1. ASPECTOS TRIBUTARIOS
• EFECTO NEGATIVO:
MAYOR COSTO IMPOSITIVO
• EFECTO POSITIVO:
BENEFICIO POR AHORRO DE IMPUESTOS
2. VENTA DE ACTIVOS
• SI EL ACTIVO SE VENDE CON UTILIDADES, LA
EMPRESA PAGA IMPUESTO
• SI EL ACTIVO SE VENDE CON PERDIDAS, EL
EFECTO TRIBUTARIO ES POSITIVO HACIA EL
RESTO DE LA EMRPESA
• SI LA VENTA NO TIENE NI UTILIDADES NI
PERDIDAS EL EFECTO TRIBUTARIO ES NULO
3. COMO SE DETERMINA LA UTILIDAD
O PERDIDA POR LA DIFERENCIA DE
PRECIO???
• PRECIO DE VENTA - COSTO CONTABLE DEL
ACTIVO AL MOMENTO DE LA VENTA
• COSTO CONTABLE: ESTIMACION DE LA
PÉRDIDA ANUAL DEL VALOR DEL ACTIVO
(DEPRECIACION)
4. EFECTOS IMPOSITIVOS
LOS EFECTOS SE OBSERVAN NO EN EL MOMENTO DE COMPRA SINO AL AÑO
SIGUIENTE COMPRA DE ACTIVOS
• CUANDO SE COMPRA UN ACTIVO EN ESE AÑO SOLO EXISTE UN CAMBIO PATRIMONIAL: SE
INCORPORA EL ACTIVO Y SI AUMENTA LA DUEDA (SI SE FINANCIA), SI NO SE AUMENTA EL
ACTIVO Y SE DIMINUYE LA CUENTA CAJA, ESE MOVIMIENTO NO TIENE EFECTOS. EL AÑO
SIGUIENTE SI, PUESTO QUE SE DEBE COMPUTAR LA DEPRECIACION.-
AUMENTO DE COSTO SOLO CON LA ESPERANZA DE AUMENTAR LOS
BENEFICIOS VARIACION DE COSTOS
• EL EFECTO SE DEBE CONTEMPLAR CONJUNTAMENTE: AUMENTO DE COSTOS, PAGO DE
IMPUESTO NETO.
COSTO FINANCIERO DE UNA DEUDA CORRESPONDE AL PAGO DE INTERESES ENDEUDAMIENTO
• EL PAGO DE INTERESES ES DEDUCIBLE DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS, EFECTO TRIBUTARIO
POSITIVO, SE DEBE ANALIZAR EL PAGO DE INTERESES CON EL AHORRO DE IMPUESTO
5. IMPUESTO AL VALOR AGREGADO
• LA EMPRESA ACTUA SOLO COMO
INTERMEDIARIA DE LA RECAUDACION
• Suponemos un IVA del 18% y que los ingresos
y egresos están afectados
SIN IVA IVA CON IVA
INGRESOS 1000 180 1180
EGRESOS -600 -108 -708
FLUJO 400 72 472
6. excepciones
• Cuando se calcula el monto de capital de
trabajo
• Cuando la empresa efectúa sus ventas exentas
y sus compras están gravadas
• Cuando el desfase del tiempo y la cuantía del
IVA pagado por las inversiones es alto
7. BENEFICIOS DEL PROYECTOS
• VENTA DE PRODUCTOS
• VENTA DE ACTIVOS
• VENTA DE RESIDUOS
• VENTA DE SUBPRODUCTOS
• AHORRO DE COSTOS
CONSTITUYEN
MOVIMIENTO
DE FONDOS
• VALOR DE DESECHO
• RECUPERACION DE LA INVERSION EN CAPITAL DE
TRABAJO
NO
CONSTITUYEN
MOVIMIENTOS
DE FONDOS
8. VALOR DE DESECHO
• METODO CONTABLE: VALOR LIBRO DE
LOS ACTIVOS =VALOR DE ADQUISICION-DEPRECIACION
ACUMULADA
• METODO COMERCIAL: VALOR DE
MERCADO +/- EFECTO TRIBUTARIO
VALORACION
DE ACTIVOS
• METODO ECONOMICO: VALOR ACTUAL
DE UN FLUJO ANUAL PERPETUO
(DIVIDIENDO EL FLUJO RPOMEDIO
PERPETUO POR LA TASA DE
RENTABILIDAD EXIGIDA)
VALORACION
DE LOS FLUJOS
DE FONDOS