1. Resultados do 1T10
Conferência de Resultados
VGV R$ 97 MM, 340 lotes , 303.755 m2
82% vendido
Tenda
Alphaville
Gafisa
Reserva Ecoville – PR
VGV R$ 76,5 MM, 128 unid.
61% vendido
VGV R$ 18.1 MM, 197 unidades
100% vendido
Contato de RI
Luiz Mauricio de Garcia Paula
ri@gafisa.com.br
1

2. Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm
como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia
atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções,
crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e
Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem
informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são
precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera",
"prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações
sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições
porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer
ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira
significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos
fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle
ou previsão
2

3. Resultados do 1T10
Desempenho Operacional e Performance – Wilson Amaral, CEO
3

4. Destaques do Trimestre
Crescimento Forte da Receita, Melhoria na Margem Operacional e Liquidez Confortável
Destaques Operacionais e Financeiros (R$000) 1T10 1T09 Var. (%) 4T09
Lançam entos (%Gafis a) 703.209 160.243 339% 1.000.353
Lançam entos , units - '000 3.871 651 495% 4.258
Vendas Contratadas 857.321 558.565 53% 1.053.810
Vendas Contratadas , unidades - '000 5.253 4.100 28% 6.413
Receita Líquida 907.585 541.887 67% 897.540
Lucro Bruto 252.656 154.639 63% 277.418
Margem Bruta Ajus tada (w/o capitalized interes t) (s em juros capitalizado)
30,4% 31,8% -140 bps 34,7%
(1)
EBITDA Ajus tado 168.459 76.644 120% 167.825
(1)
Margem EBITDA ajus tada 18,6% 14,1% 442 bps 18,7%
(2)
Lucro Líquido Ajus tado 79.624 57.055 40% 86.074
(2)
Margem Líquida Ajus tada 8,8% 10,5% -170 bps 9,6%
Lucro Líquido 64.819 36.733 76% 55.321
Lucro por Ação (R$/ação) 0,1548 0,1413 10% 0,1659
Res ultados a Apropriar (3) 1.030.075 1.003.075 3% 1.065.777
Margem dos Res ultados a Apropriar (3) 35,1% 34,6% 50 bps 35,2%
Dívida Líquida e obrigações com Inves tidor 1.207.988 1.361.909 -11% 1.998.079
Caixa 2.125.613 500.778 324% 1.424.053
(Dívida Líquida + Obrigações ) / (PL + Minoritários ) 34,6% 61,9% -2700 bps 83,8%
(1)
A justado por despesas com plano de opções (não-caixa), Á gio de Tenda e líquido de provisões.
(2)
A justado por despesas com plano de opções (não-caixa) e minoritários
3)
Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins - 3.65% e sem impactos do método AVP segundo lei 1 .638
1
4

5. Eventos Recentes
Oferta de ações: Concluímos a oferta, com captação líquida de R$ 1,02 bilhão, permitindo acelerar a
compra de terrenos, aumentar volume de lançamentos e procurar aquisições estratégicas;
Mais 20% em Alphaville: Agora a Gafisa detém 80% de Alphaville, indo para 100% em 2012;
Aumento no volume de lançamentos e VSO da Tenda: Tenda continuou a aumentar o volume de
lançamentos, tendo atingido VSO de 32% no trimestre;
Melhora Operacional da Tenda: O primeiro trimestre de 2010 foi o primeiro trimestre em que a
Tenda operou como subsidiária integral da Gafisa. Os resultados da gestão direta na Companhia,
iniciado no ano passado, estão agora dando frutos;
Minha Casa Minha Vida: O volume de contratação da CEF atingiu 417.814 unidades até 26 de Abril,
o que reflete crescente velocidade de contratação, em linha com a meta de atingir 1 milhão de
unidades até o fim de 2010;
Minha Casa Minha Vida 2: O Governo anunciou a extensão do MCMV até 2014, com um
investimento adicional de R$ 72 bilhões, mais do que o dobro dos R$ 34 bilhões anunciados na
primeira fase do programa.
5

6. Ganhos de Eficiência No Programa “Minha Casa, Minha Vida”
Tenda contratou 11.210 unidades e tem quase 22.000 em análise
A eficiência da Caixa vem melhorando desde o começo do programa.
Apenas em abril a Tenda contratou 2.320 unidades, o maior volume mensal da Companhia desde o início
do programa:
Unidades Contratadas no "MCMV" I
(1)
Salários Mínimos (SM) Caixa Econômica Fereral Tenda Participação %
0 - 3 SM 208.559 - -
3- 10 SM 209.255 11.210 5,4%
TOTAL 417.814 11.210 2,7%
(1) Até 26 de abril para a CEF e 30 de abril para a Tenda. Abertura entre 0-3 e 3-10 SM feita com base no % informado pela CEF em 13 de abril.
Pipeline
(2)
Período A ser contratado Contratado TOTAL
2009 - 6.102 6.102
1T10 - 2.788 2.788
abr/10 21.831 2.320 24.151
TOTAL 21.831 11.210 33.041
(2) Unidades em contratação entregues à CEF até 30 de abril
Unidades Transferidas
Período Unidades
2009 5.114
1T10 1.898
abr/10 724
TOTAL 7.736
6

7. Projetos Concluídos
Gafisa concluiu 27 projetos / fases durante 1T10, representando um VGV de R$ 338 milhões.
Marca Gafisa: 3 projetos/fases, 325 unidades, R$ 105 milhões
Marca Tenda: 24 projetos/fases, 3.040 unidades, R$ 233 milhões
Tenda: Valle Verde Cotia, SP
Gafisa Acácia II
Gafisa: Isla
7

8. Landbank diversificado e de alta qualidade garante uma plataforma
para o crescimento
418 diferentes projetos/fases em 22 estados
VGV - R$
%Permuta %Permuta %Permuta Unidades
milhões
Total Física Financeira (%Gafisa)
(%Gafisa)
Gafisa ≤ R$500 mil 4.269 52,5% 44,8% 7,7% 14.110
> R$500 mil 3.338 31,2% 29,1% 2,0% 4.137
Total 7.606 40,8% 36,2% 4,6% 18.247
Alphaville ≤ R$100 mil; 2.129 98,1% 0,0% 98,1% 19.137
> R$100 mil; ≤ R$500 mil 874 94,9% 0,0% 94,9% 3.534
> R$500 mil 949 96,8% 0,0% 96,8% 140
Total 3.952 96,8% 0,0% 96,8% 22.811
Tenda ≤ R$130 mil 3.677 35,1% 35,1% 0,0% 43.055
> R$130 mil 411 24,6% 24,6% 0,0% 2.579
Total 4.089 33,7% 33,7% 0,0% 45.634
Consolidado 15.647 39,4% 35,6% 3,8% 86.692
39,4% adquiridos por permuta.
Segmento de baixa-renda representa 53% das unidades potenciais em land bank.
8

9. Forte Performance de Lançamentos e Vendas
1T10: Lançamentos por faixa de preço 1T10: Vendas por faixa de preço
(%Gafisa) - R$ Mil 1T10 1T09 (%Gafisa) - R$ Mil 1Q10 1Q09
Gafisa ≤ R$500 mil 142.816 78.559 Gafisa ≤ R$500 mil 322.697 180.287
> R$500 mil 166.481 59.803 > R$500 mil 53.182 89.845
Total 309.298 138.362 Total 375.879 270.132
Unidades 743 478 Unidades 950 727
Alphaville ≤ R$100mil; - -
> R$100mil; ≤ R$500mil Alphaville ≤ R$100mil; 27.450 19.569
97.269 21.881
> R$500mil - - > R$100mil; ≤ R$500mil 85.431 13.282
Total 97.269 21.881 > R$500mil 3.762 2.529
Unidades 340 172 Total 116.643 35.379
Unidades 573 216
Tenda ≤ R$130 mil 219.849 -
Tenda ≤ R$130 mil 262.473 219.106
> R$130 mil 76.794 - > R$130 mil 102.326 33.948
Total 296.643 - Total 364.799 253.054
Unidades 2.788 - Unidades 3.729 3.157
Consolidated Total 703.209 160.243 Consolidado Total 857.321 558.565
Unidades 3.871 651 Unidades 5.253 4.100
Outros São Paulo Outros São Paulo
41,4% 44,5% 40,5% 42,5%
Rio de Rio de
Janeiro Janeiro
14,1% 17,1%
9

10. Estoques e Velocidade de Vendas - 1T10
A velocidade de vendas do 1T10 contribuiu para redução dos estoques
Estoques 1T10
Estoques início do Ajuste de Preço + Estoques final do Velocidade de
R$ milhão Lançamentos Vendas
período Outros período Vendas
Gafisa 1.570,4 309,3 375,9 26,7 1.530,5 19,7%
AlphaVille 263,5 97,3 116,6 6,1 250,3 31,8%
Tenda 796,6 296,6 364,8 36,8 765,2 32,3%
Total 2.630,5 703,2 857,3 69,6 2.546,0 25,2%
Redução do estoque (R$ milhões)
2.929
2.631 2.546
1.149 797 765
199 264 250
1.581 1.570 1.531
1T09 4T09 1T10
Gafisa Alphaville Tenda
10

11. Capacidade de Execução Comprovada
No caminho para entregar o crescimento
Unidades em Construção Projetos em Construção
49.423 50.494
188 194
33.586
85
16,099 63
2007 2008 2009 1T10 2007 2008 2009 1T10
Unidades Entregues Número de Engenheiros
E: 25,000 880 907
674 309 356
459 241 58 67
10.831
47
8.206 186
31 513 484
3.108 386
242
3.365
2007 2008 2009 1T10/2010E 2007 2008 2009 1T10
Intern Enginners Construction Architects On the Job
Fonte: Gafisa 11

12. Resultados do 1T10
Desempenho Financeiro – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
12

13. Vendas Fortes Impactaram Positivamente os Resultados a Reconhecer
(R$ milhão) 1T10 1T09 4T09 1T10 x 1T09 1T10 x 4T09
Consolidado Receita a apropriar 2.934 2.901 3.025 1,1% -3,0%
Custo das unidades vendidas a apropriar (1.904) (1.898) (1.959) 0,3% -2,8%
Resultados a apropriar 1.030 1.003 1.066 2,7% -3,3%
Margem a apropriar 35,1% 34,6% 35,2% 54 bps -12 bps
Nota: Receitas a reconhecer líquidas de PIS/Cofins (3,65%) e sem o impacto do método AVP de acordo com a lei 11.638.
13

14. DVG&A
Melhoria sobre 1T09 com evolução dos principais indicadores de DVG&A.
(R$000) 1T10 1T09 4T09 1T10 x 1T09
Consolidado Despesas com vendas 51.294 46.606 73.277 10%
Despesas G&A 57.418 55.918 60.298 3%
DVG&A 108.712 102.524 133.575 6%
Despesas com vendas / Vendas 6,0% 8,3% 7,0% -236 bps
Despesas G&A / Vendas 6,7% 10,0% 5,7% -331 bps
DVG&A / Vendas 12,7% 18,4% 12,7% -567 bps
Despesas com vendas / Receita Líquida 5,7% 8,6% 8,2% -295 bps
Despesas G&A / Receita Líquida 6,3% 10,3% 6,7% -399 bps
DVG&A / Receita Líquida 12,0% 18,9% 14,9% -694 bps
Todos os índices melhoraram em relação ao 1T09, principalmente devido à evolução contínua na Tenda e
sinergias relacionadas à incorporação da Tenda na Gafisa.
Nós continuamos a esperar sinergias a serem alcançadas através da consolidação de atividades
corporativas, infra-estrutura, e a implementação de sistemas como o SAP nas operações da Tenda (previsto
para o 3T10).
14

15. Forte Posição Financeira: R$ 2,1 bilhões
Dívida líquida/Patrimônio líquido (excluindo financiamento à construção): -13,8%
71% dívida de longo prazo
R$ milhão 1T10 4T09
Vencimento da Dívida
Dívida Total consolidada 3.034 3.122
Caixa Total 2.126 1.424
Obrigação com Investidores 300 300
Curto Prazo
Dívida Líquida + Obrigações com Investidores 1.208 1.998
29%
(Dívida Líquida + Obrigações) / (Patrimônio
Líquido + Minoritários) 34,6% 83,8% Longo
Prazo
(Div. Líq. + Ob.) / (PL + Min.) - Exc. Project 71%
Finance (SFH + FGTS Deb.) -13,8% 13,3%
Cash Burn Rate 233 348
(R$ milhão) Total Até Março/2010 Até Março/2011 Até Março/2012 Até Março/2013 Até Março/2014
Debêntures - FGTS 1.231,6 31,6 150,0 300,0 450,0 300,0
Debêntures - Capital de giro 656,2 108,2 298,0 125,0 125,0 -
Financiamento à construção (SFH) 458,0 301,1 99,9 54,2 2,8 -
Capital de giro 687,8 430,8 181,3 43,2 32,5 -
Dívida Total consolidada 3.033,6 871,7 729,2 522,4 610,3 300,0
% Total 29% 24% 17% 20% 10%
(1) R$ 266 milhões de variação da Divida Liquida + R$ 82 milhões de venda de ações de tesouraria no 4T09.
15

16. Crescimento constante do crédito imobiliário
Mesmo em cenário de alta para a Selic
Taxa de Juros vs. Crédito Imobiliário A disponibilidade de crédito começou uma tendência de
crescimento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava
30% 100
25%
90
os 20%;
80
20% 70
60 Em 2008, o Banco Central aumentou a Selic de 11,25%
15% 50
40 para 13,75%, sem qualquer impacto sobre o financiamento
10% 30
5%
20 imobiliário;
10
0% 0
dez-02 jul-04 fev-06 set-07 nov-08 dez-09 De acordo com o Banco Central, o mercado espera Selic de
Selic (%a.a.) Crédito Imobiliário (R$ bi)
11,75% no final de 2010, seguida por uma redução em 2011.
Financiamento Imobiliário – Valor Financiado Financiamento Imobiliário vs. PIB 1
(R$ bi)1
68 101%
83%
50 23
40
16
25 10
15 7 45
10 34 18% 13%
6 6 30
4 18 3%
3
3 6 9
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E Dinamarca Reino Unido Chile México Brasil
SBPE FGTS
Brasil: Baixa penetração e elevado potencial de
Fonte: Banco Central, IBGE e ABECIP
Nota:
crescimento para financiamento imobiliário
1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006 16

17. Oferta Pública de Ações – Integralmente Primária
No final de março concluímos nossa oferta primária de ações;
Captação líquida de R$ 1,02 bilhão;
Utilização dos recursos continua como anunciado:
Utilização dos Recursos %
Aquisição de Terrenos 35
Capital de Giro 25
Lançamentos 20
M&A 20
TOTAL 100
17

18. Guidance 2010
Gafisa reafirma o guidance de lançamentos entre R$ 4 bilhões à R$ 5 bilhões para
2010, onde 40%-45% deve ser dedicado ao segmento de baixa renda através de
Tenda.
Esperamos uma margem EBITDA 2010 entre 18,5% - 20,5%.
18

19. Gafisa: A Empresa Mais Líquida do Setor e a Única Listada na NYSE.
ADTV (R$ MM) Price GFSA3 (R$ / share)
300 18
16
250
14
200 12
10
150
8
100 6
4
50
2
0 0
Dec-09
Aug-09
Oct-09
Apr-09
Apr-10
Jan-09
Feb-09
May-09
Sep-09
Nov-09
Jan-10
Feb-10
Jun-09
Jul-09
Mar-09
Mar-10
Volume médio diário de negociação da Gafisa : R$ 98,6 milhões (1 de Jan, 2010 – 30 de
Abril, 2010)
Volume Médio Diário nos últimos 120 dias sobre free float: : 2,0%
(1)ADTV = Average Daily Trade Volume 19