[PDF] Pressemitteilung: Marktkommentar Renten [http://www.lifepr.de?boxid=272205]

1. Marktkommentar Renten
Freitag, 2. Dezember 2011
Trading – Range: 133.84–136.19
Tendenz: fest
Die Auktionen spanischer und französischer Staatsanleihen trafen auf große Resonanz. Während
Frankreich insgesamt 4.35 von geplanten 4.5 Mrd. Euro aufnehmen konnte, lag auch das Volumen in
Spanien mit 3.75 Mrd. Euro am oberen Rand des anvisierten Betrages. Allerdings mussten die Iberer
deutlich höhere Renditen als bei den letzten Versteigerungen akzeptieren und zahlten für Fälligkeiten
April 2015, Januar 20016 und Januar 2017 im Schnitt 100 BP mehr. Gerüchte besagen zudem, dass nur
eine Adresse knapp 3 Mrd. Euro kaufte!!! Frankreich konnte dagegen 10- (3.18 % nach 3.22 %) und 15-
Jährige 3.65 % nach 3.77 %) günstiger an den Mann bringen, nur für 30-jährige OATs (3.94 %) mussten
sie im Vergleich zur September- Auktion (3.72 %) niedrigere Kurse akzeptieren.
Allerdings trübte EZB- Präsident Draghi mit pessimistischen Konjunkturaussichten für die Eurozone und
Hinweisen auf die schwierige Refinanzierungssituation vieler Banken das insgesamt recht freundliche
Bild. Nach der konzertierten Aktion der Notenbanken zur Liquiditätsversorgung ist eine Schlacht
gewonnen, der Krieg tobt jedoch weiter. Draghi erteilte Hoffnungen auf eine stärkere Rolle der
Zentralbank eine Abfuhr und forderte von den einzelnen Ländern eine größere Haushaltsdisziplin.
Zwar hat sich das Geschehen an den Märkten etwas beruhigt, ohne zusätzliche Maßnahmen der Politik
kehrt das Vertrauen jedoch nicht zurück. Deshalb hoffen alle auf den EU- Gipfel am 9. Dezember,
bezeichnet doch auch EU- Kommissar Rehn die nächsten 10 Tage als entscheidende Phase bei der
Bewältigung der Probleme. Die Hilf- und Orientierungslosigkeit spiegelt sich aber im jüngsten Vorschlag
von Finanzminister Schäuble wider, der alle über 60 % des BIP liegenden Schulden in nationale
Tilgungsfonds auslagern will. Wie der „verbindliche Pfad“ zum Abbau der Schulden aussehen soll und wer
die Fonds finanziert sagte er allerdings nicht.
Die Kurse deutscher Staatsanleihen legten im späten Handel kräftig zu. Lange und mittlere Fälligkeiten
liefen diesmal kurzen Titeln den Rang ab. Bonds der EU- Kernländer waren angeführt von französischen
und österreichischen Staatsanleihen ebenfalls gut gesucht und verringerten ihren Renditeabstand zu
Bundesanleihen um bis zu 20 BP. 10- jährige Franzosen rentieren jetzt 97 BP über Bunds, nachdem der
Abstand vor 2 Wochen noch bei 207 BP lag. Auch die Risikoaufschläge für Anleihen der Krisenländer
ermäßigten sich mit Ausnahme irischer (+5 BP), griechischer (+5 BP) und portugiesischer Bonds (-1 BP)
um 35 (Italien) bis 50 BP (Spanien). 5- 15-jährige Anleihen von KfW, EIB und EFSF waren weiter gut
gesucht. EFSF 2022 handelt jetzt bei Midswap +99 BP und hat in wenigen Tagen knapp 40 BP aufgeholt.
Die Daten in den Vereinigten Staaten zeichneten ein widersprüchliches Bild. Während die Erstanträge auf
Arbeitslosenhilfe wieder über die magische Marke von 400.000 gestiegen sind, lag der ISM- Index im
November mit 52.7 Punkten (nach 50.8) über den Erwartungen. Ohne Impulse von den Aktienbörsen
rentieren US- Treasuries weiter auf nahezu unverändertem Niveau.
Bund- (135.07) und Bobl- Kontrakt (122.54) Kontrakt schlossen 130 bzw. 74 Stellen fester, der Schatz
(110.27) ging 8 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf
2.16 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 194 BP. 10-
jährige US- Treasuries rentieren einen BP höher bei 2.08 %, der JGB- Future (141.96) legt 32 Ticks zu.
Der Euro verharrt bei 1.346 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 100.2 Dollar.
Zum Wochenschluss richtet sich der Focus der Anleger auf den US- Arbeitsmarktbericht. Bei einer
Quote von unverändert 9 % dürfte die Zahl der neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft
nach den Vorgaben vom ADP- Bericht und den wöchentlichen Arbeitsmarktstatistiken um 125.000
gestiegen sein. Die Erzeugerpreise im Euroraum für Oktober (+0.2 %/5.6 %) werden dagegen keine
Beachtung finden.
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2. Marktkommentar Renten, Freitag, 02.12.2011 Seite 2/4
Am Primärmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes am kommenden Mittwoch 5-jährige
Bundesobligationen um 5 Mrd. Euro auf. Großbritannien begibt Gilts mit einer Laufzeit bis 2040 im
Volumen von 1.75 Mrd. GBP sowie inflationsindizierte Bonds bis 2032 über 0.9 Mrd. GBP.
Technik :
Der Bund- Future legte im späten Handel deutlich zu und schloss (135.07) 130 Stellen über
Vortagsniveau. Der Ausblick hat sich aufgehellt, neben dem Kaufsignal beim Stochastic zeigen RSI und
MACD Stabilisierungsansätze. Das kurzfristig überverkaufte Szenario ist abgebaut, die Indikatoren sind
auf Wochensicht weiter nach unten gerichtet. Unterstützung sehen wir bei 134.50/52 (Hoch v.
20./28.11.), 134.37/36 (Hoch v. 29.11/ 38.2 %- Fibonacci von132.99 bis 135.21), 134.06 (Tief v. 25.11.),
133.84 (61.8 %), 133.56 (Tief v. 01.12.), 133.36/29(Tief v. 30./28./14.10.), 133.15 (Tief v. 12.10.), 132.99
(Tief v. 29.11.) und im Bereich 132.94/89 (Tief v. 17./28.10.). Darunter muss mit einem Rückgang bis in
den Bereich 132.05 (61.8 %- Retracement von 119.86 bis 139.58) gerechnet werden.
Widerstände liegen bei 135.21/23 (Hoch v. 01.12./Wochentrend), 135.46/51 (Hoch v. 24.11./38.2 % von
139.58 bis 132.99), 135.67 (Aufwärtstrend) und 136.19 (Tief v. 18.11.).
Unterstützungen: 134.50 134.06 133.84
Widerstand: 135.23 135.51 136.19
Tageschart:
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3. Marktkommentar Renten, Freitag, 02.12.2011 Seite 3/4
Wochenchart:
Autor
Thomas Weidmann
Handel Wertpapiere, Devisen, Derivate
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