Este documento presenta los detalles de las campañas agrícola y ganadera 2013/2014 de un fideicomiso de inversión. La campaña agrícola involucrará cultivos de soja, maíz y girasol en 1500 hectáreas en la Pampa Húmeda, con una rentabilidad proyectada del 25-30%. La campaña ganadera consistirá en la compra, crianza y venta de 500-1000 novillos, con una rentabilidad proyectada del 17-22%. Se describen las estrategias de mitigación de riesgos, los

1. Inversiones Agropecuarias - Campaña 2013/2014

2. Acerca de GestionAr
www.gestionaronline.com

3. Administrador fiduciario
Producción Agrícola y
Ganadera
Comercialización
Administración /
Relación con Inversores
• Ing. Agr. Mariano Vence, Federico Goity y
Tecn. Agr. Tomás Conchez
• Veterinario: Bruno Gobato
• Asesores comerciales: Lic. Agustín Baqué y
Tecn Agr. Fabián Cian
• Lic. Florencia Tortorella
• Mariana Prono
•Estudio contable: Estudio Budic
• Asesor impositivo: Cdor. Pablo Forbes
• Asesores legales: Est. Orozco y Est.Brady
Asesores externos
Dirección
General:
Ing. Agr.
Matías
Tortorella
Fiduciantes y Beneficiarios: Inversores
Administrador Fiduciario y Estructurador Técnico: Gestión Argentina S.A.

4. Zonas de producción
Zona Cuña Boscosa – núcleo ganadero
Vera, Santa Fe
1370 has. con pastizal natural.
[ Distribución de los cultivos en 6
establecimientos de la Pampa
Húmeda, ubicados en La Pampa,
Córdoba y Provincia de Bs. As. ]

5. Fideicomiso Agrícola
http://www.gestionaronline.com/fideicomiso-inversion-agricola/

6. Sept
Jul
InformesInformes
mensualesmensuales
Línea de tiempo
Negocio agrícola
AbrAbr
20132013
JulJul
20142014

7. • Rentabilidad proyectada: 25% a 30% anual ($)
• Plazo de la inversión: anual.
• Contrato de adhesión individual
• Moneda: pesos
• Zonas de producción: Pampa Húmeda (Noreste de La Pampa;
Sur de Córdoba; Oeste y Sur de Provincia de Buenos Aires)
• Cultivos: soja, maíz y girasol
• Hectáreas estimadas a sembrar: 1500has
• Estrategias de mitigación de riesgos: diversificación zonas y
cultivos, seguros climáticos, operaciones financieras de
comercialización.
Resumen ejecutivo

8. Supuestos del escenario
Mercados: valores de mercados no intervenidos. Precios actuales y de mercado a futuro
sostenidos.
Impuestos y comercialización: ambos puntos deben mantenerse tal como hasta ahora y con
las leyes vigentes del mercado.
Precios: precios de los insumos, combustibles, semillas, agroquímicos, maquinaria sin
grandes alteraciones.
Dólar: Se toma como referencia los siguientes valores dólar futuro ROFEX (mercado de
Rosario)
Mayo 2013 = $AR 5,3 Mayo 2014 = $AR 6,3
Clima: lluvias dentro de la distribución histórica normal, sin períodos de sequía extremos y
con temperaturas dentro de la media. Sin heladas tempranas ni tardías que afecten
crecimiento de los cultivos.

9. Estrategias
Desarrollamos una estrategia de mitigación de riesgos integral:
• Climáticos: los factores climáticos impactan en forma directa sobre la producción.
– Sistema de cobertura basado en seguros agrícolas
– Diversificación de zonas
– Cultivos y uso de genética (variedades de semillas) adecuadas para cada tipo de
zona y diferentes fechas de siembra.
• Financieros: las fluctuaciones del mercado suponen otro riesgo para este negocio.
Para cubrirnos, trabajamos con:
– Operaciones financieras en el mercado de futuros y opciones agrícolas.
– Estrategias de minimización de costos de transferencia.
– Optimización de rentabilidad con inversión en renta fija de excedentes
financieros
• Integración de cadena de valor. A través de la participación en el negocio,
contratistas y proveedores de insumos actúan como inversores, son parte del
negocio y están comprometidos, lo que añade valor, calidad y seguridad a todo el
proceso de producción.
• Política de mínimo endeudamiento. Trabajamos con capital genuino, sin tomar
más del 10% de endeudamiento.

10. Rentabilidades Históricas Agrícolas
Últimas 9 campañas
Crisis internacional de
mercados. Crisis nacional del
sector. Sequía más importante
de los últimos 30 años.

11. Rentabilidad
• El negocio históricamente tiene un rendimiento positivo, y siempre
correlacionado con lo esperado, con salvedad de la crisis del 2008.
• Rentabilidad histórica promedio: Estabilidad del negocio: si
en el año 2005, el inversor hubiera invertido $100 en el negocio
agropecuario, hoy tendría $274. Lo que significa que la rentabilidadla rentabilidad
en 9 años ha sido de 170% (19% anualen 9 años ha sido de 170% (19% anual).
• Comparación con el dólar: Si el plan de negocios se plantea en
pesos constantes (sin devaluación) el mismo quedaría en 12%, lo
que significaría la rentabilidad en “dólares” que ofrece el
Fideicomiso. La diferencia con los resultados proyectados consiste
en la variación del tipo de cambio entre el dólar al inicio del
proyecto y al finalizar el mismo (venta del cereal).

12. Rinde promedio de Soja
Últimas 9 campañas
El rinde promedio de
producción de Soja por
hectárea en la zona del
Fideicomiso ha sido de
2.93tn/ha en los últimos 9
años.

13. Plan de Siembra
Compuesto por Maíz, Girasol y Soja, cultivo cuyo margen es el más rentable.
El plan de siembra contempla una estrategia sustentable a largo plazo, basada
en la rotación de cultivos, con contratos de arrendamiento a largo plazo. Se
incluyen cultivos de cobertura (“cama de siembra”) en los lotes donde se
repiten cultivos de soja.

14. Rentabilidad por cultivo: Soja
Margen Bruto Se toma precio de venta: 314U$S/tn.
Tipo de cambio $6,3 (Mayo 2014)

15. Rentabilidad por cultivo: Soja
Análisis de Sensibilidad
Margen Bruto Soja
-
-
+
+
+
-
+
+
+
+
-
-
+
+
+
-
-
+
+
+
-
-
+
+
+
El rinde
promedio de
soja del
Fideicomiso es
de 2.93tn/ha

16. Trigo
En el panorama internacional, los principales países
exportadores se encuentran con algunos
problemas climáticos que podrían afectar las
producciones.
El trigo no posee mercados futuros, lo que implica un
mayor riesgo, en cuanto a la intervención de
precios.
Maíz
Las siembras de Estados Unidos, si bien muestran
atrasos frente al promedio histórico, se han
recuperado fuertemente. En el ámbito local, las
compras de la exportación todavía mantienen cierto
ritmo.
Perspectivas por cultivo

17. Panorama internacional
Maíz

18. Panorama internacional
Soja

19. • Avance de la cosecha: 96,1% del área apta (progreso semanal del 3,1%)
• El rinde promedio nacional de soja es de 25,8 qq.
Fuente: Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA)
La OCDE y la FAO prevén un crecimiento más lento de la
producción agrícola mundial
6 de junio de 2013, Beijing – “La producción agrícola mundial crecerá un
1,5 por ciento al año de promedio durante la próxima década, en
comparación con un crecimiento anual del 2,1 por ciento entre 2003 y 2012,
según las previsiones de un nuevo informe dado a conocer hoy por la
OCDE y la FAO”
Panorama internacional
Frente a una demanda que aumenta año a
año, la reducción del índice de crecimiento
de producción presenta un escenario de
mercado favorable/alcista.

20. Climatología - USA
Tendencia de clima seco en las zonas núcleo
de EEUU para los próximos 15 años.

21. Climatología

22. Perspectiva Agroclimática estacional 2013/2014 al 10 de Junio 2013
Bolsa de Cereales de Rosario
La campaña agrícola 2013/2014 podría verse afectada por un marcha agroclimática
extremadamente irregular, que presentará eventos extremos de distintos signos.
• Condiciones de partida con buenas reservas de humedadbuenas reservas de humedad
• Precipitaciones invernales concentradasPrecipitaciones invernales concentradas sobre el este del área agrícola, mientras
que el centro y el este recibirán valores escasos.
• Heladas invernalesHeladas invernales intensas, que podrían extenderse hasta entrada la primavera.
• Sobre la mayor parte del área agrícola, las precipitaciones primaverales yprecipitaciones primaverales y
estivalesestivales serán intensasintensas y observarán el riesgo de tormentas severastormentas severas.
• Contrariamente, sobre el ángulo sudoeste del área agrícola se presentará el
riesgo de precipitaciones escasas aprecipitaciones escasas a lo largo de toda la temporada, con peligro de
que continúe la sequía que afecta al área desde hace varios años.
Ing. Agr Eduardo Sierra
Especialista en Agro climatología
Climatología

23. Fideicomiso Ganadero
http://www.gestionaronline.com/fideicomiso-inversion-ganadera/

24. AbrAbr
20132013
JunJun
AgoAgo OctOct
DicDic
FebFeb AbrAbr
JulioJulio
20142014
Cuidado y sanidad del rodeo.Cuidado y sanidad del rodeo.
Alimentación conAlimentación con
grama Rhodes,grama Rhodes,
pastizal natural ypastizal natural y
suplementaciónsuplementación
proteicaproteica
Inversor firma laInversor firma la
solicitud desolicitud de
adhesiónadhesión
InformesInformes
mensualesmensuales
Selección y compraSelección y compra
de animales. Ternerosde animales. Terneros
destetadosdestetados
Devolución deDevolución de
inversión +/-inversión +/-
resultadosresultados
Venta de novillosVenta de novillos
320/340 kg320/340 kg
El negocio ganadero

25. • Rentabilidad proyectada: 17% a 22% anual ($)
• Plazo de la inversión: anual.
• Contrato de adhesión individual
• Moneda: pesos
• Zonas de producción: Norte de la provincia de Santa Fe
• Cantidad de hacienda estimada: 500 a 1000 novillos
• Suscripción hasta 15 Julio 2013 (o hasta cumplir cupo del
capital objetivo de campaña)
Resumen ejecutivo

26. • Factor político. El mercado
argentino de la carne está muy
politizado y esto es un factor que
aumenta los riesgos.
• Clima. El negocio dependerá de
que las lluvias se mantengan normales,
para que el pasto crezca en cantidad y
calidad suficiente para alimentar bien a
los animales
• Retraso de precios de venta.
• Bajo riesgo. El negocio
ganadero sobre pastizales
naturales prácticamente no tiene
riesgos productivos.
• Fuerte mercado interno
argentino. Demanda interna
inelástica, muy firme y atomizada.
• Bajos costo de
arrendamiento. Costos bajos,
arrendados a porcentaje de
producción y pagar a término.
• Competitividad de precios
de compra para el ingreso.
Fortalezas y riesgos

27. Rentabilidad histórica Ganadera
Últimas 4 campañas
Precios de hacienda planchados,
que no acompañan la evolución de
la economía nacional
Años
anteriores
(2006/2008)
retraso de
precios de
hacienda.
Escenario
similar al
actual
Rentabilidad superior al resultado promedio del negocio,
debido a la importante suba de precios que actualizaron los
retrasos reflejados en años anteriores.

28. Evolución de la cantidad de
novillos del Fideicomiso
El crecimiento del Fideicomiso en sus negocios es gradual y con paso firme,
priorizando la excelencia en gestión y atención al inversor.

29. Cuadro de margen bruto proyectado
Cantidad de animales 500
Por Unidad Tropa
Compra
Kilos 180 92% 90,000
$/Kg. 12 1,080,000
Flete 40 20,000
Gastos de comercialización (comisión, guías)
43,2 2%
21,600
Gastos Fideicomiso y viáticos 100 50,000
Gastos Bancarios 13,5 6,729.60
TOTAL GASTOS POR COMPRA (1) 2,356 1.178.329,60
Venta
KG 328,5 164.250,00
$/kg 12,5 2.053.125,00
TOTAL INGRESOS POR VENTA (2) 4106,25 2.053.125,00
Gastos de comercialización 82,1 2% 41.062,50
Gastos Bancarios 25,13 12.565,13
Arrendamiento campo (capitalización) 928,1 464.062,50
Impuestos directos (IIBB) 96,9 48.471,82
Gastos: fee estructuración y administración
(3% de lo facturado)
123,2
61.593,75
MORTANDAD 1% 32,3 16.157,27
TOTAL GASTOS (3) 1287,8 643.912,97
RESULTADO (2-1-3) 461,76 230.882,43
RENTABILIDAD ESPERADA 20%
El pago del
arrendamiento
se realiza al
finalizar la
campaña, a
porcentaje de
kg. producidos.

30. Análisis de Sensibilidad
del negocio
ANALISIS de SENSIBILIDAD PRECIO NOVILLOS
RESPECTO A LA RENTA
PRECIO DE
COMPRA
PRECIO DE VENTA
11 $/kg 12 $/kg 13$/kg
11 $/kg 14% 25% 35%
12 $/kg 5% 15% 24%
13 $/kg -3% 6% 15%

31. Conclusiones perspectivas ganaderas
• La rentabilidad proyectada para el
negocio está planteada siguiendo la
evolución de preciosevolución de precios lógica esperada.
• Teniendo en cuenta el atraso del
mercado, surge una OPORTUNIDADOPORTUNIDAD
de inversión en el sector.
• El negocio históricamente tiene un
rendimiento positivorendimiento positivo, y siempre
siguiendo el aumento de precios de
la carne en el mostrador argentino.
Rentabilidad histórica promedio: Estabilidad del negocio: si en
el año 2010, el inversor hubiera invertido $100 en el negocio
ganadero, hoy tendría $193. Lo que significa que la rentabilidad en 4rentabilidad en 4
años ha sido de 93% (23% anual).años ha sido de 93% (23% anual).

32. Fideicomiso Maquinarias

33. MayMay
JunJun
JulJul
AgoAgo
FebFeb
MarMarNovNov
DicDic
Selección y compra de laSelección y compra de la
máquinamáquina
Mayo a Agosto 2013Mayo a Agosto 2013
Siembra gruesaSiembra gruesa
Septiembre a DiciembreSeptiembre a Diciembre
Generación de contratos de siembra y/oGeneración de contratos de siembra y/o
fumigación y/o cosecha, puesta a puntofumigación y/o cosecha, puesta a punto
Junio a Agosto 2013Junio a Agosto 2013
Siembra finaSiembra fina
Marzo a Junio 2014Marzo a Junio 2014
Reparación TotalReparación Total
Junio 2014Junio 2014
MayMay
JunJun
AbrAbr
EneEne
OctOct
SeptSept
Línea de tiempo
Maquinarias Agrícolas
El Fideicomiso MAQUINARIAS I es una propuesta innovadora de inversión que se
caracteriza por la adquisición de maquinarias agrícolas para su posterior explotación.

34. Calendario de la inversión

35. FODA del negocio
•Actividad sujeta a posibilidad de roturas y
desperfectos en cualquier momento del
ciclo, con la consecuente necesidad de
repuestos, reparaciones y costos
imponderables.
•Excesos de lluvias podrían impedir
cumplir con las hectáreas objetivo, al causar
problemas de acceso a lotes.
•Inversión a mediano/largo plazo (12 ó 6
años), con el consecuente riesgo de cambio
de normativas vigentes en nuestro país.
• Sin riesgo climático directo; el
capital no se ve comprometido por las
variaciones climáticas.
• 70% aproximado de gastos variables.
• Máquinas nuevas y con garantía de
fábrica. Alto valor de residual
valuado en dólares al momento de
venta.
• 20 mill. de hectáreas en Argentina
de cultivo representan una excelente
oportunidad para el prestador de
servicios (siembra, cosecha,
fumigación, etc.).
• El valor del combustible en
Argentina sigue siendo un factor que
permite realizar labores agrícolas con
un bajo costo de insumos.
• El negocio acompaña el valor de los
commodities como la soja, a
precios internacionales.

36. • Producción nacional. Economía
Real
• Motor de la economía
argentina
• Posibilidad de maximizar la
rentabilidad
• Posibilidad de ingresar en un
negocio de escala, con mínimo
capital
¿Por qué invertir en el agro?
Las inversiones agropecuarias propuestas, dentro de una cartera
diversificada, corresponden a Inversiones en renta variable de bajo
a mediano riesgo, acompañando la economía real.

37. Tel: 11.5199.2888/89
Dir: Florida 656 2do B – CABA - Argentina
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Campaña 2013/2014
Suscripción hasta el 15 de Julio 2013
Consultas y reuniones personales
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cada inversión, despejar inquietudes y concretar una reunión personal en
nuestras oficinas para asesorarlo en el destino de su inversión.