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1 von 32
Qatar -
 Risque
 Pays
          Faut-il investir au Qatar ?
Quand remettre en question un soi-
  disant modèle devient nécessaire




Risque Pays – Qatar
            Estelle Vie-Hofmann
           Jean-Gabriel Dadoun
                Stéphane Mader
Qatar -
Risque
Pays


                                     1
                                   Notions
                                    clefs




          5                                                      2
     Risques                                                  Objectifs
    financiers                                               du rapport

                                     6
                               Recommandation




                     4
                                                    3
                   Risques
                                                 Risques
                    macro-
                                                politiques
                 économiques
Qatar -
           Risque
           Pays




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                                                                                           Ratings



Standard
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Moody's



    Fitch




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays



                                                                                  Nuancer

                                                                                                          Le risque est
   Dépasser les                                                                                            de penser
   idée reçues                                                                                            qu'il n'y pas
                                                                                                           de risque


                                                     Recommandation




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                   Risque
                   Pays

                                                                               1er par la taille             Gisement gazier dans le monde


Un Etat rentier
                                                                                 100 à 200 ans
redistributeur                                                                                               Réserves du gaz



                                                                                            2ème au
                                                                                                             PIB par habitant
                                                                                            monde
 Manne financière
 Pétrole et surtout gaz
                                  Contrat social                                                  95%        Qataris employés dans le service
                                  Echange de la                                                              public
                                  prospérité
                                  matérielle contre
                                  l'acceptation d'un                                                0%       Taux d'imposition des personnes
                                  pouvoir
                                  autocratique


                                                                                                0.6%         Taux de chômage

        Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                      Risque
                      Pays
                                                                                            Dissensions
                                                                                                                        Clans et grandes
                                                                                            internes à la
                                                                                                                            familles
                                                                                         famille, lutte pour
                                                                                                                          marchandes
                                                                                           la succession
Histoire de coups d'état de palais

  Modernité matérielle mais
  tradition clanique                                                   Pouvoir religieux
                                                                                                                                                   Armée
                                                                        conservateur

    Emir : chef de l'État - choisit lui
                                                                                                                  Emir
    même son successeur dans sa
    descendance male.                                                                                         Monarchie
                                                                                                           constitutionnelle
      Constitution institutionnalise les
      pouvoirs traditionnels



             Monarchie                                                                     Pouvoir en place peu soumis au
                                                                                              danger de renversement
          constitutionnelle                                                            Rapport 2012 - CongressionalResearch Service - USA


            autocratique
           Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                              Risque
                              Pays                                       • Législation du travail
                                                   Législation
                                                  progressiste           • Egalité hommes /
Processus de libéralisation                                                femmes

                                                                                                                      UNHCR : July-December, 2010
                                                                                                                      International Religious Freedom
                                                                                                                      Report – Qatar
                                                                                           • 90% de sunnites
                                                                        Climat
                                                                       religieux           • Pas de heurts ni de
                                                                        serein               sectarisme entre
                                                                                             sunnites et chiites


                                                                                          • Administrative Control
                                                                                            and Transparency
                                                                 Gouvernance                Authority 2011
                                                                  améliorée               • Classé 22ème par
                                                                                            Transparency     Transparency International 2012
                                                                                            International


                                                                         • Limite de 49% des
                                                  Climat des               parts
                                                   affaires
                                                   propice               • Mais sans limite dans
                                                                           des domaines précis

       Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                                      Risque
                                      Pays



                                                            Al Jazeera
Politique de rayonnement ambitieuse




                                                         Sport Power




                                                            Education




         Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                        Affirmation comme acteur international



                                                                               Protection
                                                                              américaine et
                                                                                française




            Equilibrage
         multidimensionnel

Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
               Risque                                                                                         Pop. qui a                    Défis en
               Pays                                                            10 à 20%
                                                                                                             triplé en 10                   infra. et
                                                                               de Qataris
                                                                                                                  ans                       services




                                Passage de                                                      Intervention en Syrie
                               l'influence à
                              la puissance :
         Défi
                                orientation
     démographique              périlleuse ?



                        Risque
                     d'un conflit
                      iranien ?




  Risque interne / Risques
régionaux et internationaux

    Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                          Risque
                                                         politique
                      Faiblesses                                                  Forces




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays




          Des indicateurs économiques
          rassurants

                  Des richesses en
                  hydrocarbures

                         Une diversification de
                         l'économie

                                 Des indicateurs à mettre en
                                 perspective



Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                     Risque
                     Pays
                                                                                                                     Taux de croissance
Données CIA Factbook-Qatar- 2012




          Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                                                                                      Indicateurs
                                                                                                                     économiques

                       PIB /                                  104,300$
                     habitants

                      Taux de                                  0,4% en
                     chômage                                    2011


                        Main                                 87% de la
                                                             population
                      d’œuvre                                 en 2011


                   Un marché                                    Le CCG
                    commun

Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                   Risque
                   Pays
                                                                                                                           Réserves gaz et
                                                                                                                              pétrole




Réserves prouvées de pétrole et de gaz en mètre cubes en 2011 - Données CIA Factbook-Qatar-2012

        Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                                                                                       Ressources


                                                              De lourds
                                                           investissements
                                                            d'exploitation




                                        D'autres
                                        secteurs
                                       d’activités
                                         moins
                                       rentables

                                                                               Moratoire sur
                                                                           l'exploitation gazière
                                                                               jusqu'en 2015




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                                                                                 Diversification de
                                                                                                                    l'économie

          « Qatar National Vision 2030 »

                 L'économie du savoir

                       Les infrastructures

                              Le tourisme

                                    Un centre régional financier




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                    Risque
                    Pays
                                                                                                                           Balance des
                         Balance                                                                                          paiements et
                       commerciale                                                                                    politique budgétaire
                           en
 Balance des          augmentation                      Balance des
  comptes                                                comptes
extérieurs en                                           courants en
augmentation                                           augmentation

                           Balances                                                                       Création de la
                                                                                                               QIA
                             des
                          paiements

                                                                                            Solde
                                                                                          budgétaire
                                                                                         excédentaire



                                                                                                                    Hausse des dépenses




         Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                Risque
                Pays
                                                                                                              Inflation




Évolution du taux d'inflation qatari de 1999 à 2011 - CIA Factbook-Qatar- 2012




     Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                 Risque
                 Pays
                                                                                                                        Dette publique /
                                                                                                                        Dette extérieure




Données CIA Factbook-Qatar- 2012




      Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque                                             Risque
           Pays                                               macro-
                                                            économiqu
                                                                 e
                         Faiblesses                                                 Forces




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                                                                                 Des banques bien
                                                                                                                   capitalisées




            Les exigences Bâle II et Bâle III sont largement satisfaites


Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques– Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                 Risque
                 Pays
                                                                                                                          Ratings: Qatar
                                                                                                                          National Bank
 Moody’s (septembre 2012)
ForeignCurrency                  Foreign currency Financial
Longterm                         Short Term       Strength
Aa3                                       Prime 1                              C-

Standard &Poor’s(septmbre 2012)
Bank deposits                   Bank deposits                             Outlook
Long term                       Short Term
          A+                                 A1                             Stable

Fitch (septembre 2012)
 Long Term                 Short Term                  Support                        Individual                    Outlook


        A+                           F1                           1                         B/C                       Stable


      Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques– Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays

                                                                                                          QIA: Un des fonds
                                                                                                          souverains les plus
                                                                                                         puissants au monde




                                                      Risques financiers TODO




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques– Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
           Risque
           Pays
                                                                                                                           Ratings



Standard
& Poor's


Moody's



    Fitch




Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
          Risque
          Pays

                                                                                                           Des investissements
                                                                                                           diversifiés en Europe




Notionsclés– Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques – Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                  Risque                                                                              Le coût en
                  Pays
                                                                                                    infrastructures
                                                                                                    de la coupe du
                                                                                                     monde 2022




Infrastrctures à bâtir                                                    Coût estimé (en milliards de $)
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                                                             Risques financiers TODO
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       Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques– Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
                 Risque                                                                             Le coût de la
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      Notions clés – Objectif du rapport – Les risques politiques – Les risques macro-économiques– Les risques financiers - Recommandation
Qatar -
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           Pays                                               Risque
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Qatar -
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           Pays                                                                               Recommandation

                                                           Fin du
                                                          moratoire


                                                                                             Premier
                          Conflit
                                                                                            producteur
                          iranien
                                                                                               GNL


                                                      Attendre
                                                           2015
                         Impacts                                                                Fin
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Qatar -
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