1. Cenário Macroeconômico 10 de Fevereiro de 2012

4. Grécia: mais ajuste fiscal? PIB (var. anual - %) Dívida total (% do PIB) Conta corrente (% do PIB) Salário nominal (índice: média móvel 4 meses ) Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.

5. Grécia: mais ajuste fiscal? Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados. Produção Industrial (Variação anual - %) Taxa de Desemprego (% )

6. Portugal: caminha para o caminho da Grécia? Crescimento do PIB (% ao ano) Perfil de Vencimentos (bilhões euros) Taxa de Juros de 10 anos (% ao a.a) Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.

7. Portugal e Grécia: perspectivas de médio prazo População (em milhões de pessoas) Gastos públicos com previdência (% do PIB – dados 2007) Fonte: ONU, OCDE. Elaboração: MB Associados.

8. França: resultado primário deve voltar a piorar?

9. EUA: criação de empregos nos setor privado Fonte: ADP e BLS. Elaboração: MB Associados. Pesquisa ADP (var. absoluta – em mil pessoas) Pesquisa Payroll (var. absoluta – em mil pessoas)

11. EUA: criação de vagas de trabalho (YoY change)

12. EUA: novos pedidos de auxílio desemprego (milhares) Fonte: Department of Labour. Elaboração: MB Associados. *Média móvel em 4 semanas

13. EUA: Crescimento do PIB sem contribuição do governo (QoQ -%)

14. EUA: Ajuste fiscal no governo em andamento Evolução do déficit fiscal (% do PIB) Fonte: Bloomberg/BEA/Tesouro. Elaboração: MB Associados. Gastos federais defesa e não-defesa (var. anual %)

15. China: inflação ao consumidor (CPI)

20. Indústria em Janeiro deve continuar fraca (variação anual - %)

21. Produção, exportação e importação de autos e comerciais leves Fonte: Anfavea. Elaboração: MB Associados. Produção, importação e exportação (média móvel dos últimos 6 meses) – em mil unidades Var. Jan11/Jan10 - % Produção -6,6% Exportação + 8,2% Importação + 17,7%

22. Anfavea: estoques total (fabrica e varejo)

23. Sondagens FGV: comércio e serviços Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados. Serviços (índice) Comércio (Índice)

24. Sondagem FGV: construção civil Índice de Confiança da Construção (índice) Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.

25. Projeções de inflação (%)

26. IPCA – categorias de uso – acumulado em 12 meses em %

27. IPCA – livres e administrados – acumulado em 12 meses em %

28. Estimativa da MB da Nairu ( non-accelerating inflation rate of unemployment) Nota: A taxa NAIRU mede quanto teria que ser a taxa de desemprego para manter a inflação na meta.

29. Piora no déficit em Conta Corrente nos próximos meses (acumulado nos últimos 12 meses – US$ bilhões)

30. Balanço de Transações Correntes (US$ bilhões)

31. Exportações (em US$ bilhões) Variação anual - % Fonte: MDIC. Elaboração e projeção: MB Associados.

32. Piora do Saldo da Balança Comercial em Janeiro foi atípico? Saldo Comercial em Janeiro (US$ milhões) Fonte: Mdic. Elaboração e projeções: MB Associados. Exportações (US$ milhões) Maiores Quedas - Básicos (Var. % média diária)

33. Dificuldade de expansão do quantum de manufaturados Fonte: Funcex. Elaboração e projeções: MB Associados.

34. Balanço de Pagamentos (US$ bilhões)

36. Resumo das projeções de curto prazo

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