2. El concepto de valor del dinero en el tiempo indica
que una unidad de dinero hoy vale más que una
unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque
el dinero de hoy puede ser invertido, ganar
intereses y aumentar en valor nominal.
HOY 1 AÑO FUTURO

3. El valor presente del dinero es el de una
cantidad que recibiremos en el futuro, está dada por:
Donde:
• VP= es el valor en el tiempo en el tiempo 0 (es decir, el
presente).
• VF=es el valor en el tiempo (futuro).
• i= es la tasa bajo la cual el dinero será aumentado a través
del tiempo ( ).
• n= es el número de periodos a calcular.
Esta fórmula es fundamental para determinar el valor
tiempo del dinero; todas las demás fórmulas se obtienen a
partir de ésta.

4. Valor de la inversión a lo largo de un cierto período de
tiempo y a una determinada tasa de interés
 VF(A), el valor de la anualidad A en el tiempo = n (futuro).
 A= el valor de los pagos individuales en cada periodo de
pago.
 i= la tasa de interés.
 N= el número de periodos de pago.

5. INTERES:
El interés es el costo pagado por el uso del dinero por
un período de tiempo determinado y expresado en un
índice porcentual.
FORMULA:
i = ( C ) * (t) * (n)
360
Nomenclatura:
 i= Interés.
 C = Capital invertido ó prestado.
 t = Tanto por ciento
 n = Tiempo que dura la inversión o préstamo.

6. El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un
detalle de los flujos de ingresos y egresos de
dinero que tiene una empresa en un período dado.
Algunos ejemplos de ingresos son los ingresos por venta, el
cobro de deudas, alquileres, el cobro de
préstamos, intereses, etc. Ejemplos de egresos o salidas de
dinero, son el pago de facturas, pago de impuestos, pago de
sueldos, préstamos, intereses, servicios de agua o luz, etc.
En el Flujo de Caja no se utilizan términos como
“ganancias” o “pérdidas”, dado que no se relaciona con
el .

7. Sin embargo, la importancia del Flujo de Caja es que nos
permite conocer en forma rápida la liquidez de la
empresa, entregándonos una información clave que nos
ayuda a tomar decisiones tales como:
 ¿cuánto podemos comprar de mercadería?
 ¿Podemos comprar al contado o es necesario
solicitar crédito?,
 ¿Debemos cobrar al contado o es posible otorgar
crédito?
 ¿Podemos pagar las deudas en su fecha de
vencimiento o debemos pedir un refinanciamiento?
 ¿Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas
inversiones?

8. Para elaborar un Flujo de Caja debemos contar con la
información sobre los ingresos y egresos de la
empresa. Esta información figura en los libros
contables y es importante porque nos permite
conocer los saldos del período (generalmente un mes)
y proyectar los flujos de caja hacia el futuro. La
importancia de elaborar un Flujo de Caja Proyectado es
que nos permite, por ejemplo:
 Anticiparnos a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de
ese modo, poder tomar la decisión de buscar
financiamiento oportunamente.
 Problemas de liquidez.
 Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión.
 Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio.

10. La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce
como saldo o flujo neto, por lo tanto constituye un
importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el
saldo es positivo significa que los ingresos del período
fueron mayores a los egresos (o gastos); si es negativo
significa que los egresos fueron mayores a los ingresos.
Como vemos, el Flujo de Caja es uno de los mejores aliados
en cualquier proyecto de inversión. En base a la
información que nos entrega con el saldo neto, podemos
tomar decisiones estratégicas para el futuro.

11. El Valor actual neto también conocido como valor
actualizado neto es un procedimiento que permite calcular
el valor presente de un determinado número de flujos de
caja futuros, originados por una inversión. La metodología
consiste en descontar al momento actual (es
decir, actualizar mediante una tasa) todos los
futuros del proyecto. A este valor se le resta la
inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el
valor actual neto del proyecto.
El método de valor presente es uno de los criterios
económicos más ampliamente utilizados en la evaluación
de proyectos de inversión.

12. La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:
 = representa los flujos de caja en cada periodo t.
 = es el valor del desembolso inicial de la inversión.
 = es el número de períodos considerado.
 El tipo de interés es k.
Si el proyecto no tiene riesgo, con el VAN se estimará si la
inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo
específico. En otros casos, se utilizará el
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse
TIR ( ). La TIR es la rentabilidad que
nos está proporcionando el proyecto.

13. INTERPRETACION:

14. Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas
fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente
fórmula:
 =representa el flujo de caja constante.
 =representa el coste de oportunidad o rentabilidad
mínima que se está exigiendo al proyecto.
 =es el número de periodos.
 =es la necesaria para llevar a cabo el
proyecto.

15. En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden
incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo
siempre g<i. La fórmula utilizada entonces para hallar el
VAN es la siguiente:
 =representa el flujo de caja del primer período.
 =representa el coste de oportunidad o rentabilidad
mínima que se está exigiendo al proyecto.
 =representa el índice de incremento en el valor de la renta
de cada período.
 =es el número de periodos.
 =es la necesaria para llevar a cabo el
proyecto.

16. La TIR o tasa de rendimiento interno, es una
herramienta de toma de decisiones de
utilizada para conocer la factibilidad de diferentes
opciones de inversión. Se utiliza para decidir sobre
la aceptación o rechazo de un proyecto de
inversión.
 Es la tasa de interés por medio de la cual se recupera
la
 Es la tasa de interés máxima a la que se pueden
endeudar para no perder dinero con la inversión.
 Es la tasa real que proporciona un proyecto de
inversión y es aquella que al ser utilizada como tasa
de descuento en el cálculo de un VAN dará como
resultado cero (0).

17. La Tasa Interna de Retorno TIR es el tipo de descuento que
hace igual a cero el :
Donde:
 =es el en el periodo t.
 =es el número de periodos.
 =es el valor de la inversión inicial.

18. El criterio general para saber si es conveniente realizar un
proyecto es el siguiente:
 Si TIR r Se aceptará el proyecto. La razón es que el
proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad
mínima requerida (el coste de oportunidad).
 Si TIR r Se rechazará el proyecto. La razón es que el
proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad
mínima requerida.
 r= rentabilidad mínima.

19. En , el costo de oportunidad designa el de
la de los disponibles, en una
oportunidad económica, a costa de la mejor inversión
alternativa disponible.
Se refiere a aquello de lo que un agente se priva o renuncia
cuando hace una elección o toma de una decisión.
EJEMPLO:
Debido a la escasez de recursos, se hace una decisión de
usar los recursos en una de infinitas posibilidades. Por
ejemplo, si $4 pueden comprar una taza de café o dos
helados, si compras un taza de café, el costo de
oportunidad será dos helados. Los costos de oportunidad
son " las alternativas altamente valiosas que se debe
renunciar cuando una toma la decisión de usar los recursos
en determinada opción."