/$ &$6$ (/ $548,7(&72 0, &$6$      PL YLYLHQGD HVWXGLR  FDVWHODU
WLD SIL                                                                                                                   ...
ϰ͘ϴϭ                                                                                                                      ...
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QRWDVUHIHUHQFLDV                                                                 SODQR      (6                        DOXP...
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‘Žƒ†‘ ƒ’ƒ…Š‘                                                                                                              ...
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Guerra lucas, 37011626
Guerra lucas, 37011626
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  1. 1. /$ &$6$ (/ $548,7(&72 0, &$6$ PL YLYLHQGD HVWXGLR FDVWHODU
  2. 2. WLD SIL DJRVWQRY E V EFRQVLJQD 7HPD /$ $6$ (/ $548,7(72 0L DVD (Q IRUPD LQGLYLGXDO ORV DOXPQRV GHEHUiQ SURHFWDU VX IXWXUD 9LYLHQGD (VWXGLR /8$6 *8(55$ /RFDOL]DFLyQ 8ELFDUi XQ WHUUHQR HQ ]RQD UHVLGHQFLDO GH OD DSLWDO )HGHUDO R GHO *UDQ %V$V TXH GHEHUi FRQWDU FRQ WRGRV ORV VHUYLFLRV DOXPQR H DFXHUGR D VXV HVSHFWDWLYDV IXWXUDV SURSRQGUi HO SURJUDPD GH QHFHVLGDGHV 35(6838(672 6H ILMD XQ FRVWR ILQDO GH 2EUD GH LQFOXH FRVWR GH WHUUHQR GHUHFKRV GH FRQVWUXFFLyQ DSRUWHV KRQRUDULRV SURIHVLRQDOHV LQJUHVRV EUXWRV VHOODGRV FRVWR GH OD FRQVWUXFFLyQ HWFSUHPLVDV /H GHFUHWR RUUHFWD LPSODQWDFLyQ 2UGHQ IXQFLRQDO 2UGHQ HVWUXFWXUDO 0DWHULDOLGDG QRWDVUHIHUHQFLDV 255(7$ ,03/$17$,21 25,(17$,21 RUUHFWD GLVSRVLFLyQ RULHQWDFLyQ YHQWLODFLyQ GH ORV ORFDOHV /HQJXDMH DUTXLWHFWyQLFR DFRUGH DO WHPD 25(1 )81,21$/ RQGLFLRQHV GH VXVWHQWDELOLGDG RVWR )LQDO (6RUGHQ IXQFLRQDO HVSDFLDO SODQR ^d Z YLYLHQGD HVWXGLR KDKZ D V ƐĞƌǀŝĐŝŽ ĂƌĞĂ ƉƵďůŝĐĂ E V ĂƌĞĂ ƉƌŝǀĂĚĂ ĂƌĞĂ ŚĂůů ĂƌĞĂ F D U W H O D U ƉƌŝǀĂĚĂ ƉƵďůŝĐĂ s ŚĂůů ĞƐƚƵĚŝŽ ƐĞƌǀŝĐŝŽ ĞƐƚƵĚŝŽ 2%5$ LQWURGXFFLRQ FRQVLJQDV
  3. 3. ϰ͘ϴϭ ϰ͘Ϯϲ ϰϬ͘ϬϬ (67$5 ϰ͘ϱϳ ϰ͘ϳϯ ϰ͘Ϯϯ 20(25 ϭ͘ϵϱ ϯ͘ϰϰ ϭ͘Ϭϱ ϰ͘ϮϬ 72,/ +$// 2,1$ ϯ͘ϬϮ 72,/ ϭ͘ϭϮ ϭ͘ϭϮ ϭ͘ϰϵ ϭ͘ϯϱ Ϭ͘ϭϭ 2),,1$ ϭ͘ϬϬ Ϯ͘ϳϰ ϯ͘Ϭϱ ϰ͘ϴϲ ϰ͘ϲϰ ϱ͘ϲϳ Ϯ͘ϰϯ (678,2 ϭ͘ϰϵ (0 (0 /0 /0 ϭϬ͘ϬϬ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILS O D Q W D V YLYLHQGD HVWXGLR E V ED U T X L W H F W X U D F D U W H O D U E V D V 3ODQWD %DMD /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$
  4. 4. ϰϬ͘ϬϬ ϭ͘ϯϱ ϭ͘ϯϱ ϰ͘ϱϵ ϱ͘Ϭϭ Ϭ͘ϲϬ Ϭ͘ϱϬ 250,725,2 250,725,2 ϯ͘ϯϭ ϰ͘Ϯϱ ϯ͘ϭϴ ϭ͘ϬϬ ϯ͘ϲϮ ϰ͘ϮϮ Ϭ͘ϲϬ Ϯ͘ϳϱ +$// ‡‡‡‡ ‡ ‡ ‡ ‡ ‡‡‡‡ ‡ ‡ ‡ ‡ ϭ͘ϵϱ ϭ͘ϴϱ Ϯ͘ϬϮ ϭ͘ϴϲ ϭ͘Ϭϱ ϭ͘ϱϳ )8785$ (7$3$ 680 (0 (0 /0 /0 ϭϬ͘ϬϬ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILS O D Q W D V YLYLHQGD HVWXGLR E V ED U T X L W H F W X U D F D U W H O D U E V D V 3ODQWD $OWD /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$
  5. 5. (0 (0 (0 (0 ϰϬ͘ϬϬ (0 (0 /0 /0 ϭϬ͘ϬϬ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILS O D Q W D V YLYLHQGD HVWXGLR E V ED U T X L W H F W X U D F D U W H O D U E V D V 3 GH 7HFKRV 6( /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$
  6. 6. QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILGRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR 9LVWD 6XU E V EW H F Q L F D F D U W H O D U E V D V /8$6 *8(55$ 9LVWD 1RUWH DJRVWQRY 2%5$
  7. 7. QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILGRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR E V EW H F Q L F D F D U W H O D U E V D V RUWH %% /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$
  8. 8. QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILGRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR E V EW H F Q L F D F D U W H O D U E V D V RUWH $$ /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$ RUWH
  9. 9. ‘Žƒ†‘ ƒ’ƒ…Š‘ ‡”‹ƒ…‹‘ ’—Ž‹†‘ ƒ–‡ ƒ•ƒƒ‘• ƒ…‡”‘ ‹‘š ɫɥšɩɥ ‘Žƒ†‘ …‡‡–‘ ƒŽ‹•ƒ†‘ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILGRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR E V EW H F Q L F D F D U W H O D U E V D V HWDOOHV /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$
  10. 10. ’‡†‹‡–‡ ɬʩ —’‡”–‹ƒ …—„”‡ ‡„”ƒƒ —’‡”–‹ƒ …—„”‡ ‡„”ƒƒ ‹•Žƒ…‹‘ Š‹†”‘ˆ—‰ƒ ‹•Žƒ…‹‘ Š‹†”‘ˆ—‰ƒ ‡„”ƒƒ ƒŽˆƒ–‹…ƒ ‡•’ ɭ ‹‰ƒ ‹˜‡”–‹†ƒ †‡ Ŝ Ŝ ‡„”ƒƒ ƒŽˆƒ–‹…ƒ ‡•’ ɭ ‘•ƒ †‡ Ş ‡•’ …‘ ƒ†‹–‹˜‘• Š‹†”‘ˆ—‰‘• •ŵ…ƒŽ…—Ž‘ —‹ƒ• †‡
  11. 11. ‘–”ƒ’‹•‘ Ž‹˜‹ƒ‘ ɨŵɩśɨśɫśɯ ƒŽ—‹‹‘ ‹•Žƒ…‹‘ –‡”‹…ƒ ‘Ž‹‡–‹”‡‘ ‡š’ƒ†‹†‘ FLHORUUDVR GH +RUPLJRQ YLVWR
  12. 12. ƒ””‡”ƒ †‡ ˜ƒ’‘” ƒ””‡”ƒ †‡ ˜ƒ’‘” ƒ”ƒ•‘Ž‡• †‡ ƒ†‡”ƒ ‹†”‹‘ •‹•–‡ƒ ɭʫɨɩʫɭ
  13. 13. Ϯ͘ϵϬ ‡… †‡ ƒ†‡”ƒ ‘–”ƒ’‹•‘ Ž‹˜‹ƒ‘ ɨŵɩśɨśɫśɯ „ƒ“—‹ƒ ‘–”ƒ’‹•‘ Ž‹˜‹ƒ‘ …ƒ”’‡–ƒ †‡ ‹˜‡Žƒ…‹‘ ɨŜɪŜɪ –ƒ”—‰ƒ†‘ …ƒ”’‡–ƒ †‡ ‹˜‡Žƒ…‹‘ ɨŜɪŜɪ ‘–”ƒ’‹•‘ Ž‹˜‹ƒ‘ ɨŵɩśɨśɫśɯ ɨŵɩśɨśɫśɯ ŠŜɥŜɥɮ–• ORVD GH +$ FDMD RFWRJRQDO VFDOFXOR FLHORUUDVR GH +RUPLJRQ YLVWR FDMD RFWRJRQDO GH HOHFWULFLGDG GH HOHFWULFLGDGUDPLFD Ϯ͘ϵ ‡… †‡ ƒ†‡”ƒ ‘–”ƒ’‹•‘ –‡””‡‘ ƒ–—”ƒŽ ‡•’ ɨɬ… …ƒ”’‡–ƒ †‡ ‹˜‡Žƒ…‹‘ ɨŜɪŜɪ ‘Žƒ†‘ś ‹•Žƒ…‹‘ –‡”‹…ƒ ‘Ž‹‡–‹”‡‘ ‡š’ƒ†‹†‘ ‡•’ ɨɥ… …‡‡–‘ ‘–”ƒ’‹•‘ Ž‹˜‹ƒ‘ ɨŵɩśɨśɫśɯ Ž‹•ƒ†‘ …ƒ”’‡–ƒ †‡ ‹˜‡Žƒ…‹‘ ɨŜɪŜɪ ˜‹‰ƒ †‡ ˆ—†ƒ…‹‘ †‡ •‡‰— …ƒŽ…—Ž‘ ‡„”ƒƒ ‰‡‘–‡š–‹Ž …‘‘ …ƒ’ƒ ƒ‹•Žƒ†‘”ƒ •‘„”‡ ‡Ž –‡””‡‘ ƒ–—”ƒŽ ”ƒ†—”ƒ ‡…—†ƒ”‹ƒ •ŵ…ƒŽ…—Ž‘ ”ƒ†—”ƒ ’”‹…‹’ƒŽ 7HUUHQR •ŵ…ƒŽ…—Ž‘ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SIL GRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR E V E W H F Q L F D F D U W H O D U E V D V HWDOOHV /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$
  14. 14. WLD SIL DJRVWQRY E V E /8$6 *8(55$ DOXPQR QRWDVUHIHUHQFLDV
  15. 15. ‹•Žƒ…‹‘ Š‹†”‘ˆ—‰ƒ ‡„”ƒƒ ƒ•ˆƒŽ–‹…ƒ
  16. 16. Žƒ†”‹ŽŽ‘ …‘— ‘–”ƒ’‹•‘ Ž‹˜‹ƒ‘
  17. 17. ‹•Žƒ…‹‘ –‡”‹…ƒ ’‘Ž‹‡•–‹”‡‘ ‡š’ƒ†‹†‘ ”‡˜‘“—‡ ‰”—‡•‘ ‡•’ ɩ… ƒ””‡”ƒ †‡ ˜ƒ’‘” Ž‘•ƒ †‡ Š‘”‹‰‘ ƒ”ƒ†‘ •ŵ…ƒŽ…—Ž‘ ϭ ”‡˜‘“—‡ ˆ‹‘ ƒ Žƒ …ƒŽ ‡•’ ɨ … ƒ‹•Žƒ…‹‘ Š‹†”‘ˆ—‰ƒ (6 6( Žƒ†”‹ŽŽ‘ Š—‡…‘ ɪɪšɨɯšɯ
  18. 18. ”‡˜‘“—‡ ‰”—‡•‘ ‡•’ ɩ… Ϯ ”‡˜‘“—‡ ˆ‹‘ ƒ Žƒ …ƒŽ ‡•’ ɨ … ‹•Žƒ…‹‘ –‡”‹…ƒŞ‘Ž‹‡•–‹”‡‘ ‡š’ƒ†‹†‘ HWDOOHV ‘”–‡”‘ †‡ ƒ•‹‡–‘ SODQR ƒ…ƒ„ƒ†‘ ’‹–—”ƒ
  19. 19. †‡… †‡ ƒ†‡”ƒ ƒ…ƒ„ƒ†‘ ”‡˜‡•–‹‹‡–‘ ’Žƒ•–‹…‘ …ƒ”’‡–ƒ ‹˜‡Žƒ†‘”ƒ ɨŜɪ ɨ ƒ†”‹ŽŽ‘ Š—‡…‘ ɪɪšɨɯšɯ Ş ’ƒ”ƒ‡…–‘” †‘”‹–‘”‹‘ …‘–”ƒ’‹•‘ Ž‹˜‹ƒ‘ ɩśɨśɫśɯ
  20. 20. —”‘ †‡ ɯ ’”‹…‹’ƒŽ Ž‘•ƒ †‡ Š‘”‹‰‘ ƒ”ƒ†‘ •ŵ…ƒŽ…—Ž‘ ϯ ‡˜‘“—‡ ‰”—‡•‘ ‡•’ ɩ… ‡˜‘“—‡ ˆ‹‘ ƒ Žƒ …ƒŽ ‡•’ ɨ … ‘”–‡”‘ †‡ ƒ•‹‡–‘ YLYLHQGD HVWXGLR D V …ƒ„ƒ†‘ ’‹–—”ƒ Žƒ†”‹ŽŽ‘ Š—‡…‘ ɪɪšɨɯšɯ E V ‘”…‡Žƒƒ–‘ ɭɥšɭɥ
  21. 21. ”‡˜‘“—‡ ‰”—‡•‘ ‡•’ ɩ… ’‡‰ƒ‡–‘ ‡•’ƒ…‹ƒŽ ’ŵ ’‘”…‡Žƒƒ–‘ ϰ ”‡˜‘“—‡ ˆ‹‘ ƒ Žƒ …ƒŽ ‡•’ ɨ … Žƒ…ƒ ƒ‹•Žƒ–‡ ƒ…—•–‹…ƒ F D U W H O D U …ƒ”’‡–ƒ †‡ ‹˜‡Žƒ…‹‘ ɨŜɪ ‡•’ ɩ…
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  24. 24. GRFXPHQWDFLRQ …ƒ”’‡–ƒ ‹˜‡Žƒ†‘”ƒ ɨŜɪ D …‘–”ƒ’‹•‘ †‡ Š ’‘„”‡ ‡•’ ɨɥ… F ‡„”ƒƒ ‰‡‘ –‡š–‹Ž L Q F H W
  25. 25. ϭϬ͘ϬϬ VRODGR GHFN GH PDGHUD HVS VGHWDOOH SDUDVROHV GH PDGHUD FRUUHGL]RV VGHWDOOH FDUSLQWHULD EDQGROHUD GYK FDUSLQWHULD FRUUHGL]D GYK FDUSLQWHULD FRUUHGL]D GYK VRODGR VRODGR HQWDUXJDGR HVS HQWDUXJDGR HVS Z , Eϭ ͬͬ D 3 PXUR PDPS FHUDPLFD HVS FP PXUR PDPS FHUDPLFD HVS FP PXUR PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ 3 PXUR PDPS FHUDPLFD HVS FP PXUR PDPS FHUDPLFD HVS FP PXUR PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ 3 VRODGR HQWDUXJDGR 3 3 HVS VRODGR VRODGR FHUDPLFR [ FHUDPLFR [ FDUSLQWHULD SDxR ILMR GYK FDUSLQWHULD FRUUHGL]D GYK FDUSLQWHULD FRUUHGL]D GYK VRODGR H[WHULRU SLHGUDV )8785$ (7$3$ 680 ϭϬ͘ϬϬ ͬͬ D Z , Eϭ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILGRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR E V EW H F Q L F D F D U W H O D U E V D V 5HSODQWHR /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$ 3ODQWD DOWD
  26. 26. PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ ϭϬ͘ϬϬ FDUSLQWHULD FRUUHGL]D GYK FDUSLQWHULD FRUUHGL]D GYK (67$5 20(25 VRODGR FHPHQWR DOLVDGR PXUR PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ Z , Eϭ ͬͬ D FDUSLQWHULD FRUUHGL]D VRODGR FHPHQWR DOLVDGR 3 3 VRODGR 72,/ +$// FHUDPLFR [ 2,1$ 72,/ 3 3 2),,1$ 3 ϭϭ͘ϱϬ FDUSLQWHULD SDxR ILMR ODPLQDGR PXUR PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ ϱ͘ϲϲ 62/$2 VRODGR 35(02/($2 ( +$ FHUDPLFR [ (678,2 FDUSLQWHULD SDxR ILMR GYK 3 PXUR PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ VRODGR H[WHULRU SLHGUDV ϭ͘ϯϵ FDQWHUR GH +$+ FP ϱ͘ϱϬ ϭϬ͘ϬϬ ͬͬ D Z , Eϭ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILGRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR E V EW H F Q L F D F D U W H O D U E V D V 5HSODQWHR /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$ 3ODQWD EDMD
  27. 27. SDQHOHV GH PDGHUD UHEDWLEOHV 3 3 3 3 3 VRODGR GHFN GH PDGHUD HVS VGHWDOOH 3 SDQHOHV GH PDGHUD UHEDWLEOHV 3 3 3 ϰϬ͘ϬϬ PXUR PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ PXUR PHGLDQHUR ODGULOOR FRPXQ ϭϬ͘ϬϬ QRWDVUHIHUHQFLDV SODQR (6 DOXPQR WLD SILGRFXPHQWDFLRQ YLYLHQGD HVWXGLR E V EW H F Q L F D F D U W H O D U E V D V 5HSODQWHR /8$6 *8(55$ DJRVWQRY 2%5$ 4XLQFKR

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