1. Emergentes e BRICs: Assumindo a dire ção da economia mundial Ricardo Amorim Agosto de 2008

3. I. Mudan ça do eixo da economia mundial: de EUA e Europa para Ásia e Emergentes

6. Emergentes emergindo e deixando desenvolvidos para tr ás Fonte: FMI

7. Crescimento mundial n ão vem mais dos desenvolvidos Fontes: EcoWin, WestLB Research

8. Emerg ência só começou há uma década Participa ção no PIB mundial , % Fontes: FMI, WestLB

9. Contribui ção para crescimento global , % Emergentes x Desenvolvidos: Quem est á no comando ? Fontes: FMI, WestLB

10. Emergentes x Desenvolvidos: Quem est á no comando ? China x EUA & UE (27) Contribuição para crescimento global , % Fontes: FMI, WestLB

11. Emergentes x Desenvolvidos: Quem est á no comando ? Brasil & R ú ssia x Jap ão & Alemanha Fontes: FMI, WestLB C ontribui ção para crescimento global , %

12. Emergentes x Desenvolvidos: BRICs x EUA + UE (27) Quem é maior ? Fontes: FMI, WestLB Participação no PIB mundial , %

13. BRICs x EUA + UE (27) - Quem est á no comando ? Fontes: FMI, WestLB C ontribui ção para crescimento mundial , %

14. Commodities: estouro de bolha, mas tendência de alta pode durar d écadas Preço corrente Fonte: WestLB Strategy Fonte: WestLB EM Strategy Preço Real

15. América Latina: beneficiária de nova ordem mundial... Fontes: OMC, OCDE Exportac ão de produtos agrícolas, minerais e petróleo, % do total (2004)

16. ...Brasil, em particular Fonte: FAO Área arável (mil hectares)

17. Área arável equivalente ao território de 33 países europeus Fonte: John Deere Greece Ukraine Bosnia Croatia Macedonia Iceland Serbia & Montenegro Rep’s Norway Finland Switzerland Belarus Austria Hungary Romania Holland Lithuania Italy Poland Estonia Czech & Slovak Rep’s France Ireland Belgium Albania Spain Bulgaria England, Scotland and Wales Germany Latvia Denmark Sweden

18. Brasil: líder no etanol… Fonte: Ag ência Internacional de Energia 6.500 5.200 5.100 3.000 3.000 2.300 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 Cana Brasil Beterraba U E Cana Índia Milho EUA Mandioca Tailândia Trigo U E Produtividade do etanol (litros/hectare)

19. … com espaço para grande ampliação da produção Principais culturas – área (milhões de ha) Fonte: Sabar álcool

20. II. Domínio asiático: Bancos e Empresas

21. 08/2008 Domin ância chinesa e de empresas de petróleo Fonte: Bloomberg 10 maiores bancos por valor de mercado, US$ bi Fonte: Bloomberg 10 maiores empresas por valor de mercado, US$ bi Fonte: Bloomberg

22. Emergentes: os EUA desta década Fontes: MSCI, Factset, Morgan Stanley Research Fontes: MSCI, Factset, Morgan Stanley Research

23. III. Descolamento da economia mundial

24. Descolamento: EUA desaceleram, emergentes aceleram… Crescimento da demanda dom éstica (var. % 12m) Fonte: FMI Produ ção industrial, var. % anualizada em relação a 3 meses antes Fonte: FMI

25. Risco: Inflação Inflação mundial - IPC, % Fonte: FMI Inflação mundial – n úcleo do IPC, % Fonte: FMI

26. Metade do mundo com inflação de 2 dígitos Fonte: Morgan Stanley

27. Brasil: entre os casos menos sérios… Infla ção em 12 meses, % Fontes: Bloomberg, WestLB EM Strategy

28. … porque alimentos e gasolina pesam menos… Fontes: Haver, Morgan Stanley Research

29. … e Banco Central tem sido agressivo

30. IV. Brasil: expans ão de exportações e crédito

31. Brasil: ganhando mercado... Exporta ções, var. % em 12 meses Fontes: FMI, Bradesco Participa ção nas e xporta ções mundiais, %

32. … e altas taxas de juros levando a valorização cambial Taxa de câmbio real ajustada pela participação na balança comercial brasileira 15 principais parceiros comerciais Fonte: Pastore & Associados Fontes: Banco Central, WestLB EM Strategy & Research 1,00 1,30 1,60 1,90 2,20 2,50 2,80 3,10 3,40 jan-80 jan-82 jan-84 jan-86 jan-88 jan-90 jan-92 jan-94 jan-96 jan-98 jan-00 jan-02 jan-04 jan-06 jan-08 55 70 85 100 115 130 145 160 175 Índice, média do periodo = 100 Em valores constantes de 06/2007

33. Crédito no Brasil: muito espaço para crescer …

34. Expansão já começou e não foi explosiva… Fontes: Banco Central, Deutsche Bank Research, WestLB EM Research & Strategy Crédito para o setor privado % do PIB

35. … principalmente crédito imobiliário % do PIB

36. V. Conclusões

38. Obrigado. Ricardo Amorim Ricardo_Amorim@WestLB.com