1. すべての人に、チャンスを。
第2種金融商品取引業者の登録のないLIPは、金融商品の勧誘、募集等の
行為は一切行っておりません。

2. 本日お話しする内容
自己紹介
なぜマイクロファイナンスか
マイクロファイナンスファンド
なぜ中小規模のMFIに投資するのか
事例紹介：TYM（ベトナム）
結び

3. 本日お話しする内容
自己紹介
なぜマイクロファイナンスか
マイクロファイナンスファンド
なぜ中小規模のMFIに投資するのか
事例紹介：TYM（ベトナム）
結び

4. 本日お話しする内容
自己紹介
なぜマイクロファイナンスか
マイクロファイナンスファンド
なぜ中小規模のMFIに投資するのか
事例紹介：TYM（ベトナム）
結び

5. すべての人に、チャンスを。

6. マイクロファイナンス 借り手
機関（MFI) （グループ・個人）
ファイナンス提供 一般的な貸付条件
教育・トレーニング
金額 30ドル～10,000ドル
定期的な訪問と相談
金利 30％前後
期間 6ヶ月～3年
返済方式 一括返済、分割返済
保証 グループ連帯保証、その他

7. 誰もが自分の運命の主人になれる。

8. 共同体の力を信用に変える。

11. 今も金融へのアクセスが不足している地域がある
CGAP “Financial Access 2010”

12. 本日お話しする内容
自己紹介
なぜマイクロファイナンスか
マイクロファイナンスファンド
なぜ中小規模のMFIに投資するのか
事例紹介：TYM（ベトナム）
結び

13. 得意なことで貢献したほうがよい。

14. マイクロファイナンス投資のリスクは意外と低い
マイクロファイナンス投資の主要資産との相関
国内債券 国内株式 外国債券 外国株式 ＳＭＸ
国内債券 1
0.16***
国内株式 (p=0.00)
1
-0.06 -0.25***
外国債券 (p=0.22) (p=0.00)
1
-0.05 0.27*** 0.56 ***
外国株式 (p=0.31) (p=000) (p=0.00)
1
0.30** -0.26 -0.02 -0.30**
ＳＭＸ (p=0.03) (p=0.07) (p=0.89) (p=0.03)
1
ソース： Symbiotics他のデータよりLIP計算

15. MFI投資ファンドの資産残高は堅調に増加
マイクロファイナンス投資ファンドの資産残高
10億ドル
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
2006 2007 2008 2009 2010
ソース：CGAP

16. カンボジア現地調査

17. 数カ月の交渉を終えて握手

18. 問題の所在

19. 本日お話しする内容
自己紹介
なぜマイクロファイナンスか
マイクロファイナンスファンド
なぜ中小規模のMFIに投資するのか
事例紹介：TYM（ベトナム）
結び

20. 現状のＭＦＩ投資には二重の偏りがある
大手MFIに投資が集中 不均一な地域分散
債券・貸付の平均投資サイズ $180万 アフリカ＆
東アジア、 中東, 6%
大洋州、南
大手ファンドの最低投資金額 $50万 アジア,
15% 東ヨーロッ
パ＆中央
アジア,
43%
下位50%MFIの望ましい調達額 $40万
ラテンアメ
リカ＆カリ
ブ海諸国,
36%
ソース：CGAP

21. カンボジア往復 チケット: 100,000円

22. 調査員一週間分の人件費 : 70,000円

23. 現地での宿泊費と滞在費 : 30,000円

24. アンコール・ワット: Priceless

25. 二人で行う一週間現地調査:40万円

26. 投資規模が小さいとリターンが手数料に消える
1000万円の投資のリターン（例）
投資リターン
（年率）
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
調査費前利益 渡航費 滞在費 人件費 控除後利益

27. 中小規模のMFIへの投資がもたらすもの
•独自の人間関係や土地勘を活かしたサービス提供
•業界の健全な新陳代謝

28. 本日お話しする内容
自己紹介
なぜマイクロファイナンスか
マイクロファイナンスファンド
なぜ中小規模のMFIに投資するのか
事例紹介：TYM（ベトナム）
結び

29. 面積総計 331,689km²（65位）
人口（2009年） 87,279,754人 (13位）
人口密度 263人/km²

32. ドイモイ改革以降の安定した経済成長
300,000 3,500
3,000
250,000
2,500
200,000
2,000
150,000
1,500
100,000
1,000
50,000
500
0 0
1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009
GDP (USD million、購買力平価ベース、左軸）
一人当たりGDP (USD、購買力平価ベース、右軸）

33. ローン残高ではVBSPが圧倒的
VBSP 7,536,960
CEP 134,141
TYM 40,282
M7 31,161
WU Ha Tinh 23,400
CAFPE BR-VT 8,000
Binhminh CDC 4,063

34. 資金余剰の小さなMFIはローンサイズが小さい
VBSP 521
TYM 244
CEP 211
Binhminh CDC 147
CAFPE BR-VT 135
M7 Total 130
WU Ha Tinh 115

35. TYM
Tao Yeu Mai
(I Love You)

36. 女性による
女性のための
MFI

37. 女性従業員比率：60%

38. 女性顧客比率：100％

39. 母子家庭比率：2割

40. センターミーティング

41. ”井戸端会議”提供＆コスト削減

42. 顧客：融資担当者=350：1

43. 返済率
99.9%

44. 営業利益率
49.5%

45. 本日お話しする内容
自己紹介
なぜマイクロファイナンスか
マイクロファイナンスファンド
なぜ中小規模のMFIに投資するのか
事例紹介：TYM（ベトナム）
結び

46. フルタイム 0人

47. IT技術の進歩と
雇用慣習の変化が
もたらす
新しい働き方
（仮説）