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Fundamentos da Gestão do
            Capital de Giro



Gleison Lopes Fonseca
Objetivos
   Apresentar o contexto onde o Capital de Giro está inserido

   Explicar a importância do Capital de Giro

   Apresentar as noções fundamentais sobre o Capital de Giro

   Mostrar a importância de uma boa gestão do Capital de Gito

   Apresentar conceitos relacionados ao Capital de Giro




Fundamentos da Gestão do Capital de Giro
Pós-graduação em Administração de Organizações                   21/05/2012
Capital de Giro
    Capital de Giro – recursos utilizados para sustentar as operações da
     empresa no dia-a-dia.                              Compra de
                                                        Mercadorias

    Aumento das                                 Fornecedore    Estoque
    Vendas                                            s            s

    Aumento do                                                            Venda de
                              Pagamento
    Faturamento                                                            Mercadorias

    Endividado e sem
    dinheiro? Há algo                            Disponível     Clientes
    errado...
                                                        Recebimento
                                                        Das vendas
Fundamentos da Gestão do Capital de Giro
Pós-graduação em Administração de Organizações                             21/05/2012
Importância
   Suportar a falta de sincronismo da compra de matéria-prima ao
    recebimento da venda
       Sazonalidade do negócio             Ex.: Empresa de sorvetes (Verão e
                                            Inverno)
       Fatores cíclicos da economia        Ex.: Recessão por causa da crise

       Políticas de negócios (externos)         Ex.: Preço dos concorrentes, perfil dos
                                                 consumidores, fornecedores etc.
       Volume de vendas                         Ex.: Mais vendas (Estoque) a prazo
                                                 (Recebíveis)




Fundamentos da Gestão do Capital de Giro
Pós-graduação em Administração de Organizações                                21/05/2012
Capital de Giro (definições)
   Capital de Giro Total
       Ativo circulante: Disponibilidades, estoques e contas a receber
                            Ativo                             Passivo
                   ATIVO CIRCULANTE (AC)            PASSIVO CIRCULANTE (PC)

               Disponível                        Fornecedores
               Aplicações Financeiras            Empréstimos CP
               Contas a receber                  Duplicatas descontadas
               Estoques                          Salários a pagar
                                                 Encargos e tributos a pagar
                 ATIVO REALIZÁVEL A LONGO          PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO
                        PRAZO (RLP)                      PRAZO (ELP)

                   ATIVO PERMANENTE (AP)            PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL)

               Investimentos                     Capital social
               Imobilizado                       Reservas
               Diferido                          Lucro/prejuízos acumulados
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Gestão do Capital de Giro Total
   Investimento do capital em ativos de curto prazo
                                                 Importância da gestão

        ATIVO CIRCULANTE                      Atender a PASSIVO CIRCULANTE
                                                        necessidades
                                              inesperadas (Oportunidades /
                                              despesas).Fornecedores
       Gerenciamento Caixa
                                             Inter- mais crédito
                                              Obter
        Nível Crédito                                     Empréstimos de CP
                                              (reciprocidade)
                                           relações
                                             Obter descontos (pagamento
                                                       Desconto de Duplicatas
       Nível Estoques                        antecipado)
                                                        Salários e Encargos

                                                        Tributos



Fundamentos da Gestão do Capital de Giro
Pós-graduação em Administração de Organizações                                21/05/2012
Capital de Giro Líquido
      Diferença entre Ativo Circulante e Passivo Circulante

                   Ativo            Passivo        Ativo   Passivo

                    AC                 PC           AC      PC

CGL                                                                       CGL
positivo                              ELP          RLP                    negativ
             RLP                                            ELP           o


                    AP                 PL          AP        PL



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Capital de Giro Próprio
   Capital próprio da empresa investido no giro (ativos de
    curto prazo)


    CGP = PL – (RLP + AP)                              PC
                                                 AC
                                                       ELP
                                  CGP
                                                 RLP
                                                       PL
                                                 AP

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Ciclo Operacional
   Envolve desde a origem dos recursos da operação e sua aplicação


    Compra           Início da        Fim da                             Recebimento
    de MP           Fabricaçã        Fabricaçã             Venda          da Venda
                         o               o


            PME(MP)           PMF(MP)            PMV(MP)           PMR


PME = Prazo Médio de Estocagem de Matéria-Prima
PMF = Prazo Médio de Fabricação
PMV = Prazo Médio de Venda ou de Estocagem de
Produtos Acabados
PMR = Prazo Médio de Recebimento ou de Cobrança

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Ciclo Econômico
   Focaliza o valor adicionado e a geração de lucro pela empresa


    Compra           Início da        Fim da                             Recebimento
    de MP           Fabricaçã        Fabricaçã             Venda          da Venda
                         o               o


            PME(MP)           PMF(MP)            PMV(MP)           PMR




                        Ciclo Econômico



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Ciclo Financeiro
   Focaliza as entradas e saídas de capital (no caixa)


    Compra           Início da        Fim da                             Recebimento
    de MP           Fabricaçã        Fabricaçã             Venda          da Venda
                         o               o


          PME(MP)             PMF(MP)            PMV(MP)           PMR




                                           Ciclo Financeiro



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Necessidade de Capital de Giro
   Surge com a falta de sincronização temporal dos
    pagamentos e recebimentos na empresa

            NCG = AC operacional – PC
            operacional
                        Ativo Circulante              Passivo Circulante
                     Caixa                       Dividendos e IR
                     Bancos                      Financiamentos
                     Aplicações Financeiras      Empréstimos
                                                 Duplicatas Desc.
                     Contas a Receber            Fornecedores
 Operacion                                                                   Operacion
    al               Estoques                    Salários e Encargos
                                                                                al
                     Despesas Antecipadas        Impostos e Taxas
                                                 Adiantamentos de Clientes
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Saldo de Tesouraria
   Surge com a falta de sincronização temporal dos
    pagamentos e recebimentos na empresa

            ST = AC Financeiro – PC Financeiro

                      Ativo Circulante           Passivo Circulante
                   Caixa                    Dividendos e IR
                   Bancos                   Financiamentos              Financeiro
Financeiro
                   Aplicações Financeiras   Empréstimos
                                            Duplicatas Desc.
                   Contas a Receber         Fornecedores
                   Estoques                 Salários e Encargos
                   Despesas Antecipadas     Impostos e Taxas
                                            Adiantamentos de Clientes
Fundamentos da Gestão do Capital de Giro
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Gestão integrada do Capital de Giro
                                   CGL = NCG + ST


Empresa de Alto risco                             Empresa de Baixo risco




     Operações não geram recursos                •   Longo prazo financiando o curto
      para se financiar (NCG)
                                                      prazo (CGL positivo)
     Necessidade de recursos de                  •   Excedente financeiro (ST positivo)
      terceiros para financiar o ativo
      operacional (ST)


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O efeito tesoura e o overtrading
                                                           Saldo de Tesouraria
                                                           negativo

                                                 B
                                                       Ponto A: CGL > NCG
                                                          Maior liquidez
                                                       Ponto B: NCG > CGL
       A                                                  Insolvência
                                                          *Rentabilidade (Empréstimos 1,5%
                                                             a.m. e Contas a Receber 4% a.m.)

   Overtrading: Expansão do volume de vendas acima da capacidade
    da empresa de financiá-las.
           ST (negativo) > Limite de Crédito (financiamento)
                            Ociosidade da
       Volume de                                      Quebra de            Demanda
                             capacidade
        Vendas                                       concorrente           aquecida
                              instalada
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Caso: Marcopolo




                                Efeito Tesoura
      Passivo Circulante Financeiro – 21% em 2008; 26% em 2010
                      R$ 600.000
      Ativo Circulante Financeiro – 4% em 2008; 7% em 2010
                      R$ 400.000
      ST negativo R$ 200.000
                   e decaindo
      Aumento do risco? 0(“Banco Moneo” - 2007)
                       R$
                                   2006    2007   2008   2009   2010

                                            CGL    NCG
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Indicadores de Liquidez

   Liquidez Corrente: AC/ PC
                                                 Marcopolo
       Capacidade de cumprir seus
        compromissos de curto prazo



   Liquidez Seca: (AC – Estoques) / PC
       Estoques podem tornar-se
        obsoletos/demorar para
        serem convertidos em
        dinheiro




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Indicadores de Liquidez

   Liquidez Geral: (AC + RLP) / (PC + PNC)      Marcopolo
       Liquidez de curto e longo prazo.
        Capacidade de saldar todos os
        compromissos.
   Liquidez Imediata: Disponibilidades / PC
       Porcentagem das dívidas que
        poderiam ser pagas
        imediatamente.




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Fundamentos da Gestão do Capital de Giro

  • 1. Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Gleison Lopes Fonseca
  • 2. Objetivos  Apresentar o contexto onde o Capital de Giro está inserido  Explicar a importância do Capital de Giro  Apresentar as noções fundamentais sobre o Capital de Giro  Mostrar a importância de uma boa gestão do Capital de Gito  Apresentar conceitos relacionados ao Capital de Giro Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 3. Capital de Giro  Capital de Giro – recursos utilizados para sustentar as operações da empresa no dia-a-dia. Compra de Mercadorias Aumento das Fornecedore Estoque Vendas s s Aumento do Venda de Pagamento Faturamento Mercadorias Endividado e sem dinheiro? Há algo Disponível Clientes errado... Recebimento Das vendas Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 4. Importância  Suportar a falta de sincronismo da compra de matéria-prima ao recebimento da venda  Sazonalidade do negócio Ex.: Empresa de sorvetes (Verão e Inverno)  Fatores cíclicos da economia Ex.: Recessão por causa da crise  Políticas de negócios (externos) Ex.: Preço dos concorrentes, perfil dos consumidores, fornecedores etc.  Volume de vendas Ex.: Mais vendas (Estoque) a prazo (Recebíveis) Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 5. Capital de Giro (definições)  Capital de Giro Total  Ativo circulante: Disponibilidades, estoques e contas a receber Ativo Passivo ATIVO CIRCULANTE (AC) PASSIVO CIRCULANTE (PC) Disponível Fornecedores Aplicações Financeiras Empréstimos CP Contas a receber Duplicatas descontadas Estoques Salários a pagar Encargos e tributos a pagar ATIVO REALIZÁVEL A LONGO PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO (RLP) PRAZO (ELP) ATIVO PERMANENTE (AP) PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) Investimentos Capital social Imobilizado Reservas Diferido Lucro/prejuízos acumulados Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 6. Gestão do Capital de Giro Total  Investimento do capital em ativos de curto prazo Importância da gestão ATIVO CIRCULANTE Atender a PASSIVO CIRCULANTE necessidades inesperadas (Oportunidades / despesas).Fornecedores Gerenciamento Caixa Inter- mais crédito Obter Nível Crédito Empréstimos de CP (reciprocidade) relações Obter descontos (pagamento Desconto de Duplicatas Nível Estoques antecipado) Salários e Encargos Tributos Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 7. Capital de Giro Líquido  Diferença entre Ativo Circulante e Passivo Circulante Ativo Passivo Ativo Passivo AC PC AC PC CGL CGL positivo ELP RLP negativ RLP ELP o AP PL AP PL Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 8. Capital de Giro Próprio  Capital próprio da empresa investido no giro (ativos de curto prazo) CGP = PL – (RLP + AP) PC AC ELP CGP RLP PL AP Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 9. Ciclo Operacional  Envolve desde a origem dos recursos da operação e sua aplicação Compra Início da Fim da Recebimento de MP Fabricaçã Fabricaçã Venda da Venda o o PME(MP) PMF(MP) PMV(MP) PMR PME = Prazo Médio de Estocagem de Matéria-Prima PMF = Prazo Médio de Fabricação PMV = Prazo Médio de Venda ou de Estocagem de Produtos Acabados PMR = Prazo Médio de Recebimento ou de Cobrança Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 10. Ciclo Econômico  Focaliza o valor adicionado e a geração de lucro pela empresa Compra Início da Fim da Recebimento de MP Fabricaçã Fabricaçã Venda da Venda o o PME(MP) PMF(MP) PMV(MP) PMR Ciclo Econômico Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 11. Ciclo Financeiro  Focaliza as entradas e saídas de capital (no caixa) Compra Início da Fim da Recebimento de MP Fabricaçã Fabricaçã Venda da Venda o o PME(MP) PMF(MP) PMV(MP) PMR Ciclo Financeiro Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 12. Necessidade de Capital de Giro  Surge com a falta de sincronização temporal dos pagamentos e recebimentos na empresa NCG = AC operacional – PC operacional Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa Dividendos e IR Bancos Financiamentos Aplicações Financeiras Empréstimos Duplicatas Desc. Contas a Receber Fornecedores Operacion Operacion al Estoques Salários e Encargos al Despesas Antecipadas Impostos e Taxas Adiantamentos de Clientes Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 13. Saldo de Tesouraria  Surge com a falta de sincronização temporal dos pagamentos e recebimentos na empresa ST = AC Financeiro – PC Financeiro Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa Dividendos e IR Bancos Financiamentos Financeiro Financeiro Aplicações Financeiras Empréstimos Duplicatas Desc. Contas a Receber Fornecedores Estoques Salários e Encargos Despesas Antecipadas Impostos e Taxas Adiantamentos de Clientes Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 14. Gestão integrada do Capital de Giro CGL = NCG + ST Empresa de Alto risco Empresa de Baixo risco  Operações não geram recursos • Longo prazo financiando o curto para se financiar (NCG) prazo (CGL positivo)  Necessidade de recursos de • Excedente financeiro (ST positivo) terceiros para financiar o ativo operacional (ST) Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 15. O efeito tesoura e o overtrading Saldo de Tesouraria negativo B Ponto A: CGL > NCG Maior liquidez Ponto B: NCG > CGL A Insolvência *Rentabilidade (Empréstimos 1,5% a.m. e Contas a Receber 4% a.m.)  Overtrading: Expansão do volume de vendas acima da capacidade da empresa de financiá-las. ST (negativo) > Limite de Crédito (financiamento) Ociosidade da Volume de Quebra de Demanda capacidade Vendas concorrente aquecida instalada Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 16. Caso: Marcopolo Efeito Tesoura Passivo Circulante Financeiro – 21% em 2008; 26% em 2010 R$ 600.000 Ativo Circulante Financeiro – 4% em 2008; 7% em 2010 R$ 400.000 ST negativo R$ 200.000 e decaindo Aumento do risco? 0(“Banco Moneo” - 2007) R$ 2006 2007 2008 2009 2010 CGL NCG Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 17. Indicadores de Liquidez  Liquidez Corrente: AC/ PC Marcopolo  Capacidade de cumprir seus compromissos de curto prazo  Liquidez Seca: (AC – Estoques) / PC  Estoques podem tornar-se obsoletos/demorar para serem convertidos em dinheiro Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 18. Indicadores de Liquidez  Liquidez Geral: (AC + RLP) / (PC + PNC) Marcopolo  Liquidez de curto e longo prazo. Capacidade de saldar todos os compromissos.  Liquidez Imediata: Disponibilidades / PC  Porcentagem das dívidas que poderiam ser pagas imediatamente. Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012
  • 19. Obrigado Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pós-graduação em Administração de Organizações 21/05/2012