Finance Islamique Hassoune

Quelle intégration de la finance islamique dans le système financier global? Quels enjeux pour la France? Anouar Hassoune Vice Président Moody’s France Paris 14 mai 2008

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La finance islamique: fiche signalétique Répartition des actifs islamiques par classe * 66% en Malaisie

Mise en perspective historique: les grands moments 1970s 1980s 1990s 2000s Naissance Dévelop- pement Croissance rapide Au seuil de l’âge mûr Peu de banques islamiques Essentiellement des start-ups Peu de dettes, beaucoup de fonds propres Base de clientèle inexistante Principes incertains Croissance numérique et en taille d’actifs Construction d’une base de dépôts Extension géographique en Asie Début d’innovation financière Principes sous-jacents plus cohérents Croissance fulgurante (chocs pétroliers) Foisonnement intellectuel Extension du retail donne un second souffle Début de désintermédiation Principes raffinés Croissance ne faiblit pas Internationalisation s’accélère Nouveaux entrants et nouvelle forme de concurrence Prise de conscience du caractère fragmenté du marché Principes sujets à de fortes interrogations

Mise en perspective historique: les raisons d’un succès fulgurant Pétrole cher 9/11 Sur-liquidité dans le golfe Persique Prosélytisme étatique depuis 2002 Investissements arabes locaux et régionaux Les émetteurs globaux lèvent des fonds dans le Golfe Diversification de l’investissement Nouvelles classes d’actifs islamiques La finance islamique atteint la taille critique Nouvelles classes d’émetteurs régionaux

Mise en perspective géographique: taille relative des sous-marchés Moyen-Orient * : $350 mds Europe: <$20 mds Asie du Sud-Est: $100 mds Amérique du nord: <$10 mds * Y compris: Iran, Pakistan, Soudan et Turquie

Mise en perspective géographique: 4 degrés d’avancement Présence enracinée Position de niche Ouverture réglementaire Exploration/faisabilité

Mise en perspective géographique: « capillarisation » du phénomène Des initiatives nombreuses, éparses, faiblement coordonnées

Rappel des 5 principes de la finance islamique ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Les limites et défis du modèle de finance islamique

Le golfe Persique (hors Iran) Le marché phare de l’industrie financière islamique , avec deux tiers des actifs globaux, soit environ $280 milliards (y compris les fonds). ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

L’Asie musulmane ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

L’Afrique sub-saharienne ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

La Turquie ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

L’expérience britannique: la stratégie ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Émissions de sukuk: un marché en pleine croissance Essentiellement des émetteurs souverains Essentiellement des émetteurs corporates et bancaires ,[object Object],[object Object],L’effet subprime

Le cas français: constats et paradoxes ,[object Object],[object Object],[object Object]

Les acquis (1/2) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Les acquis (2/2) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Les objectifs ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Les perspectives (1/2) ,[object Object],[object Object],Paris Europlace travaille actuellement à établir des recommandations quant à la réduction des frottements juridiques et fiscaux qui freinent l’émergence d’une finance islamique « à la française », sur le sol de l’Hexagone

Les perspectives (2/2) ,[object Object],Takaful Sukuk Peu de volontarisme politique, économique. Pas de demande manifeste; seulement latente et insuffisamment quantifiée. Crainte d’une forme de communautarisme bancaire. Pas de demande manifeste; incertitude quant à la demande latente. Peu d’enjeux pour la France. Une émission souveraine serait symboliquement riche: concurrencer le R.U. et effet de signal au Moyen-Orient. Émetteurs privés intéressés.

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