Wie Sie die die richtige Rendite-Risiko-Kennzahl für
Ihre Handelsstrategie auswählen.
Herausgegeben von
intalus.de
In Zusa...
RISIKOADJUSTIERTE
PERFORMANCEKENNZAHLEN:
SHARPE VS. SORTINOWie Sie die die richtige Rendite-Risiko-Kennzahl für Ihre Hande...
𝑆𝑆ℎ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 =
𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎−𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� �...
Abb. 1: Kapitalkurven vs. Sharpe Ratio
Die Standardabweichung als Teil der Sharpe Ratio definiert Risiko als Unvorhersehba...
Abb. 2: Performance-Verteilung mit positiver und negativer Schiefe
Die Sharpe Ratio unterscheidet nicht zwischen positiver...
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 =
𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎����� ���� ���� ���� ���� ���� −𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑎𝑎𝑎𝑎𝑛𝑛
𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = jährliche...
𝑆𝑆ℎ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 (𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎) = √252 ∙
𝑅𝑅�−𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅����� ���� ���� ���� ���� ���� ��...
SHARPE ODER SORTINO – WELCHE KENNZAHL IST DIE BESSERE WAHL?
Welche der beiden Kennzahlen erweist sich bei der Messung des ...
BLOOMBERGTHOMSON REUTERS
FAZIT.
Dieser kurze Artikel beschreibt die essentiellen Unterschiede zwischen der Sharpe
und Sort...
Zu den wichtigsten Parametern des SRI zählen:
01.	 Capital
	 Mithilfe dieses Inputs wird das Anfangskapital definiert. Sta...
Abb. 4a: Anwendung des Sortino Ratio Indikators auf einen Einzelwert
Der Sortino Ratio Indikator zeigt den Verlauf der Sor...
Abb. 4b: Einstellungen des Sortino Indikators
Der Sortino Ratio Indikator kann mithilfe mehrerer Inputs individuell einges...
Abb. 4c: Performance Report
Der Sortino Ratio Indikator des zugrunde liegenden Basiswerts kann im Performance Report einge...
Abb. 5a: Einsatz des Sortino Ratio Indikators im Portfolio
In der farblich markierten Spalte der Portfolio-Tabelle werden ...
Abb. 5b: Sortino Ratio im Performance Report
Der aktuelle Wert der Sortino Ratio des gesamten Portfolios kann in der erste...
© 2015 Intalus – www.intalus.de
Dieses Werk bzw. dessen Inhalt steht unter einer Creative Commons Namensnennung-Nicht-komm...
ÜBER DEN AUTOR.Giorgos Siligardos.
Giorgos Siligardos besitzt einen Doktortitel in Mathematik und ein Market Maker-
Zertif...
TEILE 1–3:
Wie Sie Renko- und Bar Charts zu einer profitablen Handelsstrategie kombinieren.
1–3
Herausgegeben von
intalus.d...
Tradesignal®isteineeingetrageneMarkederTradesignalGmbH.NichtautorisierteNutzungoderMissbrauchistausdrücklichverboten.
KLAR...
Herausgegeben vonIn Zusammenarbeit mit
Deshalb haben wir diese Trading Tips erstellt. Wenn sie für Sie
nützlich sind, dann...
Nächste SlideShare
Wird geladen in …5
×

Trading Tips 16. I Sharpe vs Sortino Ratio

272 Aufrufe

Veröffentlicht am

Die vorliegende Ausgabe beschreibt die Funktionsweise der Sharpe Ratio und deckt ihre Schwächen auf. Als Alternative wird die Sortino Ratio vorgestellt, die den Ertrag einer Handelsstrategie mit der Abwärtsvolatilität ins Verhältnis setzt. Welche der beiden Kennzahlen das Rendite-Risiko-Verhältnis am besten wiedergibt, erfahren Sie hier.

Veröffentlicht in: Wirtschaft & Finanzen
0 Kommentare
0 Gefällt mir
Statistik
Notizen
  • Als Erste(r) kommentieren

  • Gehören Sie zu den Ersten, denen das gefällt!

Keine Downloads
Aufrufe
Aufrufe insgesamt
272
Auf SlideShare
0
Aus Einbettungen
0
Anzahl an Einbettungen
2
Aktionen
Geteilt
0
Downloads
1
Kommentare
0
Gefällt mir
0
Einbettungen 0
Keine Einbettungen

Keine Notizen für die Folie

Trading Tips 16. I Sharpe vs Sortino Ratio

  1. 1. Wie Sie die die richtige Rendite-Risiko-Kennzahl für Ihre Handelsstrategie auswählen. Herausgegeben von intalus.de In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. 16 Ausgabe RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO WOLKENKRATZER.TheCheesegrater,London. Mit225MeterndaszurZeitvierthöchsteGebäudeimVereinigtenKönigreich. INKLUSIVE ARBEITSBEREICH ZUM DOWNLOAD. MIT VIDEO
  2. 2. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINOWie Sie die die richtige Rendite-Risiko-Kennzahl für Ihre Handelsstrategie auswählen. Die Rendite (Nettogewinn) einer Handelsstrategie allein sagt nichts über die Qualität der Strategie. Ebenso wichtig ist die Betrachtung des Risikos. Eine häufig verwendete Kennzahl für die Beschreibung des Verhältnisses zwischen Rendite und Risiko ist die Sharpe Ratio. Die vorliegende Trading Tips-Ausgabe beschreibt zunächst diese Sharpe Ratio und deckt ihre Schwächen auf. Als Alternative dazu wird anschließend die Sortino Ratio sowie der dazugehörige Indikator für Tradesignal vorgestellt. Im letzten Absatz erfahren Sie, welche der beiden Kennzahlen das Rendite-Risiko-Ver- hältnis einer Strategie am besten wiedergibt. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  3. 3. 𝑆𝑆ℎ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 = 𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎−𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆(𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎) 𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = jährlicher Ertrag in Prozent p.a. 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅 = risikoloser Zins in Prozent p.a. 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆(𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎) = Standardabweichung von 𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 Der Hervorhebung im Zähler (� ) repräsentiert den Mittelwert SHARPE RATIO. Im Jahre 1966 von William F. Sharpe als Performancemesszahl für Investmentfonds eingeführt, genießt die Sharpe Ratio heute Benchmark-Status bei der Bewertung und Optimierung von Investments und Handelsstrategien. Die Formel setzt die Überren- dite einer Strategie ins Verhältnis zur Standardabweichung und beschreibt damit das Rendite-Risiko-Verhältnis der zugrunde liegenden Handelsstrategie. Die Formel lautet wie folgt: BEISPIEL: Liegt die durchschnittliche Jahresrendite eines Investments bei 10 Prozent, der risikolose Zins bei 2 Prozent und die Standardabweichung der jährlichen Rendite bei 5 Prozent, so wird die Sharpe Ratio wie folgt berechnet: Sharpe Ratio = (10% - 2%) / 5% = 1,6. bb Je höher die Sharpe Ratio, desto besser das Rendite-Risiko-Verhältnis des Investments. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  4. 4. Abb. 1: Kapitalkurven vs. Sharpe Ratio Die Standardabweichung als Teil der Sharpe Ratio definiert Risiko als Unvorhersehbarkeit zukünftiger Performance (Volatilität), nicht als Unvorhersehbarkeit eines Kapitalverlusts (Abwärtsvolatilität). Aus diesem Grund wird die linke Kapital- kurve aus Sicht der Sharpe Ratio als risikoreichere der beiden eingestuft. Kumulativer Gewinn Zeit Kumulativer Gewinn Zeit KEINE UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN AUFWÄRTS- UND ABWÄRTSVOLATILITÄT. So nützlich und logisch diese Formel auch ist – es gibt einen wesentlichen Einwand gegen die Sharpe Ratio als Kennzahl der risikoadjustierte Profitabilität eines Handels­ systems. Der zentrale Punkt hierbei betrifft die Rolle der Standardabweichung als Gradmesser des Risikos: Durch die Betrachtung sowohl positiver als auch negativer Erträge zur Bestimmung des Risikos macht die Sharpe Ratio nämlich keinen Unter- schied zwischen „guter“ und „schlechter“ Volatilität der Performance. Dabei wird die Volatilität, die durch Aufwärtsschübe in der Kapitalkurve erzeugt wird, im Gegensatz zur Abwärtsvolatilität von Investoren sicher präferiert. Die nachfolgende Grafik verdeutlicht diesen Zusammenhang: Die linke Kapitalkurve wird im Vergleich zur rechten als risikoreicher eingestuft, weil starke Abweichungen vom Mittelwert nach oben („gute Volatilität“) bei der Berechnung der Sharpe Ratio „bestraft“ werden. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  5. 5. Abb. 2: Performance-Verteilung mit positiver und negativer Schiefe Die Sharpe Ratio unterscheidet nicht zwischen positiver und negativer Schiefe (Skew). % Häufigkeit Positive Schiefe % Ertrag0 % Häufigkeit Negative Schiefe % Ertrag0 Aus diesem Grund könnte die Sharpe Ratio bei einer Trendfolgestrategie (viele klei- ne Verluste, wenige sehr hohe Gewinne) und einer völlig anders gearteten Handels- strategie, die systematisch ungedeckte Optionen shortet (viele kleine Gewinntrades, wenige sehr große Verluste) das gleiche Risiko sehen. Dabei weist die statistische Verteilung bei dem erstgenannten Trendfolgemodell üblicherweise eine positive Schiefe auf, während das zweite Handelsmodell eine negative Schiefe bei der Perfor- mance-Verteilung zeigt – das Risiko ist also keineswegs dasselbe. Abbildung 2 zeigt Verteilungen mit positiver und negativer Schiefe¹ (engl. “skew”). Der Blick auf die rechte Verteilung zeigt, dass hier ein deutlich höheres Risiko ver- steckt ist, aufgrund potentieller Black Swan-Ereignisse Kapitalverluste zu erleiden (als “black swans” werden plötzliche, extreme seltene Ereignisse mit ungünstigen Folgen für das System bezeichnet). Fassen wir zusammen bb Die Sharpe Ratio definiert Risiko als Abweichung der Returns ober- bzw. unterhalb ihres Mittelwerts bb Die Sharpe Ratio unterscheidet bei der Risikokalkulation nicht zwischen positiver und negativer Schiefe einer Performance-Verteilung ¹  Schiefe (engl. “skew”) beschreibt die Asymmetrie einer statistischen Verteilung. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  6. 6. 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 = 𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎����� ���� ���� ���� ���� ���� −𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑎𝑎𝑎𝑎𝑛𝑛 𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = jährlicher Ertrag eines Investments in Prozent 𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 ����� ���� ���� ���� ���� = Mittelwert von 𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = erforderliche Jahresrendite in Prozent (Mindestertrag für ein Investment, als risikoloser Zins auch Komponente innerhalb der Sharpe Ratio) 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = jährliche Abwärtsabweichung, definiert wie folgt: 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷 = � ∑ � ∑ � [min (𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 − 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎, 0)]2𝑛𝑛 𝑖𝑖=� 𝑛𝑛 𝑛𝑛 = Anzahl der Jahresreturns (Der Einsatz der Sortino Ratio auf monatlicher Basis ist ebenfalls weit verbreitet) SORTINO RATIO – DIE ABWÄRTSVOLATILITÄT BESTIMMT DAS RISIKO. Eine alternative Kennzahl, die die Aufwärtsvolatilität und Abwärtsvolatilität jeweils ge- sondert betrachtet und nur letztere als Risiko einer Handelsstrategie ansieht, musste also her. Die Sortino Ratio, die von Brian M. Rom im Jahr 1983 eingeführt wurde, erfüllt diese Vorgabe. Ihr Name geht auf Frank Sortino zurück, der die ausschließliche Betrachtung der negativen Abweichungen von einer angestrebten Mindestrendite als Risikomaß befürwortete. Nachfolgend die am häufigsten verwendete Formel für die diskrete Version der jährlichen Sortino Ratio: Die Sortino Ratio nimmt im Vergleich zur Standardabweichung ausschließlich die Ver- luste unterhalb eines Schwellenwerts (RRR) wahr und legt den Fokus damit auf das Risiko signifikanter Verluste. bb Die Sortino Ratio betrachtet ausschließlich die Standardabweichung der Returns unterhalb der angestrebten Zielrendite als Risiko bb Die Sortino Ratio betrachtet Performance-Verteilungen mit negativer Schiefe grundsätzlich als risikoreicher als diejenigen mit positiver Schiefe RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  7. 7. 𝑆𝑆ℎ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 (𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎) = √252 ∙ 𝑅𝑅�−𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑅𝑅𝑅𝑅����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆(𝑅𝑅�) 𝑅𝑅� = täglicher Gewinn der Kapitalkurve in Prozent 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆(𝑅𝑅�) = Standardabweichung von 𝑅𝑅� √252 annualisiert die Sharpe Ratio (ein Jahr entspricht etwa 252 Handelstagen) ANNUALISIERUNG BIRGT PROBLEME. Eine Problematik, die beide vorgestellten Kennzahlen betrifft, ist die Annualisierung. Liegen Gewinne bzw. Verluste nicht auf Jahresbasis vor, so kommt die sogenannte „Quadratwurzel-Formel“ zum Einsatz, damit man annualisierte Werte für die Sharpe und Sortino Ratio erhält. Die eingangs gezeigte Sharpe-Formel wird bei Zugrunde­ legung einer auf Tagesdaten basierenden Kapitalkurve wie folgt modifiziert, um die annualisierte Sharpe Ratio zu berechnen: Aufgrund unterschiedlicher Faktoren bringt diese Annualisierungsmethode ernsthafte Probleme mit sich, sodass die Ergebnisse nicht aussagekräftig sind. Die jährli- che Sharpe Ratio weicht in der Regel deutlich von der annualisierten (mithilfe der Quadrat­wurzel berechneten) Sharpe Ratio ab. Das gleiche gilt für die Sortino Ratio. Eine Annualisierung beider Kennzahlen sollte daher grundsätzlich vermieden werden. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  8. 8. SHARPE ODER SORTINO – WELCHE KENNZAHL IST DIE BESSERE WAHL? Welche der beiden Kennzahlen erweist sich bei der Messung des Risiko-Ertrags-Ver- hältnisses unterschiedlicher Handelsstrategien als bessere Wahl? Nun, sogar wenn man unter “Risiko” nicht die Instabilität der Performance, sondern vielmehr die Ge- fahr des Kapitalverlusts versteht, liefert die Sortino Ratio keine eindeutige Antwort auf diese Frage, da die bessere Kennzahl stark von der Zielsetzung und dem Charakter der zugrunde liegenden Handelsstrategie abhängig ist. Nehmen wir an, Sie möchten das Risiko-Ertrags-Profil einer Handelsstrategie mes- sen, deren Ziel darin liegt, relativ gleichmäßige Gewinne zu erwirtschaften. Das bedeutet, dass die Strategie so konstruiert wurde, dass sie kurzfristige Kursbewe- gungen ausnutzt, anstatt von extremen Situationen profitieren zu wollen. Die Folge: hochprofitable Trades (wenngleich gern gesehen) sind höchstwahrscheinlich Glück zuzuschreiben, z.B. während eines starken Trends. Der gleiche starke Trend könnte schließlich beim nächsten Mal dafür sorgen, dass die Handelsstrategie aufgrund ei- ner entgegengesetzten Position einen signifikanten Verlust generiert. Eine hohe Auf- wärts- oder Abwärtsvolatilität solch einer Handelsstrategie ist also ein Hinweis darauf, wie gut es der Strategie gelingt, sich von extremen Situationen dieser Art fernzu- halten – schließlich wurde sie mit genau diesem Ziel konstruiert. Hierbei handelt es sich um eine Konstellation (und Sie werden vielen solchen Fällen begegnen, wenn Sie eine Optimierung der Parameter durchführen), bei der sowohl eine hohe Upside- und Downside-Volatilität in der historischen Performance unerwünscht ist, sodass die Sharpe Ratio für diese Handelsstrategie die geeignetere Kennzahl zur Beurteilung des Risiko-Ertrags-Profils darstellt. bb Sharpe Ratio ist vorzuziehen, wenn die Stabilität der Kapitalkurve im Fokus steht Betrachten wir nun eine Handelsstrategie, die auf starke und schnelle direktionale Trends des Underlyings abzielt und aus diesen den höchstmöglichen Gewinn einfan- gen möchte. In diesem konkreten Fall ist es ausschließlich die Downside-Volatilität, die bei dieser Strategie das wahre Risiko eines Kapitalverlusts bestimmt, schließlich ist die hohe Upside-Volatilität exakt das, was die Strategie zu erreichen versucht. In diesem Fall sollte folglich der Sortino Ratio der Vorzug gegeben werden. bb Der Einsatz der Sortino Ratio ist sinnvoller bei Strategien, die auf eine hohe Aufwärtsvolatilität der Kapitalkurve abzielen (z.B. bei Trendfolgestrategien) RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  9. 9. BLOOMBERGTHOMSON REUTERS FAZIT. Dieser kurze Artikel beschreibt die essentiellen Unterschiede zwischen der Sharpe und Sortino Ratio. Gleichzeitig wurde aufgezeigt, welche Faktoren in Betracht gezo- gen werden müssen, bevor man sich für eine Kennzahl entscheidet, um ein Ranking der eigenen Handelsstrategien zu erstellen. Im nächsten Schritt möchten wir Ihnen zeigen, wie Sie die Sortino Ratio in Tradesignal einsetzen können. DER SORTINO INDIKATOR – BERECHNUNG UND VISUALISIERUNG IN TRADESIGNAL. Während die Anzeige der Sharpe Ratio zum Standard einer Finanzanalysesoftware gehört, ist die Sortino Ratio eher Mangelware. Mit dem nachfolgenden Equilla Code bietet Tradesignal Ihnen die Möglichkeit, die Sortino Ratio für eine Handelsstrategie zu berechnen und visuell darzustellen. Der Indikator steht auch zum bequemen Download als Arbeitsbereich zur Verfügung. ARBEITSBEREICH & INDIKATOR-CODE FÜR TRADESIGNAL JETZT DOWNLOADEN: Probieren Sie gleich den neuen Arbeitsbereich aus, den wir für Sie als ThomsonReuters-sowieBloomberg-VersionhierzumDownloadzurVerfügungstellen. Weitere Arbeitsbereiche finden Sie unter www.intalus.de/arbeitsbereiche. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  10. 10. Zu den wichtigsten Parametern des SRI zählen: 01. Capital Mithilfe dieses Inputs wird das Anfangskapital definiert. Standardmäßig ist hier der Wert 100.000 voreingestellt. 02. SortinoPeriod Mit diesem Input wird festgelegt, welcher Periodenumfang bei der Berechnung der Sortino Ratio zugrunde gelegt werden soll. Möchte man beispielsweise die jährliche Sortino Ratio bei Verwendung eines Tagescharts berechnet werden, so muss dieser Parameter auf 252 (ein Jahr entspricht etwa 252 Handelstagen) eingestellt werden. Soll dagegen die monatliche Sortino Ratio kalkuliert werden (ein Monat entspricht etwa 21 Handelstagen), sollte der Parameter auf 21 eingestellt werden. Beim Einsatz eines Wochencharts muss dieser Input für die Berechnung der jährlichen Sortino Ratio auf 52, für monatliche Sortino Ratio auf 4 angepasst werden. Standardmäßig ist dieser Parameter auf 21 eingestellt. 03. PeriodsBack Dieser Parameter bestimmt, welcher Datenumfang bei der Berechnung der Sortino Ratio zugrundegelegt werden soll. Wird beispielsweise die jährliche Sortino Ratio berechnet und der Input PeriodsBack auf 4 eingestellt, so wird die Sortino Ratio auf Basis von vier Jahren historischer Jahreserträge errechnet. Der Parameter PeriodsBack kann -1 sein oder jede positive ganze Zahl größer 3. Wird die Einstellung -1 verwendet, erhält Tradesignal den Befehl, die gesamte im Chart geladene Kurshistorie als Kalkulationsbasis zu verwenden. Die Standardeinstellung für den Input beträgt 10. 04. Smooth Wird dieser Input auf FALSE gesetzt, wird die der rohe Sortino Indikator berechnet, während TRUE (Standardeinstellung) der Berechnung einer geglätteten Version dient. Die Notwendigkeit der Glättung basiert auf der Tatsache, dass die rohe Sortino in der Regel extrem volatil und erratisch ausfallen kann, weil der Nenner in der Formel bei Null oder nahe Null liegen kann, was zu einem sprunghaften Anstieg der Sortino führt und diese für Praxiszwecke unbrauchbar werden lässt. Genauer gesagt weist die rohe Sortino wiederkehrende Spikes auf, deren Abstand von der Wahl der Periode abhängt (dies ist formelbedingt und damit korrekt). Es kann also vorkommen, dass die rohe Sortino Ratio für einen Bar z.B. 3 beträgt und im nächsten Bar auf z.B. 100 ansteigt. Die geglättete Version der Sortino Ratio umgeht dieses Problem, indem sie sowohl im Zähler als auch im Nenner einen einfachen gleitenden Durchschnitt mit der Periode SP einsetzt. 05. RRR Dieser Input dient zur Eingabe der erforderlichen Jahresrendite in Prozent, d.h. den Mindestertrag für ein Investment. Standardmäßig ist dieser Input auf 0 voreingestellt. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  11. 11. Abb. 4a: Anwendung des Sortino Ratio Indikators auf einen Einzelwert Der Sortino Ratio Indikator zeigt den Verlauf der Sortino Ratio im Zeitablauf (siehe unterer Subchart). In vorliegenden Fall ist die SortinoPeriode auf 21 eingestellt. Da ein Tageschart benutzt wird, bedeutet dies, dass eine monatliche Sortino Ratio berechnet wird. Der Sortino Ratio Indikator zeigt, wie sich diese Kennzahl im Zeitablauf entwickelt. Abbildung 4a zeigt ein Beispiel aus der Praxis. Dort zu sehen ist die Adidas-Aktie mit der Handelsstrategie „Accelerator“, der Kapitalkurve in der Mitte sowie der Verlauf des Sortino Ratio Indikators (blau). RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  12. 12. Abb. 4b: Einstellungen des Sortino Indikators Der Sortino Ratio Indikator kann mithilfe mehrerer Inputs individuell eingestellt werden. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  13. 13. Abb. 4c: Performance Report Der Sortino Ratio Indikator des zugrunde liegenden Basiswerts kann im Performance Report eingesehen werden. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  14. 14. Abb. 5a: Einsatz des Sortino Ratio Indikators im Portfolio In der farblich markierten Spalte der Portfolio-Tabelle werden die Werte des Sortino Ratio Indikators für jeden Einzelwert angezeigt. Der Sortino Ratio Indikator kann selbstverständlich auch bei der Kapitalkurve eines Portfolios eingesetzt werden, er wird dann allerdings nicht als Subchart dargestellt, die Sortino-Werte für jedes Wertpapier lassen sich in der Portfolio-Tabelle (Kolumne „Sortino Ratio Indikator“) ablesen (siehe Abb. 5a). Die aktuelle Sortino Ratio für das Gesamtportfolio ist in der Performance-Statistik (Sortino_Global) enthalten. WICHTIGE ANMERKUNGEN: 01. Der Sortino Ratio Indikator wird berechnet, wenn die Kapitalkurve der zugrundeliegenden Handelsstrategie immer positiv ist. Weist sie dagegen zu irgend einem Zeitpunkt einen negativen Wert auf, wird die Berechung der Sortino Ratio gestoppt und der Wert von Global_Sortino beträgt 0. 02. Bei Verwendung der geglätteten Version des Sortino Indikators können sehr hohe (oder n/a) Werte auftreten, wenn der Input SortinoPeriod sehr klein gewählt wird. Dies ist zu erwarten, wenn die Kapitalkurve des Handelssystems in der Anfangsphase sehr profitabel ist. Take care, take profit. Giorgos Siligardos RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  15. 15. Abb. 5b: Sortino Ratio im Performance Report Der aktuelle Wert der Sortino Ratio des gesamten Portfolios kann in der ersten Zeile des Performance-Reports abgelesen werden und beträgt 0,243. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  16. 16. © 2015 Intalus – www.intalus.de Dieses Werk bzw. dessen Inhalt steht unter einer Creative Commons Namensnennung-Nicht-kommerziell 3.0 Unported Lizenz: http://creativecommons.org/licenses/by-nc/3.0/deed.de Tradesignal® ist eine eingetragene Marke der Tradesignal GmbH. Nicht autorisierte Nutzung oder Missbrauch ist ausdrücklich verboten. Alle weiteren auf diesen Seiten genannten und ggf. durch Dritte geschützten Marken- und Warenzeichen unterliegen uneingeschränkt den Bestimmungen des jeweils gültigen Kennzeichenrechts und den Besitzrechten der jeweiligen eingetragenen Eigentümer. www.intalus.de/vimeo www.intalus.de/youtube BEISPIELE, WIE SIE DIE DIE RICHTIGE RENDITE-RISIKO-KENNZAHL FÜR IHRE HANDELSSTRATEGIE AUSWÄHLEN, ZEIGEN WIR IHNEN IN DIESEM VIDEO. MEHR TR�DING TIPS AUF UNSEREN VIDEO-KANÄLEN: RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  17. 17. ÜBER DEN AUTOR.Giorgos Siligardos. Giorgos Siligardos besitzt einen Doktortitel in Mathematik und ein Market Maker- Zertifikat für den Derivatehandel an der Athener Börse. Er ist Finanzsoftwareentwick- ler und Co-Autor akademischer Fachbücher im Finanzbereich. Zudem war Giorgos als Forschungs- und Lehrkraft an der Universität von Kreta tätig und lehrte mehrere Jahre Mathematik und Finanzpolitik und betreute Masterarbei- ten an der Finanz- und Versicherungsverwaltung am Technologischen Bildungsinstitut auf Kreta. Giorgos Siligardos erreichen Sie unter giorgos.siligardos@intalus.com RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 MEHR TRADING TIPS
  18. 18. TEILE 1–3: Wie Sie Renko- und Bar Charts zu einer profitablen Handelsstrategie kombinieren. 1–3 Herausgegeben von intalus.de In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. 10 Ausgabe ALGORITHMIC TRADING MIT RENKO CHARTS. WOLKENKRATZER02.PetronasTwinTowers,KualaLumpur. Mit452MeterndaszurZeithöchsteGebäudeinMalaysia. WOLKENKRATZER01.MenaraCarigali,KualaLumpur. Mit267MeterndaszurZeitdritthöchsteGebäudeinMalaysia. Herausgegeben von Eine einfache Strategie – leicht umzusetzen, schnell getestet. intalus.de WIE PROFITABEL IST GAP TRADING? In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. Ausgabe 06 Herausgegeben von intalus.de In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. 11 Ausgabe WOLKENKRATZER.OneWorldTradeCenter,NewYorkCity. Mit541,3MeterndaszurZeithöchsteGebäudeindenUSA. Von saisonalen Mustern profitieren. SELL IN MAY AND GO AWAY? Wie Sie in Tradesignal Ihr Wertpapier-Portfolio erstellen, Handelsstrategien darauf anwenden und alle Positionen stets im Blick haben. STEUERN UND ÜBERWACHEN SIE IHRE ASSETS REGELBASIERT. Herausgegeben von intalus.de In Zusammenarbeit mit HOW TO. TR DING TIPS. 12 Ausgabe WOLKENKRATZER.TheShard,London. Mit310MeterndaszurZeithöchsteGebäudeimVereinigtenKönigreich. Herausgegeben vonIn Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. Ausgabe 07 Wie Sie Chartformationen in Candlesticks schnell finden. intalus.de CANDLESTICK MUSTER- ERKENNUNG. Herausgegeben vonIn Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. Ausgabe 08 Einfache Wege zu einer fortgeschrittenen Analyse. intalus.de NEUE INDIKATOREN PER DRAG-AND-DROP. Herausgegeben von intalus.de In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. 13 Ausgabe WOLKENKRATZER.GuangzhouInternationalFinanceCentre,Guangzhou. Mit438,6MeterndaszurZeitvierthöchsteGebäudeinChina. WIE IST DIE GROSSWETTER- LAGE AN DEN BÖRSEN? So erstellen Sie Ihr eigenes Dashboard in Tradesignal für den schnellen, präzisen Überblick. INKLUSIVE ARBEITSBEREICH ZUM DOWNLOAD. Wie Sie systematisch die optimale Investitionsquote festlegen. Herausgegeben von intalus.de In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. 14 Ausgabe GEWINN- MAXIMIERUNG MIT DER KELLY- FORMEL. WOLKENKRATZER.Taipei101,Taipeh. Mit508MeterndaszurZeithöchsteGebäudeinTaiwan. INKLUSIVE ARBEITSBEREICH ZUM DOWNLOAD. MIT VIDEO Herausgegeben vonIn Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. Ausgabe 09 Wie Sie den Chart mit einer Forward Curve in die Zukunft verlängern. intalus.de EIN WEITER BLICK IM CHART VORAUS. Herausgegeben von Point Figure Trendlinien in Candlestick Charts. intalus.de TRENDLINIEN NACH NEUEN REGELN DER KUNST. In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. Ausgabe 05 Wie Sie mit Vola Breakouts Profit generieren. Herausgegeben von intalus.de In Zusammenarbeit mit TR DING TIPS. 15 Ausgabe INTRADAY EMISSIONS- HANDEL. WOLKENKRATZER.ICCTower,HongKong. Mit484MeterndaszurZeithöchsteGebäudeinHongKong. INKLUSIVE ARBEITSBEREICH ZUM DOWNLOAD. MIT VIDEO www.intalus.de/tradingtips MEHR KNOW-HOW IM ARCHIV UNTER: PROFITIEREN SIE AUCH VON DIESEN TR�DING TIPS VIDEOS. TRADING TIPS 05 TRENDLINIEN NACH NEUEN REGELN DER KUNST. Point Figure Trendlinien in Candlestick Charts. TRADING TIPS 06 WIE PROFITABEL IST GAP TRADING? Eine einfache Strategie – leicht umzusetzen, schnell getestet. TRADING TIPS 07 CANDLESTICK MUSTERERKENNUNG. Wie Sie Chartformationen in Candlesticks schnell finden. TRADING TIPS 08 NEUE INDIKATOREN PER DRAG-AND-DROP. Einfache Wege zu einer fortgeschrittenen Analyse. TRADING TIPS 09 EIN WEITER BLICK IM CHART VORAUS. Wie Sie den Chart mit einer Forward Curve in die Zukunft verlängern. TRADING TIPS 10 | TEILE 1–3 ALGORITHMIC TRADING MIT RENKO CHARTS. Teile 1–3: Wie Sie Renko- und Bar Charts zu einer profitablen Handels- strategie kombinieren. TRADING TIPS 11 SELL IN MAY AND GO AWAY? Von saisonalen Mustern profitieren. TRADING TIPS 12 STEUERN UND ÜBER- WACHEN SIE IHRE ASSETS REGELBASIERT. Wie Sie in Tradesignal Ihr Portfolio erstellen und Handelsstrategien dar- auf anwenden. TRADING TIPS 13 WIE IST DIE GROSSWETTER- LAGE AN DEN BÖRSEN? So erstellen Sie Ihr eigenes Dashboard in Tradesignal für den schnellen, präzisen Überblick. TRADING TIPS 14 GEWINNMAXIMIERUNG MIT DER KELLY-FORMEL. Wie Sie systematisch die optimale Investitionsquote festlegen. TRADING TIPS 15 INTRADAY EMISSIONSHANDEL. Wie Sie mit Vola Breakouts Profit generieren. RISIKOADJUSTIERTE PERFORMANCEKENNZAHLEN: SHARPE VS. SORTINO. TR�DING TIPS. 16 TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!
  19. 19. Tradesignal®isteineeingetrageneMarkederTradesignalGmbH.NichtautorisierteNutzungoderMissbrauchistausdrücklichverboten. KLARE STRATEGIEN STATT BAUCHGEFÜHL. Handeln Sie smart. Setzten Sie bei allen Investments auf eindeutige Signale. Tradesignal. Überlegen handeln. Made in Germany. JETZT EINFACH … AUF DEN UNVERBINDLICHEN TRADESIGNAL TEST ANFORDERN. JETZT EINFACH … AUF UNVERBINDLICHEN TRADESIGNAL TEST ANFORDERN. www.intalus.de/tradesignal-trial
  20. 20. Herausgegeben vonIn Zusammenarbeit mit Deshalb haben wir diese Trading Tips erstellt. Wenn sie für Sie nützlich sind, dann „belohnen“ Sie unsere Arbeit bitte mit einer Empfehlung. DAS ANALYSIEREN UND HANDELN VON FINANZMÄRKTEN SOLL SPASS BEREITEN UND KEINE KOPFSCHMERZEN. intalus.de TEILE TR DE! TEILEN SIE DIESE TRADING TIPS!

×