Este documento propone la implementación de "Flow Through Shares" en Perú para incentivar la exploración minera. Este mecanismo canadiense otorga créditos fiscales a inversionistas que invierten en empresas exploradoras, atrayendo capital para la exploración. Esto beneficiaría a inversionistas, al estado a través de mayores ingresos tributarios futuros y obras en regiones, y a las empresas exploradoras al acceder más fácilmente a capital. En conclusión, las FTS podrían tener un impacto positivo en Perú al promover la exploración

1. Análisis de TSX y BVL
Oscar Pezo
Director, VP Corporate Development
Duran Ventures Inc (TSX-V: DRV)

2. Exploración Minera en el Mundo
Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends 2013

3. Actores
•Major:
–Decisión estratégica: incremento de reservas
–Consideraciones financieras: planificación de caja y tributaria
•Junior:
–Capital de Riesgo
Cerca del 40% de los presupuestos de exploración mundial corresponde a mineras junior
Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends

4. Fuentes de Financiamiento de Mineras Junior
•Capital de Riesgo:
–Fondos de Inversión
–Inversionistas Retail: bolsas de valores (TSX, BVL, AIM)
•Joint Ventures: grandes productores, productores emergentes, juniors consolidadas
•Acuerdos de Opción, procesos “earn-in”
Realidad: Fuentes muy afectadas por Ciclos Mineros

5. Segmentos de Capital de Riesgo: TSX-V, BVL, AIM, ASX
•Han tenido un desempeño sobresaliente logrando destinar recursos a la exploración minera
•Los avances en la regulación han permitido incrementar la confianza de los inversionistas
–Registro de Personas Calificadas
–Normas para presentación de información
–Establecimiento de estándares
–Transparencia

6. Mineras Junior Peruanas
•Existen más de 100 mineras junior listadas en Toronto, Inglaterra o Australia con proyectos en Perú
•17 mineras juniors tienen listado dual en la BVL
•3 mineras junior pasaron a la pizarra principal al llevar su proyecto a producción
•El incremento de inversionistas retail peruanos en el capital ha sido constante, como resultado de private placements y compras en el mercado secundario

7. Mineras Junior Peruanas
Fuente: CAVALI
Inversionistas Peruanos (referencial)
54%
ALT
23%
VEM
8%
LCY
12%
DRV

8. ¿Y el Estado?
•En el caso de Canadá, una regulación tributaria para incentivar la exploración (tanto en minería como en petróleo) ha sido efectiva al permitir canalizar recursos a esta actividad:
Flow Through Shares (FTS)

9. Propuesta: Flow Through Shares
•Es una regulación tributaria en Canadá que incentiva la exploración
•Otorga crédito fiscal a cambio de invertir en el capital de empresas de exploración
•Atrae inversionistas de alto patrimonio a la exploración
•Canaliza recursos de impuestos directamente a zonas con potencial minero

10. Concepto
•Los gastos de exploración de empresas mineras tienen beneficios tributarios, son deducibles
•En las junior, este beneficio sólo se concreta si su proyecto alcanza la etapa de producción
•Las FTS permiten “trasladar” el beneficio tributario a empresas o inversionistas que lo pueden usar hoy, a cambio de inversión en el capital de la junior
•Si la exploración es exitosa, el inversionista obtendrá una ganancia de capital

11. Concepto
•Inversionistas: empresas o individuos que proyectan tener utilidades gravables en el ejercicio, normalmente sujetos a la escala impositiva más alta
•Emisores: compañías de exploración minera o petrolera en busca de capital
•Uso de los recursos: únicamente para gastos elegibles de exploración, sujetos a revisión

12. Ejemplo
•La Junior establece un programa de gastos elegibles de exploración por US$ 1’000,000
•Su Directorio aprueba un programa de FTS: emitirá 10’000,000 de acciones a US$ 0.10, el precio de mercado
•Un Inversionista que tiene una Renta Neta Imponible de US$ 100,000 y proyecta pagar US$ 30,000 (30% de tasa impositiva) decide participar

13. Ejemplo
•El Inversionista adquiere 1’000,000 de acciones por un total US$ 100,000
•Al declarar impuestos descuenta este monto: su Base Imponible es cero y no paga impuestos
–Ahorra US$ 30,000 en impuestos
•Las acciones deben venderse máximo en 2 años
•En la venta pagará impuesto a la ganancia de capital
–En Canadá, el costo computable de las FTS es cero

14. Ejemplo
•Si por ejemplo el Inversionista vende las acciones al cabo de 2 años y al mismo precio de US$ 0.10 (total US$ 100,000), como el costo computable de las FTS es cero, pagará impuestos por el 30% del monto de la venta: US$ 30,000
–Lo que el Estado dejó de percibir en impuestos se recibe igual a los 2 años

15. Impacto
•Para el Inversionista, le permitiría obtener un crédito fiscal inmediato y la posibilidad de invertir en proyectos promisorios con costos más bajos
•Para el Estado:
–Estimularía la inversión en la región del proyecto en el 100% de las FTS, en lugar de una fracción por impuestos: de cierta forma equivale a “Obras por impuestos”
–Aseguraría una mayor calidad del gasto en exploración
–Promovería el Mercado de Capitales

16. Impacto
•Para las Empresas del Sector Minero:
–Si es una major, sería un instrumentos efectivo para incrementar potencial de ampliar reservas y acercarse a posibles negocios
–Si es una junior, le permitiría acceder más rápidamente a inversionistas especializados y eventualmente a la formación de joint ventures con empresas calificadas
–Se promovería una certificación de las actividades de exploración

17. Impacto
•Para las Regiones y Comunidades Mineras: los beneficios asociados a la exploración:
–Generación de Empleo
–Desarrollo de actividades económicas complementarias
En Conclusión: Una propuesta de FTS en Perú podría tener impacto

18. ¡Gracias..!
Oscar Pezo Camacho Director, VP Corporate Development Calle Juan de Arona, oficina 401, San Isidro – Lima Teléfono: (511) 422 – 1467 oscar.pezo@duranventuresinc.com