Juan Carlos es parte de Fausto García y Asociados, S.C., la cual tiene más de 5 años de experiencia en el levantamiento de recursos de capital y/o deuda y fusiones y adquisiciones. Ha asesorado más de 10 transacciones exitosas con montos superiores a los 10 millones de dólares. Es Licenciado en Contaduría por la UNAM y cuenta con un Diplomado de Evaluación de Proyectos de Inversión por el ITAM. Además cuenta con 8 años de experiencia en contabilidad general e impuestos para empresas de diferentes sectores.

1. #TSN20
Finanzas para Startups que
buscan recoger Capital
Juan Carlos Olague
Banquero en Fausto García y Asociados, S.C.
1
21 de noviembre de 2013

2. #TSN20
Investment Banking
¿Qué hace un Investment Banker?
No somos los dueños del dinero
Empatar voluntades / Intermediar
Hablar el mismo lenguaje
Buscar el fondo más adecuado a las necesidades del cliente
Maximizar el valor del cliente
Idear el mecanismo de inversión más importante, SAPI,
Fideicomiso, Empresa extranjera, Nuevas compañías, JV, etc.
• Minimizar impactos fiscales
•
•
•
•
•
•
4
21 de noviembre de 2013

3. #TSN20
Fondos de Capital Privado y otras Fuentes de
Recursos
Un fondo de capital privado es un ente que administra el capital
de terceros y buscan invertir esos dineros en empresas privadas
por un periodo de tiempo corto. Su objetivo es generar valor a la
empresa en la que invierten y obtener un rendimiento.
2
21 de noviembre de 2013

4. #TSN20
Fondos de Capital Privado y otras Fuentes de
Recursos
Tipos de Fondo
1. Capital semilla (seed capital)
2. Capital de desarrollo (early stage)
3. Capital de expansión (expansion capital)
4. Capital de Consolidación (later stage)
5. Deuda Mezzanine
6. Otras herramientas
3
21 de noviembre de 2013

5. #TSN20
Requisitos que pide un fondo de inversión
Cuáles son los requisitos que pide un Fondo de Capital Privado
• Business Plan / Negocio atractivo
• Sector de moda / Mercado en crecimiento
• Adecuado Uso de los recursos (no tapar otros hoyos / pagar
pasivos)
• Tener la casa en orden (impuestos, legal, etc.)
• Gobierno corporativo
• Institucionalización
• Maximizar su dinero
5
21 de noviembre de 2013

6. #TSN20
Beneficios que aporta un fondo de inversión
¿Qué beneficios te aporta un Fondo de Capital Privado?
• $$$$
• Oportunidad de crecer / Lograr objetivos / Nuevos mercados /
Internacionalizarte
• Nuevos Contactos / Abrir puertas - Networking
• Desarrollo de gobierno corporativo o institucionalización, esto
te abrirá otras opciones de financiamiento, Banca Comercial –
IPO
6
21 de noviembre de 2013

7. #TSN20
Proceso de inversión de un fondo de capital privado
• Análisis preliminar – Conocer el proyecto (coqueteo)
• Análisis profundo – Valuación de la empresa
Métodos de Valuación
• FCF flujos descontados
• Múltiplos (Bench Marking)
• Empresas comparables
• Transacciones similare
7
21 de noviembre de 2013

8. #TSN20
Proceso de inversión de un fondo de capital privado
• Valor Premoney
• Valor Postmoney
• Term Sheet (reglas iniciales)
• Due Diligence
• Contratos finales
• Reglas del juego y reglas del divorcio
• Rendimientos esperados
• Opciones de Salida y ventanas de tiempo
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21 de noviembre de 2013

9. #TSN20
Método FCF Flujos Descontados
TECH STARTUP NIGHTS
EJEMPLO FLUJOS DESCONTADOS
Flujos Excedentes de Efectivo
Perpetuidad
Total Flujos Excedentes de Efectivo
Tasa de Descuento
10%
Flujos Descontados
Valor Presente
9
2014
2015
PROYECTADO
2016
2017
2018
1,000
2,000
3,000
4,000
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
50,000
55,000
909
1,653
2,254
2,732
34,151
41,699
21 de noviembre de 2013

10. #TSN20
Método Múltiplos EBITDA y Ventas
Ejemplo Múltiplo EBITDA
Concepto
Ejemplo Múltiplo Ventas
XXX
Twitter
Google
Wase
EBITDA
Múltiplo EBITDA
Enterprise Value
Deuda
Equity Value Premoney
101
10 x
1,010
10
1,000
2,050
10 x
20,500
500
20,000
5,100
10 x
51,000
1,000
50,000
Accionistas Originales
100%
100%
100%
Monto Invertido Fondo de Capital
Equity Value Postmoney
Accionistas Originales
Fondo de Capital
Total
10
Concepto
XXX
Ventas
Múltiplo Ventas
Enterprise Value
Deuda
Equity Value Premoney
800
2x
1,600
10
1,590
Accionistas Originales
100%
200
1,200
Monto Invertido Fondo de Capital
Equity Value Postmoney
Accionistas Originales
Fondo de Capital
Total
Google
Wase
200
1,790
83%
17%
100%
Twitter
300,000
900,000
2x
2x
600,000 1,800,000
500
1,000
599,500 1,799,000
89%
11%
100%
100%
100%
21 de noviembre de 2013

11. #TSN20
Otros conceptos
• Nota de Deuda Convertible
• Acciones preferentes (voto,
• Drag Along (venta forzosa)
pérdidas)
• Tag Along (venta conjunta)
• Option Pool
• Call Option
• Vesting
• Put Option
• Segundas rondas / Dilución
• Derechos de primera oferta
• Capex
(Right of First Refusal)
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21 de noviembre de 2013

12. #TSN20
Otros conceptos
• Estructura de Capital
• TIR
• Cash Out
• Management Buy Out (MBO)
• Colateral
• ROA
• Covenants (pactos)
• ROE
• Earn Out
• ROI
• Goodwill (intangibles, marca)
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21 de noviembre de 2013