APIMEC São Paulo associação analistas mercado capitais

APIMEC SÃO PAULO
Associação dos Analistas e
Profissionais de Investimento
do Mercado de Capitais

31 de Agosto, 2005 - São Paulo

APIMEC SÃO PAULO
Associação dos Analistas e
Profissionais de Investimento
do Mercado de Capitais

31 de Agosto, 2005 - São Paulo

THE INFORMATION CONTAINED HEREIN IS PROPERTY OF EMBRAER AND SHALL NOT BE COPIED OR DISSEMINATED WITHOUT EMBRAER’S WRITTEN CONSENT

Evolução

Origem e Desenvolvimento Privatização (1994)
• Desfecho da ll Guerra Mundial - projeto • A Integração de duas Culturas:
estratégico nacional na área aeronáutica
• Criação do CTA e do ITA Tecnológica
• (Centro Técnico Aeroespacial e Instituto + Empresarial
Tecnológico de Aeronáutica)
& Industrial
• Fundação em 1969

1

Aspectos Relevantes

• Resultado bem-sucedido de um Projeto • Base global de clientes
Estratégico do Estado Brasileiro
• Importantes parceiros de renome mundial
• Uma das principais fabricantes de aeronaves
• Excelente performance financeira
comerciais no mundo
• Maior empresa exportadora do Brasil em
• Domínio do Ciclo Tecnológico
1999, 2000 e 2001
• Significativa participação de mercado

Negócio de Sucesso

Alta Pessoas Atuação Intensidade
Tecnologia Qualificadas Global de Capital Flexibilidade

SATISFAÇÃO DO CLIENTE
Premissa básica da ação empresarial


2

Alta Tecnologia

Centro de Realidade Virtual
CRV

• Visualização da estrutura e
dos sistemas do avião
durante a fase de projeto,
usando modelos eletrônicos
em 3D

• Redução do ciclo de
desenvolvimento de produto


Alta Tecnologia

Centro de Realidade Virtual Engenharia baseada no Conhecimento
em operação desde Fev 2000 Automatização das atividades de design
Modelo catia CATIA para “rib”

Análises
Ergonômicas

Modelo de asa para Interface inteligente
análise estrutural para análise
estrutural e design


3

Alta Tecnologia

• “Mock-up” digital – EMBRAER 170 • Simulações

• Dinâmica de Fluidos • Materiais Compostos


Pessoal Qualificado

Nível educacional
P ó s -G ra d u a ç ã o
6%
U n iv e r s itá r io
26%

M e s tr a d o o u
D o u to r a d o
2 % (*)

2 º G ra u
66%

3.776 Engenheiros Jun/05 (**)

(*) Inclui PEE’s que concluíram adicionalmente o Mestrado Profissional
(**) Inclui 642 profissionais formados que atuam em outras especialidades


4

Pessoal Qualificado

US$ 100 milhões investidos em treinamento e qualificação nos
últimos 5 anos
3 0 US$ milhões
2 4 ,5
25 2 2 ,6
21
20 18

15 1 3 ,5

10

5

0
2000 2001 2002 2003 2004

Cursos Internos de Formação Acadêmica:
• Pós-graduação em Engenharia Aeronáutica


Pessoal Qualificado

Número de empregados 16.967
14.658
12.941
12.227
11.048
10.334
8.302
6.737
6.087
4.319 4.494
3.849

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Julho 05

Abril / 97: mínimo de 3.200 pessoas

BRASIL 14.559* FRANÇA 174 CINGAPURA 13

EUA 429 CHINA 186* PORTUGAL 1.606
* Empregados ELEB e Joint Venture China incluídos

5

Base Global

Unidades no Brasil, EUA, Europa e Ásia

França
EUA Le Bourget
Villepinte
Nashville
Fort Lauderdale
China
Beijing
Jacksonville
Portugal Harbin
Alverca

Cingapura
Cingapura
Brasil
Gavião Peixoto
Botucatu
São José dos Campos
Eugênio de Melo
ELEB


Unidades Embraer

Brasil São José dos Campos – Faria Lima Botucatu - Neiva
Gavião Peixoto
Eugenio de Melo
São José dos Campos
Botucatu
ELEB

Gavião Peixoto Eugênio de Melo ELEB – Embraer / Liebherr


6

Unidades Embraer

Nashville Fort Lauderdale

EUA
Fort Lauderdale
Nashville

Le Bourget Villepinte

França
Le Bourget
Villepinte


Unidades Embraer

Harbin Beijing

China
Beijing
Harbin

Cingapura Cingapura
Cingapura
Portugal - OGMA

Portugal


7

Intensidade de Capital
Investimentos - US$ milhões
296
284
Realizados
277
Previstos 249
213 214

147
104 122
98 81

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Produtividade e
30% Capacidade Industrial
40
Desenvolvimento de 70%
Produtos


Flexibilidade

Entrega de Aeronaves conforme demanda de Mercado

160 161
148 145 145
131

96 101

59
32
4

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006


8

Flexibilidade
900º
Ajustes da cadência de produção de acordo Fev 2005
com a demanda: 800º
Mai 2004

700º
Mai 2003

600º
Mai 2002
500º
Set 2001
400º
Mar 2001

300º
Ago 2000
200º
Dez 1999
Entregas 100º
Família Dez 1998
ERJ145
Nº de meses 24 12
12 8 7 6 8 12 9 9


Flexibilidade

Ciclo de Produção por Aeronave ERJ 145
(em meses)

8

6 6
5.5
5
4.5
3.7 3.5
3.1

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004


9

Flexibilidade

Ciclo de Produção por Aeronave EMBRAER170
(em meses)

8

6,5

4,3

2002 2003 2004


Flexibilidade – Parceria Industrial

• 4 parceiros • 16 parceiros
• 350 fornecedores • 22 fornecedores


10

Produtos Diversificados

70’s 80’s 90’s 00’s

BRASÍLIA LEGACY
BRASÍLIA (EMB 120)
ERJ 145
BANDEIRANTE (EMB 120)
(EMB 110/111) ERJ 145 XR
ERJ 145

ERJ 140 ERJ 135
ERJ 135
EMB 321 EMBRAER 170
EMBRAER 175
EMB 326 ERJ 140
EMBRAER 190
EMBRAER 195
AMX AMX

EMB 121 AEW&C/ RS/ MP
AEW&C/ RS/ MP
AMX-T

TUCANO AL X
AL X
(EMB 312) (EMB 314)
(EMB 314)


Segmentação de Vendas

Receitas por Segmento Receitas por Mercado
(2T05) Estimativa 2005
Serviço ao
Serviços e Cliente e Outros
Outros 10,4% 7%
Aviação
Executiva
Defesa 17%
7,5%
Aviação
Comercial
Defesa 68,7% Aviação
13,3% Executiva 6%

Aviação
Comercial 70%


11

Total de Pedidos em Carteira

17,8 18,5
17,5 14,7
15,0

10,5 11,0 10,1 9,9 10,9

2T04 3T04 4T04 1T05 2T05

Firmes Opções


Entregas

9% 14% 12%

31%

50%
73%

60%

36%
15%

2004 2005E 2006E

Família ERJ 145 Família EMBRAER 170/190 Aviação Corporativa


12

Aviação Comercial


Aviação Comercial - Família ERJ 145

37 Assentos

44 Assentos

50 Assentos

50 Assentos
(2.000 mn alcance)


13

Pedidos da Família ERJ 145

Pedidos
Pedidos
Opções Total Entregas Firmes em
Firmes
Carteira

ERJ 135 123 2 125 108 15

ERJ 140 94 20 114 74 20

ERJ 145 681 206 887 649 32

Total 898 228 1.126 831 67

(30/Jun/2005)

Aviação Comercial - Família EMBRAER 170/190

70 até 78 Assentos - 2.000 mn Alcance
Certificação – 1o. Trim/2004





14

Pedidos da Família EMBRAER 170/190

Pedidos
Pedidos
Opções Total Entregas Firmes em
Firmes
Carteira

EMBRAER 170 187 131 318 66 121

EMBRAER 175 19 - 19 - 19

EMBRAER 190 177 211 388 - 177

EMBRAER 195 29 31 60 - 29

Total 412 373 785 66 346

(30/Jun/2005)


Macro Tendências Globais
25
• Frota – Ajuste da oferta pela demanda 60% dos vôos
(aeronaves acima
20
• 60% dos vôos domésticos nos EUA decolam com um de 100 assentos)
número de passageiros adequado para operação de 15
aeronaves de 70 a 110 assentos.
%

10
• 95% dos vôos de “narrow-body” estão numa distância de
até 1.700 mn. 5
4 8 13 15 20 13 8 7 5 2 2
• 85% das rotas operadas exclusivamente por “narrow-body” 0
50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 >150
nos EUA e Europa são servidas com menos de duas
Fonte: US DOT/Embraer Passageiro por Vôo
frequências diárias.
810
492 Aeronaves
• Substituição de aeronaves antigas (61 - 120 assentos) 451 com mais de
20 anos
• 35% da frota possui mais de 20 anos de serviço e deverá ser 361
320
substituida nos próximos anos.
233 237
212
• Equipamentos com tecnologia ultrapassada (a grande maioria já
não é mais fabricada).

• Aeronaves ineficientes e com alto custo de operação.
0-5 6-10 11-15 16-20 21-25 26-30 >30
Idade das Aeronaves (Anos)
Fonte: BACK/Fleet PC (Jan/05)


15

Macro Tendências Globais - Combustível
18 0
N e w Y o rk
17 0
G u lf C o a s t
16 0 L o s A n g e le s
R o t t erd a m
15 0
S in g a p o re
14 0

13 0
12 0

110

10 0

90
80

70
60

50
Q1- 00

Q4- 00

Q1- 01

Q2- 01

Q3- 01

Q1- 02

Q2- 02

Q3- 02

Q4- 02

Q2- 03

Q3- 03

Q4- 03

Q1- 04

Q4- 04

Q1- 05

Q2- 05
Q2- 00

Q3- 00

Q4- 01

Q1- 03

Q2- 04

Q3- 04
• Vários fatores, Information Administration – EIAtarifas de importação, maior demanda da China e problemas de capacidade
Fonte : Energy
incluindo: guerras, altas (Average Spot Price FOB)
em refinarias, levaram a um aumento nos preços do petróleo
• As projeções indicam uma mudança nos preços histórios de US$20-25/bbl para US$50 a 60 a longo prazo. A
estimativa de longo prazo para o preço do combustível de aviação é de US¢160-180/gl.
• Em média, o aumento de um centavo no preço do galão de combustível, resulta em um aumento no custo
operacional das companias aéreas de US$186 milhões ao ano.

Indústria de Transporte Aéreo
Novo perfil de passageiros Mudanças de valores

Ambiente “ultra-competitivo”

Foco contínuo na redução de custos e investimentos

Maximização da utilização dos ativos (otimização da frota e
flexibilidade)

Competição entre os três modelos de negócio (Tradicionais x
Regionais x Baixo Custo)
Custo e Eficiência

EUA: Relaxamento das “Scope Clauses” possibilitando a
operação de jatos de 70 assentos nas empresas regionais


16

Oportunidades de Mercado

Estudo JetBlue – “o segmento mid-size é o maior no mercado
doméstico Norte Americano”

200 400


Tarifas em mercados de tamanho médio

Yield em potencial para a JetBlue com a entrada em operação do
EMBRAER 190


17

Breakeven Com Menos Passageiros


Indústria do Transporte Aéreo

Empresas
RASK / M

Aéreas Regionais
Empresas
Aéreas Tradicionais

Empresas
E-Jets Aéreas “Baixo Custo”

Capacidade


18

Do Conceito à
Realidade
E- Jets
EMBRAER 170/190


Posicionamento da Família E- Jets

Evolução natural do mercado de
50 assentos

Melhoria dos serviços (frequência)

Baixo risco no estímulo da
demanda

Novas oportunidades de mercado
(rotas longas e baixa demanda)

Substituição de aeronaves antigas
e ineficientes

Substituição de jatos comerciais
(adequação da oferta pela demanda)


19

Posicionamento de Mercado

30Y 50Y 70Y 90Y 110Y 130Y

Novos
Entrantes
(Sukhoi, Avic I)
Scope

Previsão
de
Mercado


20

Market Share (30-120 assentos)
60%
54% 54%

50%
45% 45% 45% 44%
43% 44% 43% 42%
40% 40%
40% 39% 38% 42%
37%
38% 36% 37% 35%
31%
30% 28%

27%

20% 17%
20%
12%
11% 11% 10% 10%
10% 8% 9%
8% 8% 8%
3% 5% 6% 4% 3%
2% 3 %3 % 3% 3%
2% 2% 2%
0%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 ' J u n /2 0 0 5

EM B RAER B O M B A R D IE R F . D O R N IE R /A V C R A F T B O E IN G A IR B U S

Source: Embraer


100%
93%

83%
80%

67%
60%
50% 51% 52% 52%
54% 51% 49%
50%
43%
45% 45% 46%
40% 45% 44% 44%
32% 42%

17%
20%

7%
7% 5% 6% 4% 4%
4% 4%
3%
1%
0%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 ' J u n /2 0 0 5

EM BRAER B O M B A R D IE R A V C R A FT
Source: Embraer


21

100% 100%

87%

80%
72%
67%
64%
62%
60%
53%
52%
49%

40% 38%
32% 36%
30% 33%
28% 28%

13% 21%
16% 19%
20%

0%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 'J u n /2 0 0 5

EM BRA ER B O M B A R D IE R F A IR C H IL D D O R N IE R
Source: Embraer


100% 100% 100% 100%

80%
67% 73%
67%
62%
59%
60% 57%
52%

40%
32% 36%
26% 32%
26%
20% 25%
20%
16% 12%
7% 7% 7% 11%
6%

0%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 ' J u n /2 0 0 5

EM B R A ER B O E IN G ( 7 3 7 - 5 0 0 /6 0 0 , 7 1 7 ) A IR B U S

Source: Embraer


22

Previsão de Mercado (2005-2024)

Entregas Mundiais de Jatos por Segmento

Segmento 2005 - 2014 2015 – 2024 2005 - 2024

30 - 60 650 1,300 1,950
61 – 90 1,300 1,550 2,850
91 – 120 1,250 1,750 3,000
TOTAL 3,200 4,600 7,800
US$ 170 bilhões
Fonte: Embraer - Novembro 2004


Previsão de Mercado -Perfil Geográfico
Russia & CIS
Europa • Melhoria no cenário econômico
• Mercado regulamentado
• Regulamentação (Meio Ambiente) • Barreiras tarifárias
• Expansão LCC
EUA, Canadá e Caribe • Frota antiga (30-50 assentos)
• Competição transporte ferroviário
• Expansão LCC • Substituição e Rightsizing
• Flexibilização Scope Clauses • Demanda para jato de 70-110 assentos
• Substituição e Rightsizing
• Demanda para jato de 70-110 assentos
China
Oriente Médio • Mercado regulamentado
• Desenvolvimento no oeste (jatos 50
• Desenvolvimento de uma rede regional
assentos)
para jatos de 70-110 assentos
• Crescente competição (Start-ups)
• Regulamentação
• Oportunidade de rightsizing
América Latina • Alto Padrão de Comforto
• Escassez de pilotos
• Frota antiga • Competição reduzida
• Financiamento escasso
• Substituição e Rightsizing
• Aeronaves usadas e turbo-hélice Ásia Pacífico
Africa • Crescente Liberalização
• Crescente competição (Start-ups)
• Cias aéreas nacionais • Escassez de pilotos (India e Japão)
Mundo • Grande influência política • Concentração de aeronaves
• Frota antiga (aeronaves usadas) narrow/widebody
• Cenário economico positivo e
• Oportunidades em países com
crescimento da demanda de passageiros
economia centrada no turismo e
• Expansão LCC
infra-estrutura
• Consolidação na indústria
• Máxima utilização dos ativos (otimização
de frota / eficiência / flexibilidade)


23

Previsão de Mercado (2005-2024)
30 - 120 assentos: 7.800 Jatos

CEI
CEI
495
495
EUA, Canada
EUA, Canada Europa
& Caribe
& Caribe
Europa 6%
1319
1319
4165
4165 China
China
17%
53% 635
635
Africa &
Africa & 8%
Oriente Médio
Oriente Médio
America
America 177
177
Asia
Asia
Latina
Latina 3% Pacífico
Pacífico
538
538 471
471
7% 6%


Aviação
Executiva


24

Versões Legacy

Executive Shuttle Transporte de
Autoridades


O Legacy no Mundo

58 entregas em 15 países

25

Participação do Mercado Super midsize

15%

11% 11%

8%

2002 2003 2004 2005-2014


Projeção - Mundo

Unidades US$
2%
2%
Global 8%
6%

Ultra-Long Range
11%
22%
Large
18%
Super Midsize
22%
12%
Midsize
13%
Midlight 23%
10%
Light
9% 10%
Entry
8%
17%
Very Light 4%
3% 3%
2% 2%

8,230 jatos US$ 130 bilhões nos próximos 10 anos

26

Competidores

%RPEDUGLHU &HVVQD 5DWKHRQ *XOIVWUHDP 'DVVDXOW
#
Mustang Very Light
Very light
#
CJ1 / CJ1+
Entry Premier I Light
CJ2 / CJ2+ #
Lear 40 CJ3 Hawker
Light
Lear 40XR# Bravo 400XP
Encore
Lear 45
Midlight Excel
Lear 45XR
XLS
Hawker G100
Midsize Lear 60 Sovereign Under study
800XP G150#
Challenger
Super Hawker 50EX
300 Citation X G200 Legacy
Midsize Horizon# 2000

G300 2000EX
Challenger
G350# 900C
Large 604
G400 900EX
Global 5000
G450# 900DX#
Global
Ultra Long Express G500
Falcon 7X#
Range Global G550
Express XRS#


Novos Jatos Executivos

Very Light & Light Jets by Embraer

27

Embraer Very Light Jet
• Configuração interna

6 pessoas

8 pessoas

THE INFORMATION CONTAINED HEREIN IS PROPERTY OF EMBRAER AND SHALL NOT BE COPIED OR DISSEMINATED WITHOUT EMBRAER’S WRITTEN CONSENTPreliminary data

• Configuração interna - comparação

Embraer VLJ* Eclipse 500 Mustang CJ1
(Entry Level Jet)


28

• Performance

Características Embraer VLJ
Alcance * 1,160 nm

Velocidade de cruzeiro 380 ktas

MMO M 0.70

Altitude máxima 41,000 ft

Comprimento da pista de decolagem 3,400 ft

Potencia do motor 1,615 lb

* NBAA IFR reserves (35 min) with 100 nm alternate; 4 occupants @ 200 lb


Embraer Light Jet
• Configuração Interna

9 pessoas

8 pessoas


29

Embraer Light Jet
• Configurações - comparação

Embraer LJ* CJ3 Premier I Hawker 400XP Lear 40 Encore
(Midlight Jet)

Fonte: Conklin & de Decker Aircraft Comparator 2003/2004 – Manufactures web sites and promotional material * Dados preliminares


Embraer Light Jet
• Performance

Características Embraer LJ
Alcance* 1,800 nm

Velocidade de cruzeiro 450 ktas

MMO M 0.78

Altitude máxima de operação 45,000 ft

Comprimento da pista de decolagem 3,700 ft

Potência do motor 3,200 lb

* NBAA IFR reserves (35 min) with 100 nm alternate; 6 occupants @ 200 lb


30

Jatos Very Light e Light

Embraer VLJ Embraer LJ

Preço US$ 2,75 milhões US$ 6,65 milhões

Entrada em Operação Meados de 2008 Meados de 2009

Investimentos US$ 235 milhões


Mercado de Defesa


31

Produtos para o Mercado de Defesa

Visão Integrada de Mercado

Sistemas Treinamento Inteligência, Combate Transporte
e Serviços Vigilância e
Reconhecimento


Super Tucano

• Evolução de alta-desempenho do
comprovado EMB 312 Tucano

• Sistemas no “estado-da-arte” com
telas digitais no painel e aviônicos
avançados

• Otimizado para treinamento e
aplicações operacionais em
ambientes hostis

• Pode operar em pistas de
decolagem improvisadas, durante o
dia ou a noite


32

Família EMB 145 de Sistemas Multi-Missão

AR TERRA MAR


EMB 145 AEW&C

• O AEW&C (Airborne Early Warning
& Control) é equipado com Radar de
Vigilância, Sistema de Comando,
Controle e Comunicação e Enlace
de Dados de última geração”

• Uma combinação perfeita com a
plataforma provada, confiável e
econômica do ERJ 145


33

EMB 145 RS/AGS

• Um recurso avançado, capaz de fornecer imagens em tempo real e inteligência eletrônica
de objetos terrestres

• Possui um avançado SAR (Syntetic Aperture Radar) para imagens, de dia ou noite e em
qualquer condição climática, de grandes áreas terrestres, mais outros sensores
sofisticados

P-99

• A nova geração de aeronaves para
missões que vão desde Patrulha
Marítima até complexas e
exigentes operações Anti-navio e
Anti-submarino

• Possui avançado sistema de
missão, com um radar de Vigilância
Marítima e Terrestre, FLIR, sistema
acústico e outros


34

Dados
Financeiros


Capital Votante

ON: 242.544.448 34,0%
Bovespa
19,2%

Governo
Brasileiro
0,8%
Acionistas
Controladores
Grupo Europeu 60%
20%

0,8% Governo Brasileiro 20% Grupo Europeu 60% Acionistas Controladores
Dassault Aviation 5,67% PREVI (Fundo de Pensão) 20%
Thales 5,67% SISTEL (Fundo de Pensão) 20%
19,2% Bovespa
EADS 5,67% Cia Bozano 20%
Snecma 3%
Julho, 2005


35

Ações Preferenciais

PN: 477.745.655 (66%)

BNDES
9,6%

Bovespa
31,8%

NYSE
58,6%

Julho, 2005


Entrega de Jatos

43 42
40

30 30

2T04 3T04 4T04 1T05 2T05


36

Receita Líquida e Margem Bruta

R$ Milhões

44,6%
41,6% 10.231
35,8%

31,1% 33,3%
7.748
28,3% 28,6% 6.891 6.571
27,9%
5.099
3.971
3.347

1.570

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1S05

Receita Líquida Margem Bruta


Lucro e Margem Operacional

R$ Milhões

28,0% 28,0%

20,1% 18,9%
18,7% 17,0%
15,7%

11,80%
2.167
1.928
1.740
1.243
1.027
625 469
247
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1S05


37

EBITDA

R$ Milhões

30% 30%

21% 21% 21% 19,0%

14,70% 14,7%
2.359
2.097 1.962
1.403
1.096
716 584,0
231
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1S05

EBITDA Margem EBITDA


Lucro Líquido

R$ Milhões

16,0% 15,2%
12,6% 12,3%
12,3%
8,9% 10,10%
8,40%
1.179 1.256
1.101

645 587
412 402
132
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1S05

lucro líquido Margem


38

Contas a Receber - Clientes

R$ Milhões

575 554 615
246
471

1.477 1.444 1.584 1.451
986

2T04 3T04 4T04 1T05 2T05

Mercado de Aviação Comercial Outros


Estoques

R$ Milhões

4.373 4.588
4.155 4.070
3.823

2T04 3T04 4T04 1T05 2T05


39

Composição do Endividamento

Endividamento total de R$ 3.300,0 milhões

Moeda Local
Moeda 15%
Estrangeira
85%

• Custo Captação Moeda Local = 12,4 % a/a
• Custo Captação Moeda Estrangeira = variação cambial + 5,1% a/a


Endividamento e Vencimentos

Valores em R$ milhões
Curto
Longo Prazo
Prazo 33%
67%

1.086

223

3.300 835

494

414
248
Total Curto Prazo 2006 2007 2008 2009 Além de
2010

• Prazo Médio do Endividamento longo- prazo: 3 anose 8 meses


40

Caixa (Endividamento) Líquido

R$ milhões

944
629

34

(457) (552)

2T04 3T04 4T04 1T05 2T05


Dividendos

R$ Milhões

54,0%
46,6%

33,2% 585

27,2%

327

195 217

2002 2003 2004 1S05


41

Retorno sobre Ativos

Legislação Societária

17%
15% 15%
12%
9%
8%
5%

-3 %

-1 2 %

-2 5 %

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04


Retorno sobre Patrimônio - ROE

74%

58% 55%

41%
35%
31%

17%

1998 1999 2002 2001 2002 2003 2004


1

Produtividade e P&D
US$ milhões

200
173
180
158 153
160 143
140
114 119
120 111
100 PP&E
100
77 P&D
80 70 64 66
59
60 50

40
20
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 E 2006 E

P&D Valores Brutos


Investimentos Projetados

US$ milhões 2005 2006

P&D Total 119 66
- Aviação Comercial 89 37
- Aviação Corporativa 11 12
-Outros 19 17
Defesa 88 38

Produtividade e Capacitação 77 59

TOTAL 284 163

*Investimentos em Defesa são suportados pelos próprios contratos.
*Não inclui novos programas


43

Investor Relations
Phone: + 5512 3927-1216
investor.relations@embraer.com.br
www.embraer.com.br


44

Elipse (11) 3266-9191

Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A.
www.embraer.com.br

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