*XtD SUiFWLFD
6HJXQGD YHUVLyQ DxR  GH OD (UD GH $FXDULR
$ QXHVWUR DPDGR $YDWDUD 6DPDHO $XQ :HRU
ËQGLFH3UHVHQWDFLyQ,QWURGXFFLyQ$ULHV7DXUR *pPLQLViQFHU /HR 9LUJR /LEUD (VFRUSLR6DJLWDULR DSULFRUQLR $FXDULR 3LVFLV(O PDSD F...
35(6(17$,Ð11RV KHPRV SHUPLWLGR OD OLEHUWDG GH UHGDFWDU HO SUHVHQWH WUDEDMR DFHUFD GH GLYHUVRV DVSHFWRV TXHFRQVLGHUDPRV SUi...
(/ =2,$2,17528,Ð1RQVLGHUDFLRQHV SUHYLDV$ ILQ GH SODQWHDU DGHFXDGDPHQWH QXHVWUD LQWHQFLyQ LQVHUWDPRV D FRQWLQXDFLyQ ODV SDO...
,17528,Ð1                                                                               (/ =2,$2                    SUHSDU...
(/ =2,$2                                                                             ,17528,Ð1KRUD GH REWHQHU XQD H[DFWD F...
,17528,Ð1                                                                              (/ =2,$26LJXLHQGR HO DGDJLR RFXOWLV...
LQIOXH HQ OD H[LVWHQFLD PXFKR PiV GHOR TXH D SULPHUD YLVWD SXGLHVH SDUHFHU VREUH HO 0LFURFRVPRV KRPEUH
(O ]RGtDFR FRPR FRQWLQHQWH GH ODV GRFH FRQVWHODFLRQHV FRQVWLWXH HO FDPLQR R FLQWXUyQ GHO 6RO GH ž GHDQFKR
(O UHFRUULGR GH GLFKR FDPLQR FRPSOHWD XQ DxR VLGHUDO SHUtRGR GH WLHPSR TXH SHUGXUD XQD UD]D
$HVWH HIHFWR LQWHUHVD VHxDODU TXH WRGDV ODV UD]DV VLHPSUH DSDUHFHQ HQ $FXDULR  PXHUHQ HQ 3LVFLV 1RROYLGDPRV DGHPiV TXH FDG...
(/ =2,$2                                                                           ,17528,Ð1                     +D TXH VD...
,17528,Ð1                                                                              (/ =2,$21R GHEHPRV ROYLGDU TXH QXHV...
iQFHU EDVH GHO FXHOOR    /HR FRUD]yQ    9LUJR YLHQWUH H LQWHVWLQR    /LEUD ULxRQHV    (VFRUSLR JOiQGXODV VH[XDOHV    6DJLW...
(/ =2,$2                                                                            ,17528,Ð1                    GHVSHUWDU...
PLpUFROHV OXQHV DFWXDO
YLHUQHV PDUWHV DFWXDO
GRPLQJR  PLpUFROHV DFWXDO
PDUWHV MXHYHV DFWXDO
MXHYHV YLHUQHV DFWXDO
ViEDGR ViEDGR DFWXDO
7DPELpQ QRV KD GHYHODGR HO 0DHVWUR 6DPDHO HQ VX FiWHGUD VREUH ORV SODQHWDV PHWiOLFRV GH OD DOTXLPLDFyPR D OR ODUJR GH QXHV...
,17528,Ð1                                                                              (/ =2,$2/D 7HXUJLD TXH OHJtWLPDPHQW...
,PDJLQDFLyQ DXWRPDWLVPRV VXEFRQVFLHQWHV UHSURGXFFLyQ GH ODV HVSHFLHV YLDMHV     DUWHV PDQXDOHV DUWHV SUiFWLFDV QHJRFLRV GH...
5D]yQ  UDFLRQDOLVPR SOHLWRV MXGLFLDOHV DVXQWRV FLYLOHV DERJDFtD FLHQFLD H     LQWHOHFWR FLHQFLD PpGLFD  FXUDFLRQHV SHULRGL...
,PDJLQDFLyQ FUHDGRUD DUWtVWLFD GUDPDV FRPHGLDV WUDJHGLDV DUWH HVFpQLFR DVXQWRV     DPRURVRV SUREOHPDV FRQXJDOHV  GH QRYLRV...
6DOXG YLGD IHUWLOLGDG DOWRV GLJQDWDULRV GHO JRELHUQR MHIHV GH HPSUHVDV UHHV      VHxRUHV GHO PDQGR DVXQWRV PtVWLFRV SRVLFL...
9ROXQWDG PDQGR HMpUFLWRV JXHUUDV FLUXJtD IXHU]D  IXHU]DV FDVRV TXH LPSOLTXHQ     OXFKDV DVXQWRV PLOLWDUHV  GH SROLFtD OtGH...
5LTXH]DV SREUH]D DVXQWRV HFRQyPLFRV IDYRUDEOHV R GHVIDYRUDEOHV OHHV     GHUHFKRV GH JHQWHV DOWRV GLJQDWDULRV UHOLJLRVRV MX...
(O PHGLR DPELHQWH HQ TXH YLYLPRV YLGD SUiFWLFD .DUPD HQ DFFLyQ OD HVSDGD GH     OD MXVWLFLD TXH QRV DOFDQ]D GHVGH HO LHOR ...
(/ =2,$2                                                                              ,17528,Ð1$5$7(5Ì67,$6 35,1,3$/(6 ( /...
HVJUDFLDGDPHQWH VROHPRV HWLTXHWDUQRV  DXWRMXVWLILFDUQRV FRQ HO DUJXPHQWR GH TXH VRPRV GH WDO IRUPD GHWHUPLQDGD  TXH QR SRG...
,17528,Ð1                                                                               (/ =2,$29LUJR DHQ GHVJUDFLDGDPHQWH...
$5,(63ULPHU VLJQR ]RGLDFDO UHJLGR SRU 0DUWH5LJH GHO  GH PDU]R DO  GH DEULO$5$7(5Ë67,$6 35,1,3$/(65LJH DEH]D0HWDO +LHUUR3LH...
$5,(6                                                                                       (/ =2,$2                    6D...
(/ =2,$2                                                                                        $5,(6XQ /LEUR HQWUH VXV PD...
$5,(6                                                                                      (/ =2,$23DUD SURSLFLDU WDO FDPE...
(/ =2,$2                                                                                          $5,(6LQGLIHUHQFLD HVH WH...
iQFHU EDVH GHO FXHOOR JOiQGXOD WLPR    /HR FRUD]yQ    9LUJR YLHQWUH H LQWHVWLQRV    /LEUD ULxRQHV    (VFRUSLR JOiQGXODV VH...
$5,(6                                                                                      (/ =2,$2                    SDU...
(/ =2,$2                                                                                        $5,(6(O 0DHVWUR HV FODUR  ...
7DPELpQ VXHOHQ PDQLIHVWDU XQD PDUFDGD SUHYDOHQFLD HQHO RUJXOOR/DV SDXWDV GHO FDUiFWHU GHO WLSR VXSHULRU VRQ HO GLVSRQHU GH...
7$8526HJXQGR VLJQR ]RGLDFDO UHJLGR SRU 9HQXV5LJH GHO  GH DEULO DO  GH PDR$5$7(5Ë67,$6 35,1,3$/(65LJH XHOOR 1XFD  2tGRV0HWD...
$WODV7DLJHWH HWF/D PLWRORJtD QRV LQGLFD DOJXQRV UHODWRV VRUSUHQGHQWHV HQ TXH VH KDOOD HQYXHOWR HO WRUR (O WRUR  HO UREOHFR...
YHUDQR     GLVIUXWH DOHJUH
RWRxR WULVWH]D PHODQFyOLFD
H LQYLHUQR SHULRGR GH WULVWH]D  IULDOGDG SRU VHU     HIHFWLYR HO UDSWR SRU +HUHV
%DMR OD DSDULHQFLD GH UREOH =HXV UDSWy D OD SULQFHVD IHQLFLD (XURSD OOHYiQGROD D UHWD FRQ 0LQRV     7LHPSR GHVSXpV FXDQGR ...
7$852                                                                                     (/ =2,$2      JXLDUVH GHQWUR GHO...
(/ =2,$2                                                                                       7$852/D VXSHULRU FRQGLFLyQ ...
6DPDHO QRV GLFH SDUD QXHVWUD HMHFXFLyQ FRUUHFWD GHO YHUER TXH ³HV WDQ PDOR KDEODU FXDQGR VH GHEH FDOODUFRPR FDOODU FXDQGR ...
7$852                                                                                      (/ =2,$2                     ³(...
9HQXV $PRU
$ HIHFWRV SUiFWLFRV LQGLFD 6DPDHO TXH OD YRFDO ( HQ OD IRUPD TXH PiV DGHODQWH VH VHxDODUi QRV SURFXUD HOSRGHU GHO RtGR RFX...
7DPELpQGHVDUUROOD OD ODULYLGHQFLD GHO XHUSR 0HQWDO  QRV SURFXUD HO VLQWHWLVPR FRQFHSWXDO  HO SRGHU GHSHQHWUDU HQ HO tQWLPR...
(/ =2,$2                                                                                       7$852                   GHV...
/XHJR HO GLVFtSXOR VDOXGDQGR PHQWDOPHQWH DO *XDUGLiQ GH OD                   ROXPQD HUHFKD KDUi XQ KRQGR VXVSLUR  SURQXQFL...
7$852                                                                                      (/ =2,$2                    6L ...
OD *XHUUD 0DUWH
GHFODUDGD HQ VXVJOiQGXODV WLURLGHV LFKD GLVSXWD HV XQ UDVJR TXH VH REVHUYD PX DFHQWXDGDPHQWH HQ ORV WDXULQRV6X UDR OHV FRQ...
/RV 7DXUR VXSHULRUHV DPDQ WRGR OR EHOOR  OR KHUPRVR OD P~VLFD FOiVLFD HO EDLOH  OD EHOOH]D
$PDQPXFKR  VXIUHQ PXFKR SDVDQGR SRU JUDQGHV GHFHSFLRQHV DPRURVDV RPR HO EXH VRQ PDQVRVWUDEDMDGRUHV  WHQDFHV 7UDEDMDQ FRQ D...
RUJXOORVRV FDSULFKRVRV  WHUFRV KDVWD HO H[WUHPR2WURV UDVJRV QHJDWLYRV GHO 7DXUR LQIHULRU VRQ OD JORWRQHUtD OD VHQVXDOLGDG ...
(/ =2,$2                                                                                       7$8525HVXPHQ GH OD VHJXQGD ...
*e0,1,67HUFHU VLJQR ]RGLDFDO UHJLGR SRU 0HUFXULR5LJH GHO  GH PDR DO  GH MXQLR$5$7(5Ë67,$6 35,1,3$/(65LJH %UD]RV KRPEURV SX...
*e0,1,6                                                                                    (/ =2,$2OLWHPQHVWUD 3yOX[  (OHQ...
(/ =2,$2                                                                                    *e0,1,61RV WRFD SRU WDQWR LQHY...
/HHU ODV LQGLFDFLRQHV TXH HQ IRUPD QXPHUDGD RIUHFH HO 0DHVWUR 6DPDHO VLUYH PHMRU TXH QDGD SDUDDGLHVWUDUQRV HQ HO HVWD WDUH...
*e0,1,6                                                                         (/ =2,$2          HTXLYRFDQ ODPHQWDEOHPHQW...
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
28 14  zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org
Nächste SlideShare
Wird geladen in …5
×

28 14 zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org

488 Aufrufe

Veröffentlicht am

0 Kommentare
0 Gefällt mir
Statistik
Notizen
  • Als Erste(r) kommentieren

  • Gehören Sie zu den Ersten, denen das gefällt!

Keine Downloads
Aufrufe
Aufrufe insgesamt
488
Auf SlideShare
0
Aus Einbettungen
0
Anzahl an Einbettungen
48
Aktionen
Geteilt
0
Downloads
5
Kommentare
0
Gefällt mir
0
Einbettungen 0
Keine Einbettungen

Keine Notizen für die Folie

28 14 zodiaco www.gftaognosticaespiritual.org

  1. 1. *XtD SUiFWLFD
  2. 2. 6HJXQGD YHUVLyQ DxR GH OD (UD GH $FXDULR
  3. 3. $ QXHVWUR DPDGR $YDWDUD 6DPDHO $XQ :HRU
  4. 4. ËQGLFH3UHVHQWDFLyQ,QWURGXFFLyQ$ULHV7DXUR *pPLQLViQFHU /HR 9LUJR /LEUD (VFRUSLR6DJLWDULR DSULFRUQLR $FXDULR 3LVFLV(O PDSD FRVPRJUiILFR RQFOXVLyQ
  5. 5. 35(6(17$,Ð11RV KHPRV SHUPLWLGR OD OLEHUWDG GH UHGDFWDU HO SUHVHQWH WUDEDMR DFHUFD GH GLYHUVRV DVSHFWRV TXHFRQVLGHUDPRV SUiFWLFRV SURYHFKRVRV VREUH HO =RGtDFR ODV GLIHUHQWHV SUiFWLFDV TXH GXUDQWH HO SHULRGRGH UHJHQFLD FRUUHVSRQGLHQWH GH FDGD VLJQR SRGHPRV HMHUFLWDU D ILQ GH DSURYHFKDU ODV LQIOXHQFLDV TXH HQHVH ODSVR LQIOXHQ HQ QXHVWUR PLFURFRVPRVLFKD H[SRVLFLyQ RMDOi VLUYD GH DXGD D ORV KHUPDQRV TXH FDUHFHQ GH ODV REUDV TXH QXHVWUR 0DHVWUR QRVOHJy DO UHVSHFWR D RWURV TXH TXL]i GLVSRQLHQGR GH HOODV SRU ODV UD]RQHV TXH VHD QR VH VLUYHQ GH ODVKHUUDPLHQWDV TXH 6DPDHO QRV LQGLFD HQ HOODV SDUD FRDGXYDU DO HVSHUWDU GH VX RQFLHQFLD3RU VXSXHVWR DTXt QR VH YD D HQFRQWUDU PiV TXH XQ FRPSHQGLR GH ODV REUDV HVSHFtILFDV GHO 0DHVWUR6DPDHO ³XUVR =RGLDFDO´ ³7UDWDGR (VRWpULFR GH $VWURORJtD +HUPpWLFD´ MXQWR D DOJXQDV UHIHUHQFLDVH[WUDtGDV GH RWUDV GH VXV REUDV R FRQIHUHQFLDV 3RU WDQWR QDGD KDEUi QXHYR $ OR PiV DOJ~Q VXEUDDGR TXHQRV Gp XQD QXHYD SHUVSHFWLYD GHO PHQVDMH GHO 0DHVWUR TXH QRV LQFHQWLYH D OD SURSLD DXWR PRWLYDFLyQSDUD UHDOL]DU HVWRV HMHUFLFLRV FRQ PDRU DSURYHFKDPLHQWR4XLHQ OR FRQVLGHUH RSRUWXQR SXHGH GLYXOJDU HO SUHVHQWH WUDEDMR VLQ OLPLWDFLyQ DOJXQD SHUR HQFDUHFHPRVFRPR ~QLFD UHVWULFFLyQ HO H[TXLVLWR HVPHUR FRQ TXH GHEHPRV FRQWULEXLU D QR DOWHUDU HQ OD GLIXVLyQ GHOPHQVDMH OD GRFWULQD GH QXHVWUR $YDWDUDHVHDQGR GH WRGR FRUD]yQ TXH HVWH WUDEDMR TXH WHQHPRV HO KRQRU GH GLIXQGLU VLUYD D WRGRV ORV KHUPDQRVSDVDPRV VLQ PDRU SUHiPEXOR D VX GHVDUUROOR VLJQLILFDQGR TXH HVWDPRV D GLVSRVLFLyQ GH WRGDV ODVSHUVRQDV TXH SUHFLVHQ DOJXQD DFODUDFLyQ R DPSOLDFLyQ D WRGR FXDQWR DTXt VH H[SRQH 3DUD HOOR SXHGHQUHPLWLU VXV FRQVLGHUDFLRQHV D OD VLJXLHQWH FXHQWD GH FRUUHR HOHFWUyQLFR WLELJUDWLDV#DKRRHV
  6. 6. (/ =2,$2,17528,Ð1RQVLGHUDFLRQHV SUHYLDV$ ILQ GH SODQWHDU DGHFXDGDPHQWH QXHVWUD LQWHQFLyQ LQVHUWDPRV D FRQWLQXDFLyQ ODV SDODEUDV SRU ODV TXH HO0DHVWUR 6DPDHO HQ OD GHGLFDWRULD GH VX REUD ³XUVR =RGLDFDO´ QRV LQGLFD TXH ³KD GRV FODVHV GHVDELGXUtD OD GHO RMR SDUD TXLHQHV VH FRQIRUPDQ FRQ WHRUtDV HVSLULWXDOLVWDV@ OD GHO RUD]yQ´ OD GH ORV,QLFLDGRV DXWpQWLFRV@$ PDRU DEXQGDPLHQWR HO 0DHVWUR QRV DPSOtD ³$ OD GRFWULQD GHO RMR SHUWHQHFHQ WRGRV ORV PLHPEURV GH ODV OODPDGDV HVFXHODV HVSLULWXDOLVWDV WDQ YDULDEOH HV VX FRQFHSWR FRPR OR HV HO SDUHFHU GH ORV TXH HVFULEHQ $ OD GRFWULQD GHO FRUD]yQ SHUWHQHFHQ WRGRV ORV 0DHVWURV GH OD )UDWHUQLGDG 8QLYHUVDO %ODQFD SXHV GHQWUR GH HOOD VH HQFLHUUDQ ODV YHUGDGHV SULPLHYDOHV GH OD VDELGXUtD ~QLFD OD XQD QRV OOHJD SRU PHGLR GH OD GHGXFFLyQ OD RWUD SRU PHGLR GH OD LQWXLFLyQ OD XQD OD SURGXFH HO LQWHOHFWR OD RWUD HO 0DHVWUR ,QWHUQR OD XQD HV KXPDQD OD RWUD HV GLYLQD /D GRFWULQD GHO RMR UREXVWHFH OD PHQWH SRU HOOR OD PHQWH PDWHULD HV OD PRUDGD GHO GHVHR HOOD SLHQVD UDFLRFLQD DQDOL]D VDFD FRQFOXVLRQHV FRQGXFH D OD DFFLyQ HUUDGD WRGR OR TXLHUH UHVROYHU SRU Vt PLVPD VLQ WHQHU HQ FXHQWD SDUD QDGD OD YR] GHO 0DHVWUR ,QWHUQR (O 0DHVWUR ,QWHUQR QR DQDOL]D QL UD]RQD QL GLVFXUUH VLQR TXH VX YR] HV OD YR] GH OD LQWXLFLyQ /D GRFWULQD GHO FRUD]yQ DEUH ODV SXHUWDV GH OD VDOD GH OD VDELGXUtD 1RVRWURV QR TXHUHPRV LGyODWUDV GH DPRV QL QRV LQWHUHVDQ ORV VHFXDFHV 1RVRWURV VRPRV SRVWHV GH LQGLFDFLyQ DVt TXH QR VH DSHJXHQ D QRVRWURV SRUTXH QXHVWUD ODERU QR HV SURVHOtWLFD ,QGLFDPRV FRQ SHQVDPLHQWR OyJLFR FRQFHSWR H[DFWR HO FDPLQR D VHJXLU SDUD TXH FDGD FXDO OOHJXH KDVWD VX 0DHVWUR ,QWHUQR HO TXH PRUD HQ VLOHQFLR GHQWUR GH FDGD XQR GH XVWHGHV /HV LQIRUPDPRV TXH OD VDELGXUtD SHUWHQHFH DO Ë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~Q WLHQHQ DOJR GH KRPEUtD OHV TXHGD HQ VX FRUD]yQ XQD FKLVSD GH DPRU R QR VLJR D QDGLH SRU WDQWR QDGLH GHEH VHJXLUPH D Pt 1R TXHUHPRV PiV FRPHGLDV QL PiV IDUVDV QL IDOVRV PLVWLFLVPRV HVFXHODV IDOVDV DKRUD TXHUHPRV UHDOLGDGHV YLYLHQWHV
  7. 7. ,17528,Ð1 (/ =2,$2 SUHSDUDUQRV SDUD YHU RtU SDOSDU OD UHDOLGDG GH HVDV YHUGDGHV (PSXxHPRV OD HVSDGD GH OD 9ROXQWDG SDUD URPSHU WRGDV ODV FDGHQDV GHO PXQGR QRV ODQ]DPRV LQWUpSLGRV D XQD EDWDOOD WHUULEOH SRU OD OLEHUDFLyQ SRUTXH VDEHPRV TXH OD VDOYDFLyQ HVWi GHQWUR GHO KRPEUH £$GHODQWH YHQFHGRUHV £*XHUUHURV D OD EDWDOOD ´8QD GH ODV SULPHUDV REVHUYDFLRQHV TXH SRGHPRV H[WUDHU GH OD DQWHULRU WUDVFULSFLyQ HV TXH OD DVWURORJtDJQyVWLFD HV PX GLIHUHQWH D OD FRQYHQFLRQDO HFLPRV GLIHUHQWH SRU QR FDOLILFDUOD FRQ PDRU URWXQGLGDG GHDEVROXWDPHQWH RSXHVWD HQ VX HMHUFLFLR HQ VX ILQDOLGDG,)(5(1,$6 (175( /$ $6752/2*Ì$ *1Ð67,$ /$ 36(82$6752/2*Ì$/R DQWHULRU FDVL DQWLFLSD TXH D SDUWLU GHO FRQRFLPLHQWR UHYHODGR SRU HO 0DHVWUR YDPRV D HQFRQWUDU FRPRPiV DGHODQWH VH YHUi DILUPDFLRQHV FRQFOXVLRQHV GHILQLWLYDPHQWH FRQWUDGLFWRULDV RSXHVWDV D ODDVWURORJtD SURIDQD1R UHVXOWD H[DJHUDGR SRU WRGR FXDQWR VH GLUi DILUPDU TXH OD LGHD JHQHUDO GHO KRUyVFRSR SURIDQR UHVXOWDPX VXSHUILFLDO LHUWDPHQWH OD DVWURORJtD HV OD FLHQFLD TXH VH RFXSD GH SURQyVWLFRV GH FLUFXQVWDQFLDVTXH YDQ D DFRQWHFHU VREUH OD EDVH GH ODV SRVLFLRQHV FXDGUDWXUDV GH ORV SODQHWDV /RV DVWUyORJRV DFWXDOHVR PiV ELHQ DVWUyQRPRV FRPR HOORV JXVWDQ OODPDUVH GHVFRQRFHQ TXH OXFKDQGR FRQ OD EDODQ]D UHVXOWDSRVLEOH SDJDU HO .DUPD YHUVH OLEUHV GH HVRV SURQyVWLFRV FLUFXQVWDQFLDV FRQVLGHUDGRV IDWDOPHQWHPDUFDGRV(Q WRGD HVFXHOD GH HVRWHULVPR VH FRQRFHQ GRV UHJODV GH RUR HQ UHODFLyQ GLUHFWD FRQ OD DVWURORJtD ³$O /HyQ GH OD /H VH OH FRPEDWH FRQ OD %DODQ]D´ ³XDQGR XQD OH LQIHULRU HV WUDVFHQGLGD SRU XQD OH VXSHULRU OD OH VXSHULRU ODYD D OD LQIHULRU´$O LJQRUDU HVDV SUHPLVDV QR VH UHFRQRFH TXH DXQ VXSRQLHQGR TXH ORV FiOFXORV PDWHPiWLFRV GH ODDVWURORJtD SURIDQD IXHUDQ H[DFWRV SXHGHQ IDOODU HTXLYRFDUVH SUHFLVDPHQWH SRU FRQVLGHUDU TXH ODDVWURORJtD VH PXHYH SRU IXHU]DV FLHJDV QL VLTXLHUD VH H[SOLFD TXH PX SRU HO FRQWUDULR VH WUDWD GH)XHU]DV 6LGHUDOHV JHQHUDGDV SRU ORV $UFRQWHV GHO HVWLQR/RV $UFRQWHV VRQ ORV -XHFHV GH OD /H GHO .DUPD 1R GHEHPRV ROYLGDU TXH GH DFXHUGR FRQ OD /H GH(SLJpQHVLV DO PHQRV HO +RPEUH $XWpQWLFR FRQ 9ROXQWDG RQVFLHQWH SXHGH PRGLILFDU VX GHVWLQR RULJLQDU XQ QXHYR RUGHQ GH FRVDV1DGD VH PHQFLRQD HQ QLQJ~Q WUDWDGR GH SVHXGRDVWURORJtD VREUH OD H[LVWHQFLD HQ WRGR HOHPHQWRSODQHWDULR GH XQ 7HPSOR RUD]yQ FRPR DVSHFWR GLYLQDO GH XQ 5HFLQWR 6DJUDGR GRQGH PRUD VX 5HJHQWH(IHFWLYDPHQWH HO 0DHVWUR QRV UHYHOD TXH HQ HO Q~FOHR HVWHODU GH WRGR VRO VLGHUDO SODQHWD VDWpOLWH OXQDU RFRPHWD H[LVWH XQ 7HPSOR RUD]yQ TXH FRQVWLWXH OD 0RUDGD 6DJUDGD GH XQ *HQLR 6LGHUDO $Vt VHFRPSUHQGH TXH WRGR HO ,QILQLWR FRQVWLWXH XQ VLVWHPD GH FRUD]RQHV SRU HOOR OD $VWURORJtD (VRWpULFDYLHQH D VHU OD 5HOLJLyQ GH OD /X] GHO RUD]yQ (O 6LVWHPD 6RODU VH GHVHQYXHOYH GHQWUR GH OD PDWUL] GHO=RGtDFR ORV 9HLQWLFXDWUR $QFLDQRV VXV RFH -HUDUTXtDV =RGLDFDOHV WUDEDMDQ HQ pO SRU PHGLR GH VXV5DRV =RGLDFDOHV DGD XQD GH ODV GRFH RQVWHODFLRQHV =RGLDFDOHV FRPR D VH GHWDOODUi HQ VX PRPHQWRVH HQFXHQWUD JREHUQDGD SRU GRV $QFLDQRV1R ROYLGDPRV DGHPiV TXH ORV 9HLQWLFXDWUR $QFLDQRV GHO $SRFDOLSVLV HVWiQ GHQWUR GH QRVRWURV PLVPRVODV YHLQWLFXDWUR SDUWHV GH QXHVWUR 5HDO 6HU HQWUH ORV FXDOHV VH FXHQWDQ ORV XDWUR %LHQDYHQWXUDGRV ODV6DQWDV ULDWXUDV TXH GLULJHQ ORV XDWUR (OHPHQWRV HO )XHJR HO $LUH HO $JXD OD 7LHUUD7DPSRFR UHVXOWD WDQ UHFRQRFLGR TXH OD DVWURORJtD FRQVWLWXH XQD FLHQFLD DOWDPHQWH FRPSOHMD 3RU HMHPSORVH REVHUYD FyPR VH GHWHUPLQD HO VLJQR DVFHQGHQWH HQ IRUPD DOHJUH DWHQGLHQGR D OD SRVLFLyQ TXH RFXSD HO6RO HQ OD VHFFLyQ DVWUDO HQ HO PRPHQWR GHO QDFLPLHQWR 0iV FRPSOLFDGR UHVXOWD HO FiOFXOR ULJXURVR D OD
  8. 8. (/ =2,$2 ,17528,Ð1KRUD GH REWHQHU XQD H[DFWD FDUDFWHUL]DFLyQ GHO LQGLYLGXR SXHV DGHPiV GH OR DQWHULRU GHEHQ FRQVLGHUDUVHOD SRVLFLyQ GH WRGRV ORV SODQHWDV ROYLGiQGRVH FRQ IUHFXHQFLD TXH WRGRV ORV SODQHWDV GHVHPSHxDQ XQ SDSHOUHODWLYDPHQWH LPSRUWDQWH MXQWR DO GHO 6RO 3RU HOOR SRGUtD GDUVH HO FDVR GH XQD SHUVRQD QDFLGD EDMR HO VLJQRGH 9LUJR SRU OD SRVLFLyQ GHO 6RO IXHVH WDXULQR SRU OD GLVSRVLFLyQ GH ORV FLQFR SODQHWDV HQ HO VLJQR GH7DXUR H OR DQWHULRU VH GHGXFH OD QHFHVLGDG GH TXH FDGD SHUVRQD GHVFXEUD VX VLJQR VLQ FRQILDU HQ PDODV GXGRVDV LQWHUSUHWDFLRQHV GH WHUFHURV SRU PiV H[SHULHQFLD TXH pVWRV DERJXHQ/D $VWURORJtD (VRWpULFD FRQVLGHUD TXH ORV FDUDFWHUHV VH KDOODQ FRQGLFLRQDGRV SRU GLH] SODQHWDV ODV GRFHFRQVWHODFLRQHV 7RGRV HVRV DVWURV PHGLDQWH VX GLVSRVLFLyQ H[DFWD HQ HO PRPHQWR HQ HO OXJDU GHOQDFLPLHQWR MXQWR FRQ VXV UHODFLRQHV LPSUHJQDQ HQ HO QHRQDWR ODV FDUDFWHUtVWLFDV NiUPLFDV TXH PROGHDQVX µIRUPD GH VHU¶ R VHD OD SHUVRQDOLGDG HQ HO OHQJXDMH JQyVWLFR3RU WDQWR ORV VLJQRV ]RGLDFDOHV FRQVWLWXHQ VtPERORV R DUTXHWLSRV TXH VH H[SUHVDQ HQ OD GHQRPLQDGD FDUWDDVWUDO SHUR TXH YDUtD QRWDEOHPHQWH HQ WRGRV ORV LQGLYLGXRV 5HVXOWD DOWDPHQWH LPSUREDEOH SRU QR GHFLUDEVROXWDPHQWH LPSRVLEOH SRGHU KDOODU GRV µJHPHORV ]RGLDFDOHV¶ VL VH SHUPLWH OD H[SUHVLyQ1R SXHGH SDVDU GHVDSHUFLELGR FRPR PX DFHUWDGDPHQWH H[SRQH HO 0DHVWUR TXH GHELGR D ORV IDFWRUHVVHxDODGRV MXQWR FRQ RWURV YDULRV OD DVWURORJtD SURIDQD VHD WDQ YDULDEOH HQ VX FRQFHSWR FRPR OR HV HOSDUHFHU GH ORV TXH HVFULEHQ X RSLQDQ VREUH HOOD HVWD DGYHUWHQFLD D SXHGH FRQVWDWDUVH HQ DVSHFWRV WDQVLPSOHV FRPR OD PHUD GHWHUPLQDFLyQ GH ORV SHUtRGRV GH UHJHQFLD 1R VH FRQFHGH HO YDORU TXH RVWHQWD ODSURSLD GHWHUPLQDFLyQ GH IHFKDV PX YDULDEOH VHJ~Q OD IXHQWH UHVXOWD HQ Vt PX LPSRUWDQWH GHWHUPLQDQWHSXHV ORV Q~PHURV VRQ HQWLGDGHV YLYLHQWHV PDUFDQ XQD GHWHUPLQDGD WHQGHQFLD1R UHIHULGR QDGD GH OR DQWHULRU PXFKR PHQRV QRV SXHGH H[WUDxDU TXH WDPSRFR VH QRV GLJD SUREDEOHPHQWHSRU GHVFRQRFLPLHQWR R TXL]i SRU SUHSRWHQFLD TXH UHVXOWD LPSRVLEOH VHU DVWUyORJR YHUGDGHUR VLQ VHU7H~UJR QL $OTXLPLVWD/$ $6752/2*Ì$ *1Ð67,$3RU OR H[SXHVWR VH FRQFOXH TXH OD LGHD JHQHUDOPHQWH H[WHQGLGD SRU HO KRUyVFRSR SURIDQR UHVXOWD PXVXSHUILFLDO 3RU HOOR DO FRQVLGHUDU VXILFLHQWHPHQWH GRFXPHQWDGD OD UD]yQ SRU OD TXH VLQ OD PHQRU GXGDQRV YDPRV D HQFRQWUDU GHVGH QRWDEOHV GLIHUHQFLDV KDVWD FRQWUDGLFFLRQHV GH IRQGR HQWUH HO DVSHFWR JQyVWLFRFRQ OD DVWURORJtD PHUDPHQWH SRSXODU D SDUWLU GH HVWH PRPHQWR YDPRV D H[SRQHU VLQ RWUD FRPSDUDFLyQ HOFRQRFLPLHQWR HVRWpULFR SURIXQGR TXH QRV KD OHJDGR QXHVWUR ELHQDPDGR 0DHVWUR $YDWDUD HO 9HQHUDEOH0DHVWUR 6DPDHO $XQ :HRU GHMDQGR DO OHFWRU VL OR FRQVLGHUD HVWDEOHFHUODV SRU VX SURSLD FXHQWD6HD FRPR IXHUH KR HQ GtD QDGLH QLHJD ODV LQIOXHQFLDV GH ORV DVWURV HQ OD YLGD DXQTXH VHD HQ DVSHFWRV WDQµVLPSOHV¶ FRPR HQ ODV PDUHDV GHO PDU HQ OD LQIOXHQFLDOXQDU VREUH ORV QDWDOLFLRV HQ HO FDOHQGDULR DStFROD HWF(Q UHODFLyQ FRQ HVWH ~OWLPR HMHPSOR VHxDODU TXH HVWDGLVFLSOLQD WUDWDGD HQ ODV IDFXOWDGHV GH 9HWHULQDULD UHVXOWDFRQRFLGD HQ VXV HIHFWRV SHUR PX LJQRUDGD HQ VXVFDXVDV 6H REVHUYDQ ODV FRQVHFXHQFLDV VH URWXODQ ODVWHRUtDV FRPR FDXVDV VH GHMD DO LQWHOHFWR DOWDPHQWHVDWLVIHFKR VXPDQGR RWUR QXHYR SXQWLWR SDUD DGRUDU DODQWLFULVWR1R ROYLGHPRV TXH OD ,QWXLFLyQ HV XQD IDFXOWDGFRJQRVFLWLYD WUDVFHQGHQWDO TXH QRV SHUPLWH FRQRFHU OR5HDO SHQHWUDQGR HQ OR SDVDGR HQ HO SUHVHQWH HQ HOIXWXUR (OOD MXQWR FRQ OD ,PDJLQDFLyQ OD ,QVSLUDFLyQFRQVWLWXHQ ODV WUHV HVFDODV SRU ODV TXH KD GH SDVDU WRGR,QLFLDGR /D ,QWXLFLyQ UHSUHVHQWD HO PiV DOWR HVFDOyQ GHODV WUHV (V OD PLVPD 9R] GHO 3DGUH OD IDFXOWDG GHLQWHUSUHWDFLyQ SHUPLWLpQGRVH SHQHWUDU HQ HO KRQGR VLJQLILFDGR GH ODV FRVDV 1RVRWURV ORV HVWXGLDQWHVJQyVWLFRV QR SRGHPRV HQ HVHQFLD SODQWHDUQRV VLTXLHUD SRU HO PRPHQWR RWUD SRVLELOLGDG TXH WUDWDU GHHVFXFKDU KXPLOGHPHQWH OD H[FHOVD 9R] GH QXHVWUR DPDGtVLPR 5HDO 6HU
  9. 9. ,17528,Ð1 (/ =2,$26LJXLHQGR HO DGDJLR RFXOWLVWD ³WDO HV DEDMR WDO HV DUULED´ FRPSUREDPRV TXH HO 6LVWHPD 6RODU DO LJXDO TXHHO 0LFURFRVPRV UHFLEH LQIOXHQFLDV SODQHWDULDV 3RU FRQVLJXLHQWH FRPR LQIOXHQFLD LQPHGLDWD GHEHPRVFRQVLGHUDU HO FLHUWR LQIOXMR GHO =RGtDFR HO 0DFURFRVPRV 8QLYHUVR
  10. 10. LQIOXH HQ OD H[LVWHQFLD PXFKR PiV GHOR TXH D SULPHUD YLVWD SXGLHVH SDUHFHU VREUH HO 0LFURFRVPRV KRPEUH
  11. 11. (O ]RGtDFR FRPR FRQWLQHQWH GH ODV GRFH FRQVWHODFLRQHV FRQVWLWXH HO FDPLQR R FLQWXUyQ GHO 6RO GH ž GHDQFKR
  12. 12. (O UHFRUULGR GH GLFKR FDPLQR FRPSOHWD XQ DxR VLGHUDO SHUtRGR GH WLHPSR TXH SHUGXUD XQD UD]D
  13. 13. $HVWH HIHFWR LQWHUHVD VHxDODU TXH WRGDV ODV UD]DV VLHPSUH DSDUHFHQ HQ $FXDULR PXHUHQ HQ 3LVFLV 1RROYLGDPRV DGHPiV TXH FDGD (UD FXHQWD FRQ XQ 3UHFXUVRU XQ $YDWDUD TXH LQYDULDEOHPHQWH YLHQHQ DHQVHxDU OD 5HYROXFLyQ 3VLFROyJLFD RV 6HUHV SRU FDGD FRQVWHODFLyQ TXH QRV PXHVWUDQ HO DPLQR GH OD/LEHUDFLyQ 7RGRV HVWRV 0DHVWURV QDFHQ EDMR HO VLJQR GH 3LVFLV FRPR VtPEROR GH OD ILQDOL]DFLyQ GH VXSHULSOR ]RGLDFDO(Q QXHVWUD (UD ORV VLJQRV GHO ]RGtDFR YLHQHQ UHSUHVHQWDGRV H[SOLFDGRV PDRUPHQWH SRU OD WUDGLFLyQ HO FRQRFLPLHQWR WUDQVPLWLGRV SRU OD PLWRORJtD JULHJD 3HUR D PDRU FRPSUHQVLyQ KD GH VDEHUVH TXH ORVGRFH VLJQRV ]RGLDFDOHV WDPELpQ VH VLPEROL]DURQ HQ ORV RFH $SyVWROHV HQ ODV GRFH WULEXV GH ,VUDHO HQ ORVGRFH KLMRV GH -DFRE HQ ODV GRFH SLFDV GH OD (VWUHOOD GH 6DORPyQ/$ ,1)/8(1,$ ( /26 6,*1267UDVFULELPRV HQ HVWH SXQWR XQRV DSXQWHV GHWDOODGRV SRU HO 0DHVWUR 6DPDHO HQ HO FDStWXOR /D3VLFR$VWURORJtD GH VX REUD ³/D 5HYROXFLyQ GH OD LDOpFWLFD´ ³(VFULWR HVWi FRQ FDUERQHV HQFHQGLGRV HQ HO /LEUR GH OD 9LGD TXH WRGR DTXHO TXH ORJUH OD HOLPLQDFLyQ WRWDO GHO HJR SXHGH OOHJDU D FDPELDU GH VLJQR VXV LQIOXHQFLDV D YROXQWDG 1R SRGHPRV QHJDU TXH ODV LQIOXHQFLDV GH ORV VLJQRV H[LVWHQ QRV PDQHMDQ PLHQWUDV QR VH KDD KHFKR XQD UHYROXFLyQ SVLFROyJLFD GHQWUR GH Vt PLVPRV 0DV HQ HO FDPLQR GH WRGR DVSLUDQWH TXH DVSLUD D OD LOXPLQDFLyQ VH GHEH HPSH]DU SRU UHYROXFLRQDUVH FRQWUD OR TXH HVWDEOHFHQ ORV +RUyVFRSRV /D $VWURORJtD GH HVWRV WLHPSRV GHO ILQ QR VLUYH SDUD QDGD SRUTXH HV SXUR FRPHUFLR /D YHUGDGHUD DVWURORJtD GH ORV VDELRV DOGHRV D KD VLGR ROYLGDGD /DV JHQWHVPiTXLQDV QR TXLHUHQ FDPELDU SRUTXH GLFHQ µ£(VH HV PL VLJQR HVD HV PL LQIOXHQFLD ]RGLDFDO ¶ HWF -DPiV PH FDQVDUp GH HQIDWL]DU TXH OR LPSRUWDQWH HV FDPELDU HPRFLRQDO PHQWDOPHQWH 6H QHFHVLWD FDPELDU PHQWDOPHQWH SDUD TXH SHQHWUHQ VH PD QLILHVWHQ HQ QRVRWURV ODV DXWpQWLFDV IXHU]DV ]RGLDFDOHV TXH HPDQDQ GHO 6HU GHVGH OD 9tD /iFWHD ODV FXDOHV QRV GDUiQ XQ FHQWUR SHUPDQHQWH GH JUDYHGDG /D OX] QR KD TXH EXVFDUOD HQ ORV KRUyVFRSRV OD OX] VXUJH FXDQGR KHPRV HOLPLQDGR GH Vt PLVPRV HO 5DVJR 3VLFROyJLFR FDUDFWHUtVWLFR SDUWLFXODU FXDQGR KHPRV FUHDGR XQ RGUH QXHYR OD PHQWH SDUD YHUWHU HQ pO ODV HQVHxDQ]DV GH OD 3VLFR$VWURORJtD TXH KH HQVHxDGR HQ PL REUD XUVR =RGLDFDO (O 6HU OD 0DGUH LYLQD VRQ ORV ~QLFRV TXH SXHGHQ HPDQFL SDUQRV GH KRUyVFRSRV GH SHULyGLFR GH UHYLVWLOODV EDUDWDV GiQGRQRV DVt OD HGXFDFLyQ LQWHJUDO
  14. 14. (/ =2,$2 ,17528,Ð1 +D TXH VDFXGLUQRV HO SROYR GH ORV VLJORV HOLPLQDU WRGDV QXHVWUDV UDQFLDV FRVWXPEUHV FUHHQFLDV VDOLU GHO IDQDWLVPR DVWUROyJLFR H TXH £(V PL LQIOXHQFLD ]RGLDFDO TXp UHPHGLR WLHQH (VWD IRUPD GH SHQVDU WDQ VXEMHWLYD HV XQ VRILVPD GH GLVWUDFFLyQ GHO HJR´RQYLHQH DFODUDU DQWHV GH SURVHJXLU TXH WRGRV ORV VLJQRV GHO ]RGtDFR SHUWHQHFHQ D XQ (OHPHQWR GH OD1DWXUDOH]D D VDEHU $JXD iQFHU 3LVFLV (VFRUSLR 7LHUUD 7DXUR DSULFRUQLR 9LUJR )XHJR 6DJLWDULR /HR $LUHV $LUH /LEUD *pPLQLV $FXDULRRPR D VH DSXQWy PiV DUULED SHUWHQHFHU D XQ HOHPHQWR X RWUR UHVXOWD PX LPSRUWDQWH HQ XQD SULPHUDLQVWDQFLD GHELGR D D OD LQIOXHQFLD HQ QXHVWUR FDUiFWHU (IHFWLYDPHQWH VH KDOOD PX UHFRQRFLGRVDQFLRQDGR D SRU OD REVHUYDFLyQ SUiFWLFD TXH ORV DVSHFWRV JHQHUDOHV GH ORV 6LJQRV HQ IXQFLyQ GHO(OHPHQWR GH OD 1DWXUDOH]D HQ TXH VH HQFXDGUDQ VRQ ORV VLJXLHQWHV $JXD 0X DGDSWDEOH D ODV FLUFXQVWDQFLDV $ ORV QDWLYRV GH HVWH VLJQR OHV UHVXOWD IiFLO DIURQWDU FDPELRV 7LHUUD (OHPHQWR PX VyOLGR PX DSHJDGR $ ORV QDWLYRV GH HVWH HOHPHQWR OHV FXHVWD FDPELDU PRYHUVH )XHJR $UUDVD FRQ WRGR PX SRGHURVR $ ORV QDWLYRV GH HVWH HOHPHQWR HV PX GLILFXOWRVR FRQWURODUORV $LUH (VWi HQ WRGRV OR VLWLRV HV PX DGDSWDEOH SHUR VH HVFDSD SRU WRGRV ORV ODGRV $ ORV QDWLYRV GH HVWH HOHPHQWR OHV FXHVWD SHUPDQHFHU HVWDEOHV HQ XQ VLWLR(VWRV UDVJRV FLHUWDPHQWH PX LQFLSLHQWHVSXHGHQ VHUYLUQRV SDUD LQLFLDU QXHVWUR WUDEDMRSVLFROyJLFR DWHQGLHQGR D ODV FDUDFWHUtVWLFDVHVSHFtILFDV GH QXHVWUR VLJQR R GHO HOHPHQWR HQ TXH VH HQJOREDHEHPRV UHFRUGDU TXH D WRGDV ODV SHUVRQDV QRV LQIOXHQ WRGRV ORV VLJQRV (Q FDGD UHWRUQR VH QRV DVLJQD HOQDFLPLHQWR EDMR XQ GHWHUPLQDGR VLJQR HQ HO FRQMXQWR GH WRGRV QXHVWURV UHJUHVRV QDFHUHPRVREOLJDGDPHQWH EDMR WRGRV FDGD XQR GH HOORV3RU HOOR OHMRV GH XIDQDUQRV RUJXOORVDPHQWH GH SHUWHQHFHU D GHWHUPLQDGR VLJQR PiV ELHQ GHELpUDPRVFRQVLGHUDU HO DUJXPHQWR GH TXH XQD GH QXHVWUDV WDUHDV IXQGDPHQWDOHV FRQVLVWH HQ OLEHUDUQRV GH ODV WRGDV ODVLQIOXHQFLDV GHO ]RGtDFR SRUTXH VRQ pVWDV ODV TXH QRV PDQWLHQHQ SULVLRQHURV HQ OD 5XHGD GHO 6DPVDUD3HUR OHMRV GH FDHU HQ OD GHVHVSHUDQ]D GHEH WHQHUVH SUHVHQWH TXH QDGD REVWDFXOL]D TXH DOJXLHQ LQFOXVR FRQDEXQGDQWHV DVSHFWRV FRQIOLFWLYRV FRQ LQIOXMRV DOWDPHQWH SHQRVRV SXHGD WULXQIDU HQ VX FDPLQR LQWHULRU DEDVH GH VX SDFLHQWH WHQD] OXFKD LQWHUQD/D ~QLFD IRUPD GH OLEHUDUQRV GHO ]RGtDFR HV FRQ OD 5HYROXFLyQ 3VLFROyJLFD FRQ OD FUHDFLyQ GHO +RPEUH6RODU HOLPLQDQGR HO HJR (Q FDVR FRQWUDULR YLYLUHPRV SULVLRQHURV GH ORV DVSHFWRV SVLFROyJLFRV TXH ODDVWURORJtD QRV LPSRQH
  15. 15. ,17528,Ð1 (/ =2,$21R GHEHPRV ROYLGDU TXH QXHVWUD DXWR UHDOL]DFLyQ FRQVWLWXH QXHVWUR HEHU yVPLFR TXLHQ QR OR HMHFXWHWHQGUi FRPR IXWXUR FLHUWR HO DELVPR (O HEHU yVPLFR LQYDULDEOH SDUD WRGRV ORV JpUPHQHV SUHVHQWD ORVVLJXLHQWHV UHTXLVLWRV 1R SHUPLWLU TXH ORV FRQFHSWRV LQWHOHFWXDOHV SDVHQ SRU QXHVWUD PHQWH GH IRUPD PHFiQLFD (V GHFLU KDFHUQRV FRQVFLHQWHV GH WRGRV ORV GDWRV LQWHOHFWLYRV TXH OOHJXHQ D QRVRWURV +DFHUQRV FRQVFLHQWHV GH ODV HPRFLRQHV +DFHUQRV FRQVFLHQWHV GH ORV KiELWRV FRVWXPEUHV FRUUHVSRQGLHQWHV DO FHQWUR PRWRU 2 VHD QR KDFHU DFRPHWHU QLQJXQD DFFLyQ QL UHDFFLRQDU PHFiQLFDPHQWH +DFHUVH FRQVFLHQWH GH ORV LQVWLQWRV FRUUHVSRQGLHQWHV DO FHQWUR LQVWLQWLYR YDPRV YHQLPRV KDVWD GHOLQTXLPRV VLQ VDEHU TXp KDFHPRV SRU TXp 6RPHWHU QXHVWURV GHVHRV HV GHFLU GHVDUUROODU QXHVWUD IXHU]D GH YROXQWDG 7UDQVPXWDU OD (QHUJtD 6H[XDO OR TXH H[LJH SUHYLDPHQWH OD DVWLGDG SXHV GRQGH QR KD DVWLGDG GRQGH QR VH DOPDFHQD OD (QHUJtD 6H[XDO QDGD KDEUi TXH WUDQVPXWDU(O 0DHVWUR 6DPDHO QRV KD UHYHODGR P~OWLSOHV HMHUFLFLRV ]RGLDFDOHV TXH HQ VX PRPHQWR VHxDODUHPRV TXHQRV DXGDQ HQWUH RWUDV FRVDV D OLEHUDUQRV GH HVDV LQIOXHQFLDV TXH QRV HVFODYL]DQ1R GHEH SDVDUVH SRU DOWR TXH FDGD VLJQR DGHPiV GH SUHVHQWDU XQDV FDUDFWHUtVWLFDV SVLFROyJLFDV HVSHFtILFDVULJH GHWHUPLQDGDV SDUWHV GHO FXHUSR ItVLFR LFKD LQIOXHQFLD SXHGH OOHJDU D PDQLIHVWDUVH LQFOXVR HQ ODSUHGLVSRVLFLyQ D SDGHFHU HQIHUPHGDGHV UHODFLRQDGDV FRQ yUJDQRV XELFDGRV HQ OD ]RQD HQ FXHVWLyQ $Vt HO0DHVWUR 6DPDHO QRV GHYHOD ODV VLJXLHQWHV UHODFLRQHV $ULHV FDEH]D 7DXUR JDUJDQWD *pPLQLV WRGR OR SDU EUD]RV SLHUQDV HWF
  16. 16. iQFHU EDVH GHO FXHOOR /HR FRUD]yQ 9LUJR YLHQWUH H LQWHVWLQR /LEUD ULxRQHV (VFRUSLR JOiQGXODV VH[XDOHV 6DJLWDULR YHQDV IHPRUDOHV DSULFRUQLR URGLOODV $FXDULR SDQWRUULOODV 3LVFLV SLHV(O 0DHVWUR 6DPDHO QRV UHFXHUGD ³(O RUJDQLVPR KXPDQR HV XQ ]RGtDFR YLYLHQWH HQ FDGD XQD GH VXV GRFH FRQVWHODFLRQHV GXHUPH OD RQFLHQFLD SURIXQGDPHQWH (V XUJHQWH GHVSHUWDU OD RQFLHQFLD HQ FDGD XQD GH ODV GRFH SDUWHV GHO RUJDQLVPR KXPDQR SDUD HVR VRQ ORV HMHUFLFLRV ]RGLDFDOHV (V UHDOPHQWH ODPHQWDEOH TXH HVWH ]RGtDFR YLYLHQWH GHO 0LFURFRVPRV KRPEUH GXHUPD WDQ SURIXQGDPHQWH 6H KDFH LQGLVSHQVDEOH ORJUDU D EDVH GH WUHPHQGRV V~SHU HVIXHU]RV HO
  17. 17. (/ =2,$2 ,17528,Ð1 GHVSHUWDU GH OD RQFLHQFLD HQ FDGD XQR GH QXHVWURV GRFH VLJQRV ]RGLDFDOHV´,QWHUHVD VHxDODU HQ HVWH SXQWR OD REVHUYDFLyQ GHO 0DHVWUR VREUH OD IRUPD GH HVSHUWDU OD RQFLHQFLD SDUDOOHJDU D OD $XWRFRQFLHQFLD ³WUDEDMDU FRQOD RQFLHQFLD DTXt DKRUD´ LHUWDPHQWHTXLHQ GHVSLHUWD RQFLHQFLD HQ HO PXQGRItVLFR GHVSLHUWD SRU GHUHFKR SURSLR HQWRGDV SDUWHV$GHPiV GH OR DQWHULRU GHEHPRV UHFRQRFHU WUDEDMDU HO =RGtDFR 9LYLHQWH GHQWUR GHQRVRWURV PLVPRV /RV HMHUFLFLRV SURSLRV GHFDGD VLJQR QRV DXGDQ D SDOLDU ODVGLVIXQFLRQDOLGDGHV GH VXV yUJDQRVHVSHFtILFRV DGHPiV GH SRWHQFLDU GHVSHUWDU ODV IDFXOWDGHV HQFHUUDGDV HQ HVDVSDUWHV GH QXHVWUR YHKtFXOR ItVLFR$GHPiV GH FXDQWR VH KD H[SXHVWR KDVWDDKRUD GHEH VHxDODUVH TXH WDPELpQ QRVHQFRQWUDPRV LQIOXHQFLDGRV HQ JUDQPHGLGD SRU VLHWH SODQHWDV DGD SODQHWD VHFRUUHVSRQGH FRQ XQ GtD GH OD VHPDQD OR TXH VH KDOOD GH DFXHUGR FRQ OD /H GHO (WHUQR (TXLOLEULR GH ODVRVDV (VWH PLVPR RUGHQ HV HQ HO TXH QRV LQIOXHQ HQ QXHVWUDV YLGDV(/ 9(5$(52 $/(1$5,2 $6752/Ð*,2(O YHUGDGHUR FDOHQGDULR DFRUGH FRQ HO RUGHQ GH ORV GtDV GH OD VHPDQD YLJHQWH KDVWD OD UHIRUPD GH*UHJRULR ;,,, IXH HO VLJXLHQWH OXQHV GRPLQJR DFWXDO
  18. 18. PLpUFROHV OXQHV DFWXDO
  19. 19. YLHUQHV PDUWHV DFWXDO
  20. 20. GRPLQJR PLpUFROHV DFWXDO
  21. 21. PDUWHV MXHYHV DFWXDO
  22. 22. MXHYHV YLHUQHV DFWXDO
  23. 23. ViEDGR ViEDGR DFWXDO
  24. 24. 7DPELpQ QRV KD GHYHODGR HO 0DHVWUR 6DPDHO HQ VX FiWHGUD VREUH ORV SODQHWDV PHWiOLFRV GH OD DOTXLPLDFyPR D OR ODUJR GH QXHVWUD H[LVWHQFLD QRV ULJH FDGD SODQHWD SRU VX RUGHQ VLHWH DxRV D H[FHSFLyQ GHO 6ROTXH OR KDFH SRU YHLQWL~Q DxRV (VWD FXHVWLyQ TXH DTXt VH DUJXPHQWD VH GHVDUUROODUi SRUPHQRUL]DGDPHQWH DODERUGDU HO VLJQR GH DSULFRUQLR/$ ,1)/8(1,$ ( /26 6,(7( 3/$1(7$6/RV VLHWH 5HFWRUHV GH ORV 3ODQHWDV VRQ ORV VLHWH ÈQJHOHV TXH VH UHSDUWHQ HO JRELHUQR GHO PXQGR HQ ODV VLHWHpSRFDV(Q UHDOLGDG ODV )XHU]DV VRQ ORV 5DRV GH ORV *HQLRV 3ODQHWDULRV SXGLHQGR HVWRV 6HxRUHV PRGLILFDU WRGRVORV DFRQWHFLPLHQWRV KXPDQRV D SHVDU GH OR TXH VHxDOHQ WRGDV ODV FXDGUDWXUDV RSRVLFLRQHV
  25. 25. ,17528,Ð1 (/ =2,$2/D 7HXUJLD TXH OHJtWLPDPHQWH VyOR VH SXHGH HMHUFHU PHGLDQWH HO ËQWLPR HQ DSOLFDFLyQ GH ODV GRV UHJODV GHRUR DQWHV FLWDGDV SXHGH DQXODU HO HIHFWR GH WRGDV DTXHOODV FXDGUDWXUDV RSRVLFLRQHV HVFULWDV HQ QXHVWURKRUyVFRSR SHUVRQDO UHVXOWD REOLJDGR VXEUDDU TXH TXLHQ PDQLSXOD ORV 5DRV 6LGHUDOHV SDUD ILQHV SURSLRV QR GHEH ROYLGDU HOVDJUDGR SULQFLSLR GH OD LQHOXGLEOH REOLJDGD DXGD D VXV VHPHMDQWHV2WUD LPSRUWDQWH DGYHUWHQFLD HV PHQFLRQDUTXH ORV 0DJRV %ODQFRV SLGHQ SHUPLVRSDUD DFFHGHU DO 7HPSOR RUD]yQ DO5HFLQWR 6DJUDGR GH FXDOTXLHU FXHUSRFHOHVWH 3RU HO FRQWUDULR ORV PDJRV QHJURVDVDOWDQ VLQ OD SHUWLQHQWH DXWRUL]DFLyQ DOGLFWDGR GH VX SDUWLFXODU FDSULFKR HVDVVDQWDV HVWDQFLDV$QWH OD SXHUWD GH WRGR 7HPSOR VHHQFXHQWUDQ GRV FROXPQDV /D GHUHFKD HVEODQFD OD L]TXLHUGD HV QHJUD -XQWR DFDGD FROXPQD VH HQFXHQWUD XQ *XDUGLiQ(O *XDUGLiQ GH OD GHUHFKD OOHYD HQ VXPDQR OD 9DUD GH OD -XVWLFLD HO GH ODL]TXLHUGD XQ /LEUR /DV SDODEUDV GH SDVHSDUD DFFHGHU D HVH VDJUDGR WHPSOR VRQUHVSHFWLYDPHQWH -DFKtQ %RD] LFKDV SDODEUDV GH SDVH KDEUiQ GH DFRPSDxDUVH GH XQD UHYHUHQFLD/RV 5HJHQWHV GH ORV VLHWH SODQHWDV IXQGDPHQWDOHV LQIOXHQFLDQ GH OD VLJXLHQWH IRUPD *DEULHO /XQD
  26. 26. ,PDJLQDFLyQ DXWRPDWLVPRV VXEFRQVFLHQWHV UHSURGXFFLyQ GH ODV HVSHFLHV YLDMHV DUWHV PDQXDOHV DUWHV SUiFWLFDV QHJRFLRV GH SURGXFWRV OtTXLGRV QRYHOLVWDV DVXQWRV UHODFLRQDGRV FRQ OD PDWHUQLGDG DJULFXOWXUD HQIHUPHGDGHV GH HVWyPDJR 5DIDHO 0HUFXULR
  27. 27. 5D]yQ UDFLRQDOLVPR SOHLWRV MXGLFLDOHV DVXQWRV FLYLOHV DERJDFtD FLHQFLD H LQWHOHFWR FLHQFLD PpGLFD FXUDFLRQHV SHULRGLVPR QHJRFLRV YLDMHV 8ULHO 9HQXV
  28. 28. ,PDJLQDFLyQ FUHDGRUD DUWtVWLFD GUDPDV FRPHGLDV WUDJHGLDV DUWH HVFpQLFR DVXQWRV DPRURVRV SUREOHPDV FRQXJDOHV GH QRYLRV DVXQWRV GH KRJDU KLMRV HWF SHUIXPHV P~VLFD SRHVtD 0LFKDHO 6RO
  29. 29. 6DOXG YLGD IHUWLOLGDG DOWRV GLJQDWDULRV GHO JRELHUQR MHIHV GH HPSUHVDV UHHV VHxRUHV GHO PDQGR DVXQWRV PtVWLFRV SRVLFLyQ VRFLDO 6DPDHO 0DUWH
  30. 30. 9ROXQWDG PDQGR HMpUFLWRV JXHUUDV FLUXJtD IXHU]D IXHU]DV FDVRV TXH LPSOLTXHQ OXFKDV DVXQWRV PLOLWDUHV GH SROLFtD OtGHUHV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ HO ELOOHWH OD PRQHGD JUDQGHV QHJRFLRV DVXQWRV UHODFLRQDGRV FRQ MXHFHV WULEXQDOHV =DFKDULHO -~SLWHU
  31. 31. 5LTXH]DV SREUH]D DVXQWRV HFRQyPLFRV IDYRUDEOHV R GHVIDYRUDEOHV OHHV GHUHFKRV GH JHQWHV DOWRV GLJQDWDULRV UHOLJLRVRV MXHFHV DVXQWRV OHJDOHV HWF DOWRV GLJQDWDULRV PLOLWDUHV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ HO ELOOHWH OD PRQHGD 2ULILHO 6DWXUQR
  32. 32. (O PHGLR DPELHQWH HQ TXH YLYLPRV YLGD SUiFWLFD .DUPD HQ DFFLyQ OD HVSDGD GH OD MXVWLFLD TXH QRV DOFDQ]D GHVGH HO LHOR DVXQWRV GH ELHQHV UDtFHV WLHUUDV FDVDV SURSLHGDGHV FiUFHOHV DVXQWRV GH PLQDV PXHUWHV iQJHOHV GH OD PXHUWH5HVXOWD SRVLEOH SRU VXSXHVWR OHJtWLPR WUDEDMDU VLHPSUH GH DFXHUGR D OD /H GH DFXHUGR D OD VDJUDGD9ROXQWDG GH QXHVWUR 5HDO 6HU FRQ GLFKRV 5HJHQWHV SDUD LPSORUDU VX DVLVWHQFLD (O 0DHVWUR 6DPDHO HQ VXLQILQLWD PLVHULFRUGLD SRU HVWD GROLHQWH KXPDQLGDG QR GHVFXLGy HVWH DVSHFWR SRU HOOR QRV OHJy ODVSUiFWLFDV RSRUWXQDV TXH VH LUiQ GHVFULELHQGR D PHGLGD TXH ORV GLIHUHQWHV VLJQRV LQLFLHQ VX UHJHQFLD
  33. 33. (/ =2,$2 ,17528,Ð1$5$7(5Ì67,$6 35,1,3$/(6 ( /26 2( 6,*126RPR D VH KD LQGLFDGR WRGRV HVWDPRV LQIOXHQFLDGRV HQ HO PRPHQWR HQ TXH QDFHPRV SRU OD FRQMXQFLyQGH ORV DVWURV OD LQIOXHQFLD SODQHWDULD 3RU HVWR QRV LQWHUHVD GHVFXEULU HO VHQWLGR SURIXQGR GH VXVFDUDFWHUtVWLFDV VXV UHJHQFLDV VXV LQIOXHQFLDV HWF
  34. 34. HVJUDFLDGDPHQWH VROHPRV HWLTXHWDUQRV DXWRMXVWLILFDUQRV FRQ HO DUJXPHQWR GH TXH VRPRV GH WDO IRUPD GHWHUPLQDGD TXH QR SRGHPRV KDFHU QDGD SDUDUHPHGLDU HVD FLUFXQVWDQFLD 3HUR VL ELHQ HV FLHUWR TXH ODV FDUDFWHUtVWLFDV ]RGLDFDOHV DGHPiV GH PDUFDUQXHVWUD SVLTXLV HQ FLHUWD PHGLGD FRQWULEXHQ D IRUPDU OD SHUVRQDOLGDG SHUR DGHPiV OR TXH QR UHVXOWDPHQRV LPSRUWDQWH QRV RIUHFHQ XQD SRVLELOLGDG SRWHQFLDO SDUD FDPELDU$FHSWDGR TXH ORV VLJQRV PDUFDQ QXHVWUD SVLFRORJtD QR UHVXOWD LUUD]RQDEOH DILUPDU TXH OD LQIOXHQFLD]RGLDFDO OOHJD LQFOXVR D PDUFDU KDVWD GHWHUPLQDGRV UDVJRV ILVLROyJLFRV 7RGRV ORV VLJQRV LPSULPHQ HO FDUL]GH XQ DQLPDO GHWHUPLQDGR FRPSUHQGLHQGR VX VLJQLILFDGR SRGHPRV DXGDUQRV SDUD VXSHUDU HVRVFDUDFWHUtVWLFRV UDVJRV HJRLFRV LHUWDPHQWH HQ HO UHLQR DQLPDO VH HQFXHQWUDQ FDUDFWHUL]DGDV ODVSDUWLFXODULGDGHV SVLFROyJLFDV DXQTXH pVWDV QR VHDQ ORV ~QLFRV IDFWRUHV LQWHUYLQLHQWHV SRU FXDQWR TXHDGHPiV LQIOXHQ OD KHUHQFLD OD FXOWXUD OD HGXFDFLyQ OD VRFLHGDG HWF 3HUR OR TXH Vt UHVXOWD VHU FLHUWR HVTXH UHWRPDQGR WRGRV HVWRV GDWRV VLQ ROYLGDU DTXpOODV FRQWDPRV FRQ XQD JUDQ RSRUWXQLGDG SDUDUHFRQRFHUQRVH KHFKR PXFKRV DQLPDOHV FRQVWLWXHQ OD GHJHQHUDFLyQ GH ORV DVSHFWRV SVLFROyJLFRV GH QXHVWURV RHV HVGHFLU VH SODVPDQ PX LOXVWUDWLYDPHQWH HQ HOORV (O WRUR SRU HMHPSOR UHIOHMD PXFKRV DVSHFWRV SVLFROyJLFRVPDQLIHVWDGRV HQ pO OD LUD OD IXULD OD ODERULRVLGDG HWFRQ LQGHSHQGHQFLD GH TXH WRGRV ORV VLJQRV PXHVWUHQ GHWHUPLQDGDV FDUDFWHUtVWLFDV SRVLWLYDV R QHJDWLYDVGH QRVRWURV GHSHQGH YROYHUORV ~WLOHV R SHUMXGLFLDOHV *HQHUDOPHQWH OD PDRUtD GH ODV SHUVRQDV VXHOHPDQLIHVWDU HO WLSR PHGLRFUH SHUR UHDOPHQWH OR TXH HQ YHUGDG QRV LQWHUHVD HV WHQGHU KDFLD HO WLSR VXSHULRUGH FDGD VLJQR FDPELDQGR HO WLSR LQIHULRU,QWHUHVD VHxDODU SUHYLDPHQWH TXH QXHVWUR PDRU LQWHUpV GHEH UDGLFDU HQ HYLWDU OD FKLVPRJUDItD ODLQGLVFUHFLyQ SDUD FRQ QXHVWUR SUyMLPR HQ WRGR FDVR DSOLFDU HVWDV SUiFWLFDV LQGLFDFLRQHV HOFRQRFLPLHQWR TXH GH HOODV SRGDPRV H[WUDHU SDUD FRQ QXHVWUD SHUVRQD+HFKD OD DQWHULRU DGYHUWHQFLD D FRPR FRORIyQ D HVWD SDUWH LQWURGXFWRULD PHQFLRQDPRV TXH ODVFDUDFWHUtVWLFDV SULQFLSDOHV PDUFDGDV SRU HO 0DHVWUR 6DPDHO GH ORV GRFH VLJQRV TXH LUHPRV UHFRUGDQGRFRQ OD OOHJDGD GH FDGD XQR VRQ ODV VLJXLHQWHV$ULHV ,PSXOVLYRV FROpULFRV VH LUULWDQ FRQ IDFLOLGDG 6RQ FDSDFHV GH HPEDUFDUVH HQ JUDQGHV HPSUHVDV OOHYDUODV D EXHQ WpUPLQR 7ULXQIDQ HQ OD PLOLFLD VRQ PX HQpUJLFDV GLQiPLFDV 6X PHWDO HV HO KLHUUR6RQ GH PDODV HQ HO DPRU SRUTXH UHVXOWDQ SHOHDQGR7DXUR *ORWRQHV $PDQ WRGR OR EHOOR OR KHUPRVR $PDQ PXFKR VXIUHQ PXFKR SRUTXH SDVDQ SRUJUDQGHV GHFHSFLRQHV DPRURVDV XDQGR VH HQIXUHFHQ VRQ YHUGDGHURV WRURV IXULRVRV 6RQ FRPR HO EXHWUDEDMDGRUHV WHQDFHV*pPLQLV 5HFLD YROXQWDG SRVHHQ JUDQ YDORU VRQ YHUViWLOHV JXVWDQ PXFKR GH YLDMDU 6XV YLGDV VRQ XQDPH]FOD GH p[LWRV IUDFDVRV $ YHFHV YLYHQ FRQ FRPRGLGDG SRU WLHPSR WLHQHQ TXH VRSRUWDU PXFKDPLVHULD 6RQ PX LQWHOLJHQWHV VH LUULWDQ IiFLOPHQWH 4XLHUHQ UHVROYHUOR WRGR FRQ OD FDEH]D VLHPSUHTXLHUHQ DFDOODU OD VDELD YR] GHO RUD]yQ HQWRQFHV VH FUHDQ SUREOHPDV GLILFXOWDGHV GH WRGD tQGROHiQFHU 7LHQHQ GLVSRVLFLyQ SDUD WRGD FODVH GH DUWHV PDQXDOHV SUiFWLFDV PRGLVWHUtD VDVWUHUtD HWF 6RQWHQDFHV FRPR HO FDQJUHMR SUHILHUHQ SHUGHU XQD SDUWD TXH SHUGHU XQD SUHVD 7ULXQIDQ HQ ODUJRV YLDMHV3XHGHQ UHDOL]DU VXV HPSUHVDV HQ FXDUWR FUHFLHQWH OXQD OOHQD SDUD FXOPLQDUODV FRQ p[LWR 6X FDUiFWHU YDUtDGH DFXHUGR FRQ ORV FDPELRV GH OD OXQD 6RQ URPiQWLFRV VHQWLPHQWDOHV SHUR VX LUD HV WHUULEOH/HR *RELHUQD OD LQWXLFLyQ %RQGDGRVRV YDOLHQWHV 0tVWLFRV /HV JXVWD PDQGDU 6XIUHQ PXFKR $ YHFHVVXIUHQ DFFLGHQWHV HQ ORV EUD]RV HQ ODV PDQRV 6RQ PDJQiQLPRV ERQGDGRVRV 6H LUULWDQ FRQ IDFLOLGDG VH HQFROHUL]DQ IiFLOPHQWH
  35. 35. ,17528,Ð1 (/ =2,$29LUJR DHQ GHVJUDFLDGDPHQWH HQ HO FtUFXOR YLFLRVR GH ORV UD]RQDPLHQWRV SRU HOOR VH SHUMXGLFDQ 6RQGHVJUDFLDGRV HQ HO DPRU DHQ HQ ODV DEHUUDFLRQHV GHO LQWHOHFWXDOLVPR SRU HVR QR SURJUHVDQ 6L TXLHUHQSURJUHVDU GHEHQ VHU VLPSOHV YLYLU VLQ UDFLRFLQLRV WHQHU OD PHQWH GH QLxRV LQRFHQWHV/LEUD 6LHPSUH WLHQHQ HQ HTXLOLEULR HO DPRU 6XV YLGDV VRQ WDQ LQHVWDEOHV FRPR ORV PRYLPLHQWRV GH ORVSODWLOORV GH OD EDODQ]D 6XIUHQ HQ HO DPRU 7LHQHQ PXFKtVLPDV DFWLWXGHV JUDQ KDELOLGDG SDUD JDQDUVH HQSDQ GH FDGD GtD(VFRUSLR (VFRUSLR ULJH ORV yUJDQRV VH[XDOHV /RV QDWLYRV GH (VFRUSLR WLHQHQ WHUULEOHV SRGHUHV PiJLFRV6RQ FROpULFRV UHQFRURVRV YHQJDWLYRV (PSHUR GRPLQDQGR OD LUD OD YHQJDQ]D HO UHQFRU SXHGHQFRQYHUWLUVH HQ 0DJRV %ODQFRV WHUULEOHV SRGHURVRV 6RQ GH WHUULEOH YROXQWDG VRQ R FRPSOHWDPHQWHFDVWRV R FRPSOHWDPHQWH IRUQLFDULRV6DJLWDULR ([WUHPDGDPHQWH SDVLRQDULRV 6H HQRMDQ FRQ IDFLOLGDG SHUGRQDQ IiFLOPHQWH 0DJQiQLPRV JHQHURVRV $PDQ VLHPSUH ODV DYHQWXUDV ODV LQFXUVLRQHV /HV DWUDH WRGR OR JUDQGLRVR OR JLJDQWHVFR 6RQWHQDFHV OXFKDGRUHV XDQGR OD JHQWH FUHH TXH ORV KD YHQFLGR UHDSDUHFHQ D OD EDWDOOD OOHQRV GH FRUDMH GHYDORUDSULFRUQLR 3HVLPLVWDV PHODQFyOLFRV 7LHQHQ PXFKtVLPDV DSWLWXGHV SDUD JDQDUVH HO SDQ GH FDGD GtD6RQ ODERULRVRV WUDEDMDGRUHV WLHQHQ XQ DOWR VHQWLGR GH VX SURSLD UHVSRQVDELOLGDG PRUDO 1XQFD IDOWD HQVX FDPLQR XQ -XGDV TXH OHV WUDLFLRQD $ WRGR DSULFRUQLR OH WRFD SDVDU XQD WUDJHGLD HQ HO DPRU XQDWHUULEOH WUDLFLyQ GRORURVD$FXDULR H UHFLD YROXQWDG GH IRUPLGDEOH LQWXLFLyQ 6RQ DPLJRV GH OD LQGHSHQGHQFLD DPDQHQWUDxDEOHPHQWH ODV SROpPLFDV ODV GLVFXVLRQHV ILORVyILFDV /RV JUDQGHV OtGHUHV GH $FXDULR VRQ ORVUHYROXFLRQDULRV GH OD pSRFD 7LHQHQ JUDQ GLVSRVLFLyQ SDUD WRGRV ORV HVWXGLRV GH VDELGXUtD RFXOWD3LVFLV H YROXQWDG PiV IXHUWH TXH HO DFHUR ,QWXLWLYRV SURIXQGDPHQWH VHQWLPHQWDOHV 7RGRV WLHQHQ TXHSDVDU HQ VX YLGD SRU GRV KRJDUHV R GRV PDWULPRQLRV 6RQ H[WUHPDGDPHQWH VHQVLEOHV FXDOTXLHU FRVD ORVLPSUHVLRQD IiFLOPHQWH $ YHFHV VRQ SURIXQGDPHQWH PHODQFyOLFRV $XQTXH YLYHQ HQ WRGR HVWiQ VHSDUDGRVGH WRGDV ODV YDQLGDGHV GHO PXQGR
  36. 36. $5,(63ULPHU VLJQR ]RGLDFDO UHJLGR SRU 0DUWH5LJH GHO GH PDU]R DO GH DEULO$5$7(5Ë67,$6 35,1,3$/(65LJH DEH]D0HWDO +LHUUR3LHGUD 5XEt LDPDQWH3HUIXPH 0LUUD3ODQWD 5REOH)ORU ODYHO 5RMR3ODQHWD 0DUWHRORU 5RMR(OHPHQWR )XHJR3DODEUD FODYH $FFLyQtD 0DUWHV5HJHQWH 6DPDHO*HQLRV =RGLDFDOHV 6DWDDUDQ 6DUDKLHO$ULHV HO QLxR GHO KRUyVFRSR HQ WRGDV ODV PLWRORJtDV UHSUHVHQWD DO FDUQHUR HV GHFLU HO VDFULILFLR (Q(JLSWR HV 5D (O PDQWUDP 5$ GHELGDPHQWH FDQWDGR KDFH YLEUDU QXHVWURV )XHJRV (VSLQDOHV ORV 6LHWHHQWURV 0DJQpWLFRV GH OD (VSLQD RUVDO/D OHHQGD GLFH TXH XQ FDUQHUR PiJLFR SURSLHGDG GH XQRV QLxRV KDEODED YRODED WHQtD ODQD GH RURLFKRV QLxRV HUDQ KLMR H KLMD GH XQ UH TXH KDEtD HQYLXGDGR 6X PDGUDVWUD SUHWHQGtD PDWDUORV (OORVHVFDSDURQ HQ OD KXLGD OD QLxD PXULy DKRJDGD (O QLxR VDFULILFy D =HXV HO FRUGHUR GH RUR UHJDODGR SRU+HUPHV HO SURWHFWRU GH ORV LQIDQWHV SDUD TXH VH DSLDGDVH GH HOORV$O FDUQHUR VH DVRFLDQ LQQXPHUDEOHV HOHPHQWRV TXH JXDUGDQ UHODFLyQ FRQ HO LQLFLR GH OD YLGD HQ OD pSRFDSULPDYHUDO RPR SULPHU VLJQR GHO =RGtDFR QRV LPSXOVD FRQ FLHUWD IXHU]D HVSHFLDO SDUD SURVHJXLU HODPLQR GH LJXDO IRUPD TXH DQLPD D UHYLYLU D WRGD OD 1DWXUDOH]D WUDV HO OHWDUJR LQYHUQDOH HQWUDGD HO 0DHVWUR VH FXLGD GH SUHYHQLUQRV HQ ORV IXQGDPHQWRV EiVLFRV DOJXQRV D DGHODQWDGDV HQ ODLQWURGXFFLyQ GHO SUHVHQWH WUDEDMR TXH QRV VLUYHQ GH RULHQWDFLyQ SDUD GHVHQYROYHUQRV SUXGHQWH DGHFXDGDPHQWH HQ ORV 6DJUDGRV tUFXORV GHVFRQRFLGRV SDUD QRVRWURV$ WDO ILQ VHxDOD 6DPDHO TXH HQ HO Q~FOHR HVWHODU GH WRGR 6RO 6LGHUDO SODQHWD VDWpOLWH OXQDU R FRPHWDH[LVWH XQ 7HPSOR RUD]yQ OD 0RUDGD 6DJUDGD GH VX *HQLR 6LGHUDODGD XQR GH QXHVWURV SODQHWDV WLHQH VX 5HFWRU 6LGHUDO $Vt SRU HMHPSOR ³*DEULHO HV HO 5HFWRU GH OD /XQD 5DSKDHO HV HO 5HFWRU GH 0HUFXULR 8ULHO HV HO 5HFWRU GH 9HQXV 0LFKDHO HV HO 5HFWRU GHO 6RO
  37. 37. $5,(6 (/ =2,$2 6DPDHO HV HO 5HFWRU GH 0DUWH =DFKDULHO HV HO 5HFWRU GH -~SLWHU 2ULILHO HV HO 5HFWRU GH 6DWXUQR´(OORV VRQ ORV 6LHWH (VStULWXV DQWH HO 7URQR GH LRV (VWRV 6LHWH ÈQJHOHV VH UHSDUWHQ HO JRELHUQR GHO PXQGRHQ FDGD XQD GH ODV VLHWH pSRFDV(O 6LVWHPD 6RODU YLHQH D FRQIRUPDU HO FXHUSR FHOHVWH GH XQ *UDQ 6HU (O /RJRV GHO 6LVWHPD 6RODU HO,QHIDEOH YLVWR GHVGH OHMRV SDUHFH XQ KRPEUH FDPLQDQGR D WUDYpV GHO PDUDYLOORVR ,QILQLWR $ ORV HIHFWRV GHSUHFLVDU HVWD LGHD VREUH XQD LPDJHQ JUiILFD VH GLFH TXH VX SRVLFLyQ UHVXOWDUtD VLPLODU D OD YLVLyQ SUHVHQWDGDSRU HO ORJRWLSR GH XQD FRQRFLGD PDUFD GH JLVTXL EULWiQLFD/RV 6LHWH (VStULWXV DQWH HO 7URQR YLHQHQ D UHDOL]DU IXQFLRQHV GH PLQLVWURV GH GLUHFFLyQ GH OD HYROXFLyQFyVPLFD GH HVWH 6LVWHPD 6RODU$O LJXDO TXH WRGD UXHGD VH PXHYH SRU VX HMH HO FHQWUR GH WRGD PDVD SODQHWDULD DOEHUJD VX HQWUR 6LGHUDOGRQGH VH XELFD XQ 7HPSOR RUD]yQ OD PRUDGD GHO *HQLR GH OD (VWUHOOD (VWRV *HQLRV HOHVWHV VRQ ORVDXWpQWLFRV JREHUQDGRUHV GHO ,QILQLWR ORV UHJHQWHV VHxRUHV GH ORV GHVWLQRV KXPDQRV6DELHQGR OR DQWHULRU QR SXHGH UHVXOWDU H[WUDxR TXH ORV SURQyVWLFRV GH OD DVWURORJtD SURIDQD UHVXOWHQIDOOLGRV DXQTXH VXV FiOFXORV PDWHPiWLFRV VHDQ H[DFWRV SRUTXH ODV )XHU]DV 6LGHUDOHV QR VRQ IXHU]DVFLHJDV VLQR TXH FRQVWLWXHQ ORV 5DRV GH ORV *HQLRV 3ODQHWDULRV (VWRV *HQLRV SXHGHQ PRGLILFDU WRGRV ORVDFRQWHFLPLHQWRV KXPDQRV DXQTXH HO KRUyVFRSR HVWp OOHQR GH FXDGUDWXUDV RSRVLFLRQHV DSDUHQWHPHQWHLQTXHEUDQWDEOHVRPR OD DVWURORJtD GH DULWPpWLFD QR HV H[DFWD UHVXOWD LPSRVLEOH VHU $VWUyORJR DXWpQWLFR VLQ VHU 7H~UJR$OTXLPLVWD ,QWHUHVD VHxDODU TXH OD 7HXUJLD VyOR VH SXHGH HMHUFHU DXWpQWLFDPHQWH PHGLDQWH HO ËQWLPR GHO7H~UJR5HYHOD 6DPDHO TXH H[LVWHQ GRV UHJODV EiVLFDV TXH VH HQVHxDQ HQ WRGDV ODV (VFXHODV GH LQVWUXFFLyQ LQWHUQDSXHV FRQVWLWXHQ 5HJODV GH 2UR ³$O /HyQ GH OD /H VH FRPEDWH FRQ OD %DODQ]D´ ³XDQGR XQD OH LQIHULRU HV WUDVFHQGLGD SRU XQD OH VXSHULRU OD OH VXSHULRU ODYD D OD OH LQIHULRU´/D FRPSUHQVLyQ DEVROXWD GH HVWDVPi[LPDV VX DGHFXDGR FXPSOLPLHQWRQRV SHUPLWHQ DQXODU HO HIHFWR SUHILMDGRGH WRGDV ODV FXDGUDWXUDV RSRVLFLRQHVGH QXHVWUR KRUyVFRSR SHUVRQDO 4XLHUHGHFLUVH FRQ HOOR TXH HMHFXWDQGR FRQDFLHUWR HVWDV UHJODV SRGHPRV SDJDUQXHVWUR .DUPD(O FXUVR GH $VWURORJtD TXH QRV KDFRQIHFFLRQDGR 6DPDHO QRV SHUPLWLUiPHGLDQWH IyUPXODV SRGHURVDV TXH VHLUiQ GHWDOODQGR HQ VX PRPHQWRPDQLSXODU ORV 5DRV 6LGHUDOHV WDQWRSDUD QXHVWURV SURSLRV ILQHV FRPR SDUDDXGDU FDULWDWLYDPHQWH D QXHVWURVVHPHMDQWHVRPR FRQFOXVLyQ D VX SUHiPEXOR HO 0DHVWUR DxDGH TXH D ODV SXHUWDV GH WRGR 7HPSOR 6LGHUDO H[LVWHQ GRVROXPQDV XQD %ODQFD RWUD 1HJUD -DFKtQ %RD] UHVSHFWLYDPHQWH DGD XQD GH HOODV HV FXVWRGLDGD SRUXQ *XDUGLiQ (O *XDUGLiQ GH OD FROXPQD GHUHFKD HVJULPH OD 9DUD GH OD -XVWLFLD (O GH OD L]TXLHUGD WLHQH
  38. 38. (/ =2,$2 $5,(6XQ /LEUR HQWUH VXV PDQRV -DFKtQ %RD] FRQVWLWXHQ DGHPiV ODV GRV SDODEUDV GH SDVH TXH SHUPLWHQDFFHGHU DO 7HPSOR RUD]yQ GH FDGD (VWUHOOD(Q RWUR RUGHQ GH FRVDV VHxDOD HO 0DHVWUR 6DPDHO TXH H[LVWHQ FXDWUR SRVLEOHV HVWDGRV GH FRQFLHQFLDVXHxR YLJLOLD $XWRFRQFLHQFLD RQFLHQFLD REMHWLYD (O KRPEUH FRP~Q SRU OR JHQHUDO SDVD VX YLGD HQWUHORV GRV SULPHURV (OOR VH DVHPHMD D XQD SHUVRQD TXH VyOR HVWXYLHVH DXWRUL]DGD D FLUFXODU SRU ORV GRV SLVRVLQIHULRUHV GH XQ HGLILFLR SHUR FRQ HO DFFHVR LPSHGLGR D ORV GRV QLYHOHV VXSHULRUHV 6LJXLHQGR FRQ HOHMHPSOR VHxDODU TXH GLFKD OLPLWDFLyQ VH SURGXFLUtD ~QLFDPHQWH SRU OD FRQGLFLyQ GH GRUPLGRV TXHLQFDSDFLWD SDUD YHU FUX]DU SRU GHWHUPLQDGD SXHUWD GH DFFHVR D GLFKRV HVSDFLRV (QWUHWDQWR GHVGH ORVSLVRV GH DUULED RWURV VHUHV WUDWDUtDQ GH KDFHUQRV YHU HVH FDPLQR SDUD IDFLOLWDU QXHVWUR DFFHVR DOOt5HVXOWD DOWDPHQWH GLItFLO TXH ODV SHUVRQDV DFHSWHQ VX GRUPLGH] SXHVWR WRGRV FUHHPRV YLYLU GHVSLHUWRV$FHSWDU HVH HVWDGR FRQVWLWXH XQ LQGLFLR XQD SRVLELOLGDG GHO HVSHUWDU 6yOR FRPSUHQGLHQGR UHDOPHQWHTXH VH HVWi GRUPLGR VH IDFXOWD OD HQWUDGD HQ HO FDPLQR GHO HVSHUWDU SRU FRQVLJXLHQWH VH WLHQH DOJXQDSRVLELOLGDG UHDO GH SURYRFDU HVD VLWXDFLyQ8QD FRQVLGHUDFLyQ VXPDPHQWH LQWHUHVDQWH FRQVLVWH HQ WHQHU SUHVHQWH TXH FXDQGR HVWDPRV HQ GHWHUPLQDGRHVWDGR GH FRQFLHQFLD SRGHPRV WHQHU GHVWHOORV GHO QLYHO LQPHGLDWDPHQWH VXSHULRU 4XLHUH GHFLUVH TXHGXUDQWH HO VXHxR SURIXQGR SRGHPRV SHUFLELU DVRPRV GHO HVWDGR GH YLJLOLD XUDQWH pVWH SRGHPRV GLVIUXWDUPRPHQWRV GHO HVWDGR GH $XWRFRQFLHQFLD XUDQWH HVWH ~OWLPR SRGHPRV JR]DU GH FRQDWRV GH RQFLHQFLD2EMHWLYD3ULPHU HVWDGR GH RQFLHQFLD(V HO HVWDGR GH VXHxR TXH VH SURGXFH FXDQGR HO FXHUSR ItVLFR GHVFDQVD HQ HO OHFKR (Q HVH PRPHQWR HOHJR HQYXHOWR HQ VXV FXHUSRV OXQDUHV VH PXHYH GHDPEXOD LQFRQVFLHQWH SRU OD 5HJLyQ 0ROHFXODUOLEUHPHQWH FRQ OD RQFLHQFLD GRUPLGD $OOt HO HJR SURHFWD VXV VXHxRV YLYH HQ HOORV /D VLWXDFLyQSVLFROyJLFD UHVXOWD DQiUTXLFD7DO HVWDGR UHVXOWD VLPLODU DO GH ORV GLIXQWRV TXH GHVSXpV GH GHVHQFDUQDU YLYHQ HQ ORV 0XQGRV ,QWHUQRVFRQ OD RQFLHQFLD FRPSOHWDPHQWH GRUPLGD GRQGH SRU OR FRP~Q FRQWLQ~DQ VRxDQGR LQFRQVFLHQWHV H ORDQWHULRU SRGHPRV DGHODQWDU OR TXH PiV DGHODQWH VH VLJQLILFDUi HO VXHxR RUGLQDULR UHSUHVHQWD XQD SHTXHxDPXHUWH6HJXQGR HVWDGR GH RQFLHQFLD1R UHVXOWD WDQ GLIHUHQWH DO HVWDGR DQWHULRU FRPR SXGLHUD SHQVDUVH D SULPHUD YLVWD SXHV HQ UHDOLGDGFRQVWLWXH RWUD IRUPD GH VXHxR 3HUR DTXt HO FRQWH[WR UHVXOWD PiV HQJDxRVR SDUD QRVRWURV SXHV D SHVDU GHUHDOL]DU WRGDV QXHVWUDV DFWLYLGDGHV VRxDQGR FUHHPRV ILUPHPHQWH HVWDU GHVSLHUWRV $ PDRU DEXQGDPLHQWRLQGLFD HO 0DHVWUR HO JUDGR GHO HUURU IDWDO HQ HVWD FXHVWLyQ LQFOXVR ORV SVHXGR HVRWHULVWDV DOWDPHQWHUHFRQRFLGRV SUHVXPHQ GH DXWR FRQVFLHQWHV FUHHQ DGHPiV TXH WRGR HO PXQGR HVWi GHVSLHUWR(Q HVWD VLWXDFLyQ VRxDQGR WDQ GRUPLGR FRPR HQ HO VXHxR DFRQWHFHQ VLWXDFLRQHV GH PDRU SHOLJUR SRUFXDQWR HQ HVH HVWDGR HO FXHUSR ItVLFR VH HQFXHQWUD DO VHUYLFLR GH ODV SURHFFLRQHV GHO HJR OOHJDQGR DFRPHWHUVH EDUEDULGDGHV GH WRGD tQGROH7RGD OD KXPDQLGDG YLYH HQ ORV GRV HVWDGRV GH RQFLHQFLD GHVFULWRV (V SRU HOOR TXH UHVXOWD XUJHQWHDFFHGHU DO WHUFHU HVWDGR GH RQFLHQFLD OR TXH VyOR UHVXOWD SRVLEOH FDPELDQGR QXHVWUD IRUPD GH SHQVDUSDUD OR FXDO GHEHPRV FDPELDU SUHYLDPHQWH QXHVWUDV UHDFFLRQHV DQWH ODV LPSUHVLRQHV VXEVLJXLHQWHPHQWH DXQD SUHYLD DXWREVHUYDFLyQ7HUFHU HVWDGR GH RQFLHQFLDH QR FDPELDU GLFKD IRUPD GH SHQVDU QR SDVDUHPRV DO WHUFHU HVWDGR GH RQFLHQFLD HO HVWDGR GH5HFRUGDFLyQ GH 6t 0LVPR
  39. 39. $5,(6 (/ =2,$23DUD SURSLFLDU WDO FDPELR HQ OD IRUPD GH SHQVDU OR SULPHUR TXH VH GHEH WUDQVIRUPDU HV HO DVSHFWRLQWHOHFWXDO HO DVSHFWR HPRFLRQDO 4XLHUH GHFLUVH FRQ HVWR HOLPLQDU GH Vt PLVPRV WRGRV QXHVWURVDXWRPDWLVPRV LQFRQVFLHQWH LQWHOHFWXDOHV SDVLRQDOHV R VHD QXHVWURV SURFHVRV UD]RQDWLYRV DSDVLRQDGRV4XLHQ QR DOFDQ]D HVWH HVWDGR QR VH FRQRFH D Vt PLVPR DXQTXH FUHD ILUPHPHQWH OR FRQWUDULR SRUTXH VyORTXLHQ YLYH GHVSLHUWR HQ HVD VLWXDFLyQ VH FRQRFH UHDOPHQWH D Vt PLVPRXDUWR HVWDGR GH RQFLHQFLD(O FXDUWR HVWDGR OD RQFLHQFLD 2EMHWLYD Vt SHUPLWH HVWXGLDU SHUFLELU OD UHDOLGDG (Q HVWD VLWXDFLyQ HO6HQWLGR (VSDFLDO GHVDUUROODGR YLHQH D VHU OD H[SUHVLyQ GH OD ,OXPLQDFLyQ6H OOHJD D HVWH HVWDGR DSUHQGLHQGR D YLYLU DOHUWDV YLJLODQWHV GH PRPHQWR HQ PRPHQWR FXDQGR D VH KDSURPRYLGR OD SHUWLQHQWH RUJDQL]DFLyQ SVLFROyJLFD 6yOR TXLHQ VH FRQRFH D Vt PLVPR tQWHJUDPHQWHH[SORUDQGR HO HJR SXHGH OOHJDU D OD FRQGLFLyQ GH $XWRFRQFLHQFLD,QGLFD 6DPDHO TXH DO WHQHU OD RQFLHQFLD HQFDUQDGD GHEHPRV WUDEDMDUOD HQ HVWH PRPHQWR HV GHFLU DTXt HQ HVWH PXQGR ItVLFR SDUD WHQHU GHUHFKR D HVSHUWDU HQ RWUDV UHJLRQHV GHO 8QLYHUVR 1RV GLFH HO0DHVWUR ³/D WpFQLFD SDUD GHVSHUWDU RQFLHQFLD VH IXQGDPHQWD HQ OD UHFRUGDFLyQ GH 6t 0LVPR 7RGR VHU KXPDQR HVWi IDVFLQDGR SRU GLVWLQWDV FRVDV XDQGR GHWHUPLQDGD UHSUHVHQWDFLyQ R LPSUHVLyQ QRV IDVFLQD QRV ROYLGDPRV GH QRVRWURV PLVPRV HQWRQFHV VRxDPRV´HEHU UHFRQRFHUVH TXH UHVXOWD PX GLItFLO FRQWURODU ODV HPRFLRQHV QHJDWLYDV HVJUDFLDGDPHQWH GH QRKDFHUOR IRUWLILFDPRV ORV RHV TXH WHQHPRV HQ OD SDUWH QHJDWLYD GHO FHQWUR HPRFLRQDO HQ YH] GHGHVLQWHJUDUORV eVH FRQVWLWXH HO WUHPHQGR SHUMXLFLR TXH QRV SXHGHQ FDXVDU ODV HPRFLRQHV QHJDWLYDV FXULRVDPHQWH PRVWUDPRV XQD PDUFDGD WHQGHQFLD D GHMDUQRV OOHYDU SRU GLFKDV HPRFLRQHV QHJDWLYDVH OR DQWHULRU VH FRQFOXH TXH LQWURGXFLU OD *QRVLV HQ QXHVWUD IRUPD GH SHQVDU SDUD FDPELDU HLPSODQWDUOD HQ QXHVWUR FHQWUR HPRFLRQDO QRV UHVXOWD DOWDPHQWH GLItFLO GHELGR D QXHVWUR HVWDGR 3RGHPRVSURSRQHUQRV FRQ JUDQ IXHU]D WHVyQ HVD ODERU SHUR FRQ JUDQ SUREDELOLGDG IDOODUHPRV D ODV SULPHUDVWHQWDWLYDV HEHPRV VHUYLUQRV GH OD YROXQWDG TXH HIHFWLYDPHQWH KDDPRV DGTXLULGR SHUR DSRiQGRQRV HQOD LQWURGXFFLyQ GH OD *QRVLV HQ QXHVWUDV PHQWHV TXH MXQWR FRQ OD (PRFLyQ 6XSHULRU UHVWDQ IXHU]D D ODVLQIHULRUHV QHJDWLYDVLHUWDPHQWH ODV HPRFLRQHV LQIHULRUHV VH FRQWURODQ FRQ ODV HPRFLRQHV VXSHULRUHV (O QHFHVDULR FDPELR HQQXHVWUD IRUPD GH SHQVDU KD GH DFRQWHFHU LQHOXGLEOHPHQWH FRQ QXHVWUD YLYHQFLD GH DFXHUGR FRQ ORVSULQFLSLRV JQyVWLFRV(Q WDQWR DQLTXLODPRV WRWDOPHQWH ORV HOHPHQWRV SVtTXLFRV LQGHVHDEOHV TXH VH UHODFLRQDQ FRQ OD SDUWHHPRFLRQDO LQIHULRU GHEHPRV FRQWURODU QXHVWUR HO FHQWUR HPRFLRQDO LQIHULRU FRQ OD SDUWH HPRWLYD GHOLQWHOHFWR (Q SDODEUDV GH 6DPDHO ³XQ LQWHOHFWR DOXPEUDGR SRU OD PtVWLFD JQyVWLFD´3DUD LU JHVWDQGR HVH FDPELR JUDGXDO VH GHEH LQWURGXFLU OD VDELGXUtD GH OD *QRVLV HQ QXHVWUR SHQVDPLHQWR1HFHVLWDPRV XQD PHQWH QXHYD SDUD SHQVDU SRUTXH FRQ OD PHQWH YLHMD FRQ QXHVWURV RGUHV YLHMRV QRSRGHPRV UHFLELU HO YLQR QXHYR WDQ QHFHVDULR SDUD JHVWDU HO FDPELR UDGLFDO 3RFR D SRFR REVHUYDUHPRV TXHSHQVDPRV VHQWLPRV REUDPRV HQ IRUPD QXHYD3DUD OR DQWHULRU UHVXOWD SUHFLVR DWHQGHU D DOJXQDV FXHVWLRQHV SUiFWLFDV UHODWLYDV D QXHVWUR PXQGR GHUHODFLRQHV $ WDO HIHFWR QR UHVXOWD GLItFLO UHFRQRFHU TXH HVWDPRV UHODFLRQDGRV FRQ HO FXHUSR SODQHWDULR HVGHFLU FRQ HO FXHUSR ItVLFR $VLPLVPR UHVXOWD HYLGHQWH FRQYHQLU TXH WDPELpQ HVWDPRV UHODFLRQDGRV FRQ HOSODQHWD HQ TXH YLYLPRV FRQ WRGDV QXHVWUDV SURSLDV FLUFXQVWDQFLDV3HUR DGHPiV HO KRPEUH VH UHODFLRQD FRQVLJR PLVPR 3DUD OD PDRUtD GH ODV SHUVRQDV HVWH WLSR GH UHODFLyQQR WLHQH OD PHQRU LPSRUWDQFLD SXHV VyOR VH FRQVLGHUD D ORV GRV SULPHURV PLUDQGR FRQ OD PiV DEVROXWD
  40. 40. (/ =2,$2 $5,(6LQGLIHUHQFLD HVH WHUFHU WLSR HVJUDFLDGDPHQWH HO KRPEUH PDQLILHVWD XQD LQFOLQDFLyQ IXQHVWD OD KXLGD GH VtPLVPR 1DGD VH HVWXGLD PHQRV TXH D QRVRWURV PLVPRV DXQTXH VHD OR TXH PiV QRV LQWHUHVDVH HMHFXWDU,QGLFD HO 0DHVWUR TXH HO RUJDQLVPR KXPDQR HV XQ =RGtDFR YLYLHQWH TXH GHEHPRV HVSHUWDU ODRQFLHQFLD HQ ODV GRFH SDUWHV GH QXHVWUR RUJDQLVPR 6DPDHO QRV VHxDOD SDUD HOOR ORV HMHUFLFLRV TXH QRVGHVFULELUi HQ ODV GLIHUHQWHV OHFFLRQHV GH HVWH FXUVR 6XD HV OD VLJXLHQWH DILUPDFLyQ ³1HFHVLWDPRVGHVSHUWDU RQFLHQFLD SDUD KDFHU EULOODU FDGD XQD GH ODV GRFH SDUWHV GH QXHVWUR SURSLR ]RGtDFRPLFURFyVPLFR´5HFRUGDPRV FRPR D VH DSXQWy TXH FDGD VLJQR LQIOXH HQ XQD SDUWH FRQFUHWD GH QXHVWUR 0LFURFRVPRV $ULHV FDEH]D 7DXUR JDUJDQWD *pPLQLV WRGR OR SDU EUD]RV SLHUQDV SXOPRQHV HWF
  41. 41. iQFHU EDVH GHO FXHOOR JOiQGXOD WLPR /HR FRUD]yQ 9LUJR YLHQWUH H LQWHVWLQRV /LEUD ULxRQHV (VFRUSLR JOiQGXODV VH[XDOHV 6DJLWDULR DUWHULDV IHPRUDOHV DSULFRUQLR URGLOODV $FXDULR SDQWRUULOODV 3LVFLV SLHV35É7,$6XUDQWH HVWH VLJQR FRUUHVSRQGH WUDEDMDU FRQ ODV JOiQGXODV 3LWXLWDULD 3LQHDO D ILQ GH GHVSHUWDUODV FDUJDU QXHVWUD FDEH]D GH /X](Q HVDV JOiQGXODV UHVLGH HO SRGHU GH OD ODULYLGHQFLD TXH VH GD UHFRUGDPRV FXDQGR VH XQHQ SRU XQ ILQRFDQDOLOOR DPEDV HQWUHPH]FODQ VXV $XUDV /XPLQRVDV (O QXHYR ODULYLGHQWH SXHGH FRQRFHU D SDUWLU GH HVHLQVWDQWH WRGRV ORV VHFUHWRV HO SHQVDPLHQWR GH ORV KRPEUHV SRGUi FRQWHPSODU D ORV LRVHV 6LGHUDOHV FRQYHUVDU FRQ (OORV(O 0DHVWUR 6DPDHO QRV LQGLFD ³(V XUJHQWH TXH OD OX] GH $LUHV VH GHVDUUROOH GHQWUR GH QXHVWUR FHUHEUR GHVSHUWDQGR RQFLHQFLD GHVDUUROODQGR ORV SRGHUHV VHFUHWRV FRQWHQLGRV HQ ODV JOiQGXODV SLWXLWDULD SLQHDO´1RV SXQWXDOL]D HO 0DHVWUR TXH VL UHDOL]DPRV FRQ WHQDFLGDG HVWDV SUiFWLFDV QRV FRQYHUWLUHPRV HQLOXPLQDGRV XUDQWH OD SUiFWLFD GH HVWRV HMHUFLFLRV VRPRV DVLVWLGRV SRU ODV -HUDUTXtDV GH $ULHV (OODV QRVGHVSHUWDUiQ HVDV IDFXOWDGHV QRV VDQDUiQ HO FHUHEUR FRQ WUDWDPLHQWRV HVSHFLDOHV 7DPELpQ UHVXOWD OtFLWRXVDU HO SRGHU GH HVDV -HUDUTXtDV HQ IRUPD FDULWDWLYD SDUD DX[LOLDU D ORV GHPiV3UiFWLFD SULQFLSDO ³6LpQWHVH HO GLVFtSXOR HQ XQ FyPRGR VLOOyQ GXUDQWH FLQFR PLQXWRV SHUPDQHFHUi VLQ SHQVDU HQ QDGD /XHJR RUH DO ËQWLPR DVt µ3DGUH PtR W~ TXH HUHV PL YHUGDGHUR VHU WH VXSOLFR TXH WH WUDQVSRUWHV D OD HVWUHOOD SULQFLSDO GH OD FRQVWHODFLyQ GH $ULHV
  42. 42. $5,(6 (/ =2,$2 SDUD TXH PH WUDLJDV D HVWD KXPLOGH FDVD DO JHQLR SULQFLSDO GH HVD FRQVWHODFLyQ D ILQ GH TXH PH FXUH PL FHUHEUR GHVSLHUWH WRGRV ORV SRGHUHV RFXOWRV GH PL FDEH]D¶ /XHJR HO GLVFtSXOR FRQ ODV PDQRV HQWUHOD]DGDV VREUH HO FRUD]yQ OD GHUHFKD VLHPSUH VREUH OD L]TXLHUGD@ KDUi XQD SHTXHxD YHQLD VDOXGDQGR DO JXDUGLiQ GH OD FROXPQD GHUHFKD LQVSLUDQGR KRQGR FRPR XQ VXVSLUR HQ HQVHJXLGD SURQXQFLD OD SDODEUD GH SDVH -DFKtQ (QVHJXLGD KDUi LGpQWLFR VDOXGR DO JXDUGLiQ GH OD L]TXLHUGD SURQXQFLDUi OD SDODEUD %RD] HVSXpV RUDUi QXHYDPHQWH D VX ËQWLPR DVt µ3DGUH PtR GDG ORV SDVRV VDJUDGRV KDFLD DGHQWUR KDFLD HO LQWHULRU GHO WHPSOR SyVWUDWH D ORV SLHV GHO JHQLR SULQFLSDO GH $ULHV URJiQGROH TXH YHQJD D GHVSHUWDU ORV SRGHUHV GH PL FHUHEUR D LQXQGDU GH OX] PL FDEH]D¶ /XHJR HO GLVFtSXOR SURQXQFLDUi HO PDQWUDP $20 (VWH PDQWUDP VH SURQXQFLD DEULHQGR ELHQ OD ERFD FRQ OD YRFDO µ$¶ UHGRQGHiQGROD FRQ OD YRFDO µ2¶ FHUUiQGROD FRQ OD OHWUD µ0¶ DVt DDDDDDDDRRRRRRRRPPPPPPP (VWH PDQWUDP VH SURQXQFLD YHFHV FRQ OD LQWHQFLyQ GH TXH OD OX] LQXQGH WRGR QXHVWUR FHUHEUR $ FRQWLQXDFLyQ HO GLVFtSXOR VH SRQGUi GH SLH H[WHQGHUi VX PDQR GHUHFKD KDFLD GHODQWH PRYHUi OD FDEH]D YHFHV KDFLD GHODQWH KDFLD DWUiV GiQGROH YXHOWDV SRU HO ODGR GHUHFKR GiQGROH YXHOWDV SRU HO ODGR L]TXLHUGR FRQ OD LQWHQFLyQ GH TXH OD OX] LQXQGH DFW~H GHQWUR GH WRGDV ODV JOiQGXODV GHO FHUHEUR´2WUDV 3UiFWLFDV2WUD REVHUYDFLyQ GH 6DPDHO VH UHILHUH D OD FRQYHQLHQFLD GH YRFDOL]DU HQ HVWH SHUtRGR GXUDQWH XQD KRUD ODYRFDO , (VWD YRFDO QRV KDUi YLEUDU OD JOiQGXOD 3LQHDO OR TXH QRV FRQYLHUWH HQ ODULYLGHQWHV3DUD HVWLPXODU OD JOiQGXOD 3LQHDO HO 0DHVWUR WDPELpQ QRV DFRQVHMD OD VLJXLHQWH SUiFWLFD DQWHV GHDFRVWDUQRV WRGDV ODV QRFKHV ³6LpQWHVH HQ XQ FyPRGR VLOOyQ GXUDQWH PHGLD KRUD LHUUH ORV RMRV 5HWLUH GH VX PHQWH WRGR SHQVDPLHQWR /XHJR LPDJLQH TXH HO IXHJR GH OD FRQVWHODFLyQ GH $ULHV GHVFLHQGH GHVGH HO FLHOR SHQHWUD HQ ODV FROXPQDV tJQHDV SRU VX JOiQGXOD SLQHDO (VWD JOiQGXOD VH KDOOD VLWXDGD HQ OD SDUWH VXSHULRU GHO FHUHEUR HQ HOOD UHVLGH HO SRGHU GH YHU HO XOWUD GH WRGDV ODV FRVDV 6L HO GLVFtSXOR UHDOL]D FRQ WHQDFLGDG FRQVWDQFLD ORV HMHUFLFLRV GH $ULHV VH KDUi LOXPLQDGR FODULYLGHQWH XUDQWH HVWRV HMHUFLFLRV HO GLVFtSXOR VHUi DVLVWLGR SRU ODV MHUDUTXtDV GH $ULHV HOODV GH GHVSHUWDUiQ VXV SRGHUHV OH VDQDUiQ VX FHUHEUR FRQ WUDWDPLHQWRV HVSHFLDOHV 7DPELpQ HO GLVFtSXOR SRGUi XVDU HO SRGHU GH HVDV MHUDUTXtDV SDUD VDQDU D ORV GHPiV´/RV 5HJHQWHV GH 0DUWH FRQ VXV LQIOXHQFLDV QRV LOXPLQDQ OD FDEH]D (OORV GLHURQ DO KRPEUH HO XHUSR$VWUDO /D LOXPLQDFLyQ GH OD FDEH]D SHUVLJXH HVSHUWDU RQFLHQFLD/D JOiQGXOD 3LQHDO HVWi LQIOXHQFLDGD SRU 0DUWH OD JOiQGXOD 3LWXLWDULD SRU 9HQXV /D SULPHUD LQFLWD D ODOXFKD OD VHJXQGD SURYRFD HO VXHxR
  43. 43. (/ =2,$2 $5,(6(O 0DHVWUR HV FODUR URWXQGR D OD KRUD GH GHVFULELU OD FRQGLFLyQ TXH VH GHULYD SDUD OD SHUVRQD GHO HVWDGRGH VX JOiQGXOD 3LQHDO ³/D *OiQGXOD 3LQHDO GHVDUUROODGD HQ ORV FDVWRV DWURILDGD HQ ORV IRUQLFDULRV FRQYLHUWH D ORV SULPHURV HQ 6~SHU+RPEUHV D ORV VHJXQGRV HQ LGLRWDV´3RU FRQVLJXLHQWH VL GHVHDPRV DOFDQ]DU OD ODULYLGHQFLD TXHGD SURKLELGR WRGR DFWR GH IRUQLFDFLyQ1$7,926 ( $5,(65HVXOWD REOLJDGR LQVLVWLU QXHYDPHQWH HQ TXH OD GHVFULSFLyQ SVLFROyJLFD GH ORV QDWLYRV GH ORV VLJQRV QRGHEH LQGXFLUQRV D OD FKLVPRJUDItD QL D OD PDOHGLFHQFLD $QWHV SRU HO FRQWUDULR UHVXOWD REOLJDGR WUDWDU GHUHFRQRFHUVH D Vt PLVPR FRQ OD GHVFULSFLyQ TXH QRV DSRUWD HO 0DHVWUR 6DPDHO WDQWR VH WUDWH GH QXHVWURVLJQR FRPR GH RWUR TXH QR FRUUHVSRQGD FRQ QXHVWUR QDWDOLFLR GH HVWD H[LVWHQFLD3RU RWUD SDUWH UHFRUGDU TXH OR TXH VXHOH SUHGRPLQDU HQWUH HO FRP~Q GH ODV SHUVRQDV HV HO WLSR PHGLR HVGHFLU HO TXH FRPELQD ODV JUDQGHV YLUWXGHV FRQ ORV WUHPHQGRV GHIHFWRV SURSLRV GH FDGD VLJQR(O 0DHVWUR QRV UHYHOD TXH ORV QDWLYRV GH $ULHV VRQ GH QDWXUDOH]D JXHUUHUD SHQGHQFLRVRV SRU QDWXUDOH]D(O WLSR LQIHULRU DGHPiV XVD HJRtVWDPHQWH VX IXHU]D GH YROXQWDG UHDFFLRQD IiFLOPHQWH FRQ FyOHUD OR TXHOHV SUHGLVSRQH D IUHFXHQWHV GLVJXVWRV FRQXJDOHV
  44. 44. 7DPELpQ VXHOHQ PDQLIHVWDU XQD PDUFDGD SUHYDOHQFLD HQHO RUJXOOR/DV SDXWDV GHO FDUiFWHU GHO WLSR VXSHULRU VRQ HO GLVSRQHU GH XQ LQXVXDO YDORU XQD FRORVDO FDSDFLGDG SDUDHPEDUFDUVH WULXQIDU HQ JUDQGHV HPSUHVDV XHQWDQ FRQ XQD HQRUPH FRQILDQ]D HQ Vt PLVPRV FXHQWDQFRQ JUDQ YDORU RVDGtD YHUGDGHUDPHQWH LUUHIOH[LYDHQRWDQ XQD JUDQ DPELFLyQ OHV DJUDGD OD YLGD LQGHSHQGLHQWH DXQTXH PXFKRV SUHILHUHQ OD PLOLFLD HODPELHQWH FDVWUHQVH(VSHFtILFD UHFRPHQGDFLyQ SDUD ORV QDWLYRV GH HVWH VLJQR FRQVLVWH HO DFDEDU FRQ HO DJUHJDGR GH OD LUD5HVXPHQ GH OD SULPHUD OHFFLyQ GH 6DPDHO $XQ :HRU(Q HVWH FDStWXOR VHxDOD 6DPDHO ODV GLUHFWULFHV FRQYHQLHQWHV SDUD FRQGXFLUQRV DGHFXDGDPHQWH SRU ORV0XQGRV ,QWHUQRV VLQ ROYLGDU UHVHxDU ODV RV 5HJODV GH 2UR TXH VH HQVHxDQ HQ ODV HVFXHODV GH LQVWUXFFLyQLQWHUQD0DQLILHVWD HO 0DHVWUR VX LQWHQFLyQ HQ UHODFLyQ FRQ VX HQVHxDQ]D VREUH HO 6LJQR =RGLDFDO GH $ULHVFRQVLVWHQWH HQ SUHFLVDUQRV OD IyUPXOD SDUD OOHQDU QXHVWUR iOL] FHUHEUR@ GH /X] UtVWLFD (VWD (QHUJtD6HPHQ ULVWyQLFR@ VH SURGXFH FRQ OD 7UDQVPXWDFLyQ GHO (VSHUPD 6DJUDGR HQ (QHUJtD 3XUD FUtVWLFD@3RU OR DQWHULRU OD SULPHUD FRQGLFLyQ LQGLVSHQVDEOH SDUD FRQVHJXLU HO ORJUR UHVHxDGR QR SXHGH VHU RWUD TXHOD DEVWHQFLyQ HQ OD IRUQLFDFLyQ LHUWDPHQWH VLQ OD DFXPXODFLyQ GH OD (QHUJtD QR UHVXOWD SRVLEOH OD7UDQVPXWDFLyQ 5HVXOWD HYLGHQWH TXH VLQ HVH UHTXLVLWR UHVXOWDUtD LPSRVLEOH TXH HO FHUHEUR VH FDUJDVH GHO6HPHQ UtVWLFR GH OD /X] GH $ULHV0iV DGHODQWH VLJXLHQGR HO FXUVR GHO LQWXUyQ =RGLDFDO HVD (QHUJtD UtVWLFD SDVDUi SRU HO UHVWR GH ODVSXHUWDV VLHPSUH EDMR ODV )XHU]DV GH GLFKR LQWXUyQ =RGLDFDO(Q RWUR RUGHQ GH FRVDV SUHFLVD HO 0DHVWUR ORV FXDWUR HVWDGRV GH OD RQFLHQFLD HO PpWRGR D VHJXLU SDUDSRGHU YLYLU HQ HOORV FRQVFLHQWHPHQWH
  45. 45. 7$8526HJXQGR VLJQR ]RGLDFDO UHJLGR SRU 9HQXV5LJH GHO GH DEULO DO GH PDR$5$7(5Ë67,$6 35,1,3$/(65LJH XHOOR 1XFD 2tGRV0HWDO REUH3LHGUD (VPHUDOGD ÈJDWD3HUIXPH +LHUED DURPiWLFD3ODQWD $EHGXO)ORU GH (VSLQR3ODQHWD 9HQXVRORU 9HUGH(OHPHQWR 7LHUUD3DODEUD FODYH $PRUtD 9LHUQHV5HJHQWH 8ULHO*HQLRV =RGLDFDOHV %DJGDG $UD]LHO7DXUR HV XQD FRQVWHODFLyQ HQRUPH FRQ PXFKDVHVWUHOODV PX EULOODQWHV ODV ,DGHV ODV3OpDGHV VLHQGR $OFLRQH VX SULQFLSDO
  46. 46. $WODV7DLJHWH HWF/D PLWRORJtD QRV LQGLFD DOJXQRV UHODWRV VRUSUHQGHQWHV HQ TXH VH KDOOD HQYXHOWR HO WRUR (O WRUR HO UREOHFRQVWLWXHQ VtPERORV GH =HXV 6HJ~Q VH VHxDOD HQ OD PLWRORJtD JULHJD =HXV JXVWDED GLVIUD]DUVH EDMRGLYHUVDV DSDULHQFLDV DO REMHWR GH IOLUWHDU FRQ LRVDV R PXMHUHV GH JUDQ EHOOH]D 6HxDODPRV GRV RFDVLRQHVDSURSLDGDV DO FDVR SRU FXDQWR HQ HOODV VH WUDQVIRUPy HQ ODV LQGLFDGDV ILJXUDV GH WRUR GH UREOH LVIUD]DGR GH WRUR VHGXMR D VX KHUPDQD pPHWHU LRVD GH OD IHUWLOLGDG H DTXHOOD XQLyQ QDFLy 3HUVpIRQH TXLHQ IXH UDSWDGD SRU +HUHV HELGR D HVH VHFXHVWUR pPHWHU VH GHSULPLy HQ WDO PHGLGD TXH OD WLHUUD QR RIUHFtD JUDQGHV FRVHFKDV ORV DQLPDOHV QR VH UHSURGXFtDQ FRQ IDFLOLGDG HWF 3DUD VROYHQWDUOR =HXV SLGLy D +HUHV TXH GHMDVH D OD WLHUUD FRQ VX PDGUH WUHV FXDUWDV SDUWHV GHO DxR (VWH DFXHUGR FRQVWLWXy HO RULJHQ GH ODV FXDWUR HVWDFLRQHV SULPDYHUD QDFLPLHQWR JR]RVR
  47. 47. YHUDQR GLVIUXWH DOHJUH
  48. 48. RWRxR WULVWH]D PHODQFyOLFD
  49. 49. H LQYLHUQR SHULRGR GH WULVWH]D IULDOGDG SRU VHU HIHFWLYR HO UDSWR SRU +HUHV
  50. 50. %DMR OD DSDULHQFLD GH UREOH =HXV UDSWy D OD SULQFHVD IHQLFLD (XURSD OOHYiQGROD D UHWD FRQ 0LQRV 7LHPSR GHVSXpV FXDQGR 0LQRV VH QHJy D VDFULILFDU XQ WRUR D 3RVHLGyQ pVWH VH YHQJy KDFLHQGR TXH OD HVSRVD GH 0LQRV VH HQDPRUDVH GHO WRUR TXH QR KDEtD TXHULGR LQPRODU H OD XQLyQ GH DPERV QDFLy HO PLQRWDXUR 0LQRV HQ OXJDU GH YHQJDUVH HQFHUUy DO PLQRWDXUR HQ HO ODEHULQWR KHFKR SRU HO FXDO 0LQRV IXH QRPEUDGR DVHVRU SDUD MX]JDU D ORV GLIXQWRV $FRVWXPEUDED D FHOHEUDU XQD ILHVWD HQ OD TXH VH SUHVHQWDEDQ VHLV FKLFRV VHLV FKLFDV SDUD TXH HO PLQRWDXUR ORV GHYRUDVH HVWXYLHVH FDOPDGR 7HVHR IXH HQYLDGR HQ XQD GH GLFKDV H[SHGLFLRQHV $ULDGQD TXH HVWDED HQDPRUDGD GH pO FRQWULEXy D VX VDOYDFLyQ GiQGROH HO RYLOOR GH pGDOR 5HVXOWD FpOHEUH TXH FRQ GLFKD PDGHMD 7HVHR ORJUy
  51. 51. 7$852 (/ =2,$2 JXLDUVH GHQWUR GHO ODEHULQWR WUDV GDU PXHUWH DO PLQRWDXUR GHVDQGXYR VX FDPLQR SDUD HVFDSDU GHO ODEHULQWR(O WRUR SRU RWUD SDUWH HV XQ VtPEROR PX XWLOL]DGR HQ WRGDV ODV FXOWXUDV UHOLJLRQHV HWF RPR HMHPSORSRGHPRV FLWDU DO EXH $SLV HQ (JLSWR TXH VLHQGR GH FRORU QHJUR H[KLEH XQ WULiQJXOR HQ VX IUHQWH 2WUDDOXVLyQ DO WRUR OD UHSUHVHQWD HO WRUR GH UHWD FRUUHVSRQGLHQWH DO VH[WR WUDEDMR GH +pUFXOHV TXH VLPEROL]DORV IXHUWHV SDVLRQDOHV H LUUHIOH[LYRV LPSXOVRV VH[XDOHV 1R SRGHPRV ROYLGDU TXH HQ RWUDV FXOWXUDV VHUHSUHVHQWD D OD 7UtDGD 6DJUDGD FRQVWLWXLGD SRU HO 7RUR OD 9DFD 6DJUDGD HO 7HUQHULOOR3DVDQGR D DQDOL]DU FRQFUHWDPHQWH HO VLJQR GH 7DXUR HO 0DHVWUR 6DPDHO QRV UHFXHUGD ODV GRV UHJODV GH RURTXH HQ HVRWHULVPR SHUPLWHQ JDQDU KDUPD R HOLPLQDU .DUPD ³$O /HyQ GH OD /H VH FRPEDWH FRQ OD %DODQ]D´ ³XDQGR XQD /H ,QIHULRU HV WUDVFHQGLGD SRU XQD /H 6XSHULRU OD /H 6XSHULRU ODYD D OD /H ,QIHULRU´(VWDV GRV OHHV QRV SHUPLWHQ HQ FRQVHFXHQFLD DQXODU WRGDV ODV FXDGUDWXUDV H LQIOXHQFLDV GH QXHVWURGHVWLQR SHUVRQDO RQ HOODV SRGHPRV VRUWHDU ORV DVSHFWRV LQIHULRUHV GH QXHVWURV VLJQRV SRWHQFLDU ORVVXSHULRUHV/D VROXFLyQ SDUD DSOLFDU SUiFWLFDPHQWH ODV FLWDGDV OHHV VH HQFXHQWUD HQ XQD WHUFHUD TXH GLFH DVt ³+D]EXHQDV REUDV SDUD TXH SDJXHV WXV GHXGDV´(Q FRQVHFXHQFLD GHEHPRV WHQHU PX SUHVHQWH TXH SUDFWLFDQGR EXHQDV REUDV SDJDPRV QXHVWUDV GHXGDV (VGHFLU FRQ HVD DFWXDFLyQ LQFOLQDPRV D QXHVWUR IDYRU OD %DODQ]D GHO $OWR 7ULEXQDO yVPLFR 6L GLDULDPHQWHUHDOL]DPRV LQJUHVRV HQ QXHVWUD FXHQWD GHO %DQFR yVPLFR WHQGUHPRV PRQHGDV HQ WDO Q~PHUR TXHFRQWHPRV FRQ XQ FDSLWDO FDSD] GH SDJDU KDVWD QXHVWUDV PiV DQWLJXDV GHXGDV(Q UHODFLyQ FRQ GLFKR SDJR GH GHXGDV QRV DGYLHUWH HO 0DHVWUR 6DPDHO TXH GHEHPRV ³WHQHU HQ FXHQWD OD/H GH ODV $QDORJtDV GH ODV RUUHVSRQGHQFLDV /DV DQDORJtDV NiUPLFDV VH FRPEDWHQ FRQ ODV DQDORJtDVGiUPLFDV´(O 0DHVWUR WDPELpQ QRV GLFH ³1R ROYLGpLV GLVFtSXOR DPDGR TXH OD -XVWLFLD HV OD 6XSUHPD 3LHGDG OD6XSUHPD ,PSLHGDG GH OD /H´HVJUDFLDGDPHQWH VROHPRV ROYLGDU TXH OD /H QRV FRORFD HQ QXHVWUR OXJDU H[DFWR D SHVDU GH OR TXHQRVRWURV SHQVHPRV SXQWXDO R ILMDPHQWH GH Vt PLVPRV 1RVRWURV VRPRV TXLHQHV FUHDPRV QXHVWUR SURSLRGHVWLQR (V GHFLU FRQ QXHVWUDV DFFLRQHV FUHDPRV QXHVWUDV FRQVHFXHQFLDV1XQFD FDLJDPRV HQ HO FUDVR HUURU GH VXSRQHU TXH OD /H QRV FREUD PiV GH OR GHELGR $Vt OR H[SOLFD QXHVWUR0DHVWUR ³¢3RU TXp VXIUHQ ODV JHQWHV ¢3RU TXp EODVIHPDQ FRQWUD LRV VL LRV QR HV FXOSDEOH GH ORV VXIULPLHQWRV KXPDQRV 1RVRWURV PLVPRV VRPRV ORV FUHDGRUHV GH QXHVWUR GHVWLQR 6DQWLILFDRV GLVFtSXOR DPDGR VDQWLILFDRV´6L URJDPRV D ORV 6HxRUHV GHO .DUPD VHUHPRV HVFXFKDGRV (Q HVWH FDVR SRGUHPRV SDJDU QXHVWUDV GHXGDVFRQ EXHQDV REUDV H OR FRQWUDULR SRU IDOWD GH FDSLWDO FyVPLFR HO SDJR VH UHDOLFH FRQ GRORU5HVXOWD OtFLWR KDVWD PX FRQYHQLHQWH URJDU QHJRFLDU FRQ ORV VHxRUHV GHO .DUPD /R DQWHULRU H[LJHFRPR FRQWUDSDUWLGD SODVPDU DOJ~Q FDPELR HIHFWLYR RPR VH KD H[SUHVDGR PiV DUULED OD DFWXDFLyQ PiVSURYHFKRVD SDUD QRVRWURV QR UHYLVWH JUDQ FRPSOHMLGDG VyOR FRQVLVWH HQ UHDOL]DU EXHQDV REUDV SDUD HOORGHEHPRV VLQ GXGD FDPELDU QXHVWUD IRUPD GH SHQVDU QXHVWUD IRUPD GH DFWXDU(Q RWUR RUGHQ GH FRVDV QRV UHFXHUGD 6DPDHO TXH OD SDODEUD FUHD (O 9HUER UHDGRU VH JHVWD HQ OD /DULQJHUHDGRUD HV GHFLU HQ HO ÒWHUR 6H[XDO FUHDGRU GHO YHUER VXSHULRU (VWD H[SUHVLyQ HQFLHUUD WDO YHUGDG TXHHO 0DHVWUR QRV DQXQFLD XQ GDWR GH VX SUHHPLQHQFLD HQ HO IXWXUR ³(O yUJDQR VH[XDO GH OD IXWXUD+XPDQLGDG LYLQD VHUi OD /DULQJH UHDGRUD´
  52. 52. (/ =2,$2 7$852/D VXSHULRU FRQGLFLyQ GHO YHUER D QRV IXH DQXQFLDGR HQ ODV SDODEUDV GH -XDQ VREUH ODV TXH FRQYLHQHUHFDSDFLWDU ³(Q HO SULQFLSLR HUD HO 9HUER HO 9HUER HVWDED FRQ LRV HO 9HUER HUD LRV SRU eO WRGDV ODVFRVDV IXHURQ KHFKDV VLQ eO QDGD GH OR TXH HV KHFKR KXELHUD VLGR KHFKR´,QWHUHVD VHxDODU TXH -XDQ HV GH ODV SDUWHV DXWyQRPDV GH QXHVWUR 5HDO 6HU TXLHQ QRV LQVWUXH HQ ORVPLVWHULRV GHO 9HUERLHUWDPHQWH OD 0~VLFD GHO /RJRV VRVWLHQH DO 9HUER ILUPH HQ VX PDUFKD 7RGD OD UHDFLyQ VXUJH SRU ODDFFLyQ GH ODV 7UHV )XHU]DV 3DGUH+LMR(VStULWX 6DQWR OD VDJUDGD /H GH 7ULDPD]LNDPQR
  53. 53. 6DPDHO QRV GLFH SDUD QXHVWUD HMHFXFLyQ FRUUHFWD GHO YHUER TXH ³HV WDQ PDOR KDEODU FXDQGR VH GHEH FDOODUFRPR FDOODU FXDQGR VH GHEH KDEODU´ HEHPRV SRU WDQWR UHFRUGDU TXH HV SHUQLFLRVR QR KDEODU QL FDOODUFXDQGR FRUUHVSRQGH SXHV FRQWUDYHQLU HVWDV SUHPLVDV DFDUUHD GHOLWR$GHPiV GHO XVR GHO YHUER HQ HO PRPHQWR DGHFXDGR WDPELpQ VH GHEH FRQVLGHUDU HO VLJQLILFDGR SURIXQGRTXH H[SUHVDQ WRGDV ODV SDODEUDV HVJUDFLDGDPHQWH KR HQ GtD HO OHQJXDMH HVWi WDQ GHJHQHUDGR TXH KDSHUGLGR GLFKD FXDOLGDG $ WDO HIHFWR VHxDODU XQD DGYHUWHQFLD GHO 0DHVWUR ³ODV SDODEUDV FRQ GREOH VHQWLGRFDXVDQ XQ GDxR WHUULEOH SDJDQ XQ JUDQ .DUPD´/D SDODEUD VH KDOOD tQWLPDPHQWH UHODFLRQDGD FRQ ORV FXDWUR HOHPHQWRV GH OD 1DWXUDOH]D 3XHGH OOHJDUVHLQFOXVR D HYRFDU ODV FDWiVWURIHV SRU HO PHUR KHFKR GH KDEODU GH HOODV HELGR D HVWR ORV DQWLJXRV+LHURIDQWHV HYLWDEDQ PHQWDU VLTXLHUD FLUFXQVWDQFLDV FDODPLWRVDV D ILQ GH QR HYRFDUODV GH QXHYR2WUD VHULD FXHVWLyQ HVWULED HQ TXH LQYDULDEOHPHQWH OD SDODEUD GXUD R PDOVRQDQWH SHUVLJXH FDH PiVWHPSUDQR R PiV WDUGH FRPR XQ UDR YHQJDGRU VREUH TXLHQ OD SURQXQFLy$QWLJXDPHQWH VH KDEODED XQ OHQJXDMH GH RUR GHO TXH KR D~Q UHVWD DOJ~Q H[SRQHQWH ODV UXQDV /DH[SUHVLyQ YHUEDO MXQWR FRQ OD FRUSRUDO GH ODV UXQDV SRWHQFLDED HO HIHFWR GH HVDV SUiFWLFDV WDPELpQDPSOLDPHQWH WUDWDGDV HQ OD REUD GH 6DPDHO RQ VX HMHUFLFLR VH KDFtDQ YLEUDU FKDFUDV VH GHVDUUROODEDQGHWHUPLQDGDV IDFXOWDGHV HWF3RU WRGR OR LQGLFDGR FRQYLHQH WHQHU SUHVHQWH TXH GHEHPRV SHUVHJXLU OD SHUIHFFLyQ HQ HO XVR GH OD SDODEUD GHO OHQJXDMH DVLPLVPR QRV LQFXPEH FRPSUHQGHU OD UHVSRQVDELOLGDG GH OD SDODEUD DSUHQGHU D PDQHMDUHO ÏUJDQR 6H[XDO GHO 9HUER,QWHUHVD VHxDODU HO VLJXLHQWH DSXQWH GHO 0DHVWUR 6DPDHO ³1R VRODPHQWH VH IRUQLFD FRQ HO DFWR VH[XDO +D RWUR JpQHUR GH IRUQLFDFLyQ FRQ OD SDODEUD (O PDO XVR GH OD SDODEUD WDPELpQ HV IRUQLFDFLyQ /D IRUQLFDFLyQ GH OD SDODEUD FUHD ODUYDV GHVJUDFLDV XHOH YHU FyPR ODV JHQWHV DEXVDQ GH OD SDODEUD OOHQDQ GH GRORU DO PXQGR /D PDOHGLFHQFLD HV OD SHRU GH ODV EODVIHPLDV´$FWXDOPHQWH VH REVHUYD TXH OD SDODEUD KD SHUGLGR OD VXVWDQFLD FyVPLFD GH OD VLQFHULGDG /DV SDODEUDVKXPDQDV GHVERUGDQ PHQWLUD H KLSRFUHVtD 3RU HOOR VH DGYLHUWH TXH OD SDODEUD GH ODV SHUVRQDV D QR WLHQHµSHVR¶ 6H FRQFLEHQ VH FUHDQ PLOHV GH GRFXPHQWRV FUHGHQFLDOHV HWF SDUD VXVWLWXLU D OD GHVDFUHGLWDGDSDODEUD /R DQWHULRU QR HYLWD TXH ORV EULERQHV FRQWLQ~HQ WUDPDQGR ORV PiV VDJDFHV SODQHV SDUD HOXGLU VXVFRPSURPLVRV HQJDxDU D VXV VHPHMDQWHV DXQTXH KDVWD VH REOLJXH D FRQVLJQDU VX SDODEUD SRU HVFULWR7RGR FXDQWR DQWHFHGH VH KDOOD VDQFLRQDGR SRU ODV VLJXLHQWHV H[SUHVLRQHV GHO 0DHVWUR 6DPDHO ³1RVRWURV GHEHPRV GHVSHUWDU RQFLHQFLD HQ OD SDODEUD HQ OD ODULQJH FUHDGRUD´ ³/D RQFLHQFLD GXHUPH HQ QXHVWUD ODULQJH VRPRV LQFRQVFLHQWHV FRQ OD SDODEUD QHFHVLWDPRV KDFHUQRV SOHQDPHQWH FRQVFLHQWHV GH OD SDODEUD´ ³+D YHFHV TXH KDEODU HV XQ GHOLWR +D YHFHV TXH FDOODU HV WDPELpQ RWUR GHOLWR´
  54. 54. 7$852 (/ =2,$2 ³(V XUJHQWH WHUPLQDU FRQ OD PHFDQLFLGDG GH OD SDODEUD HV QHFHVDULR KDEODU FRQ SUHFLVLyQ HQ IRUPD FRQVFLHQWH RSRUWXQD 1HFHVLWDPRV KDFHU FRQFLHQFLD GHO YHUER +D UHVSRQVDELOLGDG FRQ ODV SDODEUDV MXJDU FRQ HO YHUER HV XQ VDFULOHJLR 1DGLH WLHQH GHUHFKR D MX]JDU D QDGLH (V DEVXUGR FDOXPQLDU DO SUyMLPR HV HVW~SLGR PXUPXUDU GH OD YLGD DMHQD´7DPELpQ QRV FRPSDUD HO 0DHVWUR ODV SDODEUDV KHUPRVDV IHFXQGDV GH TXLHQ REUD GH DFXHUGR FRQ OR TXHGLFH FRQ XQD EHOOD IORU OOHQD GH FRORULGR DURPD 3RU HO FRQWUDULR VL QR FXPSOLPRV OR TXH GHFLPRV ODSDODEUD VH WRUQD HVWpULO 0iV D~Q QRV JDQDPRV .DUPD2WURV PDORV XVRV GH OD SDODEUD TXH QR FRQYLHQH GHMDU SDVDU SRU DOWR VRQ OD PXUPXUDFLyQ OD PHQWLUD ODPHFDQLFLGDG HQ HO YHUER1RV FRQYLHQH FXLGDUQRV GH OD PXUPXUDFLyQ R FKDUOD SRU FXDQWR VX FDUiFWHU SHUMXGLFLDO QRV VXHOH FRQGXFLUKDFLD OD FUtWLFD /D FUtWLFD QRV JDVWD OD HQHUJtD SXHV SRU OD ERFD VH SLHUGHQ PXFKDV HQHUJtDV /DLPSRUWDQFLD GH HVWD DILUPDFLyQ YLHQH H[SUHVDGR HQ XQ DGDJLR RFXOWLVWD TXH GLFH ³4XLHQ HV FDSD] GHGRPLQDU OD OHQJXD SXHGH GRPLQDU WRGR OR GHPiV´3RU VX SDUWH ODV SDODEUDV HPEXVWHUDV JHQHUDQ PRQVWUXRV 6HxDOD HO 0DHVWUR TXH ORV QLxRV PRQVWUXRVRVFRQVWLWXHQ HO .DUPD GH OD SDODEUD IDOVD GDGD HQ H[LVWHQFLDV DQWHULRUHV/D PHFDQLFLGDG GHO YHUER WDPELpQ UHVXOWD QHJDWLYD SRU FXDQWR SHUPLWH TXH HQ IRUPD LQFRQVFLHQWHFDLJDPRV HQ DOJXQR R HQ WRGRV GH ORV DVSHFWRV QHJDWLYRV HQXPHUDGRV DQWHULRUPHQWH3RU HO FRQWUDULR VHUtD LQWHUHVDQWH EXVFDU YLYLU HQ DUPRQtD HTXLOLEULR HQ HO XVR GHO YHUERRQFUHWDPHQWH HQ OD JDUJDQWD HO HTXLOLEULR D ORJUDU VH SURGXFH HQWUH OD OXFKD TXH VRVWLHQHQ ODV JOiQGXODVWLURLGHV SDUDWLURLGHV R VHD HQWUH 0DUWH *XHUUD
  55. 55. 9HQXV $PRU
  56. 56. $ HIHFWRV SUiFWLFRV LQGLFD 6DPDHO TXH OD YRFDO ( HQ OD IRUPD TXH PiV DGHODQWH VH VHxDODUi QRV SURFXUD HOSRGHU GHO RtGR RFXOWR SXHV KDFH YLEUDU OD JOiQGXOD WLURLGHV HO FHQWUR GHO 2tGR 0iJLFR
  57. 57. 7DPELpQGHVDUUROOD OD ODULYLGHQFLD GHO XHUSR 0HQWDO QRV SURFXUD HO VLQWHWLVPR FRQFHSWXDO HO SRGHU GHSHQHWUDU HQ HO tQWLPR VHQWLGR GH ODV SDODEUDV(O VLQWHWLVPR FRQFHSWXDO QRV SURSRUFLRQD VDELGXUtD /D IDOWD GH VtQWHVLV FRQFHSWXDO VREUH WRGR GHFRQFHSWRV HVRWpULFRV HV XQ PDO PX H[WHQGLGR HQ QXHVWUR WLHPSR GHO TXH FRQYLHQH FXLGDUQRVHVJUDFLDGDPHQWH HO VHU KXPDQR ROYLGD WRGR OR DQWHGLFKR VH YXHOYH ORFR EXVFDQGR IXHUD OR TXH WLHQHGHQWUR 2OYLGD FRQ H[FHVLYD IUHFXHQFLD SRU PiV SDUDGyMLFR TXH SXHGD SDUHFHUQRV TXH SDUD FRQRFHU ODYHUGDG GH ODV FRVDV H[WHUQDV QR H[LVWH RWUR FDPLQR TXH HO WUDEDMR LQWHULRU35É7,$63UiFWLFD SULQFLSDO ³6LpQWHVH HO GLVFtSXOR HQ XQ FyPRGR VLOOyQ LHUUH VXV RMRV DSDUWH GH VX 0HQWH WRGR SHQVDPLHQWR DGRUPp]FDVH XQ SRFR OXHJR HQIRTXH VX 0HQWH KDFLD DGHQWUR KDFLD HO ËQWLPR RUDQGR DVt 25$,Ï1 3DGUH PtR WUDQVSyUWDWH DKRUD D OD (VWUHOOD 3ULQFLSDO GH 7DXUXV HQWUD SRU ODV SXHUWDV GHO 7HPSOR RUD]yQ KDFLHQGR ORV VDOXGRV TXH 7~ D VDEHV UXpJDOH DO *HQLR 6LGHUDO GH HVD HVWUHOOD D VXV ÈQJHOHV TXH VH GLJQHQ YHQLU KDVWD Pt SDUD TXH PH SUHSDUHQ FXUHQ PL ODULQJH /XHJR DGRUPHFLGR HO GLVFtSXOR LPDJLQH YHU OD /X] DFXPXODGD HQ VX FDEH]D GHVFHQGLHQGR DKRUD D OD JDUJDQWD DO WLHPSR TXH SURQXQFLD OD SDODEUD $20 RQ OD YRFDO ¶$¶ LPDJLQD OD /X]
  58. 58. (/ =2,$2 7$852 GHVFHQGHU GH OD FDEH]D D OD JDUJDQWD FRQ OD YRFDO µ2¶ LPDJLQDUi OD /X] LQXQGDQGR OD JDUJDQWD FRQ OD YRFDO µ0¶ H[KDODUi HO GLVFtSXOR HO DOLHQWR FRPR H[SLUDQGR ODV HVFRULDV TXH UHVLGHQ HQ OD JDUJDQWD (VWH PDQWUDP VH SURQXQFLD FXDWUR YHFHV +H GH DGYHUWLU D PLV GLVFtSXORV TXH ORV VDOXGRV WDO FRPR ORV GHVFULEt FXDQGR KDEOp GH 9HQXV MXQWR FRQ ODV SDODEUDV GH SDVH -DFKtQ %RD] VH DSOLFDQ D WRGDV ODV (VWUHOODV GHO LHOR $Vt SXHV ORV *HQLRV GH OD RQVWHODFLyQ GH 7DXUR YHQGUiQ SHUVRQDOPHQWH D GHVSHUWDU ORV 3RGHUHV GH OD ODULQJH VL HO GLVFtSXOR WLHQH DOJXQD HQIHUPHGDG ODUtQJHD SXHGH VROLFLWDU D HVWRV *HQLRV GH 7DXUR VHU FXUDGR HOORV OR FXUDUiQ 7DPELpQ SRGUi HO GLVFtSXOR DSURYHFKDU HVWRV SRGHUHV SDUD VDQDU D RWURV´2WUDV 3UiFWLFDV(Q UHODFLyQ FRQ HVWDV SUiFWLFDV HO 0DHVWUR 6DPDHO QRV UHDOL]D XQD VHYHUD DGYHUWHQFLD FRPR HV OD GH VyORXWLOL]DU OD IXHU]D PHQWDO XQLGD DO ËQWLPR FRPR GH KHFKR KDFHQ ORV YHUGDGHURV 7H~UJRV 6t H[LVWHQ PXFKDVHVFXHODV TXH HQVHxDQ D PDQHMDU ODV RQGDV PHQWDOHV WHQHEURVDV SUDFWLFDQGR HVWRV DFWRV VLQ FRQWDU FRQ ODDSUREDFLyQ GH ORV 6HxRUHV GHO HVWLQR VLQ WHQHU HQ FXHQWD OD 9ROXQWDG GHO ËQWLPR RQVXPDU SXHV HVWRVHMHUFLFLRV GH DFXHUGR D OD IXHU]D PHQWDO HV SXUD PDJLD QHJUD $FODUD DGHPiV HO 0DHVWUR TXH ODV RQGDVPHQWDOHV WHQHEURVDV QR OOHJDQ D GRQGH VH HQYtDQ VyOR HQ XQ FDVR SXHGHQ FDXVDU GDxR FXDQGR OD YtFWLPDQR VDEH DPDU SHUGRQDU(O 0DHVWUR 6DPDHO QRV UHJDOD RWUD SUiFWLFD SRU PHGLR GH OD FXDO SRGHPRV WUDEDMDU HO UDR SRVLWLYR GHO$PRU FDULWDWLYDPHQWH D IDYRU GH QXHVWURV VHPHMDQWHV ³¢6DEpLV GH DOJ~Q KRJDU GRQGH UHLQH OD DPDUJXUD ¢4XHUpLV VHUYLU GHVLQWHUHVDGDPHQWH ¢6DEpLV GH DOJXQD SREUH PXMHU DEDQGRQDGD D OD PLVHULD SRU DOJ~Q JDOiQ ¢4XHUpLV DXGDUOD 2tGPH ELHQ DPDGR GLVFtSXOR TXH RV YR D HQVHxDU D PDQHMDU HO HQWHOOHR GH 9HQXV 6HQWDRV HQ XQ FyPRGR VLOOyQ HUUDG YXHVWURV RMRV $SDUWDG GH YXHVWUD PHQWH WRGR SHQVDPLHQWR WHUUHQR HQIRFDG YXHVWUR SHQVDPLHQWR HQ WX 0DHVWUR ,QWHUQR RUDQGR DVt 25$,Ï1 3DGUH PtR W~ TXH HUHV PL YHUGDGHUR 6HU WH VXSOLFR FRQ WRGR PL FRUD]yQ FRQ WRGD PL $OPD TXH WH DGHQWUHV HQ HO µ7HPSOR RUD]yQ¶ GH OD HVWUHOOD GH 9HQXV SDUD TXH WH SRVWUHV D ORV SLHV GH µ8ULHO¶ OH SLGDV HO VLJXLHQWH IDYRU 6H VXSOLFD HO IDYRU TXH VH GHVHD
  59. 59. /XHJR HO GLVFtSXOR VDOXGDQGR PHQWDOPHQWH DO *XDUGLiQ GH OD ROXPQD HUHFKD KDUi XQ KRQGR VXVSLUR SURQXQFLDUi OD SDODEUD GH SDVH -DFKtQ $ FRQWLQXDFLyQ KDUi OR PLVPR FRQ HO *XDUGLiQ GH OD ROXPQD ,]TXLHUGD SURQXQFLDUi OD SDODEUD GH SDVH %RD] HV GHFLU SULPHUDPHQWH HO VXVSLUR KRQGR OXHJR URJDUi D VX 0DHVWUR ,QWHUQR GLFLpQGROH µ6HxRU GDG DKRUD SDVRV KDFLD HO LQWHULRU GHO 7HPSOR SDUD TXH KDJDV OD V~SOLFD 3DGUH PtR 6HxRU PtR LRV PtR¶ +HFKD OD V~SOLFD VH SLGH FRQ WRGR HO FRUD]yQ D 8ULHO XQ RUR GH ÈQJHOHV SDUD UHDOL]DU OD REUD (OORV FDQWDQGR FUHDQ
  60. 60. 7$852 (/ =2,$2 6L HO ÈQJHO GH 9HQXV FRQFHGH YXHVWUD SHWLFLyQ HO RUR GH ÈQJHOHV TXH VRQ VXV KLMRV TXH PRUDQ FRQ eO HQ HO 7HPSOR GHO Q~FOHR GH OD (VWUHOOD 9HQXV FRPHQ]DUiQ D FDQWDU HQ µ/HQJXD 6DJUDGD¶ SDUD KDFHU HO WUDEDMR TXH QRVRWURV KHPRV SHGLGR $Vt HV FRPR FUHD HO (MpUFLWR GH OD 9R] SRU PHGLR GHO 9HUER XDOTXLHU REVHUYDGRU SURIDQR VL REVHUYD HO FLHOR HQ HVRV LQVWDQWHV SRGUtD YHU HO 3ODQHWD 9HQXV EULOODQGR UHVSODQGHFLHQGR HQ IRUPD LQWHQVLILFDGD UDUD 6HQFLOODPHQWH TXHGDUtD HO REVHUYDGRU H[WUDxDGR DO FRQWHPSODU HO RULJLQDO FHQWHOOHR GH 9HQXV HQ HVRV LQVWDQWHV /DV -HUDUTXtDV GH FRORU GH DxLO GH OD (VWUHOOD 9HQXV QRV GLHURQ HO XHUSR DXVDO R XHUSR GH OD 9ROXQWDG (OODV FRQFHGHQ OR TXH SHGLPRV FXDQGR HO .DUPD OR SHUPLWH 0DV VL QR OOHJDUH D VHU FRQFHGLGD OD V~SOLFD HQWRQFHV 8ULHO OH PRVWUDUi DO GLVFtSXOR HO 5HORM GHO HVWLQR HQ HVWH FDVR QR QRV TXHGD PiV UHPHGLR TXH LQFOLQDU OD FDEH]D DQWH HO YHUHGLFWR GH OD /H´7DO FRPR VH LQGLFy PiV DUULED OD PDQWUDOL]DFLyQ GLDULDPHQWH SRU XQD KRUD GH OD YRFDO ³(´ DVtHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH UHVXOWD HQ H[WUHPR IUXFWtIHUD (O 0DHVWUR 6DPDHO QRV GHWDOOD ORV EHQHILFLRV GHHVWH HMHUFLFLR ³(O VRQLGR YLEUDWRULR GH HVWD YRFDO OH GHVSHUWDUi HO 3RGHU GHO 2tGR 2FXOWR /D YRFDO µ(¶ KDFH YLEUDU OD *OiQGXOD 7LURLGHV TXH HV HO HQWUR GHO 2tGR 0iJLFR /D YRFDO µ(¶ WDPELpQ QRV GHVDUUROOD OD FODULYLGHQFLD GHO XHUSR 0HQWDO /D YRFDO µ(¶ KDFH YLEUDU HO XHUSR 0HQWDO QRV GD HO VLQWHWLVPR FRQFHSWXDO HO SRGHU SDUD SHQHWUDU HQ HO ËQWLPR VHQWLGR GH ODV SDODEUDV´1$7,926 ( 7$852(O VLJQR GH 7DXUR HV ILMR SRU VX SHUWHQHQFLD DO HOHPHQWR 7LHUUD WLHQGH SRU HOOR D OD HVWDELOLGDG 3RUHOOR ORV QDWLYRV GH GLFKR VLJQR VRQ UHVHUYDGRV FRQVHUYDGRUHV VLJXLHQGR SDVR D SDVR FRPR HO EXH SRUHO FDPLQR WUD]DGR HYLWDQGR HQ OD PHGLGD GH OR SRVLEOH WRGD EUXVFD DOWHUDFLyQ HQ VX H[LVWHQFLD7DXUR VH HQFXHQWUD HQ SHUPDQHQWH OXFKD HQWUH HO $PRU 9HQXV
  61. 61. OD *XHUUD 0DUWH
  62. 62. GHFODUDGD HQ VXVJOiQGXODV WLURLGHV LFKD GLVSXWD HV XQ UDVJR TXH VH REVHUYD PX DFHQWXDGDPHQWH HQ ORV WDXULQRV6X UDR OHV FRQILHUH HVSHFLDO KDELOLGDG GLVSRVLFLyQ SDUD WRGD FODVH GH DUWHV PDQXDOHV/RV WDXULQRV SUHVHQWDQ XQD PDUFDGD QDWXUDOH]D YHQXVLQD DPRURVD 6H SRGUtD GHFLU TXH FRQVWLWXHQEXHQDV SHUVRQDV HQ JHQHUDO GH FDUiFWHU QREOH EXHQ SDGUH EXHQ DPLJR EXHQ FLXGDGDQR HWF
  63. 63. /RV 7DXUR VXSHULRUHV DPDQ WRGR OR EHOOR OR KHUPRVR OD P~VLFD FOiVLFD HO EDLOH OD EHOOH]D
  64. 64. $PDQPXFKR VXIUHQ PXFKR SDVDQGR SRU JUDQGHV GHFHSFLRQHV DPRURVDV RPR HO EXH VRQ PDQVRVWUDEDMDGRUHV WHQDFHV 7UDEDMDQ FRQ DOHJUtD GHVLQWHUpV SRU OD KXPDQLGDG H QDWXUDOH]D LQWHOLJHQWH VHQVLEOH VH PXHVWUDQ PX FRPSUHQVLYRV ILHOHV VLQFHURV HQ OD DPLVWDG/RV WDXULQRV LQIHULRUHV SRU HO FRQWUDULR SUHVHQWDQ UDVJRV VXPDPHQWH FUXHOHV KDVWD GHVSLDGDGRV SXHV VHPXHVWUDQ DJUHVLYRV PDOHGLFLHQWHV HJRtVWDV SHQGHQFLHURV LUDFXQGRV FRQ LUD SURJUHVLYD GH HVWDOOLGRYROFiQLFR
  65. 65. RUJXOORVRV FDSULFKRVRV WHUFRV KDVWD HO H[WUHPR2WURV UDVJRV QHJDWLYRV GHO 7DXUR LQIHULRU VRQ OD JORWRQHUtD OD VHQVXDOLGDG HO URPDQWLFLVPR HOVHQWLPHQWDOLVPR H[DJHUDGRV XQD DSDWtD WDO TXH UDD HQ OD LQGROHQWH SHUH]D
  66. 66. (/ =2,$2 7$8525HVXPHQ GH OD VHJXQGD OHFFLyQ GH 6DPDHO $XQ :HRU(Q HVWD OHFFLyQ HO 0DHVWUR QRV KD UHYHODGR HO SRGHU GHO 9HUER UHDGRU VHxDODQGR TXH OD /DULQJH HV XQÒWHUR 6H[XDO GRQGH VH JHVWD OD SDODEUD 6H QRV LQGLFD TXH QR VyOR VH IRUQLFD FRQ HO PLHPEUR YLULO VLQRWDPELpQ FRQ OD SDODEUD /D PDOHGLFHQFLD HV IRUQLFDFLyQ(O YDUyQ SHUIHFWR HV DTXHO TXH VDEH FDOODU FXDQGR VX ËQWLPR QR KDEOD(O SHUtRGR GH UHJHQFLD GH 7DXUR UHVXOWD SURSLFLR SDUD TXHPDU ODV HVFRULDV GH QXHVWUD ODULQJH D ILQ GH TXHODV )XHU]DV UtVWLFDV SXHGDQ H[SUHVDUVH D WUDYpV GH HOOD WDO FRPR HQ OD ODULQJH GH ORV ÈQJHOHV TXH FUHDQSRU PHGLR GH OD SDODEUD$GHPiV UHYHOD HO 0DHVWUR OD (VFDOD GH ORV 0XQGRV FUHDGD FRQ HO SRGHU GHO (MpUFLWR GH OD 9R] HO /RJRV$EVROXWR6HxDOD 6DPDHO HO SURFHGLPLHQWR SUiFWLFR SDUD GHVSHUWDU ODV GLIHUHQWHV IDFXOWDGHV SRU PHGLR GH ODPDQWUDOL]DFLyQ GH OD YRFDO (
  67. 67. *e0,1,67HUFHU VLJQR ]RGLDFDO UHJLGR SRU 0HUFXULR5LJH GHO GH PDR DO GH MXQLR$5$7(5Ë67,$6 35,1,3$/(65LJH %UD]RV KRPEURV SXOPRQHV VLVWHPDEURQTXLDO0HWDO $]RJXH3LHGUD %HULOR RUR3HUIXPH $OPiVLJD3ODQWD 0DGUHVHOYD)ORU ULVDQWHPR3ODQHWD 0HUFXULRRORU $QDUDQMDGR DPDULOOR EULOODQWH(OHPHQWR $LUH3DODEUD FODYH /D 5D]yQtD 0LpUFROHV5HJHQWH 5DIDHO*HQLRV =RGLDFDOHV 6DJUDV 6DUDLHO$QWHV TXH QDGD QRV SHUPLWLPRV UHFRUGDU TXHLQGHSHQGLHQWHPHQWH GH QXHVWUR VLJQR ]RGLDFDO WRGRV GHEHPRV DSUHQGHU DOJR GHWHUPLQDGR GH WRGRV ORVVLJQRV SDUD WUDVFHQGHUORV (VWR FRDGXYDUi HQ VX PRPHQWR D LQFUHPHQWDU QXHVWUD HQHUJtD FRQ ODV IXHUWHVSRWHQFLDV TXH HPDQDQ HVRV DVWURV HYLWDU TXH GLFKD HQHUJtD QRV VHD XVXUSDGD SRU HO HJR3RU OR DQWHULRU QR GHEHPRV FDHU HQ HO HUURU GH SHQVDU TXH D FDGD SHUVRQD VyOR OH DWDxH OH LQWHUHVDH[FOXVLYDPHQWH FRPSUHQGHU ODV FDUDFWHUtVWLFDV GH VX VLJQR $QWHV DO FRQWUDULR VLQ QHJDU DTXHOOD UHDOLGDGSRGHPRV GHEHPRV GHVFXEULU HO DVFHQGLHQWH TXH GLFKDV RQGDV FyVPLFDV HMHUFHQ VREUH WRGR QXHVWURPLFURFRVPRV3UHYLDPHQWH D RWUD FRQVLGHUDFLyQ QRV SHUPLWLPRV LQVHUWDU XQD EUHYH VLQRSVLV VREUH ORV DVSHFWRVPLWROyJLFRV GH HVWH VLJQR SRU FXDQWR HVWXGLDQGR SURIXQGDPHQWH HO FRQRFLPLHQWR PLWROyJLFR WDPELpQSRGHPRV H[WUDHU VDELDV HQVHxDQ]DViVWRU 3yOX[ UHVXOWDQ VHU XQRV SHUVRQDMHV PLWROyJLFRV VXPDPHQWH LQWHUHVDQWHV 6H QDUUD TXHFRQWULEXHURQ HQ DOLDQ]D FRQ -DVyQ D FRQTXLVWDU HO 9HOORFLQR GH 2UR (Q HVWD HPSUHVD VH GLVWLQJXLHURQQRWDEOHPHQWH SRU VX YDORU 5HFRUGDPRV TXH -DVyQ HV HO LRV JULHJR GH ORV HVWDGRV -LQDV TXH HO9HOORFLQR GH 2UR QR HV RWUD FRVD TXH HO WUDEDMR HQ OD 6DQWD $OTXLPLD3HUR FHQWUiQGRQRV HQ ORV DVSHFWRV FRQFHUQLHQWHV DO VLJQR GH *pPLQLV FRPHQWDUHPRV TXH IXHURQ KLMRV GH/HGD HVSRVD GH 7tQGDUR UH GH (VSDUWD 6H OHV FRQRFH SRU HO VREUHQRPEUH GH ORV LRVFXURV SRUTXHSDVDEDQ SRU VHU KLMRV GH -~SLWHU µWtQGDURV¶ SRU VX FRQGLFLyQ GH KLMRV GHO PHQFLRQDGR UH 3URVLJXH HOUHODWR PHQFLRQDQGR TXH -~SLWHU VH HQDPRUy GH /HGD TXH SDUD FRQVHJXLU VX DPRU DGRSWy OD IRUPD GH XQFLVQH 9HQXV D VX YH] VH FRQYLUWLy HQ iJXLOD SDUD SHUVHJXLU D -~SLWHU eVWH KXHQGR GH $TXpOOD VH UHIXJLyHQ HO VHQR GH OD UHLQD HQ HO PRPHQWR HQ TXH HOOD VH EDxDED HQ HO UtR (XURWDV 6HGXFLGD SRU ODV GXOFHVSDODEUDV GHO FLVQH /HGD SXVR GRV KXHYRV H XQR GH HOORV QDFLHURQ 3yOX[ (OHQD GHO RWUR iVWRU
  68. 68. *e0,1,6 (/ =2,$2OLWHPQHVWUD 3yOX[ (OHQD SDVDURQ SRU VHU KLMRV GH -~SLWHU iVWRU OLWHPQHVWUD GH 7tQGDUR iVWRU 3yOX[ IXHURQ HGXFDGRV MXQWRV,QYLWDGRV ORV GRV KHUPDQRV D ODV ERGDV GH ODV KLMDV GH /HXFLSSR ODV UDSWDURQ HQ HO SUHFLVR PRPHQWR HQ TXHVH FHOHEUDEDQ ODV FHUHPRQLDV GH OD ERGD FDViQGRVH SRVWHULRUPHQWH FRQ HOODV 3HUVHJXLGRV SRU ORV QRYLRVDJRQL]D iVWRU D FRQVHFXHQFLD GHO WHUULEOH FRPEDWH FRQ DTXpOORV (Q GLFKR WUDQFH VH PDQLIHVWy XQDSUXHED KRQRUDEOH GH FDULxR IUDWHUQDO $ SXQWR GH IDOOHFHU iVWRU 3yOX[ LQPRUWDO SRU VX FRQGLFLyQ GH KLMRGH -~SLWHU SLGLy D VX SDGUH TXH OH KLFLHVH PRULU R TXH FRQFHGLHVH D iVWRU OD LQPRUWDOLGDG -~SLWHULPSUHVLRQDGR SRU DTXHOOD SHWLFLyQ GHMy D 3yOX[ OD HOHFFLyQ HQWUH WUDVODGDUVH SDUD VLHPSUH DO 2OLPSR RSDUWLFLSDU GH OD PXHUWH GH VX KHUPDQR SDVDQGR FRQ pO DOWHUQDWLYDPHQWH XQ GtD HQ OD 7LHUUD RWUR HQ HOLHOR iVWRU RSWy SRU HVWR ~OWLPR -~SLWHU FRQPRYLGR SRU VX VHQWLPLHQWR UHFRPSHQVy VX DPRUHQWUDxDEOH FRORFDQGR HQWUH ORV DVWURV D ORV GRV KHUPDQRV FRQ HO WtWXOR GH *pPLQLV ORV JHPHORVH OR DQWHULRU VLJXLHQGR ODV HQVHxDQ]DV GH QXHVWUR $YDWDUD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD HVRWpULFR VHGHVSUHQGH HQWUH RWUDV FRQVLGHUDFLRQHV TXH iVWRU 3yOX[ UHSUHVHQWDQ HO PLWR JQyVWLFR GH ODV $OPDV*HPHODV 1RV GLFH HO 0DHVWUR 6DPDHO TXH ³OD SULPHUD PXMHU TXH HO KRPEUH FRQRFLy HQ HO (GpQ HV VX$OPD JHPHOD´ (VWDV $OPDV H[LVWHQFLD WUDV H[LVWHQFLD VH EXVFDQ SDUD HQFRQWUDUVH YROYHU DO (GpQ,QYDULDEOHPHQWH MXQWDV KDQ GH YROYHU SXHV MXQWDV VDOLHURQ GH DOOt/DV $OPDV *HPHODV VHSDUDGDV SRU HO .DUPD VXIUHQ OR LQGHFLEOH 3URIXQGL]D DO 0DHVWUR DO FRQFUHWDU TXH³OD YHUGDGHUD IHOLFLGDG HQ HO PDWULPRQLR VyOR HV SRVLEOH HQWUH GRV $OPDV JHPHODV´H OR DQWHULRU TXL]i QR UHVXOWH PX DYHQWXUDGR VXSRQHU TXH FXDQGR HO PDWULPRQLR QR SUDFWLFD $OTXLPLDOD UD]yQ SXHGD GHEHUVH DO FDUiFWHU NiUPLFR GHO PLVPR HV GHFLU DO IUXWR GH UHODFLRQHV FUHDGDV HQ RWUDVH[LVWHQFLDV TXH OD ILQDOLGDG TXH VH SUHWHQGD HQ P~OWLSOHV UHWRUQRV VHD ~QLFDPHQWH SUHWHQGD WUDVFHQGHUDOJXQD FXHVWLyQ HVSHFtILFD3RU RWUD SDUWH HO 0DHVWUR QRV LQGLFD TXH ORV VHxRUHV GH 0HUFXULR QRV HVWiQ HQVHxDQGR D VDOLU HQ $VWUDO6LHQGR pVWD XQD FXHVWLyQ FDUGLQDO HQ ORV HVWXGLRV JQyVWLFRV UHVXOWD DOWDPHQWH FRQYHQLHQWH LQYRFDU D GLFKDV3RWHVWDGHV WRGDV ODV QRFKHV3RU OR DQWHULRU HQ HVWD OHFFLyQ LQVLVWH HO 0DHVWUR KDVWD OD VDFLHGDG HQ OD QHFHVLGDG XUJHQWH GH VDOLU HQDVWUDO 1R GHEHPRV GXGDU TXH HO WULXQIR HQ GLFKD HPSUHVD UHVXOWD SRVLEOH TXH GHSHQGH GH QRVRWURVPLVPRV 6DOLU HQ DVWUDO GHSHQGH HQ JUDQ PHGLGD GH OD YLGD TXH OOHYHPRV HV GHFLU GHO LQWHUpV PDQLIHVWDGRSRU PHGLR GH QXHVWUR HPSHxR GH QXHVWURV HVIXHU]RV FRQVFLHQWHV SDGHFLPLHQWRV YROXQWDULRV$ WDO HIHFWR 6DPDHO QRV UHJDOD PXOWLWXG GH SUiFWLFDV SDUD ORJUDU GLFKR SURSyVLWR 3UREDEOHPHQWH FDGDSHUVRQD GHED EXVFDU OD TXH PHMRU VH DGDSWH D VX FRQGLFLyQ D VX SUHGLVSRVLFLyQ TXH SUREDEOHPHQWHSXGLHUD DMXVWDUVH D ORV WUDEDMRV DFRPHWLGRV D ODV IDFXOWDGHV GHVDUUROODGDV HQ DQWHULRUHV H[LVWHQFLDV(O LQWHUpV GH VDEHU GHVHQYROYHUVH FRQVFLHQWHPHQWH HQ HO $VWUDO UDGLFD HQ TXH HO FRQRFLPLHQWR UHDO DGYLHQHFXDQGR QRV DGHQWUDPRV HQ GLFKDV UHJLRQHV /D WHUFHUD GLPHQVLyQ QR QRV SHUPLWH FRPR SUREDEOHPHQWH DKDEUHPRV SRGLGR REVHUYDU KDVWD OD VDFLHGDG GHVSUHQGHUQRV GHILQLWLYDPHQWH GHO LQWHOHFWXDOLVPR DFFHGHUD ODV YHUGDGHV VyOR SHUFHSWLEOHV HQ GLFKD UHJLyQ1R REVWDQWH OR DQWHULRU LQWHUHVD VHxDODU TXH ODV SRWHQFLDOLGDGHV HVRWpULFDV KDQ GH LU PiV R PHQRV SDUHMDVHV GHFLU HTXLOLEUDGDV LItFLOPHQWH SXHGH KDEHU XQ ODULYLGHQWH TXH QR VHSD VDOLU HQ DVWUDO (Q SDODEUDV GHQXHVWUR 0DHVWUR ³/D SHUVRQD FRQ RQFLHQFLD GHVSLHUWD PLHQWUDV VX FXHUSR UHSRVD HQ VX FDPD YLYH WUDEDMD DFW~D FRQVFLHQWH HQ ORV PXQGRV VXSHULRUHV /D SHUVRQD FRQVFLHQWH QR WLHQH SUREOHPDV GH GHVGREODPLHQWR HO SUREOHPD GH DSUHQGHU D GHVGREODUVH D YROXQWDG HV WDQ VyOR SDUD ORV GRUPLGRV /D SHUVRQD GHVSLHUWD QL VLTXLHUD VH SUHRFXSD SRU DSUHQGHU D GHVGREODUVH YLYH FRQVFLHQWH HQ ORV PXQGRV VXSHULRUHV PLHQWUDV VX FXHUSR ItVLFR GXHUPH HQ OD FDPD´
  69. 69. (/ =2,$2 *e0,1,61RV WRFD SRU WDQWR LQHYLWDEOHPHQWH DSUHQGHU D YLDMDU HQ XHUSR $VWUDO GHELGR D TXH ODV DXWpQWLFDV(VFXHODV GH 0LVWHULRV VH HQFXHQWUDQ HQ DTXHOOD UHJLyQ LFH HO 0DHVWUR ³5HVXOWD LPSUHVFLQGLEOH TXH HO HVWXGLDQWH DSUHQGD D HQWUDU HQ HVRV 6DQWXDULRV GH ,QVWUXFFLyQ ,QWHUQD SDUD UHFLELU LQVWUXFFLyQ GLUHFWD GH ORV 0DHVWURV GH OD *UDQ /RJLD %ODQFD D OOHJy HO WLHPSR HQ TXH ORV HVWXGLDQWHV WLHQHQ TXH DSUHQGHU D HQWUDU D YROXQWDG HQ HVRV µ6DQWXDULRV¶ /OHJy HO WLHPSR GH DEDQGRQDU ODV WHRUtDV GH LU GLUHFWDPHQWH D OD SUiFWLFD´LWD DGHPiV FRPR HMHPSOR OD (ILJLH GH (JLSWR TXH HQ HO $VWUDO HV XQ VDQWXDULR GRQGH ORV 0DHVWURVHQVHxDQ GLUHFWDPHQWH1R GHEHPRV GXGDU TXH ORV 6HxRUHV GH 0HUFXULR DXGDQ D WRGR DTXHO TXH OR VROLFLWH SXHV DVt OR FRQILUPy6DPDHO 0HUFXULR VH HVWi UHDFWLYDQGR R VHD VH HQFXHQWUD VDOLHQGR GH XQD QRFKH FyVPLFD $ PHGLGD TXHSDVH HO WLHPSR VH SHUFLELUiQ PDRUPHQWH VXV LQIOXHQFLDV /D IXWXUD UD]D .RUDGKL WHQGUi SRGHU VREUH HOpWHU OR TXH SRVLELOLWDUi TXH HQ VX pSRFD GH RUR SXHGDQ VDOLU D YROXQWDG GH VX FXHUSR ItVLFR (Q GLFKRWLHPSR HO FXHUSR KXPDQR VH FRQYHUWLUi HQ XQ 7HPSOR FRQIRUWDEOH OXMRVR SXGLHQGR HO KRPEUH HQWUDU VDOLU GH pO D YROXQWDG/RV HMHUFLFLRV SULQFLSDOHV GH *pPLQLV WLHQHQ SRU REMHWR DSUHQGHU HO XVR HO PDQHMR GHO XHUSR $VWUDO 1RROYLGD HQ HVWD OHFFLyQ HO 0DHVWUR HO DUWH VHFUHWR GH ORV HVWDGRV GH -LQDV R VHD OD FLHQFLD TXH SHUPLWHFDUJDU HO FXHUSR ItVLFR D ORV OXJDUHV PiV DSDUWDGRV UHPRWRV GH OD 7LHUUD HQ SRFRV LQVWDQWHV35É7,$63UiFWLFD SULQFLSDO ³$FXpVWHVH HO GLVFtSXOR HQ VX OHFKR KRUL]RQWDOPHQWH UHODMH VX FXHUSR KDJD FLQFR LQKDODFLRQHV GH DLUH FRQ OD LQWHQFLyQ GH TXH OD /X] DFXPXODGD HQ 7DXUR HQ OD ODULQJH@ SHQHWUH DKRUD HQ VXV EURQTXLRV SXOPRQHV $EULUi VXV EUD]RV SLHUQDV FRQ FDGD LQKDODFLyQ FHUUDUi EUD]RV SLHUQDV FRQ FDGD H[KDODFLyQ /XHJR VHQWDGR HQ XQ FyPRGR VLOOyQ UXpJXHOH D VX ËQWLPR TXH VH WUDVODGH D OD RQVWHODFLyQ GH *pPLQLV SDUD TXH WUDLJD D ORV LRVHV 6LGHUDOHV GH HVRV 7HPSORV D ILQ GH TXH SUHSDUHQ VX RUJDQLVPR SDUD OD PDJLD SUiFWLFD´2WUDV 3UiFWLFDV SDUD VDOLU FRQVFLHQWHPHQWH HQ $VWUDO
  70. 70. /HHU ODV LQGLFDFLRQHV TXH HQ IRUPD QXPHUDGD RIUHFH HO 0DHVWUR 6DPDHO VLUYH PHMRU TXH QDGD SDUDDGLHVWUDUQRV HQ HO HVWD WDUHD  $FXpVWHVH HO GLVFtSXOR HQ VX OHFKR HQ SRVLFLyQ KRUL]RQWDO 5HODMH VX FXHUSR SDUD TXH QLQJ~Q P~VFXOR KDJD SUHVLyQ VREUH HO XHUSR $VWUDO $GRUPp]FDVH SURQXQFLDQGR HO PDQWUDP 5XVWL DVt UXXXXXXXXVVVVVVVVWWWWWWLLLLLLLLL (VWH PDQWUDP VH SURQXQFLD PHQWDOPHQWH (O GLVFtSXOR GHEH FRQYHUWLUVH HQ HVRV LQVWDQWHV HQ XQ HVStD GH VX SURSLR VXHxR XDQGR HO GLVFtSXOR VH KDOOH D HQ HVH HVWDGR GH VRSRU R VRPQROHQFLD TXH SUHFHGH DO VXHxR OHYiQWHVH GH VX FDPD VDOJD GH VX FXDUWR 1R VH SUHRFXSH HO HVWXGLDQWH SRU VX FXHUSR ItVLFR HQ HVRV PRPHQWRV OHYiQWHVH GH VX FDPD VDOJD GH VX FXDUWR ¢yPR ¢H TXp PDQHUD DVL WRGRV ORV HVWXGLDQWHV VXSRQHQ TXH VH WUDWD GH XQD SUiFWLFD GH PDJQHWLVPR R GH DXWRVXJHVWLyQ HWF SHUR VH
  71. 71. *e0,1,6 (/ =2,$2 HTXLYRFDQ ODPHQWDEOHPHQWH SXHV DTXt QR VH WUDWD GH SUDFWLFDU DXWRVXJHVWLRQHV R KLSQRWLVPRV VHQFLOODPHQWH OHYDQWDUVH GH VX FDPD TXH OD 1DWXUDOH]D KDUi OR GHPiV (OOD VDEUi FyPR YD D VHSDUDU HO XHUSR $VWUDO GHO FXHUSR ItVLFR $O GLVFtSXOR VyOR OH FDEH OHYDQWDUVH VDOLU GH VX FXDUWR TXH OD 1DWXUDOH]D KDUi OR GHPiV D IXHUD GH VX FXDUWR HO GLVFtSXOR GDUi XQ SHTXHxR VDOWLWR FRQ OD LQWHQFLyQ GH IORWDU HQ HO HVSDFLR VL IORWD SRGUi HQWRQFHV WUDQVSRUWDUVH D OD ,JOHVLD *QyVWLFD HQ SRFRV VHJXQGRV 0DV VL QR IORWDUH PpWDVH QXHYDPHQWH HO GLVFtSXOR HQ VX OHFKR UHSLWD HO H[SHULPHQWR $OJXQRV WULXQIDQ LQPHGLDWDPHQWH RWURV WDUGDQ PHVHV KDVWD DxRV SDUD DSUHQGHU 3HUR HO WHQD] DO ILQ WULXQID  HQWUR GHO FHUHEUR GH WRGR VHU YLYLHQWH YLYH UHVRQDQGR VLHPSUH XQD QRWD FODYH HQ IRUPD FDVL LPSHUFHSWLEOH (VD QRWD FODYH HV OD GHO 5DR D TXH FDGD FXDO SHUWHQHFH SDUHFH VDOLU GH ODV FHOGLOODV GHO FHUHEHOR 8QRV HVFXFKDUiQ HO VRQLGR GH FDUDPLOORV IODXWDV GHO 5DR (JLSFLR RWURV HVFXFKDUiQ HO JRQJ GHO 5DR 2ULHQWDO RWURV HO UXJLGR GH OD PDU GHO 5DR /XQDU HWF 6L HO GLVFtSXOR VLOHQFLD WRGRV VXV SHQVDPLHQWRV HQ OD FDOPD GH OD QRFKH HVFXFKDUi VX QRWD FODYH HQWRQFHV KiJDVH YLEUDU PiV IXHUWHPHQWH HVD QRWD SRU PHGLR GH OD YROXQWDG FXDQGR D OD QRWD VHD WDQ IXHUWH TXH LQYDGD VHPLSDUDOLFH WRGR HO FXHUSR ItVLFR OHYiQWHVH HO GLVFtSXOR GH VX FDPD VDOJD GH VX FXDUWR GLUtMDVH D OD ,JOHVLD *QyVWLFD TXH DOOt ORV 0DHVWURV GH OD %ODQFD +HUPDQGDG OR UHFLELUHPRV FRQ VLQ SDU DOHJUtD  6L HVWiLV VRxDQGR TXH RV KDOOiLV HQ GHWHUPLQDGR OXJDU GHVSHUWiLV HQWRQFHV QR RV PRYiLV DGRUPHFHRV QXHYDPHQWH FRQ OD LPDJLQDFLyQ SXHVWD HQ HO PHQFLRQDGR OXJDU VLQWLpQGRRV RWUD YH] DOOt FRPR WUDWDQGR GH VHJXLU HO VXHxR WDO FRPR LED D WLHPSR TXH FRQ YXHVWUD 9ROXQWDG RV µDIHUUiLV¶ D HVH OXJDU GHO VXHxR ,PDJLQDFLyQ 9ROXQWDG XQLGDV HQ YLEUDQWH DUPRQtD HV OD OODYH GH HVWD FODYH  $ WLHPSR GH HVWDURV DGRUPHFLHQGR FRQFHQWUDG LQWHQVDPHQWH YXHVWUD LPDJLQDFLyQ YXHVWUD YROXQWDG XQLGDV HQ YLEUDQWH DUPRQtD HQ XQ GHWHUPLQDGR VLWLR R OXJDU /D FRQFHQWUDFLyQ GHEH VHU SHUIHFWD OXHJR HFKDG D FDPLQDU FRQ IH SRU HO VLWLR LPDJLQDGR HEpLV QR LPDJLQDU TXH RV HVWiLV LPDJLQDQGR SRUTXH HQWRQFHV HO H[SHULPHQWR IUDFDVDUi +D TXH VHQWLUVH UHDOPHQWH HQ HO VLWLR LPDJLQDGR ROYLGDUVH WRWDOPHQWH GHO FXDUWR GH GRUPLU (VWH H[SHULPHQWR VH GHEH UHDOL]DU GXUDQWH HO HVWDGR GH WUDQVLFLyQ GH OD YLJLOLD DO VXHxR XQD YH] DOOt HQ HVH VLWLR DUURGLOODRV SHGLG D YXHVWUR SURSLR LRV ,QWHUQR TXH RV OOHYH D OD 6DQWD ,JOHVLD *QyVWLFD TXH HV OD JUDQ DWHGUDO GHO $OPD HO 7HPSOR GRQGH RILFLD HO /RJRV 6RODU QXHVWUR 6HxRU HO ULVWR  7HQLHQGR HQ FXHQWD TXH GXUDQWH HO VXHxR RUGLQDULR HO $OPD YDJD SRU WRGRV ORV OXJDUHV R VLWLRV IDPLOLDUHV TXH HQ XQ HVWDGR GH VRSRU VH RFXSD HQ ORV PLVPRV RILFLRV DIDQHV GHO GtD GHEpLV DFRVWXPEUDURV GXUDQWH WRGR HO GtD D SUHJXQWDURV D Vt PLVPRV ¢yQGH HVWDUp R ¢(VWDUp GHQWUR GHO FXHUSR R IXHUD GH pO /XHJR GDUpLV XQ SHTXHxR VDOWLWR FRQ OD LQWHQFLyQ GH IORWDU (V

×