1. O Setor de Distribuição e o Mercado de Capitais
IV Painel Setorial de Energia Elétrica
Outubro de 2007
2. AES no Brasil
AES Holdings
BNDES
Brasil Ltda
O 49,99% O 50,01%
P 100,00% P 0,00%
T 53,84% T 46,15% AES Corp
(USA)
Cia. Brasiliana
de Energia O 71,27% T 100,0%
O 100,00% P 32,23%
T 100,00% T 52,51%
AES Cayman
O 100,00% O 98,26% Guaíba Ltd.
T 100,00% T 98,26%
AES Uruguaiana T 99,9%
AES ELPA
Inc (Cayman)
AES Guaíba II
Empreendimentos
O 77,81%
O 100,00% P 0,00% P 7,38%
T 100,00% T 30,97% T 4,44% T 99,7%
AES AES Uruguaiana AES AES
Eletropaulo
Infoenergy Empreend. S.A. Tietê S.A. Sul S.A.
T 99,9% T 99,9%
AES Comm Eletropaulo
O – Ações Ordinárias Rio de Telecomunicações
P – Ações Preferenciais
T - Total Janeiro S.A. Ltda.
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3. O Setor de Distribuição e o Mercado de Capitais
IV Painel Setorial de Energia Elétrica
Outubro de 2007
Mercado de Capitais no Brasil
4. Bovespa
Destaques Bovespa
– Participação dos Investidores Estrangeiros no Volume Negociado: aumentou de 27% em Dez/04 para 34% Set/07
– Volume Recorde Negociado no ano de 2007, totalizando R$ 809 bilhões até Set/07
– Valor de Mercado da Bovespa em Set/07: evolução de 151% em relação a Dez/04
– Valor de Mercado do Setor Elétrico: aumento 105% na comparação entre Set/07 e Dez/04
Volume Negociado e Total de Negócios Valor de Mercado: Bovespa x Setor Elétrico (R$ bi)
2.267
177
809
1.545
599
146
401 1.128
304
905 118 2.089
26 87
22 1.399
1.011
13 15 818
2004 2005 2006 2007* 2004 2005 2006 2007*
Milhões Negócios Volume Total (R$ bi) Outros Setores Setor Elétrico
Fonte: Bovespa
* Posição consolidada em Setembro/07
4
5. Ofertas Primárias e Secundárias
Ofertas: Total de Operações e Volume Financeiro
Evolução de 374% no Volume financeiro total na
41.743
comparação entre o acumulado de 2007 e 2004
30.436
Participação dos Investidores Estrangeiros em 2007 nas
13.936 ofertas de ações foi de aproximadamente 74%
8.805 56
42
15 19
2004 2005 2006 2007*
Total de Operações Volume Total (R$ milhões)
Ofertas Recentes do Setor Elétrico Maiores Ofertas de 2007
Emissor Início da Negociação Total R$ MM Emissor Início da Negociação Total R$ MM
CPFL Energia 29/set/04 821 Redecard 13/jul/07 4.643
AES Tiete 15/jun/05 1.060 JBS 29/mar/07 1.617
Energias BR 13/jul/05 1.185 MRV 23/jul/07 1.193
Tractebel 9/dez/05 1.052 Daycoval 29/jun/07 1.092
Equatorial 3/abr/06 540 GVT Holding 16/fev/07 1.076
Cesp 28/jul/06 3.200 Marfrig 29/jun/07 1.021
Eletropaulo 25/set/06 1.345 Invest Tur 16/jul/07 945
Terna Part 27/out/06 627 Multiplan 27/jul/07 925
Fonte: Bovespa
5
6. Emissões de Debêntures
Registros de Debêntures Evolução de 622% no Volume financeiro total na
69.464
comparação entre 2006 e 2004
41.539 Em 2007, mesmo com custos menores de emissão, o
29.389
9.614 volume diminuiu em função da utilização de outras fontes
de captação
45 47
38
28
2004 2005 2006 2007
Número de Registros Volume Total (R$ milhões)
Debêntures Recentes do Setor Elétrico – R$ MM
Emissor Data Montante R$ MM Taxa Prazo Rating
Eletropaulo - 10ª Emissão set/07 600 CDI + 0,95%¹ 5 anos A
Eletropaulo - 9ª Emissão ago/07 250 CDI + 1,75% 11 anos A
LIGHT ago/07 450 CDI + 0,85% 10 anos -
Tractebel mai/07 350 IPCA + 7,00% 7 anos AA
LIGHT - 5ª Emissão jan/07 1.000 CDI + 1,75% 7 anos -
Energisa out/06 350 CDI + 2,00% 5 anos A-
CEMIG jun/06 250 IGP-M + 10,50% 8 anos A+
Fonte: CVM e Bovespa
¹ Taxa inicial do bookbuilding, que será realizado no dia 10/10/2007
6
7. O Setor de Distribuição e o Mercado de Capitais
IV Painel Setorial de Energia Elétrica
Outubro de 2007
Visão Geral da Companhia
8. A Empresa e a Área de Concessão
Área de Concessão A Empresa
Maior distribuidora de energia elétrica da
América Latina em termos de receita
Presente em 24 municípios na Grande São
Paulo, incluindo a capital
44.124 km de linhas de sub-transmissão
aéreas e subterrâneas
Resumo Operacional e Financeiro Capacidade Instalada de Distribuição –
12.867 MVA
R$ milhões 2005 2006 1S06 1S07
Total de Energia (GWh)
(1)
36.499 38.183 18.895 19.637 4.336 empregos diretos
Receita Líquida 8.321 8.354 3.357 3.491 5,5 milhões de consumidores
EBITDA 1.137 1.751 947 996
Nos últimos 3 anos o crescimento médio
(2)
EBITDA Ajustado 1.724 2.332 1.238 1.214 ponderado da receita líquida (CAGR) foi de
Lucro Líquido (156) 373 227 506 6,0%
(1) Inclui Clientes Livres Total de Ativos de R$ 12,9 bilhões
(2) EBITDA Ajustado = EBITDA + Despesa com Fundo de Pensão + RTE
Fonte: Companhia
8
10. Investimentos
Investimentos (R$ MM) 1S07: R$ 193,2 Milhões
7%
404
378 10%
330
36%
14%
193
173
15%
18%
Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema
2004 2005 2006 1S06 1S07 Manutenção
Autofinanciados
Tecnologia da Informação
Recuperação de Perdas
Outros
Fonte: Companhia
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11. Resultados
Resultado Financeiro (R$ MM) Lucro Líquido (R$ MM)
+123%
2004 2005 2006 1S06 1S07 506
9
373
227
(248)
(329) (342) (28)
(156)
2004 2005 2006 1S06 1S07
(549)
O melhor resultado financeiro reflete (1S07 x 1S06):
– Aumento das receitas financeiras:
• Atualização Monetária de R$ 70,6 milhões referente a atualização dos depósitos judiciais (evento não recorrente)
– Redução das despesas financeiras:
• Redução de R$ 441,6 milhões da dívida bruta e do custo médio (15,4% a.a. em Jun/06 para 12,6% a.a. em Jun/07)
• Apreciação de 11,0% do Real nos últimos 12 meses aplicado sobre o passivo de US$ 580,0 milhões da Overseas II
Fonte: Companhia
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12. Dívida Consolidada
Curto Prazo X Longo Prazo (R$ MM) Destaques do Endividamento – últimos 12 meses
Dívida Bruta:
-10,4% – Redução em 9,1% (R$ 441,6 milhões)
-19,8% -30,0%
5.284
Dívida Líquida:
5.091 5.075 4.830 4.877 – Redução em 30,0% (R$ 1,3 bilhão)
4.562 4.435
23% 4.256
27% 20% 23%
Moeda estrangeira:
13%
3.658
– 1,3% do total (99,7% de Hedge)
2.979
Aditamento do CCB (R$ 300 milhões) – Maio/2007:
77% – Redução do custo médio de CDI + 1,82% para CDI + 1,20%
73% 80% 77% 87%
– Aumento do prazo médio de 3,5 para 5,5 anos
Aditamento da 9a emissão de debêntures (R$ 250
milhões) – Agosto/2007: (evento subseqüente)
2004 2005 2006 1S06 1S07 – Redução do custo médio de CDI + 2,50% para CDI + 1,75%
– Aumento do prazo médio de 5,3 para 9,4 anos
Longo Prazo Curto Prazo Dívida Líquida
10ª emissão de debêntures (R$ 600 milhões) –
Setembro/2007: (evento subseqüente)
– Redução do Custo médio de CDI + 2,90% para CDI + 0,95%¹
– Aumento do prazo médio de 1,9 anos para 5,0 anos
Fonte: Companhia
– Uso dos recursos – pagamento antecipado da 8ª emissão
¹ Taxa inicial do bookbuilding, que será realizado no dia 10/10/2007
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14. Dívida Consolidada
Custo Médio e Prazo Médio Dívida Bruta – 1S07
5,48 5,54 6,07
3,69 3,90
2,86
102,47% 104,28% 101,18% 105,32% 101,24%
88,22% IGP-DI
53,5% Taxa Fixa
11,8%
CDI/Selic
Libor
31/dez/04 31/dez/05 31/dez/06 30/jun/06 30/jun/07 Pro-Forma¹
33,4%
1,3%
%CDI Prazo Médio - Anos
Evolução do CDI² – %
19,0%
16,4%
Fundo de Pensão - R$ 2.373 milhões
16,2%
15,1% Credores Privados - R$ 2.007 milhões
12,5%
BNDES - R$ 55 milhões
TOTAL - R$ 4.435 milhões
31/dez/04 31/dez/05 31/dez/06 30/jun/06 30/jun/07
CDI - %
Fonte: Companhia
¹ Considerando a 10ª Emissão de Debêntures e o aditamento da 9ª Emissão de Debêntures
² Final do período
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15. Estratégia Financeira
A estratégia financeira concentra esforços em alongar os prazos e reduzir os custos da dívida
Ratings Fitch e S&P Em 17 de setembro de 2007 a S&P alterou a perspectiva do
Escala Internacional rating da Eletropaulo em escala local para positiva
BB-
Manter uma estrutura de capital estável
B+ A Buscar financiamento com melhores condições e prazos
B-
BBB Índice de alavancagem (Endividamento/ EBITDA) menor que
BB 3,0 X
Evitar concentração de amortizações
2004 2005 2006
Escala Nacional Diversificar base de investidores
S&P
Fitch Ratings Política de hedge para endividamento em moeda estrangeira
Melhorar classificação de risco (credit ratings)
Fonte: Companhia
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16. Eletropaulo na Bolsa
Nível 2 de Governança Corporativa
– Desde 13 de Dezembro de 2004
– Ações Preferenciais Classe A (ELPL5): tag along de 80%
– Ações Preferenciais Classe B (ELPL6): tag along de 100%
– 20% de Conselheiros Independentes
Sustentabilidade
– Listada no ISE desde 1 de Dezembro de 2005
– Relatório de Sustentabilidade elaborado conforme padrões GRI pela 1ª vez
Eletropaulo x Ibovespa x IEE
Index 100 = 12/28/06 Volume Médio Diário - Ações Preferenciais
130 (R$ milhões)
+27,0%
125
+22,3% 20.510,7
120
+13,8%
+16,4% 18.024,9
115
110
105 '
+331,5%
100
95
4.177,5
90
85
dez-06 jan-07 fev-07 mar-07 abr-07 mai-07 jun-07 2005 2006 1S07
ELPL6 Ibovespa IEE
16
17. Declarações contidas neste documento, relativas à perspectiva dos negócios, às projeções de resultados
operacionais e financeiros e ao potencial de crescimento das Empresas, constituem-se em meras previsões e foram
baseadas nas expectativas da administração em relação ao futuro das Empresas. Essas expectativas são altamente
dependentes de mudanças no mercado, do desempenho econômico do Brasil, do setor elétrico e do mercado
internacional, estando, portanto, sujeitas a mudanças.
17
