Este documento proporciona una introducción al estado de flujos de efectivo. Explica que el objetivo del estado es mostrar la capacidad de pago de una empresa y el origen de los cambios en su tesorería. Se divide en flujos de efectivo de explotación, inversión y financiación. También describe los conceptos relevantes como tesorería, ajustes necesarios y contenido de cada sección.

1. Estado de Flujos de Efectivo
1
FORMACION
PARA
PROFESIONALES
Curso Online
sobre el Estado
de Flujos de
Efectivo
Elaborado e impartido por
Esteban Uyarra

2. Estado de Flujos de Efectivo
OBJETIVOOBJETIVO
• Mostrar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
compromisos de pago, así como el origen de los cambios en la
tesorería de un periodo a otro.
• O bien, las causas que provocaron durante el ejercicio la
variación de los saldos de tesorería, clasificados por los
siguientes tipos de flujos
• Explotación
• Inversión o desinversión
• Financiación

3. Estado de Flujos de Efectivo
TESORERIATESORERIA
• Efectivo que incluye
 Caja y depósitos bancarios a la vista
 Inversiones a corto plazo de gran liquidez
(menos de 3 meses desde su adquisición)
• Efectivo que incluye
 Caja y depósitos bancarios a la vista
 Inversiones a corto plazo de gran liquidez
(menos de 3 meses desde su adquisición)

4. Estado de Flujos de Efectivo
OTROS OBJETIVOS ADICIONALESOTROS OBJETIVOS ADICIONALES
• Mostrar la capacidad de la empresa para generar el
efectivo necesario para financiar la actividad
• Cómo y en qué cuantía obtiene y destina el
efectivo
• Mostrar la dependencia financiera exterior y cómo
se amortiza ésta
• Cómo es la estructura financiera y las variaciones
de los activos de la empresa
• Cómo ha variado todos los conceptos anteriores
respecto al ejercicio precedente
• Mostrar la capacidad de la empresa para generar el
efectivo necesario para financiar la actividad
• Cómo y en qué cuantía obtiene y destina el
efectivo
• Mostrar la dependencia financiera exterior y cómo
se amortiza ésta
• Cómo es la estructura financiera y las variaciones
de los activos de la empresa
• Cómo ha variado todos los conceptos anteriores
respecto al ejercicio precedente

5. Estado de Flujos de Efectivo
RELEVANCIA ACTUAL DE ESTE ESTADORELEVANCIA ACTUAL DE ESTE ESTADO
• La crisis ha concedido a este estado una relevancia
especial al ser examinada con detalle por los
analistas y responsables de concesión de créditos.
• De hecho puede dar una información que el
Balance y PYG no aportan.
• Lo anterior exige que se ha de prestar especial
atención a la revisión y verificación de este estado.
• La crisis ha concedido a este estado una relevancia
especial al ser examinada con detalle por los
analistas y responsables de concesión de créditos.
• De hecho puede dar una información que el
Balance y PYG no aportan.
• Lo anterior exige que se ha de prestar especial
atención a la revisión y verificación de este estado.

6. Estado de Flujos de Efectivo
CONTENIDOCONTENIDO
• FLUJO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN que
comprende los cobros y pagos derivados de las
actividades de explotación de la empresa
• FLUJO DE INVERSIONES que comprende los
cobros y pagos provenientes de las
enajenaciones e inversiones
• FLUJO DE FINANCIACION que comprende los
cobros y pagos derivados de la financiación
tanto propia como de terceros
•
• FLUJO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN que
comprende los cobros y pagos derivados de las
actividades de explotación de la empresa
• FLUJO DE INVERSIONES que comprende los
cobros y pagos provenientes de las
enajenaciones e inversiones
• FLUJO DE FINANCIACION que comprende los
cobros y pagos derivados de la financiación
tanto propia como de terceros
•

7. Estado de Flujos de Efectivo
CONCEPTO DE FLUJOSCONCEPTO DE FLUJOS

8. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DEFLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACIONEXPLOTACION
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos.
2. Ajustes del resultado.
3. Cambios en el capital corriente.
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación.
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)

9. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DEFLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACIÓN (Cambios en el capital corriente)EXPLOTACIÓN (Cambios en el capital corriente)

10. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DEFLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACIÓN (Cambios en el capital corriente)EXPLOTACIÓN (Cambios en el capital corriente)

11. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DEFLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACIÓN (Otros flujos de efectivo de las actividadesEXPLOTACIÓN (Otros flujos de efectivo de las actividades
de explotación)de explotación)

12. Estado de Flujos de Efectivo
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos.
2. Ajustes del resultado.
a) Amortización del inmovilizado (+).
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-).
c) Variación de provisiones (+/-).
d) Imputación de subvenciones (-).
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-).
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-).
g) Ingresos financieros (-).
h) Gastos financieros (+).
i) Diferencias de cambio (+/-).
j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-).
k) Otros ingresos y gastos (-/+).
3. Cambios en el capital corriente.
a) Existencias (+/-).
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-).
c) Otros activos corrientes (+/-).
d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-).
e) Otros pasivos corrientes (+/-).
f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación.
a) Pagos de intereses (-).
b) Cobros de dividendos (+).
c) Cobros de intereses (+).
d) Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (+/-).
e) Otros pagos (cobros) (-/+)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)

13. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIONFLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
• Consta de dos grandes secciones:
6. Pagos por inversiones (-).
7. Cobros por desinversiones (+).
• Consta de dos grandes secciones:
6. Pagos por inversiones (-).
7. Cobros por desinversiones (+).

14. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJO DE EFCTIVO DE LAS ACTIVIDADES DEFLUJO DE EFCTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
INVERSIONINVERSION
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
6. Pagos por inversiones (-).
a) Empresas del grupo y asociadas.
b) Inmovilizado intangible.
c) Inmovilizado material.
d) Inversiones inmobiliarias.
e) Otros activos financieros.
f) Activos no corrientes mantenidos para venta.
g) Otros activos.
7. Cobros por desinversiones (+).
a) Empresas del grupo y asociadas.
b) Inmovilizado intangible.
c) Inmovilizado material.
d) Inversiones inmobiliarias.
e) Otros activos financieros.
f) Activos no corrientes mantenidos para venta.
g) Otros activos.
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)

15. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADESFLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES
DE FINANCIACIÓNDE FINANCIACIÓN
• Este flujo se compone de tres secciones o
subflujos:
 Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
 Cobros y pagos por instrumentos de pasivo
financiero
• Emisión
• Devolución y amortización
 Pagos por dividendos y remuneraciones de otros
instrumentos de patrimonio
• Este flujo se compone de tres secciones o
subflujos:
 Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
 Cobros y pagos por instrumentos de pasivo
financiero
• Emisión
• Devolución y amortización
 Pagos por dividendos y remuneraciones de otros
instrumentos de patrimonio

16. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADESFLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES
DE FINANCIACIÓNDE FINANCIACIÓN

17. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADESFLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES
DE FINANCIACIÓNDE FINANCIACIÓN

18. Estado de Flujos de Efectivo
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DEFLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIACIÓNFINANCIACIÓN

19. Estado de Flujos de Efectivo
DATOS DEL CASODATOS DEL CASO

20. Estado de Flujos de Efectivo

21. Estado de Flujos de Efectivo

22. Estado de Flujos de Efectivo
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio.
a) Emisión de instrumentos de patrimonio (+).
b) Amortización de instrumentos de patrimonio (-).
c) Adquisición de instrumentos de patrimonio propio (-).
d) Enajenación de instrumentos de patrimonio propio (+).
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos (+).
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero.
a) Emisión
1. Obligaciones y otros valores negociables (+).
2. Deudas con entidades de crédito (+).
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+).
4. Otras deudas (+).
b) Devolución y amortización de
1. Obligaciones y otros valores negociables (-).
2. Deudas con entidades de crédito (-).
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-).
4. Otras deudas (-).
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio.
a) Dividendos (-).
b) Remuneración de otros instrumentos de patrimonio (-).
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-11)

23. Estado de Flujos de Efectivo
ESTADO DE FLUJO (RESUMIDO) DEESTADO DE FLUJO (RESUMIDO) DE
SPANAIR DIC 2010 EN MILLS EUROSSPANAIR DIC 2010 EN MILLS EUROS
2010 2009
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION -112,99 -94,40
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos. -136,93 -185,41
2. Ajustes del resultado. 32,12 86,95
3. Cambios en el capital corriente. -3,56 8,15
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -8,80 -15,12
6. Pagos por inversiones (-). -38,59 -35,22
7. Cobros por desinversiones (+). 29,79 20,10
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 104,99 116,77
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio. 63,00 94,10
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero. 41,99 22,67
a) Emisión 44,13 28,80
b) Devolución y amortización de -2,14 -6,13
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/-A+/-B+/-C+/- D) -16,80 7,25
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio. 21,48 14,23
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio. 4,68 21,48

24. Estado de Flujos de Efectivo
OTROS EJEMPLOSOTROS EJEMPLOS
• Buena
• Pobre
• Mala
• Muy mala
• Buena
• Pobre
• Mala
• Muy mala

25. Estado de Flujos de Efectivo
• A diferencia del caso anterior, en este se incluyen
dos transacciones susceptibles de ajuste en el
EFE.
 Distribución de los resultados del ejercicio anterior
 Amortización en el año
• A diferencia del caso anterior, en este se incluyen
dos transacciones susceptibles de ajuste en el
EFE.
 Distribución de los resultados del ejercicio anterior
 Amortización en el año

26. Estado de Flujos de Efectivo

27. Estado de Flujos de Efectivo

28. Estado de Flujos de Efectivo
EJEMPLO AJUSTESEJEMPLO AJUSTES
• Distribución de resultados
• El resultado del ejercicio anterior de 300.000
Euros, fue distribuido de acuerdo a la decisión
de la Junta General de Accionistas a:
Dividendos 50 % y a Remanente el otro 50 %.
• Distribución de resultados
• El resultado del ejercicio anterior de 300.000
Euros, fue distribuido de acuerdo a la decisión
de la Junta General de Accionistas a:
Dividendos 50 % y a Remanente el otro 50 %.

29. Estado de Flujos de Efectivo
Inmovilizado Intangible Concesiones 20.000
Inmovilizado Aplicaciones Informáticas 3.500
Inmovilizado Material Construcciones 15.000
Inmovilizado Material Maquinaria 50.000
Amortización del ejercicio
Las dotaciones en concepto de amortización en el
ejercicio fueron las siguientes:

30. Estado de Flujos de Efectivo
• Deterioro de concesiones administrativas
• Por diversas causas, el valor de las
concesiones ha disminuido por lo que la
sociedad ha decidido registrar una pérdida por
deterioro de valor por importe de 7.000 Euros,
que ha sido llevada contra la cuenta de
resultados
• Deterioro de concesiones administrativas
• Por diversas causas, el valor de las
concesiones ha disminuido por lo que la
sociedad ha decidido registrar una pérdida por
deterioro de valor por importe de 7.000 Euros,
que ha sido llevada contra la cuenta de
resultados

31. Estado de Flujos de Efectivo
• Venta de terrenos incluidos como
inversiones inmobiliarias
• En el ejercicio auditado se enajena un terreno
valorado en libros en 100.000 Euros, por un
importe de 450.000 Euros, de los que se
cobran 50.000 en efectivo, y el resto, 400.000
Euros, se registra como pendiente de cobro en
una cuenta 543
• Venta de terrenos incluidos como
inversiones inmobiliarias
• En el ejercicio auditado se enajena un terreno
valorado en libros en 100.000 Euros, por un
importe de 450.000 Euros, de los que se
cobran 50.000 en efectivo, y el resto, 400.000
Euros, se registra como pendiente de cobro en
una cuenta 543

32. Estado de Flujos de Efectivo
• Gastos financieros
• Durante el ejercicio, la sociedad incurrió en una serie de
gastos financieros por intereses de deudas por un
importe de 82.000 Euros, de los que 10.000 quedaron
pendientes de pago al cierre del ejercicio.
•
• 8. Ingresos financieros
• Dentro de la cuenta de ingresos financieros aparece un
importe de 5.000 Euros por beneficios obtenido de las
participaciones en instrumentos financieros
• Gastos financieros
• Durante el ejercicio, la sociedad incurrió en una serie de
gastos financieros por intereses de deudas por un
importe de 82.000 Euros, de los que 10.000 quedaron
pendientes de pago al cierre del ejercicio.
•
• 8. Ingresos financieros
• Dentro de la cuenta de ingresos financieros aparece un
importe de 5.000 Euros por beneficios obtenido de las
participaciones en instrumentos financieros

33. Estado de Flujos de Efectivo
• . Impuesto sobre beneficios
• El gasto por impuesto sobre beneficios
contabilizado en el ejercicio ascendió a
209.241,90 Euros.
• La parte del impuesto de sociedades
devengado del ejercicio, no pagado, asciende
a 30.000 Euros. Sin embargo, fueron pagados
los 10.000 Euros pendientes del ejercicio
precedente.
• . Impuesto sobre beneficios
• El gasto por impuesto sobre beneficios
contabilizado en el ejercicio ascendió a
209.241,90 Euros.
• La parte del impuesto de sociedades
devengado del ejercicio, no pagado, asciende
a 30.000 Euros. Sin embargo, fueron pagados
los 10.000 Euros pendientes del ejercicio
precedente.