&HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ




                            DKXGLDVXVX
                68=/,%(50$1
         ...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ



7$.'ø0
       6X]/LEHUPDQ¶ÕRNXUNHQEXJQJ|UHFHNVLQL]'QFHSKHDUNDVÕQGDLGHDOOHUL...
ROGDQ
oÕNDUWÕS KHGHILQH XODúPDD oDOÕúDQ VX]¶OHU EXJQ LVH oD÷GDú DúDPGD JHQo
EHLQOHUL XXúWXUXS KHYD YH KHYHVOHULQH |OHQGLU...
1HILVOH$ODNDOÕED]Õ$HW OHU  1HIVLQN|WONHPUHWWL÷LQHGDLU
.DOS]LNULQGHGDYDPHWPHHHPUHGHU
ZZZDWLOKDQFMEQHW
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


VD÷ODP ELU LQDQo YH PLVRQ HWHUNHQ EXJQQ VX]LOHULOH RODQ PFDGHOHOHUGH LVH
$QF...
1HIVLOHRODQPFDGHOHL5DVXOOODKHIHQGLPL]8KXGKDUELG|QúQGH³.oNKDUEGHQENKDUEH


G|QRUX]´GLHUHNGHEL]OHUHELOGLUPLúWLU


 ...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


KDUHEHOHULQH NDWÕODQ HYDW 5ÕIDW |]HOOLNOH )LOLVWLQ
GH DKXGLOHUL WDQÕPD IÕUVDWÕ ...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


         gOPQQ QFL ÕOÕQD XODúWÕ÷ÕPÕ] HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ KDDWÕQÕ ]ÕOODUFD
øV...
ELUOLNWHøVPHW%H
LQ6OHPDQLH
GHNLHYLQHJLWWLN%L]L
NDSÕGDNDUúÕODGÕYHLONV|]RODUDNPXNDGGLPHVL]YHJLULúJkKVÕ]
$UWÕN KLoELUKDUHNHW...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


        0LOOHW RODUDN  DVÕUGD NDWOLDPGDQ NXUWDUGÕ÷ÕPÕ] VLQHPL]GH NHQGLOHULQH
ED...
GHQLOHQGHYOHWOHUWDUDIÕQGDQ3URWHVWRHGLOPLúWLU
0HúUXWLHWPHFOLVLQGHEXPHVHOHRUWDDNRQPXúYHRVHQH)LOLVWLQ
GHNL2VPDQOÕ



        ...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


0DNDPODUÕQD HFQHELOHULQ 2VPDQOÕ 7RSUDNODUÕQGD HU VDKLEL ROPDODUÕQÕQ PHPQX
ROGX÷...
øúWHPHUKXPE|OHLGL
)DNDW GúPDQODUÕ RQX QHOHUOH QHOHUH EHQ]HWPHGLOHU dQN NDOHP YH IÕUoD
GúPDQODUÕQÕQHOLQGHLGL




      ...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       2 EXQODUGDQ ]HUUH NDGDU ÕOPDGÕ +DDWÕQÕQ VRQXQD NDGDU PFDGHOHVLQH
GHYDPH...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


5HVPvúHNLOGHDODQODQDQXGXUPDYHWDPDPHQKDDOvELUSURSDJDQGDHVHULQH
PXNDELO]GH]KDNL...
VHQHVLENER÷XúPDFLKDQKDUEL
VRQEXOPDPÕúYH
VHQHVLKHQ]EDúODPÕúWÕ

     d|OOHUGHYH)LOLVWLQWRSUDNODUÕQGDWDWOÕYHÕOÕNELUU]JkUHVLRUGX2VÕUDGDEWQ
'QDGDKNPVUHQNDUDNÕú...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ




     6HNL]LQFL HYDW 3DúD RUGXVXQXQ VD÷ FHQDK JHULVLQH LVDEHW HGHQ EX NR EX
PH...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


        %XOLVDQÕKDOGHHQNXYYHWOLELUKDWLELQQXWNXQXJ|OJHGHEÕUDNDQELUWDOkNDWYDUGÕ
ø...
J|UPHGL
%LO
DNLV WDWOÕ ELU SHQEHOLN HQL EDúWDQ NÕ]ÕQ ]Q GRODúWÕ $GQDQ
ÕQ VLQLUOHULQL
NDPoÕODGÕ %X VÕFDN LNOLPLQ KDUDUHW...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       ³² +HQ]VÕUDVÕGH÷LOGHRQXQLoLQ

      'HPHN NL Lú VDGH VÕUDVÕQÕ EXOPDN PH...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


                                             



       7kOLP DODÕ HWLúWLUGL÷L ...
JHQo]DELWLQLoLQLVDUGÕ÷ÕúXGDNLNDGDRGDGD
NÕVÕN ELU KDOGH DQDQ OkPEDQÕQ ÕúÕ÷Õ EGYH DKXGL GLOEHUL SHULNÕ]ODUÕ JLEL EHD]
ELU...
GH÷LOEL]XNXGDLGLN)HWWDQNÕ]ÕQE|OH]DELWLQJHoPHVLQLEHNOHPHVL
YHE|OHNRQXúPDVÕKHSHYYHOGHQWHUWLSHGLOHQELUSOkQÕQLFDEÕLGL%XQXWHPL]...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


      ² DUÕQEHQNÕUODUDoÕNDFD÷ÕP7kOLPPHGDQÕQDJLGHQROXQYDGLHVDSWÕ÷Õ
QRNWDGDYHWkOL...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       )DNDW KHKDW ,UN YH PLOOLHW WDQÕPDDQ DúN ELU DKXGL NÕ]ÕQÕQ L÷IDONkU
KYLH...
DKXGL WX]DNODUÕQÕQ SHQoHVLQGH ELOPLHUHN QH
JQDKODULúOHPLúOHUGL

      ùX NDGDU YDU NL EX JQDKODUÕQ EN YHEDOL RQXQ PDVX...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       ³² 6L] EHQL LON GDNLNDGDQ EHUL oRN VDUGÕQÕ] J]HOOL÷LQL]H EHQL KDUDQ HWW...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       ]EDúÕ +VQ %H EX VHVVL]OL÷L ER]DQ LNLQFL PúWHUL ROGX $OD DYHULQL
VHOk...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


PDVXPWDYUÕYHEXWDYUÕWHPVLOGHNLPDKDUHWLJ|]QGHQNDoÕUPDGÕøoLQGHQQHDPDQ
NÕ]GHPHLGHX...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       +HU úH ROXQGD LGL 6DEDK DNúDP WkOLP .DUDUJkKWD ELUD] D]Õ YH JQ
NDUDUÕQF...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


LVWLIDGHHWPLúOHUGLNL*|]DODELOGL÷LQHX]DQDQJHQLú]PED÷ODUÕQÕQPDKVXOkWÕ5LúRQ
OH=L...
NXGUHW YH FHVDUHWL J|VWHUPLúWL )DNDW FHSKH JHULVLQGH DOoDNoD
FDVXVOXNODUYHo|OOHUGHLVDQODUJLELDUNDGDQVDSODQPÕúNDKSHKDQoHUOH...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


      ²6HVWHQ GH÷LO IDNDW PDD]]DOODK ELU JQ ELU JOOHQLQ WHSHPL]GH
SDWODPDVÕQG...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


     6DÕODUÕJHOLúLJ]HONRXRUYHODOHWWDLQRQXRUGXDUÕPVDDWVUHQSDUWLGH
$GQDQNDEHWWL...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


HGLOPHHQEvUúHGLU)DNDWWRELU]DELWLQELUFDVXVDJ|QOYHUPHVLKHSJDIOHWWHQEX
ROGDYHLND]...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


     ² 2NDGDUÕQÕELOPHP%LOGL÷LPELUúHYDUVDKDUSELWHFH÷LJQHNDGDUGHYDP
HGHFHNWLU
  ...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       9DWDQD IHQDOÕN HWPLRUGX D *HUoL NHQGL ÕUNÕQD DEDQFÕ GXJXVX NDQÕ
NDUDNWHU...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       %X.XQDWDUDOÕELU$UDSQHIHULLGL
       ³² (IHQGPVL]HELUPHNWXSJHWLUGLPGHGL

...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ




        øoLQHKDILIELUIHUDKOÕNJHOGL(YOHULQQXPDUDODUÕQÕVDDVDDRWX]GRNX]DJHOGL
'L...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


       $úNÕQ NHVNLQ úDUDELOH PHVW ROPXú J|QOOHU ]P úDUDEÕQÕQ EXKDULOH DúNWDQ...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


      'HOLNDQOÕ oHYLN ELU KDUHNHWOH NDURODGDQ IÕUODGÕ 6HYJLOLVLQLQ ]Q J|]Q...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


      $GQDQ
ÕQ ] NÕSNÕUPÕ]Õ ROPXú J|]OHUL DWHú VDoDQ ELU FHYYDOLHW LoLQGH DQ
...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ


      .|GHQ JHoHUNHQ VDGHFH  QXPDUDOÕ HYLQ |QQGH GXUGX øoHUL JLUPHN
LVWHPHGL 6...
HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ




      øNL EHD] YH XPXN HO 7UN ]DELWLQLQ FHNHWLQH X]DQGÕ YH VDUÕ ]DUIWDNL HYU...
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Suzy
Nächste SlideShare
Wird geladen in …5
×

Suzy

1.181 Aufrufe

Veröffentlicht am

Bu kitabı muhakkak okuyun

Veröffentlicht in: Bildung, Reisen, Technologie
0 Kommentare
0 Gefällt mir
Statistik
Notizen
  • Als Erste(r) kommentieren

  • Gehören Sie zu den Ersten, denen das gefällt!

Keine Downloads
Aufrufe
Aufrufe insgesamt
1.181
Auf SlideShare
0
Aus Einbettungen
0
Anzahl an Einbettungen
14
Aktionen
Geteilt
0
Downloads
9
Kommentare
0
Gefällt mir
0
Einbettungen 0
Keine Einbettungen

Keine Notizen für die Folie

Suzy

  1. 1. &HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ DKXGLDVXVX 68=/,%(50$1 %XHVHU*HQHO.XUPD%DúNDQOÕ÷ÕQÕQWHWNLNLLOH RUGXVXEDODUÕQÕQRNXPDVÕQÕQIDGDOÕRODFD÷Õ WHVELWHGLOHUHN 0DÕVWDULKVDÕOÕWDPLPLOHQVKDVÕDOÕQDUDN2UGX D GD÷ÕWÕOPÕúWÕU ZZZDWLOKDQFMEQHW
  2. 2. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 7$.'ø0 6X]/LEHUPDQ¶ÕRNXUNHQEXJQJ|UHFHNVLQL]'QFHSKHDUNDVÕQGDLGHDOOHUL X÷UXQXÕU]YHQDPXVXQDKLoHVDÕSGúPDQODUÕQÕ 0VOPDQ7UN(YODWODUÕQÕ
  3. 3. ROGDQ oÕNDUWÕS KHGHILQH XODúPDD oDOÕúDQ VX]¶OHU EXJQ LVH oD÷GDú DúDPGD JHQo EHLQOHUL XXúWXUXS KHYD YH KHYHVOHULQH |OHQGLUHQ VX]OHUL J|UHFHNVLQL] hUHWLFLOLN oD÷ÕQD JLUPLú QLFH JHQo EHLQOHU LQWHUQHW WY PDJD]LQ UDGR JD]HWH YH VLQDPDODU DUDFÕOÕ÷ÕLOH VX]LOHULQWX]D÷ÕQD GúUOSWNHWLFL ROPDNWDQ |WHHJHoPDOHULQHPVDGH HGLOPHPHNWHGLU*HQoEHLQOHU ELQELUWUOFLOYHOHULLOHELUGHQoRNFHSKHGHQWDDUUX]D XJUDPDNWDODU%XWDDUUX]XQERXWXVDWÕUODUDUDVÕQGDVÕUÕWDFDNWÕU 'Q VX] DKXGLOHULQ DUDVÕQGDQ oÕNPÕúWÕ %X JQ EL]GHQ YH EL]LP LoLPL]GHQ oÕNÕRUPXúJLELJ|]NPHWH'QVX]ELQÕOOÕNLVUDHOLoLQNHQGLQL IHGDHWPHNWHGL%X JQ oD÷GDú 6X]¶OHUVH SDUDúDQú|KUHW LoLQ DSWÕ÷Õ L]OHQLPL YHUPHNWH %X JDILOOHU GQD oDSÕQGDNL NDSLWDO oDUND NHQGLOHULOH EHUDEHU ELQOHUFH WD]H YH UHWNHQ JHQo EHLQOHUL oHNLS VHO JLEL FHKHQQHPH DNPDNWDODU *HQoOHUVH ONHOHULQH YH PLOOHWLQH DSWÕNODUÕ JL]OL LKDQHWLQ IDUNÕQD YDUDPDGDQ $OODK¶ÕQ NHQGLOHULQH YHUGL÷L QLPHWOHUL KHYD YH KHYHVOHUL X÷UXQD KDUYXUXS KDUPDQ VDYXUPDNWDODU 6DQNL JHQoOLNOHUL KLo ELWPLHFHNPLúJLELRXQ oHPEHULQGHNoOSJLWPHNWHOHU %X NLWDEÕ RNXUNHQ oD÷GDú 6X]¶OHUL GúQS LoLQH GúW÷P] G÷P J|UHFHN YH HOOL VHQH VRQUDNL HYODWODUÕPÕ]ÕQ PDQHYL PHV¶XOLHWLQLQ DOWÕQGD H]LOLS NO ROPDNWDQ QDVÕO NXUWXODELOLUL] GLH VRUDFD÷Õ] 0HUKDP HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ DúDGÕNODUÕQGDQELUNHVLGLQKLNDHROVXQNHVH GROVXQGLHGH÷LOPPHWL0XKDPPHG J|]OHULQL DoÕS oHYUHOHULQGH G|QHQ HQWULNDODUÕ J|UVQOHU GLH D]PÕúWÕU %XJQ |Q NDSDOÕOÕNWDQ HNRQRPLN NUL]OHUGHQ úLNDHW HGHQ EL]OHU KLo ELU oDED YH JDUHW J|VWHUPHPHNWHL] $NVLQH VX]OHULQ WX]D÷ÕQD GúPHNWH EL]GHQ VRQUD JHOHFHN PPHWL 0XKDPPHGLQ GDKD EN VRUXQODU DOWÕQGD H]LOPHOHULQH YH |QOHULQLQ WDPDPHQ NDSDQPDVÕQD VHEHE ROPDNWDQ |WHH JLGHPHPHNWHL] %X ROODUÕ DoÕS RQODUÕQ GDKD oD÷GDú HWLúLS ONHH YH PLOOHWH IDGDOÕ LQVDQODU RODUDN HWLúPHVLQL VD÷OÕDFDN]HPLQLROXúWXUPDNWDQKDEHUVL]úHKHYDQLDU]XODUÕPÕ]DHVLUROPDNWDÕ] 2NXDFD÷ÕQÕ]EXNLWDSVL]HEXJQGQGHQGDKDID]ODHQWULNDODUÕQFHYUHPL]GH G|QG÷Q J|VWHUHFHNWLU 'Q LVUDLOL NXUPDN LoLQ NHQGLOHULQL IHGD HGHQOHU EXJQ RUDQÕQEHNDVÕYHVUHNOLOL÷L LoLQPFDGHOHOHULQLVUGUGNOHULQLKLVVHGHFHNVLQL]'Q RQODUÕ.XGV¶H WDúÕDQYHRUDGDUHIDKLoLQGHDúDWDQSDUDODUÕQEXJQGúPDQODUÕQÕQ NHVHOHULQL DNÕSWD NHQGLOHULQLQ NDUúÕVÕQGD Jo ROPDPDODUÕ LoLQ QDVÕO HWL NHPL÷H NDWÕS oDOÕúWÕNODUÕQÕ HYDW 5ÕIDW¶ÕQ GQH DQODWDQ NDOHPLOH úDKLW RODFDNVÕQÕ] 9H úXQX GD LQúDDOODK J|UHFHNVLQL] ³'úPDQÕKHSGÕúDUGDDUDGÕN.HQGLLoLPL]H|QHOLSNHQGLQHIVLPL]HEDNPDÕ KLo DNÕO HGHPHGLN +DOEXNL GúPDQ LoLPL]GHGL 9H HWPLúLNL úHWDQ JFOH EL]L NHQGLPL]GHQ X]DN DúDQWÕD NDSWÕUPDN SHúLQGHGL´ 'úPDQÕPÕ]Õ DQL NHQGL QHIVLPL]L J|UG÷Q]GH dD÷GDú VX]OHULQ LoLPL]GHNL JHUoHN FDVXVODUÕQÕGD J|UPú RODFDN oD÷GDú VX]LOHUL NDOS VDUDÕPÕ]GD VDNODDQ HUL JHOGL÷LQGH EL]OHUL RQODUOD DYXWDQ FDVXVOD PFDGHOH LoLQ VLODKODUÕ NXúDQDFDNVÕQÕ] %X NLWDS VL]OHUH dD÷GDú 6X]LOHULQ |QFOHULQGHQ ELUL YH HQ PHúKXUXQX DQODWDFDN gQFOHUL LOH PFDGHOHGH ³'R÷UXVXLQVDQNHQGLQHIVLQLJ|UU´.ÕDPH
  4. 4. 1HILVOH$ODNDOÕED]Õ$HW OHU 1HIVLQN|WONHPUHWWL÷LQHGDLU
  5. 5. .DOS]LNULQGHGDYDPHWPHHHPUHGHU
  6. 6. ZZZDWLOKDQFMEQHW
  7. 7. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ VD÷ODP ELU LQDQo YH PLVRQ HWHUNHQ EXJQQ VX]LOHULOH RODQ PFDGHOHOHUGH LVH $QFDN NLúLQLQ NHQGL QHIVLQL HQLS UXKXQD YH LGHDOOHULQH NXUXPDVÕ LOH RODELOLU 1HIVLPL]OHPFDGHOHGH EL]OHUH$OODK¶ÕQDHWOHULQLRNXDQEL]OHULWHPL]OHHQNLWDSYH KLNPHWL |÷UHWHQ $OODK 5DVXO YH 2¶QXQ VHYJLOLOHUL LOH DUDPÕ]GDNL UDEÕWD YH ED÷Õ NHVWL÷LPL]GH IHODNHWOHU YH DFÕODU DUND DUNDD WDNLS HGHFHN YH EL]GHQ |QFHNLOHU GH ROGX÷XJLELDSDoÕNELUVDSÕNOÕNLoLQHGúHYHUHFH÷L]GLU HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ EX NLWDEÕQGD KDUEOHUGH NÕOÕQo YH LPDQGDQ GD |WHH JLGLOGL÷LQL EL]OHUH J|VWHUPHNWHGLU %XQXQ NLúLQLQ NHQGL QHIVLOH RODQ PFDGHOHQLQ ROGX÷XQXVL]OHUHXNDUGD ELUD]GDROVXQLIDGHHWWLN %XNLWDEÕD]ÕSEL]OHUHENÕúÕN WXWDQ YH DúDGÕNODUÕQÕQ NHQGLVLOH WRSUDN ROPDPDVÕ LoLQ oRN VHYGL÷L NDOHPLOH PFDGHOH HGHQ 0HUKXP HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ¶GDQ $OODK 5D]Õ ROVXQ 5XKX úDDG YH PHNDQÕHQQHWROVXQ 0DUW XPD ZZZDWLOKDQFMEQHW %ø2*5$)ø 2VPDQOÕ GDQ JQP]H X]DQDQ oL]JLGH øVOkP ÕQ EDUDNWDUOÕ÷ÕP DSDQ LVLPOHU ELOLUL] DSWÕNODUÕ YHD D]GÕNODUÕ LOH ELUúHOHU EÕUDNDQODU DUDVÕQGD %HGL]]DPDQ ,DU 1HFLS )D]ÕO ODU 2VPDQ NVHO OHU (úUHI (GLS OHU LON DQGD DGÕ DNOÕPÕ]D JHOHQOHU ROXYHULUøúWH KDNLNDWL KDNÕUDQODUGDQ ELUL GH D]GÕ÷Õ HVHUOHU LOH WRSOXPX DKXGLOLN 6LRQL]PWDULKLED]ÕJHUoHNOHUNRQXVXQGDDGÕQODWDQHYDW5ÕIDW$WLOKDQ GÕU 2VPDQOÕ 'HYOHWL QLQ VRQ G|QHPOHULQGH ÕOÕQGD GQDD JHOHQ YH JHQo DúWD RUGX VDIODUÕQD DWÕODQ HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ %DONDQODU GDQ 6LQD FHSKHVLQH =RQJXOGDN FHSKHVLQH NDGDU ELUoRN E|OJHGH EN NDKUDPDQOÕNODU J|VWHUPHVLOH ELOLQLU HYDW 5ÕIDW ÕQ VLYLO KDDWÕ GD YHIDWÕQD NDGDU LQH PFDGHOH LoLQGH JHoPLúWLU HSKHGH PDKDUHWOH NXOODQGÕ÷Õ NÕOÕFÕQÕ VLYLO KDDWÕQGD EÕUDNDUDN NDOHPLQH VDUÕODQ HYDW 5ÕIDW D]GÕ÷Õ HVHU YH ELQOHUFH PDNDOH LOH EX ONH LQVDQÕQD PDVRQOXN VLRQv]PWHKOLNHVLQLYHHQWULNDODUÕQÕDQODWPÕúWÕU HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ øVWDQEXO XQ 6OHPDQLH DPLL LOH ùHK]DGH DPLL DUDVÕQGDNLWDULKL9HIDVHPWLQGHGQDDJHOLUùDP0XWDVDUUÕIÕ+DVDQ5Õ]D3DúD QÕQ R÷OX RODQ HYDW 5ÕIDW GHGHVL %RVQD+HUVHN %HL +XUúLG 3DúD QÕQ DU]XVXOD .XOHOL $VNHUL/LVHVL QGHRNXUÕOÕQGDLUPLDúÕQGDNHQ+DUELH GHQPH]XQRODQH YDW5ÕIDWNHQGLVLQLELUDQGD%DONDQ+DUELLoLQGHEXOXU(GLUQHPXKDVDUDVÕVÕUDVÕQGD HVLU GúHU 6RID GD ELU VUH WXWXODQ HYDW 5ÕIDW GDKD VRQUD øVWDQEXO D G|QHUVH GH VDYDúODUGDQ DNDVÕQÕ NXUWDUDPDDUDN 2VPDQOÕ QÕQ NDGHULQH RUWDN ROXU $UQDYXWOXN KDUHNDWÕ 6XULH )LOLVWLQ 6LQD FHSKHOHULQH %LULQFL YH øNLQFL *D]]H PHGDQ PX ³2 GXU NL PPLOHU LoLQGH NHQGLOHULQGHQ RODQ YH RQODUD $OODK ÕQ kHWOHULQL RNXDQ RQODUÕ WHPL]OHHQ RQODUD NLWDS YH KLNPHWL |÷UHWHQ ELU 3HJDPEHU J|QGHUGL 2VD RQODU |QFHGHQ DSDoÕN ELU VDSÕNOÕN LoLQGHLGLOHU´ XPD6XUHVL± $HW
  8. 8. 1HIVLOHRODQPFDGHOHL5DVXOOODKHIHQGLPL]8KXGKDUELG|QúQGH³.oNKDUEGHQENKDUEH G|QRUX]´GLHUHNGHEL]OHUHELOGLUPLúWLU ZZZDWLOKDQFMEQHW
  9. 9. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ KDUHEHOHULQH NDWÕODQ HYDW 5ÕIDW |]HOOLNOH )LOLVWLQ GH DKXGLOHUL WDQÕPD IÕUVDWÕ EXOXU 'DKDVRQUDD]DFD÷ÕNLWDSODUGDEXG|QHPLQHWNLOHULENROXU )ø/ø67ø1 '($+8'ø/(5/(ø/øù.ø HYDI 5ÕIDW )LOLVWLQ FHSKHVLQGH YDWDQL YD]LIHVLQL DSDUNHQ RUGXX JHULGHQ KDQoHUOHHQ YDWDQ KDLQOHUL LOH X÷UDúÕU %X KDLQOHU 2VPDQOÕ QÕQ VLQHVLQL DoWÕ÷Õ VLRQLVWOHUGLUHYDW5ÕIDW GDQVRQUD)LOLVWLQ HHUOHúHQDKXGLN|OHULQLQHN€Q RODUDNRUGXDOHKLQHFDVXVOXNDSWÕ÷ÕPDPDQVÕ]WDNLSOHUOHRUWDDoÕNDUÕUHOHEDúODUÕQÕ EL]]DWLGDPHWWLUHUHNEXFHSKHGHPXNDGGHURDQPD÷OXELHWL|QOHU %LULQFL 'QD 6DYDúÕ QÕQ 2VPDQOÕ 'HYOHWL DOHKLQH QHWLFHOHQPHVL ]HULQH 0HUVLQOL HPDO 3DúD LOH .RQD D JHOHQ HYDW 5ÕIDW 0LOOL FHSKHQLQ NXUXOPDVÕQÕ VD÷ODUYHEXDUDGDøVSDUWD'HPLUDODÕLOH$IRQ GDdHOLNDODÕQNXUXOXúODUÕQDDUGÕPFÕ ROXU0HUVLQOLHPDO 3DúDLOHøVWDQEXO DG|QHQHYDO5ÕIDW+DOLIH6XOWDQ9DKGHGGLQLOH J|UúU YH PDNDPÕQGDQ DUÕOÕúÕQGD )HULW 3DúD NDELQHVLQLQ HPUL LOH WHYNLI HGLOHUHN %HNLU $÷D E|O÷QGHKDSVHGLOLU YH LGDPDPDKNXP ROXU (NLP JQ 0HUVLQOL HPDO 3DúD QÕQ )HULW 3DúD NDELQHVLQL GHYLUHUHN +DUELH 1D]ÕUÕ ROPDVÕOH KDSLVWHQ NXUWXOXU YH +DUELH 1H]DUHWLQH DYHU ROXU ÕOÕQGD =RQJXOGDN D JHOHUHN PLOOL PFDGHOHHNDWÕODQHYDW5ÕIDW=RQJXOGDN%DUWÕQ(UH÷OLKDY]DVÕQGDELQNLúLOLNLON PLOOL NXYYHWOHUL ROXúWXUXU %X E|OJHGH N|PU KDY]DODUÕQÕQ GH÷HULQL DQODDUDN HUOHúPHL KHGHIOHHQ )UDQVÕ]ODUD NDUúÕ PFDGHOH HGHQ HYDW 5ÕIDW )UDQVÕ]ODUÕ 6DSoD JHoLWOHULQGHQ .DUDGHQL] H VUHU ÕOÕQGD 7%00 WDUDIÕQGDQ 0LOLV *HQHUDOOL÷HWHUILHGHU 0LOOL 0FDGHOH QLQ ]DIHU LOH ELWPHVL ]HULQH RUGXGDQ LVWLID HGHQ HYDW 5ÕIDW VLYLO KDDWD oRN VHYGL÷L PXNDGGHV ELU GDYDD EDVÕQ KDDWÕQD DWÕOÕU 0XKWHOLI JD]HWHOHUGH D]GÕ÷Õ RQELQOHUFH PDNDOH YH NLWDEÕ LOH øVODPLHW IDUPDVRQOXN DKXGLOLN6LRQL]PYHPLOOLPFDGHOH]HULQHHVHULNDOHPHDOÕU HYDW 5ÕIDW 7UN PLOOHWLQ NHQGLVLQL XúDN JLEL NXOODQDQ YH V|PUHQ PHSHUDOL]PLQ NDSLWDOL]PLQ YH NRPQL]PLQ PXFLGL RODQ GQD DKXGLOL÷LQLQ JL]OL |QOHULQL YH JDDOHULQL VÕUODUÕQÕ DoÕ÷D YXUXU DKXGLOHULQ GQD KDNLPLHWLQL HOH JHoLUPHN LoLQ NXUGXNODUÕ PDVRQ GHUQHNOHUL URWDU NXOSOHUL OLRQV NXOSOHULQL EWQ DoÕNOÕ÷ÕODLIúDHGHU HYDW 5ÕIDW 7UN VLDVL KDDWÕQGD KDON WDEDNDODUÕQD LQHUHN øVODP YH 7UN GúPDQÕ RODQ 0DVRQOX÷X WDQÕWDQ LON 7UN VLDVLOHULQGHQGLU %X JHUoHN VDGHFH 7UNLH GH GH÷LO GQDQÕQ ELUoRN HULQGH NLWDSODUÕQÕQ WHUFPH HGLOPHVLOH NHQGLQL J|VWHULU HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ VRQ RODUDN ÕOÕQGD 0RJDGLúX GD WRSODQDQ øVODP 'HYOHWOHULNRQJUHVLQHNDWÕODUDNNRQJUHQLQøFUD.RPLWHVLEDúNDQOÕ÷ÕQDVHoLOLU )DUPDVRQOX÷XQ PDVNHVLQL oDWÕU oDWÕU ÕUWWÕP GLHUHN ,VODQÕL YD]LIHVLQL DSWÕ÷ÕQÕJXUXULOHV|OHHQHYDW5ÕIDW$WLOKDQùXEDW GHKDDWDYHGDHGHU +('()øø6/$0'hù0$1/$5,1,1%ø/ø10(6ø'ø ZZZDWLOKDQFMEQHW
  10. 10. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ gOPQQ QFL ÕOÕQD XODúWÕ÷ÕPÕ] HYDW 5ÕIDW $WLOKDQ KDDWÕQÕ ]ÕOODUFD øVODP ÕQ VDQFD÷ÕQÕ WDúÕPÕú 2VPDQOÕ 'HYOHWL QLQ ÕNÕOPDVÕQGD HWNHQ RODQ 6LRQLVW YH PDVRQ|UJWOHULQLQWRSOXPWDUDIÕQGDQELOLQPHVLQHDGDPÕúWÕ.DOHPHDOGÕ÷ÕNLWDEÕQÕQ EN ELU E|OPQGH KHS EX NRQXODUD GH÷LQPHNWHGL 5HVPL WDULKLQ HPSR]H HWWL÷L ELOJLOHULQ FDQOÕ úDKLGL RODUDN HOH DOGÕ÷Õ øQ|Q VDYDúODUÕ 0DUW YDNDVÕ øWWLKDW YH WHUDNNL WDUDIÕQGDQ LúOHQHQ FLQDHWOHU JLEL NRQXODUD IDUNOÕ ELU EDNÕú DFÕVÕ LOH DNODúPÕú YH EX RODODUGD JL]OL NDODQ |QOHUL LIDGH HWPHNWHQ X]DN GXUPDPÕúWÕ øQ|Q PXKDUHEHOHUL LOH LOJLOL DQODWWÕ÷Õ DQÕODUÕQGD øVPHO øQ|Q KDNNÕQGD DQODWWÕNODUÕ ROGXNoD LOJLQoWLU HYDW5ÕIDW%WQ$oÕNOÕ÷ÕvOHøQ|Q6DYDúODUÕDGOÕNLWDEÕQGDøQ|Q GHQú|OH EDKVHGHU %X KHQJkPHGH øVPHW %H LQ LVPL GDKL RNWX 2 E|OH ELU ]DIHUGHQ DVOD PLWYDU ROPDGÕ÷Õ JLEL 0LOOL 0FDGHOH GLH ELU WHúHEEVH JLULúPHQLQ GDKL WDPDPÕOH DOHKLQGH LGL )LLOL KDUHNHWOHULQ KHQ] EDúODPDPÕú ROGX÷X ELU G|QHPGH PWDUHNH VHQHOHULQGHEHQKDUELHQH]DUHWLDYHULNHQGLVLGHDQÕQH]DUHWLQPVWHúDUPXDYLQL LGL %LU JQ HVNL 6HNL]LQFL .RORUGX .XPDQGDQÕ YH PXPDLOHKLQ HVNL DUNDGDúÕ $Ov )XDG%HLOH$OL)XDG(UGHP
  11. 11. ELUOLNWHøVPHW%H LQ6OHPDQLH GHNLHYLQHJLWWLN%L]L NDSÕGDNDUúÕODGÕYHLONV|]RODUDNPXNDGGLPHVL]YHJLULúJkKVÕ] $UWÕN KLoELUKDUHNHW PXYDIIDN RODPD] YH QHWLFH YHUHPH] 3DúDD WHNOLI HGLQL] %LU VXOK KHHWL NXUXOVXQ $YUXSD D JLGHOLP EX LúL QH SDKDVÕQD ROXUVD ROVXQ EvU QHWLFHH ED÷ODDOÕP %HQ PúDYLUVL]GHPXDYLQRODUDNJLGHUL] %$ö1$=$17ø6(0ø1ø67'(öø/'ø .DOHPH DOGÕ÷Õ NLWDEÕQ EN ELU E|OP DKXGLOLN ]HULQH GHPLúWLN )LOLVWLQ HSKHVL QGHDKXGLOHUOHROGXNoDLoOLGÕúOÕRODQHYDW5ÕIDWDKXGLN|OHULQLQ2VPDQOÕ RUGXVX DOHKLQH oDOÕúPDODUÕQÕ J|UPú YH EX NRQXGD HOHEDúODQ DNDODWDUDN FH]DODQGÕUPÕúWÕ HYDW 5ÕIDW 0LOOHW RODUDN DVÕUGD NDWOLDPGDQ NXUWDUGÕ÷ÕPÕ] VLQHPL]GH NHQGLOHULQHEDUÕQPDKDNNÕWDQÕGÕ÷ÕPÕ]ELUPLOOHWLQQDVÕOELUHQJHUHNÕODQÕRODUDN ]DPDQÕ JHOLQFH EL]L VRNWXNODUÕQÕ J|UGP GHGL÷L HVHUOHULQGH 6X] /LEHUPDQ 6LPL 6LPRQ JLEL DKXGL FDVXVODUGDQ 6XOWDQ $EGOKDPLG WHQ WRSUDN DOPDD oDOÕúDQODUDNDGDU]OHUFHgUQHNJHWLULU¶ g16g= ZZZDWLOKDQFMEQHW
  12. 12. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 0LOOHW RODUDN DVÕUGD NDWOLDPGDQ NXUWDUGÕ÷ÕPÕ] VLQHPL]GH NHQGLOHULQH EDUÕQPDKDNNÕ WDQÕGÕ÷ÕPÕ] ELU PLOOHWLQ QDVÕO ELU HQJHUHN ÕODQÕ RODUDN ]DPDQÕ JHOLQFH EL]L VRNXS PDKYHWPHN LVWHGL÷LQLQ HQ DoÕN L]DKÕQÕ EX HVHUGH EXODELOHFH÷L] %X HVHU 6LRQL]PLQ )LOLVWLQGH DKXGL GHYOHWL NXUPDVÕ LoLQ JLULúWL÷L WUO QLPHWOHUL LOH EHVOHQGL÷L ELU PHPOHNHWWH R PLOOHWH NDUVÕ DOoDNoD LUWLNDS HWWL÷L NRUNXQo FLQDHW KÕDQHWOHUL L]DK HGHQ ELU NDo VDKLIHGHQ LEDUHWWLU +DNLNL 6X] /LEHUPDQ YDN DVÕQÕ RNXXS |÷UHQPHN WDULKWHNL OkÕN ROGX÷X HULQL EHOLUWLS PLOOHWLQ LVWLIDGHVLQH VXQXS HQ EN KL]PHWL DSPDN LVWHHQ PQHYYHU YH YDWDQSHUYHUOHULQ $UúLY GDLUHVLQGH PHYFXW 6X] /LEHUPDQGRVDVÕQÕGLNNDWOHRNXPDODUÕOk]ÕPGÕU%XHVHURGRVDDQÕQGDoRNNoN IDNDWKL]PHWEDNÕPÕQGDQNÕPHWLoRNENWU 8]XQ ÕOODU PLOOHWLPL]H JHQoOHULPL]H )LOLVWLQ HSKHVLQGH $UDSODUÕQ PVOPDQ NDUGHú GHGL÷LPL] NLPVHOHULQ EL]H KLDQHW HWWLNOHULQL JHULGHQ KDQoHUOHGLNOHULQL 3URSRJDQGD HWPLúOHUGLU %X 3URSRJDQGDÕ GQD oDSÕQGD LGDUH HGHQ 6LRQLVWOHU DNVLQH øVOkP$UDS PHPOHNHWOHULQGH GH DQÕ úHNLOGH DUDS PHPOHNHWOHULQGH 7UN LGDUHVLQLQ ]XOP YHVDLUHVLQGHQ GHP YXUXS RQODUÕGD EL]H GúPDQ HWPLúOHUGLU 1LoLQ dQN 6LRQL]PLQ JL]OL NDUDUODQ 2VPDQOÕ GHYOHWLQL ÕNÕS )LOLVWLQ GH DKXGL GHYOHWLQL NXUPD3ODQYHJDHOHULQL)LOLVWLQ GH2UGXPX]DYHPLOOHWLPL]HNDUúÕJLULúWLNOHULNRUNXQo FLQDHWOHULKLDQHWOHULJL]OLPHNLoLQGLU %DVHO GHWRSODQDQGQDDKXGLOHUL6LRQL]PGHQLOHQWHúNLODWÕNXUPXúODUGÕU%X .RQJUHGHDOÕQDQNDUDUDJ|UH6LRQL]PNDEDFDPDQkVÕOHDKXGLOHULQELUPLOOHWRODUDN )LOLVWLQ GH WHNUDU HUOHúPHN LoLQ DSWÕNODUÕ WHúNLODWOÕ JDUHWWHQ GR÷DQ KDUHNHWLQ DGÕGÕU LQH EX .RQJUHGH DOÕQDQ NDUDUD J|UH )LOLVWLQGH DKXGL GHYOHWLQLQ NXUXOPDVÕQD HQ ENHQJHO2VPDQOÕGHYOHWLGLU%XGHYOHWLQEHKDPDKkOÕNÕOPDVÕOk]ÕPGÕU 7UO EDKDQHOHUOH )LOLVWLQGH PXKDFHUHW YH RUDGD DUD]L VDWÕQ DOPDODUÕQD PVDDGHLoLQPHUKXP6XOWDQ$EGOKDPLG+DQ DPWHDGGLWPUDFDDWODUPVEHWELU QHWLFH YHUPHPLúWLU PHUKXPD 0LORQ $OWÕQ VL úDKVÕQD L KD]LQHH DLW ROPDN ]HUH UúYHW WHNOLI HGLOPLúWLU $OGÕNODUÕ FHYDS KX]XUGDQ NDYXOPDN YH YDWDQ WRSUDNODUÕ VDWÕODPD] DOÕQGÕ÷Õ ILDWD YHULOLU ROPXúWXU NH]D WDSX GDLUHOHULQH GH DKXGLOHUH $UD]L VDWÕOPDVÕQÕDVDNODPÕúWÕU0HUKXP$EGOKDPLG KDQ¶ÕQVHUWKDUHNHWOHUL6LRQLVWOHULQ ÕNÕFÕIDDOLHWOHULQLDUWÕUPÕú3DGLúDKYH'HYOHWLÕNPD÷DNDILNDUDUDOPÕúODUGÕU%WQ DVDNODUD UD÷PHQ GH )LOLVWLQ H NDGDU DKXGL JLUPLúWLU %X VXUHWOH )LOLVWLQH JHOHQ DKXGL PXKDFLUOHUL DUWÕN KDFÕOÕN LEDGHW øoLQ GH÷LO GSHG] PHPOHNHWH LVNkQ RORQLVHU HWPHN LoLQ JHOLRUODUGÕ %X KDO DKXGL DOHPL LoLQ øVUDLO XUGXQXQ HOH JHoL ULOPHVLQH EDúODQJÕo VDÕODELOHFHN PXVOLKDQH ELU KXOXOG %|OHFH GH DID FLYDUÕQGD PHYFXW 0LNYH øVUDHOGHQ VRQUD 5LúDQ OH =LRQ GDKD VRQUD =LKUDY DNRY 5Dú3LQD YH 3LWDK7LNYD JLEL NoN NRORQLOHU NXUXOPXúWXU HODO 7HYILN .DUDVDSDQ )LOLVWLQ YH ùDUN hOhUGQ LOW VDKLIH 3DULVWH 0HUNH] .RPLWHVL WHúNLO ROXQPXúWXU %X NRPLWH XNDUGD VDGÕ÷ÕPÕ] NDOHPOHUL KLPDHVL DOWÕQD DOPÕú YH EX KDUHNHWH%DUDQ(GPDQGGH5DWFKLOGDUNDYHUPLúROXRUGXGH)LOLVWLQ GHNLN|O DKXGLOHULQ DQVÕ 5DWFKLOG *UXEX QDPÕ DOWÕQGD EX ]HQJLQ DKXGLQLQ KLPDH HWWL÷L NRORQLOHUGH DúDPDNWD LGL 5DFKLOG EX NRORQLOHULQ LGDUHVLQL -$ UHPL]OHUL DOWÕQGD WDQÕQDQ -HYLVK DODQLVDWLDQ $VVULDWLDQ D GHYUHWPLúWLU %X NXUXPD GH %DUDQ +LVVFK PLORQ LQJLOL] OLUDVÕ KLEH HWPLúWLU 2VPDQOÕ +NPHWLQLQ ÕOODUÕ DUDVÕQGD )LOLVWLQ H DKXGL LVNkQÕQD GDKD X]XQ PGGHW PVDPDKD ROXQDPÕDFD÷ÕQÕ LOkQHWPHVL]HULQH'YHOL0XD]]DPD
  13. 13. GHQLOHQGHYOHWOHUWDUDIÕQGDQ3URWHVWRHGLOPLúWLU 0HúUXWLHWPHFOLVLQGHEXPHVHOHRUWDDNRQPXúYHRVHQH)LOLVWLQ GHNL2VPDQOÕ ZZZDWLOKDQFMEQHW
  14. 14. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 0DNDPODUÕQD HFQHELOHULQ 2VPDQOÕ 7RSUDNODUÕQGD HU VDKLEL ROPDODUÕQÕQ PHPQX ROGX÷XROXQGDNLWDOLPDWYHULOPLúYHEXPHPQXúLHWLQVÕNÕFDWHWNLNLLVWHQPLúWLU %WQ EXQODUD UD÷PHQ )LOLVWLQGH QIXVX RODQ DKXGL NRORQLVL PHGDQDJHOPLúYHEXQODUÕQVHQHOLNJHOLULELQøQJLOL]OLUDVÕYHVDKLSROGXNODUÕDUD]L LVH P LGL GH .XGV WH DKXGL YDUNHQ GH EX PLNWDU L EXOPXúWXU %|OHFH GD %DKDU WHSHVL PDQDVÕQD JHOHQ 7HO$YLY úHKUL DKXGL úHKLUFLOLN úLUNHWL WDUDIÕQGDQ NXUXOPXúWXU %|OHFH ÕOÕQGD )LOLVWLQGHNL DKXGLOHULQ PLNWDUÕ L EXOPXúWXU NL NHQGLOHULQL 2VPDQOÕ FDPLDVÕQGDQ EVEWQ DUÕ WXWXS NHQGLOHULQH PDKVXV QXPXQH oLIWOLNOHU PHNWHSOHU YH KDÕU NXUXPODUÕ WHVLV HWPúLOHUGLU 0HUKXP )LOLVWLQ FHSKHVLQGH YDWDQL YD]LIHVLQL DSDUNHQ RUGXPX]X JHULGHQ KDQoHUOHHQYDWDQKDLQOHULLOHGHX÷UDúPÕúRQODUÕQKÕDQHWOHULQLWHVELWYHPHVXOOHULQL GHUKDOGLYDQÕKDUEHYHULSLGDPHWWLUPLúWLU%XQODUÕQLoLQGHGQDoDSÕQGDú|KUHWLKDL] DKXGLFDVXVODQPHYFXWWX6LPL6LPRQ6X]/LEHUPDQYHVDLUHNLDKXGLOHUEXQODUÕQ KHUELULLoLQELQOHUFHRQELQOHUFHDOWÕQUúYHWWHNOLIHWPLúOHUGLU7DNLLGDPROXQPDVÕQODU GLH)DNDWHYDW5ÕIDWSHND]NLPVHHQDVLSRODQENELUYDWDQSHUYHUOLNOH|QQH VHULOHQNHQGLVLQLYHDLOHHIUDGÕQÕX]XQÕOODUUHIDKLoLQGHDúDWDFDNVHUYHWLUHGGHWPLú KDLQOHUODÕNROGXNODUÕDNLEHWHNDYXúPXúODUGÕU 1H KD]LQGLU NL DVNHUOLN KDDWÕQGDQ oHNLOLS VLYLO KDDWWD GD NDOHPL LOH EX YDWDQ KDLQOHULLOHPFDGHOHLNHQGLVLQHúLDUHGLQHQHYDW%HKDDWÕQoRNNDKUÕQÕoHNPLú QH LúH DWÕOPÕúVD DKXGL YH RQODUÕQ PDúDVÕ RODQ PDVRQODUFD WUO IHOkNHWOHUH GXoDU HGLOPLúGLU $YUXSDQÕQ ]DPDQÕQ HQ NXGUHWOL GHYOHWL RODQ +LWOHU $OPDQDVÕ 0HUKPXQ DKXGLOHUKDNNÕQGDNLGúQFHOHULQLELOGLNOHULQGHQ$OPDQD DGDYHWHGLOPLúENELU LWLEDU J|VWHULOPLú +LWOHU LOH WDQÕúWÕUÕOPÕú YH HPULQH DoÕN YH LVWHGL÷L NDGDU SDUD oHNHELOHFH÷L oHN YHULOGL÷L KDOGH EXQODUÕQ KLo ELULVLQL NDEXO HWPHPLúWLU 2 ELOGL÷L ROGD PHPOHNHWYHPLOOHWHVÕUIHQDEÕ$OODK ÕQUÕ]DVÕQÕLVWLKVDLoLQoDOÕúPÕúWÕU )DNDW PHUKXP QH NDGDU GUVW YH WHPL] KDUDNHW HWVH GúPDQODUÕ RQX DGÕP DGÕP WDNLS HWPHNWH ROGXNODUÕQGDQ EX GHID LKDQ KDUEL LoLQGH HYDW 5ÕIDW $OPDQODUGDQ PLORQODUFD OLUD SDUD DOGÕ GLH LIWLUDGDQ GD oHNLQPHPLúOHUGLU =DPDQÕQ LGDUHVLEXLKEDUÕQD]DUDDOÕSGHUKDOPHUKXPXWHYNLILOHDVNHULPDKNHPHHVHYNHWPLú DODUFDPHYNXINDOGÕ÷ÕJLELDLOHHIUDGÕGDSHULúDQROPXúWXU9DNWDNLPHUKXP0DUDúDO dDNPDNLúHPGDKHOHLOHR]DPDQJHQHONXUPDGDDVNHULKDNLPRODQùHYNL0XWOXJLO 3DúD Õ WDKNLNDWD PHPXU HWPLú YH EX ID]LOHWOL KDNLPGH GHUKDO øVWDQEXO D JHOLS WDKNLNDWD HO NRPXúWXU dRN KUPHW HWWL÷LP ùHYNL 0XWOXJLO 3DúD QP NHQGL LIDGHVLQH J|UHHWUDIWDQPDOXPDWWRSODGÕP6XEDODULOHNRQXúWXP'HGLOHUNLPLORQODUDOGÕ÷ÕQÕ ELOPHL]$QFDNEXUGDNHQGLVLQHYHULOHQWDQÕQELUNÕVPÕQÕNHVLSGLOLPDSÕRUNXUXWXS ]LDUHWLQHJHOHQ]HYFLVLQHYHULRU(YLQHJLWWLPdROXNoRFX÷XQXQGXUXPXoRNSHULúDQ +HPHQWDKNLNDWÕELWLULSEHUDDWNDUDUÕYHUGLP.DUDUGDQELUQVKDÕPHUKXPPDUDúDOD J|WUGP2NXUNHQJ|]DúODUÕQÕWXWDPDGÕGRVDGDNLNDUDUÕQDVOÕ J|]DúÕLOHÕVODNWÕU %L]NLPOHUOHX÷UDúÕRUX]GHGLYHOLUDKHGLHJ|QGHUGL
  15. 15. øúWHPHUKXPE|OHLGL )DNDW GúPDQODUÕ RQX QHOHUOH QHOHUH EHQ]HWPHGLOHU dQN NDOHP YH IÕUoD GúPDQODUÕQÕQHOLQGHLGL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  16. 16. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 2 EXQODUGDQ ]HUUH NDGDU ÕOPDGÕ +DDWÕQÕQ VRQXQD NDGDU PFDGHOHVLQH GHYDPHWWL6LPL6LPRQ6X]/LEHUPDQ ODUÕQ)LOLVWLQFHSKHVLQGHJHQo]DELW$GQDQYH DUNDGDúODUÕQÕ RNHWPHOHULQLQ NDKUDPDQ ELU RUGXQXQ DUNDGDQ KDQoHUOHQPHVLQLQ LQWDNÕPÕQÕDOPD÷DX÷UDúWÕ 'HYOHW DUúLYOHULQGH úSKHVL] EN WRPDUODU WHúNLO HGHQ EX FDVXVOXN KkGLVHOHULQLEXNLWDSODPLOOHWLQLQ]DELWNDUGHúOHULPL]LQ|QQHVHUPHNLVWHGL%XQGDGD PXYDIIDNROPXúWXU 1H PXWOX RQDNL KDUS PHGDQODUÕQGD NÕOÕFÕ LOH 6XOKGH NDOHPL LOH PLOOHWLQH PHPOHNHWLQH YH GLQLQH úHUHIOH IHGDNDU YH IHUDJDWOH KL]PHW HWPLúWLU 5XKX úDG YH PDNDPÕQÕQHQQHWROPDVÕQÕHQDEÕ$OODK GDQWHPHQQLYHQLD]HOHULP XPD $YXNDW0)D]OÕ$NNDD 6g=%$ù, WH EDVWÕUGÕ÷ÕP 6X] /LEHUPDQ DGOÕ HVHU (UNkQÕ +DUELHL 8P€PLH ULkVHWLQFH WHNLN HGLOPLú YH DUDUOÕ J|UOHUHN PDÕV WDULK YH VDÕOÕ UHPL]OHVXEDODUDWDYVLHHGLOPLúYHEWQELUOLNOHUHWHY]LHGLOPLúWLU %X GHIDPHúKXU FDVXVXQ KDWÕUD GHIWHUL GH LOkYH HGLOHUHN WHNUDU PLOOHWLQ QD]DUÕ LEUHWLQH DU] HGLOPLúWLU %X NLWDS ELU PGGHW HYYHO VLRQL]PLQ SURSDJDQGDVÕ PkKLHWLQGH ROPDN ]HUH 'QDQÕQ KHU HULQGH ELU kQGD PLORQODUFD QVKD RODUDN EDVWÕUGÕ÷Õ $QQD )UDQN ÕQ +kWÕUD 'HIWHUL NLWDEÕQD EHQ]HPH] 2 DODQ EX LVH J|]P]Q|QQGHJHoPLúKDNLNvELUIDFLDQÕQWkNHQGLVLGLU %XHVHULPL]LQKDNLNvROGX÷X(UNkQÕ+DUELHPL]LQWHWNLNLYHKkGLVHLJ|]OHULOH J|UHQVLOkKDUNDGDúODUÕPÕ]ÕQúkKDGHWOHULOHVDELWROGX÷XKDOGH|WHNLVLQLQDKXGLOHULQ KDDOLPDKV€OROGX÷XDúD÷ÕGDNLL]DKODVDELWWLU %LUOHúLN$PHULND GDoÕNPDNWDRODQ7KH *URVV DQG WKH )ODJJD]HWHVLQLQ ÕOVDÕVDKLIHVLQGHYHLQH$PHULNDGD1DWLRQDO(FRQRPLFRQFLO%XOOHWLQ LQ 1LVDQWDULKOLVDÕVÕQGDYHøVYHoWH6WRNKROP GHoÕNDQ3ULD2UG JD]HWHOHULQGH $QQD)UDQNKDNNÕQGDDQHQúXD]ÕODURNXQPXúWXU 7DULKWHELUoRNHIVkQHEXOXQXUIDNDW$Q)UDQNUH]DOHWLJLELRODQÕJ|UOPHPLúWLU %XHIVkQHWDPDPLOHDKXGLNDIDVÕQGDQoÕNPÕúWÕU%XHVHULD]DQ0DHU/HYLQ EL]]DW$Q )UDQNLVPLQLGHELUNÕ]ÕQNHQGLD]GÕ÷ÕúDKHVHUOHKLoELUDOkNDVÕ ROPDGÕ÷ÕQÕELOGLUPLúWLU%XVHEHSOH1HZRUNkOLPDKNHPHVLQHPUDFDDWHWPLú $Q)UDQNDGOÕELUNÕ]ÕQEXHVHUOHDOkNDVÕROPDGÕ÷ÕPLVEDWHWPLúYH$Q)UDQN ÕQ EDEDVÕJHoLQLSEXVDHGHILOPUDGRWHOHYL]RQúLUNHWOHULYHQHúULDW HYOHULQGHQPXD]]DPSDUDVÕ]GÕUDQ0|V|)UDQNkOLPDKNHPHNDUDWLOHHVHUL D]DQ0DHU/HYLQ HGRODUWD]PLQDWYHUPLúWLU ZZZDWLOKDQFMEQHW
  17. 17. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 5HVPvúHNLOGHDODQODQDQXGXUPDYHWDPDPHQKDDOvELUSURSDJDQGDHVHULQH PXNDELO]GH]KDNLNDWRODQYHNRFDELU7UNRUGXVXQXQJ|]gQQGH FHUHDQHWPLúkGLOYHkOLFHQDSDVNHUKkNLPOHULQNDUDUODULOHNHVLQOHúPLúKDNLNL ELUIDFLDÕROGX÷XJLELYHEWQoÕSODNÕ÷ÕOHKDONHINkUÕQDPHGHQvPLOOHWOHUH WDULKHYHKDNVHYHQEWQLQVDQOÕ÷DKHGLHHWPH÷LúHUHIOLELULQVDQOÕNYD]LIHVL ELOGLP .LWDEDNRGX÷XPX]LP]DEXHVHULQFLGGLHWLQHYHGR÷UXOX÷XQDEDúOÕFDWHPLQDWWÕU HYDW5ÕIDW$WLOKDQ 68=/,%(50$1 ,1+$7,5$'()7(5ø
  18. 18. VHQHVLENER÷XúPDFLKDQKDUEL
  19. 19. VRQEXOPDPÕúYH
  20. 20. VHQHVLKHQ]EDúODPÕúWÕ d|OOHUGHYH)LOLVWLQWRSUDNODUÕQGDWDWOÕYHÕOÕNELUU]JkUHVLRUGX2VÕUDGDEWQ 'QDGDKNPVUHQNDUDNÕúWDQEXLNOLPGHHVHURNWX %LOkNLVEXUDGDNLLQVDQODUEWQD]VÕFDNWDQoHNWLNOHULD]DEÕQNHIDUHWLJLEL PXQLVYHVHULQELUKDYDLoLQGHGLQOHQLRUODUGÕ HSKHOHUGHGHDQÕÕOÕNU]JkUHVLRUYHDQÕWDWOÕVN€QHWYDUGÕ $VNHUOHURUJXQOXNODUÕQÕGLQOHQGLULRUQRNVDQODUÕQÕWDPDPOÕRUYHDUDODUÕQÕ WHGDYLHGLRUODUGÕ HSKHQLQEXPDQLGDUVHVVL]OL÷LKDYDQÕQEXOkWLIKDOLDODUFDPúNO PXKDUHEHOHUJHoLUHUHN|OPNDQÕNVDPÕúUXKODUDPLWOHUYHHQLQHúHOHUGD÷ÕWÕRU %XDQGDKHU úHXQXWXOPXúKHUDUDVDUÕOPÕúYHKHUKDVWDOÕNWHGDYLHGLOPLúH EHQ]LRUGX %WQEXQLNELQOLNOHUKRúELUNRNXLOHHVHQVRQEDKDUKDYDVÕQÕQHVHULGL 6DQNL IV€QOX ELU HO $U]Õ 0HY XGXQ NDQD EXODQPÕú WRSUDNODUÕ ]HULQGH GRODúPÕúNHGHUOHULGLQGLUPLúNÕUÕNJ|QOOHULDYXWPXúWX *QHúD]DODUÕQGDROGX÷XJLELYDKúLYHKÕUoÕQGH÷LOPXQLVYHPúILNWL %8 YD]LHWWHøQVDQDUÕQNRSDFDNNÕDPHWLG|NOHFHNNDQODUÕGúQPRUGX ELOH +DDWED]DQUDDQHNDGDUEHQ]HU $WHú YH JQHú GLDUÕQÕQ ]PUW JLEL HúLO ELU VÕUWÕQD GDDQDQ +8'(5$ DGÕQGDNLDKXGLN|oRNOkWLIPHLOOHUYHJ]HOPDQ]DUDODUOD|QQGHX]DQDQDUD]LL DDNODUÕDOWÕQDVHUPLúWL +HU ELUL ELU NDo VDDW LOHUGH NXUX WRSUDN VWQGH DWDQ DVNHUOHULQ oHNWL÷L PúNOkWOD DOD HGHU JLEL GXUDQ ]DULI YH EDKoHOLNOL HYOHU /HKLVWDQ GDQ 7UN 0LOOHWLQLQ PúILNYHDVLOVLQHVLQHVÕ÷ÕQPÕúRODQ3RORQDDKXGLOHULQLQPHVNHQOHULQLWHúNLOHGLRU ZZZDWLOKDQFMEQHW
  21. 21. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 6HNL]LQFL HYDW 3DúD RUGXVXQXQ VD÷ FHQDK JHULVLQH LVDEHW HGHQ EX NR EX PHYVLPLQGHKD]LQELUúvULHW HU]HGLRU 0XQWD]DP DoÕOPÕú VRNDNODUÕ VVOHHQ NoN YLOODODUÕQ |QQGHNL EDKoHOHU EX LNOLPLQ KDDWEDKú VÕFDNOÕ÷LOH UHQNOHULQH NRXODúWÕUPÕú YH J]HOOHúWLUPLú +DILI ELU U]JkU EX WDWOÕ oLoHN NRNXODUÕQÕ HWUDID DÕRU .|Q ELUD] LOHULVLQGH oDGÕU NXUPXú RODQ ELQEDúÕ +DNNÕ %H NXPDQGDVÕQGDNL 6HNL]LQFL 2UGX WkOLP DODÕ GD WDELDWÕQ O€WIXQGDQEXNDGDUFÕNROVXQLVWLIDGHHGLRUGX $OD DYHUL $GQDQ %H FHOkQ JLEL ELU DUDS DWÕ ]HULQGH N|GHQ JHoHUHN NDUDUJkKD JLGLRUGX 'XYDUODUÕ VDUPDúÕNODU YH EDONRQLOH EDKoHVL HQYDL oLoHNOHUOH VVO ELUHYLQ |QQGHQ JHoHUNHQ LNL NRX OkFLYHUW J|] EWQ EHQOL÷LQL ELU DQGDPDQ HWL]H HGHQ VLKLUOL ELU HOHNWULN FHUHDQÕ JLEL PHYFXGLHWLQLGRODúPÕú JHQo YH DNÕúÕNOÕ ]DELWVDQNLROGX÷XHUHPÕKODQPÕúWÕ dHYLNDUDSDWÕ VDU DDWXWXOPXúEvoDUHOHUJLELHULQGHQNÕSÕUGDDPÕRUGX $GQDQ ÕQ oLoHNOL EDONRQXQ SHQFHUHOHUL DUNDVÕQGDQ J|UG÷ EX ELU oLIW OkFLYHUW J|] X]XQ ERX PHY]XQ HQGDPÕ LQFH EHOL SDUODN NXPUDO VDoODUÕ YH PDKLU ELU UHVVDPÕQ IÕUoDVÕQGDQ oÕNPÕú JLEL DNÕFÕ ELU NDYLV LOH X]DQDQ NDúODUÕ EHD] WHQL PWHQkVLSEXUQXX]XQSDUPDNOÕJ]HOHOOHULYHEWQEXJ]HOOLNOHUHWDúoÕNDUDQoLIWH JDP]HVLOH 6Ó= /ø%(50$1 DGÕQGD RQ GRNX] DúÕQGD ELU DKXGL NÕ]ÕQÕQ HúNkOLQL WDVYLUHGLRUGX 6X] KLo IDUNÕQGD ROPDPÕú JLEL $GQDQ D WDWOÕ ELU WHEHVVPOH ] J|VWHUGL YH oLIWHJDP]HVLQLoXNXUODWDUDNV]OHV]OHYHNÕUÕWDNÕUÕWDEDONRQGDQLoHULJLUGL%XLNL VHKKDU J|]Q FD]LEHVL $GQDQ Õ ÕOGÕUÕPOD YXUPXú JLEL LGL *HQo VXED LUDGHVLQL JoONOH HOGH HGHQ LQVDQODU JLEL KDYDQÕQÕ PDKPX]ODGÕ YH NDUDUJkKD GR÷UX X]DNODúPDDEDúODGÕ 9D]LIHVLQH G|QG÷ ]DPDQ DOD DYHUL NHQGLVLQL WDPDPLOH KXUGHKDú EXOGX %XELUWHNEDNÕúÕQVHUVHPOL÷LJQOHUFHVWQGHQJLWPHGL ² 6L]EXUDGD%|OHDOQÕ] $GQDQ V|]Q WDPDPOÕDPDGÕ YH FPOHL PXQWD]DP V|OHHPHGL %X EHNOHQPHHQWHVDGIRQXGHULQKDUHWOHUHYHKHHFDQODUDGúUPúW7kOLPHULQH JLGHUNHQKDDOLQGHQELUGDNLNDHNVLNHWPHGL÷LEXJ]HOPDKO€NXROXQ]HULQGHKDILI PHLOOL ELU oLPHQOLN ]HULQGH GRODúÕUNHQ J|UPúW 2UDVÕ SHN WHQKD LGL 6X] NÕU oLoHNOHULWRSODPDNODPHúJXOG )DNDW|OHPXQLVYHDNÕFÕELUEDNÕúODJHQo]DELWLV] PúWNL$GQDQEXQGDQFU HWDODUDNkGHWDNHNHOHUJLEL VRUPXúWX ² 6L]%XUDGD%|OHDOÕQÕ] DKXGL NÕ]Õ EX LON VXDOH ]QGH WDWOÕ SHPEHOLNOHU YH YF€GXQGD WDKULN HGLFL H÷LOPHOHUDSDUDNOLVDQÕKDOLOHFHYDSYHUGL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  22. 22. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ %XOLVDQÕKDOGHHQNXYYHWOLELUKDWLELQQXWNXQXJ|OJHGHEÕUDNDQELUWDOkNDWYDUGÕ øNLVLQLQGHWDYÕUODUÕQGDELUELULQLoRNVHYPLúLQVDQODUÕQVDPLPLHWLRNXQXUGX $GQDQ X]XQ ERX YH PWHQkVLS YFXGX LUL YH SDUODN J|]OHUL YH PXQWD]DP HúNDOLOHWDPPkQDVLOHELUHUNHNJ]HOLEOHQWYHOHYHQWELU7UN]DELWLLGL (UNHNOLNFHVDUHWLQLELUDUDDWRSODDQ$GQDQNÕ]DWHNUDUVRUGX ² %X KVQL WHVDGIH oRN VHYLQGLP PDWPD]HO %|OH WHQKD NÕUODUGD QH DUÕRUVXQX] ² .ÕUoLoHNOHULWRSOXRUXP ² 'HPHNNHQGLQL]JLELJ]HOYHNHQGLQL]JLELVDIoLoHNOHULVHYLRUVXQX] DKXGL NÕ]Õ J]HO D÷]ÕQÕQ LoLQH VÕUDODQPÕú LQFL JLEL GLúOHULQL J|VWHUHUHN EOHHQELUWHEHVVPOHPXNDEHOHGHEXOXQGX*DP]HOHULELUGHIDGDKDJHQFLQLoLQL WXWXúWXUGX ² 6L]HE|OHKHUYDNLWNÕUODUGDUDVWODPDNKRúELUVDDGHWRODFDN ² %HQLPLoLQGH|OH $QODúÕODQ GXJXODUÕ NDUúÕOÕNOÕ LGL 'HPHN NL EX NÕ] GD $GQDQ Õ VHYLRUGX 9H LKWLPDONLNHQGLVLQLJ|UPHNLoLQE|OHWHQKDNÕUODUDoÕNPDNFHVDUHWLQLJ|VWHUPLúWL *HQo 7UN DWÕQGDQ HUH DWODGÕ YH KDYDQÕQÕQ GL]JLQLQL NROXQXQ DUDVÕQGDQ JHoLUHUHNNÕ]DELUD]GDKDVRNXOGX ² øVPLQL]QHGLUPDWPD]HO ² 6X] ² 1HWDWOÕLVPLQL]YDU ² ² 1H]DPDQGDQEHULEXN|GHEXOXQXRUVXQX] ² %HúVHQHGHQEHUL ² $VOÕQÕ]QHUHOLGLUPDWPD]HO ³² 9DUúRYDOÕÕ]HIHQGLP ² 2WX]GRNX]QXPDUDOÕHYGHRWXUXRUVXQX]GH÷LOPL ² (YHWRWX]GRNX]QXPDUD %X PXKDYHUH JHQo ]DELWL JHQo NÕ]D ELUD] GDKD DNODúWÕUGÕ .DUúÕ NDUúÕD EXUXQEXUXQDLGLOHU$GQDQWHUHGGWYHLKWLDWODDYDúDYDúNÕ]ÕQHOLQHX]DQGÕJ]HO HOL DYXoODUÕ LoLQH DOGÕ RNúDGÕ RNúDGÕ +Lo ELU PPDQDDW NDUúÕ NRPD
  23. 23. J|UPHGL %LO DNLV WDWOÕ ELU SHQEHOLN HQL EDúWDQ NÕ]ÕQ ]Q GRODúWÕ $GQDQ ÕQ VLQLUOHULQL NDPoÕODGÕ %X VÕFDN LNOLPLQ KDUDUHWL DOWÕQGD ROGXNoD NDYUXOPXú RODQ VLQLUOHU EX NULWLN YD]LHWWHGDKDID]ODJHULOPLúWL$ODDYHULNÕ]ÕQLNLHOLQLGHDYXoODUÕLoLQHDOPÕúDKXGL GLOEHULQLELUD]GDKDNHQGLQHoHNPLúWL %XQDOWÕFÕ ELU EX÷X ]DELWLQ NDIDVÕQÕ EOHGL YH LUDGHVL HOLQGHQ JLGHUHN GXGDNODUÕQÕNÕ]ÕQDQDNODUÕQDDSÕúWÕUPDNLVWHGL ² 5LFDHGHULPDSPDÕQÕ] 8PXOPDDQEXPPDQDDWGHOLNDQOÕÕELUD]úDúDODWWÕ ²6L]LUDKDWVÕ]HWWLVHP DIIHGLQL] ² +DÕUELODNLV ² 3HNLQLoLQDúNÕPDJHPYXUXRUVXQX] ZZZDWLOKDQFMEQHW
  24. 24. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ ³² +HQ]VÕUDVÕGH÷LOGHRQXQLoLQ 'HPHN NL Lú VDGH VÕUDVÕQÕ EXOPDN PHVHOHVLQH JHOPLúWL gOH LVH DUWÕN PXYDIIDNLHWNDILGLU 'XJXODQYHGúQFHOHULSHNVDIRODQJHQo]DELWDUÕPWHUHGGLWDUÕPHPQXQ ELUQHú HLoLQGHVXVWXYH|QQHEDNWÕ%LUoRNGDNLNDODUDKXGLNÕ]ÕQÕQHOLDYXoODUÕQGD VHVVL] NDOGÕODU 6X] EDúÕQÕ ELUD] NDOGÕUGÕ X]XQ NLUSLNOL YH KDUHOL OkFLYHUW J|]OHULQL PDQDOÕELUWDU]GD$GQDQ ÕQ]QHoHYLUGLYH ² 0VDDGHQL]OHGLHNHNHOHGL ² %LUGDKDQH]DPDQJ|UúHFH÷L]6X] ³²øONIÕUVDWWD ³² %XIÕUVDWoRNX]DPD]GH÷LOPL ³² +DÕUX]DWPDÕ] ² gOHLVH$OODKDÕVPDUODGÕN 9H DUÕOGÕODU *HQo 7UN oHYLN ELU KDUHNHWOH DWÕQD DWODGÕ PD÷UXU YH PWHEHVVLPPHPQXQYHPVWHULKDWÕQÕNÕUODUDGR÷UXVUG 7UN]DELWLELUFDVXVNÕ]ÕQL÷IDONkUWX]D÷ÕQDGúPúW *QOHU JHoWL $GQDQ ÕQ J|]OHUL KHU JQ NÕUODUGD 6X] L DUDGÕ )DNDW KHKDW %HONL RQ JQ QH ROX ]HULQGH QH GH NÕ]ÕQ HYLQLQ |QQGHQ JHoHUNHQ RQD UDVODPDN PPNQROPDGÕ%XVN€WJHQo]DELWLQNDOELQHVDoÕODQNÕYÕOFÕPODUÕWXWXúWXUPDNWDLGv 0HúKXUELUSVLNRORMLQD]DULHVLQHJ|UHDUÕOÕNWÕSNÕU]JkUJLELKDILIDWHúOHULV|QGUU YH IDNDW EN DWHúOHUL DOHYOHU GHGLNOHUL JLEL EX ELU NDo JQON DUÕOÕN $GQDQ ÕQ NDOELQGHLDWHúLFLGGHQWXWXúWXUPXúWX'HPHNNLEXoRFXNEXFDVXVNÕ]Õ oRNVHYPLúWL %X VHYJLVLQGH GH KDNOÕ LGL *HQoWL DNÕúÕNOÕ LGL DúND YH VHYJLH PXKWDoWÕ *|UG÷ NÕ]GDFLGGHQJ]HOGL 'LGLúPHOHU VLOkK VHVOHUL YH WUO ]DKPHWOHU VLQLUOHULQL JHYúHWPLúWL %WQ EXQODUD EHUDEHU JHQo ELU NÕ]ÕQ RQX DOGDWDFD÷ÕQÕ FHSKH DOHKLQH LVWLIkGH HWPHN LVWHGL÷LQLWDKPLQHGHPHPLúWL +HPGHEXLQVDQODUGDQE|OHELUKDUHNHWQDVÕOEHNOHQHELOLUGL0HQVXSROGX÷X GHYOHWRQODUDEROWRSUDNYHUPLú]HQJLQYHPUHIIHKROPDODUÕQDDUGÕPHWPLúWL $VLO ELU 7UN oRFX÷X EX NDGDU kOLFHQDS ELU KLPDH YH QLPHWH NDKSHFH NIUDQ HGLOHFH÷LQL HOEHWWH KDYVDODVÕQD VÕ÷GÕUDPD]GÕ %LOKDVVD NHQGLOHULQH EXQODU KDNNÕQGD EvULKWDUGDEXOXQDQGDROPDPÕúWÕ 6X] HJHOLQFH2 QXQWDYÕUODUÕQGDNLPDVXPLHWOHWDELDWÕQNHQGLVLQHEDKúHWWL÷L PVWHVQD J]HOOL÷L J|UHQOHU EX PDKO€NXQ kGL YH KkLQ ELU FDVXV ROGX÷XQX DVOD DNÕOODUÕQDJHWLUHPH]OHUGL )DNDWEXHYYHOGHQHWLúWLULOPLúPWKLúELUDKXGLFDVXVXLGL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  25. 25. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 7kOLP DODÕ HWLúWLUGL÷L DVNHUL FHSKHH J|QGHUPHNWH YH HULQH HQL DFHPLOHU DOPDNWD LGL $GQDQ E|OH ELU NDILOHL RUGX NDUDUJkKÕQD J|WUPúW JHFH JHo YDNLW DOD NDUDUJKDKÕQD J|WUPúW *HFH JHo YDNLW DOD NDUDUJkKÕQD G|QG÷ ]DPDQ N|GH ÕúÕNODU V|QPú NÕUODU YH HYOHU KD]LQ ELU ORúOXN LoLQH J|POPúOHUGL $GQDQ N|GHQ JHoHUNHQ RUWDOÕ÷ÕQ GHULQ VHVVL]OL÷LQL NHQGL KDYDQÕQÕQ QDO VHVOHULOH LKOkO HGLRUGX 2WX] GRNX] QXPDUDOÕ HYLQ |QQGHQ JHoHUNHQ DWÕQÕ JDUv LKLDUL DYDúODWWÕ YH NDOELQLQKHHFDQODoDUSWÕ÷ÕQÕKLVVHWWL (YLQ VRNDN VWQGHNL EDONRQOX RGDVÕQGD ELU SHWURO OkPEDVÕQÕQ KDILI ÕúÕ÷Õ IDUN HGLOLRUGX%LUKLVVLNDEOHOYXNX|QVH]L
  26. 26. JHQo]DELWLQLoLQLVDUGÕ÷ÕúXGDNLNDGDRGDGD NÕVÕN ELU KDOGH DQDQ OkPEDQÕQ ÕúÕ÷Õ EGYH DKXGL GLOEHUL SHULNÕ]ODUÕ JLEL EHD] ELUJHFHOLNOHSHQFHUHQLQ|QQGHEHOLUGL%XPDQ]DUDJHQFLEVEWQEDúWDQoÕNDUGÕ *|UG÷ úH ELU NDGÕQGDQ ]LDGH PWKLú J]HOOLNOHUH EUQPú XKUHYL ELU KDDOHWHEHQ]LRUGX$WÕQÕGXUGXUGXYH]QNÕ]DGR÷UXoHYLUGL ³² $GQDQ EH $GQDQ %H GLH ELU IÕVÕOWÕQÕQ NXODNODUÕQD XODúWÕ÷ÕQÕ KLVVHWWL .DOEoDUSÕQWÕVÕQÕDUWÕUGÕ 6X] EDONRQXQ SDUPDNOÕ÷ÕQGDQ HUH DWODPÕú YH EDKoHQLQ SDUPDNOÕ÷ÕQD DNODúPÕúWÕ DYDúDYDúNRQXúPDDEDúODGÕODU ³² *QOHUGHQEHULKLoJ|]NPHGLQ6X]´ ³ ² %DEDPGDQPVDvGELUYDNLWEXODPDGÕP´ ³ ² 3HNL EHQLP EX VDDWWH EXUDGDQ JHoHFH÷LPL QDVÕO WDKPLQ HWWLQ KHQ] XXPDGÕQPÕ ² DOQÕ] EX JHFH GH÷LO EWQ JHFHOHULP KHS E|OH XNXVX] KHS E|OH EHNOHPHLoLQGHJHoLRU ² .ÕUODUDQLoLQoÕNPDGÕQ ² $QQHPOHEDEDPSHúLPLEÕUDNPDGÕODU %X J|UúPH oRFX÷X EWQ EWQ NDYXUGX 9H FDVXV NÕ]ÕQ FD]LEHVLQH ELUD] GDKDHVLUHWWL ² DúLPGLEDEDQYHDQQHQVHQLEXUDGDJ|UUOHUVH ² 2QODUGHULQXNXGDúLPGL +DNLNDW KLo GH |OH GH÷LOGL DVXV GLOEHUOHULQLQ HEHYHQL YH úHULNL FUPOHUL VXoRUWDNODUÕ
  27. 27. GH÷LOEL]XNXGDLGLN)HWWDQNÕ]ÕQE|OH]DELWLQJHoPHVLQLEHNOHPHVL YHE|OHNRQXúPDVÕKHSHYYHOGHQWHUWLSHGLOHQELUSOkQÕQLFDEÕLGL%XQXWHPL]YHVDI ]DELW ELUGHQ IDUNHGHPH]GL +DWWk DKXGL NÕ]Õ LúL VH]GLUPHPHN YH $GQDQ D GDKD ]LDGHHPQLHWWHONLQHWPHNLoLQ ² %HQRGDPDJLGHLPEHONLJ|UUOHU´ GLHWLWL]OHQPHHWHODúODQPDDEDúODGÕ ² 3HNLELUGDKDQHUHGHJ|UúHFH÷L] ZZZDWLOKDQFMEQHW
  28. 28. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ ² DUÕQEHQNÕUODUDoÕNDFD÷ÕP7kOLPPHGDQÕQDJLGHQROXQYDGLHVDSWÕ÷Õ QRNWDGDYHWkOLPSDGRVXQGDQELUVDDWVRQUDEXOXúXUX]ROPD]PÕ ² 2OXUJ]HOLP $GQDQNÕ]ÕQJ]HOHOOHULQLELUoRNGHID|SWNWHQVRQUDoDGÕUÕQDGR÷UXROODQGÕ *HFH VHVVL]OL÷LQL YH NDUDQOÕN NRXOX÷XQX DUWWÕUPÕúWÕ DOQÕ] Q|EHWoLOHULQ VHVOHUL GXXOXRUGX ² .LPGLUR.LPGLUR *HFH QH NDGDU GD X]DPÕúWÕ .Õú JHFHOHULQLQ WDELv X]XQOX÷X EX JQ VDQNL LNL PLVOLROPXúWX6DEDKROPÕDFDN]DQQROXQXUGX $OD DYHUL oDGÕUÕQGDNL SRUWDWLI NDURODGD VDEDKÕ HGHPLHFH÷LQL DQODÕQFD oDGÕUODUDGRODúPÕDYHVHULQKDYDGDDYXQPÕDEDúODGÕ %LUNDoHUGHQ|EHWoLOHUNHQGLVLQHVHVOHQGLOHU ² 'XU.LPGLUR ² DEDQFÕRNDODDYHUL %XV|]OHUJHQo7UNHFHSKHJHULVLQGHEXOXQGX÷XQXKDWÕUODWDQELUHULKWDURGX dDGÕUÕQDG|QGNDURODVÕQDJLUGLYHVDEDKÕHWWL *QHú úDúPÕDQ ELU LQWL]DPOD úDUN XIXNODUÕQÕ VÕÕUÕS $U]Õ 0HY XG D DÕOGÕ÷Õ ]DPDQKHUJQNFDQOÕOÕN HQLGHQEDúODPÕúWÕ$VNHUOHUVDEDKYD]LIHOHULQLDSÕRU YH WDOLPHKD]ÕUODQÕRUODUGÕ $GQDQDODNXPDQGDQÕQDVDEDKUDSRUXQDJLWPLúWL*HQo]DELWLQNDIDVÕQGDYH GúQFHVLQGHVDEDKWDOLPLQGHQELUVDDWVRQUD6X]LOHEXOXúPDNYHRQXQODGDKDVÕNÕ J|UúPHN VHYLúPHN YH DQODúPDN KODODUÕ YDUGÕ 'HOLNDQOÕ EX WDWOÕ KODODUÕQ VDUKRúOX÷X LoLQGH JHQo UXKXQXQ DNLVOHULQGHQ LOKDP DODUDN oDUSDQ NDOELQLQ WDWOÕ YXUXúODUÕQÕ GLQOLRUGX +DDW ROXQGD YH KDVVDWHQ DúN ROXQGD WR YH WFUEHVL]GL 6LQLUOHULQLQDQÕSNDYUXOGX÷XRKHHFDQOÕJQOHUGHDúNGHQLOHQPHIKXPXQHQPHúUX YH PDNEXO RODQ NÕVPÕQGD GD QLFH ERO KLFUDQODU YH HOHPOHU VDNOÕ ROGX÷XQX GúQHPLRUGXELOH 2VDQÕRUGX NL$OODK ÕQHOLE|OHLQVDQÕ|]HQHUHNKDONHGHUVHRQGDELUKLNPHW YHLFDSYDUGÕ6HYPHNYHVHYLOPHNEXLFDEÕQYHEXKLNPHWLQVHEHSOHULQGHQGL%XELU KDNKDWWkELUYD]LIHLGL øLWHUELHJ|UPúYHKDOLV7UNVWHPPLúELUJHQoLOkKvELUDúNÕQDUNDVÕQGD NRUNXQoKÕDQHWOHUYHFLQDHWOHULQJL]OLROGX÷XQXGúQHPH]VHPD]XUGXU 0DGHPNL JHQo DUVODQ JLEL ELU ]DELWWL R KDOGH ROXQD GúHQ EX NÕ]ÕQ GD NHQGLVLQLVHYPLúROGX÷XQXGúQPHNWHKDNOÕLGL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  29. 29. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ )DNDW KHKDW ,UN YH PLOOLHW WDQÕPDDQ DúN ELU DKXGL NÕ]ÕQÕQ L÷IDONkU KYLHWLQGH HQ ]HKLUOL ELU ÕODQ JLEL WHKOLNHOL ELU WX]DN ROPDNWDGÕU %X PXNDHVHL DSDPDDQYHKDNLNDWLQEXLúLQNRUNXQoLo]QHJLUHPLHQNLPELOLUNDo7UNE|OH SDUODN FD]LS YH VHKKDU EOHLFL
  30. 30. DKXGL WX]DNODUÕQÕQ SHQoHVLQGH ELOPLHUHN QH JQDKODULúOHPLúOHUGL ùX NDGDU YDU NL EX JQDKODUÕQ EN YHEDOL RQXQ PDVXP PFULPOHULQGHQ ]LDGHRQODUÕLND]HWPHPLúYHRQODUD ² 'LúLFDVXVODUGDQVDNÕQøúLQLKWDUÕQGDEXOXQPDPÕúRODQODUÕQGÕU $ODNXPDQGDQÕ+DNNÕ%HDYHULQHDNúDPDNDGDUoDGÕUGDPHúJXORODFDNELU YD]LIHYHUPLúWL %XLúOHULDQLJQGHELWLUHFHNYHDNúDPVWGHRUGXNDUDUJkKÕQDJ|QGHUHFHNWL %X oRN DNVL ELU WHVDGIW 7DOLP SDGRVXQGDQ ELU VDDW VRQUD VHYJLOLVLQL J|UPH÷H PkQLRODFDNELUDNVLOLN )DNDW oRFXNFD÷Õ] GúQG %X ELU KDUE YD]LIHVL GH÷LOGL (UWHVL VDEDKD NDOPDVÕQGD GD EN ELU PDK]XU WDVDYYXU ROXQDPD]GÕ *HFH GH oDOÕúÕU YH ELWLULU GúQFHVLOHRJQNUDQGHYXVXQDELUKDOoDUHVLEXOGX9HWDPYDNWLQGHDWPDDWODÕS oDGÕUODUÕQDUNDVÕQGDQG|UWQDODYDGLHGR÷UXROODQGÕ %LUJHFHHYYHONRQXúWXNODUÕQRNWDGDELUD÷DFÕQGLELQHDUÕX]DQPÕúRODQ6X] PDKLU UHVVDPODUÕQ PHúKXU WDEORODUÕQGDNL JLEL úLLULHWL WHPVLO HGLRUGX (OELVHVLQLQ UHQJLNÕUODUÕQJ]HOOL÷LQHQD]LUHLWHúNLOHWPHNWHLGL$GQDQ ÕQELQGL÷LDWXPXúDNWRSUDN VWQGHJUOWV]LOHUOHGLYHWkVHYJLOLVLQLQDQÕQDDNODúWÕ 6X] JHQFL J|UG÷ ]DPDQ 2 QX JDP]HOHULQLQ NHVNLQ VHODPÕ LOH NDUúÕODGÕ YH ROGX÷X HUGH GR÷UXOGX *HQo ]DELW oHYLN ELU KDUHNHWOH HUH KRSODGÕ YH 6X] QLQ XPXúDNHOLQHX]DQGÕ ² 6HQLoRNEHNOHWWLPPL6X]=DQQHGHULPWDPYDNWLQGHJHOGLP ² 7HúHNNUHGHULPEHQGHKHQ]ELUNDoGDNLNDGÕUEXUDGDÕP ² .ÕUODUÕoRNVHYLRUVXQGH÷LOPL ² 7DELDWÕoRNVHYHULP ² 6HQLQJLELJ]HOROGX÷XLoLQ øUL J|]OHULQLQ NLUSLNOHULQL ELUELULQH DNODúWÕUGÕ YH ROJXQ J|÷VQ GHULQFH ELU úLúLUGLNWHQ VRQUD PDQDOÕ PDQDOÕ JHQFLQ ]QH EDNWÕ $UWÕN NDOSOHUL YH UXKODUÕ NRQXúXRUGXGLOOHULVXVPXúWX %X VHIHU NÕ] JHQFH DNODúWÕ YH HOLQL $GQDQ ÕQ HUH GDDQPÕú HOLQLQ ]HULQH NRGX +HU LNLVLQL GH HQL ELU WHUHGGG YH úDúNÕQOÕN LVWLOk HWPLúWL $UDODUÕQGDNL PDGGL PHVDIHVRQKDGGLQHLQPLúELUELUOHULQHRODELOGL÷LNDGDUDNODúPÕúODUGÕ 7HFUEHVL] ]DELW VHYJLVLQL YH DKXG GXJXODUÕQÕ DoÕNoD YH VDEÕUVÕ]FD LIúD HWPHHEDúODGÕ ZZZDWLOKDQFMEQHW
  31. 31. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ ³² 6L] EHQL LON GDNLNDGDQ EHUL oRN VDUGÕQÕ] J]HOOL÷LQL]H EHQL KDUDQ HWWLQL] 6X] ² .DOS NDOEH NDUúÕGÕU VHYJLOHU NDUúÕOÕNOÕGÕU $GQDQ %H %HQ GH VL]L LON J|UG÷PDNúDPVHYGLPdRNKRúXPDJLWWLQL]6L]PVWHVQDELUHUNHNJ]HOLVLQL] 9HoRFX÷XQHOLQL KDUDUHWOHYHVÕPVÕNÕWXWWX $GQDQ EX FRúNXQ GHPGHQ ELOLVWLIDGH DKXGL GLOEHULQLQ SHPEH DQDNODUÕQD øON EXVHLNRQGXUGXgQQHEDNDUDNVXVWX øNLQFLWHúHEEVDNLPNDOGÕ%HD]YHJ]HOELUHOJ|÷VQHGDDQGÕYH6X] QLQ kKHQNGDUVHVLLúLWLOGL ² %LUD]NRQXúDOÕP$GQDQ%H ² 3HNL|OHROVXQ ² %LUELULPL]LJ|UPHNLVWHGL÷LPL]]DPDQKHSE|OHNÕUODUGDEXOXúPDN]RUGH÷LO PL ² =RUIDNDWEDúNDoDUHYDUPÕ ² %HQELUúHGúQGP6L]DUÕQDNúDPN|RWHOLQLQNDKYHVDORQXQGDELU NDKYH LoHUVLQL] %HQ GH DQQHP YH EDEDPOD RUDD JHOHFH÷LP 2 ]DPDQ ELU oDUHVLQL EXOXUKHSELUGHQWDQÕúÕUÕ]ROPD]PÕ2QGDQ|WHVLNROD ² 0XYDIÕNWÕUFDQÕP 6X] DD÷D NDONWÕ NHQGLVLQL WDNLS HGHQ $GQDQ ÕQ LNL HOLQL ELUGHQ WXWDUDN YF€GXQXNÕYUDNLQKLQDODUODLOHUOHWLSJHULOHWWL YH ³² LQHJ|UúHOLPDUÕQDNúDPÕXQXWPDVHYJLOLP 'LHDYDúDYDúDUÕOGÕ9DGLQLQNÕYUÕOGÕ÷ÕQRNWDDNDGDUELULNLGHIDDUNDVÕQD G|QHUHNGHOLNDQOÕDEXVHOHUROODGÕYH]DYDOOÕ7UNLLGHQLLHHIVXQODGÕ $GQDQDUÕPVDDWVRQUDNDUDUJkKDYD]LIHVLQHG|QPúW (UWHVLDNúDPELUDNVLOLNoÕNPDGDQJHOLSJHoWL*HQokúÕNoDGÕUÕQGDQoÕNWÕD÷ÕU D÷ÕU N|H GR÷UX ROODQGÕ $NúDPÕQ ORúOX÷X DYDú DYDú RUWDOÕ÷D DÕOPÕD EDúODPÕú HYOHUGHWHNWXNOkPEDODUDQPÕúWÕ$GQDQN|RWHOLQLQNDKYHVLQLSHN DQOÕ]EXOGX%X VDDWWH KHUNHV HPHNWH YHDKXG LVWLUDKDWWD LGL .DKYH RFD÷ÕQGDNL úLúPDQ DKXGL NDUÕVÕ$GQDQ ÕHVNLELUkúLQkYHGRVWJLELNDUúÕODGÕ %X oRFXN N|Q ELULFLN RWXUDFDN HUL RODQ EX NDKYHH EHONL LUPL GHID JHOPLú ELU NHQDUD RWXUPXú D ELU ILQFDQ NDKYH LoPLú DUNDGDúODULOH ELUD] YDNLW JHoLUGLNWHQ VRQUDYD]LIHVLQHG|QPúW %X GHID GDKD HYYHOLQGHQ EHNOHQHQ ELU GRVW JLEL DúLQDOÕN J|UPHVL QD]DUÕ GLNNDWLQL FHOEHWWL +VQL ]DQ DVDOHWLQ NDUGHúLGLU 2QXQ LoLQ DVÕO 7UN ]DELWL EX LOWLIDWÕ 6X] WDUDIÕQGDQ DSÕOPÕú ELU WHQELKH KDPOHWWL YH J|]OHULQGHQ úHWDQOÕN DNDQ DKXGL NDUÕVÕQÕQJHWLUGL÷LNRQDNNDGHKLQLLoPH÷HEDúODGÕ DUÕPVDDWKHSE|OHJHoWL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  32. 32. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ ]EDúÕ +VQ %H EX VHVVL]OL÷L ER]DQ LNLQFL PúWHUL ROGX $OD DYHULQL VHOkPOÕDUDN 2QXQ PDVDVÕQGD ELU VDQGDODH RWXUGX %X WHVDGI $GQDQ ÕQ DOQÕ]OÕ÷ÕQD NDUúÕ QH NDGDU KRú ROGXVD ELUD] VRQUD JHoHFHN DúN PDFHUDVÕQD HQJHO RODFD÷Õ YH 6X] LOH $GQDQ ÕQ EXOXúDFDNODUÕ YDNLW EDú EDúD NDOPDODUÕQD PkQL RODFD÷ÕQGDQGDFDQÕQÕVÕNPÕúWÕ+VQ%HEXHQGLúHLJLGHUGL ²$GQDQ%HVHQLQOHELUGRPLQRRQDDOÕPGDEHQHUNHQE|O÷HJLGHFH÷LP ²3HNkOk DKXGL NDUÕVÕ GRPLQR WDúODUÕP JHWLUGL YH LNL ]DELW NDUúÕOÕNOÕ YDNLW JHoLUPH÷H EDúODGÕODU DUÕP VDDW GDKD JHoWL YH WDP RXQXQ WDWOÕ ELU GHPLQGH NÕVD EROX úLúPDQ YFXGOX NÕUPÕ]Õ VXUDWOÕ NÕUDQWR VDoOÕ EXUXQ YH GXGDNODUÕQGDQ PLOOLHWL DQODúÕODQDúOÕFDELUDGDPYHRQXQDQÕQGD6X]JD]LQRDJLUGL 6HYJLOLVLQLQDQÕQGDNLDGDPEDEDVÕ/LEHUPDQDGÕQGDNL3RORQDOÕELUDKXGLLGL %XHQLJHOHQOHUGH]DELWOHULQRWXUGXNODUÕPDVDQÕQDQÕQDo|NWOHU+VQ%H $GQDQ%H LQ]QGHKDVÕORODQKHHFDQÕVH]GL ² *DOLEDEXNÕ]oRNKRúXQDJLWWLUHQJLQDWWÕ$GQDQGHGL ² %HNkUOÕNWDQEDúNDELUúHGH÷LO ²+HSLPL] EHNkUÕ] DPPD EX NDGDU KHHFDQOÕ GH÷LO RNVD EX NÕ]OD ELU PDFHUDQPÕYDU 1HPQkVHEHWGDKDLONGHIDJ|URUXP *HQoOLNPD]XUVXQRXQXPX]DGHYDPHGHOLPEHQE|O÷HJLGHFH÷LPGHGL %XV|]$GQDQ ÕWDWPLQHWWL$UNDGDúÕJLWWLNWHQVRQUDQDVÕOROVDELUNRODÕQÕEXOXS GLOGDGHVLOH J|UúHFHNWL $GQDQ EX J|UúPHL LVWLNEDO LoLQGH O]XPOX YH KDÕUOÕ EXOXRUGX 5HQN YHUPHPHN NDJXVX LoLQGH RXQX JoONOH QLKDHWH XODúWÕUGÕ øNL ]DELW NDUúÕOÕNOÕ RQDUNHQ /LEHUPDQ GD GRPLQR DPDW|U JLEL PHUDNOÕ PHUDNOÕ RXQX VHUHGLRUGX +VQ %H NDUDUJkKD JLWPHN ]HUH DUNDGDúÕQGDQ DUÕOGÕ YH $GQDQ NDKYHGH DOQÕ] NDOGÕ %X IÕUVDWWDQ QDVÕO LVWLIDGH HGHFH÷LQL GúQPH÷H PDKDO NDOPDGDQVRNXOJDQKHULIVÕUQDúÕNYHÕOÕúÕNELUVXUDWOD ² 1H NDGDU XVWDOÕNOD RQXRUVXQX] GLH ELU JLULúJkK EXODUDN $GQDQ D DNODúWÕ ² %XRXQGDQHXVWDKNRODELOLUNLEDVLWELUúH ² gOH GHPHLQL] GRPLQR GHLS JHoPHLQL] RQXQ GD øQFHOLNOHULYH NHQGLVLQH PDKVXVPDKDUHWOHULYDUGÕU ² øKWLPDO ² 6L]D]QLIELOLUPLVLQL]POk]ÕPHIHQGL ² %LOLULP ² %HQSHNPHUDNOÕÕPøVWHUVHQL]ELUSDUWLRQÕDOÕP ² 3HNL DKXGLR]DPDQNHQGLVLQLJHQo]DELWHWDNGLPHWWL ² /LEHUPDQNÕ]ÕP6X] øNL JHQo VDQNL LNL o GHID EXOXúPDPÕúODU YH ELUELUOHULQL KLo J|UPHPLúOHU JLEL HQLGHQWDQÕúWÕODUYHELUELUOHULQQHOOHULQLVÕNWÕODU$GQDQNÕ]ÕQEDEDVÕQDNDUúÕWDNÕQGÕ÷Õ ZZZDWLOKDQFMEQHW
  33. 33. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ PDVXPWDYUÕYHEXWDYUÕWHPVLOGHNLPDKDUHWLJ|]QGHQNDoÕUPDGÕøoLQGHQQHDPDQ NÕ]GHPHLGHXQXWPDGÕ gOHDVDQNLNÕUODUGDEXOXúXSVHYLúWL÷LYHSHPEHDQDNODUÕQGDQEXVHOHUDOGÕ÷Õ NHQGLVLQL RUDD GDYHW HGLS EX SOkQÕ WDQ]LP HGHQ EX NÕ] GH÷LOPLú JLEL GHOLNDQOÕÕ LON GHID J|UPú WDYUÕQÕ WDNÕQDUDN PDKFXS YH HGDOÕ PWHUHGGLG YH OkNDG $GQDQ D HOLQL X]DWWÕ5HVPHQWDQÕúPÕúODUGÕ $GQDQ OD /LEHUPDQ HSH VUHQ ELU GRPLQR SDUWLVL DSWÕODU DKXGL RXQX NDEHWPLúWL*HQo]DELWLO]XPVX]YHPkQkVÕ]WDNGLUOHUHER÷XRUYHFDPVÕNÕOÕSERú NDOGÕNoDHYOHULQHGHJHOHUHNKRúYDNLWJHoLUPHVLQLWHPHQQLHGLRUGX $LOH RFD÷ÕQGDQ VHQHOHUFH X]DN NDOPÕú RODQ JHQo ]DELW ELU VÕ÷ÕQWÕQÕQ KDULPL úHWDQHWLQGH WHVHOOL XPDQ ELU EHGEDKW JLEL EX GDYHWH PHPQXQLHW J|VWHUGL %XQGD NHQGLVLQHKDNYHUPHNOD]ÕPGÕ /LEHUPDQ P DQODWWÕNODUÕQD J|UH PHPOHNHWOHULQGH ]XOP YH FHID oHNHQ KHPúHULOHUL 7UN 0LOOHWL QLQ DVLO VLQHVLQGH EN PLVDILUSHUYHOLN YH JHQLú ELU UHIDK EXOPXúODUGÕ /LEHUPDQ E|OH V|ORU YH E|OH LNUDU HGLRUGX gOH D EXUDGD (UHQN|YHHúLON|JLELJ]HOHUOHUúLULQYLOOkODUYHKDDWIÕúNÕUDQELUDUD]L]HULQGH VDDGHWYHUHIDKLoLQGH|PUVURUODUGÕ%L]OHULVHELUNDoVDDWLOHULGHøQJLOWHUH'HYOH WL QLQ EWQ VHUYHW YH NXGUHWLQL WHPVLO HGHQ ELU RUGX LOH KDDW PHPDW PFDGHOHVL DSÕRUGXN%XPDQWÕNVLOVLOHVL7UN]DELWLQLQNDIDVÕQGDQJHoWLNoH ²(OEHWWH EL]H NDUúÕ PLQQHWWDUGÕUODU EXQODUGDQ IHQDOÕN JHOPH] GLH KNPOHU YHULRUGX +HKDW ELQ NHUH KHKDW 6DI 7UN GúQHPLRUGX NL NDUúÕVÕQGDNLLQVDQRQXQHQNRUNXQoGúPDQÕGÕ .DKYHGHQ DUÕOPDN ]DPDQÕ JHOGL 7kOLP $ODÕ oDGÕUODUÕQGDQ NDUDQOÕNODUÕ GHOLS KD]LQKD]LQDÕODQDWERUXVXVHVOHULYDNWLQJHOGL÷LQLKDWÕUODWÕRUGX$GQDQJLWPH÷H KD]ÕUODQÕUNHQ/LEHUPDQJHQo]DELWWHQULFDHWPH÷LXQXWPDGÕ ²DUÕQ DNúDP IDNLUKDQHPL]L úHUHIOHQGLULUVHQL] EL]L PLQQHWWDU HWPLú ROXUVXQX] ² 5DKDWVÕ]HWPLúROPD]PÕÕP ²(VWD÷IXUXOODK $VLO ELU 7UN ]DELWLQLQ HYLPL]L úHUHIOHQGLUHUHN ELU ILQFDQ NDKYHPL]LLoPHVLEL]LPLoLQQHEDKWLDUOÕN ² 0PNQ ROXUVD DUÕQ DNúDP ]LDUHWLQL]H JHOLULP +DQJL HYGH RWXUXRUVXQX] ² 2WX]GRNX]QXPDUDOÕHYGH %XQX$GQDQGDELOLRUGX$GQDQ ÕQELOGL÷LQLúLúNRDKXGLGHELOLRUGX)DNDWEX QXPDUDODU ]HPLQ YH ]DPDQ LFDEÕ LGL DOQÕ] ELU úH YDUVD DOD DYHUL NHQGLVLQH NXUXODQ WX]DNWDQ WDPDPHQ ELKDEHU EXOXQXRUGX %LOkNLV VHYJLOLVL DKXGL GLOEHULQL NHQGLXYDVÕQGDVÕNVÕNJ|UPHNIÕUVDWÕQÕEXODFD÷ÕQGDQVHYLQoLoLQGHLGL$D÷DNDONWÕ YHHQLDKEDSODUGDQPVDDGHLVWHGL ² 7HNUDUJ|UúPHN]HUH ² 7HNUDUJ|UúPHN]HUHPOD]ÕPHIHQGL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  34. 34. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ +HU úH ROXQGD LGL 6DEDK DNúDP WkOLP .DUDUJkKWD ELUD] D]Õ YH JQ NDUDUÕQFD DúN %X JXUEHW HOLQGH EX DQD EDED XYDVÕQGDQ X]DN KDUS YH |OP GLDUODUÕQGDE|OHELUPD]KDULHWQHENELUVDDGHWWL %X GHID GD JQOHU X]DPD÷D EDúODGÕ D]Õ D]PDN YD]LIH LOH X÷UDúPDN NÕUODUGDGRODúPDNEWQEXQODUJoONOH]DPDQÕ|OGURUGX =DPDQ 'XJXVX YH VLQLUOHUL ROPÕDQ ELU YDUOÕN $OODK¶GDQ VRQUD.kLQDWÕQHQ DPDQVÕ]NXYYHWLROXQGDQELUDQúDúPÕDQYHJHULNDPÕDQDKYHDPDQGLOHQPLHQ ELUNXYYHW 'QD]HULQGHHQNXYYHWOLJ|UQHQYDUOÕNODUÕELOHLKWLDUODWÕSoUWHQoUWS NRNXWDQ YH VRQXQGD WRSUDN DSDQ EX PHIKXP WDELv GDKD ELU oRN DNúDPODU LGUDN HGHFHNYHKDWWk$GQDQ ÕQNDUDWDOLKLQGHD]ÕOÕ IHOkNHWHGHWDPYDNWLQGHXODúDFDNWÕ øúWH úLPGL ELU DNúDP GDKD ROGX HSKHGH SDWOÕDQ WRS VHVOHULQLQ KD]LQ WDUUDNDODUÕ X]DNWDQX]D÷DDÕOÕRUGX2UWDOÕNHQLELUK]QYHPHODOHEUQPúW *HQo ]DELWLQ UXKXQD NDUDQOÕN ELU JXUEHW o|NW 0LNDGÕQD JLWPHN LoLQ ELU KLVVL NDEOHOYXNXNHQGLVLQHLVWHNVL]OLNYHULRUGX%LU7UN]DELWLELUDKXGLHNDUVÕV|]QGH GXUPDPD]OÕNHGHPH]GL2QXQLoLQ$GQDQDKHVWHDKHVWHGúQFHOLELUVXUHWWHoDGÕUÕQÕ WHUNHWWL.|QROXQXWXWWX2UWDFDGGHHJHOLQFHHYOHULQLULøULD]ÕOPÕúQXPDUDODUÕQÕ RNXRUGX YHLúWH0DúXNDVÕQÕQHYL %XUDGD GXUDNODGÕ %DKoHQLQ SDUPDNOÕNOÕ NDSÕVÕQÕ DYDú DYDú LWWL %X NDSÕQÕQ DoÕOPDVLOHLoNDSÕQÕQGDNDQDWODUÕDoÕOPÕúEXOXQXRUGX 2UWD DúOÕ KHQ] J]HOOL÷LQLQ VLKULQL PXKDID]D HGHQ ELU NDGÕQ Lo NDSÕGD PLVDILULQL EHNOHPHNWH LGL ùLPDO LNOLPOHULQLQ VR÷XN EHD]OÕ÷ÕQD )LOLVWLQ LQ KDUDUHW YH VHUYHWLQGHQSHPEHUHQNOHUNDWPÕúRODQEXDKXGLN|OV6X] LGR÷XUDQDQDLGL $GQDQ ÕLONGHIDJ|UG÷KDOGHRQXHVNLELUkúLQkJLELVHOkPODGÕYHKHQ]ELU WHNHNVLNROPÕDQPXQWD]DPD÷]ÕQÕQRWX]LNLGLúLQLJ|VWHUHQELUÕOÕúÕNOÕNOD ² %XXUXQ $GQDQ %H GLH PLVDILULQL NDUúÕODGÕ 'HPHN NL oRFX÷XQ LVPLQL ELOH|÷UHQPLúWL$ODDYHULNHQGLVLQLWDQÕWPDDO]XPJ|UPHGHQVRUGX ² 2KDOGHVL]GH0DGDP/LEHUPDQRODFDNVÕQÕ]GHGL*OúWOHU $QWUHGH/LEHUPDQ DUDVWODGÕODU%XGDDODWXUNDELUVHOkPOD$GQDQ ÕLVWLNEDOHWWL %HUDEHUFH HYH JLUGLOHU 6X] KHQ] RUWDGD RNWX 2OGXNoD PXQWD]DP G|úHQPLúELUVDORQDJLUGLOHU %XUDVÕELUN|HYLQLQRGDVÕQGDQ]LDGHøVWDQEXO XQROGXNoDKDOLYDNWLHULQGH DLOHOHULQLQNDEXOVDORQODUÕQGDQDúD÷ÕNDOPDDQDVULELUVDORQGX1HGHQROPDVÕQ %XKHUNDUÕúÕQGDQVHUYHWIÕúNÕUDQWRSUDN]HULQGHEXDUD]LQLQKDNLNLVDKLSOHUL IDNU ]DUXUHW KDWWD YH KDWWD ELU oRNODUÕ DoOÕNWDQ PX]WDULS LNHQ PHPOHNHWOHULQGH ELU NDUÕú WRSUD÷D FDQ YHUHQ VHILO YH IDNLU VÕ÷ÕQWÕODU EX PHPOHNHWLQ VHUYHWLQGHQ |OH ZZZDWLOKDQFMEQHW
  35. 35. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ LVWLIDGHHWPLúOHUGLNL*|]DODELOGL÷LQHX]DQDQJHQLú]PED÷ODUÕQÕQPDKVXOkWÕ5LúRQ OH=LRQ)DEULNDVÕ QÕQQHILVúDUDEÕQD LQNÕOkEHWPHNWHYH]HQJLQNHVHOHUGHQEROSDUDODU EXDEDQPXKDFLUOHULQFHSOHULQLGROGXUPDNWDLGL%DGHPYHGL÷HUPDKV€OOHUGHQÕOGD LNL VHIHU PDKVXO DOGÕNODUÕQGDQ WÕND EDVD PLGHOHULQH LQGLUGLNOHUL PLNWDUGDQ DUWD NDODQ PKLPELUNÕVÕPKHUVHQH]HQJLQOLNOHULQHHQLVHUYHWOHUNDWPDNWDGÕ %L] EX YD]LHWL ELU 7UN QHFkEHWLOH ELU 7UN NDIDVÕOD GúQG÷P] ]DPDQ EXDGDPODUÕQEL]HNDUúÕHEHGLELUPLQQHWYHúNUDQDOWÕQGDEXOXQGXNODUÕQÕ]DQQHGHUL] øúWH EX ]DQ YH OkNDGL EL]H NRFD ELU NÕWDQÕQ HOLPL]GHQ oÕNPDVÕQD kPLO RODQ VHEHSOHUGHQGLU ùLPGL RUDGD HPHOOHULQLQ WDKDNNXNXQX J|UHUHN JXUXU YH QLKYHWLQL DUWWÕUPÕú RODQ GQN VHILO YH QDQN|U VÕ÷ÕQWÕODU KNPUDQGÕU %L]OHU XQXWPDPDOÕÕ] Nv 7UN PHKPHWoL÷L dDQDNNDOH GH ROGX÷X JLEL 6LQD HSKHVLQGH GH DQÕ IHYNDOEHúHU LQVDQ VW
  36. 36. NXGUHW YH FHVDUHWL J|VWHUPLúWL )DNDW FHSKH JHULVLQGH DOoDNoD FDVXVOXNODUYHo|OOHUGHLVDQODUJLELDUNDGDQVDSODQPÕúNDKSHKDQoHUOHURUGXPX]XQ KÕ]ÕQÕNHVPLúYHEL]LEHKXGH]DUDUODUDVRNPXúWXU 8PXRUX]YHLVWLRUX]NLEXQGDQVRQUDDUWÕNDEDQFÕÕUNYHGLQGHQLQVDQODUÕQ EL]LJDILODYODPDVÕQDYHHNPH÷LPL]LLLSNXXPX]XND]PDVÕQDPVDDGHHWPHHFHN ERú EXOXQPDDFD÷Õ] %XQGDQ VRQUD QH PLOOHWWHQ ROXUVD ROVXQ ELU NDGÕQÕQ DúNÕQD DOGDQPDDFDN YH WX]D÷ÕQD GúPHHFH÷L] 9DWDQ DúNÕ KHU úHGHQ VWQ RODFDN YH KDYDQÕúHKYHWOHURDúNDELUOHNHJHOPHVLQHVHEHSRODPDDFDNWÕU $GQDQ EX J]HO G|úHQPLú PLVDILU RGDVÕQGD /XL .HQ] VWLOL JHQLú ELU NROWX÷D DVODQGÕ +HQ] 6X] RUWDGD RNWX %X HQL QXPDUD oRFX÷D KLU úH VH]GLUPHPHN NDJXVXQGDQGR÷XRUGX /LEHUPDQ ùDUN kGHWL ]HUH PLVDILULQL HQL EDúWDQ VHOkPODGÕ YH RQD ELU GHID GDKD ²+Rú JHOGLQL] GHGL %LU VDQGDOHH LOLúWL YH ELU PDGXQ WDYUÕ WDNÕQDUDN NRQXúPD÷DEDúODGÕ ² $ODÕQÕ]ÕQ N|P]H NRPúX ROPDVÕ EL]H QH NDGDU úHUHI YHULRU 2UWDOÕN úHQOHQGL VL]OHU EXUDD JHOPHGHQ N| QH NDGDU ÕVVÕ]GÕ $VNHUOHU KDDW JHWLUGLOHU DQODQGÕN ² .DODEDOÕNWDQKRúODQÕRUVXQX]GHPHNP|V|/LEHUUQDQ $OD DYHUL EX V|]OHUL EHONL GH VDPLPL VDQÕRUGX %LOPLRUGX NL E|OH ULkNkUDQH VDPLPLHWOHU YH DODQFÕ WDYÕUODUOD EL]L QH NDGDU oRN DYODPÕúODU EL]L QH NDGDUoRNDOGDWDUDND÷]ÕPÕ]GDQV|]OHUNDSPÕúODUGÕ ² *PJPJP HSKHGHNL WRS VHVOHUL IDVÕODOÕ IDVÕODOÕ NDUDQOÕNODUÕ GHOLRU YH JHFHQLQ NDUDQOÕ÷ÕQDHQLK]QOHUNDWÕRUGX ²$ODÕQÕ] EXUDGD DQÕEDúÕPÕ]GD ROPDVD EX WRS VHVOHULQGHQ GR÷UXVX UDKDW XNXXXPDNNDELOROPÕDFDN ²%|OHX]DNWDQJHOHQWRSVHVOHULQGHQGHNRUNDUPÕVÕQÕ]P|V|/LEHUPDQ ZZZDWLOKDQFMEQHW
  37. 37. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ ²6HVWHQ GH÷LO IDNDW PDD]]DOODK ELU JQ ELU JOOHQLQ WHSHPL]GH SDWODPDVÕQGDQNRUNDUÕ]GR÷UXVX ²'úPDQEXUDODUDNRODNRODXODúDPD]PHUDNHWPHLQ ² 2QDúSKHPL]RNPOk]LP%H6L]oRNPXKDUHEHOHUHJLUGLQL]GH÷LOPL ³² 7DELv ²+DUSJoúH ²2NDGDUGH÷LO ² HQLGHQKDUEHJLWPHQL]LKWLPDOLYDUPÕ ² $VNHUOLNEXEHOOLROPD] ² 2UDVÕgOH$ODJLGHUVHVL]GHEHUDEHUJLGHFHNVLQL]GH÷LOPL ² 2QDQHúSKHDODÕPQHUHHEHQGHRUDD ² %XJQOHUGHDODÕQFHSKHHJLGHFH÷LV|OHQLRU'R÷UXPXGHUVLQL] ² +HQ]ELUHPLURNIDNDWKD]ÕUOÕNHPULQLoRNWDQDOPÕúWÕN ³² 6L]JLGHUVHQL]EL]ELUGRVWNDEHGHUL]GH %LU GRVW NDEHWPHN HQGLúHVLQLQ DUNDVÕQD JL]OHQHUHN úX NoN PNkOHPHGHQ ELUKDNLNDWELOLQPHHUHNLIúDHGLOPLúROGX 7kOLP $ODÕ GD KDUHNHWH KD]ÕUGÕU YH KD]ÕUOÕN HPUL DOPÕúWÕU %XJQN EX NDGDU PDO€PDWÕ øQJLOL]OHU H HWLúWLULUOHUVH HOEHWWH FHSOHULQH ELUNDo NXUXú JLUHUGL .ÕVD JQQ NkUÕD]ROXU ² 6L]LQOHELUSDUWLD]QLIRQDPDÕLVWHUGLPPOk]LPEH ² 2QDDOÕPP|V|/LEHUPDQ /LEHUPDQoDWODNYHJHQL]GHQNRQXúDQVHVLRGDGDoÕQODGÕ ² 6X]6X]6X] %X VHV $GQDQ ÕQ UXKXQGD GHULQ DNLVOHU XDQGÕUGÕ GHPHN NL J]HO NÕ] HYGH LGLYHúLPGLJHOHFHNWLøúWHWDWOÕELUNÕ]VHVLFHYDSYHULRU ² *HOLRUXPEDEDJHOLRUXP 9HHOLQGHNoNELUWHSVLLoLQNRQXOPXúNDKYHILQFDQODULOH6X]RGDDJLUGL %XJQ KHU JQNQGHQ GDKD J]HOGL 3DUODN YH LQFH VDoODUÕQÕ DUNDD GR÷UX WDUDPÕú DOWÕQ XPDNODU KDOLQGH X]DQDQ øSHN EXNOHOHUL oLIWH |UJ LOH DUNDGDQ GRODúWÕUDUDN NXODNODUÕQÕQ ]HULQH LQGLUPLúWL h]HULQGH VDGH IDNDW oRN FD]LS ELU HOELVH YDUGÕ ² 6L]H ELU ILQFDQ NDKYH KD]ÕUOÕRUGXP GD RQXQ LoLQ JHFLNWLP DIIHGHUVLQL] $GQDQ%HGLHJHQFLQHOLQLVÕNWÕ%XEHD]YHXPXNHOOHU$GQDQ ÕQHOLQHVDUÕOÕQFD PVEHW PHQIL HOHNWULN FHUHDQODUÕQÕQ NRQWDNODUÕ JLEL DOD DYHULQGH ELU GHU€Qv ELU LKWL]D]PHGDQDJHWLUGL2QXQLoLQ ² 7HúHNNUHGHULPPDWPD]HO 'HUNHQVHVLQGHWDELvOLNWHQELUD]NDoPÕúELUWLWUHNOLNYDUGÕ .DKYHOHUL XGXPODUNHQ RXQDGD EDúODGÕODU 6X] $GQDQ ÕQ RWXUGX÷X HUH ELU VDQGDOHoHNWLYHJHQFLQDQÕEDúÕQGDRXQXVHUHWPH÷HNRXOGX$ODDYHULQLQDNOÕ RXQGDQ]LDGHDQÕEDúÕQGDGXUDQJHQoNÕ]GDLGL%XRVPDQÕQYF€GXQGDQoÕNDQ EHNkUHWNRNXVX$GQDQ ÕQUXKXQXWWVORUGX ZZZDWLOKDQFMEQHW
  38. 38. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 6DÕODUÕJHOLúLJ]HONRXRUYHODOHWWDLQRQXRUGXDUÕPVDDWVUHQSDUWLGH $GQDQNDEHWWL%ROEROJOúWOHU6X]EXIÕUVDWÕNDoÕUPDGÕ ² .XPDUGDNDEHGHQDúNWDND]DQÕU$GQDQ%HGHGL %X WDWOÕ VHV QHú HOL NDKNDKDODUÕQ DUWPDVÕQD YHVLOH ROGX 6X] QLQ DQQHVL OLN|U KD]ÕUODPDNODPHúJXOG/LEHUPDQGDRXQGDQVRQUD ² %DQD EHú GDNLND PVDDGH HGLQL] 6X] PLVDILULPL]L DOQÕ] EÕUDNPD GLHUHNRGDGDQDUÕOGÕ ùLPGL LNL JHQo EX RGDGD DSD DOQÕ] GL] GL]H YH EDúEDúD NDOPÕúODUGÕ $GQDQ E|OH IÕUVDWODUÕQ KHU GHID NDoÕUÕOPDVÕ ELU HUNHN LoLQ DÕS ROGX÷XQX GúQHUHN FDQOÕ EXOXQPÕDNDUDUYHUGL ² .XPDUGDNDEHGHQDúNWDND]DQÕUPÕGHUVLQ6X] ² %XELUGDUEÕPHVHOGLU$GQDQ%H ² )DNDWoRNJ]HOELUGDUEÕPHVHO %LU HOLQL NÕ]ÕQ EHD] HOL ]HULQH NRGX GL÷HU HOLOH 6X] QLQ EHOLQH VDUÕODUDN JHQoOL÷LQLQ EWQ KDUDUHWLOH GXGDNODUÕQGDQ |SW %LU NDUúÕOÕN J|UPHGL %|OHFH EHONL ELUGDNLNDGXUGXODU ² dRNJ]HOVLQ6X] ² 2QDúSKHPLYDU ² 0HVHOH RN 'HPHN NL ELUELULPL]L VHYLRUX] +DUS ELWWLNWHQ VRQUD EHQLPOH 7UNLH HJHOLUPLVLQ6X] ² *HOLULP$GQDQ6HQLQHEHYHQLQQHUHGHRWXUXRU ²øVWDQEXO GD ² øVWDQEXO *]HO øVWDQEXO %HQ RQX NoNNHQ EXUDD JHOLUNHQ J|UGP %RVIRU XQJ]HOOL÷LøVWDQEXO XQJ]HOOL÷L2UDVÕGQDQÕQLQFLVLGLU$GQDQ%H $OD DYHUL GHULQ ELU J|÷V JHoLUGL øVWDQEXO RQXQ PHPOHNHWL RODQFD D]DPHW YH J]HOOL÷LOH KDDOLQGH WHFHVVP HWWL %X J]HO úHKULQ J|NOHUH NVHOHQ ]DULI PLQDUOHULQL EDEDODUÕPÕ]ÕQ PHGHQv NXGUHWOHULQL J|VWHUHQ EN PDEHWOHULQL YH 0DUPDUD QÕQ HúLO NXFD÷ÕQGD KHEHWOH XXDQ EN øVWDQEXO X GúQG 2UDGD GR÷PXú RUDGD RNXPXú RUDGD EPúW $QDVÕ NDUGHúOHUL YH EDEDVÕ RUDGD úLPGL NHQGLVLQLQKDVUHWLQLoHNPHNWHLGLOHU ² (YHW6X]PXNDGGHUVHKDUEGHQVRQUDJ]HOøVWDQEXO DJLGHURUDGDPHVXW ELUKDDWVUHUL]1HGHUVLQ6X] ² %NVDDGHWROXUGHULP$GQDQ %HGEDKW JHQo 7UN ùLPGLH NDGDU DEDQFÕ NDQGDQ ELU NÕ]ÕQ KDQJL HUNH÷L EDKWLDUHWWL÷LQLELOPLRUGXELOH%XJXUEHWHOOHULQGHDOQÕ]OÕ÷ÕQDEDQFÕOÕ÷ÕQYHKDUELQ UXKXQGD DUDWWÕ÷Õ JDODW KLVOHU 2 QD EX DKXGL NÕ]ÕQÕQ KDUSWHQ VRQUD HEHGv ELU KDDW DUNDGDúÕ RODFD÷ÕQÕ ]DQ HWWLUPLúWL +HKDW %X PDKO€NODU QH NDGDU J]HO YH FD]LS ROVDODU QLKDHW NHQGL ÕUNODUÕQGDQ VPNO ELULVLQLQ KDDW DUNDGDúÕ RODELOLUOHUGL 7UN NÕ]ODUÕQÕQ DOWÕQ ROXNODUGDQ ERúDQDQ EHUUDN VHVOHUL YH 7UN NÕ]ODUÕQÕQ DVLO YH OkKXWL J]HOOLNOHUL DQÕQGD ELU DKXGL NÕ]ÕQÕQ KLOHNkU UXKX PXNDHVHVLQH ELOH WDKDPPO ZZZDWLOKDQFMEQHW
  39. 39. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ HGLOPHHQEvUúHGLU)DNDWWRELU]DELWLQELUFDVXVDJ|QOYHUPHVLKHSJDIOHWWHQEX ROGDYHLND]HGLOPHPHVLQGHQLOHULJHOLRUGX $GQDQNÕ]ODDSWÕ÷ÕEXNÕVDNRQXúPDODUHVQDVÕQGD6X] QLQGXGDNODUÕQGDQYH SHPEH DQDNODUÕQGDQ ELU oRN GHID |SW .Õ]ÕQ J]HO HOOHUL JHQFLQ SDUODN YH GDOJDOÕ VDoODUÕ ]HULQGH GRODúÕRUGX +LVOHULQLQ EX HQ FRúNXQ GHPLQGH /LEHUPDQ ÕQ NDOÕQ |NVU÷ GXXOGX %X EHQ JHOLRUXP KDEHULQL] ROVXQ PkQDVÕQD LGL *HQoOHU ELUELULQGHQX]DNODúWÕODU$UDOÕNOÕNROWXNODUÕQDoHNLOGLOHU /LEHUPDQ RGDD JLUGL÷L ]DPDQ JHQoOHULQ KDO YH WDYÕUODUÕQGDNL úDúNÕQOÕ÷Õ J|UPHPH]OLNWHQJHOGL6X] QLQDQQHVLELUúLúHúDUDELOHNRFDVÕQÕQDUNDVÕQGDQHWLúWL ² $GQDQ%H ELUEDUGDNúDUDEÕPÕ]DWHQH]]OEXXUXU PXVXQX] ² 7HúHNNUHGHULPPDGDP ² %X úDUDEÕ oRN VHYHFHNVLQL] %XUDODUÕQ WD]H ]PQGHQ DSÕOPÕúWÕU 1HIDVHWLQHHPLQROXQX] (YYHOk LNL JHQo NDUúÕOÕNOÕ YH VRQUD G|UW NLúL NDGHK WRNXúWXUDUDN ELUHU XGXP úDUDSXYDUODGÕODU+DNLNDWHQHQIHVELUúDUDSWÕ$U]Õ0HY XGED÷ODUÕQÕQ]POHULQGHQ DSÕOPÕúRODQEXøoNLJDPOÕJ|QOOHUHWHVHOOLRUJXQGLPD÷ODUDJDNXYYHWYHUPHNWH LGL $GQDQ EDUGD÷Õ DUÕD LQGLUGLNWHQ VRQUD NDIDVÕQGD WDWOÕ ELU LQúLUDK YH EHQOL÷LQGH KRúELULQNLúDIKLVVHWWL 6X] LOH ELU GDKD NDGHK WRNXúWXUXUNHQ IHWWDQ DKXGL NÕ]Õ VD÷ J|]Q KDILI NÕUSDUDNYHYFXGXQXQVWNÕVPÕQDúHKYHWHQJL]LQKLQDODUYHUHUHN ³² $ILHWLQL]H$GQDQ%HGHGL ² $ILHWLQL]H6X] %|OHFH XGXP XGXP NDGHK NDGHK LoWLOHU ùDUDS EXKDUODUÕ NDIDODUGD WUO KDDOOHU DUDWPDNWD LGL $GQDQ VHQHOHUFH DQD NXFD÷ÕQGDQ X]DNODUGD %X JXUEHW YH GR÷XúVDKDVÕQGDGXGX÷XDOQÕ]OÕ÷ÕELUDQLoLQXQXWXUJLELROGX1Hú HOHQPLúWLJ]HO NÕ] YH J]HO NÕ]ÕQ DQQHVLOH EDEDVÕ GD PLVDILUOHULQL WHúYLN HWPHN LoLQ LoPHNWH LGLOHU .HILHULQHJHOHQJHQo]DELWDKXGLGLOEHULQHDYDúoDVRUGX ² 0]LNVHYHUPLVLQ6X] ²3HNoRN ² +DQJLSDUoDÕoDODUVÕQ ² D]ÕN NL EHQ ELUúH oDODPDP )DNDW H÷HU LVWHUVHQL] VL]H úX HVNL JUDPDIRQRPX]ODELUNDoSOkNGLQOHWHELOLULP ²øLHGHUVLQ .|HYLQLQRGDVÕQGDERUXOXYHHVNLELUJUDPDIRQROGXNoDLLSDUoDODUoDOGÕ ² 3OkNODUÕQÕ] KHS $OPDQFD 6X] $QD GLOLPL] $OPDQFD GÕU +DUS ELWWLNWHQ VRQUDHQLOHULQLDODFD÷Õ] $GQDQGHULQGHULQPDK]XQPDK]XQLoLQLoHNWL ² øQúDOODK GHGL 6HVLQGH WXKDI ELU PLWVL]OLN VH]LOLRUGX %X GHID /vEHUPDQVRUGX ² +DUELQDNÕQGDELWHFH÷LQLXPDUPÕVÕQÕ] ZZZDWLOKDQFMEQHW
  40. 40. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ ² 2NDGDUÕQÕELOPHP%LOGL÷LPELUúHYDUVDKDUSELWHFH÷LJQHNDGDUGHYDP HGHFHNWLU ² .D]DQDFD÷Õ]GH÷LOPL$GQDQ%H %XQX V|OHUNHQ NRFD FDVXVXQ QHFDEHWVL] VXUDWÕQGD JHQFLQ UXKXQD QIX] HWPHNøVWHHQúHWDQvELUWHFHVVVEHOLUGL%LURUGX]DELWLQLQKDOHWLUXKLHVLQLYHKDUS KDNNÕQGDNL ILNULQL |÷UHQPHN YH EX PDO€PDWÕ GúPDQD HWLúWLUPHN NkIv GHUHFHGH HKHPPLHWOLELUYD]LIHLGL%LUFDVXVOXNYD]LIHVL .DKUDPDQJHQoÕUNÕQÕQYkULVLROGX÷XDVDOHWYHQHFDEHWHXJXQELUFHYDSYHUGL ² (OEHWWHND]DQDFD÷Õ]2QXQLoLQNDQG|NRUX] 9DNLW LOHUOHPLúWL .|GH VHVVHGD NDOPDGÕ LQH FHSKHGH NHVLN NHVLN X]DNWDQ X]D÷DWRSVHVOHULYHLQHNDUDUJkKWDKD]LQKD]LQDWERUXVX ² 9DNLWJHOGLPVDDGHQL]OH ² %LUD]HPHNLLS|OHJLWPH]PLVLQL] ² 7HúHNNUHGHULPJHoJLWPHOLLP ² +HU]DPDQEHNOHUL] 0XWDG PHUDVLPGHQ VRQUD $GQDQ EDKoHH oÕNWÕ÷Õ YDNLW NHQGLVLQL HSH VHUVHPOHPLú EXOGX %HUUDN )LOLVWLQ VHPDVÕQÕQ SDUODN ÕOGÕ]ODUÕ HUH GúHFHN ]DQQHGLRUGX %DKoHNDSÕVÕQDJHOGLNOHULYDNLWLNLJHQoDOQÕ]NDOPÕúODUGÕ ² LQHJHO$GQDQKHUJQJHOROPD]PÕ ² hoJQVRQUDLQHJHOLULP6X] ² 8]DWPD DOYDUÕUÕP LQH oÕOGÕUWÕFÕ ELU FLOYH LOH JHQo ]DELWLQ HOLQL VÕNWÕ .ÕYUÕOGÕ NÕYUDQGÕ ENOG YH DUÕOGÕODU7UNoRFX÷XoDGÕUODUDKDILIWHUWLSVDOODQDUDNJHOGL $QÕVHVOHUNHQGLVLQLNDUúÕODGÕ ²'XU.LPGLUR ² DEDQFÕRNDODDYHUL %XVXUHWOHDQÕLKWDUNHQGLVLQHWHNUDUHGLOPLúROGX +DUSVDKDVÕQGDGÕUYD]LIHEDúÕQGDGÕU $GQDQ NDURODVÕQD X]DQGÕ÷Õ YDNLW UD kOHPLQLQ WDWOÕ KODODUÕQD GDOGÕ 8NXVXQGD VDEDKD NDGDU 6X] LOH EHUDEHU EXOXQGX )HWWDQ FDVXV NÕ]ÕQ JHQFLQ úXXUXQDJLUHQKDDOLNHQGLVLQLDWD÷ÕQGDGDDOQÕ]EÕUDNPDGÕ %HQOL÷LQGHQDUÕOPÕDQDOQÕ]ELUFDVXVNÕ]ÕQKDDOLGH÷LOGL*DULSYHPHúKXP ELUKLVVLNDEOHOYXNXELUkQRQXEÕUDNPDPÕúWÕ'úQRUKDIÕ]DVÕQÕ]LKQLQLRUXRUYH EXLúLQIHQDWDUDIÕQÕEXODPÕRUGX1HRODELOLUGL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  41. 41. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 9DWDQD IHQDOÕN HWPLRUGX D *HUoL NHQGL ÕUNÕQD DEDQFÕ GXJXVX NDQÕ NDUDNWHUL EDPEDúND ELU NÕ]Õ XOX RUWD NHQGLQH Hú DSPDN ELU RUGX ]DELWL øoLQ DVOD DIYHGLOPLHFHNELUKDOGLU)DNDW$GQDQNHQGLVLQHJ|UHELUWHVHOOLEXOPXúWX (YOHQHFHNROXUVDRQXPVOPDQDSDFDNR]DPDQKHUúHROXQDJLUHFHNWL +HKDW 'úQHPHPLúWL NL %LU DKXGL VDPLPL PVOPDQ ROPDVÕ KHPHQ KHPHQ LPNDQVÕ]JLELELUúHGLU %LU LQVDQ LWLNDGÕQÕ GH÷LúWLUPHNOH XKUHYv PHVDGH GvQv PHVDLOGH úXQD YHD EXQD LQDQPDNOD NDQÕQGDQ ELU ]HUUHVLQL GH÷LúWLUPLú RODPD] %LU DKXGLQLQ LVH PVOPDQROPDVLOH NDWROLNYHDRUWRGRNVYH DKXWSURWHVWDQYHKDWWkGLQVL]ROPDVLOH GDPDUODUÕQGD GRODúDQ NDQ GH÷LúPLHFHN DQL NDODFDNWÕU =LUD DKXGL DKXGLGLU %L] EX QRNWDD D] HKHPPLHW YHUGL÷LPL] LoLQ EN ]DUDUODU J|UPú]GU %L]LP NÕ]ODUÕPÕ]OD HYOHQPLHQ EL]LP kGHWOHULPL]H DEDQFÕ RODQ YH KDWWk PH]DUODUÕQÕ ELOH EL]GHQDUÕWXWDQLQVDQODUYHFHPDDWOHUGHQ7UN]DELWLQHHúDUDPDNYHRQODUÕEL]HkU ]DQQHWPHNJDIOHWLQYHJQDKÕQHQE÷GU %X GúQFHOHUOH EHUDEHU DOD DYHULQLQ DNDVÕQÕ EÕUDNPÕDQ NRUNXQo KLVVL NDEOHOYXNX QXQPDKLHWLEWQEWQEDúNDWHVLULEWQEWQúLGGHWOLLGL $UNDGDúODUÕJHQFLQYD]LHWLQGHNLIHYNDOkGHOL÷LVH]PLúOHUNHQGLVLQHELUoRNGHID ³² %ÕUDN úX IHWWDQ NÕ]Õ $GQDQ %XQXQOD EX NDGDU PHúJXO ROPD÷D GH÷PH] +DUSNÕDPHWHNDGDUVUHFHNGH÷LOD1DVÕOROVDELWHFHN8oVHQHEHNOLHQLQVDQ GDKD ELUD] EHNOLHELOLU 6D÷ NDOÕUVDN PHPOHNHWLPL]H G|QHU RUDGD SÕUODQWD JLEL 7UN NÕ]ODUÕQÕNHQGLPL]HKDDWDUNDGDúÕHGHUL] ´ GLRUODUGÕ %XV|]OHU$GQDQ GDoRNPVDLGWHVLUOHUEÕUDNWÕ0HUWOL÷LQLYHEHQOL÷LQLELUDUDD WRSODGÕ$÷ÕUELUNkEXVWDQNXUWXOXUJLELKDILIOHGLWHVHOOLEXOGXYHKHPHQNDUDUÕQÕYHUGL 5DQGHYXVXQD JLWPLHFHN YH NHQGLVLQL QH ROGX÷X EHOLUVL] EX NÕ]ÕQ LúYHVLQGHQ FLOYHVLQGHQWX]D÷ÕQGDQX]DNWXWDFDNWÕ 1LWHNLPV|]YHUGL÷LDNúDPJLWPHGL %XKDUHNHW7UNFHQWLOPHQOL÷LQHELUD]DNÕUÕGúVHGHKDUSPÕQWÕNDVÕQGDE|OH WHúULIDWDO]XPROPDGÕ÷ÕJLELGDKDN|WELUYD]LHWHGúPHNWHQGHHOEHWWHLLLGv *QOHU JHoWL *HQFLQ J|QOQGHNL DUD GD NDSDQPÕú JLEL ROGX +DUS PÕQWÕNDVÕQGDHQLHQLKD]ÕUOÕNODUKDUHNHWOHUIDDOLHWOHUGH$GQDQ ÕDUÕFDPHúJXOHWWL +HUúHLXQXWPXúJLELLGLN|QVHPWLQHELOHX÷UDPD]ROGXROXGúVHELOHKDYDQÕQÕ EDúND LVWLNDPHWH oHYLULU YH NÕUODUÕQ EDNLU JHQLúOLNOHULQGH G|UW QDOD EDúND ROODU WDNLS HGHUGL $úN DUDVÕ P]PLQ KDVWDOÕNODUD EHQ]HU *HoWL ]DQ ROXQGX÷X ELU DQGD XIDN ELU EDKDQHLOHNDQDGÕ÷ÕoRNJ|UOPúWU øúWHELUJQoDGÕUÕQGDNDURODVÕQDX]DQPÕúGLQOHQLUNHQEvUQHIHULQLoHULJLUPHN LoLQPVDDGHLVWHGL÷LQLJ|UGYHRQDVHVOHQGL ³² *LULQL] ZZZDWLOKDQFMEQHW
  42. 42. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ %X.XQDWDUDOÕELU$UDSQHIHULLGL ³² (IHQGPVL]HELUPHNWXSJHWLUGLPGHGL DYHU o KDIWDGDQ EHUL DLOHVLQGHQ PHNWXS DOPDPÕúWÕ 2QODUGDQ JHOGL ]DQQLOH PHNWXEX VHYLQoOH DVNHULQ HOLQGHQ DOGÕ 3XOVX] ELU ]DUI VWQH NDUJDFÕN EXUJDFÕN ELU D]ÕLOHDOQÕ]NHQGLLVPLD]ÕOÕLGL ² %XPHNWXEXVDQDNLPYHUGLGLHVRUGX ² 0HQ]LOQRNWDVÕQDJLWPLúWLPNDUDUJkKDG|QHUNHQELUNÕ]YHUGLHIHQGLP ² %DúNDELUúH GHGLPL ² +DÕU%XQXEL]]DW$GQDQ%H HYHUGHGL ² 6HQRNÕ]ÕWDQÕRUPXVXQ ³² +DÕULONGHIDJ|URUXPHIHQGLP ²3HNLJLGLQL] %X PHNWXEXQ 6X] GHQ JHOGL÷L PXKDNNDNWÕ %XQX WDKPLQ HWPHN NROD ROGX øúWH .oN SDUPDN ELU NÕ] SDUPD÷Õ NDSDQGÕ ]DQQHWWL÷L DUDÕ ELUGHQ ELUH GHúPLú ROGX*HQo]DELWKHHFDQOD]DUIÕÕUWWÕYHRNXPDDEDúODGÕ $GQDQ%H 6|] YHUGL÷LQL] JHFH YH R JHFHGHQ úX GDNLNDD NDGDU VL]L ÕVWÕUDS YH KHHFDQ LoLQGH EHNOHGLP YH EHNOLRUXP 6L]L VHYPLú RODQ ELU JHQo NÕ]D ID]OD Õ]WÕUDSYHUPHNHUNHNOL÷LQL]HYHDVDOHWLQL]HDUDúPD] 6HQL KHU GDNLND KHU DQ oÕOJÕQ ELU KHHFDQ YH VHYJL LoLQGH EHNOLRUXP $úNÕPDYHEXDúNÕQVDILHWLQHPHUKDPHWHGLQL]HIHQGLP 6HQLoRNVHYHQ 6X]/LEHUPDQ (YDK %X EHOkGDQ NXUWXOPDN NROD GH÷LO $GQDQ ÕQ EWQ KLVOHUL YH EWQ GúQFHVL DOW VW ROGX '|UW VDWÕUOÕN ELU PHNWXS UXKXQX SHULúDQ HWWL 'HPHN NL KkOk VHYLRUGX+HPHNVLOPHLSDUWDQELUDúNODVHYLRUGX*LWPHOLLGvVHYJLOLVLQHJ|QOQ oDOPÕúRODQNÕ]DJLWPHOLLGLKHPGHEXDNúDP 9HDNúDPÕGDUHWWL2UWDOÕ÷ÕQNDUDUPDVÕQÕJQONYD]LIHVLQLQELWPHVLQLJoONOH EHNOHGL*QHúVRQÕúÕNODUÕQÕXIXNODUÕQDUNDVÕQDoHNHUNHQJHQo]DELWGHELUDQHYYHO PDúXNDVÕQDNDYXúPDNLoLQKD]ÕUODQÕRUVDEÕUVÕ]ODQÕRUGX 2UWDOÕN NDUDUPDD EDúODGÕ +HUNHV oDGÕUODUÕQD oHNLOPLú IDDOLHW D]DOPÕúWÕ $GQDQ oDGÕUÕQGDQ XVXOFD oÕNWÕ %X VHIHU KHU GHID ROGX÷X JLEL SHUYDVÕ] GH÷LOGL dHNLQJHQ YH PWHUHGGLW LGL +DUHNHWLQL KHUNHVWHQ VDNODPDN LVWHHQOHUH PDKVXV ELU HQGLúH YH oHNLQJHQOLN LoLQGH LGL %LU VXoOX JLEL oHNLQH oHNLQH LVWHPHH LVWHPHH JLGLRUGX UUNHQ DDNODUÕQÕQ VHV oÕNDUPDVÕQGDQ ELOH UNRUGX $÷ÕU D÷ÕU N|Q ROXQX WXWWX 5XKXQGDNL HQGLúH YH LoLQGHNL PHú XP KLVVL NDEOHO YXNX NHQGLVLOH EHUDEHUGL .|QVRNDNODUÕQDGDOGÕ÷Õ]DPDQGDOJÕQOÕ÷ÕELUD]JHoWL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  43. 43. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ øoLQHKDILIELUIHUDKOÕNJHOGL(YOHULQQXPDUDODUÕQÕVDDVDDRWX]GRNX]DJHOGL 'L÷HU GHIDODUD EHQ]HPHHQ ELU LVWLFDOOH EDKoH NDSÕVÕQÕ LWWL LoHUL JLUGL øo NDSÕGD oRN GXUPDGÕ.HQGLVLQLEHNOHPHNWHRODQ6X]PLVDILULQLKHPHQLoHULHDOGÕYHVHYJLOLVLQLQ HOLQLKDUDUHWOHVÕNWÕ ² %XNLEDUOÕ÷ÕVHQGHQEHNOLRUGXP$GQDQ%LOLRUGXPNLJHOHFHNVLQKHPGH EXJQ JHOHFHNVLQ %DQD EX NDGDU H]DÕ NkIL J|UHFHNVLQ dRN WHúHNNU HGHULP øVWHUVHQJHOEHQLPRGDPDJLGHOLP 2UDGDEDúEDúDRWXUXUX]ROPD]PÕ ² gOHROVXQ6X] *HQo oLIW NoN ELU RGDD JLUGLOHU %XUDVÕ 6X] QLQ NHQGL RGDVÕ LGL 6DGH ELU NDURODQÕQ ]HULQH WHPL] oDUúDIODU |UWOPú YH J]HO NÕ]ÕQ NHQGL HOLOH LúOHGL÷L GDQWHODODUOD VVOHQPLúWL .oN WDKWD ELU PDVDQÕQ ]HULQGH EHD] |UW YH J]HO NÕU oLoHNOHUL ELU NoN DQD LNL VDQGDOH ELU EDVLW NROWXN EX RGDQP GHNRUXQX WHúNLO HGLRUGX )DNDW EX VDGH HúDQÕQ WHUWLS YH WDQ]LPL YH WHPL]OL÷L ELU JHQo NÕ]ÕQ KVQ WDELDWLQLJ|VWHULRUGX6X]NDURODVÕQÕQNHQDUÕQ$GQDQGDNDUúÕVÕQGDELUVDQGDOHH RWXUGX%LUPGGHWVHVVL]NDOGÕODU%XVN€QHWL6X]LKOkOHWWL ² 6|OHEDNDOÕP$GQDQ*HoHQJQNUDQGHYHQLoLQJHOPHGLQ ² $VNHU ROGX÷XPX YH KDUS VDKDVÕQGD ROGX÷XPX ELOLRUVXQ %XQX WDELv J|UPHOLVLQ ² +DNNÕQYDU$GQDQ%DúNDELUVHEHSROPDVÕQGD ²1HJLEL ² 1HJLELRODFDN0HVHOkYD]LIHLOHX]DNODUDJLWPHNYHPHVHOkHQNRUNWX÷XP úHDúNÕQGDQYD]JHoPHNEHQGHQVR÷XPDNJLEL ² +DÕU 6X] EDN LúWH DQDQDÕ] 6X] HOLOH RWXUGX÷X NDURODGD HU J|VWHUHUHN ² %HQLPDQÕPDJHOPH]PLVLQ$GQDQGHGL ²3HNL6X] øNLVL ELU NDURODGD LGLOHU $DNODUÕP HUH X]DWPÕúODUGÕ 'L]OHUL DYDú DYDú ELUELULQH GRNXQGX (OOHUL D÷ÕU D÷ÕU ELUELULQLQ HOLQL NDYUDGÕ 'XGDNODUÕ ELUELULQH DNODúWÕ 8]XQ X]XQGHULQGHULQGRD GRD VHYLúWLOHU =HYNLQ VRQ NHUWHVLQH JHOPLúOHUGL3HN D]HYYHOEDúOÕDQELUVHYJLSHNNÕVDELU]DPDQGDX]XQPHVDIHOHUNDWHWPLúN|NOHúPLú YH GHULQOHúPLú ]DQQROXQXUGX 7UN VHFLHVLQH J|UH EHNkUHW FUHWL DQFDN X]XQ ELU KDDW DUNDGDúOÕ÷ÕQGD YHIDNkUOÕNODUOD |GHQHELOLUGL 2QXQ øoLQ NLPVHVL]OL÷LQ DOQÕ]OÕ÷ÕQ YHKDUELQ]DÕIVLQLUOHUGHDUDWWÕ÷ÕWHVLUOHULQQHWLFHVLRODUDNLúOHQHQEXJQDKÕ$GQDQ KDDWÕQÕQVRQXQDNDGDUPXNDGGHVDGGHGHFHNYHRQDELUPHúUXLHWúHNOLYHUHFHNWL 'HULQ ELU ]HYNWHQ YH WDWOÕ ELU XNXGDQ GúQFHOL ELU GDOJÕQOÕ÷D JLUPLúWL 6LQLUOHULQGH YH UXKXQGD EN ELU RUJXQOXN KLVVHGLRUGX 6X] RQDGÕ÷Õ DúN YH PDVXPLHWJROQHDNÕUÕELUSLúNLQOLNOHJHQo]DELWLQGXUJXQOX÷XQXJLGHUGL ² %LUHUNDGHKúDUDSLoHUL]GH÷LOPLVHYJLOLP ² øoHOLP6X] ZZZDWLOKDQFMEQHW
  44. 44. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ $úNÕQ NHVNLQ úDUDELOH PHVW ROPXú J|QOOHU ]P úDUDEÕQÕQ EXKDULOH DúNWDQ ELU]HYNkOHPLQHGDOGÕODUYHNHQGLOHULQGHQJHoWLOHU *HFH LOHUOLRUGX .DUDQOÕN NRXODúÕRU VHVVL]OLN GHULQOHúLRUGX .| HYOHULQLQ HNVHULVLQGH OkPEDODU NÕVÕOPÕú KDDW GXUPXúWX 6DDW J|UQPH] ELU HO WDUDIÕQGDQ LWLOLRUPXú JLEL oDEXN oDEXN LOHUOLRUGX $GQDQ ELU DQ HYYHO oDGÕUÕQD JLWPHN PHFEXULHWLQGHLGL ² 0VDDGHQOH6X]%HQJLGHLPDUÕQLQHJHOLULP ² %LUD]GDKDRWXU$GQDQ ²0PNQGH÷LOYDNLWJHo .Õ]ÕQJ]HOHOOHUL$GQDQ ÕQGDOJDOÕNRXVLDKVDoLDUՁ]HULQGHGRODúWÕ2QXWDWOÕ WDWOÕ RNúDGÕ 2OJXQ YH PWHQkVLE ELU YFXG oDSNÕQ ELU WDYÕUOD JHQFLQ GL]OHULQH o|NW DUGÕQGDQELUVHV ² %LUD]GDKDRWXUDYUXPGHGL $GQDQ NDUDUÕQGDQ YD]JHoWL %LU PGGHW GDKD RWXUGX ELU PGGHW GDKD VHYLúWLOHUYHoRFXNELUD]GDKDDKXGLNÕ]ÕQDED÷ODQPÕúROGX ² %LUNDGHKGDKDúDUDSLoHUPLúLQ$GQDQ ³² 'XUPDGDQLoLRUX]6X]h]PúDUDEÕDúNúDUDEÕdLIWHVDUKRúROGXP ² .HQGLHYLQGHVLQ0HUDNODQPDVDEDKHUNHQoDGÕUODUDHWLúLUVLQ ³² 2OPD]úLPGLJLWPHOLLP ² %LUHUNDGHKGDKDLoHLLPGHSHNL %LUHU NDGHK GDKD øoWLOHU %X VRQ NDGHK HIVXQOX ELU WWV JLEL JHQFLQ NDIDVÕQÕ EWQ EWQ VHUVHPOHWWL 7DNDWL D]DOGÕ PXNDYHPHWL NHVLOGL YH JHFHL IHWWDQ NÕ]ÕQ HYLQGHJHoLUPHHUD]ÕROGXPHFEXUNDOGÕ'DOJÕQYHNXYYHWVL]ELUVHVOHVRUGX ² %HQQHUHGHDWDFD÷ÕP6X] ² 7HQH]]OHGHUVHQEHQLPRGDPGDEHQLPDWD÷ÕPGD ² 6HQQHUHGHDWDFDNVÕQ6X] ²$QQHPLQRGDVÕQGD ² 'HPHNEXUDGDGH÷LO ² %XJQLoLQGH÷LO HQLEDúWDQJUDPRIRQoDOGÕODUWHNUDUúDUDSLoWLOHU'L]GL]HRWXUGXODU%|OHFH VDEDKÕQDNODúWÕ÷ÕQÕQIDUNÕQDELOHYDUPDGÕODU%LUDUDOÕN$GQDQNROXQGDNLVDDWHEDNWÕ øNLEXoXNROPXúWX ² %HQD]ÕFÕNDWDÕP6X]6DDWG|UWWHoDGÕUODUDJLWPHOLLP ² 3HNLDYUXPEHQVHQLXDQGÕUÕUÕP $GQDQ RUJXQ ELU XNXGDQ J|]Q DoWÕ÷Õ ]DPDQ VDDW G|UG JHoLRUGX 6X] XNX PDKPXUOX÷XQXQ EWQ J]HOL÷L YH EHD] JHFHOL÷LQLQ OkKXWL OHWDIHWLOH EDúÕ XFXQGD]QYHVDoODUÕQÕRNúDPDNWDLGL ² 6DEDKROXRU$GQDQoDGÕUODUDJLWPHOLVLQ ZZZDWLOKDQFMEQHW
  45. 45. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ 'HOLNDQOÕ oHYLN ELU KDUHNHWOH NDURODGDQ IÕUODGÕ 6HYJLOLVLQLQ ]Q J|]Q DNVDGÕYHJLLQPHHEDúODGÕdDEXFDNKD]ÕUODQGÕDFHOHYHGDODúWÕ ² 6X]DOODKDÕVPDUODGÕNLQHJ|UúHOLP ² *OHJOH$GQDQDUÕQLQHEHNOHULP ²DUÕQ DNúDP JHOHPHP )DNDW DNúDP WDOLPL ELWWLNWHQ VRQUD VHQL NÕUGD YDGL LoLQGHNLWRSD÷DFÕQDOWÕQGDEHNOHULP ² *OHJOHVHYJLOLP $OD DYHUL oDGÕUÕQD G|QG÷ ]DPDQ DOD NDUDUJkKÕQGD IDDOLHW HQL EDúODPÕúWÕ 6DEDKÕQ DODFD DGÕQOÕ÷Õ oDGÕUODUD DNVHWPLú Q|EHWoLOHU GH÷LúPHNWH XNXGDQNDONPÕúRODQDVNHUVDEDKWHPL]OL÷LQLDSPDNWDLGL*HQo]DELWJHFHLYD]LIH EDúÕQGD JHoLUPLú JLEL VRXQGX YH HQL EDúWDQ NDURODVÕQD X]DQGÕ %LUD] GDKD GLQOHQGL ]Q ÕNDÕS NHQGLVLQH oHNLG]HQ YHUGL÷L ]DPDQ SDUD oDQWDVLOH HYUDN F]GDQÕQÕQHUOHULQLGH÷LúWLUPLúROGX÷XQXIDUNHWWL HNHWLQLQ VD÷ FHELQGHNL NoN SRUWI|GH EXOXQDQ DQQHVLQLQ YH NDUGHúOHULQLQ UHVLPOHUL HUOHULQL GH÷LúWLUPLú KHU ]DPDQ PXQWD]DP YH VÕUD LOH HUOHúWLUGL÷L ED]Õ HYUDNÕQ LQWL]DPÕQÕ NDEHWPLú ROGX÷XQX J|UG KDUHW HWWL 3DUD oDQWDVÕQGDNL SDUDODUÕQÕVDGÕWDPDPGÕYHHUOLHULQGHLGL2KDOGHEXNDUÕúÕNOÕ÷ÕQHHNOHWPHOL LGL*HQo]DELWEXúDDQÕGLNNDWQRNWD]HULQGHID]ODGXUPDGÕNLPELOLUVDUKRúOXNGHGL YHGXGDNENS JHoWL +DOEXNL FDVXV NÕ] GDOJÕQ ELU XNXD YDUDQ DOD DYHULQLQ EWQ VWQGHNL Nk÷ÕWODUÕNDUÕúWÕUPÕúJ|]GHQJHoLUPLúWL (UWHVLDNúDPDVNHUWkOLPGHQG|QPúoDGÕUODUGDNDUDYDQDIDDOLHWLEDúODPÕúWÕ $GQDQJQONYD]LIHVLQLELWLUPLúDWÕQDELQPLúNÕUODUGDNRúXRUGX7RSD÷DFÕX]DNWDQ J|UQFHIHWWDQKDDOHWLGHVHoWL%XX]DNWDQJ|UQúWHoRNGHULQELUJ]HOOLNYDUGÕ$WÕ G|UW QDOD VUG .XYYHWOL ELU FD]LEHQLQ PDQHWL]PDVÕQD NDSÕOPÕú JLEL LGL *LWWLNoH EX EHD] J|OJHH DNODúWÕ 9H QLKDHW FHQQHWWHQ NDoPÕú ELU SHUL NÕ]Õ J|]QQ |QQGH FDQODQGÕ 2QXQOD NDUúÕ NDUúÕD JHOGL %LUGHQ DWÕQGDQ DWODGÕ %HD] HOOHUH VDUÕOGÕ YH GXGDNODUGDQgSW|SW|SW$UWÕNKLoELUPPDQDDWJ|UPRUGX%LUELUOHULQLQROPXú JLELLGLOHU ² 1DVÕOVÕQ6X] ² øLLP7HúHNNUHGHULP6HQQDVÕOVÕQ$GQDQ ² 6HQLJ|UG÷PYDNLWOHUoRNLLLP6X] ²%HQGH|OH .RQXúPDODUÕQÕ NÕVD NHVWLOHU 6HYLúPHOHULQL X]DWWÕODU $÷Õ]ODUÕQGDQ ]LDGH NDOEOHULYHKHHFDQODULOHNRQXúXRUODUGÕ øNL JHQFLQ EX úLULQ IVXQ GLDUÕQGD EX OHNHVL] EHUUDN VHPD DOWÕQGD EX J]HO EDKDUNRNXOXWHQKDOÕNODUGDkúÕNGDúOÕNHWPHOHULQGHJ|UQúWHENELUNXGVLHWYDUGÕ +Lo NLPVH KDVVDWHQ EWQ GXJXODUÕ NDPoÕODQPÕú FRúNXQ ELU JHQo J]HO YH N|USH ELU NÕ]GDQ YH EX DúN SHUGHVLQLQ DUNDVÕQGDQ ELU FLQDHW YH ELU WX]DN JL]OHQPLú ROGX÷XQXDNOÕQDJHWLUHPH]KDYVDODVÕQDVÕ÷GÕUDPD]GÕ ZZZDWLOKDQFMEQHW
  46. 46. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ $GQDQ ÕQ ] NÕSNÕUPÕ]Õ ROPXú J|]OHUL DWHú VDoDQ ELU FHYYDOLHW LoLQGH DQ V]OPúW6X]EXDQLIÕUVDWÕJDQLPHWELOGL ² 6HYJLQL DUWÕN EHQGHQ HVLUJHPLHFHNVLQ GH÷LO PL $GQDQ 6HQL KHU JQ J|UPHNLVWLRUXP %XDNúDPHYHJHOLUPLVLQ ² %XJQ JHOHPHP 6X] .DUDUJkKWD YD]LIHP YDU )DNDW DUÕQ NRORUGX NDUDUJkKÕQD JLGLS ED]Õ HPLUOHU DODFD÷ÕP DNúDP G|QúWH VDQD X÷UDU ELU NDKYHQL LoHULP ² 2NDGDUNÕVDPÕ$GQDQ ² 9D]LIHPYDU6X]RQXLKPDOHGHPHP 7DEv'HPHNYD]LIHQPKLP ²(OEHW ² HSKHGHED]ÕKD]ÕUOÕNODUGDQEDKVHGLOLRUDODÕQÕ]ÕQELUWDUDIDJLWPHVLQGHQ YHVHQLNDEHWPHNWHQNRUNXRUXP$GQDQ ² 0XKDUHEHKDOLEHOOLROPD]KD]ÕUOÕNODUWDELLGLU ² +DQJLWDUDIWDQELUWDDUUX]PLWHGHUVLQ ² 2QXENNXPDQGDQODUELOLUDODDYHUOHULLúLQEXNDGDUÕPELOHPH] ² 2UDVÕ GR÷UX DVNHULQ LúL EL]L DOkNDGDU HWPH] DQODPDÕ] GD EL] DOQÕ] RUGXPX]XQND]DQPDVÕQDGXDHGHUL]%HQLLVH DOQÕ]VHQDOkNDGDUHGHUVLQ %XV|]OHULV|OLHQFDVXVNÕ]ÕQÕQWDNÕQGÕ÷ÕPDVXPYHVDPLPvWDYUÕQDUNDVÕQGD JL]OHQHQ ULD YH KÕDQHW DVOD VH]LOPLRUGX 2QDGÕ÷Õ UROGH ELULQFL VÕQÕI VLQHPD DNWULVWOHULNDGDUPDKLUYHPXYDIIDNWÕ7HNUDUODGÕ ² 'HPHN DUÕP DNúDP G|QúWH ELU NDKYHPL]L LoHFHN NDGDU ROVXQ EL]L VHYLQGLUHFHNVLQ ² *HOHFH÷LP6X] gSúWOHUVHYLúWLOHUYHGDODúWÕODUYHDUÕOGÕODU %XOXWOX YH NDVYHWOL ELU KDYDGD DOD DYHUL EWQ ELUOLNOHULQ HPLU ]DELWOHUL JLEL NRORUGXNDUDUJkKÕQGDQHPLUDOPÕDJLGLRUGXLQJLOL]OHULQENFHSKH]HULQGHJHQLú ELU WDDUUX]D KD]ÕUODQGÕNODUÕ J|UOPú 7UN NÕWDODUÕQD Ok]ÕP JHOHQ WHUWLEDW DOGÕUÕOPÕú WDNYLHNÕWDDWÕFHOEHGLOPLúVLSHUOHUWDKNLPHGLOPLúWL2UWDOÕNWDIHYNDOkGHOLNJ|UORUGX +HUøNLWDUDIWDQELULQLQDSDFD÷ÕELUWDDUUX]KDUHNHWLNDW vQHWLFHOHULoLQRODFDNWÕ øQJLOL] 2UGXVX QXQ *D]]H HSKHVL QGH ELU PD÷O€ELHWL .DQDOD NDGDU ULF DWLQL LFDS HWWLUGL÷L JLEL 7UN 2UGXVX QXQ PXYDIIDN ROPDPDVÕ GD *D]]HùHULD KDWWÕQÕ WHUN HWPHVLQLLFDSHGHFHNWL2UGXODUKD]ÕUODQPDNWDVQJOHUELOHQPHNWHLGv $GQDQDODÕQDkLGPDKUHP]DUIÕDOPÕúG|UWQDODNDUDUJkKDG|QRUGX%X]DUI LoLQGH WkOLP DODÕQÕQ KDQJL NÕWDDWD QH NDGDU HWLúPLú DVNHU YHUHFH÷L YH EN WDDUUX]GDHOLQGHNDODFDNXVWDHIUDWODQHJLELYD]LIHOHUJ|UHFH÷LWDIVkWLOHD]ÕOPÕúWÕ +HU RUGX HPULQGH ROGX÷X JLEL GRVW YH GúPDQ NÕWDDWD GkLU GH ELU QHE]H PDO€PDW YDUGÕ øVWH EX PKLP HPLUOHU YH WDOLPDWODU DOD DYHULQLQ NRQXQGD EXOXQXRUGX YH JHQo]DELWDWÕQÕG|UWQDODNDUDUJkKDVURUGX ZZZDWLOKDQFMEQHW
  47. 47. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ .|GHQ JHoHUNHQ VDGHFH QXPDUDOÕ HYLQ |QQGH GXUGX øoHUL JLUPHN LVWHPHGL 6|]Q HULQH JHWLUPHN LoLQ DW VWQGH VHOkPÕ NkIL J|UG )DNDW EX PPNQPLGL 6LQLUOHUL JHYúHWHQ YH LQVDQ D]PLQL ]DDID X÷UDWDQ NDGÕQ úHWDQOÕ÷Õ YH DKXGL IHWWDQOÕ÷Õ ELU JHQFL YD]LIHVLQGHQ DOÕNRDFDN NDGDU PHVVLU ROGX øQVDQ ELU GHID NHQGLVLQLEXDNÕQWÕDNDSWÕUPDPDNLGL2JLUGDEDNDSÕOGÕNWDQVRQUDNXUWXOPDNPXFL]H NDGDU]RUGX ² %LUILQFDQ7HNILQFDQNDKYHPL]LLoHFHNNDGDULoHULJLUHPH]PLVLQ$GQDQ ² *LUHPHP 6X] %DN V|]PGHGXUGXPJHOGLP úLPGL LVLP YDU .DUDUJkKD HWLúPHOLLP9DNLWEXOXUVDPLQHJHOLULP ² DOYDUÕUÕPVDQDDWÕQÕELUD]GDKDWHUOHWLUVLQNDEHWWL÷LQYDNWLWHOkILHGHUVLQ JHOELUNDKYHPL]LLo6DGHRNDGDU ² )DNDWDQFDNEHúGDNLND6X] ² 3HNL|OHROVXQ 6X] QLQ NoN RGDVÕQD JLUGLOHU øNLVL GH JHoHQ GHID ROGX÷X JLEL NDURODQÕQ VWQHDQDQDRWXUGXODU ² +DGL 6X] NDKYH SLúLUHFHNVHQ oDEXN JHWLU GH JHo NDOPDDÕP *LWPHOLLP 6DKWH kúÕN EX VXDOH FHYDS YHUPHGL $GQDQ ÕQ RPX]XQGDQ DNDODGÕ GXGDNODUÕQDDSÕúWÕGHULQGHULQLoOLLoOLGRDGRD|SW ²%LUD] GDKD $GQDQ ELU SDUoD GDKD VHYJLPH KUPHW HW 9H LQH X]XQ X]XQ|SPHOHU*HQoD]VRQUDLNLNDGHKúDUDSODRGDDG|QG ² .DKYHLoHFHNWLND ² .DKYHGHLoHUL]VHYJLOLPSHúLQELUNDGHKúDUDSRUJXQOX÷XQXDOÕU ²3HNL6X] $GQDQ5LúRQOH=LRQúDUDEÕQÕQOH]]HWLQLWDWPÕúYHoRNEH÷HQPLúWL%LUNDGHK LoHUVHEHONLGHGLQOHQLUIHUDKODQÕUGÕ ² ùHUHILQH6X] ² ùHUHILQL]HVHYJLOLP ² )DNDWEHQLPEDúÕPoRNG|QRU6X] ² %LUD]RGDVÕFDNELUD]GDVHQRUJXQVXQ$GQDQ ² +DÕUELOGL÷LQJLELGH÷LO*DUÕWDELvELUúHùDUDSIHQDKDOGHGRNXQGX ² +HU ]DPDQ LoWL÷LPL] úDUDS %HQ GH EHUDEHU LoWLP %DN EHQGH KLoELU úH RN ² +Lo DQODPÕRUXP KLo %DúÕP oRN G|QRU PLGHP EXODPRU ELU D÷ÕUOÕN GXXRUXP ² $]ÕFÕNNDURODDX]DQ%DúÕQÕVR÷XNVXLOHÕNDDÕPELUúHLQNDOPD] dRFXN LVWHPLH LVWHPLH EROX ERXQFD NDURODD X]DQGÕ DVXV NÕ] ÕVODN WOEHQWOHUOH JHQFLQ EDúÕP X÷XRU RQX XXWPÕD oDOÕúÕRUGX $GQDQ VÕ]PÕúWÕ 2QD ELUNDoGHIDVHVOHQGL ² $GQDQ$GQDQDYUXP$GQDQ 6HVRNHNHWLQLQG÷PHOHULQLo|]G6HVRNdÕNDUGÕLQHVHVRN$GQDQ HIVXQOXELUXNXGDLGL ZZZDWLOKDQFMEQHW
  48. 48. HYDW5ÕIDW$WLOKDQ ± DKXGLDVXVX6X]/LEHUPDQ øNL EHD] YH XPXN HO 7UN ]DELWLQLQ FHNHWLQH X]DQGÕ YH VDUÕ ]DUIWDNL HYUDNÕ WRPDULOHDOGÕ 6X] RGDGDQ DUÕOGÕ %LUNDo GDNLND VRQUD DQÕ ]DUIÕ JHWLULS HULQH NRGX YH $GQDQ ÕQEDúÕXFXQDJHOHUHNHOLQGHNLúLúHLELUNDoGHIDEXUQXQDJ|WUG ² $GQDQ$GQDQ.DONDYUXPJHoNDOPDLúLQHJLWPHOLVLQ %DúÕQÕQVHUVHPOL÷LYHKLVVHGLOLUGHUHFHGHD÷ÕUOÕNOD$GQDQJ|]OHULQLDoWÕ ² dRNPXXXGXPEHQ ² +DÕUDUÕPVDDWNDGDU +HPHQ JLWPHOLLP KHPHQ *LLQGL øWLDW úHYNLOH J|÷VQ RNODGÕ +HUúH HUOL HULQGHLGL%DúÕoRND÷UÕRUGXIDNDWPQDNDúDHGHFHNVÕUD YH ]DPDQGH÷LOGL %LU $OODKD ÕVPDUODGÕNOD NHQGLQL EDKoHH DWWÕ .Õ]ÕQ EDEDVÕ /LEHUPDQ 2 QXQ DWÕQÕ WXWPDNWDLGL$GQDQKDYDQÕQDDWODGÕ.DUDUJkKDGR÷UXG|UWQDODVUG *QHúXIXNODUGDQVÕUÕOPÕúDGÕQOÕND]DOPÕúWÕ$ODFDNDUDQOÕNWDYDGLHVDSWÕYH DWÕQÕDYDúODWWÕdLPHQOLELUROGDQD÷ÕUD÷ÕUNDUDUJkKDYDUGÕHELQGHQ]DUIÕoÕNDUGÕ .XPDQGDQÕQoDGÕUÕQDGR÷UXLOHUOLRUGXøoLQHELUNXUWúSKHGúPúW=DUIDGLNNDWOH EDNWÕ YH ELU GH÷LúLNOLN J|]QH oDUSWÕ %X ]DUI DoÕOPÕú YH VRQUDGDQ NDSDQPÕúD EHQ]LRUGX *HUoL EXQX HNQD]DUGD DQODPDN PPNQ GH÷LOGL IDNDW |OHH EHQ]L RUGX2DQGD$GQDQEHQLQGHQYXUXOPXúDG|QG+HUúHJ|]QQ|QQGHFDQODQÕU JLEL ROGX 'HPHN VRQ LoWL÷L úDUDEÕQ YHUGL÷L VHUVHPOLN EHKXGH GH÷LOPLú ùLPGL EX úDUDSWDQ VRQUD GDOGÕ÷Õ |OP XNXVXQX HWUDIÕQGD G|QHQ VDKWH DúN NRPHGLVLQL ELUD] DQODUJLELROGX.HQGLNHQGLQHDYDúELUVHVOHYHGLúOHULQLJÕFÕUGDWDUDNPÕUÕOGDQGÕ ² 9DNDKSHYD$ODFD÷ÕQROVXQ $ODNXPDQGDQÕDYHULQLQJHWLUGL÷L]DUIÕWHWNLNHWPHGHQDoWÕ(VDVHQE|OHELU úHH úLPGLH NDGDU LKWLDo ROPDPÕúWÕ .RORUGXODU JHOHQ HPLUOHUH WDOLPDWODUD J|] JH]GLUGL YH DVNHU DWWÕNWDQ VRQUD ELUOLN NXPDQGDQODUÕQÕQ oDGÕUÕQD oD÷ÕUÕOPDVÕQÕ HPUHWWL $GQDQ ELOPHHUHN YH LVWHPHHUHN YD]LIHVLQL V€LVWLPDO HWWL÷LQLQ IDUNÕQD YDUÕOPDGÕ÷ÕQD VHYLQGL LQWLNDPÕQÕ VDEDKD VDNODGÕ YH E|ON NXPDQGDQODUÕQÕ DOD NXPDQGDQÕQÕQoDGÕUÕQDGDYHWHWWL HSKHOHUGH EN KD]ÕUOÕNODU YDUGÕøQJLOL]OHU *D]]H7HOOLúHULD KDWWÕQGD EN YHNDWLELUWDDUUX]DJHoPHN]HUHGLOHU7UNRUGXVXGDEX YD]LHWHJ|UHKD]ÕUODQPÕú HQLYD]LIHOHUDOPÕúWÕHSKHEDúWDQEDúDKDUHNHWHJHOPLúFDQODQPÕúWÕ 2UGXODU HQL ELU VDYDúD KD]ÕUODQPÕú VQJOHU ELOHQPLú DVNHUOHU NDYJDD KD]ÕUODQPÕúWÕ ZZZDWLOKDQFMEQHW

×