1. Модель стратегического холдинга
Круглый стол по стратегии ФНБ Самрук-Казына 3 апреля 2012 г.
Александр Борисович Идрисов
Управляющий Партнёр
[a] Россия, 111954, Москва, Космодамианская наб., д. 52, стр. 5 ¡¡¡ [т] +7 (495) 730-77-47 ¡¡¡ [ф] +7 (495) 644-38-27 ¡¡¡ [э] inbox@strategy.ru

2. Модель стратегического холдинга
Стратегия Фонда
Стратегические
Миссия
направления развития
1
Формирование «национальных
чемпионов», крупнейших компаний
Казахстана, способных конкурировать с
глобальными компаниями
Повышение национального 2
благосостояния Республики Казахстан
посредством увеличения долгосрочной Содействие Правительству РК в
стоимости и конкурентоспособности диверсификации и модернизации
организаций и эффективного национальной экономики
управления активами, входящими в
группу Фонда
3
Развитие социальной ответственности
бизнеса
Источники: интервью с менеджментом Фонда, аналитика SPG
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 2

3. Модель стратегического холдинга
Можно выделить несколько типовых фаз развития ФНБ*, для каждой из которых
характерна своя модель управления активами
Фаза 0 Фаза 1 Фаза 2 Фаза 3 Фаза 4
Стоимость
портфеля
Основной актив –
переданные в
управление
национальные
компании
Вклад в развитие
национальной
экономики
Новые отрасли/
Фокус Развитие текущего Рост влияния на
Реструктуризация компании внутри Новые страны
портфеля финансовых рынках
страны
Степень Активное Операционный/
Стратегический Спекулятивный
участия в операционное стратегический Финансовый холдинг
холдинг инвестор
управлении управление холдинг
Улучшение Создание стоимости Создание стоимости за
Хеджирование
Цель Наведение порядка корпоративного за счет новых счет международных
портфельных рисков
управления компаний/ отраслей компаний
*ФНБ – фонды национального благосостояния
Источники: годовые отчеты Temasek и Khazanah, интервью с экспертами, менеджментом Фонда, аналитика SPG
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 3

4. Модель стратегического холдинга
Существует четыре основных типа холдинга, различающихся по целям и
инструментам контроля ДЗО
Используют
Тип холдинга Операционный Стратегический Финансовый Спекулятивный инвестор
Разработка ключевых Разработка корпоративной Анализ бизнесов для Решение о спекулятивной
Роль центра
решений стратегии, "правил игры" распределения инвестиций покупке/продаже
Диверсификация Несколько связанных Несколько несвязанных Диверсифицированный
Монобизнес
портфеля бизнесов бизнесов портфель
Бизнес-единицы и
Источник создания Контроль исполнения Бизнес-единицы и грамотные Грамотные спекулятивные
управление портфелем с
стоимости целей и задач стратегические решения решения
учетом синергии
Глубокий
Способы контроля Операционный и Финансовый контроль и
операционный Нет контроля
ДЗО финансовый контроль мотивация
контроль
Источники Основные источники - Основные источники - капитал Финансирование только
Все денежные
финансирования акционерный капитал и и рыночные источники через покупку акций или
средства от холдинга
ДЗО кредиты финансирования. облигаций
Средства
ДЗО самостоятельно
Управление предоставляются Расходный лимит,
управляет средствами, ГК
денежными только на оставшиеся ГК изымает Не управляют
изымает излишки через
средствами осуществление через дивиденды, займы
дивиденды
деятельности
Источники: интервью с экспертами, менеджментом Фонда, аналитика SPG
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 4

5. Модель стратегического холдинга
Переход к стратегическому холдингу подразумевает управление активами через
советы директоров
Преимущества стратегического управления
компаниями Фонда через СД Операционное Переход (2) Стратегическое
управление (1) управление (3)
 Снижает нагрузку Акционера за контролем
эффективности деятельностью ДЗК Управляющий Акционер Акционер
 Повышает скорость принятия управленческих
решений в ДЗК
 Вносит дополнительную экспертизу по
принятию стратегически важных решений СД СД
 Обеспечивает достаточный уровень
обсуждения принимаемых решений
 Содействует выполнению принятых в Фонде
стратегических целей и задач
Компания Компания Компания
 Повышает прозрачность управления
компанией, в т.ч. для потенциальных
инвесторов
Реальное Номинальное
взаимодействие взаимодействие
Задачи, которые может реализовать СД
 Активное участие в разработке корпоративной стратегии, контроль за ее реализацией
 Содействие росту акционерной стоимости, сохранение устойчивого финансового положения
 Увеличение доходов компании, повышение конкурентоспособности
 Защита прав и законных интересов акционеров
 Контроль и оценка деятельности исполнительных органов
Источники: аналитика SPG
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 5

6. Модель стратегического холдинга
Khazanah уделяет значительное внимание поддержке программ
социального развития, образования и трансформации экономики
Поддержка правительственных
Развитие образования Развитие общества
инициатив
Инвестиции в новое поколение топ-
менеджеров, способных внести Мировые лидеры, мыслители и яркие Инициатива Правительства,
значительный вклад в ведущие личности повлиявшие на ход истории направленная на развитие
национальные и международные делятся своими мыслям, идеями и высокодоходной и конкурентной
компании. убеждениями. Среди участников: экономики Малайзии к 2020 г.
президенты, премьер-министры, (Увеличение ВВП на душу населения
известнейшие писатели, лауреаты до $15000, общая ориентация на сферу
Нобелевской премии, главы ведущих услуг, создание более 3 миллионов
Содействие введению лучших мировых компаний и пр. новых рабочих мест). Особое внимание
практик и передового опыта в системе уделяется устойчивому развитию,
школьного образования путем развитию альтернативных источников
совершенствования учебных энергии и сохранению окружающей
программ, повышения эффективности Объединение ведущих отраслевых среды.
менеджмента в учебных заведениях, экспертов и бизнес-идеров для
предоставления технической и обсуждения макроэкономических
финансовой поддержки, создания рыночных тенденций в сферах бизнеса, Инициатива Премьер-Министра,
комплексной интегрированной сети конкуренции, развития лидерства, направленная на привлечение
высококачественных учебных талантов и трансформации экономики. квалифицированных специалистов в
заведений. ключевые стратегические отрасли
страны с целью построения
конкурентоспособной экономики.
Источник: данные Khazanah
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 6

7. Модель стратегического холдинга
Суммарно Temasek инвестировал более $1млрд на
благотворительность, социальные проекты и устойчивое развитие
Структурное подразделение отвечающее
за надзор и управление Развитие международного
Привлечение молодежи к
благотворительными организациями сотрудничества (2010)
социальным проектам (1997)
фонда (2007)
Содействие процветанию Азии Предоставление возможности
путем развития человеческого получения образования, развитие
капитала. Инвестиции в учебные Содействие благополучию обездоленных нового поколения лидеров.
программы в области семей в Сингапуре: финансовая поддержка, Особое внимание уделяется
здравоохранения, образования, укрепление расовой и религиозной гармонии, спорту, математическим и
государственного управления предоставление возможностей получения естественным наукам, музыке и
(2007) образования и пр. (2009) другим видам искусства (2010)
Продвижение достижений научно- Проведение фундаментальных
Передовой центр сохранения и
технического прогресса, развитие Сингапура научных исследований в области
развития интеллектуального
в качестве международного научного центра молекулярной биологии и генетики
капитала
(2001) (2002)
(2003)
Источник: данные Temasek
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 7

8. Дискуссия
Круглый стол по стратегии ФНБ Самрук-Казына 3 апреля 2012 г.
[a] Россия, 111954, Москва, Космодамианская наб., д. 52, стр. 5 ¡¡¡ [т] +7 (495) 730-77-47 ¡¡¡ [ф] +7 (495) 644-38-27 ¡¡¡ [э] inbox@strategy.ru

9. Дискуссия
Формирование «национальных чемпионов»
Стратегическое Ключевые факторы
направление успеха
Применение лучших практик
1 корпоративного управления
Содействие развитию крупнейших
компаний Казахстана - Эффективная организация
«национальных чемпионов», операционных процессов, в т.ч.
способных конкурировать на применение Lean
мировых рынках с глобальными
компаниями аналогичного
отраслевого профиля
Развитие инноваций и трансфер
передовых технологий
Обеспечение бизнеса
квалифицированным персоналом и
менеджментом
Источник: интервью с менеджментом Фонда, аналитика SPG
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 1

10. Дискуссия
Содействие диверсификации и модернизации национальной экономики
Стратегическое Ключевые факторы
направление успеха
Доступ к финансовым ресурсам для
реализации программ и проектов
инновационного развития реальным
сектором экономики
2
Эффективные механизмы поддержки
предпринимательства, малого и
среднего бизнеса РК
Содействие Правительству РК в
диверсификации и модернизации Поддержка развития
национальной экономики инфраструктуры, индустриальных
кластеров и СЭЗ
Диверсификация экономики за счет
развития несырьевых бизнесов (в т.ч.
в портфеле Фонда)
Обеспечение эффективной
коммуникации между
экономическими агентами и
Правительством РК
Источник: интервью с менеджментом Фонда, аналитика SPG
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 2

11. Дискуссия
Социальная ответственность
Стратегическое Ключевые факторы
направление успеха
3 Обеспечение комфортных условий
для работы и высокого уровня
заработной платы
Наличие карьерных возможностей
для роста, высокая корпоративная
Стимулирование к социальной культура
ответственности бизнеса
Обеспечение безопасности труда и
экологической безопасности
Обеспечение переквалификации и
поддержки в трудоустройстве
высвобождаемых кадров
Поддержка социальных программ
через корпоративную
благотворительность
Источник: интервью с менеджментом Фонда, аналитика SPG
© Strategy Partners Group | Конфиденциально 3