Análisis del Banco Latino y BCP en el contexto de la Crisis Rusa

Crisis …nanciera y sistema bancario en el Perú

Claudia Saavedra Joao Ribeiro Ady Aguilar Giannio Téllez
Juan Romero

Ponti…cia Universidad Católica del Perú

21 de Junio del 2010

Saavedra-Ribeiro-Aguilar-Téllez-Romero () Economía …nanciera y bancaria 21 de Junio del 2010 1 / 53

Motivación (1):

Flujo de capitales de corto plazo (millones de dólares)


Motivación (2):

Figura 2: Volatilidad cambiaria

Motivación (3):

Figura 3: Inversión (Crecimiento como % del PBI)


Introducción

Inversión extranjera directa y ‡ujos de capital externos principal
fuente de …nanciamiento para crecimiento de economías emergentes.
Repentina reversión ha sido también principal causa da crisis
…nancieras de las que han sido víctimas.
Por otro lado, bancos desempeñan rol importante en mercados
…nancieros al estar en posición de participar en actividades de
producción de información que facilitan la inversión productiva para la
economía.1
De esta forma, constitución del balance general de un banco tiene
efecto importante en concesión de préstamos bancarios.
En caso que balances de bancos sufran deterioro y presenten
contracción signi…cativa de capital, tendrán menores recursos para
prestar y oferta de préstamos bancarios se reducirá.

1 Mishkin (2008)

El Perú y la crisis rusa

En el Perú se desencadenó una repentina y signi…cativa reversión del
‡ujo de capitales durante la segunda mitad de 1998 y el primer
trimestre de 1999 causada por la crisis Rusa y Brasilera. (Figura 1)
Reversión de ‡ujos de capitales no solo fue signi…cativa en
comparación a eventos similares en el Perú sino que también lo fue en
comparación a la reducción de los ‡ujos de capitales en otras
economías.
Crisis rusa se inicia el 17 de agosto de 1998 después que el gobierno
ruso anunciara la moratoria a los pagos de su deuda externa y se diera
la devaluación del Rublo en más de 50 por ciento.
Decisión desencadenó contracción de líneas de …nanciamiento a países
emergentes (incluido el Perú) por temor a que se diera efecto
contagio entre estas economías.


Principal resultado fue colapso del crédito bancario que generó la
caída de actividad económica, una devaluación cercana al 20 por
ciento y quiebra de algunas instituciones …nancieras.
El Perú venia presentando crecimiento sostenido acompañado de
avances signi…cativos en materia monetaria, …scal y regulatoria.
Al momento de crisis persistian algunas debilidades estructurales
como elevado nivel de dolarización …nanciera de la economía y el
boom crediticio previo a la crisis
Rápido crecimiento de pasivos de corto plazo de bancos con el
exterior incrementaron vulnerabilidad del sistema …nanciero a la salida
de capitales y generó mayor aversión a prestar en los bancos durante
período de la crisis.
Los ‡ujos más afectados fueron los de corto plazo, los que se
revirtieron en 76 por ciento pasando de 4,4 por ciento del PBI en
1997 a -2,9 por ciento del PBI en 1999.


Reducción de deuda externa de corto plazo de bancos determinó 48
por ciento de esta caída tras incrementarse fuertemente sus
adeudados de corto plazo con bancos del exterior.
Reducción del …nanciamiento a bancos ocasionó contracción en la
disponibilidad de liquidez en moneda extranjera generando presiones
al alza sobre tasas de interés de corto plazo y tipo de cambio. Flujos
de capitales de largo plazo, por su parte, disminuyeron en 38 por
ciento de su valor correspondiente a 1997.
Por otro lado, reversión de capitales estuvo acompañada de fuerte
incremento de prima por riesgo país, medida por diferencial del EMBI
Perú (Figura 4).
Además, se vieron fuertemente afectados los precios de los activos
dándose disminución de 27 por ciento del Índice General de la Bolsa
de Valores de Lima entre julio y setiembre de 1998. (Figura 5)


Figura 4: Diferencial de bonos globales (Diferencial EMBI Perú)


Figura 5: Precio de acciones (Índice de acciones local, Enero 97 = 100)


Los bancos

Banco Latino
Banco de Crédito del Perú


Banco Latino

Fecha de constitución: 1982
Fecha de liquidación: 15 de diciembre del 2000
Grupo económico: Depende de las fechas a analizar
I Desde su fundación hasta inicios de 1998 estuvo bajo el poder del
grupo económico Picasso Salinas.
I Mientras que a …nales de ese año y entrados el siguiente, pasa a manos
de la Cooperación Financiera de Desarrollo S.A.


Entre mediados de los 60´ s e inicios de los 80´ s se crean trece bancos
comerciales y de ahorros con …n de promover inversión de capitales
públicos y privados, tanto nacionales como extranjeros.
En la misma época se autorizó creación de bancos privados de
fomento de construcción, entre estos, el Banco Latino, en el año 1982.
Luego de 16 años de operación, en 1998, el Banco Latino se debió
someter a un régimen de vigilancia.
La causa de esto fue que constantemente necesitaba recurrir a otras
empresas para …nanciarse, lo cual es un claro indicador de
insu…ciencia …nanciera estructural.
Ante esta situación, los accionistas del banco fueron convocados para
que realizaran los aportes necesarios para restituir el patrimonio, sin
embargo, estos no contaban con los recursos.


Por lo cual, el 9 de diciembre de 1998 COFIDE, rescató a la entidad
…nanciera y se convirtió en el accionista mayoritario capitalizando sus
acreencias por un monto de $60 millones (equivalente al 85% del
capital social del banco).
Con esta acción la vigilancia se levantó y el banco volvió a operar
normalmente por casi dos años más.
En abril del año 2000, la situación de la cartera de crédito del Banco
Latino aun presentaba problemas y por otro lado, en cuanto a las
acciones adquiridas por COFIDE estaban siendo evaluadas para su
compra por distintos bancos.
Finalmente el 15 de diciembre del 2000 Interbank absorbió al Banco
Latino y con ello logró tener una participación en el mercado bancario
peruano cerca al 11%.


Participación de accionistas:
I Al 31 de diciembre de 1999:

Común Participación
COFIDE 86.5309
Ing. Barings Bank 6.3121
Inversiones Témpera S.A. 3.1799
Michell Sta¤ord Michael 1.4419
Graña y Montero Inversiones S.A. 0.8717
Corporación Latino S.A. 0.6112
Bridgehill Corporación 0.5646
Ice Ingenieros Consultores y E. 0.3851
Inversiones Latinas S.A. 0.0941
Silva Nano, Enrique 0.0083
Otros accionistas 0.0001

Fuente: BVL – Vademecum2000
Elaboración: Propia


Tamaño del Activo y el Patrimonio (1998):

ACTIVOS S/ 2 220 635
Activos Corrientes S/. 1 912 224
Fondos Disponibles S/. 302 039
- Caja S/. 56 328
- Depósitos en el BCRP S/. 239 754
- Otros S/. 5 957
Valores Negociables S/. 0
Colocaciones S/. 1 407 663
Otros Activos Corrientes S/. 202 522
INVERSIÓN FINANCIERA PERMANENTE S/. 2 076
Activo Fijo Neto S/. 84 537
Otros Activos S/. 221 798



PATRIMONIO S./ 231 020
Capital Social S/. 228 154
Reserva Legal S/. 0
Resultados Acumulados S/. 2 866
Otros S/. 0



Banco de Crédito

Fecha de constitución: 9 de enero de 1889 (Banco Italiano), luego de
52 años, el 1 de abril de 1942, se convirtió en Banco de Crédito del
Perú.
Fecha de liquidación: Vigente hasta la fecha
Grupo económico: El Banco de Crédito ofrece sus productos a través
de sus subsidiarias, las cuales en conjunto pertenecen al Holding
Credicorp


EMPRESA RUBRO
Banco de Crédito Banco
Credibolsa SAB S.A Sociedad Agente de Bolsa
Credifondo S.A. Sociedad de Fondos Mutuos
Creditítulos S.A. Sociedad Titulizadora
Inmobiliaria BCP S.A. Sociedad Inmobiliaria
Banco de Crédito de Bolivia Banco
Inversiones BCP Ltda. Sociedad de inversiones
Financiera Solución Financiera
Financiera Edy…car Financiera


El Banco de Crédito es banco comercial más antiguo que existe en
nuestro país.
Fundado el 3 de abril de 1889 como sociedad anónima con nombre
“Banco Italiano”; luego, en el año 1942 razón social cambió por la de
Banco de Crédito del Perú.
En el año 2002, el Banco adquirió el 99.94% de las acciones del
Banco Santander Central Hispano Perú, a través de una oferta
pública de adquisición de acciones, lo cual también incluyó la
Sociedad Administradora de Fondos Mutuos.
La absorción terminó con la integración de ambas entidades en marzo
del 2003.


En el mismo mes, el BCP adquirió el 45% de las acciones de Solución
Financiera de Crédito S.A., estas pertenecían al Banco de Crédito e
Inversiones de Chile.
En el año 2005, el banco adquirió cartera crediticia del BankBoston
N.A. Sucursal Perú. En el año 2009, adquirió activos y pasivos de
Credileasing y adquirió el íntegro de acciones que poseía CARE –
Perú.
Gracias a estas adquisiciones y al buen desempeño a lo largo de toda
su historia es que el BCP se ha consolidado como el Banco más
grande del Perú.


Participación de accionistas:
Al 31 de diciembre del 1999:

COMÚN PARTICIPACIÓN %
Credicorp Ltd. 90.44
Accionistas con menos de 1% 9.56



Tamaño del activo y el patrimonio (1998):

ACTIVOS S/ 16 851 285
Activos Corrientes S/. 15 139 706
Fondos Disponibles S/. 4 689 028
- Caja S/. 638 418
- Depósitos en el BCRP S/. 3 174 969
- Otros S/. 875 641
Valores Negociables S/. 243 525
Colocaciones S/. 10 207 153
Otros Activos Corrientes S/. 0
INVERSIÓN FINANCIERA PERMANENTE S/. 255 889
Activo Fijo Neto S/. 618 283
Otros Activos S/. 837 407



PATRIMONIO S./ 1 613 183
Capital Social S/. 988 746
Reserva Legal S/. 461 407
Resultados Acumulados S/. 163 030
Otros S/. 0



Evolución del activo y pasivo


Se observa claramente gran divergencia entre el volumen de activos
para ambos bancos estudiados.
Mientras que para el Banco Latino las cifras son menores a 2 millones
y medio de soles, y se encuentra en una fase decreciente (hasta llegar
a su liquidación el 15 de setiembre del 2000), para el Banco de
Crédito la situación es contraria, debido al incremento de sus activos
entre los años estudiados.


Los tres componentes básicos de la estructura del Pasivo (deuda) del
Banco Latino son: Depósitos, Otros Pasivos y Patrimonio.
Cuenta con mayor participación en el pasivo es Depósitos (por encima
del 50%), la cual ha ido disminuyendo a lo largo de los 3 años.
Segunda cuenta con mayor proporción son Otros pasivos, la cual ha
tenido un incremento a lo largo de estos años y …nalmente el
patrimonio, que también ha ido creciendo a lo largo de los años. (Se
considera también fondos interbancarios, pero en estos tres años ha
ido disminuyendo signi…cativamente, hasta ser insigni…cante en el
estudio)


Estructura del pasivo del BCP se concentra en 3 cuentas: Depósitos,
Adeudados y otras obligaciones, Otros Pasivos y Patrimonio.
A diferencia del Banco Latino, depósitos se han ido incrementando a
lo largo de estos 3 años, mientras que cuentas restantes han tenido un
comportamiento contrario.
Importante señalar también evolución del comportamiento de las dos
variables importantes en el desarrollo …nanciero de los bancos:


Análisis de ratios …nancieros

Efectos de crisis …nanciera en Rusia tuvieron impacto inmediato sobre
mercados …nancieros mundiales y en particular sobre América Latina.
Volatilidad en mercados internacionales se manifestó en términos de
reducción de precios de productos primarios y fuerte salida de
capitales de la región.
“La crisis de liquidez internacional que esto generó, caracterizó un
contexto de altas tasas de interés en casi la totalidad de países de
América Latina y un aumento de la percepción de riesgo país. Así, los
bancos de inversión bajaron las cali…caciones de riesgo a casi la todos
los bancos, reduciendo sus estimados de utilidades y recomendando
muchas veces vender acciones y abstenerse de comprar.” (Berróspide
1999)


En Perú, impacto de la crisis de liquidez, se manifestó a través de
fuerte contracción del crédito bancario debido al recorte importante de
líneas de crédito que recibía la banca local de bancos internacionales.
Ingreso de capitales aumentó escala de operaciones y rentabilidad del
sistema bancario.
Sin embargo, esto indujo a bancos a reducir restricciones en el
crédito, lo que ocasionó peligrosa y alta morosidad que generó una
cartera pesada.
Crisis provoco depreciación del tipo de cambio y afecto disponibilidad
de fondos de la banca, ya que principales acreedores eran bancos
internacionales y prestamos por ende se hacían más caros, esto
desencadeno en la contracción del préstamo en 1998 el incremento en
más del 50% de la cartera atrasada y disminución de la rentabilidad
de los bancos


Ratios de Estructura


Ratios de Liquidez


Ratios de rentabilidad

Ratio más utilizado para medir rentabilidad de una sociedad es el
ROA (retorno sobre activos).
En este caso vemos que el Banco de Crédito ha tenido un desempeño
superior al obtenido por el Banco Latino en el periodo estudiado, lo
que quiere decir que cuenta con una mayor e…ciencia en la parte
operativa de la empresa para generar utilidades con sus propios
activos.
Por otro lado el ratio ROE mide el retorno sobre el patrimonio del
banco, en este caso para el periodo 1998-2000 vemos que el banco de
crédito es mucho más rentable que el banco latino, aunque ambos
poseen desviaciones volátiles en sus retornos, el rendimiento ofrecido
por el banco de crédito suele ser positivo en casi todo el periodo, por
el contrario del banco latino que presenta rentabilidades negativas y
por ende mayores riesgos pata sus clientes o prestatarios.


Ratios de solvencia

Se observa un apalancamiento mayor por parte del banco latino en el
año 98 esto supone un riesgo mayor para los clientes del banco pues
quiere decir que en ese año su deuda es mucho mayor que su
patrimonio total, mientras que el Banco de crédito ha mantenido su
nivel de apalancamiento a lo largo del periodo lo que indica una
mayor estabilidad al …nanciarse.
El ratio de autonomia …nanciera mide cuanto representa el patrimonio
del banco en relacion al total de sus pasivos mas su patrimonio, si el
ratio es alto, esto puede indicar que al banco le es di…cil conseguir
prestamos para …nanciarse por lo que solo depende de su patrimonio
para este proposito.
Durante todo el periodo el banco de credito se ha mostrado
consistente en este aspecto sin emabargo el banco latino para …nales
del 99 presentaba niveles altos para este ratio.


El ratio de solvencia Total mide los activos totales entre los pasivos
totales, un alto ratio puede indicar que las inversiones tienden a tener
un mayor rendimiento de las deudas que ha contraido el banco (si es
mayor que 1), por un lado el banco de credito tiene un ratio mayor a
1 y ha mantenido estable el niveles de sus inversiones, sin emabrgo el
banco latino a …nales del periodo, obtiene niveles muy superiores con
respecto al banco de credito , esto tambien podria indicar que el
banco latino posee una gran cantidad de activos osciosos que no
generan utilidad alguna y la fuerte reduccion de creditos que se dio en
la epoca a los bancos de la region, podemos comprobar que el banco
latino fue mas afectado en este sentido.


Ratios de gestión


Conclusiones

Flujos de capitales fundamentales para …nanciamiento del crecimiento
económico en economías emergentes.
Sin embargo, también constituyen fuente importante de vulnerabilidad
…nanciera.
Salida brusca de capitales golpeó con gran magnitud balances de los
bancos.
El deterioro de la situación …nanciera de los bancos se tradujo en una
contracción del crédito al sector privado.
Bancos con mejor situación …nanciera capacez de amortiguar mejor
impacto de la crisis sobre sus balances.


Referencias

Berróspide Magallanes, Miguel (1999): “Fragilidad bancaria y
prevención de crisis …nanciera en Perú: 1997 – 99”. Mimeo :1999
Castillo, Paul y Daniel Barco (2009): “Crisis …nacieras y manejo de
reservas en el Perú”, Revista Estudios Económicos N 17, Banco
Central de Reserva del Perú.
Castillo, Paul y Javier Pereda (2009): “Lecciones de la crisis rusa para
enfrentar la crisis Financiera Global”, Revista Moneda , Banco Central
de Reserva del Perú.
Mishkin, Frederic (2008): “Moneda, banca y mercados …nancieros”
Octava edición.


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