Les produits financiers - Financial Products (FR)

Introduction aux marchés financiers
Chapitre 1: Les produits financiers
Jean SAIFI
ESIB 2014

Plan du Cours
En cas de besoin, vous pouvez m’adresser vos questions sur:
jean.saifi@gmail.com
Jean Saifi ESIB – USJ 2010Introduction aux Marchés Financiers

Les produits financiers : Les actions
ActionsActions
Produits conditionnels :
Warrants, Bons, Options
Produits conditionnels :
Warrants, Bons, Options
Contrats à termeContrats à terme
ObligationsObligations

Définition : Une action est un Titre de propriété représentant une
fraction du capital d’une entreprise et donnant à son porteur le
droit de vote aux assemblées, le droit à l’information et aux
bénéfices (nommé dividende).
Les Actions
Il existe en réalité une très grande diversité d'actions à citer:
- L’action classique (Common Stock)
- L'action privilégiée
- L'action à dividende prioritaire – ADP
- Les certificats d'investissement
- Les ABSA ou Actions à Bons de souscription d'actions
( Certificat d'Investissement + Droit de vote = Action )

L’action classique
C'est la forme la plus répandue. Ce titre de propriété s'acquière contre de
l'argent soit au moment de la création de l'entreprise ou d'augmentation de
capital soit directement sur le marché boursier.
Elle est source de trois droits :
- un droit au pouvoir - via un droit de vote lors des assemblées générales ;
- un droit à l'information ;
- un droit au résultat - sous forme de dividendes. En effet, si la société réalise
des bénéfices, l'actionnaire en recevra une partie au prorata du nombre
d'actions qu'il possède. Le revenu de l'actionnaire s'appelle donc le
dividende. Il dépend des résultats financiers de l'entreprise.

L'action privilégiée
Elle offre un privilège qui peut être une priorité lors des votes dans les
assemblées générales ou une priorité lors de la distribution du dividende.
L'action à dividende prioritaire – ADP
Les ADP ont été créées en 1978. Elles confèrent à leur détenteur un accès
privilégié aux dividendes. Mais elles ne bénéficient pas de droit de vote.
Elles présentent un rendement plus élevé que l'action ordinaire sans offrir
le droit de vote.
Dès lors que le profit est positif, le dividende versé doit égaler au moins
7.5% de la valeur nominale de l’action. Sinon, lorsque le profit est négatif ou
insuffisant, le versement du dividende doit être reporté sur les deux
exercices suivants.

Les certificats d'investissement
Les certificats d'investissement sont des titres sans droit de vote qui
sont apparus après les nationalisations de 1981.
L’objectif était de permettre des prises de participation par le public dans
les entreprises nationalisées sans pour autant modifier l’actionnariat et
faire perdre des voix à l’actionnaire principal, à savoir l’Etat. Ces titres, de
moins en moins répandus sur le marché, peuvent aussi bien être
émis par des entreprises publiques que privées.
Les ABSA ou Actions à Bons de souscription d'actions
Ce sont des actions qui donnent droit à leur détenteur de souscrire à de
nouvelles actions à une date donnée. Elles sont en général,
plus chères qu’une action classique.

Titre de propriété
Droit de l'actionnaire
♦Droit à l'information
♦Droit de vote
♦Droit à la rémunération
Rémunération de l'action
♦Sous forme de dividende
♦Sous forme d'augmentation du prix de l'action plus value
Risque maximum de l'actionnaire :
♦limité à la valeur de ses actions
Résumé Action

Action ordinaire à laquelle est attaché un droit spécifique.
- Avoir plus de liquidité sans avoir recours aux dettes comme
les obligations classique à taux fixe (Entreprises ou Banques)
- Investissement ou expansion / croissance organique
- Rentabilité et dividendes plus élevé pour les détenteurs des
actions préférentielles
Actions Préférentielles

Les produits financiers : Les Types d’Actions
Resistant to a recession (pharmaceuticals, utilities,
food...)
Resistant to a recession (pharmaceuticals, utilities,
food...)
Leader, record of earnings and dividends payments
(Coca Cola, HP, GE...)
Leader, record of earnings and dividends payments
(Coca Cola, HP, GE...)
Common stocks of very small companies selling for
pennies per share
Common stocks of very small companies selling for
pennies per share
Sales, earnings and market share are expanding
faster than the general economy
Sales, earnings and market share are expanding
faster than the general economy
Earnings fluctuate with the business cycle of the
economy (Steel, cement, automobile...)
Earnings fluctuate with the business cycle of the
economy (Steel, cement, automobile...)
Defensive
Blue Chip
Penny
Growth
Cyclical
Paying higher than average return (Public utilities)Paying higher than average return (Public utilities)
Foreign shares in a certain country (Solidere GDR in
London...)
Foreign shares in a certain country (Solidere GDR in
London...)
Income
ADRs, GDRs
Earnings fluctuate with the year’s season (Retailers,
tourism...)
Earnings fluctuate with the year’s season (Retailers,
tourism...)
Seasonal

Opérations de base sur les Actions:
- Achat (Buy) / Vente (Sell) au comptant (SPOT)
- Vente à découvert (To Go Short)

Opérations de base sur les Actions: Le Split
Un Split est la division du nominal d'une action afin de rendre la valeur unitaire
de l’action plus faible. Une division du nominal par 5 par exemple conduit en effet
à une multiplication du nombre total d'actions par 5 et à une réduction de la
valeur de l’action par 5.
Il peut permettre techniquement de faciliter des opérations de rapprochement et
surtout de faciliter l'acquisition de l’action par des petits actionnaires.

Bull Market : On associe le terme Bullish à un marché lorsque
qu’on a une croissance de la confidence des investisseurs, donc
aussi des investissements, en anticipation d’une augmentation
des prix des différentes actions sur ce marché
Bear Market : On associe le terme Bearish à un marché
lorsque qu’on une diminution des prix des différentes actions
sur ce marché durant une période bien déterminée. Dans ce cas,
les grands investisseurs optimistes se transforment en
pessimistes. Les moyens et petits investisseurs y suivront.
Exemple de detection d’un Bearish Market: diminution de 20%
ou plus des prix sur une période d’au moins égale à 2 mois

Graphique GE : 5 jours

Graphique GE : 1 an

Graphique GE : 20 ans

Graphique Exxon Mobil : 1 jour

Graphique Exxon Mobil : 3 mois

Les produits financiers : Les actions et les actions préférentielles
Graphique Exxon Mobil : 5 ans

Graphique Comparaison variation Exxon Mobil / GE vs DOW : 3 mois
Dow : Indice boursier qui montre relatif à 30 compagnies publiques basées aux US (indice depuis 1884)

Graphique Google Inc: mode linéaire

Graphique Google Inc: mode CandleStick

Graphique CandleStick :
High
Close
Open
Low
Candle Stick
Body
Upper
Shadow
Lower
Shadow
Close
Open

1) White Candlestick: signale un mouvement à tendance croissante; le plus le corps
(Body) du Candlestick est long, le plus l’augmentation du prix est significative
2) Black or Colored Candlestick: signale un mouvement à tendance décroissante; le
plus le corps (Body) du Candlestick est long, le plus la diminution du prix est
significative
3) Longue Lower Shadow: signale une tendance Bullish si la taille du Lower Shadow
est au moins égale au Candlestick Body. La fiabilité de cette tendance est une
fonction croissante de la longueur du Lower Shadow
4) Longue Upprer Shadow: signale une tendance Bearish si la taille du Upper
Shadow est au moins égale au Candlestick Body. La fiabilité de cette tendance
est une fonction croissante de la longueur du Upper Shadow

Company A Share Value $5
Company B Share Value $ 3
Company A annonce l’achat de
Company B
Share Value A ?
Share Value B ?
Company A et Company B
annoncent une fusion
Share Value A ?
Share Value B ?

Les produits financiers : IPO
IPO: Initial Public Offering
Une IPO est une introduction en Bourse du capital d'une
société non encore cotée. C'est la première vente au
public des actions d'une société.
Cette introduction en bourse est en général effectuée à
travers une banque d’investissement sous la forme
d’actions distribuées et vendues sur le marché secondaire
ou OTC (Over the Counter) par des sociétés de courtage
ou des banques d’investissement.

IPO: QUI ?
Une moyenne de 1000 Entreprises  Sociétés publique via IPO processUne moyenne de 1000 Entreprises  Sociétés publique via IPO process

IPO: Pourquoi?
Vente d’actions pour financer
-Expension de la capacité de production,
livraison des services, activités marketing
- Investissement R&D
-Financer une Start Up jusqu’à réalisation de profits
- Augmentation du fond de roulement (Working Capital ou
Net Working Capital*)
Working Capital = Current Assets − Current LiabilitiesWorking Capital = Current Assets − Current Liabilities

IPO: Avantages Vs Risques
Avantages:
- Accès directe sur le marché financier  facilité d’augmenter
le capital à travers la vente d’actions
- Attraction des meilleurs employés et protection du départ du
personnel (Stock Options)
- Entreprise publiques plus prestigieuse qu’une entreprise
privée
- Facilité de sortir de l’entreprise si fondateur / partenaire
décide de vendre sa part

IPO: Avantages Vs Risques
Risques:
- Risque de perdre le control (ownership) une fois les actions
vendues au public
- Nouveaux standards de reporting, erreurs par rapport
régulations, communication obligatoire, corporate governance
- Echec de vente de l’IPO

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