1) O documento apresenta o conteúdo programático de um curso de análise de demonstrações contábeis, com objetivo de interpretar e avaliar situações financeiras e econômicas das empresas. 2) Aborda temas como a estrutura da empresa e suas informações, preparação das demonstrações contábeis, técnicas de análise como índices, análise horizontal e vertical e capital de giro. 3) Fornece referências bibliográficas e metodologia aplicada com aulas expositivas e trabalhos individuais ou em grupo.

1. ANÁLISE DAS
DEMONSTRAÇÕES
CONTÁBEIS

2. Conteúdo Programático
OBJETIVOS:
Analisar as Demonstrações
Contábeis para fins de
interpretação e avaliação das
situações financeiras e
econômicas.

3. Conteúdo Programático
1. A Empresa e sua estruturação de informações
2. Preparação das Demonstrações para Efeito de
Análise Análise Financeira
3. Análise através de índices
4. Análise Horizontal e Vertical
5. Análise de Rotatividade
6. Análise do Capital de Giro
7. Overtrading
8. Termômetro de Kanitz
9. Análise das Demais DC
10.Relatórios de Análise
11.EVA/MVA

4. Conteúdo Programático
1. BIBLIOGRAFIA BÁSICA:
 IUDÍCIBUS, Sérgio e Outros. Manual de Contabilidade das
Sociedades por Ações. São Paulo: Atlas.
 MARION, José Carlos. Análise das Demonstrações Contábeis.
São Paulo: Atlas, 2002.
 _______. Contabilidade Empresarial. São Paulo: Atlas, 2000.
 MATARAZZO, Dante C. Análise Financeira de Balanços –
Abordagem Básica e Gerencial. São Paulo: Atlas, 1998.
 RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e Análise de Balanços
Fácil. São Paulo: Saraiva, 1997
 SCHRICKEL, Wolfgang K. Demonstrações Financeiras –
Abrindo a Caixa Preta. São Paulo: Atlas, 1999.
 Silva, José P. Análise Financeira de Balanços, São Paulo:
Atlas, 1998

5. Conteúdo Programático
1. METODOLOGIA APLICADA:
 Aulas Expositivas;
 Trabalhos em Laboratório, utilizando ferramentas como
DIVEXT, Excel e Análise Financeira de Balanços
 Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentação dos
resultados dos trabalhos em relatórios e em seminários;
5. MÉTODO DE AVALIAÇÃO:
 Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentação dos
resultados dos trabalhos em relatórios e em seminários;
 Provas Bimestrais

6. ANÁLISE DE BALANÇOS
1. Objetivos: transformar dados em
informações
Transformando Dados em Informações:
Fatos Demonstrações Técnicas Informações
Econômico- Processo Financeiras = de para a
Financeiros Contábil dados Análise Tomada de
Decisões
Financeira
CONTABILIDADE •Índices
•Compra •Análise V e H
•BP
•Análise Cap. Giro
•Vende •DRE •Alavancagem
•Financia •Doar Financeira
•DMPL, etc •Análise Prospectiva
•Produz

7. A EMPRESA E SUA ESTRUTURA DE
INFORMAÇÕES
• A função da empresa moderna é o de coordenar os
fatores de produção para obtenção de bens e
serviços destinados à satisfação das necessidades
das pessoas
FATORES DE PRODUÇÃO NECESSIDADES HUMANAS
•Recursos Naturais •Auto realização
•Estima
•O Trabalho
•Sociais
•O Capital •Segurança
•fisiológicas

8. A EMPRESA COMO UM SISTEMA ABERTO
Ambiente Remoto
Sociedade Cultura
Ambiente Próximo
Política Clientes Tecnologia
Entradas Processamento Saídas
Materiais Educação
Concorrentes Fornecedores
Equipamentos Produtos
Recursos Energia A Empresa Bens
Naturais Comunicação Pessoas Serviços
Informações Comunidades
Sindicatos Governo Legislação
Acionistas e Tributos
Clima
Demografia Economia

9. Sistemas de Informação Contábil
Sistema de Informações
Atividades de Operação Relatórios de Informações
Contábeis
da Empresa Gerenciais
•Integralização de Capital
•Compra de Matéria-Prima •Demonstrações
•Pagamentos a • Interpreta Financeiras
Fornecedores, Empregados
e Governo •Calcula •Informações Fiscais
•Vendas de Produtos
•Classifica •Relatórios de Custos
•Recebimentos das Vendas
•Compra de Equipamentos •Registra de Produção
•Financiamentos de Ativos • Dados para
Permanentes
•Processa
Orçamentos
•Diversas Outras Operações

10. USUÁRIOS DA INFORMAÇÃO
CONTÁBIL
• Empresa internamente para:
– Planejamento, Organização, Controle , Coordenação e
Direção
• Acionistas, investidores e analistas
• Bancos e Instituições Financeiras
• Fornecedores e Clientes
• Governo e Órgãos Governamentais
• Sociedade (responsabilidade social da empresa)
• Funcionários, Sindicatos, etc.

11. ANÁLISE DE BALANÇOS
1. Objetivo: Extrair informações das Demonstrações
Contábeis para a tomada de decisões
2. A análise começa onde termina a Contabilidade
3. Linguagem descomplicada (para leigo entender)
4. O que incluir no relatório
a. Situação Financeira (BP)
b. Situação Econômica (DRE)
c. Desempenho
d. Eficiência na utilização dos Recursos
e. Pontos Fortes e Fracos
f. Porque a situação econômico-financeira alterou
g. Tendências e Perspectivas
h. Providências a serem tomadas
i. Tendências Futuras

12. ANÁLISE DE BALANÇOS
Metodologia de Análise
Diagnósticos
Escolha de Comparações com Decisões
ou
Indicadores padrões
Conclusões
Extraem- Comparam-se Conclui-se a Tomam-se as
se os com índices- partir da decisões a
índices padrão para comparação partir das
das DC aquele ramo de índices x conclusões
atividade padrões

13. TÉCNICAS DE ANÁLISE
1. Análise através de índices
2. Análise vertical e horizontal
3. Análise do Capital de Giro
4. Análise de Rentabilidade
• Análise do ROI
• Análise de alavancagem financeira
5. Análise da DOAR e Fluxo de Caixa
6. Análise Prospectiva

14. O P R O C E S S O D E A N Á L IS E D E B A L A N Ç O S
D E M O N S T R A Ç Õ E S C O N T Á B E IS
E x a m e e P a d r o n iz a ç ã o
C o le t a d e D a d o s
C á lc u lo d o s I n d ic a d o r e s
I n t e r p r e t a ç ã o d o s Q u o c ie n t e s
A n á l i s e V e r t i c a l e A n á l i s e H o r iz o n t a l
C o m p a ra ç ã o c o m P a d rõ e s
R e la t ó r io s

15. PADRONIZAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
1. PASSOS A SEGUIR:
 Examinar detalhadamente as demonstrações;
 Transcrição das demonstrações para um modelo que atenda
às nossas necessidades de informação, objetivando obter:
 Simplificação
 Comparabilidade
 Adequação aos objetivos da análise
 Precisão nas classificações de contas
 Descoberta de erros
 Intimidade do analista com as demonstrações financeiras
da empresa.

16. Demonstração Eventuais
Financeira Informações
Adicionais
RECLASSIFICAÇÃO
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
DIFERENCIADAS
PARA AS ANÁLISES E INDICADORES
LEVANTADOS
INTERPRETAÇÃO E PARECERES

17. USO DE SOFTWARE PARA ANÁLISE DE BALANÇOS

18. PADRONIZAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
Circulante Circulante
- Financeiro - Financeiro
- Disponível - Empréstimos Bancários
- Aplicações Financeiras - Duplicatas Descontadas
Sub-Total Sub-Total
- Operacional - Operacional
- Clientes - Fornecedores
- Estoques - Outras Obrigações
- Outros Sub-Total
Sub-Total Total do Passivo Circulante
Total do Ativo Circulante PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO - Financiamentos
PERMANENTE - Empréstimos
- Investimentos TOTAL CAPITAL DE TERCEIROS
- Imobilizado PATRIMÔNIO LÍQUIDO
- Diferido - Capital e Reservas
Total do Permanente - Lucros Acumulados
Total do Patrimônio Líquido
TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO

19. PADRONIZAÇÃO DA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO
RECEITA LÍQUIDA
( - ) Custo dos Produtos Vendidos
= Lucro Bruto
( - ) Despesas Operacionais
(+/-) Outras Receitas/Despesas Operacionais
= LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros)
( + ) Receitas Financeiras
( - ) Despesas Financeiras
= LUCRO OPERACIONAL
( +/- ) Resultado não Operacional
= LUCRO ANTES DO IR E CSSL
( +/- ) IR e CSSL
( = ) LUCRO LÍQUIDO

20. ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
4 Circulante
5 0
Circulante 5
10 PELP 100
100 ARLP 5
5
4 0
PL
Permanente
0
ATIVO: Classificação em ordem de liquidez
PASSIVO: Classificação em ordem de vencimento das
exigibilidades

21. ANÁLISE ATRAVÉS DE ÍNDICES FINANCEIROS
• O QUE É: Índice é a relação entre contas ou grupo
de contas das Demonstrações Contábeis, que visa
evidenciar determinado aspecto da situação
econômica (BP x DRE) ou financeira (BP x BP)
de uma empresa. Sua finalidade principal é
fornecer visão ampla da situação econômica e
financeira da empresa.
• Os índices não podem ser tomados isoladamente.
É necessário, ao fazer a análise da empresa, levar
em consideração fatores como prestígio da
empresa, tipo de mercado atendido,
relacionamento com o mercado financeiro, etc.

22. ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS
PELOS ÍNDICES
• Os índices evidenciam aspectos da situação econômica e
financeira da empresa
• Situação Financeira (Análise do BP)
– Estrutura de Capitais
• Participação de Capitais de Terceiros
• Composição do Endividamento
• Imobilização do Patrimônio Líquido
• Imobilização dos Recursos não Correntes
– Liquidez
• Liquidez Geral
• Liquidez Corrente
• Liquidez Seca

23. ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS
PELOS ÍNDICES
• Situação Econômica (Relação DRE
x BP)
– Rentabilidade
• Giro do Ativo
• Margem Líquida
• Rentabilidade do Ativo
• Rentabilidade do PL

24. 1)Quantidade
Análise do Capital de Giro
Q=(Cap. Terceiros)/(Passivo)
Ideal - até 60%
Brasil 54%
Situação
Endividamento
Financeira
1)BP
1)BP 2)DOAR( cap19)
2)DFC(cap18)
2) Qualidade
Liquidez:(cap21) Tripé
Decisões
PC/(Cap. Terceiros)
LC = AC/PC
LS = (AC-EST)/PC Ideal+Dívida L.P.
LG = (AC+RLP)/(PC+ELP)
Situação
Econômica
1)DRE>Du Pont
2)BP
Rentabilidade: Lucratividade:
Margem de Lucro - LL/V
Empresa - LL/Ativo
Empresário -LL/PL Produtividade: Fonte: Marion, 2003
Giro Ativo=V/Ativo

25. R
O
H
Estrutura de Capital
L
E
FÓRMULA 2000 2001 2002
M
(P C +
Participação de Capital P E LP )/ at im ô nio
(P r
de Terceiros Líq uid o ) ### ### #### <
Composição do
Endividamento P C / C + P E LP )
(P 49% 44% 60% <
Imobilização do AP / at im ô nio
(P r
Patrimônio Líquido Líq uid o ) ### ### 90% <
(AR LP +
Imobilização dos AP )/ at im ô nio
(P r
Recursos não Correntes Líq uid o + P E LP ) 68% 59% 87% <
Liquidez
(AC + AR LP )/ C +
(P
Liquidez Geral P E LP ) ## ## ### >
AC / C
P
Liquidez Corrente ## ## ### >
(AC - E st q ue s) /P C
o
Liquidez Seca ## ## ### >
Rentabilidade
Giro do Ativo V e nd as Líq uid as /A tivo 61% 72% #### >
Lucr Líq uid o /V e nd as
o
Margem Líquida Líq uid as ### ### 2,8% >
Rentabilidade do Ativo Lucr Líq uid o /At
o ivo ### ### 3,4% >
Rentabilidade do Lucr Líq uid o /
o
Patrimônio Líquido P at im ô nio Líq uid o
r ### ### #### >

26. ESTRUTURA DE CAPITAIS
PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL DE TERCEIROS OU
GRAU DE ENDIVIDAMENTO
Ano 1 Ano 2
60 65
Circulante Capital < Circulante Capital
Terceiros Terceiros
154% Melhor
183
40 Permanente 35
Permanente PL
PL
Para cada R$ 100 de Para cada R$ 100 de
Capital Próprio, tomou Capital Próprio, tomou
R$ 154 emprestados R$ 183emprestados
Fórmula: (Capital de Terceiros/Patrimônio Líquido)*100

27. ESTRUTURA DE CAPITAIS
COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO
Ano 1 Capital de Terceiros Ano 2
PC
PC 54
81
Longo Prazo
Circulante Longo Prazo Circulante 46
19
Patrimônio < Patrimônio
Permanente Líquido Permanente Líquido
Melhor
Fórmula: (Passivo Circulante/Capital de Terceiros)*100

28. ESTRUTURA DE CAPITAIS
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital Ano 1
Circulante
Circulante
Líquido PC <
PELP Melhor
Capital
Patrimônio Circulante
Ativo Líquido Próprio
Capital Permanente 100
Circulante 71
Próprio
Fórmula: (Ativo Permanente/Patrimônio Líquido)*100

29. ESTRUTURA DE CAPITAIS
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Circulante
PC
Financiamen
to do Ativo PELP
Permanente
por Capitais
de Terceiros Insuficiência de
Ativo Patrimônio Líquido ou
Permanente Patrimônio CCP Negativo
71 Líquido
100
CCP = Capital Circulante Próprio

30. ESTRUTURA DE CAPITAIS
IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES
Ano 1
Circulante PC <
Correntes Melhor
Capital
Circulante
Líquido
PELP Recursos
Ativo não
PL Correntes
Permanente 100
71
Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo
Exigível a Longo Prazo)]*100

31. ESTRUTURA DE CAPITAIS
IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES
Ano 1
Circulante PC
Correntes
Capital
Circulante
Líquido PELP
Negativo
Ativo Recursos
Permanente não
PL Correntes
71 100
Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo
Exigível a Longo Prazo)]*100

32. CCL Negativo
Ativo Circulante
$70 Passivo Circulante
$110
CCL = -$40
Exig. Longo Prazo
Ativo Permanente $40
$130
Patrimônio
Líquido
$50
A Empresa não possui recursos suficientes a Curto Prazo para saldar das suas
dívidas de curto prazo. Precisa contar com:
•Resultado positivo no exercício
•Alongamento do perfil da dívida (levar para Passivo Exigível a Longo Prazo)
•Capitalização (Chamada de Capital)
•Desimobilização (Venda de AP)

33. CCL Positivo
Passivo Circulante
Ativo Circulante $20
$35
CCL = $15 Exig. Longo Prazo
$30
Ativo Permanente Patrimônio
$65 Líquido
$50

34. ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ GERAL
Ativo Circulante Passivo Circulante
+ Capital Terceiros ou
ARLP Exigível Total
Exig. Longo Prazo
CCP
CCP
Patrimônio
Líquido
Ativo Permanente $50
>
Melhor
Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)

35. ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ CORRENTE
Passivo Circulante
Capital Terceiro
Ativo Circulante
ou
Exig. Longo Prazo Exigível Total
CCL CCP}
CCP
Patrimônio
Líquido
Ativo Permanente $50
>
Melhor
Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)

36. ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ SECA
Disponível
+ Aplic. Financ. Passivo Circulante
+ Clientes Capital Terceiro
ou
Exig. Longo Prazo Exigível Total
Ativo
Circulante CCP
CCP
Patrimônio
Líquido
Ativo Permanente $50
>
Melhor
Fórmula:(DISPONÍVEL + APLICAÇÕES + CLIENTES)/ PC

37. ÍNDICES DE RENTABILIDADE
GIRO DO ATIVO
Ano 1 Ano 2
Ativo Ativo Vendas
1,0 1,0 1,11
Vendas
1,76
>
Melhor
Fórmula:Vendas Líquidas/ Ativo Total

38. ÍNDICES DE RENTABILIDADE
MARGEM LÍQUIDA
Ano 1 Ano 2
Ativo Ativo Vendas
1,0 1,0 1,11
Vendas
1,76
LUCRO
LUCRO
>
Melhor
Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total

39. ÍNDICES DE RENTABILIDADE
RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Ano 1
Leitura: Analisar se o
PL Lucro Líquido obtido,
comparado com a
Vendas 1,0 rentabilidade mínima de
1,76
outro investimento com
LUCRO igual taxa de risco, é
interessante para o
LUCRO acionista
>
Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total Melhor

40. COMO AVALIAR OS ÍNDICES
• Avaliação intrínsica do índice: Importa em tirar
conclusões a partir da intuição do analista, de sua
experiência anterior, etc. Aconselha-se somente
em situações em que não há índices-padrão para
comparar;
• Comparação dos índices no tempo: Mostra as
tendências seguidas pela empresa no decorrer do
tempo. É muito importante.
• Comparação com padrões: Consiste em comparar
um índice em relação a um universo de índices, e,
a partir daí, tirar conclusões a partir de parâmetros
bem definidos.

41. PROCESSO DE AVALIAÇÃO DOS
ÍNDICES FINANCEIROS
• Descoberta dos indicadores
• Definição do comportamento do indicador:
– Quanto maior, melhor;
– Quanto menor, melhor;
– Ponto ótimo em torno de um parâmetro
• Tabulação dos padrões;
• Escolha dos melhores indicadores e atribuição dos
respectivos pesos (Assunto que ainda demanda
muita discussão, entre a intuição do analista e
modelos matemáticos e estatísticos).

42. ÍNDICES PADRÃO
• Conceito: É uma técnica estatística que permite
comparar os índices da empresa em análise (objeto
de estudo), com índices de empresas congêneres
(mesmo ramo de atividade, localização, etc).
• Sequência para obtenção do índice-padrão:
– Separam-se as empresas por ramo de atividade;
– De cada empresa, dentro de um mesmo ramo, toma-se
determinado índice financeiro;
– Os índices são colocados em ordem crescente de
grandeza;
– Os índices padrão são dados pelos decis.

43. Seq. Valor Decil Média
1 0,8
2 0,82
3 0,89
1 0,91
4 0,93
5 1,01
6 1,05
2 1,06
7 1,07
8 1,09
9 1,11
3 1,12 2
10 1,13
11 1,14
12 1,18
4 1,19
1,5
13 1,2
14 1,21
15 1,22 1
5 1,23
16 1,24
17 1,26
18 1,3
0,5
6 1,32
19 1,34
20 1,4 0
21 1,43
7 1,45
22 1,47 0,91 1,06 1,12 1,19 1,23 1,32 1,45 1,57 1,73
23 1,5
24 1,54
8 1,57
25 1,6
26 1,66
27 1,7
9 1,73
28 1,76
29 1,8

44. RELATÓRIO PARCIAL DE ANÁLISE
• Conceito: É um documento, elaborado pelo
analista de Balanços, que contém as conclusões
resultantes do Processo de Análise.