Slide of the NPL call with Massimo Famularo, Giovanni Bossi and Morya Long.

1. 3 APRILE 2020
THE NEXT PERFORMING LEVEL ROUND 2
#NPLCALL
Giovanni Bossi Massimo Famularo
MODERA
Morya Longo

2. 2020
trend NPL nei bilanci delle
banche

3. Moratoria e supporto pubblico alle imprese e famiglie: bastano?
Non classificare a deteriorato le imprese in ritardo è bene; ma dopo?
Quali i settori più a rischio per le banche?
Quali sono i prodotti più a rischio per imprese e famiglie?
Il ritorno alla normalità: possibile come dopo la grande crisi finanziaria?

4. Ci sarà un nuovo
boom sul
mercato NPL

5. Non è come prima: il mercato c’è se ci sono i recuperi
Pressione delle banche a vendere per migliorare equilibri
Portafogli NPL sono asset illiquido, pochi disposti ad investire
I prezzi scenderanno: le banche saranno disposte a perdere?
EBA: le banche devono ammortizzare le difficoltà delle imprese. E poi?

6. Che fine faranno
i prezzi degli
NPL

7. Che elementi influenzano i prezzi
Se chi compra pensa di recuperare DI PIU’ i prezzi salgono
Se chi compra pensa di recuperare PRIMA i prezzi salgono
Se chi compra pensa che i crediti NPL sono liquidi, i prezzi salgono
Se chi compra ha un sacco di soldi dedicati all’acquisto di NPL, i
prezzi salgono. Scendono, nel caso contrario

8. I tribunali sono fermi (fino a quando non si sa)
Le imprese (in difficoltà) stanno esaurendo il cash
Le famiglie conservano i soldi per fare la spesa anziché rimborsare i creditori
Difficile che famiglie e imprese si impegnino ora a pagare
Quindi chi compra si aspetta di incassare meno e più tardi
Domanda di portafogli (operatori)

9. Offerta portafogli (originators)
Il valore della liquidità
NPL sono liquidi o illiquidi?
Portafogli NPL oggi: sono più liquidi o meno liquidi di ieri?
Gli investitori avranno più o meno soldi da dedicare agli NPL?
Chi compra vorrà rendimenti più alti quindi i prezzi saranno inferiori

10. I prezzi
scenderanno,
ma quanto

11. Dipende dai segmenti
Nel secured la variabile è il valore della garanzia, di solito un immobile
Nell’unsecured è più difficile perché le variabili sono tante
In media il calo potrebbe essere tra il 20% e il 40%

12. Strategie per
domani

13. Comprare bene conoscendo profondamente il portafoglio su cui metti i soldi
Mai come ora importante predire quando e quanto si incasserà
Ridurre le aspettative sul recupero domiciliare
Più telefono ma attenzione: funziona bene per importi piccoli
Più supporto possibile al debitore: se serve anche finanziario
Reminds

14. E i servicer

15. Se le commissioni sull'incassato si riducono, sarà più difficile fare il conto economico
Ricerca estrema di efficienza senza deteriorare la "macchina" del recupero
Molti servicer grandi hanno portafogli "jumbo" con ousourcing in place
Alcuni servicer hanno forte debito per acquisizioni nel passato. La leva finanziaria é
sopportabile?
Il dilemma GACS: come accelerare gli incassi senza compromettere il futuro?

16. Tre suggestioni

17. Possiamo immaginare che nei prossimi mesi la domanda di portafoglio
deteriorati si affievolirà fino a sparire, lasciando il mercato senza controparti
acquirenti? Si formerà un prezzo al quale gli investitori ricompaiono?
E se gli investitori internazionali, che sono sembrati tiepidi negli ultimi mesi e che
in alcuni casi sembrano intenzionati a ritirarsi dal mercato italiano, tornassero
indietro?
Possiamo immaginare che qualche operatore cambi completamente strategia?
venda il portafoglio e diventi gestore? o che da gestore diventi investitore con
accordo forte con qualche internazionale? Ancora qualche spazio per gli NPL in
borsa?

18. Le domande a cui
abbiamo provato a
dare una risposta

19. Ci sarà un nuovo boom sul mercato NPL?
Cosa accade ai servicer?
Strategie per il domani?
OK, i prezzi scenderanno. Ma quanto?
2020 - trend NPL bancari