Привлечение финансирования от инвестиционных фондов

Программа тренингов - мастер классов MARCHMONT Business LAB 2012

Привлечение финансирования от инвестиционных фондов
Методология и практические подходы
Кендрик Д. Уайт
г. Тольятти
4-5 декабря 2012 г.

I. Анализ предприятия (Due Diligence)
A. Описание предприятия
1. Продукты / услуги
Детальное описание продукта / услуги
Конкурентные преимущества
Жизненный цикл продукта
Авторские права, патенты

От российских инноваций к мировым рынкам

2

A. Описание предприятия
2. Описание рынка
КОНКУРЕНТЫ

ПОСТАВЩИКИ

КОМПАНИЯ

КЛИЕНТЫ

КОНКУРЕНТЫ


3

B. Методы диагностики

 Матрица Boston Consulting Group (BCG)
 Матрица Mc Kinsey
 Матрица SWOT анализа


4

Относительная доля рынка

1. Матрица БКГ

(генерирование денежных средств)

Высокие
Низкие

(использование денежных средств)

Относительные темпы роста

Высокая

Низкая

Звезды

Трудные
дети

Дойные
коровы

Собаки


???

5

1. Матрица БКГ
- Значительная доля рынка в области развитой индустрии

Дойные коровы

- Не требуют серьезных инвестиций
- Генерируют финансовые активы
- Значительная доля рынка в быстро развивающейся индустрии

Звезды

- Требуют серьезных инвестиций
- Могут перейти в группу Дойных коров

- Небольшая доля рынка в быстро развивающейся индустрии

Трудные дети

- Требуют значительных инвестиций
- Могут перейти в группу Звезд

- Небольшая доля рынка в области развитой индустрии

Собаки

- Требуют незначительных инвестиций

- Могут быть ликвидированы


6


Высокая

Реинвестирование
или извлечение
максимальной
прибыли
Извлечение
прибыли
или уход

Инвестиции или
удерживание
позиции

Инвестиции или
реинвестирование
прибыли

Средняя

Извлечение
прибыли
или уход

Медленный уход

Низкая

Конкурентоспособность

2. Матрица McKinsey

Быстрый уход,
медленный уход или
присутствие

Присутствие или
медленный уход

Инвестиции,
реинвестирование
или уход

Низкая

Средняя

Высокая

Привлекательность отрасли

7

2. Матрица SWOT анализа (Strength, Weakness, Opportunity, Threat)

СЛАБЫЕ CТОРОНЫ

СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ
•

Лидер на рынке
• Устойчивый бизнес
• Замещение импорта

ВОЗМОЖНОСТИ
• Know-how
• Брендированный продукт
• Четкая стратегия


•

Начальная стадия
• Единственный собственник
• Зависимость от импорта

УГРОЗЫ
• Новый продукт
• Сырьевой бизнес
• Сложная структура инвестиций

8

B. Этапы развития компании
КОНСУЛЬТАЦИОННЫЕ УСЛУГИ

ПРИВЛЕЧЕНИЕ КАПИТАЛА
НАЧАЛЬНАЯ СТАДИЯ

- Друзья и семья
- Краткосрочные
банковские кредиты
- Ассоциация бизнес
ангелов
- Венчурные инвесторы на
ранней стадии
- Состоятельные
предприниматели

РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ

- Краткосрочные банковские
кредиты
- Финансовые рынки
- Венчурные фонды

ФИНАНСИРОВАНИЕ
С ЦЕЛЬЮ
РАСШИРЕНИЯ

-Венчурные фонды
- Банковские кредиты

Замечание:
При привлечении инвестиций находите финансовые источники, которые соответствуют
вашим финансовым потребностям и временным рамкам.


9

С. Этапы развития компании
1. Начальная стадия развития высоко-технологичного предприятия:

ХАРАКТЕРИСТИКА:

 Сфера IT
 Новаторская идея
 Небольшая группа единомышленников

 Начальная стадия производства


ВОПРОСЫ ДЛЯ РАССМОТРЕНИЯ:
 Принадлежность интеллектуальной собственности
 Юридический статус компании/учредителей
 Патенты/лицензии на интеллектуальную собственность
 Наличие рабочего прототипа инновационной идеи
 Наличие
сильной
сбалансированной
команды
менеджеров, включающей менеджеров со знанием
технологической стороны вопроса, а также опытных
предпринимателей

10

D. Подготовка Бизнес-плана
1. Цели Бизнес - плана:
Бизнес-план - основной инструмент управления для:
оценки проделанной работы
разработки стратегии на будущее
привлечения капитала
Каким должен быть Бизнес-план:
относиться к конкретному периоду времени
гибким и устремленным в будущее
четким, ясным, удобным для чтения

Каким НЕ должен быть Бизнес-план:
несфокусированной рекламой компании
жестким ориентиром на конкретные производственные
показатели и требования по производственным ресурсам

трактат о бизнесе и его истории

11

2.1 Основное содержание бизнес-плана: 2.2 Приложения к бизнес-плану:
1. Основные положения

1. Резюме менеджеров

2. Определение миссии
3. Описание компании
4. Описание отрасли
5. Продукты и услуги
6. План маркетинга
7. План оперативного управления
8. Руководящий состав и организация
9. Капитализация и структура собственности
10. Финансовая история
11. Специфические финансовые потребности
12. Финансовые прогнозы:

2. Анализ конкурентоспособности

3. Анализ прибыли по направлению продукции
4. Краткое содержание всех исходных положений

a. Отчет о прибылях и убытках на пять лет
б. Балансовый отчет на пять лет
с. Отчет о движении денежных средств на
пять лет


12

2.1 Основное содержание бизнес-плана:

Должны включать 5-10 страниц и
представлять краткое содержание всех
основных пунктов бизнес плана

2. Определение миссии

Краткий отчет о целях и задачах Компании
для объединения усилий сотрудников
Компании на всех уровнях

3. Описание компании

История развития Компании и описание ее
текущей деятельности и настоящего
положения на рынке

4. Описание отрасли


Всестороннее представление данной отрасли
промышленности, включая конкурентов,
тенденции, каналы распределения и SWOT
анализ основных факторов, влияющих на
данную промышленность

13

2.1 Основное содержание бизнес -плана:
5. Продукты и услуги

Всестороннее описание продукции и услуг
Компании и конкурентной среды
соответствующего сектора промышленности

6. План маркетинга

Детальное описание маркетинговой
стратегии Компании, включая доступные
ресурсы и планы на будущее

7. План оперативного управления

8. Руководящий состав и организация


Полное описание производственных
помещений и мощностей Компании, включая
все предшествующие капитальные затраты и
инвестиции

Резюме топ менеджеров Компании, включая
оценку их компетентности, специфического
опыта и должностные обязанности

14

2.1 Основное содержание бизнес-плана:
9. Капитализация и структура собственности

10. Финансовая история

11. Специфические финансовые потребности

12. Финансовые прогнозы


Формальное описание правовой структуры и
формы собственности Компании

Краткое описание финансовых результатов
Компании, начиная с момента ее основания
до настоящего времени, включающее Отчет о
Прибылях и Убытках, Балансовый Отчет и
Отчет о Движении Денежных Средств
согласно МСФО
Детальное описание специфических
инвестиций необходимых Компании,
включая полный список источников средств
и их использования
Предоставление в полном объеме трех
основных финансовых отчетов на пять лет
вперед, отражающих финансовые
последствия инвестиций, которые
запланированы на данный пятилетний
период
15

2.2 Приложения к бизнес-плану:
1. Резюме менеджеров

Полный комплект резюме основных
владельцев и менеджеров Компании

2. Анализ конкурентоспособности

Подробное описание каждого из основных
конкурентов Компании

3. Анализ прибыли по направлению продукции

Детальный анализ NPV всех основных
продуктов, производимых Компанией

4. Краткое изложение всех исходных положений


Краткое описание всех основных
экономических и иных положений,
используемых при подготовке финансовых
проектов

16

3. Основные факторы, влияющие на составление бизнес - плана:

Тип бизнеса:

производство и сегмент

Зрелость бизнеса:

уровень развития = начальный этап /расширение
/реструктуризация

Цель плана:

привлечение нового капитала / реструктуризация / продажа

Предполагаемый читатель: финансовый инвестор / банки-кредиторы /
стратегические партнеры


17

4. Методологические подходы при составлении
бизнес-плана

ЭТАП 1 – Определение продукта или услуги:
 Какого характера (будет) Ваш бизнес?
 Что Вы планируете реализовывать или предоставлять?
 Какие преимущества покупает Ваш клиент?
 Какая продукция показывает хорошие/плохие результаты?
 Что отличает Ваши товары и услуги?


18


ЭТАП 2 – Плана маркетинга:
 Кто будет Вашими клиентами?
 Какие продукты / услуги Вы предоставите клиентам?
 Какова будет политика ценообразования на Ваши продукты?
 Как вы будете рекламировать Ваши продукты?
 Как Вы будете размещать / продавать свои продукты?


19

4. Методологические подходы при
составлении бизнес-плана

ЭТАП 3 – План оперативного управления:
 Как предприятие будет производить данный продукт?
 Как будут разрабатываться новые продукты (R&D)?
 Каковы источники затрат?
 Как внешние факторы могут сказаться на производстве?


20


ЭТАП 4 – Структура управления и организации:

 Кто будет управлять бизнесом на повседневной основе?
 Кто будет руководить бизнесом (i.e. директора)?
 Каков будет стиль управления?
 Каков будет круг обязанностей?
 Как они будут определены?
 Каким образом финансовый успех будет распределен
внутри компании?


21


ЭТАП 5 – Структура бизнеса и потребность в капитале:

 Какова юридическая форма бизнеса?
 Каково участие инвесторов / кредиторов?
 Какие источники средств имеются в настоящий момент?
 Какие средства Вам потребуются, когда?
 Каковы потенциальные источники финансирования?


22


ЭТАП 6 – Финансовый план:
 Представьте предыдущие финансовые отчеты и анализ
 Представьте прогноз движения наличности
- краткосрочный (управление наличностью)
- долгосрочный (капиталовложения)
 Представьте анализ чувствительности
 Укажите потребности в капитале


23

ЭТАП 6 – Цели финансовой отчетности:

Предоставление информации о финансовом положении,
результатах и изменении финансового положения компании,
необходимой при принятии экономических решений.


24

ЭТАП 6 – Основные принципы составления финансовой отчетности:

1.

Точное отражение деятельности компании

2.

Использование МСФО (IAS)

3.

Последовательность принципов бухгалтерского учета


25

ЭТАП 6 – Основная финансовая отчетность

Основная финансовая
отчетность

Отчет о финансовых
результатах
(форма №2)

Балансовый отчет


Отчет о движении
денежных средств

26

ЭТАП 6 – Основная финансовая отчетность

Отчет о
финансовых
результатах

Работа компании за определенный период

Баланс

Финансовые условия в настоящий момент

Отчет о движении
денежных средств

Источники и использование денег за
определенный период


27

II. Привлечение внешнего инвестора
A. Этапы привлечения инвестиций
1. Привлечение внешнего консультанта по корпоративным финансам для
управления процессом
2. Проведение объективного анализа (due diligence) текущего положения Компании
3. Подготовка маркетинговых материалов для предоставления Потенциальным
Инвесторам
4. Подготовка инвестиционного предложения и финансового плана Компании на
пятилетний период
5. Определение всех потенциально заинтересованных инвесторов
6. Распространение маркетинговых материалов и организация первого раунда
интервью с менеджерами Компании
7. Получение первых Необязывающих предложений от инвесторов,
заинтересованных в Вашей Компании
8. Определение 2-4 основных инвесторов и разработка графика проведения
проверок Компании (Due Diligence)
9. Получение окончательных Обязывающих предложений и участие в подготовке
окончательного Инвестиционного Соглашения и Договора о Продаже Акций
10. Выполнение предварительных условий и завершение сделки посредством
осуществления инвестиции

28

B. Подготовка инвестиционного предложения
Структура инвестиционного предложения:
2. Предлагаемые инвестиции
3. Описание деятельности

4. Описание производства
5. Описание руководства Компании
6. Финансовая отчетность

7. Варианты выхода из сделки
8. SWOT анализ
9. Приложения

29

B. Подготовка Инвестиционного предложения
1. Основные положения - состоят из 3-5 страниц и содержат ключевые положения инвестирования, включая:
a. Бизнес идея

b. Финансовый опыт менеджмента компании
с. Деятельность по привлечению инвестиций
d. Источники и использование фондов
e. Предварительные финансовые проекты
f. Условия вложения средств и оценка
g. Положения о структуре собственности компании и контролю
h. Возможные варианты Выхода
i. Проектная внутренняя норма доходности

j. Анализ SWOT
k. Предлагаемый анализ чувствительности

30


2. Предлагаемые инвестиции
a. Предлагаемые инвестиции
b. Структура инвестиций
c. Основные условия

d. Структура собственности
e. Представительство в совете директоров
f. Оценка

g. Предполагаемая внутренняя норма доходности при Выходе
h. Предварительные условия


31

3. Описание Деятельности - Продукция
1.1 Категория
продуктов /
продукт A

+

продукт B

+

продукт C

Потребительские характеристики, технология производства, объемы
производства в штуках, производственные мощности в штуках, их средняя за год
загрузка, производственная рентабельность (валовая прибыль / реализация), цена за
ед., стадия жизненного цикла продукта, прочие характеристики…

На пример, если по весу в портфеле продаж всего предприятия продажи A + B + C =
80%, то кратко опишите остальные 20%.


32

3. Описание Деятельности – Анализ продаж
USD $ Млн

2003 A

2004 A

2005 F

2006 F

2007 F

2008 F

2009 F

2003 A

2004 A

2005 F

2006 F

2007 F

2008 F

2009 F

Категория продуктов A

2.1 По продуктам

Категория продуктов B
Категория продуктов C
Прочие
Итого

USD $ Млн
Европейская часть России

2.2 По регионам

Сибирь
Дальний Восток
Экспорт (СНГ и др.)
Итого


33

3. Описание Деятельности – Анализ рынка
3.1 Продукт A в России

USD $ Млн

3.2 Продукт B в России

2003

2004

2005

2006

3.3 Продукт C в России

2007

2008

2009

Производство продукта
Экспорт
Импорт
Доля Вашего предприятия


34

3. Описание Деятельности – Конкуренты
4.1 Конкуренты по
продукту A

USD $ Млн

продукту B

2003

2004

2005

2006

продукту C

2007

2008

2009

Конкурент 1
Прочие


35

3. Описание Деятельности – Покупатели
Покупатель K
Покупатель L
Покупатель M

5.1 Основные покупатели

По значимости для Вас K+L+M дают 80% продаж. Кратко опишите условия продаж данным и остальным 20%
покупателей (способ доставки, частота отгрузки, форма оплаты, платежная дисциплина…)
Продажи по категориям

US $Млн

%

Предоплата
Кредит до 1 месяца

5.2 Практика за
предыдущий год

Кредит до 3 месяцев
Дебиторская задолженность

US $Млн

Дебиторская задолженность до 6 месяцев (на 31 декабря)
Просроченная дебиторская задолженность за последний год
Списанная в убыток невозвратная дебиторская задолженность


36

4. Описание производства

a. Процесс производства
b. Производственное оборудование
c. Операции
d. Организационная структура
e. Транспортировка и хранение

f. Требования к производственным площадям


37

5. Биографии Руководства Компании

a. Биография генерального директора
b. Биография финансового директора
c. Биография директора по маркетингу
d. Биография директора по продажам
e. Биография директора по персоналу

f. Биография директора производства


38


6. Финансовая отчетность – Параметры Проверки
a. Финансовая отчетность
1. Доход от продаж

2. Структура расходов
3. Материально-производственные запасы
4. Краткосрочные и долгосрочные обязательства
b. Постинвестиционные финансовые показатели
1. Маржа

2. География продаж
3. Накладные расходы

4. Денежные потоки
5. Потребности в оборотном капитале
6. Капитальные вложения
7. Планируемые балансовые отчеты

39

6. Финансовая отчетность – Источники Средств и Их Использование
2004 A

Использование средств

2005 F

2006 F

2007 F

2008 F

2009 F

Продукт A
Продукт B
Продукт C
Новый продукт
Итого

Источники средств


Собственные источники финансирования:
- реализация активов
- средства на счетах и в ликвидных бумагах
Привлеченные средства:
- банковские кредиты (краткосрочные и долгосрочные)
- эмиссия акций

40

6. Финансовая отчетность – Необходимые Финансовые Отчеты

Бухгалтерская отчетность за последние два года
Баланс, Отчет о финансовых результатах (форма №2)

+
Управленческая отчетность за последние два года
Баланс, Отчет о финансовых результатах (форма №2), Отчет о
движении денежных средств


41


7. Возможности Выхода
a. Миноритарный пакет акций, проданный Финансовому Инвестору
второго раунда инвестиций
b. Контрольный пакет акций, проданный Финансовому Инвестору
второго раунда инвестиций
c. Первичный выпуск акций (IPO)
d. Стратегический инвестор покупает миноритарный пакет акций
e. Стратегический инвестор приобретает 51-100% Компании


42

8. Анализ Предприятия SWOT
a. Сильные стороны

= отличная оценка при Входе, значительный потенциал роста
компании, сильная команда менеджеров

b. Слабые стороны

= производственные мощности не соответствуют требованиям

b. Возможности

= преимущества первого участника

с. Угрозы

= растущая конкуренция на рынке


43

9. Приложения
a. Финансовая модель
b. Анализ портфеля продуктов Компании
c. Стратегия распределения
d. Поставщики сырья

e. Капитальные затраты на оборудование
f. Отчет по результатам юридической проверки
g. Отчет по результатам финансовой проверки
h. Отчет по результатам экологического аудита


44

C. Организация Тендера по Привлечению Инвестиций
1. Воспользоваться услугами консультанта по корпоративным финансам
2. Установить реалистичные временные сроки -

6-12 месяцев

3. Организовать сплоченную команду, включающую:
a. Финансового консультанта
b. Консультанта по юридическим вопросам
c. Аудитора
d. Консультанта по налоговым вопросам
e. Менеджеров Компании высшего звена
1. Генеральный Директор
2. Финансовый Директор
3. Главный Бухгалтер

4. Юрист компании
4. Утвердить ежемесячный рабочий план с указанием соответствующих задач и обязанностей для каждого члена команды
5. Установить реалистичные критерии оценки Компании и обеспечить покупку новых акций Компании инвестором в
соответствии с данными критериями


45

III. Критерии привлекательности инвестиции
Этапы инвестиционного процесса и временные рамки
•

•

Пост-инвестиционная фаза – ежемесячная
работа
в
Совете
Директоров,
решение
стратегических вопросов и тактических задач
развития компании

•


Пред-инвестиционная фаза - до 6 месяцев;
начинается
с
подписания
Протокола
о
Намерениях и предполагает проведение проверок,
одобрение Инвестиционным Комитетом Фонда и
заключение инвестиционного соглашения

Фаза
выхода
–
оговаривается
заранее,
соответствует
долгосрочным
интересам
собственников; осуществляется через MBO, IPO,
частное размещение и иные согласованные формы

46

A. Критерии привлекательности инвестиционного проекта
Хорошо
Лидер на рынке

+

Высокий рост прибыли

Плохо

+

Стартовый проект

+

Новая продукция

+

Новый рынок

+

Устойчивый, продолжительный бизнес

+

Зависит от импорта
Заменяет импорт

+
+

Единственный владелец

+

Руководящая команда с лидером во главе

+

Соответствие с законом и налогообложением

+

Зависимость от неких отношений.

+

Четкая стратегия

+

Выход как продажа третьей стороне

+

Выход как продажа нынешним акционерам


+

47

A. Критерии привлекательности инвестиционного проекта
Хорошо
Бизнес как производство некой продукции

+

Бизнес как реализация продукции под торговой
маркой
"Ноу-хау" или soft assets

Плохо

+
+

Сырьевой бизнес

+

Доминирующим является местный рынок

+

… но возможен экспорт

+

Финансирование расширения производства

+

Субституционное финансирование

+

Иностранный партнер с доминирующим интересом

+

но возможен выход

+

Сложная структура инвестирования

+

Сложное инвестиционное предложение

+


48

IV. Критерии Привлекательности инвестиции
B. Пример удачного проекта: OOO Идеал Синерджиз
a.

b.

c.

Бизнес идея:
Быстро растущему производителю бытовой электроники требуются дополнительные
инвестиции для расширения производства и выпуска новых востребованных на рынке видов
бытовой электроники для продажи на территории России.
История создания Компании
Трое моряков, служивших ранее на подводной лодке, уволились со службы в морском флоте в
1995 и организовали торговую компанию в Поволжском регионе. Они получили равные доли в
Компании. Компания действовала в качестве дистрибьютора товаров бытовой электроники,
производимых итальянской компанией Ital, Inc. В 1996 она получила эксклюзивное право на
продажу товаров итальянского производителя в Поволжском регионе и в 1997 объем продаж
начал быстро расти. После кризиса 1998 года основатели компании потеряли большую часть
своего торгового бизнеса и в целях выживания решили организовать собственное
производство.
После
некоторых
поисков
они
приватизировали
небольшой
разорившийся завод по производству оборонной продукции, располагающийся в Нижнем
Новгороде и запустили мелкомасштабное производство нагревательных приборов.
Биографии Менеджеров Компании
В 1999 году один из основателей компании был назначен Генеральным Директором, другой –
Директором Производства, а третий - Директором по Маркетингу и Продажам.


49

IV. Критерии Привлекательности нвестиции
d. Финансовая история

В 2000 году объем продаж Компании увеличился до 70% по сравнению с продажами 1997 года
(собственное производство составило 50%). В 2001 году Компания расширила производственную
линию и уровень продаж вышел на уровень 1997 года. Собственное производство составило 60%
от общего объема производства и принесло 70% от общей прибыли.
К 2003 году Компания вновь произвела расширение производства и продажи достигли 180% по
сравнению с 1997 годом. Собственное производство составило 75% от общего объема продаж и
принесло около 80% прибыли.
Прибыль до выплаты процентов и
Доходы с продаж
налогов (EBIT)
8

1,6

7

1,4
1,2

5

US$ mln

US$ mln

6

4
3

1
0,8
0,6

2

0,4

1

0,2

0

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004


0

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

50

1.

Основные Положения

e.

Привлечение финансирования

В 2004 году Компания вложила собственные средства в развитие системы маркетинга и
дистрибуции, а так же в выпуск новой линии продуктов улучшенного качества. Кроме того,
Компания приняла на работу Финансового Директора, в обязанности которого входили
формирование новой корпоративной информационной системы и систему управленческого учета.
Компания так же воспользовалась услугами компании KPMG для осуществления аудиторской
проверки.

Совет Директоров Компании нанял внешнего консультанта по финансовым вопросам для
привлечения $5.0 Mio. от нового финансового инвестора. Руководство Компании вместе с
консультантами подготовило Бизнес-план на последующие пять лет, а так же специфическое
предложение инвестору для предоставления заинтересованным инвесторам. В 2004 году объем
продаж вырос до $ 7.5 Mio.; EBIT составил $ 1.5 Mio., маржа - 20%. За 2004 год был получен
аудиторский отчет, который подтвердил результаты управленческой отчетности.


51

1.

Основные Положения

f.

Источники фондов и их использование
Источники фондов:
В начале 2005 года компания начала процесс привлечения финансирования в размере $5.0 миллионов.
Их использование:
Запланировано использовать средства следующим образом:
- $2.5 млн – запустить новую производственную линию в 2005г.
- $ 500.0 тыс. – модернизация производственных мощностей
- $1.0 млн – увеличение региональных продаж и развертывание сети центров технической поддержки
в 2006-2007
- $500.0 тыс. – национальная рекламная компания (коммерческие журналы и радио) в 2006г.
- $500.0 тыс. – необходимый оборотный капитал 2006г.
Показатели продаж

1997

2000

Local
production

2003

0%

Local
production
50%

Import
100%


Import
25%
Import
50%

Local
produc
tion
75%

52

9. Предварительный финансовый прогноз – Отчет о Прибылях и Убытках

Год/
US$ млн.

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Общая
выручка

7.6

10

15

21

27

33

37.5

100.0%

Валовая
прибыль

3.8

5.2

7.9

11.1

14.6

18.15

22.5

60.0%

EBITDA

2.3

3.6

5.6

7.9

10.3

12.9

15.0

40.0%

EBIT

1.5

2.1

3.3

4.8

6.5

8.2

10.0

26.67%

NPAT

0.76

1.0

1.5

2.3

3.2

4.3

5.0

13.3%


53

9. Предварительный финансовый прогноз – Отчет о движении денежных средств (US$ млн.)
Год

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

PAT

0.76

1.0

1.5

2.3

3.2

4.3

5.0

Общий объем
денежных поступлений

1.2

1.6

2.5

3.8

4.8

6.5

7.5

Потребности в
оборотном капитале

0.5

1.5

2.0

1.0

1.5

2.0

2.0

Всего капитальных
затрат

0.5

3.5

1.5

1.5

4.5

6.0

6.0

0

0

0

0

0

0

0

0.2

(3.4)

(1.0)

1.3

(1.2)

0.5

(0.5)

Выплаты и денежные
займы

0

0

0

0

0

0

0

Вливания

0

5.0

0

0

0

0

0

Денежные поступления
(выплаты)

0.2

1.6

(1.0)

1.3

(1.2)

0.5

(0.5)

Начальное сальдо

0.1

0.3

1.9

0.9

2.2

1.0

1.5

Конечное сальдо

0.3

1.9

0.9

2.2

1.0

1.5

1.0

Дивиденды
Денежный поток до
финансирования


54

9. Предварительный финансовый прогноз – Балансовый Отчет (US$ млн.)
Год

Начальное
сальдо 05

Конечное
сальдо 05

06

07

08

09

2010

Всего долгосрочные
активы

2.0

5.0

6.0

7.0

10.0

14.0

18.0

Наличные средства

0.3

1.9

0.9

2.2

1.0

1.5

1.0

Материальнопроизв. запасы

0.7

1.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

Дебиторская
задолженность

0.5

0.5

0.5

0.5

0.5

0.5

0.5

Всего активов

3.5

8.9

10.4

13.2

15.5

20.5

24.5

Всего собств.
капитал

3.0

8.0

9.5

11.8

15.0

19.3

24.3

Кредиторская
задолженность

0.5

0.9

0.9

1.4

0.5

1.2

0.2

Всего капитал +
обязательства

3.5

8.9

10.4

13.2

15.5

20.5

24.5


55

h. Условия инвестирования

- Компания предложила инвестору выкупить 37% ее акций за $5.0 млн.
- Принято решение не выплачивать дивидендов
- Запрет на продажу акций, drag along, tag along
-положения о 7% компенсации в случае если бюджетные показатели бизнес плана будут превышены более
чем на 20%
i. Предполагаемые варианты выхода
- Продажа стратегическому инвестору 51% акций Компании в 2010г.
- В случае увеличения объема продаж до $ 100.0 млн. Компания может произвести первичное размещение
акций предприятия на бирже (IPO)
j. Планируемая внутренняя норма доходности (IRR)
- Планируемая IRR = 37.9% для финансового инвестора в течение пяти лет владения акциями предприятия
Год
Денежные
потоки

2005
($5.0
млн.)

2006
N/A

2007
N/A

Денежные
поступления

IRR


2008
N/A

2009
N/A

2010

IRR

$ 25.0
млн.
$ 25.0
млн.

37.9%
56

k. SWOT анализ

a. Сильные стороны

= история успешного роста; собственники/менеджеры,
ориентированные на результат

b. Слабые стороны

= низкие производственные темпы

c. Возможности

= возможности быстрого роста на рынке

d. Угрозы

= растущая конкуренция


57

Глобальные ноу-хау – бизнесу российских регионов
ООО «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс»
Кендрик Уайт
k.white@marchmont.ru
Константин Пигалов
k.pigalov@marchmont.ru
Светлана Голубева
s.golubeva@marchmont.ru
пл.Театральная 5/6,
Н.Новгород,
603003, Россия
Тел:: +7 (831) 419 45 65
Факс: +7 (831) 419 50 11
E-mail: info@marchmont.ru
www.marchmont.ru

«Твердые

принципы
всегда лежали в основе
нашей стратегии»
Джозеф Нельсон Уайт
(1860-1939)

«Марчмонт»,
Родовое имение Уайтов,
Построено в 1890 г.


58

Привлечение финансирования от инвестиционных фондов

Empfohlen

Empfohlen

Weitere ähnliche Inhalte

Was ist angesagt?

Was ist angesagt? (20)

Ähnlich wie Привлечение финансирования от инвестиционных фондов

Ähnlich wie Привлечение финансирования от инвестиционных фондов (20)

Mehr von Агентство экономического развития Тольятти

Mehr von Агентство экономического развития Тольятти (20)

Привлечение финансирования от инвестиционных фондов