O relatório resume a Pesquisa Mensal do Emprego no Brasil em janeiro de 2013, mostrando uma taxa de desemprego de 5,5% e crescimento acima da média da população ocupada e da população economicamente ativa. No entanto, houve desaceleração no rendimento médio real.

1. Escassez de Fatores | Comentários Diários de Economia e
Negócios
26 de Fevereiro de 2013
Divulgada nesta manhã, a Pesquisa Mensal do Emprego (PME) ainda traz sinais da força do
mercado de trabalho, a despeito do pequeno aumento da taxa de desemprego, da moderação
das contratações (segundo o CAGED) e de nova desaceleração do rendimento médio. A taxa
de desemprego ficou em 5,4% em janeiro, acima das expectativas de mercado (Pine: 5,3%;
mediana Bloomberg: 5,2%). De qualquer forma, a estatística encontra-se em seu menor
patamar para o mês em questão. Segundo nossos cálculos, a taxa dessazonalizada passou de
5,4% para 5,5%.
Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Novamente, observamos crescimento acima da média dos últimos 12 meses da população
ocupada (PO, 2,8% contra 2,2%). O fato surpreende em função do fraco desempenho da
economia e, principalmente, devido aos limites estruturais que a ocupação deveria encontrar
nestes níveis de emprego. Também salta aos olhos o crescimento da população
economicamente ativa (PEA), igualmente acima de sua média em 2012 (2,5% versus 1,5%);
além disso, é sinal da força do mercado de trabalho seu crescimento (PEA) há quatro meses
bem acima da População em Idade Adulta (PIA). Reflexo desta tendência, a população não-
economicamente ativa (PNEA) recua pelo quarto mês consecutivo, sugerindo que o baixo
desemprego tem atraído a população em idade adulta que anteriormente optava por não
procurar emprego ou que estava fora das estatísticas do IBGE.

2. Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Por fim, considerando a elevação anual de 2,4% do rendimento médio real – que novamente
desacelera - a massa real de rendimento (grosso modo, a elevação da população ocupada
acrescida da elevação no rendimento médio real) também apontou algum desaquecimento em
janeiro, passando de um crescimento real anual de 5,6%. Este comportamento vai ao encontro
do nosso cenário de moderação na massa de rendimentos em 2013 (entre 3,0% e 5,0%) com a
perspectiva de menor crescimento da população ocupada em um contexto de pleno emprego
e alta contida do rendimento do trabalhador com a redução nos ganhos reais do salário
mínimo.
Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Marco Antonio Maciel Marco Antonio Caruso
Economista-chefe Economista
Banco Pine Banco Pine

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