1. Icesave Byrðar sem ekki verður staðið undir 1 febrúar 2010

2. Við krefjumst nýrra samninga til að koma í veg fyrir þjóðargjaldþrot 2 febrúar 2010

3. Við krefjumst nýrra samninga til að koma í veg fyrir þjóðargjaldþrot frh. febrúar 2010 3

4. Icesave skuldbindingin– nokkrar stærðir 4 febrúar 2010

5. Vextirnir lenda á ríkinu Þó Landsbankinn fái vexti á sitt eignasafn fara allar greiðslur úr þrotabúinu upp í höfuðstól Icesave skuldbindingarinnar, ekki upp í vexti 0% 5,55% Ísland greiðir 365 milljarða í vexti 5 febrúar 2010

6. Ekki hægt að safna gjaldeyri næstu árin 2016 2009 2023 6 * Sbr. Frétt í Morgunblaðinu 5. febrúar 2010 febrúar 2010

7. Fyrirliggjandi samkomulag óhagstætt Núverandi samningur TIF greiðir 5,55% fasta vexti. Það samsvarar 1,26% punkta álagi ofan á grunnvexti Viðmiðunarvextirnir, CIRR vextir í evrum, voru 4,29% í júní 2009. Athygli vekur að á sama tíma voru CIRR vextir í pundum 3,94%. Það þýðir að raunverulegt vaxtaálag á lán frá Bretum er 1,61% Bradford & Bingley – fljótandi vextir með lægra álagi Breski bankinn Bradford & Bingley var tekinn yfir af breska fjármálaeftirlitinu (FSA) árið 2008. Innlán voru færð til annarra fjármálastofnana. Breski tryggingasjóður innistæðueigenda (FSCS) ábyrgðist innstæður og fjármagnaði sig með láni frá breska ríkinu Þetta er fordæmi um fjármögnun tryggingasjóðs innistæðna Breytilegir vextir með álagi fyrstu sjö árin, fastir 5,55% vextir eftir það Þar sem vaxtakostnaður fyrstu sjö árin er svo hár væri betra ef skuldin bæri breytilega vexti þar sem þeir eru lægri Bretar og Hollendingar fá allar greiðslur frá LBI fyrstu 7 árin Fyrstu sjö árin myndu Bretar og Hollendingar fá allar greiðslur sem bærust frá þrotabúi Landsbankans Eftir sjö ár myndu Íslendingar semja um greiðslu á mismuninum febrúar 2010 7 Ef nokkur dæmi eru skoðuð kemur í ljós að samningarnir leggja meiri byrðar á Ísland en þyrfti að vera. Öll gera ráð fyrir engum greiðslum fyrstu sjö árin og 15 ára lánstíma

8. Samanburður – ýmsar leiðir febrúar 2010 8 Ekki er tekin afstaða til þess hvaða leið eigi að fara en ljóst er að núverandi samningur er óhagstæður í samanburði við aðrar leiðir

9. Víðtæk áhætta af samningunum 9 febrúar 2010

10. Veikari króna þýðir minni endurheimtur og hærri skuldbindingu Veikist krónan mun skuldbindingin hækka þar sem hún er í erlendum myntum. Endurheimtur aukast ekki jafnmikið. Nettóskuldin hækkar því ef krónan veikist. Ef krónan styrkist breytist endurheimtuhlutfallið ekki að ráði. Hér er tekið tillit til þess að eignasafn Landsbankans er að stórum hluta í erlendum myntum. febrúar 2010 10

11. Það eru tvö endurheimtuhlutföll Endurheimtur úr Landsbankanum Þar er átt við hlutfall krafna sem fæst endurgreitt frá Landsbankanum Ef krafa er 100kr og 80kr fást greiddar úr þrotabúinu er hlutfallið 80% Þetta hlutfall fer aldrei yfir 100% Það sem fæst upp í Icesave skuldina úr þrotabúinu Ef skuldbindingin er 120kr og 80kr fást greiddar úr þrotabúinu er hlutfallið 67% Krafan í þrotabú Landsbankans er í krónum en skuldbindingin í erlendum myntum Þess vegna eru þessi tvö hlutföll ekki þau sömu Næsta blaðsíða sýnir hvernig hlutföllin breytast eftir því sem gengi krónu breytist febrúar 2010 11

12. Það eru tvö endurheimtuhlutföll Gengi krónu hefur áhrif á bæði endurheimtuhlutföllin Myndræn framsetning á dæmi febrúar 2010 12 Eign 100 Skuld 120 80 67% 80% Hér eru 80% endurheimtur krafna en 67% fæst upp í Icesave skuldbindingu

13. Óvissa um endurheimtur Enginn utanaðkomandi aðili hefur upplýsingar um eignasafn LBI Eignasafnið er að hluta til í íslenskum krónum en mestmegnis eru eignir skráðar í erlendum myntum Lán til innlendra aðila í erlendum myntum eru gjarnan greidd með krónum. Hlutfall krafna í krónum er því hærra en ætla mætti Endurheimtur fara m.a. eftir gengi krónu Endurheimtur fara eftir virði eignanna í skráðri mynt Einnig eftir því hvernig gengi krónu þróast. Veikari króna þýðir hærri endurheimtur í krónum talið. Endurheimtur verða aldrei meiri en 100% Endurheimtuhlutfallið hækkar ef krónan veikist en lækkar ef krónan styrkist. Sjá mynd til hægri Útgreiðslur hefjast ekki fyrr en dómsmál hafa verið útkljáð. Það verður í fyrsta lagi árið 2011 og hugsanlega síðar 13 X- ásinn sýnir frávik frá núverandi gengi krónunnar. Jákvæðar tölur merkja styrkingu á gengi krónunnar, neikvæð gildi merkja veikingu febrúar 2010

14. Hætta á minni hagvexti til framtíðar febrúar 2010 14 Hagfræðistofnun yfirfór forsendur Seðlabankans og fjármálaráðuneytisins – telur of lítið gert úr áhættu Það er nauðsynlegt að breyta Íslandi í framleiðsluhagkerfi

15. Bjartsýnar spár og öfug áhrif febrúar 2010 15 * 13 milljarðar er yfir meðaltali þriggja ársfjórðunga á undan

16. Samið um að sniðganga íslensk lög Fyrstu 20.887 evrurnar á hverjum reikningi eiga að hafa aukinn forgang umfram aðrar innstæður Þessi fyrirvari var samþykktur af Alþingi í ágúst 2009 Fyrirvarinn er kenndur við Ragnar Hall og er samkvæmt íslenskum lögum Samið var sérstaklega um að íslensk lög myndu ekki gilda að þessu leyti Þetta kostar ríkið tugi, jafnvel hundruðir milljarða Næsta blaðsíða sýnir muninn myndrænt. Miðað er við innstæðu upp á €50.000 og að 80% endurheimtist úr þrotabúi Landsbankans febrúar 2010 16 Krafa upp á €50.000 – samanburður á því hvað Bretar og Hollendingar fá greitt mikið m.v. samning og hvað þeir ættu að fá mikið m.v. íslensk lög

17. Ísland ábyrgist €20.887 febrúar 2010 17 Ísland ábyrgist €20.887 Ein innstæða verður að tveimur kröfum LBI greiðir 80% upp í báðar kröfur Íslenska ríkið greiðir Einni kröfu lýst í þrotabú LBI LBI greiðir 80% upp í kröfuna Íslenska ríkið greiðir Greiðslur til Breta/ Hollendinga Greiðslur til Breta/ Hollendinga Samningar €50.000 €4.177 auk vaxta Innstæða umfram hámarks-tryggingu. Hlutur Breta og Holl. UK/NL €29.113 Ísland €20.887 92% Hámarks- trygging. Hlutur Íslands Endur- heimt frá LBI Endur-heimt frá LBI Íslensk lög €50.000 Einungis vexti Innstæða umfram hámarks-tryggingu. Hlutur Breta og Holl. UK/NL Endur- heimt frá LBI Ísland 80% Hámarks-trygging. Hlutur Íslands Endur- heimt frá LBI Endur-heimt frá LBI

18. Icesave: ekki eins og önnur lán ríkisins Að frátaldri kröfu TIF á þrotabú Landsbankans er engin eign á móti Icesave skuldbindingunni Það er því villandi að bera Icesave skuldbindinguna saman við aðrar erlendar skuldir ríkissjóðs Taki maður yfirdrátt en nýti hann ekki þarf ekki að gera ráðstafanir til að greiða hann upp Vegna Icesave munu fjármunir flæða í stórum stíl úr íslenska hagkerfinu á næstu árum án þess að neitt komi á móti 18 febrúar 2010 Venjuleg lán: Icesave

19. Erlend fjárfesting Erlend fjárfesting hefur í raun að nokkru leyti sömu áhrif og erlend lán til landsins. 19 febrúar 2010

20. Gengið á gjaldeyrisvaraforðann Það verður erfitt fyrir íslenska ríkið að fá nægan gjaldeyri næstu árin til að greiða niður erlendar skuldbindingar án þess að ganga á gjaldeyrisvaraforðann. Það vantar gjaldeyrisvarasjóð til næstu 15-20 ára. Ef ekki er til gjaldeyrir verður greiðslufall á erlendum lánum. 20 febrúar 2010

21. Yfirleitt halli á vöru- og þjónustuskiptum við útlönd Frá árinu 1945 hefur vöruskipta- og þjónustujöfnuður verið neikvæður í 44 ár af 64. Að meðaltali hefur verið 2,2% halli á viðskiptum sem hlutfall af VLF. Athugið að á x-ásnum sýna tölurnar miðju bils. Til dæmis er 0% bilið frá -0,5% til 0,5%. 21 febrúar 2010

22. Vöruskipta- og þjónustujöfnuður sem hlutfall af vergri landsframleiðslu Yfirleitt hefur jöfnuður vöruskipta og þjónustu verið neikvæður. Mesti afgangur sem verið hefur var árið 1994, 5,15% af VLF. Sjöár af 64 hefur jöfnuðurinn verið 3,1% af VLF eða yfir. Þessi afgangur þarf að vera til að greiða Icesave fyrir utan allt annað t.d. greiðslur af erlendum lánum sveitarfélaga og orkufélaga 22 febrúar 2010

23. Krónan verður veik næstu árin 23 Hvernig hyggst ríkið komast yfir gjaldeyri sem einkaaðilar afla? febrúar 2010

24. Forsendur Heimildir Gögn um efnahag eru fengin af vef Hagstofunnar, http://www.hagstofan.is og af vef Seðlabankans, http://www.sedlabanki.is. Í útreikningum er að notast við það gengi dagsins 14. janúar 2010. Þá var gengi evru 180,29 kr og gengi breska pundsins var 202,28. Til viðmiðunar var gengið 22. apríl 2009 169,20 á evru og 191,10 á pundi gagnvart krónu. Útreikningar styðjast við skjal Jóns Daníelssonar (með viðbótum). Upplýsingar um efnahag LBI og aðrar upplýsingar frá LBI eru fengnar af vefsíðunni http://www.lbi.is. Þessi kynning er byggð á gögnum sem voru opinber í lok janúar 2010. Bradford & Bingley http://www.fsa.gov.uk/pages/Library/Communication/Statements/2008/bradford_bingley.shtml Úttekt Hagfræðistofnunar HÍ http://www.mbl.is/media/34/1634.pdf Umsögn Seðlabankans til fjárlaganefndar 15. júlí 2009 http://www.sedlabanki.is/lisalib/getfile.aspx?itemid=7199 Upplýsingar um eignir og skuldir Landsbankans http://www.lbi.is/Uploads/document/091124%20Survey%20of%20Assets%20and%20Liabilities.pdf Grein Jóns Daníelssonar, MBL 15. janúar 2010-02-01 http://risk.lse.ac.uk/icesave/files/mbl-jan-10.pdf http://risk.lse.ac.uk/icesave/files/english-7.pdf Reiknilíkan Jóns Daníelssonar http://risk.lse.ac.uk/icesave/files/reikningar.xls Umsögn InDefence um Icesave http://dl.dropbox.com/u/3133573/umsogn_indefence_um_icesave_samninga10july2009.pdf CIRR vextir OECD http://www.oecd.org/dataoecd/21/52/39085945.xls 24 febrúar 2010 Vefsíða: http://www.indefence.is Netfang: info@indefence.is