1. Roma – Innovazione per la sostenibilità delle imprese
CASI DI SUCCESSO NEL VENTURE CAPITAL
L’operatività di Vertis SGR
intervento di
ALFONSO RICCARDI
Investment Manager - Vertis SGR SpA
Innovation Lab - Roma, 22 aprile 2010
VERTIS SGR 1
Private Equity & Venture Capital

2. LE OPERAZIONI DI VENTURE
CAPITAL IN ITALIA
2000-2008
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3. LE OPERAZIONI IN ITALIA – 2000-2008
Fonte: nostre elaborazioni su dati e Venture Capital Monitor -
VEM®
Dal 2004 al 2008 sono state concluse 89 operazioni di venture
capital in Italia.
Di queste 89, solo 1 operazione è stata effettuata al Sud, in
particolare in Campania nel 2006.
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4. I FONDI DI VENTURE CAPITAL AL SUD
Dall’aprile 2009 sono operativi 4 fondi di venture capital
specializzati nel Mezzogiorno che hanno a disposizione per gli
investimenti in aziende start up e in spin-off universitari circa
euro 150 mln, la metà dei quali sono stati stanziati dalla
Presidenza del Consiglio dei Ministri, Dipartimento per
l’innovazione e le tecnologie.
Tra i 4 fondi di venture capital operativi, il fondo “Vertis
Venture” è l’unico gestito da una SGR con sede al sud ed è
l’unico ad aver già effettuato operazioni nel 2009 e 2010. Essa
vanta un buon network industriale e fornisce alle aziende
partecipate il necessario supporto manageriale e professionale.
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5. VERTIS SGR
E I DUE FONDI CHIUSI CHE GESTISCE
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6. PRINCIPALI CARATTERISTICHE
DI VERTIS SGR
Vertis si caratterizza per i seguenti elementi:
indipendenza. Nel capitale della SGR sono presenti soggetti
indipendenti da gruppi bancari;
localizzazione. La sede e gli uffici operativi sono a Napoli.
Quindi, la vicinanza geografica con le aziende target ne
agevola il contatto;
know-how. La SGR utilizza il cospicuo patrimonio di
conoscenze, esperienze e relazioni accumulate dai suoi
esponenti nel corso degli ultimi 12 anni.
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7. I DUE FONDI DI VERTIS SGR
Vertis ha recentemente terminato la raccolta dei capitali dei
due fondi chiusi che gestisce e che sono dedicati
esclusivamente al territorio del Mezzogiorno.
Con patrimonio di euro 45 mln, effettuerà
operazioni di private equity.
Il valore delle partecipazioni assunte dal
fondo sarà compreso tra euro 2 e 6 mln.
Dotato di euro 25 mln, realizzerà interventi
di venture capital indirizzando i propri
investimenti in aziende rivenienti da
operazioni di spin off o in società nella fase
iniziale dell’attività d’impresa (seed capital
e start-up capital).
Ogni intervento del fondo sarà compreso
tra euro 0,5 e 2,5 mln.
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8. CICLO DI VITA DELLE AZIENDE E
SPECIALIZZAZIONE DEI FONDI DI VERTIS SGR
FONDO VERTIS VENTURE VERTIS CAPITAL
VENTURE CAPITAL PRIVATE EQUITY
STADIO INIZIALE
SVILUPPO ESPANSIONE
SPERIMENTAZIONE AVVIO
STADI DEL
CICLO DI Analisi e Costituzione Inizio Ampliamento dei
VITA DELLE valutazione idea azienda produzione canali di vendita
AZIENDE Sperimentazione Sviluppo Introduzione sul Aumento della
prodotto prodotto mercato capacità produttiva
Industrializ- Penetrazione Acquisizione di
Piano aziendale zazione presso clienti altre aziende
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9. SELEZIONE DEGLI INVESTIMENTI
L’indipendenza, la localizzazione geografica e il patrimonio
informativo accumulato in tanti anni sono elementi che
pongono Vertis SGR in una posizione di preminenza nel mercato
del private equity e venture capital nel Mezzogiorno.
Per il successo del fondo “Vertis Venture”, la SGR ha
perfezionato accordi con 14 Centri di ricerca/incubatori e 6
Università del sud Italia, nonché una partnership con
Fondamenta SGR, gestore del fondo di venture capital “TT
Venture”. Sono in fase di definizione accordi con le Università
della Calabria, di Messina e di Catania, nonché con un
incubatore di Cagliari.
Le diversificate e combinate competenze di Vertis SGR e questi
partner, consentiranno di selezionare idee e progetti in grado di
creare valore.
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10. PARAMETRI UTILIZZATI PER L’IMPIEGO
DEL FONDO “VERTIS VENTURE”
Nel primo screening dei progetti di venture capital che le
vengono sottoposti, Vertis richiede:
proponente con esperienza nel settore di riferimento;
difendibilità dell’idea, con il possesso di eventuali brevetti;
programmi di investimento volti a introdurre innovazioni di
processo o di prodotto con tecnologie digitali;
commitment del proponente nell’iniziativa, in termini di
tempo e risorse ad essa dedicati;
eventuale presenza di partnership industriali e/o
commerciali;
piano di sviluppo verosimilmente raggiungibile e in grado di
generare valore.
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11. LE OPERAZIONI DI VENTURE
CAPITAL DI VERTIS SGR NEL 2009 E
2010
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12. LE OPERAZIONI DI VENTURE CAPITAL DI
VERTIS SGR
Vertis SGR, prima tra le 4 SGR aggiudicatarie dei fondi di venture capital messi
a disposizione dal DIT, ha effettuato le tre seguenti operazioni:
1. Personal Factory Srl
• settore: edilizia;
• tipologia: start-up financing;
• investimento: 1,3 €/mln (in co-investimento);
• quota di capitale acquisita: 40%.
1. Mosaicoon SpA
• settore: media-advertising on line;
• tipologia: start-up financing;
• investimento: 0,65 €/mln;
• quota di capitale acquisita: 70%.
1. Glomeria SpA
• settore: medical device;
• tipologia: start-up financing;
• investimento: 0,5 €/mln;
• quota di capitale acquisita: 5,6%.
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13. I DEAL CONCLUSI
Motivazioni
Di seguito si illustrano le principali motivazioni che hanno portato Vertis SGR a
effettuare le tre operazioni elencate in precedenza:
• competenze ed esperienze del management;
• chiarezza nella definizione del piano di sviluppo;
• stadio di sviluppo dell’iniziativa;
• attrattività del settore;
• difendibilità del vantaggio competitivo;
• tassi di crescita attesi significativi;
• way-out.
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14. I DEAL NON CONCLUSI
Motivazioni
Di seguito si illustrano le motivazioni più frequenti per la mancata
effettuazione di un deal:
A. in fase di analisi
• business model e/o piano di sviluppo non chiari e/o non
condivisibili;
• profilo del management non adeguato;
• insufficiente commitment del management;
• tassi di crescita attesi e dimensioni prospettiche non interessanti;
• assenza di difendibilità del vantaggio competitivo;
• scarsa attrattività del settore;
• stadio di sviluppo eccessivamente early;
• way-out non agevole;
B. in fase di negoziazione e due diligence
• mancato accordo sulle condizioni di ingresso;
• mancato accordo sulla struttura complessiva dell’operazione e sulla
way-out;
• problematiche emerse durante la due diligence.
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15. GRAZIE PER L’ATTENZIONE
riccardi@vertis.it
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