ HVH PRPHQWR R QR ORVDEtD
  20. 20. SHUR OD VRJD XQ FDEOH GH UHPROTXH
  21. 21. VHJXtD DOUHGHGRU GH PL FXHOOR (O KRPEUH D PL GHUHFKD PHVXVXUUy DO RtGR TXH PH DUURGLOODUD VH GLMR XQD SHTXHxD RUDFLyQ LQYRFDQGR DO 6XSUHPR *REHUQDGRU GHO8QLYHUVR LRV GHVFULWR HQ IRUPD QHXWUDO SDUD TXH VHD LJXDOPHQWH DFFHVLEOH D ORV PLHPEURV GH FXDOTXLHUUHOLJLyQ PRQRWHtVWD
  22. 22. /D FHUHPRQLD FRQWLQXy PL DXGDQWH PH JXLy SRU HO SHUtPHWUR GHO WHPSOR GHWHQLpQGRVH WUHV YHFHVSDUD SUHVHQWDUPH FRPR XQ SREUH FDQGLGDWR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDG 3HVH D TXH QR SRGtD YHUOR HQ HOFHQWUR GHO VXHOR GHO WHPSOR KDEtD XQ UHFWiQJXOR GH FXDGURV EODQFRV QHJURV (Q OD HVTXLQD RFFLGHQWDO HVWDEDHO WURQR GHO 0DHVWUR 9HQHUDEOH HQ HO VXU VH VHQWDED HO 3ULPHU 9LJLODQWH HQ HO RHVWH HO 6HJXQGR 9LJLODQWHDPERV HQ WURQRV PHQRUHV HVSXpV GH PLV WUHV YXHOWDV FRPSOHWDV PH OOHYDURQ D~Q YHQGDGR DO WURQR GHO 0DHVWUR 9HQHUDEOHTXLHQ PH SUHJXQWy +DELHQGR SHUPDQHFLGR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDG ¢FXiO HV HO GHVHR TXH SUHGRPLQD HQWX FRUD]yQ 8QD YH] PiV OD UHVSXHVWD PH IXH VXVXUUDGD DO RtGR /D OX] (QWRQFHV GHMD TXH HVD EHQGLFLyQ VHD UHVWDXUDGD 0H TXLWDURQ OD YHQGD PLHQWUDV PLV RMRV VH DFRVWXPEUDEDQ SXGH YHU TXH PH HQFRQWUDED IUHQWH DO0DHVWUR 9HQHUDEOH TXLHQ GH LQPHGLDWR GLULJLy PL DWHQFLyQ KDFLD ODV OXFHV HPEOHPiWLFDV GH ODIUDQFPDVRQHUtD TXH VH H[SOLFDEDQ FRPR HO 9ROXPHQ GH OD /H 6DJUDGD SDUD ORV FDQGLGDWRV FULVWLDQRV HUD OD%LEOLD
  23. 23. OD (VFXDGUD HO RPSiV /XHJR PH GLMR TXH KDEtD DGTXLULGR HO UDQJR GH $SUHQGL] )UDQFPDVyQ HOSULPHUR GH ORV WUHV JUDGRV SRU ORV TXH WHQGUtD TXH SDVDU DQWHV GH VHU DFHSWDGR FRPR XQ 0DHVWUR 0DVyQFRPSOHWR 0H H[SOLFDURQ ORV VLJQRV VHFUHWRV DSUHWRQHV GH PDQRV FRQWUDVHxDV GHO 3ULPHU *UDGR PHGLMHURQ TXH OD FROXPQD GHO ODGR L]TXLHUGR TXH VH KDOODED D OD HQWUDGD GHO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ WHQtDHVSHFLDO VLJQLILFDGR SDUD ORV IUDQFPDVRQHV $PEDV FROXPQDV OD GH OD GHUHFKD OD GH OD L]TXLHUGD HVWiQUHSURGXFLGDV HQ OD ORJLD VH HQFXHQWUDQ GHWUiV D DPERV ODGRV GHO 0DHVWUR 9HQHUDEOH $ OD GH OD L]TXLHUGDVH OH GLR HO QRPEUH GH %RD] ELVDEXHOR GH DYLG UH GH ,VUDHO HVSXpV GH GHDPEXODU YDULDV YHFHV DOUHGHGRU GHO WHPSOR PH GLHURQ XQ VHQFLOOR PDQGLO EODQFR GHSLHO FXUWLGD TXH VLPEROL]DED HO UDQJR TXH DFDEDED GH REWHQHU HVSXpV PH GLMHURQ TXH HV PiV DQWLJXR TXH HO9HOORFLQR GH 2UR R HO ÈJXLOD 5RPDQD PiV KRQRUDEOH TXH OD (VWUHOOD OD ,QVLJQLD R FXDOTXLHU RWUD RUGHQ TXHH[LVWD VLHQGR OD LQVLJQLD GH OD LQRFHQFLD HO YtQFXOR GH OD DPLVWDG (VWD VHFFLyQ UHVXOWy VHU XQD SDUWH GHOULWXDO PDVyQLFR HQ SDUWLFXODU UHYHODGRUD FRPR PRVWUDPRV PiV DGHODQWH FRQWLHQH FODUD HYLGHQFLD GH KDEHUVLGR FRQVWUXLGD HQ WUHV SHULRGRV GH OD KLVWRULD PX GLVWLQWRV GHO JHQXLQDPHQWH DQFHVWUDO DO UHODWLYDPHQWHPRGHUQR $ OR ODUJR GH OD FHUHPRQLD VH PH UHFRPHQGDURQ YDULDV YLUWXGHV VRFLDOHV PRUDOHV PHGLDQWH HO XVRGH DOJXQDV DQDORJtDV DUTXLWHFWyQLFDV SRU HMHPSOR UHODFLRQDQGR ODV KHUUDPLHQWDV GHO DOEDxLO FRQ PpWRGRV GHPHMRUD SHUVRQDO +DFLD HO ILQDO GH OD FHUHPRQLD GH LQLFLDFLyQ PH DODUPp DO VDEHU TXH KD SUHJXQWDV GHSUXHED TXH GHEHQ DSUHQGHUVH GH PHPRULD SDUD SRGHU DVFHQGHU DO VLJXLHQWH JUDGR HO GH RPSDxHUR)UDQFPDVyQ (QWUH HVWDV SUHJXQWDV UHVSXHVWDV KD SHGD]RV GH LQIRUPDFLyQ TXH LQWULJDQ PiV GH OR TXHLQIRUPDQ 3UHJXQWD ¢4Xp HV OD IUDQFPDVRQHUtD 5HVSXHVWD 8Q SHFXOLDU VLVWHPD GH PRUDOLGDG HQYXHOWR HQ DOHJRUtD H LOXVWUDGR SRU VtPERORV 3UHJXQWD ¢XiOHV VRQ ORV WUHV JUDQGHV SULQFLSLRV HQ ORV TXH VH IXQGDPHQWD OD IUDQFPDVRQHUtD 5HVSXHVWD $PRU IUDWHUQDO DOLYLR YHUGDG 3DUD FXDOTXLHU FDQGLGDWR HO SULPHUR GH HVWRV SULQFLSLRV VXHQD UD]RQDEOH SHUR ORV GRV VLJXLHQWHV VRQXQ SRFR GLItFLOHV GH FRPSUHQGHU ¢$OLYLR GH TXp ¢XiO YHUGDG 6LHQGR DKRUD XQ KHUPDQR DFHSWDGR SRU FRPSOHWR DXQTXH VyOR XQ VLPSOH DSUHQGL] UHFLpQ LQJUHVDGRGHMp HO WHPSOR VLQWLHQGR TXH DOJR HVSHFLDO KDEtD SDVDGR SHUR VLQ WHQHU LGHD GH OR TXH WRGR HOOR SRGUtDVLJQLILFDU 6LJXLy OD FRPLGD IHVWLYD HQ PL SDSHO GH KRPEUH GHO PRPHQWR VH PH VLWXy D OD L]TXLHUGD GHO0DHVWUR 9HQHUDEOH +XER EULQGLV GLVFXUVRV WRGRV SDVDPRV XQ EXHQ UDWR LHUWDPHQWH QR KDEtDQ VLGRUHYHODGRV ORV PLVWHULRV GH OD LHQFLD 7DO YH] SHQVp WRGR VH DFODUDUtD HQ OD VLJXLHQWH FHUHPRQLD 1R IXH DVt
  24. 24. /RV PLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D OD FLHQFLD8QRV PHVHV GHVSXpV SDUWLFLSp HQ XQD FHUHPRQLD GH 6HJXQGR *UDGR SDUD DGTXLULU HO UDQJR GH RPSDxHUR)UDQFPDVyQ (VWD YH] HQWUp DO WHPSOR FRQ ORV GHPiV KHUPDQRV XVDQGR HO VHQFLOOR PDQGLO EODQFR GH SLHOFXUWLGD TXH HUD HO VtPEROR GH PL JHQXLQD LQRFHQFLD PX KXPLOGH SRVLFLyQ (QWRQFHV OD ORJLD VH DEULy HQHO 3ULPHU *UDGR FRPR FDQGLGDWR D OD HOHYDFLyQ VH PH SXVR D SUXHED PHGLDQWH OD UHVSXHVWD D ODV SUHJXQWDVTXH VH PH H[SOLFDURQ DO ILQDO GH OD FHUHPRQLD DQWHULRU 7DQ SURQWR FRPR WHUPLQp HVWD SUXHED GH PLVKDELOLGDGHV SDUD UHFLWDU MHULJRQ]D PH GLMHURQ TXH GHMDUD HO WHPSOR WHPSRUDOPHQWH SDUD VHU SUHSDUDGR GHPDQHUD DSURSLDGD SDUD OD FHUHPRQLD GH DSUREDFLyQ 0H YROYLHURQ D DGPLWLU YLVWLHQGR ODV PLVPDV URSDV TXH XVp HQ PL FHUHPRQLD GH LQLFLDFLyQ DKRUD FRQOD SLHUQD L]TXLHUGD HO SHFKR GHUHFKR GHVQXGRV (Q WDQWR TXH ORV GLiFRQRV PH FRQGXFtDQ DOUHGHGRU GHOWHPSOR VH PH UHYHODURQ QXHYDV FRQWUDVHxDV VLJQRV LQFOXHQGR XQD SRVWXUD FRQ ODV PDQRV DO]DGDV TXH VHGLFH VH RULJLQy FXDQGR -RVXp SHOHy ODV EDWDOODV GHO 6HxRU HQ HO YDOOH GH -RVDIDW
  25. 25. SLGLy TXH HO VRO GHWXYLHUDVX FXUVR KDVWD TXH OD GHUURWD GH VXV HQHPLJRV IXHUD FRPSOHWDGD 0iV WDUGH HVWR UHVXOWy VHU PXVLJQLILFDWLYR /D FROXPQD D OD GHUHFKD GH OD HQWUDGD GHO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ VH GHVFULELy FRPR HOFRPSOHPHQWR GH OD LQIRUPDFLyQ SURSRUFLRQDGD HQ HO JUDGR DQWHULRU FRQ UHVSHFWR D OD FROXPQD L]TXLHUGD (VWDFROXPQD GHUHFKD LGHQWLILFDGD FRPR -DFKLQ WRPy VX QRPEUH GHO JUDQ VDFHUGRWH TXH DXGy D OD GHGLFDFLyQ GHHVWD VHFFLyQ GHO WHPSOR HQ -HUXVDOpQ /DV FROXPQDV JHPHODV %RD] -DFKLQ VH FRQYHUWLUtDQ HQ SXQWRVHVHQFLDOHV GH QXHVWUD IXWXUD LQYHVWLJDFLyQ 6H GLFH TXH HO SULPHUR UHSUHVHQWD OD IXHU]D R TXH HQ pO KD IXHU]DHO VHJXQGR HVWDEOHFHUVH FXDQGR VH XQHQ OD HVWDELOLGDG $O WpUPLQR GH OD FHUHPRQLD GH 6HJXQGR *UDGR VH PH SHUPLWLy H[WHQGHU PLV LQYHVWLJDFLRQHV D ORVPLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D OD FLHQFLD 8QD YH] PiV GHVSXpV GH OD FHUHPRQLD VH VLUYLy OD FRPLGD OD EHELGD KXER GLVFXUVRV FDQWRV8QD FKLVSD GH OX]0HVHV PiV WDUGH FRPR RPSDxHUR XVDQGR XQ PDQGLO EODQFR FRQ GRV URVHWRQHV D]XOHV VH PH HOLJLy SDUD VHUDVFHQGLGR D OR TXH VXHOH OODPDUVH HO VXEOLPH JUDGR GH 0DHVWUR 0DVyQ SHUR SULPHUR HUD QHFHVDULR TXHSUREDUD PL FRPSHWHQFLD XQD YH] PiV DSUHQGLHQGR ODV UHVSXHVWDV D QXHYDV SUHJXQWDV XUDQWH PL SUiFWLFD GH ODV UHVSXHVWDV PH OODPy OD DWHQFLyQ HO KHFKR GH TXH QXHVWURV KHUPDQRVDQFHVWUDOHV UHFLEtDQ VXV VDODULRV HQ OD FiPDUD PHGLD GHO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ VLQ HVFU~SXORV RYHUJHQ]D SRU OD JUDQ FRQILDQ]D TXH WHQtDQ HQ OD LQWHJULGDG GH VXV HPSOHDGRUHV HQ DTXHOORV GtDV 7UDV XQFXLGDGRVR HVWXGLR GH OD %LEOLD QR HQFRQWUp PHQFLyQ DOJXQD VREUH OD FiPDUD PHGLD GHO 7HPSOR GH 6DORPyQ6HPHMDQWH HUURU HV LPSUREDEOH GH PDQHUD TXH SDUD TXH WHQJD VHQWLGR DVXPLPRV TXH ODV SUHJXQWDV GH SUXHED LQGLFDEDQ TXH HQ HO SDVDGR OD KHUPDQGDG SXGR FRQILDU HQ VXV HPSOHDGRUHV SHUR WDO YH] QR SRGUtD KDFHUORDKRUD (Q HVWD HWDSD WDPELpQ VH PH GLR XQD UHIHUHQFLD DSDUHQWHPHQWH EtEOLFD OD FXDO QR DSDUHFH HQ OD%LEOLD SHUR TXH LQGLFD OD PLVLyQ TXH VH PH FRQILDUtD XQD YH] TXH IXHUD DVFHQGLGR DO JUDGR VXEOLPH GH0DHVWUR 0DVyQ 3RUTXH HO 6HxRU KD GLFKR HQ OD IXHU]D HVWDEOHFHUp 0L 3DODEUD HQ HVWD 0L DVD TXHSHUPDQHFHUi ILUPH SRU VLHPSUH (VWD FLWD VHUtD GH H[WUHPD LPSRUWDQFLD DXQTXH QR WLHQH VHQWLGR DOJXQR SDUD ORV IUDQFPDVRQHVPRGHUQRV QL OR WXYR SDUD QLQJXQR GH QRVRWURV FXDQGR OD HVFXFKDPRV SRU SULPHUD YH] 6H PH GLR XQD FRQWUDVHxD TXH PH SHUPLWtD YROYHU D HQWUDU DO WHPSOR FXDQGR VH KXELHUDQ LQLFLDGR VXVULWXDOHV D FRPR XQD ORJLD GH 0DHVWURV 0DVRQHV (VWD YH] ODV FRVDV IXHURQ PX GLIHUHQWHV GUDPiWLFDV 5HJUHVp DO LQWHULRU GHO WHPSOR SDUD KDOODUOR HQ FRPSOHWD RVFXULGDG H[FHSWR SRU OD VROLWDULD OODPD GHXQD YHOD TXH DUGtD DO HVWH IUHQWH DO 0DHVWUR 9HQHUDEOH (Q XQ VDOyQ WDQ JUDQGH VLQ YHQWDQDV OD YHODVROLWDULD GDED SRFD GH OD SUHFLDGD LOXPLQDFLyQ SHUR FXDQGR PLV RMRV VH DFRVWXPEUDURQ SXGH GLVWLQJXLU FDUDVGHWUiV GH HOOD FDSWDU OD IRUPD GH WRGR HO WHPSOR HQ VRPEUDV QHJUDV JULV RVFXUR HVSXpV VH PH LQIRUPy GHPDQHUD GUDPiWLFD TXH HO WHPD GH HVWH JUDGR HUD OD PXHUWH PLVPD /D FHUHPRQLD HPSH]y FRQ XQ EUHYH UHVXPHQ GH ORV JUDGRV DQWHULRUHV +HUPDQRV FDGD JUDGR GH OD PDVRQHUtD HV SURJUHVLYR QR SXHGH VHU DOFDQ]DGR PiV TXH FRQ WLHPSRSDFLHQFLD FRQVWDQFLD (Q HO 3ULPHU *UDGR VH QRV HQVHxDQ ODV REOLJDFLRQHV TXH OH GHEHPRV D LRV D QXHVWURSUyMLPR D QRVRWURV PLVPRV (Q HO 6HJXQGR *UDGR VRPRV DGPLWLGRV D SDUWLFLSDU HQ ORV PLVWHULRV GH ODFLHQFLD KXPDQD D VHJXLU OD ERQGDG PDMHVWXRVLGDG GHO UHDGRU PHGLDQWH HO DQiOLVLV PLQXFLRVR GH VXVREUDV 3HUR HO 7HUFHU *UDGR HV HO FHPHQWR GHO WRGR HVWi FDOFXODGR SDUD XQLU D ORV KRPEUHV SRU PHGLR GHDVSHFWRV PtVWLFRV GHO FRPSDxHULVPR FRPR HQ XQ YtQFXOR GH DIHFWR DPRU IUDWHUQDO VHxDOD OD QHJUXUD GH OD
  26. 26. PXHUWH OD RVFXULGDG GH OD WXPED FRPR XQ SUHVDJLR GH XQD OX] PiV EULOODQWH TXH SRGUtD VHJXLU D ODUHVXUUHFFLyQ GH ORV MXVWRV FXDQGR HVWRV FXHUSRV PRUWDOHV TXH SRU WDQWR WLHPSR KDQ HVWDGR GRUPLWDQGR HQ HOSROYR VHDQ GHVSHUWDGRV UHXQLGRV FRQ VX HVStULWX FRQJpQHUH YHVWLGRV GH LQPRUWDOLGDG HVSXpV VH GLMR XQD RUDFLyQ TXH FRQFOXtD FRQ 7H VXSOLFDPRV LPSDUWLU 7X JUDFLD D HVWH 7X VLUYLHQWH TXH EXVFD SDUWLFLSDU FRQ QRVRWURV GH ORVPLVWHULRVRV VHFUHWRV GH XQ 0DHVWUR 0DVyQ yWDOR GH WDO IRUWDOH]D TXH QR IDOOH D OD KRUD GHO MXLFLR VLQR TXHSDVH VHJXUR EDMR 7X SURWHFFLyQ D WUDYpV GHO RVFXUR YDOOH GH OD VRPEUD GH OD PXHUWH SRU ILQ SXHGDOHYDQWDUVH GH OD WXPED GH OD WUDVJUHVLyQ SDUD EULOODU FRPR ODV HVWUHOODV SRU VLHPSUH /D FHUHPRQLD SURFHGLy GH PDQHUD QR PX GLVWLQWD GH ODV RFDVLRQHV DQWHULRUHV KDVWD HO SXQWR HQ TXHVH PH REOLJy D UHSUHVHQWDU XQD QRWDEOH KLVWRULD TXH H[SOLFD OD IRUPD HQ TXH VH SHUGLHURQ ORV YHUGDGHURVVHFUHWRV GH XQ 0DHVWUR 0DVyQ R KLFH HO SDSHO GH XQ SHUVRQDMH TXH QR H[LVWH IXHUD GH ORV ULWXDOHV GH ODPDVRQHUtD VH OH KDEtD GDGR HO QRPEUH GH +LUDP $ELI (O 0DHVWUR 9HQHUDEOH FRQWy OD KLVWRULD OD 1DWXUDOH]D SUHVHQWD RWUD JUDQ ~WLO OHFFLyQ HO FRQRFLPLHQWR GH WL PLVPR 7H HQVHxD SRU PHGLR GH ODFRQWHPSODFLyQ D SUHSDUDUWH SDUD ODV KRUDV ILQDOHV GH WX H[LVWHQFLD FXDQGR D FDXVD GH VHPHMDQWHFRQWHPSODFLyQ WH KD JXLDGR SRU ORV LQWULQFDGRV YHULFXHWRV GH pVWD WX YLGD PRUWDO ILQDOPHQWH WH HQVHxD FyPRPRULU 7DOHV PL TXHULGR KHUPDQR VRQ ORV SHFXOLDUHV ILQHV GH pVWH HO 7HUFHU *UDGR GH OD IUDQFPDVRQHUtD 7HLQYLWDQ D UHIOH[LRQDU VREUH HVH KRUULEOH WHPD WH HQVHxDQ D VHQWLU TXH SDUD ORV KRPEUHV MXVWRV UHFWRV ODPXHUWH QR VH LJXDOD HQ WHUURU DO HVWLJPD GH OD IDOVHGDG HO GHVKRQRU H HVWD JUDQ YHUGDG ORV DQDOHV GH OD IUDQFPDVRQHUtD SURSRUFLRQDQ XQ JORULRVR HMHPSOR FRQ ODILGHOLGDG LQTXHEUDQWDEOH H LQRSRUWXQD PXHUWH GH QXHVWUR *UDQ 0DHVWUR +LUDP $ELI TXLHQ SHUGLy OD YLGD MXVWRDQWHV GH WHUPLQDU HO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ HQ OD FRQVWUXFFLyQ GH OD TXH FRPR VLQ GXGD HVWiV HQWHUDGRHUD HO SULQFLSDO DUTXLWHFWR 6X PXHUWH VXFHGLy FRPR VLJXH 4XLQFH KHUPDQRV GH HVD SHFXOLDU FODVH GHVLJQDGRV SDUD SUHVLGLU VREUH ORV GHPiV GiQGRVH FXHQWD GHTXH HO WHPSOR HVWDED SURQWR D WHUPLQDUVH SHUR TXH HOORV WRGDYtD QR SRVHtDQ ORV JHQXLQRV VHFUHWRV GH XQ0DHVWUR 0DVyQ FRQVSLUDURQ SDUD REWHQHUORV D FXDOTXLHU FRVWR DXQ WHQLHQGR TXH UHFXUULU D OD YLROHQFLD (Q ODWDUGH TXH SRQGUtDQ HQ SUiFWLFD VX FRQVSLUDFLyQ GRFH GH ORV TXLQFH VH UHWUDFWDURQ SHUR WUHV GH FDUiFWHU PiVGHWHUPLQDGR DWUR] TXH HO GH ORV GHPiV SHUVLVWLHURQ HQ VXV GHVLJQLRV LPStRV SDUD HVH SURSyVLWR VH VLWXDURQHQ ODV HQWUDGDV VXU RHVWH HVWH GHO WHPSOR UHVSHFWLYDPHQWH DGRQGH QXHVWUR 0DHVWUR +LUDP $ELI VH KDEtDUHWLUDGR SDUD DGRUDU DO 0iV $OWR FRPR HUD VX FRVWXPEUH VLHQGR OD KRUD GH ODV GRFH 7HUPLQDGDV VXV GHYRFLRQHV VH SUHSDUy SDUD UHWLUDUVH SRU OD SXHUWD VXU GRQGH IXH DERUGDGR SRU HOSULPHUR GH HVWRV UXILDQHV TXLHQ D IDOWD GH XQ DUPD PHMRU VH KDEtD DUPDGR FRQ XQD SORPDGD GH PDQHUDDPHQD]DQWH OH H[LJLy D QXHVWUR 0DHVWUR +LUDP $ELI ORV VHFUHWRV JHQXLQRV GH XQ 0DHVWUR 0DVyQDGYLUWLpQGROH TXH OD PXHUWH SRGUtD VHU OD FRQVHFXHQFLD GH VX QHJDWLYD SHUR UHVSHWXRVR GH VX REOLJDFLyQ pOUHSOLFy TXH DTXHOORV VHFUHWRV HUDQ VDELGRV SRU WUHV HQ HO PXQGR TXH VLQ HO FRQVHQWLPLHQWR GH ORV RWURV GRVQR SRGtD GLYXOJDUORV QL OR KDUtD DKRUD ELHQ LQGLFy TXH QR WHQtD OD PHQRU GXGD GH TXH OD SDFLHQFLD ODSHUVHYHUDQFLD SRGUtDQ D VX GHELGR WLHPSR KDELOLWDU DO PDVyQ GLJQR SDUD SDUWLFLSDU GH HOORV 3HUR TXHSUHIHUtD VXIULU OD PXHUWH TXH WUDLFLRQDU OD VDJUDGD FRQILDQ]D SXHVWD HQ pO RPR HVWD UHVSXHVWD QR UHVXOWy VHU VDWLVIDFWRULD HO SULPHUR GH ORV UXILDQHV ODQ]y XQ YLROHQWR JROSH DOD VLHQ GHUHFKD GHO PDHVWUR SHUR VRUSUHQGLGR SRU OD ILUPH]D GH VX SURFHGHU VyOR OR DOFDQ]y GH UHRMR $XQDVt OR KL]R FRQ IXHU]D VXILFLHQWH FRPR SDUD ORJUDU TXH VH WDPEDOHDUD FDHUD DO VXHOR VREUH VX URGLOODL]TXLHUGD (Q HVWH PRPHQWR VHQWt XQ JROSH OLJHUR HQ OD VLHQ PLV GRV JXtDV FRQRFLGRV FRPR GLiFRQRV PHLQGLFDURQ TXH GHEtD GHMDUPH FDHU VREUH OD URGLOOD SDUD LPLWDU OD KLVWRULD 5HFXSHUiQGRVH GH HVD VLWXDFLyQ VH DSXUy KDFLD OD SXHUWD RHVWH GRQGH VH HQIUHQWy FRQ HO VHJXQGRUXILiQ DO FXDO OH FRQWHVWy FRPR DQWHV DXQ FRQ OD PLVPD ILUPH]D FXDQGR DTXHO TXH HVWDED DUPDGR FRQ XQQLYHO OH GLR XQ YLROHQWR JROSH HQ OD VLHQ L]TXLHUGD TXH OR WLUy DO SLVR VREUH VX URGLOOD GHUHFKD 2WUD YH] VHQWt XQ WRTXH HQ OD VLHQ IXL HPSXMDGR KDFLD DEDMR KDVWD PL URGLOOD GHUHFKD9LHQGR FRDUWDGD WRGD SRVLELOLGDG GH HVFDSH HQ HVWRV GRV DFFHVRV QXHVWUR 0DHVWUR DYDQ]y WDPEDOHDQWHDEDWLGR VDQJUDQWH KDFLD OD SXHUWD HVWH HQ OD TXH HVWDED DSRVWDGR HO WHUFHU UXILiQ TXLHQ DO UHFLELU XQDUHVSXHVWD VLPLODU D VXV LQVROHQWHV GHPDQGDV D TXH QXHVWUR 0DHVWUR VHJXtD ILHO D VX REOLJDFLyQ DXQ HQ VXPRPHQWR PiV GLItFLO OH GLR XQ YLROHQWR JROSH GH OOHQR HQ HO FHQWUR GH OD IUHQWH FRQ XQ SHVDGR PDR GHSLHGUD TXH OR WHQGLy VLQ YLGD D VXV SLHV DVt IXH VX PXHUWH $ OD OX] GH OD YHOD YL DO 0DHVWUR 9HQHUDEOH DOFDQ]DU GHVGH VX WURQR XQ LQVWUXPHQWR TXH WRFy PLIUHQWH VHQWt TXH PXFKDV PDQRV PH MDODEDQ KDFLD HO SLVR 0H VRVWXYLHURQ GHUHFKR FRQ ORV SLHV HQ VX OXJDUGH PDQHUD TXH PH GHVSODFp KDFLD DWUiV VXPHUJLpQGRPH HQ OD RVFXULGDG (Q FXDQWR WRTXp HO VXHOR VH PH HQ
  27. 27. YROYLy GH LQPHGLDWR FRQ XQD PRUWDMD GHMDQGR GHVFXELHUWD VyOR OD SDUWH VXSHULRU GH PL FDUD (O 0DHVWUR9HQHUDEOH FRQWLQXy +HUPDQRV SUHVHQWHV HQ OD UHFLHQWH FHUHPRQLD DVt FRPR HQ VX VLWXDFLyQ SUHVHQWH D QXHVWUR +HUPDQRVH OH KD KHFKR UHSUHVHQWDU D XQR GH ORV SHUVRQDMHV PiV EULOODQWHV HQ ORV DQDOHV GH OD IUDQFPDVRQHUtD HV GHFLU+LUDP $ELI TXLHQ SHUGLy OD YLGD DQWHV GH WUDLFLRQDU OD VDJUDGD FRQILDQ]D GHSRVLWDGD HQ pO FRQItR HQ TXHHVWR FDXVDUi XQD LPSUHVLyQ SHUGXUDEOH QR VyOR HQ VX PHQWH VLQR HQ ODV VXDV VL DOJXQD YH] VH HQFXHQWUDQ HQFLUFXQVWDQFLDV GH SUXHED VLPLODUHV +HUPDQR 3ULPHU 9LJLODQWH LQWHQWD DKRUD HOHYDU DO UHSUHVHQWDQWH GH QXHVWUR 0DHVWUR FRQ HO DSUHWyQGH PDQRV GH XQ $SUHQGL] (O 3ULPHU 9LJLODQWH VH DJDFKy WRPy PL PDQR SRU GHEDMR GH OD PRUWDMD MDOy 0L PDQR VH UHVEDOy GHHQWUH VXV GHGRV 0DHVWUR 9HQHUDEOH UHVXOWD TXH HVWH DSUHWyQ GH PDQR VH UHVEDOD)LJXUDV YDJDV PDUFKDURQ DOUHGHGRU GH PL WXPED SRU XQRV PRPHQWRV DQWHV GH TXH HO 0DHVWUR 9HQHUDEOHKDEODUD GH QXHYR +HUPDQR 6HJXQGR 9LJLODQWH LQWHQWD W~ HO VDOXGR GH +HUPDQR 5HVXOWy WDQ LQHILFD] FRPR HO SULPHULQWHQWR +HUPDQRV 9LJLODQWHV DPERV KDQ IDOODGR HQ VX FRPHWLGR $~Q TXHGD XQ WHUFHU PpWRGR SHFXOLDUFRQRFLGR FRPR HO VDOXGR GH OD *DUUD GHO /HyQ R OD *DUUD GHO ÈJXLOD TXH VH GD VRVWHQLHQGR FRQ ILUPH]D ORVWHQGRQHV GHO SXxR GH OD PDQR GHUHFKD FRQ ODV SXQWDV GH ORV GHGRV DO]iQGROR HQ ORV FLQFR SXQWRV GHOFRPSDxHULVPR GHO FXDO FRQ DXGD GH XVWHGHV KDUp XQ LQWHQWR DKRUD (O 0DHVWUR 9HQHUDEOH WRPy PL SXxR FRQ IXHU]D MDOy OHYDQWiQGRPH DO LQVWDQWH VREUH PLV SLHVYpDVH OD ILJXUD
  28. 28. 2WUD YH] PDQRV LQYLVLEOHV VRVWXYLHURQ PL SHVR RQIRUPH DOFDQFp OD SRVLFLyQ YHUWLFDO HO0DHVWUR 9HQHUDEOH VXVXUUy GRV SDODEUDV SHFXOLDUHV D PL RtGR $KRUD VDEtD DPEDV SDUWHV GH OD 3DODEUD GHO0DVyQ (Q HO PRPHQWR FDUHFtD GH VLJQLILFDGR SHUR FRPR VH PRVWUDUi PiV DGHODQWH HQ QXHVWUDVLQYHVWLJDFLRQHV KHPRV GHVFXELHUWR VX DQFHVWUDO IDVFLQDQWH VLJQLILFDGR H HVWH PRGR PL TXHULGR KHUPDQR WRGRV ORV 0DHVWURV 0DVRQHV KDQ VLGR OHYDQWDGRV GH XQD PXHUWHILJXUDWLYD D XQD UHXQLyQ FRQ ORV FRPSDxHURV GH VX SDVDGD SHQD $KRUD GpMDPH URJDUWH TXH REVHUYHV TXH ODOX] GH XQ 0DHVWUR 0DVyQ QR HV PiV TXH RVFXULGDG YLVLEOH TXH VyOR VLUYH SDUD H[SUHVDU ODV WLQLHEODV TXH VHFLHUQHQ VREUH HO SURVSHFWR GHO SRUYHQLU (V HVH PLVWHULRVR YHOR GH RVFXULGDG HO TXH QR SXHGH SHQHWUDU HO RMRGH OD UD]yQ KXPDQD D PHQRV TXH VHD FRQ OD DXGD GH HVD GLYLQD OX] TXH YLHQH GH DUULED $XQ DVt SRU HVWHUDR OXPLQRVR SHUFLELUiV TXH HVWiV MXVWR HQ OD RULOOD GH OD WXPED D OD FXDO DFDEDV GH GHVFHQGHU GH PDQHUDILJXUDGD OD FXDO FXDQGR HVWD YLGD WUDQVLWRULD VH KDD LGR WH UHFLELUi GH QXHYR HQ VX IUtR VHQR 0LHQWUDV HO 0DHVWUR 9HQHUDEOH GHFtD HVWDV HVWUHPHFHGRUDV SDODEUDV LED GLULJLHQGR PL PLUDGD KDFLDDEDMR D PL GHUHFKD GRQGH DSHQDV SRGtD GLVWLQJXLU HQ OD RVFXULGDG OD IRUPD GH XQD WXPED DELHUWD FRQ XQFUiQHR KXPDQR GRV IpPXUHV FUX]DGRV GHEDMR YpDVH OD ILJXUD
  29. 29. 3RU SULPHUD YH] HQ XQD FHUHPRQLDPDVyQLFD VHQWt XQD IUtD ROHDGD GH HVFDORIUtR UHFRUUHU PL FXHUSR HMD TXH HVRV HPEOHPDV GH PRUWDOLGDG TXH DKRUD DFHQ DQWH WL WH GLULMDQ D FRQWHPSODU WX LQHYLWDEOHGHVWLQR JXtHQ WXV UHIOH[LRQHV DO PiV LQWHUHVDQWH ~WLO GH WRGRV ORV HVWXGLRV KXPDQRV HO FRQRFLPLHQWR GH WLPLVPR 7HQ FXLGDGR GH UHSUHVHQWDU WX WDUHD DVLJQDGD PLHQWUDV WRGDYtD HV GH GtD HVFXFKD OD YR] GH OD1DWXUDOH]D TXH FRQOOHYD OD VDELGXUtD GH TXH DXQ HQ HVWH DUPD]yQ SHUHFHGHUR UHVLGH XQ SULQFLSLR YLWDO HLQPRUWDO TXH LQVSLUD XQD VDJUDGD FRQILDQ]D TXH HO 6HxRU GH OD 9LGD QRV SHUPLWLUi DWURSHOODU DO 5H GH ORV7HUURUHV TXH HVWi GHEDMR GH QXHVWURV SLHV HOHYDU OD PLUDGD (O 0DHVWUR 9HQHUDEOH LQGLFy KDFLD DUULED D OD L]TXLHUGD KDFLD XQ UHVSODQGRU GH OX] HQ HO HVWH HQGLUHFFLyQ H[DFWDPHQWH RSXHVWD D OD WXPED
  30. 30. GRQGH SXGH YHU OD SHTXHxD H LOXPLQDGD IRUPD GH XQD HVWUHOOD $ HVD EULOODQWH HVWUHOOD PDWXWLQD FXR DVFHQVR WUDH SD] WUDQTXLOLGDG D ORV ILHOHV REHGLHQWHV GH OD UD]DKXPDQD 0L FHUHPRQLD GH DVFHQVR PH KL]R UHQDFHU DO HVWDWXV GH 0DHVWUR 0DVyQ FRQFOXy FRQ HORWRUJDPLHQWR GH PiV FRQWUDVHxDV VDOXGRV GH PDQR PiV DQDORJtDV FRQVWUXFWRUDV TXH PH SURYHHUtDQ GHXQD JXtD HQ OD PHMRUD GH PLV FXDOLGDGHV FRPR PDVyQ FRPR PLHPEUR GH OD VRFLHGDG HVSXpV HQ RWUDUHXQLyQ IRUPDO GH OD /RJLD VH H[SOLFy OD KLVWRULD GH ORV DFRQWHFLPLHQWRV TXH VLJXLHURQ DO DVHVLQDWR +XER XQD MXQWD JHQHUDO GH ORV WUDEDMDGRUHV GH ORV GLIHUHQWHV GHSDUWDPHQWRV QR VH SXGR HQFRQWUDU DWUHV GH OD PLVPD FODVH GH FDSDWDFHV (O PLVPR GtD ORV GRFH DUWtILFHV TXH RULJLQDOPHQWH VH XQLHURQ HQ ODFRQVSLUDFLyQ VH SUHVHQWDURQ DQWH HO 5H H KLFLHURQ XQD FRQIHVLyQ YROXQWDULD GH WRGR OR TXH VDEtDQ KDVWD HOSXQWR GH VHSDUDFLyQ GHO UHVWR GH ORV FRQVSLUDGRUHV 1DWXUDOPHQWH LQFUHPHQWDGRV VXV WHPRUHV FRQ UHVSHFWR DOD VHJXULGDG GH VX DUWLVWD MHIH VHOHFFLRQy D TXLQFH FRPSDxHURV GH OD LHQFLD GH VX FRQILDQ]D OHV RUGHQy
  31. 31. TXH KLFLHUDQ XQD E~VTXHGD GLOLJHQWH GH OD SHUVRQD GH QXHVWUR 0DHVWUR SDUD DVHJXUDUVH VL WRGDYtD HVWDED YLYRR VL KDEtD VXIULGR HQ HO LQWHQWR GH VDFDUOH D OD IXHU]D ORV VHFUHWRV GH VX HOHYDGR FDUJR+DELpQGRVH ILMDGR XQ GtD SDUD VX UHJUHVR D -HUXVDOpQ VH RUJDQL]DURQ HQ WUHV ORJLDV GH RPSDxHURV GH ODLHQFLD SDUWLHURQ GH ODV WUHV HQWUDGDV GHO WHPSOR 6H SHUGLHURQ PXFKRV GtDV HQ E~VTXHGDV LQIUXFWXRVDV GHKHFKR XQ JUXSR UHJUHVy VLQ KDEHU GHVFXELHUWR QDGD LPSRUWDQWH (O VHJXQGR IXH PiV DIRUWXQDGR SXHV HQ ODWDUGH GH FLHUWR GtD WUDV KDEHU VXIULGR ODV PiV JUDQGHV SULYDFLRQHV IDWLJDV SHUVRQDOHV XQR GH ORV +HUPDQRVTXH VH KDEtD UHFRVWDGR SDUD GHVFDQVDU SDUD OHYDQWDUVH VH DXGy DJDUUiQGRVH GH XQ DUEXVWR FHUFDQR HO FXDOSDUD VX VRUSUHVD VH GHVSUHQGLy FRQ IDFLOLGDG GH OD WLHUUD $O H[DPLQDUOR GH FHUFD HQFRQWUy TXH OD WLHUUD KDEtDVLGR UHPRYLGD UHFLHQWHPHQWH OODPy D VXV FRPSDxHURV XQLHQGR VXV HVIXHU]RV UHDEULHURQ OD WXPED HQFRQWUDURQ HO FXHUSR GH QXHVWUR 0DHVWUR HQWHUUDGR GH IRUPD LQGHFHQWH /R FXEULHURQ GH QXHYR FRQ WRGRUHVSHWR UHYHUHQFLD SDUD GLVWLQJXLU HO VLWLR HQWHUUDURQ XQD YDUD GH DFDFLD D OD FDEH]D GH OD WXPEDHVSXpV VH DSUHVXUDURQ KDFLD -HUXVDOpQ SDUD FRPXQLFDU OD SHQRVD QRWLFLD DO UH 6DORPyQ XDQGR OD SHQD LQLFLDO GHO UH VH DSDFLJXy OHV RUGHQy TXH UHJUHVDUDQ OHYDQWDUDQ XQ VHSXOFUR SDUDQXHVWUR 0DHVWUR FRPR FRUUHVSRQGtD D VX UDQJR VXV H[DOWDGRV WDOHQWRV LQIRUPiQGROHV DO PLVPR WLHPSR TXHFRQ VX PXHUWH VH KDEtDQ SHUGLGR ORV VHFUHWRV GH XQ 0DHVWUR 0DVyQ 3RU FRQVLJXLHQWH OHV HQFDUJy TXH IXHUDQSDUWLFXODUPHQWH FXLGDGRVRV HQ REVHUYDU FXDOTXLHU 6LJQR 6HxDO R 3DODEUDV FDVXDOHV HQ TXH SXGLHUDQ RFXUULUHQ WDQWR UHQGtDQ HVWH ~OWLPR WULVWH WULEXWR GH UHVSHWR DO PpULWR TXH VH KDEtD LGR HVHPSHxDURQ VX WDUHD FRQ H[WUHPD ILGHOLGDG DO UHDEULU OD WXPED XQR GH ORV +HUPDQRV PLUDQGRDOUHGHGRU REVHUYy D DOJXQRV GH VXV FRPSDxHURV HQ HVWD SRVLFLyQ HVSXpV VH PH H[SOLFy FyPR ORV RPSDxHURV GH OD LHQFLD WUDWDURQ GH OHYDQWDU D +LUDP $ELI FRQ ODVSDODEUDV DSUHWRQHV XWLOL]DGRV HQ PL SURSLR OHYDQWDPLHQWR ILJXUDGR FyPR GHVGH DTXHOORV WLHPSRV VHDGRSWDURQ HVRV HOHPHQWRV FRPR OD GHVLJQDFLyQ GH WRGRV ORV 0DHVWURV 0DVRQHV D OR ODUJR GHO XQLYHUVR KDVWDTXH HO WLHPSR ODV FLUFXQVWDQFLDV UHVWDEOHFLHUDQ ORV JHQXLQRV /XHJR OD FHUHPRQLD FRQWLQ~D 0LHQWUDV WDQWR HO WHUFHU JUXSR GLULJLy VX E~VTXHGD HQ GLUHFFLyQ GH -RSSD HVWDEDQ PHGLWDQGR VREUHVX UHWRUQR D -HUXVDOpQ FXDQGR DO SDVDU DFFLGHQWDOPHQWH SRU OD HQWUDGD GH XQD FDYHUQD HVFXFKDURQ VRQLGRV GHSURIXQGD ODPHQWDFLyQ DUUHSHQWLPLHQWR $O HQWUDU D OD FXHYD SDUD LQYHVWLJDU OD FDXVD HQFRQWUDURQ D WUHVKRPEUHV TXH UHVSRQGtDQ D OD GHVFULSFLyQ GH ORV TXH HVWDEDQ SHUGLGRV TXLHQHV SRU HVWDU DFXVDGRV GHDVHVLQDWR DO HQFRQWUDU WRGD SRVLELOLGDG GH HVFDSH FRDUWDGD KLFLHURQ XQD FRQIHVLyQ FRPSOHWD GH VX FXOSD)XHURQ DWDGRV FRQGXFLGRV D ,VUDHO GRQGH HO UH 6DORPyQ ORV VHQWHQFLy D OD PXHUWH TXH OD SHUYHUVLGDG GH VXFULPHQ PHUHFtD FRQ FUHFHV 1XHVWUR 0DHVWUR IXH YXHOWR D HQWHUUDU WDQ FHUFD GHO 6DQFWXP 6DQFWRUXP FRPR OD OH LVUDHOLWD ORSHUPLWLy DKt HQ XQD WXPED QRYHQWD FHQWtPHWURV DO HVWH GHVGH HO FHQWUR QRYHQWD DO RHVWH D QRYHQWDFHQWtPHWURV HQWUH HO QRUWH HO VXU PHWUR PHGLR R PiV SHUSHQGLFXODUPHQWH 1R SRGtD VHU SXHVWR HQ HO6DQFWXP 6DQFWRUXP SRUTXH QDGD FRP~Q R TXH QR IXHUD OLPSLR SRGtD HQWUDU DKt QL VLTXLHUD HO VXPR VDFHUGRWH XQD VROD YH] DO DxR QL KDVWD GHVSXpV GH PXFKDV OLPSLDV SXULILFDFLRQHV DQWHV GHO JUDQ GtD GH OD H[SLDFLyQGH ORV SHFDGRV SRUTXH VHJ~Q OD OH LVUDHOLWD WRGD OD FDUQH HUD FRQVLGHUDGD VXFLD $ ORV TXLQFH RPSDxHURV GH OD LHQFLD GH FRQILDQ]D VH OHV RUGHQy DVLVWLU DO IXQHUDO YHVWLGRV FRQPDQGLOHV JXDQWHV EODQFRV FRPR HPEOHPDV GH VX LQRFHQFLD/D FHUHPRQLD FRQWLQXy HQ IRUPD VLPLODU D ORV GRV JUDGRV DQWHULRUHV R OD WHUPLQp FRPR XQ FRPSOHWR0DHVWUR 0DVyQ 0HVHV GHVSXpV GDGR TXH QR KDEtD FDQGLGDWR SDUD DYDQ]DU HQ OD UHXQLyQ GH OD /RJLD XQ$QWLJXR 0DHVWUR GLR XQD H[SOLFDFLyQ GHO 7HUFHU *UDGR /RV WUHV YLOODQRV TXH DVHVLQDURQ D +LUDP $ELI IXHURQLGHQWLILFDGRV FRPR -XEHOD -XEHOR -XEHOXP FRQRFLGRV HQ FRQMXQWR FRPR ORV -XZHV TXH HQ LQJOpV VHSURQXQFLD -RRHHV HQ HVSDxRO XLV 6H GLHURQ HQ GHWDOOH ORV VRQLGRV GH SURIXQGD ODPHQWDFLyQ DUUHSHQWLPLHQWR HVFXFKDGRV HQ OD FDYHUQD 6H Ry TXH ORV UHRV VHQWtDQ XQ SURIXQGR UHPRUGLPLHQWR GHVHDEDQ WHUULEOHV FDVWLJRV SDUD HOORV PLVPRV SRU VXV YLOHV DFFLRQHV $ VX GHELGR WLHPSR VH OHV FRQFHGLHURQVXV GHVHRV HO UH 6DORPyQ ORV PDQGy HMHFXWDU GH OD PDQHUD TXH FDGD XQR KDEtD LGHQWLILFDGR SDUD Vt PLVPReVWDV VH GHVFULEHQ HQ HO ULWXDO SHUR QRVRWURV QR ODV UHYHODPRV SRUTXH LQFOXHQ SDUWH GH ORV UHFXUVRV GH ODLGHQWLILFDFLyQ PDVyQLFD /RV H[WUDFWRV GH ORV WUHV QLYHOHV GHO ULWXDO PDVyQLFR TXH KHPRV GDGR DTXt OHV SDUHFHUiQ VXPDPHQWHH[WUDxRV D ORV OHFWRUHV OHJRV SHUR OHV VHUiQ PX IDPLOLDUHV D ORV FRPSDxHURV IUDQFPDVRQHV /D IDPLOLDULGDGVLQ HPEDUJR VyOR VLUYH SDUD KDFHU SDUHFHU QRUPDOHV HVWDV LQH[SOLFDEOHV DFWLYLGDGHV FXDQGR GH FXDOTXLHUIRUPD VRQ H[WUDxDV $OJXQRV PDVRQHV FUHHQ TXH ODV KLVWRULDV VRQ FLHUWDV WDO FRPR DOJXQRV FULVWLDQRV DFHSWDQODV OHHQGDV GHO $QWLJXR 7HVWDPHQWR RWURV ODV WRPDQ FRPR XQ SRFR GH GLYHUVLyQ FRQ YLVRV GH PRUDO 0XSRFRV VH SRQHQ D UHIOH[LRQDU VREUH GyQGH VH KDEUiQ RULJLQDGR WDQ H[WUDxRV ULWXDOHV 0XFKRV GH ORV SHUVRQDMHV SULQFLSDOHV VRQ IiFLOHV GH LGHQWLILFDU HQ OD PLWRORJtD MXGHRFULVWLDQD SRUHMHPSOR HO UH 6DORPyQ %RD] -DFKLQ DOJXQRV RWURV TXH QR KHPRV LGHQWLILFDGR SHUR OD SHUVRQDOLGDG FODYHHV XQ FRPSOHWR PLVWHULR +LUDP $ELI QR HV PHQFLRQDGR HQ DEVROXWR HQ HO $QWLJXR 7HVWDPHQWR QR VH QRPEUD
  32. 32. D QLQJ~Q FRQVWUXFWRU GHO WHPSOR QR HVWi UHJLVWUDGR QLQJ~Q DVHVLQDWR GH XQ VXPR VDFHUGRWH $OJXQRV FUtWLFRVFULVWLDQRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD FRQGHQDQ D OD LHQFLD SRUTXH DOHJDQ TXH JORULILFD OD UHVXUUHFFLyQ GH XQKRPEUH TXH QR HV -HVXFULVWR SRUTXH HV HQ HVHQFLD XQD UHOLJLyQ SDJDQD 3HUR HV LPSRUWDQWH KDFHU QRWDU TXH+LUDP $ELI XQD YH] DVHVLQDGR SHUPDQHFLy PXHUWR QR KXER UHWRUQR D OD YLGD QL VXJHUHQFLD DOJXQD GH XQDYLGD GHVSXpV GH OD PXHUWH 1R KD FDELGD SDUD OR VREUHQDWXUDO HQ HO ULWXDO PDVyQLFR HV SRU HVR TXH ORVPLHPEURV GH PX GLVWLQWDV UHOLJLRQHV LQFOXHQGR MXGtRV FULVWLDQRV KLQG~HV EXGLVWDV KDQ HQFRQWUDGR TXHOD PDVRQHUtD HV FRPSOHPHQWDULD D VXV SURSLDV FUHHQFLDV WHROyJLFDV QR HQWUD HQ FRQIOLFWR FRQ HOODV /D KLVWRULD FHQWUDO HV PX VLPSOH RUGLQDULD VLQ QLQJXQD HVWUXFWXUD GUDPiWLFD HVSHFLDO R QLQJ~QYDORU VLPEyOLFR REYLR 6t +LUDP $ELI PXULy DQWHV GH WUDLFLRQDU VXV FUHHQFLDV SHUR DVt OR KDQ KHFKRLQQXPHUDEOHV KRPEUHV PXMHUHV DQWHV GHVSXpV 6L DOJXQD SHUVRQD R SHUVRQDV VH SURSXVLHUDQ LQYHQWDU XQDKLVWRULD TXH IXHUD IXQGDPHQWDO SDUD XQD QXHYD VRFLHGDG FRQ VHJXULGDG KDEUtDQ VDOLGR FRQ DOJR PiV QRWDEOH HYLGHQWH )XH HVWH SHQVDPLHQWR HO TXH SURYRFy TXH HPSH]iUDPRV D SURIXQGL]DU PiV HQ QXHVWUD E~VTXHGD GHORV RUtJHQHV GH OD RUGHQ RPSDUWtDPRV OD PLVPD IUXVWUDFLyQ FRQ UHVSHFWR D OD YDJD H[SOLFDFLyQ FRQYHQFLRQDO DFHUFD GHGLFKRV RUtJHQHV 1XHVWUDV GLVFXVLRQHV VH KLFLHURQ PiV IUHFXHQWHV QXHVWUR LQWHUpV FUHFLy FRQIRUPH QRVHVWLPXOiEDPRV PXWXDPHQWH 3URQWR GHFLGLPRV HPSUHQGHU XQD LQYHVWLJDFLyQ HVWUXFWXUDGD FRQ ORV REMHWLYRVPXWXRV GH LGHQWLILFDU DO SHUVRQDMH TXH FRQRFtDPRV FRPR +LUDP $ELI HQFRQWUDU ORV VHFUHWRV SHUGLGRV GH ODIUDQFPDVRQHUtD (Q DTXHO WLHPSR QLQJXQR GH ORV GRV FUHtD TXH WXYLpUDPRV OD RSRUWXQLGDG GH ORJUDU HO p[LWRHQ HVWD H[WUDxD E~VTXHGD SHUR HVWiEDPRV VHJXURV GH TXH HO YLDMH VHUtD LQWHUHVDQWH 1R OR VDEtDPRV HQ HOPRPHQWR SHUR KDEtDPRV SXHVWR HQ PDUFKD XQD GH ODV LQYHVWLJDFLRQHV GHWHFWLYHVFDV PiV JUDQGHV GH WRGRV ORVWLHPSRV WDPSRFR VDEtDPRV TXH QXHVWURV GHVFXEULPLHQWRV VHUtDQ GH JUDQ LPSRUWDQFLD QR VyOR SDUD ORVIUDQFPDVRQHV VLQR SDUD HO PXQGR HQ JHQHUDO21/86,Ï1+D PX SRFR GHO ULWXDO PDVyQLFR TXH SRGUtD GHVFULELUVH FRPR RUGLQDULR (O FDQGLGDWR HVWi YHQGDGRGHVSRMDGR GH GLQHUR REMHWRV GH PHWDO YHVWLGR FRPR XQ KHUHMH DFXVDGR HQ VX FDPLQR D OD KRUFD SRU ~OWLPRVH OH GLFH TXH HO WHPD GH VX ~OWLPR JUDGR HV FyPR PRULU (O YLDMH GH OD RVFXULGDG D OD OX] HV GH REYLDLPSRUWDQFLD FRPR OR VRQ ODV GRV FROXPQDV OODPDGRV %RD] -DFKLQ TXH VLPEROL]DQ OD IXHU]D HOHVWDEOHFLPLHQWR TXH XQLGRV VLJQLILFDQ HVWDELOLGDG /D IUDQFPDVRQHUtD VRVWLHQH TXH HV PiV DQWLJXD TXH HO 9HOORFLQR GH 2UR R HO ÈJXLOD 5RPDQD DVSLUDDO DPRU IUDWHUQDO HO DOLYLR OD YHUGDG DXQTXH OD LQYHVWLJDFLyQ GH ORV PLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D ODFLHQFLD VH SUHVHQWDQ FRPR PX LPSRUWDQWHV /RV VHFUHWRV JHQXLQRV GH OD RUGHQ VH QRV GLFH HVWiQ SHUGLGRV KDQ VLGR VXVWLWXLGRV SRU RWURV VHFUHWRV HQ VX OXJDU KDVWD HO WLHPSR HQ TXH VH HQFXHQWUHQ ORV YHUGDGHURV (O SHUVRQDMH FHQWUDO GH OD IUDQFPDVRQHUtD HV HO FRQVWUXFWRU GHO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ OODPDGR+LUDP $ELI TXLHQ IXH DVHVLQDGR SRU WUHV GH VXV SURSLRV KRPEUHV /D HVWLOL]DGD PXHUWH UHVXUUHFFLyQ GHOFDQGLGDWR HV HO DFWR TXH KDFH D XQ 0DHVWUR 0DVyQ FXDQGR VH DO]D GH VX WXPED OD EULOODQWH HVWUHOOD PDWXWLQD HVWi HQ HO KRUL]RQWH ¢yQGH SXGLHURQ KDEHUVH GHVDUUROODGR WDQ H[WUDxDV LGHDV ¢SRU TXp 6yOR SRGtDPRV FRPHQ]DUQXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ FRQVLGHUDQGR ODV WHRUtDV FRQRFLGDV DStWXOR /D E~VTXHGD FRPLHQ]D¢yQGH WXYR VXV RUtJHQHV OD RUGHQ$QWHV TXH QRVRWURV XQ JUDQ Q~PHUR GH KRPEUHV ELHQ LQIRUPDGRV VH SURSXVLHURQ HQFRQWUDU ORV RUtJHQHV GH ODIUDQFPDVRQHUtD QR SDVDURQ SRU DOWR QLQJXQD GH ODV SRVLELOLGDGHV REYLDV WDPSRFR OR KLFLHURQ ODV KLOHUDV GHHPEXVWHURV FKDUODWDQHV TXH VH KDQ XQLGR D OD FDFHUtD 3DUD DOJXQRV HO UHFRUULGR HV VHQFLOOR ODIUDQFPDVRQHUtD HV WDQ DQWLJXD FRPR OR UHJLVWUD VX KLVWRULD S~EOLFD HO VLJOR ;9,
  33. 33. SUHWHQGHU VLWXDUOD HQ XQDIHFKD DQWHULRU D HVRV UHJLVWURV HV XQ FDSULFKR TXH QR WLHQH VHQWLGR (VWD DFWLWXG SUDJPiWLFD QR HV FRPSOLFDGDSHUR FRPR GHPRVWUDUHPRV HV OD KLSyWHVLV PiV IiFLO GH UHFKD]DU SRU PXFKDV UD]RQHV OD PiV LPSRUWDQWH HVTXH KD DPSOLD HYLGHQFLD GH TXH OD RUGHQ VH PDWHULDOL]y SRFR D SRFR D OR ODUJR GH PiV GH WUHVFLHQWRV DxRVDQWHV GHO HVWDEOHFLPLHQWR GH OD *UDQ /RJLD GH ,QJODWHUUD $ SDUWLU GH GLFKR HVWDEOHFLPLHQWR HQ OD RUGHQ KD LGR PDQLIHVWDQGR VX H[LVWHQFLD VyOR VXVPpWRGRV GH UHFRQRFLPLHQWR VH KDQ PDQWHQLGR IXHUD GH OD PLUDGD S~EOLFD 3HUR OD RUJDQL]DFLyQ TXH DKRUDOODPDPRV IUDQFPDVRQHUtD HUD XQD VRFLHGDG VHFUHWD DQWHV GH OD PLWDG GHO VLJOR ;9,, ODV VRFLHGDGHV VHFUHWDVSRU GHILQLFLyQ QR SXEOLFDQ KLVWRULDV RILFLDOHV 3RU WDQWR GHFLGLPRV LQYHVWLJDU OD SRVLEOH KLVWRULD GH OD
  34. 34. LHQFLD DQWHV GH TXH VH KLFLHUD S~EOLFD VHQWLPRV TXH KDEtD WUHV WHRUtDV VHULDV TXH ORV KLVWRULDGRUHVPDVyQLFRV FRQVLGHUDURQ 4XH OD IUDQFPDVRQHUtD HV WDQ DQWLJXD FRPR HO ULWXDO PDVyQLFR LQGLFD GH KHFKR VH FUHy FRPRUHVXOWDGR GH ORV VXFHVRV HQ HO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ ORV FXDOHV VH QRV KDQ WUDQVPLWLGR DXQTXH FRPRPHFDQLVPRV GHVFRQRFLGRV 4XH VH GHVDUUROOy D SDUWLU GH ORV JUHPLRV GH DOEDxLOHV PHGLHYDOHV SRU OR FXDO ODV KDELOLGDGHVPDVyQLFDV DUWHVDQDOHV FRQ OD SLHGUD VH WUDGXMHURQ HQ OR TXH ORV PDVRQHV OODPDQ KDELOLGDGHV PDVyQLFDVFRQWHPSODWLYDV GH GHVDUUROOR PRUDO 4XH HO ULWXDO PDVyQLFR VH RULJLQD GLUHFWDPHQWH GH OD 2UGHQ GH ORV 3REUHV RPSDxHURV6ROGDGRVGH ULVWR GHO 7HPSOR GH 6DORPyQ PHMRU FRQRFLGRV DKRUD FRPR ORV DEDOOHURV 7HPSODULRV /D SULPHUD WHRUtD TXH OD IUDQFPDVRQHUtD IXH OD FUHDFLyQ GHO UH 6DORPyQ QRV SDUHFLy LPSRVLEOH GHLQYHVWLJDU SRUTXH HO $QWLJXR 7HVWDPHQWR HV OD ~QLFD IXHQWH DVt TXH QR IXLPRV PiV DOOi HQ DTXHO WLHPSR /D VHJXQGD TXH ORV DOEDxLOHV PHGLHYDOHV GHVDUUROODURQ OD LHQFLD SDUD VX SURSLR GHVDUUROOR PRUDO HVXQD WHRUtD TXH KD HQFRQWUDGR DFHSWDFLyQ HQ FDVL WRGRV ORV iPELWRV PDVRQHV QR PDVRQHV 3HUR D SHVDU GH ODDSDUHQWH OyJLFD GH HVWD LGHD GHO JUDQ Q~PHUR GH OLEURV TXH OD KDQ SURPRYLGR GXUDQWH YDULDV JHQHUDFLRQHVXQD YH] TXH OD FRQVLGHUDPRV HQ SURIXQGLGDG QRV SHUFDWDPRV GH TXH HUD GLItFLO GH FRPSUREDU 3DUD HPSH]DUQR REVWDQWH OD ULJXURVD LQYHVWLJDFLyQ QR SXGLPRV HQFRQWUDU XQ VROR UHJLVWUR TXH PRVWUDUD TXH ORV JUHPLRV GHDOEDxLOHV PHGLHYDOHV KXELHUDQ H[LVWLGR HQ ,QJODWHUUD (VWiEDPRV VHJXURV GH TXH GH KDEHU H[LVWLGR D~QTXHGDUtD DOJ~Q LQGLFLR GH HOOR FLHUWDPHQWH H[LVWLHURQ HQ PXFKRV SDtVHV HXURSHRV KD XQ F~PXOR GH HYLGHQFLDV GH VXV DFWLYLGDGHV (O OLEUR +LVWRU RI )UHHPDVRQU GH *RXOG FRQWLHQH SiJLQD WUDV SiJLQD GHHPEOHPDV GH ORV JUHPLRV GH DOEDxLOHV GH WRGD (XURSD £SHUR QLQJXQR HV EULWiQLFR (VWRV WUDEDMDGRUHV HUDQ KDELOLGRVRV DUWHVDQRV HPSOHDGRV SRU OD ,JOHVLD R SRU ULFRV WHUUDWHQLHQWHV SDUHFH LPSUREDEOH TXH VXV DPRV KDDQ VLGR OR VXILFLHQWH LOXVWUDGRV FRPR SDUD SHUPLWLU DOJXQD IRUPD GHXQLyQ JUHPLDO DXQ HQ HO FDVR GH TXH ORV WUDEDMDGRUHV KDDQ GHVHDGR LQLFLDU VHPHMDQWH RUJDQLVPR XQLILFDGRU 0XFKRV GH HOORV WHQtDQ TXH SDVDU OD YLGD HQWHUD WUDEDMDQGR HQ XQD VROD FRQVWUXFFLyQ FRPR XQDFDWHGUDO OD QHFHVLGDG GH VHJDOHV GH UHFRQRFLPLHQWR FRQWUDVHxDV VHFUHWDV QRV SDUHFLy LQH[LVWHQWH D TXHOD YLGD GH ORV DOEDxLOHV JLUDED HQ WRUQR DO PLVPR VLWLR GH FRQVWUXFFLyQ SRU FLQFXHQWD DxRV /D PDRUtD GH ORV DOEDxLOHV HQ OD (GDG 0HGLD HUDQ LOHWUDGRV KDEUtDQ WHQLGR SRFD R QLQJXQDHGXFDFLyQ IXHUD GH VX DSUHQGL]DMH TXH VyOR ORV SURYHtD GH KDELOLGDGHV SDUD HO RILFLR ,PDJLQDU TXH SXGLHUDQKDEHU HQWHQGLGR D QR GLJDPRV TXH KXELHUDQ GDGR RULJHQ D XQ ULWXDO WDQ FRPSOHMR FRPR HO XVDGR DKRUD SRUORV IUDQFPDVRQHV FDUHFH GH FUHGLELOLGDG 6X YRFDEXODULR PiV SUREDEOHPHQWH VX FDSDFLGDG SDUD HOSHQVDPLHQWR DEVWUDFWR KDQ GH KDEHU VLGR HQ HIHFWR PX OLPLWDGRV 9LDMDU HUD XQ DFRQWHFLPLHQWR WDQ UDUR SDUDWRGRV H[FHSWR SDUD ORV PDHVWURV DOEDxLOHV PHMRU FDSDFLWDGRV TXH ORV VLJQRV VDOXGRV FRQWUDVHxDV WDQVHFUHWRV QR KXELHUDQ VLGR GH JUDQ XWLOLGDG H LQFOXVR VL YLDMDEDQ GH OD FRQVWUXFFLyQ GH XQ HGLILFLR D RWUD ¢SDUDTXp QHFHVLWDUtDQ IRUPDV VHFUHWDV GH UHFRQRFLPLHQWR 6L DOJXLHQ VH KXELHUD TXHULGR KDFHU SDVDU SRU XQ DOEDxLOQR WRPDUtD PXFKR WLHPSR GDUVH FXHQWD GH VX IDOWD GH KDELOLGDG SDUD WUDEDMDU OD SLHGUD RPR PXFKRV UHHV VXV PiV SRGHURVRV ORUHV KDEtDQ VLGR IUDQFPDVRQHV HQ OR TXH VH FRQRFtD FRPRORV LQLFLRV GH OD RUGHQ KDVWD HO SUHVHQWH YpDQVH ORV $SpQGLFHV
  35. 35. QR SRGtDPRV LPDJLQDU ODV FLUFXQVWDQFLDV HQODV TXH XQ JUXSR GH QREOHV VH KXELHUD SUHVHQWDGR HQ XQD UHXQLyQ GH DOEDxLOHV SDUD SUHJXQWDUOHV VL SRGtDQFRSLDU VXV SURFHGLPLHQWRV XVDUORV GH PDQHUD VLPEyOLFD SDUD VX SURSLR GHVDUUROOR PRUDO (QFRQWUDPRV OD HYLGHQFLD GHILQLWLYD SDUD GHVKDFHUQRV GH OD WHRUtD GH ORV DOEDxLOHV DO HVWXGLDU OR TXHVH FRQRFH HQ OD IUDQFPDVRQHUtD FRPR ORV $QWLJXRV 0DQGDPLHQWRV 4DQGPDUNV
  36. 36. HO PiV YLHMR GH ORV FXDOHV VHFUHH TXH GDWD GH ILQDOHV GHO VLJOR [Y 3URSRQHQ UHJODV GH FRQGXFWD UHVSRQVDELOLGDG SDUD ORV IUDQFPDVRQHV VLHPSUH VH KD VXSXHVWR TXH IXHURQ WRPDGRV GH FyGLJRV GH FRQGXFWD SHUWHQHFLHQWHV D ORV JUHPLRV GH DOEDxLOHVPHGLHYDOHV 8QR GH HVRV PDQGDPLHQWRV HVWDEOHFH TXH QLQJ~Q KHUPDQR GHEH UHYHODU QLQJ~Q VHFUHWR OHJtWLPRGH RWUR KHUPDQR VL HVR SXGLHUD FRVWDUOH OD YLGD OD SURSLHGDG (O ~QLFR VHFUHWR PDVyQLFR OHJtWLPR HQ HVRVWLHPSRV TXH DXWRPiWLFDPHQWH FRQOOHYDUtD VHPHMDQWH SHQD VL IXHUD GHVFXELHUWR SRU HO (VWDGR KXELHUD VLGR ODKHUHMtD FULPHQ TXH FRQ VHJXULGDG QR KDEUtD VLGR FRPHWLGR R FRQGRQDGR SRU VLPSOHV DOEDxLOHV FULVWLDQRV /DSUHJXQWD TXH QRV KLFLPRV IXH ¢yPR HV SRVLEOH TXH OD KHUHMtD IXHUD DQWLFLSDGD FRPR SRVLEOH VHFUHWRFXOSRVR GH HVWRV FRQVWUXFWRUHV GH FDVWLOORV FDWHGUDOHV 1R WHQtD VHQWLGR /DV RUJDQL]DFLRQHV QR HODERUDQUHJODV LPSRUWDQWHV HQ FDVR GH TXH DOJXQR GH VXV PLHPEURV DOJ~Q GtD IXHUD VHFUHWDPHQWH FXOSDEOH GH XQFULPHQ HQ FRQWUD GH OD ,JOHVLD HV FODUR TXH TXLHQ KDD GDGR RULJHQ D HVWH $QWLJXR 0DQGDPLHQWR HVWDEDFRQVFLHQWH GH TXH FDGD KHUPDQR YLYtD HQ SHOLJUR GH VHU VHxDODGR SRU KHUHMH (VWiEDPRV VHJXURV GH TXH HVWDVUHJODV QR IXHURQ FUHDGDV SRU VLPSOHV DOEDxLOHV VLQR SRU XQ JUXSR TXH YLYtD HQ ORV OtPLWHV GH OD OH GHO
  37. 37. WHUULWRULR8QD YH] VDWLVIHFKRV GH TXH QR KDEtD HYLGHQFLD SDUD VRVWHQHU OD WHRUtD GH ORV DOEDxLOHV Vt PXFKD SDUDUHSUREDUOD QRV LQWULJy FDGD YH] PiV DYHULJXDU D TXp FODVH GH SHUVRQDV SRGUtDQ KDEHUVH UHIHULGR ORV $QWLJXRV0DQGDPLHQWRV 2WUR PDQGDPLHQWR GHO PLVPR SHULRGR PX GLVFXWLGR SRU ORV KLVWRULDGRUHV GD LQGLFLRV GH XQDQWLJXR SURSyVLWR PX FODQGHVWLQR 6H UHILHUH D OD SURYLVLyQ GH HPSOHR SDUD XQ KHUPDQR YLVLWDQWH SRU XQSHULRGR GH GRV VHPDQDV GHVSXpV GHO FXDO VH OH GHEHUtD GDU DOJ~Q GLQHUR SRQHUOR HQ FDPLQR D OD VLJXLHQWHORJLD eVWH HV HO WLSR GH WUDWDPLHQWR TXH XQR HVSHUDUtD TXH VH OH GLHUD D XQ KRPEUH TXH HVWi KXHQGREXVFDQGR XQD FDVD GH VHJXULGDG HQ VX FDPLQR 8Q PDQGDPLHQWR PiV SURKLEH D ORV PDVRQHV WHQHU UHODFLRQHVVH[XDOHV FRQ OD HVSRVD KLMD PDGUH R KHUPDQD GH XQ KHUPDQR IUDQFPDVyQ OR TXH VHUtD GH DEVROXWD QHFHVLGDGSDUD PDQWHQHU HO VLVWHPD GH FDVDV GH VHJXULGDG OOHJDU D FDVD HQFRQWUDU D XQ LQYLWDGR PDVyQ HQ OD FDPD FRQOD HVSRVD R OD KLMD GH XQR PiV ELHQ GLILFXOWDUtD HO MXUDPHQWR GH FDULGDG IUDWHUQDO 1R SRGtDPRV LPDJLQDU GHTXp SRVLEOH KHUHMtD SXGR KDEHU VLGR FXOSDEOH HVWH JUXSR PDVyQLFR LQLFLDO SDUD FUHDU WDQ HVWUXFWXUDGR VLVWHPDGH UHFRQRFLPLHQWR VREUHYLYHQFLD IXHUD GH OD ,JOHVLD HO (VWDGR $GHPiV GH HVWRV IDFWRUHV TXH GHVDFUHGLWDQOD WHRUtD GH ORV DOEDxLOHV HV HVHQFLDO UHFRUGDU TXH OD LPDJLQHUtD FHQWUDO GH OD PDVRQHUtD HV OD FRQVWUXFFLyQ GHO7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ 1R KD OD]RV TXH FRQHFWHQ D ORV DOEDxLOHV PHGLHYDOHV FRQ HVWH VXFHVR SHURFLHUWDPHQWH Vt ORV KD HQ OR TXH FRQFLHUQH D OD WHUFHUD WHRUtD OD GH ORV DEDOOHURV 7HPSODULRV /RV DEDOOHURV 7HPSODULRV R SDUD GDUOHV VX WtWXOR FRPSOHWR ORV 3REUHV RPSDxHURV 6ROGDGRV GHULVWR GHO 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ VH IRUPDURQ FDVL VHLVFLHQWRV DxRV DQWHV GHO HVWDEOHFLPLHQWR GH OD *UDQ/RJLD GH ,QJODWHUUD 6L KD XQD FRQH[LyQ HQWUH HVWRV PRQMHVJXHUUHURV GH ODV FUX]DGDV OD IUDQFPDVRQHUtDWHQGUtDPRV TXH H[SOLFDU OD EUHFKD GH DxRV HQWUH OD UHSHQWLQD PXHUWH GH OD RUGHQ HQ RFWXEUH GH ODDSDULFLyQ IRUPDO GH OD LHQFLD (VWH URPSLPLHQWR KD KHFKR TXH PXFKRV REVHUYDGRUHV PDVRQHV QRPDVRQHV GHVFDUWHQ ODV VXJHUHQFLDV GH XQ YtQFXOR FRPR SHQVDPLHQWR PiJLFR DOJXQRV KDQ SXEOLFDGR OLEURVSDUD GHPRVWUDU TXH ORV TXH DSRDQ HVWD WHRUtD VRQ VyOR URPiQWLFRV SUHGLVSXHVWRV D FUHHU HQ WRQWHUtDVHVRWpULFDV 6LQ HPEDUJR OD HYLGHQFLD GLVSRQLEOH PiV UHFLHQWH DSRD DKRUD FRQ IXHU]D HO DUJXPHQWR D IDYRU GHOD FRQH[LyQ HQWUH WHPSODULRV IUDQFPDVRQHV QXHVWUDV SURSLDV LQYHVWLJDFLRQHV OR KDQ SXHVWR PiV DOOi GHQLQJXQD GXGD $QWHV GH FRQVLGHUDU OD IRUPDFLyQ GH HVWD IDVFLQDQWH RUGHQ H[DPLQDPRV ODV FLUFXQVWDQFLDV GH ODFRQVWUXFFLyQ TXH GLR QRPEUH D ORV WHPSODULRV VX WHPD D ORV IUDQFPDVRQHV(O 7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ(QFRQWUDPRV TXH HQ HO VHQWLGR DPSOLR KDEtD FXDWUR WHPSORV UHODFLRQDGRV FRQ HO 0RQWH 0RUtDQ HQ OD FLXGDGGH -HUXVDOpQ (O SULPHUR IXH HO FRQVWUXLGR SRU HO UH 6DORPyQ KDFH WUHV PLO DxRV (O VLJXLHQWH QXQFD H[LVWLyHQ SLHGUD IXH HO YLVWR SRU HO SURIHWD (]HTXLHO HQ XQD YLVLyQ GXUDQWH HO FDXWLYHULR GH ORV MXGtRV HQ %DELORQLDDOUHGHGRU GH D $XQ LPDJLQDULR QR SRGtD LJQRUDUVH D HVWH WHPSOR D TXH WXYR XQ HIHFWR VLJQLILFDWLYRHQ ODV FUHHQFLDV HVFULWRV SRVWHULRUHV GH ORV MXGtRV TXH GHVSXpV VH WUDQVPLWLHURQ D OD FUHHQFLD FULVWLDQD (OWHUFHUR IXH FRQVWUXLGR SRU HO UH =RUREDEHO D LQLFLRV GHO VLJOR 9, D GHVSXpV GH TXH ORV MXGtRV UHJUHVDURQ GHVX FDXWLYHULR EDELOyQLFR HO ~OWLPR WHPSOR IXH HULJLGR SRU +HURGHV HQ ORV WLHPSRV GH -HVXFULVWR GHVWUXLGRSRU ORV URPDQRV HQ G MXVWR FXDWUR DxRV GHVSXpV GH VX WHUPLQDFLyQ RPR GHVFXEULUtDPRV PiV WDUGH 6DORPyQ VH GLR D OD WDUHD GH FUHDU PXFKDV JUDQGHV FRQVWUXFFLRQHVLQFOXHQGR XQ WHPSOR SDUD DORMDU DO GLRV TXH DKRUD OODPDPRV DKYp R -HKRYi $PERV QRPEUHV VRQ LQWHQWRVGH WUDGXFLUOR GHO KHEUHR XQD IRUPD GH HVFULWXUD VLQ YRFDOHV 6XHOH KDFHUVH UHIHUHQFLD D 6DORPyQ FRPR XQ UHVDELR SHUR DO DYDQ]DU HQ QXHVWUDV LQYHVWLJDFLRQHV GHVFXEULPRV TXH FRPR GHPRVWUDUHPRV PiV DGHODQWH ODGHVLJQDFLyQ GH VDELR VH OH FRQILULy D WRGRV ORV FRQVWUXFWRUHV D ORV UHHV TXH SDWURFLQDEDQ ODV FRQVWUXFFLRQHVSRU PLOHV GH DxRV DQWHV GH 6DORPyQ /RV PLVPRV MXGtRV QR WHQtDQ KHUHQFLD DUTXLWHFWyQLFD QLQJXQR GH HOORV FRQWDED FRQ ORVFRQRFLPLHQWRV GH FRQVWUXFFLyQ UHTXHULGRV SDUD HULJLU QDGD TXH QR IXHUD XQD VLPSOH SDUHG HQ FRQVHFXHQFLDHO WHPSOR HQ -HUXVDOpQ IXH FRQVWUXLGR SRU REUHURV FRQWUDWDGRV D +LUDP HO UH IHQLFLR GH 7LUR $ SHVDU GHOQRPEUH HVWDED FODUR SDUD QRVRWURV SDUD FXDOTXLHU REVHUYDGRU SUHYLR TXH HO UH +LUDP QR WHQtD QDGD TXHYHU FRQ +LUDP $ELI (O ULWXDO GHO *UDGR GHO 6DJUDGR $UFR 5HDO TXH DQDOL]DUHPRV HQ HO FDStWXOR SRQHPX HQ FODUR TXH +LUDP UH GH 7LUR SURYHy ORV PDWHULDOHV HQ WDQWR TXH RWUR KRPEUH +LUDP $ELI IXH HOYHUGDGHUR DUTXLWHFWR GHO WHPSOR ,QFOXVR PHQFLRQD TXH HVWRV WUHV SHUVRQDMHV 6DORPyQ ORV GRV +LUDP
  38. 38. SUHVLGtDQ XQD LPSRUWDQWH ORJLD MXQWRV HUDQ ORV ~QLFRV TXH SRVHtDQ ORV YHUGDGHURV VHFUHWRV GH XQ 0DHVWUR0DVyQ $ SHVDU GH OD YLVLyQ PDVyQLFD FRP~QPHQWH DFHSWDGD GH TXH HVWH WHPSOR IXH XQ SXQWR FXOPLQDQWH HQOD KLVWRULD GH OD FRQVWUXFFLyQ ODUNH RWURV H[SHUWRV FRQVLGHUDQ TXH VX HVWLOR WDPDxR GLVSRVLFLyQ VRQ FDVLXQD FRSLD DO FDUEyQ GHO WHPSOR VXPHULR HULJLGR SDUD OD GLRVD 1LQXUWD PLO DxRV DQWHV (UD XQD FRQVWUXFFLyQ
  39. 39. SHTXHxD VLPLODU HQ WDPDxR D OD RUGLQDULD LJOHVLD GH SXHEOR LQJOHVD VH FUHtD TXH VX WDPDxR HUD PHQRU TXH ODPLWDG GHO SDODFLR GH 6DORPyQ 3XGLPRV DGLYLQDU GyQGH UHVLGtDQ ODV SULRULGDGHV GHO JUDQ UH FXDQGRGHVFXEULPRV TXH OD FRQVWUXFFLyQ SDUD DORMDU D VX KDUpQ HUD SRU OR PHQRV WDQ JUDQGH FRPR HO 7HPSOR GH-HKRYi 3RU QXHVWUR FRQRFLPLHQWR GHO SURSyVLWR GH ODV LJOHVLDV VLQDJRJDV PH]TXLWDV VHUtD IiFLO VXSRQHUTXH HO WHPSOR GH 6DORPyQ HUD XQ OXJDU HQ HO TXH ORV MXGtRV DGRUDEDQ D VX LRV (VWR VLQ HPEDUJR VHUtD XQHUURU D TXH HVWH WHPSOR QR IXH FRQVWUXLGR SDUD VHU YLVLWDGR SRU ORV KRPEUHV HUD OLWHUDOPHQWH OD DVD GHLRV XQD FDVD SDUD HO PLVPR -HKRYi 1R KD UHVWRV ItVLFRV GHO 7HPSOR GH 6DORPyQ QL UHJLVWURV LQGHSHQGLHQWHV GH pO DVt TXH QDGLH SXHGHHVWDU VHJXUR GH VL HQ UHDOLGDG H[LVWLy R QR SRGUtD VHU XQD LQYHQFLyQ GH ORV ~OWLPRV HVFULEDV MXGtRV TXHHVFULELHURQ VXV WUDGLFLRQHV RUDOHV PXFKR DQWHV GH TXH OD VXSXHVWD FRQVWUXFFLyQ KDD WHQLGR OXJDU 1RV GLFHQTXH pVWH HO PiV IDPRVR GH WRGRV ORV WHPSORV IXH FRQVWUXLGR HQ SLHGUD HQ VX LQWHULRU UHYHVWLGR SRUFRPSOHWR GH FHGUR WUDtGR GH 7LUR 6H GLFH TXH VXV SDUHGHV WHQtDQ QXHYH FRGRV DOUHGHGRU GH FXDWUR PHWURV
  40. 40. GHHVSHVRU HQ VX EDVH VRSRUWDED XQ WHFKR SODQR GH YLJDV GH FHGUR UHPDWDGR HQ SLQR /D FDUDFWHUtVWLFDVREUHVDOLHQWH GHO WHPSOR HUD OD FDQWLGDG GH RUR TXH FXEUtD VXHOR SDUHGHV WHFKR FRORFDGR HQWUH ORV WDOODGRVGH TXHUXELQHV IORUHV DELHUWDV (O LQWHULRU HUD GH YHLQWLVLHWH PHWURV GH ODUJR SRU QXHYH GH DQFKR WRGR HOHGLILFLR HVWDED DOLQHDGR GH RHVWH D HVWH FRQ XQD VROD HQWUDGD HQ HO H[WUHPR RFFLGHQWDO 8QD VHSDUDFLyQ FRQ XQSDU GH SXHUWDV SOHJDGL]DV GHQWUR GLYLGtD HO LQWHULRU HQ XQD KHQGLGXUD GH GRV D XQ WHUFLR FUHDQGR XQ FXER GHQXHYH PHWURV GH DOWXUD DQFKR ODUJR (UD HO 2UiFXOR GHO $QWLJXR 7HVWDPHQWR WDPELpQ OODPDGR HO 6DQWR GH6DQWRV FRQRFLGR HQ HO ULWXDO PDVyQLFR FRPR HO 6DQFWXP 6DQFWRUXP TXH HVWDED FRPSOHWDPHQWH YDFtRH[FHSWR SRU XQD FDMD UHFWDQJXODU GH PDGHUD GH DFDFLD GH XQ PHWUR FXDUWR GH ODUJR SRU VHVHQWD FHQWtPHWURVGH DQFKR VHVHQWD GH DOWR FRORFDGD H[DFWDPHQWH HQ HO FHQWUR GHO SLVR (UD HO $UFD GH OD $OLDQ]D TXH FRQWHQtD VyOR WUHV FRVDV GRV WDEOHWDV GH SLHGUD TXH OOHYDEDQ ORV LH] 0DQGDPLHQWRV DO PLVPR GLRV -HKRYi(QFLPD GH HOOD KDEtD XQ SHVDGD KRMD GH RUR VyOLGR GRV TXHUXELQHV GH PDGHUD WDPELpQ EDVWDQWH FXELHUWRV GHRUR FRQ ODV DODV H[WHQGLGDV FXVWRGLDQGR HO SUHFLRVR FRQWHQLGR YpDVH OD ILJXUD
  41. 41. (VWRV TXHUXELQHV QR HUDQ ORV QLxRV YRODGRUHV UHJRUGHWHV FRQ KDORV SRSXODUHV HQWUH ORV SLQWRUHV GHO5HQDFLPLHQWR 6HUtDQ HJLSFLRV HQ FXDQWR DO HVWLOR VH YHtDQ H[DFWDPHQWH FRPR ODV ILJXUDV UHSUHVHQWDGDV HQ ODVSDUHGHV ORV VDUFyIDJRV GH ODV SLUiPLGHV (O 6DQWR GH 6DQWRV HVWDED HQ SHUPDQHQWH RVFXULGDG H[FHSWR XQDYH] DO DxR HQ HO tD GH ([SLDFLyQ FXDQGR HO 6XPR 6DFHUGRWH HQWUDED FRQ OD VDQJUH GHO VDFULILFLR QDFLRQDO HOFKLYR H[SLDWRULR HVSXpV GH TXH HO 6XPR 6DFHUGRWH VH LED VH SRQtD XQD ODUJD FDGHQD GH RUR DOUHGHGRU GH ODVSXHUWDV DLVODQGR OD FiPDUD PiV SHTXHxD GH OD PiV JUDQGH H DFXHUGR FRQ OD WUDGLFLyQ MXGtD SRVWHULRU HVWHFXDUWR HUD XVDGR VyOR SRU ORV VDFHUGRWHV OHYLWDV VDFHUGRWHV SRU KHUHQFLD
  42. 42. WHQtD XQ DOWDU GH FHGUR FXELHUWRGH RUR FRORFDGR MXVWR IUHQWH D ODV SXHUWDV FODUR DIXHUD GH OD HQWUDGD RFFLGHQWDO VH OHYDQWDEDQ ODV GRVFROXPQDV %RD] -DFKLQ )XH pVWH HQWRQFHV HO WHPSOR TXH ORV WHPSODULRV YHQHUDURQ FRPR HO LFRQR FHQWUDO GH VX RUGHQ 3HUR ODVTXH GHVHQWHUUDURQ IXHURQ ODV UXLQDV GH RWUR WHPSOR FRQVWUXLGR FDVL H[DFWDPHQWH PLO DxRV GHVSXpV HQ HOPLVPR VLWLR SRU HO LQIDPH UH +HURGHV ¢3RU TXp HQWRQFHV QRV SUHJXQWDPRV HVFRJLHURQ GDUVH HO QRPEUH GHOWHPSOR GH 6DORPyQ21/86,Ï1HFLGLPRV FRQ IDFLOLGDG TXH OD WHRUtD GH ORV DOEDxLOHV DFHUFD GHO RULJHQ GH OD IUDQFPDVRQHUtD QR VH VRVWLHQHEDMR XQ PLQXFLRVR DQiOLVLV SRU OD VHQFLOOD UD]yQ GH TXH HQ %UHWDxD QR H[LVWLHURQ JUHPLRV GH DOEDxLOHV (OKHFKR GH TXH Vt ORV KDD KDELGR HQ HO FRQWLQHQWH QR HV UHOHYDQWH SRUTXH OD IUDQFPDVRQHUtD QR VH GHVDUUROOy HQODV iUHDV HQ ODV TXH VH IRUPDURQ HVWRV JUHPLRV HXURSHRV (O SURWRFROR KDOODGR HQ ORV $QWLJXRV DUJRV GH OD 2UGHQ FRQ VX REOLJDFLyQ GH SURYHHU WUDEDMR XQLQWHUpV SRU DVHJXUDU OD SURWHFFLyQ GH ORV SDULHQWHV IHPHQLQRV GH ORV KHUPDQRV QRV SDUHFLy TXH HQFDMDEDPXFKR PiV FRQ XQD VRFLHGDG VHFUHWD TXH FRQ XQ JUXSR GH FRQVWUXFWRUHV LWLQHUDQWHV5HDOL]DPRV XQD ODUJD DUGXD LQYHVWLJDFLyQ SDVDQGR FLHQWRV GH KRUDV HQ GLYHUVDV ELEOLRWHFDV LQPHUVRV HQOLEURV GH FRQVXOWD SHUR DXQ FRQ WRGRV QXHVWURV HVIXHU]RV QR SXGLPRV HQFRQWUDU FRQH[LyQ DOJXQD HQWUH HO7HPSOR GHO 5H 6DORPyQ ORV DOEDxLOHV GH OD (GDG 0HGLD /D KLVWRULD QRV GLFH TXH H[LVWLHURQ WUHV WHPSORV GH SLHGUD HQ HO VLWLR XQR LPDJLQDULR TXH QR SXGRLJQRUDUVH SXHVWR TXH KD LQVSLUDGR D PXFKDV SHUVRQDV D WUDYpV GHO WLHPSR (O WHPSOR RULJLQDO FRQVWUXLGR SDUD6DORPyQ HUD XQD FRQVWUXFFLyQ SHTXHxD GHO WLSR GH ODV VXPHULDV PiV FKLFR TXH VX KDUpQ HULJLGR SDUD DORMDU D-HKRYi HO SUREOHPiWLFR GLRV GH ODV WRUPHQWDV QR SDUD VHU XQ OXJDU GH DGRUDFLyQ (O PLVPR -HKRYi YLYtDGHQWUR GHO $UFD GH OD $OLDQ]D TXH VH DORMDED HQ HO 6DQWR GH 6DQWRV GHO WHPSOR XQ iUHD FRQRFLGD HQWUH ORVIUDQFPDVRQHV FRPR HO 6DQFWXP 6DQFWRUXP (/ DUFD IXH FRQVWUXLGD GHFRUDGD DO HVWLOR HJLSFLR HQ ODHQWUDGD RFFLGHQWDO GH HVWH SULPHU WHPSOR VH DO]DEDQ ODV GRV FROXPQDV FRQRFLGDV SRU ORV IUDQFPDVRQHV FRPR
  43. 43. %RD] -DFKLQ/D LGHD GH TXH OD RUGHQ SXGR KDEHU YHQLGR GHO PLVPR 6DORPyQ FRPR XQD VRFLHGDG VHFUHWD TXH PDQWXYR VXFRQWLQXLGDG RFXOWD GHO PXQGR SDUHFtD SRU FRPSOHWR LPSRVLEOH GHVSXpV GH XQ VHQFLOOR SURFHVR GHHOLPLQDFLyQ QRV TXHGDPRV FRQ XQ VROR RULJHQ UD]RQDEOH SDUD LQYHVWLJDU 6DEtDPRV TXH ORV SULPHURVDEDOOHURV 7HPSODULRV H[FDYDURQ HO VLWLR GHO ~OWLPR WHPSOR PXFKRV HVFULWRUHV KDQ VXJHULGR FRQH[LRQHVHQWUH HVWRV FDEDOOHURV OD PDVRQHUtDÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃI‚‡h†Ã ÃÃE‚uÃEÃS‚iv†‚Ã7‚…ÃvÃ7y‚‚qÃ!à à Eà Sà 8yh…xrà Å6à IrÃ G‚‚xà h‡Ã Fvtà T‚y‚€‚†Ã Ur€ƒyrà hqà v‡†Ã 8‚rp‡v‚Ã v‡uà Hh†‚vpà Sv‡ˆhyÅà ƒˆiyvphq‚à rÃ 6STà Rˆh‡‚…à 8‚…‚h‡‚…ˆ€Ã‚‰vr€i…rÃqrà (%ÃÃÃQrhxr†Ã8‚€€r‡h…’ÇurÃ7viyrÃ#ÃÃXÃ@6yi…vtu‡ÃUurÃ6…puhr‚y‚t’ÂsÃQhyr†‡vrÃ
  44. 44. DStWXOR /RV DEDOOHURV 7HPSODULRV/RV LQLFLRV GH OD RUGHQHVGH OD LQIDQFLD FDVL WRGRV KHPRV HVWDGR IDPLOLDUL]DGRV FRQ OD LPDJHQ GH XQ YDOLHQWH FUX]DGR YHVWLGR FRQXQD FDSD EODQFD DGRUQDGD FRQ XQD FUX] URMD TXH RVWHQWDQGR XQD ODUJD EDUED PDWDED D ORV PDOYDGRV SURWHJtD D ORV EXHQRV /D UHDOLGDG HUD PX GLVWLQWD OD FUX] URMD HQ OD EDWD EODQFD QR HUD OD YHVWLGXUD GH WRGRVORV FUX]DGRV VLQR GH XQ JUXSR GH PRQMHV JXHUUHURV ORV DEDOOHURV 7HPSODULRV YpDVH OD ILJXUD
  45. 45. 6XPLVWHULRVD DSDULFLyQ GH OD QDGD VXV VXEVHFXHQWHV HQRUPHV ULTXH]DV H LQIOXHQFLD VX UHSHQWLQD WRWDO FDtGDGH JUDFLD HO YLHUQHV GH RFWXEUH GH ORV KD KHFKR REMHWR GH GHEDWH HVSHFXODFLyQ LPDJLQDWLYD GHVGHHQWRQFHV XUDQWH FDVL GRVFLHQWRV DxRV ORV WHPSODULRV IXHURQ PiV SRGHURVRV TXH OD PDRUtD GH ORV UHHV WHQtDQ KDELOLGDGHV OHJHQGDULDV SDUD OD EDWDOOD WHVRURV IDEXORVRV ¢3RGUtD HQ UHDOLGDG KDEHU XQD FRQH[LyQHQWUH HVWD RUGHQ PHGLHYDO GHVDSDUHFLGD GHVGH KDFH PXFKR WLHPSR ORV KRPEUHV GH FODVH PHGLD TXH PXVLWDQULWXDOHV PDVyQLFRV D SXHUWD FHUUDGD HQ FDVL FXDOTXLHU FLXGDG GHO PXQGR RFFLGHQWDOL]DGR H HQWUDGD SDUHFHQHVWDU WDQ OHMDQRV TXH VH QHFHVLWDUtD XQD HQRUPH FDQWLGDG GH HYLGHQFLD SDUD DOHJDU XQD UHODFLyQ GLUHFWD SHURFRQIRUPH REVHUYDPRV FRQ FXLGDGR ORV GHWDOOHV GH DPEDV yUGHQHV OD GLVSDULGDG HQWUH ODV GRV HPSH]y DUHGXFLUVH FRQ VRUSUHQGHQWH UDSLGH] /RV PXVXOPDQHV JREHUQDURQ -HUXVDOpQ GHVGH HO VLJOR 9,, SHUPLWtDQ WDQWR D ORV MXGtRV FRPR D ORVFULVWLDQRV HO DFFHVR D OD FLXGDG TXH HUD LPSRUWDQWH SDUD ODV WUHV UHOLJLRQHV SRU GLIHUHQWHV UD]RQHV +DFLD ILQHVGHO VLJOR ;, ORV WXUFRV VHOMXN WRPDURQ FRQWURO GH -HUXVDOpQ SURKLELHURQ D ORV FULVWLDQRV KDFHU SHUHJULQDFLRQHV (VWR QR IXH GHO DJUDGR GH ORV DOWRV PDQGRV GHO FULVWLDQLVPR ORV FXDOHV PRYLOL]DURQ VXV IXHU]DVSDUD UHFXSHUDU OD WLHUUD GH -HVXFULVWR $ SHVDU GH OD SXUH]D GHO DSDUHQWH PRWLYR TXH PRYtD D ORV FUX]DGRV ODV EDWDOODV SRU HO FRQWURO GH OD 7LHUUD 6DQWD HUDQ FRQIOLFWRV VLQ PLVHULFRUGLD VH SHOHDED FRQ GXUH]D /RV FUXGRV HJRtVWDV LQYDVRUHV FULVWLDQRV GHO QRUWH FUHtDQ TXH ORV PXVXOPDQHV WHQtDQ OD FRVWXPEUHGH WUDJDUVH VX RUR VXV MRDV SDUD HVFRQGHUORV HQ WLHPSRV GH FULVLV FRPR FRQVHFXHQFLD PXFKRVPXVXOPDQHV PRUtDQ FRQ HO HVWyPDJR DELHUWR PLHQWUDV GHGRV EODQFRV H LQILHOHV EXVFDEDQ HQ VXV HQWUDxDV YDORUHV TXH QR H[LVWtDQ $ ORV MXGtRV GH -HUXVDOpQ QR OHV IXH PXFKR PHMRU KDEtDQ YLYLGR IHOLFHV MXQWR D ORVPXVXOPDQHV SRU FLHQWRV GH DxRV HO GH MXQLR GH PXULHURQ MXQWR FRQ HOORV HO FDUiFWHU VDQJXLQDULR GHORV FUX]DGRV QR FRQRFtD OtPLWHV 8QR GH HOORV 5DPRQG GH $JXLOHUV VH FRQPRYLy DQWH OD YLVWD GH OD FLXGDGGHYDVWDGD ORV FXHUSRV PXWLODGRV GH VXV UHVLGHQWHV FLWy HO 6DOPR (VWH HV HO GtD TXH HO 6HxRU KDKHFKR 5HJRFLMpPRQRV DOHJUpPRQRV SRU HOOR (Q ORV DxRV TXH VLJXLHURQ D OD FRQTXLVWD GH -HUXVDOpQ FULVWLDQRV GH WRGD (XURSD HPSH]DURQ D KDFHU ODSHUHJULQDFLyQ D OD LXGDG 6DQWD XQD WUDYHVtD WDQ ODUJD DUGXD TXH SDUD VREUHYLYLUtD HUDQ QHFHVDULRV XQFXHUSR HQ IRUPD XQD IXHUWH FRQVWLWXFLyQ (O FUHFLHQWH Q~PHUR GH SHUHJULQRV TXH YLDMDEDQ GHVGH ORV SXHUWRVGH $FUH 7LUR -DIID D OD FLXGDG GH -HUXVDOpQ SURYRFy SUREOHPDV KXER TXH FUHDU XQD LQIUDHVWUXFWXUD SDUDDEDVWHFHUORV 8QD LPSRUWDQWH SDUWH GH HVWRV DUUHJORV IXH OD +RVWHUtD $PDOIL HQ -HUXVDOpQ HVWDEOHFLGD SRU ORVDEDOOHURV +RVSLWDODULRV SDUD EULQGDU FRPLGD DORMDPLHQWR DO FRQVWDQWH IOXMR GH YLDMHURV /D LPSRUWDQFLD ULTXH]D GH OD SHTXHxD RVFXUD RUGHQ GH PRQMHV TXH OD GLULJtDQ DXPHQWy HQ SURSRUFLyQ DO FUHFLHQWH Q~PHURGH YLVLWDQWHV ORV QXHYRV JREHUQDGRUHV FULVWLDQRV GH OD FLXGDG UHFRPSHQVDURQ VXV HVIXHU]RV FRQ JHQHURVRVUHJDORV /D RUGHQ VH GHVDUUROOy FRQ UDSLGH] VX VXSHULRU GHELy KDEHU VLGR PX DPELFLRVR DVWXWR HQ ODSROtWLFD SRUTXH GHFLGLy FUHDU XQD DUPDGD PLOLWDU HQ OD TXH DFHSWDED TXH VH XQLHUDQ FDEDOOHURV GHVSXpV GH ORFXDO FDPELy HO WtWXOR GH OD RUGHQ SRU HO GH +RVSLWDO GH 6DQ -XDQ GH -HUXVDOpQ 2EWXYR OD EHQGLFLyQ SDSDO HQ FXDQGR VH OH GLR XQD FRQVWLWXFLyQ IRUPDO FRQRFLGD FRPR UHJOD eVWD IXH XQD RUJDQL]DFLyQ TXH SUREDEOHPHQWH LQIOXHQFLy D XQ QREOH IUDQFpV GH KDPSDJQH GHQRPEUH +XJXHV GH 3DHQ SRUTXH HQ HO PLVPR DxR pO RWURV RFKR FDEDOOHURV LQLFLDURQ XQD RUGHQ QR RILFLDOGH ORV 3REUHV 6ROGDGRV GH ULVWR HO 7HPSOR GH 6DORPyQ RQIRUPH D OD WUDGLFLyQ HO UH %DOGZLQ ,, 3DWULDUFD GH -HUXVDOpQ SURQWR EULQGy VX DSRR D OD QXHYD RUGHQ OHV SURSRUFLRQy DORMDPLHQWR HQ OD SDUWHRFFLGHQWDO GH VX SDODFLR TXH FROLQGDED FRQ OD H[ 0H]TXLWD GH $O$TVD HVWDED HQ HO VLWLR GHO 7HPSOR GHO5H 6DORPyQ 6H GLFH TXH OD 2UGHQ GH ORV 7HPSODULRV FRPR VH OH OODPD DKRUD IXH FUHDGD FRQ HO SURSyVLWRGH EULQGDU SURWHFFLyQ DO FUHFLHQWH IOXMR GH SHUHJULQRV PLHQWUDV KDFtDQ VXV D]DURVDV WUDYHVtDV HQWUH HO SXHUWRFRVWHUR GH -DUtD -HUXVDOpQ 7RGRV HVWRV FDEDOOHURV RULJLQDOHV HUDQ VHJODUHV TXH SUHVWDURQ MXUDPHQWR GH YLYLU FRPR VL IXHUDQPRQMHV HQ OD SREUH]D OD FDVWLGDG OD REHGLHQFLD (Q XQ SULQFLSLR QR XVDEDQ URSD HVSHFLDO SHUR GHFtDQ
  46. 46. RUDFLRQHV D LQWHUYDORV UHJXODUHV VH FRPSRUWDEDQ VLHPSUH FRPR VL IXHUDQ PLHPEURV GH XQD RUGHQ UHOLJLRVD(Q DOJ~Q PRPHQWR GH HVWRV QXHYH FDEDOOHURV DSDUHQWHPHQWH OOHJDURQ GH )UDQFLD VH DXWRGHQRPLQDURQORV JXDUGLDQHV GH ORV FDPLQRV GHO GHVLHUWR GH -XGHD TXH FRQGXFtDQ D -HUXVDOpQ (VWH FOiVLFR UHODWR QRV OODPyOD DWHQFLyQ SRU H[WUDxR ¢3RU TXp HVWRV IUDQFHVHV VH KDEtDQ GDGR D XQD WDUHD TXH HQ HO PHMRU GH ORV FDVRV HUDHQ H[WUHPR RSWLPLVWD HQ HO SHRU WHPHUDULD ,QFOXVR XQD SHTXHxD EDQGD GH LQVXUJHQWHV VDUUDFHQRV SXGRKDEHUORV GHUURWDGR QR REVWDQWH OR ELHQ HQWUHQDGRV DUPDGRV TXH HVWXYLHUDQ RQ VRUSUHVD GHVFXEULPRV TXH)XOFKHU GH KDUWUHV FDSHOOiQ GH %DOGZLQ ,, QR KL]R XQD VROD PHQFLyQ GH HOORV HQ VXV H[WHQVDV FUyQLFDV TXHDEDUFDQ ORV SULPHURV QXHYH DxRV GH OD H[LVWHQFLD GH OD RUGHQ QR RILFLDO /D SULPHUD HYLGHQFLD FLHUWD GH ORVWHPSODULRV GDWD GH FXDQGR FLHUWR RQGH )XON 9 GH $QMRX VH DORMy FRQ ORV WHPSODULRV GH DKt HQDGHODQWH OHV GHMy XQD DQXDOLGDG GH WUHLQWD OLEUDV DQJHYLQ 3RU OD HYLGHQFLD GLVSRQLEOH SDUHFH FODUR TXH HO JUXSR GH QXHYH FDEDOOHURV QR VH H[SDQGLy GXUDQWHPXFKR WLHPSR GHVSXpV GH VX HVWDEOHFLPLHQWR 1R IXH KDVWD TXH KDEtDQ SDVDGR QDGD PHQRV TXH QXHYH DxRV HQVX DOEHUJXH HQ HO OXJDU GHO 7HPSOR GH +HURGHV TXH +XJXHV GH 3DHQ YLDMy KDFLD HO RHVWH HQ EXVFD GHUHFOXWDV PHUHFHGRUHV TXH DXPHQWDUDQ OD RUGHQ D XQ WDPDxR PiV DSURSLDGR SDUD OD VDWLVIDFFLyQ GH VXDXWRSURFODPDGD PLVLyQ¢4Xp HVWDEDQ EXVFDQGR6HQWLPRV SRU LQVWLQWR TXH KDEtD DOJR PDO HQ HVWH SXQWR 1R KD HYLGHQFLD GH TXH HVWRV SULPHURV WHPSODULRVKXELHUDQ GDGR SURWHFFLyQ DOJXQD D ORV SHUHJULQRV SHUR SRU RWUR ODGR SURQWR VXSLPRV TXH KD SUXHEDVFRQFOXHQWHV GH TXH UHDOL]DURQ JUDQGHV H[FDYDFLRQHV GHEDMR GH ODV UXLQDV GHO 7HPSOR GH +HURGHV 3URQWRQRV GLPRV FXHQWD GH TXH PXFKRV RWURV DXWRUHV WHQtDQ VXV UHVHUYDV FRQ UHVSHFWR D OD YHUVLyQ DFHSWDGD GH ORVSURSyVLWRV GH ORV WHPSODULRV FXDQWR PiV EXVFiEDPRV PiV QRV WRSiEDPRV FRQ WHRUtDV DFHUFD GH VXVYHUGDGHURV PRWLYRV (Q XQD HO KLVWRULDGRU IUDQFpV *DHWDQ HODIRUJH FRPHQWD /D YHUGDGHUD WDUHD GH ORV QXHYH FDEDOOHURV HUD OOHYDU D FDER LQYHVWLJDFLRQHV HQ HO iUHD FRQ HO ILQ GHREWHQHU FLHUWDV UHOLTXLDV PDQXVFULWRV TXH FRQWHQtDQ OD HVHQFLD GH ODV WUDGLFLRQHV VHFUHWDV GHO MXGDLVPR GHODQWLJXR (JLSWR DOJXQRV GH ORV FXDOHV SUREDEOHPHQWH VH UHPRQWDUDQ D ORV GtDV GH 0RLVpV (VWH FRPHQWDULR IXH XWLOL]DGR SRU HO DXWRU H KLVWRULDGRU *UDKDP +DQFRFN SDUD DUJXPHQWDU TXH HVWRVFDEDOOHURV QR HUDQ OR TXH SDUHFtDQ RQFOXy TXH HO PLVPR VLWLR GHO WHPSOR HUD HO IRFR GH VX LQWHUpV TXH !KD HYLGHQFLD GH VXV SULQFLSDOHV H[FDYDFLRQHV LWD HO LQIRUPH RILFLDO GH XQ DUTXHyORJR LVUDHOt TXH HVWDEOHFHTXH ORV QXHYH FDEDOOHURV EXVFDEDQ HQ ODV UXLQDV GHO WHPSOR DOJR GHVFRQRFLGR (O W~QHO FRQGXFH KDFLD DGHQWUR SRU XQD GLVWDQFLD GH FHUFD GH WUHLQWD PHWURV GHVGH HO PXUR GHO VXUDQWHV GH YHUVH EORTXHDGR SRU HVFRPEURV SHGD]RV GH SLHGUD 6DEHPRV TXH FRQWLQ~D PiV DGHODQWH SHURKHPRV GHFLGLGR TXH KDD XQD UHJOD VLQ H[FHSFLyQ QR H[FDYDU GHQWUR GH ORV OtPLWHV GHO 0RQWH GHO 7HPSOR VLQDQWHV REWHQHU HO SHUPLVR GH ODV DXWRULGDGHV PXVXOPDQDV DSURSLDGDV SXHV HQ OD DFWXDOLGDG HVWi EDMR VXMXULVGLFFLyQ (Q HVWH FDVR VyOR QRV SHUPLWLHURQ PHGLU IRWRJUDILDU OD VHFFLyQ GHO W~QHO H[SXHVWD QR KDFHUQLQJXQD FODVH GH H[FDYDFLyQ 8QD YH] FRQFOXLGR HVWH WUDEDMR VHOODPRV OD VDOLGD GHO W~QHO FRQ SLHGUDV (QFRQWUDPRV PiV HYLGHQFLD GH TXH ORV WHPSODULRV SDUWLFLSDURQ HQ GHVHQWHUUDU DOJR GHEDMR GH ODVUXLQDV GHO 7HPSOR GH +HURGHV HQ ORV HVFULWRV GHO WHQLHQWH KDUOHV :LOVRQ GH ORV ,QJHQLHURV 5HDOHV TXHGLULJLHURQ XQD H[SHGLFLyQ DUTXHROyJLFD D -HUXVDOpQ D ILQ GH VLJOR eO UHFXSHUy PXFKRV REMHWRV DQWLJXRV TXH SXHGHQ LGHQWLILFDUVH SRVLWLYDPHQWH FRPR DUWHIDFWRV WHPSODULRV DO KDFHU SURIXQGDV H[FDYDFLRQHV EDMR HOWHPSOR XDQGR QXHVWUDV LQYHVWLJDFLRQHV SDUD HVWH OLEUR HVWDEDQ SRU FRQFOXLU WXYLPRV OD EXHQD IRUWXQD GHFRQRFHU D 5REHUW %UGRQ DFDGpPLFR DUFKLYLVWD HVSHFLDOL]DGR HQ ORV WHPDV WpPSODQRV UHVLGHQWH GH (VFRFLD TXH DKRUD WLHQH YDULRV GH HVRV REMHWRV D VX FXLGDGR 1XHVWUR PRWLYR SDUD HVWXGLDU ORV RUtJHQHV GH ORV WHPSODULRV HUD LQWHQWDU FRQILUPDU FXDOTXLHUFRQH[LyQ GLUHFWD HQWUH VX RUGHQ OD IUDQFPDVRQHUtD PRGHUQD RQIRUPH LQFRUSRUDPRV ORV KHFKRV FRQRFLGRV OHtPRV ODV SHUVSHFWLYDV RILFLDOHV ODV TXH QR OR HUDQ DFHUFD GH ORV SULPHURV WHPSODULRV FRQFOXLPRV TXH HVWDED FODUR TXH HQ HIHFWR KDEtDQ H[FDYDGR HQ HO WHPSOR /DV SUHJXQWDV SDUD ODV TXH QHFHVLWiEDPRV UHVSXHVWDVHUDQ ¢TXp HVWDEDQ EXVFDQGR D~Q PiV LPSRUWDQWH ¢TXp HQFRQWUDURQ HQ UHDOLGDG 2WURV HVFULWRUHV HVSHFXODURQ TXH SXGLHURQ KDEHU HVWDGR EXVFDQGR ORV WHVRURV SHUGLGRV GHO WHPSOR HO*ULDO 6DJUDGR R LQFOXVR TXH LQWHQWDEDQ HQFRQWUDU HO $UFD GH OD $OLDQ]D PLVPD (VWDV HVSHFXODFLRQHV ELHQ #ÃSRGUtDQ VHU FRUUHFWDV SHUR SRU VXSXHVWR QRVRWURV HVWiEDPRV PiV LQWHUHVDGRV HQ OR TXH HQ UHDOLGDGHQFRQWUDURQ PiV TXH HQ OR TXH HQ XQ SULQFLSLR TXHUtDQ ORFDOL]DU XUDQWH QXHYH DxRV HQWRQFHV HVWRV GHYRWRV FD]DGRUHV GH WHVRURV H[FDYDURQ HO VLWLR GH ORV JUDQGHVWHPSORV GH ORV MXGtRV GXUDQWH HVH WLHPSR QR VROLFLWDURQ QL SHUPLWLHURQ OD HQWUDGD GH QLQJ~Q RWUR FDEDOOHUR DVX RUGHQ YLYLHQGR HQ VROHGDG JUDFLDV D OD FDULGDG GH %DOGZLQ 7RGR GHELy KDEHU IXQFLRQDGR UD]RQDEOHPHQWH ELHQ DxR WUDV DxR FRQIRUPH KDFtDQ XQ W~QHO D WUDYpV GH
  47. 47. OD URFD VyOLGD DFHUFiQGRVH FDGD YH] PiV D OD EDVH GHO 6DQWR GH 6DQWRV SHUR OXHJR VXFHGLy DOJR TXH FDPELyHO SODQ LQLFLDO 6H QRV RFXUULy TXH WDO YH] IXHUD DOJR PiV TXH XQD FRLQFLGHQFLD HO TXH HO YLDMH GH +XJXHV GH3DHQ D RFFLGHQWH SDUD HQFRQWUDU UHFOXWDV SRU SULPHUD YH] KDD VXFHGLGR MXVWR PHVHV GHVSXpV GH OD PXHUWH GHVX EHQHIDFWRU %DOGZLQ HQ RFWXEUH GH ¢6H KDEtDQ TXHGDGR VLQ IRQGRV FRPLGD DQWHV GH TXH VXGHVFRQRFLGD WDUHD IXHUD WHUPLQDGD R ¢HVSHUDURQ D TXH %DOGZLQ PXULHUD SDUD QR WHQHU TXH UHSDUWLUOH SDUWHGHO WHVRUR(O FyGLJR GH GLVFLSOLQD GH OD RUGHQ3DUHFH VHU TXH HO YLDMH GH 3DHQ IXH DSUHVXUDGR SRU XQ YHUGDGHUR WHPRU FRQ UHVSHFWR D OD VREUHYLYHQFLD GH VXJUXSR 8QD FDUWD TXH HVFULELy PLHQWUDV YLDMDED SRU (XURSD LOXVWUD FRQ FODULGDG VX SUHRFXSDFLyQ GH TXH VXVFRPSDxHURV FDEDOOHURV HQ -HUXVDOpQ QHFHVLWDEDQ XQ IXHUWH UHIRU]DPLHQWR GH VXV FRQYLFFLRQHV 6H UHILHUH DTXH OD YRFDFLyQ RULJLQDO GH ORV FDEDOOHURV HVWDED GHELOLWDGD SRU OD PDOGDG FLWD SDVDMHV EtEOLFRV SDUDUHDILUPDU D VXV VLHWH FDEDOOHURV UHVWDQWHV 6yOR TXHGDEDQ VLHWH HQ HO 0RQWH GHO 7HPSOR D TXH 3DHQ KDEtDVLGR DFRPSDxDGR HQ VX YLDMH SRU $QGHU GH 0RQWEDUG HO WtR GHO MRYHQ SHUR LQIOXHQWH $EDG GH ODLUYDX[GHVWLQDGR D FRQYHUWLUVH HQ 6DQ %HUQDUGR
  48. 48. UHHPRV TXH IXH HVWD FRQH[LyQ IDPLOLDU OD TXH ORV OOHYy SULPHUR D%HUQDUGR TXH HVWDED FODUDPHQWH LPSUHVLRQDGR FRQ OD KLVWRULD TXH HVFXFKy GH VX WtR /DV SDODEUDV GH%HUQDUGR SURPRYLHQGR VX FDPSDxD GH DXGD GHMDURQ SRFDV GXGDV HQ UHODFLyQ FRQ VX RSLQLyQ VREUH HVWRVFDEDOOHURV GH -HUXVDOpQ 1R VH SUHFLSLWDQ D OD EDWDOOD VLQR TXH YDQ FRQ FXLGDGR SUHYLVLyQ GH PDQHUDSDFtILFD FRPR YHUGDGHURV QLxRV GH ,VUDHO 3HUR WDQ SURQWR OD SHOHD FRPLHQ]D VH DSUHVXUDQ VLQ GHPRUD VREUHHO DGYHUVDULR QR FRQRFHQ HO PLHGR HQ RFDVLRQHV XQR KD WHQLGR TXH SHOHDU FRQ PLO GRV FRQ GLH] PLOPiV GyFLOHV TXH ORV ERUUHJRV PiV LQIOH[LEOHV TXH ORV OHRQHV VXD HV OD LQGXOJHQFLD GH ORV PRQMHV HO YDORUGHO FDEDOOHUR (O IXWXUR 6DQ %HUQDUGR DWUDMR FRQ UDSLGH] OD DWHQFLyQ GHO 3DSD +RQRULR ,, KDFLD OD MRYHQ RUGHQSLGLpQGROH TXH HO SHTXHxR JUXSR GH FDEDOOHURV GH -HUXVDOpQ TXH KDEtD DGRSWDGR IXHUD SURYHtGR GH XQ FyGLJRGH GLVFLSOLQD XQD FRQVWLWXFLyQ SURSLD TXH HVWDEOHFLHUD UHTXLVLWRV GH FRQGXFWD SUiFWLFDV TXH ORV OHJLWLPDUD TXH GHILQLHUD VX HVWDWXV GHQWUR GH OD ,JOHVLD (VWR IXH FRQFHGLGR DO ILQ HO GH HQHUR GH FXDQGR +XJXHVGH 3DHQ FRPSDUHFLy DQWH HO RQVHMR GH 7URHV FRQYRFDGR GH PDQHUD HVSHFLDO (VWH LPSUHVLRQDQWH JUXSRHUD SUHVLGLGR SRU HO FDUGHQDO GH $OEDQR HO HQYLDGR SDSDO FRPSUHQGtD D ORV DU]RELVSRV GH 5KHLPV 6HQVQR PHQRV GH GLH] RELVSRV DOJXQRV DEDGHV LQFOXHQGR DO PLVPR %HUQDUGR 6H KL]R OD SURSXHVWD VH OHV GLRHO GHUHFKR D ORV WHPSODULRV GH XVDU VXV SURSLDV FDSDV TXH HQ DTXHO WLHPSR HUDQ WRWDOPHQWH EODQFDV GHUHFLELU VX FyGLJR GH GLVFLSOLQD 3DUD WRGR HO PXQGR DKRUD HUDQ YHUGDGHURV PRQMHV DO LJXDO TXH FDEDOOHURV /R TXH QRV IDVFLQy DFHUFD GHO FyGLJR TXH VH GLR D ORV WHPSODULRV QR IXH WDQWR OR TXH GHFtD VLQR OR TXHQR GHFtD 1R VH KDFtD QLQJXQD PHQFLyQ D ORV SHUHJULQRV R D VX SURWHFFLyQ 3HQVDPRV TXH HUD H[WUDxR TXH OD~QLFD DSDUHQWH UD]yQ SDUD KDEHU FUHDGR OD RUGHQ SXGLHUD VHU LJQRUDGD SRU FRPSOHWR (Q HVWH SXQWR HVWiEDPRVFRQYHQFLGRV GH TXH KDEtD DOJR PX PLVWHULRVR HQ OD IXQGDFLyQ GH OD RUGHQ GH ORV WHPSODULRV XUDQWH PXFKR WLHPSR ORV QXHYH FDEDOOHURV RULJLQDOHV HVWXYLHURQ HQ H[WUHPR UHQXHQWHV D DFHSWDUQXHYRV UHFOXWDV SHUR DKRUD VH YHtDQ IRU]DGRV D FDPELDU VX DFWLWXG SRU OD QHFHVLGDG GH IRQGRV GHWUDEDMDGRUHV DGLFLRQDOHV TXL]i LQFOXVR GH FOpULJRV 6HJ~Q VX QXHYR FyGLJR ORV PLHPEURV TXH VH OHV XQLHUDQVHUtDQ SXHVWRV D SUXHED GXUDQWH HO SULPHU DxR VH UHTXHUtD GH HOORV XQ LQPHGLDWR YRWR GH SREUH]D GH WDOIRUPD TXH XQ QXHYR KHUPDQR WXYLHUD TXH FHGHU VXV ULTXH]DV SHUVRQDOHV D OD RUGHQ 7RGRV ORV FDQGLGDWRVWHQtDQ TXH KDEHU QDFLGR HQ PDWULPRQLR VHU QREOHV SRU QDFLPLHQWR HVWDU OLEUHV GH FXDOTXLHU SURPHVD RDWDGXUD WHQHU XQ FXHUSR IXHUWH $O VHU DGPLWLGR OR ~QLFR TXH SRVHtD HO KHUPDQR DFHSWDGR HUD VX HVSDGDDSDUWH GH pVWD OD FXDO GHGLFDED DO VHUYLFLR GH OD RUGHQ QR WHQtD LGHQWLGDG DOJXQD XDQGR PRUtD VX WXPED QROOHYDED LQVFULSFLyQ VyOR VH PDUFDED FRQ XQD SLHGUD UHFWDQJXODU GHQWUR GH OD FXDO VH WDOODED OD IRUPD GH VXHVSDGD ,QPHGLDWDPHQWH GHVSXpV GH TXH OHV IXH RWRUJDGR VX FyGLJR ODV FLUFXQVWDQFLDV GH ORV WHPSODULRVIXHURQ IRUWDOHFLpQGRVH 6H JDQDURQ HO DSRR GH FLHQWRV GH WHUUDWHQLHQWHV LQIOXHQWHV HPSH]DURQ D OOHJDUGRQDFLRQHV GH WRGRV ORV ULQFRQHV GHO PXQGR FULVWLDQR %HUQDUGR KDEtD FRQYHQFLGR DO 3DSD GH VX YDOtD GHUHSHQWH VH YROYLHURQ OD FDXVD GH PRGD VH OHV HQWUHJDEDQ ULTXH]DV XDQGR +XJXHV GH 3DHQ $QGUp GH0RQWEDUG UHJUHVDURQ D -HUXVDOHQ WDQ VyOR GRV DxRV GHVSXpV GH KDEHUVH LGR VX p[LWR HUD H[WUDRUGLQDULR3DUWLHURQ KDFLD RFFLGHQWH FRQ ODV PDQRV YDFtDV UHJUHVDURQ FRQ XQ FyGLJR GH GLVFLSOLQD SDSDO GLQHURREMHWRV SUHFLRVRV WLHUUDV QR PHQRV GH WUHVFLHQWRV QREOHV UHFOXWDGRV SDUD VHJXLU D +XJXHV GH 3DHQ FRPR*UDQ 0DHVWUR GH XQD LPSRUWDQWH RUGHQ 6HJXUR TXH +XJXHV GH 3DHQ HVWDED SURGXFLHQGR DOJR PX WDQJLEOH FRPR SDUD JHQHUDU WDQWR LQWHUpV DSRR RPR QXHVWUD FXULRVLGDG FUHFtD QRV DGHQWUDPRV PiV HQ OR TXH D~Q VH FRQRFH GH HVWRV PRQMHVJXHUUHURV
  49. 49. /RV QXHYRV PLHPEURV GH OD RUGHQ MXUDEDQ SREUH]D FDVWLGDG REHGLHQFLD SHUR VL HVWD UHJOD VHDSOLFDED HQ UHWURVSHFWLYD D ORV IXQGDGRUHV HV DOJR TXH QXQFD VH PHQFLRQD (V FLHUWR TXH +XJXHV GH 3DHQSHUPDQHFLy FDVDGR FRQ DWKHULQH GH 6W ODLU PXMHU HVFRFHVD GH DVFHQGHQFLD QRUPDQGD
  50. 50. HVWDEOHFLy ODSULPHUD 3UHFHSWRUtD 7HPSODUtD IXHUD GH OD 7LHUUD 6DQWD HQ ODV WLHUUDV GH OD IDPLOLD GH HOOD HQ (VFRFLD KHFKRTXH GHVSXpV UHVXOWDUtD VHU GH JUDQ UHOHYDQFLD 6H REOLJDED D ORV LQJUHVDGRV D TXH VH FRUWDUDQ HO FDEHOOR SHURVH OHV SURKLEtD FRUWDUVH OD EDUED H DTXt VXUJLy OD LPDJHQ GHO FUX]DGR WHPSODULR FRQ OD ODUJD EDUED DO YXHOR/D GLHWD HO YHVWLGR WRGRV ORV GHPiV DVSHFWRV GH VXV YLGDV FRWLGLDQDV HVWDEDQ FRQWURODGRV SRU HO FyGLJR (QSDUWLFXODU VX FRPSRUWDPLHQWR HQ HO FDPSR GH EDWDOOD HUD HVWULFWDPHQWH RUGHQDGR $ WRV WHPSODULRV QR VH OHVSHUPLWtD SHGLU PLVHULFRUGLD R FRQFHGHU SLHGDG D TXH HVWDEDQ REOLJDGRV D SHOHDU KDVWD OD PXHUWH 1R VH OHVSHUPLWtD UHWUDFWDUVH D PHQRV TXH OD GHVYHQWDMD HQ VX FRQWUD H[FHGLHUD GH WUHV D XQR DXQTXH OD KLVWRULDPXHVWUD TXH DO ILQ DO FDER SHUGtDQ HVWi PX FODUR HQ UHJLVWURV PXVXOPDQHV FULVWLDQRV SRU LJXDO TXH ODRUGHQ HUD WHPLGD UHVSHWDGD SRU VXV KDELOLGDGHV HQ HO FDPSR GH EDWDOOD 1RV PDUDYLOODPRV GH GHVFXEULU TXH DSUR[LPDGDPHQWH GLH] DxRV GHVSXpV GH TXH VH OHV RWRUJDUD VXFyGLJR ODWLQR ORV WHPSODULRV HPSH]DURQ D WHQHUVH D Vt PLVPRV HQ WDQ DOWD HVWLPD TXH HODERUDURQ GH PDQHUDXQLODWHUDO XQ FyGLJR IUDQFpV SDUD 5HPSOD]DU HO DQWHULRU SRU XQR HQ OD OHQJXD IXQFLRQDO GH ORV PLHPEURV GH ODRUGHQ (O KHFKR GH TXH KDDQ WHQLGR OD FRQILDQ]D SDUD KDFHU HVWR LOXVWUD HO SRGHU H LQGHSHQGHQFLD GH TXHJR]DEDQ (VWH QXHYR FyGLJR FRQWHQtD FDPELRV VLJQLILFDWLYRV SHUR QRV LQWULJD TXH WDPSRFR KLFLHUD PHQFLyQ DOD SURWHFFLyQ GH ORV 3HUHJULQRV HVDSDUHFtD HO UHTXLVLWR GH XQ DxR GH SUXHED SDUD ORV QRYLFLRV OH GDED XQJLUR D XQ OLQHDPLHQWR PX LPSRUWDQWH TXH FDPELy GH PDQHUD LQVWDQWiQHD OD EDVH OHJDO GH OD RUGHQ(Q HO FyGLJR ODWLQR VH OHH XQD LQVWUXFFLyQDGHPiV GHEHV LU D GRQGH HVWpQ UHXQLGRV FDEDOOHURV QRH[FRPXOJDGRV 6LQ HPEDUJR HQ HO HQPHQGDGR WUDGXFLGR FyGLJR IUDQFpV OD PLVPD RUDFLyQ VH FRQYLUWLy HQ7H RUGHQDPRV TXH YDDV D GRQGH HVWpQ UHXQLGRV FDEDOOHURV H[FRPXOJDGRV (VWR VyOR SXHGH LPSOLFDUTXH HVWDEDQ IXHUD GH OD OH GHO 9DWLFDQR 1R KD SRVLELOLGDG GH TXH VHD XQ VLPSOH HUURU GH WUDGXFFLyQ D TXHORV FOpULJRV WUDEDMDEDQ FRQ VX SURSLD OHQJXD QR FRQ XQ HVFULWR SRFR IDPLOLDU XQ VLJQLILFDGR WDQ FRQWUDULRKXELHUD VLGR GHWHFWDGR SRU HO UHVWR GH OD RUGHQ LQFOXVR VL HO HVFULED RULJLQDO VH KXELHUD HTXLYRFDGR -XQWR FRQOR TXH D VDEHPRV GH ORV WHPSODULRV ²VX DUURJDQFLD VX VRVSHFKDGD GHVYLDFLyQ GH OD ,JOHVLD 5RPDQD² HVPX FRPSUHQVLEOH TXH VH KDDQ DWUHYLGR D HVFULELU VHPHMDQWH FRVD SHUR QR SRGtDPRV HQFRQWUDU DOJR TXH QRVLQGLFDUD FXiOHV SXGLHURQ KDEHU VLGR VXV PRWLYRV RQ HO WLHPSR OD VXHUWH GH ORV WHPSODULRV KDEUtD GH DFDEDUVH (O 3DSD )HOLSH UH GH )UDQFLDDWDFDURQ D OD RUGHQ HUUDQWH SRQLpQGROD GH URGLOODV HQ WDQ VyOR XQ WHUULEOH GtD HO YLHUQHV GH RFWXEUH GH HVGH HQWRQFHV HO Q~PHUR WUHFH KD VLGR FRQVLGHUDGR GH PDOD VXHUWH HO YLHUQHV WUHFH GH FXDOTXLHU PHVVH FRQYLUWLy HQ XQD IHFKD HQ OD TXH FXDOTXLHUD TXH VHD VXSHUVWLFLRVR QR VDOH GH VX FDVD VH DIHUUD D VX SDWD GHFRQHMR(O VHOOR GH OD RUGHQ(O SULPHU VHOOR GH ORV WHPSODULRV PRVWUDED D GRV FDEDOOHURV PRQWDGRV VREUH XQ VROR FDEDOOR SRU OR JHQHUDOVH DVHJXUD TXH HVWR HV XQD IRUPD GH VLPEROL]DU OD SREUH]D TXH ORV PLHPEURV KDEtDQ MXUDGR PDQWHQHU HQFXDQWR D TXH QR SRGtDQ SHUPLWLUVH XQD PRQWXUD SDUD FDGD FDEDOOHUR (VWR KXELHUD UHSUHVHQWDGR XQD IXHU]D GHOXFKD EDVWDQWH LQHILFD] GH KDEHU VLGR YHUGDG 6LQ HPEDUJR OD UHJOD IUDQFHVD DILUPD TXH HO PDHVWUR GHEHSRVHHU FXDWUR FDEDOORV XQ KHUPDQR FDSHOOiQ XQ FOpULJR FRQ WUHV FDEDOORV XQ KHUPDQR VDUJHQWR FRQ GRVFDEDOORV XQ JHQWLO KRPEUH SDMH SDUD TXH FDUJXH VX HVFXGR ODQ]D FRQ XQ FDEDOOR 4XHGD FODUR TXH QRKDEtD HVFDVH] GH PRQWXUDV 6H QRV RFXUULy TXH WDO HPEOHPD SRGtD UHSUHVHQWDU ORV GRV JUDGRV GH FDEDOOHURV GHQWUR GH XQD RUGHQORV PiV DYDQ]DGRV D TXLHQHV VH OHV SHUPLWtD FRPSDUWLU HO VHFUHWR WHPSODULR ORV TXH LEDQ VHQWDGRV HQ DQFDVTXH QR GLVIUXWDEDQ GH HVH GHUHFKR 3RU VXSXHVWR GLFKD LQWHUSUHWDFLyQ GHO HPEOHPD HV SXUD HVSHFXODFLyQSHUR OR TXH SDUHFH FLHUWR HV TXH Vt PDQWHQtDQ XQ VHFUHWR XQD YH] TXH ORV WHPSODULRV FRQFOXtDQ VX SHULRGR GHSUXHED GH GRFH PHVHV GHEHQ KDEHU QHFHVLWDGR DOJ~Q PpWRGR SDUD SURWHJHUVH GH ORV UHFLpQ LQJUHVDGRV TXHDXQ QR KDEtDQ VLGR SUREDGRV D ORV TXH QR VH OHV WHQtD FRQILDQ]D/D RUJDQL]DFLyQ GH OD RUGHQ/D RUGHQ QR VyOR FRQVLVWtD GH FDEDOOHURV $GHPiV GH ORV KHUPDQRV FRQVXPDGRV KDEtD GRV FODVHV LQIHULRUHV DOD SULPHUD VH OH FRQRFtD FRPR ORV VDUJHQWRV TXH HUDQ UHFOXWDGRV HQWUH OD TXH DKRUD GHVFULELUtDPRV FRPR ODFODVH WUDEDMDGRUD PiV TXH HQWUH OD QREOH]D TXH HUD GH GRQGH SURYHQtDQ ORV FDEDOOHURV /RV VDUJHQWRV VH

×