2. Du 13 au 17 Décembre 2010
Sommaire
Le MASI corrige cette semaine...................................... 3
Indicateurs Macro-économiques ................................... 4
Indicateurs sectoriels................................................. 6
Notre univers de valeurs............................................. 8
Résultats Semestriels 2010 .......................................... 9
Contacts ................................................................. 10
3. Du 13 au 17 Décembre 2010
Tendance du marché
Le MASI corrige cette semaine Évolution du marché depuis le 01/01/2010
Suite à plusieurs semaines d’évolution positive du MASI menant à
40000 14000
une tendance haussière de fond, et à une performance annuelle 35000 13000
de 22,69% la semaine dernière. le marché corrige cette semaine, 30000 12000
11000
enregistrant de ce fait une contre performance de 0,77%. Dans ce 25000
10000
20000
contexte, la performance du MASI ressort à 21,74%. 15000
9000
8000
10000 7000
Cette baisse s’est opérée dans des volumes significatifs. En effet, 5000 6000
comparée au reste de l’année, cette semaine se différencie par un 0 5000
volume d’activité qui s’est nettement amélioré passant de 400MDh
1/01/2010
2/02/2010
3/03/2010
4/04/2010
5/05/2010
6/06/2010
7/07/2010
8/08/2010
9/09/2010
10/10/2010
11/11/2010
12/12/2010
à 601,4MDH sur le marché central, soit une hausse de 50,4%. Ce
flux transactionnel a été essentiellement drainé sur le marché
central par les valeurs Attijariwafa Bank (1MMDh) et IAM Marché Central Marché de bloc MASI
(593MDh).
Par ailleurs, le volume total enregistré sur le marché de bloc s’est
établit cette semaine à 1,9MMDh. Ce volume provient
Évolution hebdomadaire du marché
essentiellement des opérations d’aller-retour des investisseurs de
1600 13000
fin d’année, en vue de revaloriser leurs portefeuilles mais aussi à
1400
quelques opérations de reclassement. Le plus gros volume transac- 12900
tionnel a été drainé par la valeur Atlanta qui s’est élevé à 1200 12800
1000
676MDh. 12700
800
Au niveau des performances sectorielles, le secteur bancaire 600
12600
subit des prises de bénéfices cette semaine, enregistrant une 400 12500
correction de 1,99%. Cette Chute est liée à la contre-performance 200 12400
de l’ensemble des valeurs du secteur, notamment BMCE (-3,22%), 0 12300
ATW (-2,62%) et BMCI (-3,18%). 06/12/2010 08/12/2010 09/12/2010 10/12/2010
A l’opposé, le secteur de l’Énergie et mines continue sur sa Marché central Marché de bloc MASI
progression et affiche la plus forte hausse de la semaine 2,56%.
Cette performance est due essentiellement au redressement du
titre Sonasid qui gagne 6,0% pour s’établir à 1938Dh.
Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
de la capitalisation boursière
Performances sectorielles hebdomadaires
45,1%
Energie et mines 2,56%
Immobilier 0,09% 27,5%
Télécom 0,00%
Matériaux de construction -0,02%
9,6%
Distribution -0,26% -5,8% -8,9% -12,9%
Sté de financement -0,51%
Agroalimentaire -0,57%
A T T IJA R IW A F A
BM CE BANK
BMCI
C IH
S O N A S ID
A F R IQ U IA G A Z
Ciment -0,65%
NTI -1,09%
Banque -1,99%
Holding -2,55%
Assurance -3,20%
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 12 714,58 10 443,81 -0,77% 21,74% -4,92% Marché Central (MC) 601,4 400,5 290,1 38,1%
MADEX 10 387,26 8 464,47 -0,77% 22,72% -6,58% Marché de bloc (MB) 393,5 218,6 183,6 19,1%
Capitalisation (MMDh) 581 509 MC+MB 994,9 619,2 473,8 30,7%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
AFRIQUIA GAZ 1 685 11,74% 2,88 ATTIJARIWAFA Bank 409 1 075,9 - 1 075,9
OULMES 614 8,67% 0,00 IAM 155 593,9 - 593,9
SONASID 1 938 5,90% 63,39 ADDOHA 106 307,7 - 307,7
LABEL VIE 1 283 -7,03% 38,17 EQDOM 1 638 0,7 297 297,7
AUTO NEJMA 1 443 -10,54% 0,56 BMCI 1 035 3,9 227 230,7
STOKVIS 47 -20,07% 41,53 MARCHE 12 715 3 007 - 3 007,0
4. Du 13 au 17 Décembre 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance commerciale (Biens)
13,4%
220 280
19 4 19 5
24,0% Septembre 2010 : les importations et les exportations de biens et
10 5 7 5 0 services ont enregistré respectivement une hausse de 13,40% et 24%
85 270
par rapport au mois de Septembre 2009.
M Dhs
5,1%
Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –114 MMDH contre
-108 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à 48%
contre 44% en septembre 2009, soit une hausse de 4 points.
- 10 8 9 2 5
- 114 5 3 0
Importations Exportations Deficit commercial
Septembre 2009 Septembre 2010
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
6,0%
8,2% 42 500
40 785 40 080
37 691
Septembre 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de
42,5 MMDH contre 40 MMDH en 2009, en hausse de 6%. De même, les
En M Dhs
-2,3%
recettes MRE ont enregistré une reprise de 8,2% à 40,7 MMDH.
18 705
18 279
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers
enregistrent quant à elles un recul de 2,3% au terme des neuf
premiers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de
18,2 MM DH contre 18,7 MM DH l’année précédente.
Recettes MRE Recettes Voyages Recettes Investissements
et prêts privés étrangers
Septem bre2009 Septembre2010
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
10/12/2010 Semaine 31/12/2009 03/12/2010 31/12/2009
New
Aluminium 2 335,0 1,17% -3,07% 2308 2 409,0
L’Or termine la semaine en baisse de 0,76% pour s’échanger
Zinc 2 275,0 0,04% -5,56% 2274 2 409,0
ainsi à 1375 dollars l'once.
Plom b 2 420,0 1,26% -5,47% 2390 2 560,0
Le prix du pétrole enregistre cette semaine une légère hausse
Argent 29,15 1,68% 73,06% 28,6712 16,8 de 0,26%, le baril s’échange à 87,80 $/baril.
Cuivre 9 070,0 0,89% 22,98% 8990 7 375,0
Or 1 375,5 -0,76% 25,39% 1386 1 097,0
Baril de pétrole 88,0 0,26% 17,36% 87,79 75,0
Source: Reuters
MAD/ Euro/ Dollar
New
L'Euro en baisse face au Dollar 11,30 8,70
8,60
11,25 8,43 8,50
En cause, les inquiétudes persistantes sur la dette souveraine 8,40
8,37
8,44
8,40
des pays européens, L'Euro recule face au dollar cette semaine. 11,20 11,18
8,33
8,30
8,20
En effet après Fitch, c’était au tour Moody’s d’abaisser la note 11,15
11,16
11,17
11,14
8,10
de l’Irlande, en raison de la montée des incertitudes obérant
11,15 8,00
11,10 7,90
l’économie du pays et de la dégradation des finances publi- 13-déc. 14-déc. 15-déc. 16-déc. 17-déc.
ques. EUR/MAD USD/MAD
Source: Reuters
5. Du 13 au 17 Décembre 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
-2,1%
130 700
128 000 15,3% Août 2010: L’évolution des recettes et des dépenses ordinaires à fin
108 400 Août 2010 a dégagé un solde ordinaire positif de 6,4MMDh contre 23,8MMDh
94 000
à fin juillet 2009.
-28,0% En dépit d’un solde positif des Comptes Spéciaux du Trésor (hors fonds de
+114,4%
31000 29700 soutien des prix et fonds spécial routier) de 5,1 MMDH, le déficit
16 900
7 883 budgétaire a atteint 16,5 MMDH après un excédent de 6,9 milliards à fin
juillet 2009.
Recettes ordinaires Dépenses ordinaires Investissement Compensation
Août2009 Août 2010
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
5 ,5 % 5 2 s e ma in e s 5 ans 10 ans
5 ,0 %
La réunion du conseil de Bank al Maghrib, tenue mardi 21 Septembre
4 ,5 %
2010, a abouti à un statu quo du taux directeur à 3.25% qui demeure
intouché depuis une année. Le maintien du taux directeur à un niveau 4 ,0 %
stable répond en effet à une logique inflationniste de stabilité des prix. 3 ,5 %
3 ,0 %
2 ,5 %
2 ,0 %
01/12/05
01/03/06
30/05/06
28/08/06
26/11/06
24/02/07
25/05/07
23/08/07
21/11/07
19/02/08
19/05/08
17/08/08
15/11/08
13/02/09
14/05/09
12/08/09
10/11/09
08/02/10
09/05/10
Source : Reuters
Chômage
11,5
10,9 10,8
11,0
10,5
9,9 9,9 10,0
T3 2010: Le taux de chômage s’est établi au troisième trimestre
9,9 9,9 9,7 9,8
10,0 9,7 9,6 9,6 9,6 9,6
2010 à 9% au niveau national (13,8% en milieu urbain et 3,8% en
9,5 9,1 9,0 9,0 milieu rural) contre 9,8% au même trimestre de l’année 2009.
9,0
8,0
8,5
8,0
8,2
7,5
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
2006 2007 2008 2009 2010
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
+ 0,8 % en Octobre 2010
111
110
109
Octobre 2010: L’indice des prix à la consommation a connu, au cours du mois 108
d’octobre 2010, une hausse de 0,8% par rapport au mois précédent. Cette
107
variation est le résultat de la hausse de 1,7% de l’indice des produits IPC
alimentaires et de 0,1% de l’indice des produits non alimentaires. 106
105
Les hausses des produits alimentaires observées entre septembre et octobre 104
2010 concernent principalement les légumes avec 16,2% et le thé avec 11,5%. 103
01/01/2009
01/02/2009
01/03/2009
01/04/2009
01/05/2009
01/06/2009
01/07/2009
01/08/2009
01/09/2009
01/10/2009
01/11/2009
01/12/2009
01/01/2010
01/02/2010
01/03/2010
01/04/2010
01/05/2010
01/06/2010
01/07/2010
01/08/2010
01/09/2010
01/10/2010
En revanche, les prix ont baissé de 7,9% pour les poissons et fruits de mer et
de 1,7% pour les viandes.
Source : Haut Commissariat au Plan
6. Du 13 au 17 Septembre 2010
Du 13 au 17 Décembre
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
En millions En millions En millions
1 0%
2 4 14,0% 2
34 3,7 3,7
31 3,5 3,4
32 3,3 3,4
30 28 12,0% 1,6
27 1 0%
0 3,1
1,5
28 25 3,0
25 3 2,8
26 24 24 2,7 2,8 1,4
23 10,0%
24 21 22
21 80% 1,2
22 1,1
20 8,0%
1,0
18 60% 2 1 0,8
16 6,0% 0,8
14 0,7 0,7
12 40% 0,6
10 4,0%
1
8
6 20% 2,0%
4
2
0 0% 0 0,0% 0
M ar- Jun-0 8 Sep - Dec- M ar- Jun-09 Sep- Dec- M ar- Jun-1 Sep-10
0 M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep - Dec- M ar- Jun-10 Sep- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep-
08 08 08 09 09 09 10 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 10
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie f ixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
T3 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 9,41% par rapport au T3 2009 et le taux de pénétration a atteint 96.79%
soit une hausse de 16 points par rapport au T3 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 54,8% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 34,9% pour et Wana corporate avec 10,1% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 0,62% avec un taux de pénétration de
11,76% contre 10,89% au T3 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 9,83% au
cours de T3 2010,et de 57,13% sur une année.
Arrivées de touristes et nuitées
3 500 3 170 53%
2 955
3 000
52% Septembre 2010 : Au terme des neuf premiers mois de 2010,
51%
52% l’activité touristique a maintenu son évolution positive entamée
2 500 46% 50%
49% depuis le quatrième trimestre 2009. Les arrivées de touristes ont
1000s
2 000
1 383 1 549 48% enregistré au troisième trimestre une croissance de 7,5% en
1500 47%
glissement annuel, clôturant les neuf premiers mois de 2010 sur une
1000 46%
45% hausse de 10,7% contre une amélioration de 5,1% à fin septembre
500
44% 2009.
0 43%
Octobre 09 Octobre 10 Concernant les nuitées réalisées dans les hôtels classés, elles ont
Nuitées dans les EHC(1)
maintenu un rythme de croissance soutenu depuis le quatrième
Arrivées de touristes aux postes frontières trimestre 2009. Elles ont augmenté au troisième trimestre 2010 de
Taux d'occupation des chambres
12,3% contre un repli de 1,8% à la même période de 2009.
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
750 11% 706
636
650
Septembre 2010: Selon Bank Al Maghrib, les créances sur l’économie ont
progressé de 11% par rapport au mois de Septembre 2009. L’encours total 550
s’élève ainsi à 706 MMDH. 450
MMDhs
Les crédits immobiliers atteignent 184 MMDH, en hausse de 9% comparé 350 10%
24%
à l’année dernière. 250
169 186
139
8%
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 139 MMDH, enregistrant une 150 112
30 32
croissance de 24% par rapport à Septembre 2009. 50
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint -50
32 MMDH signant une progression de 9% par rapport à Août 2009. Crédits à l'immobilier Crédits à la Crédits à Créances sur
consommation l'équipement l'économie
Octobre 2009 Octobre 2010
Source: Bank Al Maghrib
7. Du 13 au 17 Décembre 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
250 28,3%
T2 2010: Selon le HCP, l’indice des prix à la production des industries
200 7,5% manufacturières, il a augmenté en moyenne, à fin août 2010, de 6,5%
-1,3%
9,4% en glissement annuel après une baisse de 16,8% un an auparavant.
150 -3,3%
-8,6% Ce retournement de tendance provient de l’accroissement en moyenne
100 de 41,3% des prix à la production des industries de cokéfaction et du
raffinage après une baisse de 42,3% un an auparavant.
50
Toutefois, la hausse des prix à la production des industries de
0 cokéfaction et du raffinage a été atténuée par la baisse de ceux des
Industrie du
automobiles
Industrie
Mines
industries chimiques de 15,2% par rapport à fin août 2009.
alimentaire
Electricité
Industrie
Industrie
textile
T2 2009 T2 2010
Source: Haut commissariat au plan
Ventes de ciment
1 497,00 1 446,00
m illiersT o n n es
Octobre 2010 : Le cumul de la consommation du ciment à fin
Octobre 2010 a enregistré une très légère augmentation de 0,1% -3,4%
en passant de 12,487 millions de tonnes à fin octobre 2009 à
12,499 millions de tonnes à fin octobre 2010.
La consommation du mois d’octobre 2010 a avoisiné 1,446 million
de tonnes contre 1,497 million de tonnes en octobre 2009, soit
une régression, mois à mois, de 3,41%.
Octobre 09 Octobre 10
Octobre 09 Octobre 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
78 674,00 Octobre 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé en ce
mois d’Octobre un repli de 2,5% par rapport à la même période de
- 2,5% l’année précédente. Au total 76 699 unités ont été écoulées en
2010 contre 78 674 en 2009.
76 699,00
Octobre 09 Octobre 10
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc
9. Du 13 au 17 Décembre 2010
Résultats semestriels 2010
10. Du 13 au 17 Décembre 2010
Contacts
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