1. Análisis de los
Estados
Financieros

2. Análisis: Interpretación:
 El análisis de estados financieros
es el proceso crítico dirigido a  Es la transformación de la
evaluar la posición financiera, información de los estados
presente y pasada, y los financieros a una forma que
resultados de las operaciones de permita utilizarla para conocer la
una empresa, con el objetivo situación financiera y económica
primario de establecer las de una empresa para facilitar la
mejores estimaciones y toma de decisiones.
predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.

5. A quienes les Interesa el Análisis Financier

6. Análisis de las Razones
Financieras
Es útil como una forma para anticipar las
condiciones futuras y, lo que es más
importante, como un punto de partida para la
planeación de aquellas operaciones que hayan
de influir sobre el curso futuro de los eventos

7. RAZONES DE LIQUIDEZ
Un activo líquido es aquel que puede
convertirse fácilmente en efectivo a un
valor justo del mercado.

8. Razón Circulante Razón rápida (Prueba Ácida )
Activos circulantes/pasivos Esta se calcula reduciendo los
circulantes. inventarios de los activos
Indica el grado en el cual los circulantes y dividiendo el resto
pasivos circulantes quedan entre los pasivo circulantes.
cubiertos por los activos que se Activos Circulantes
esperan se conviertan en -Inventarios/Pasivos Circulantes.
efectivo en el futuro cercano.

9. Es el conjunto de razones que mide la efectividad con que la
empresa está administrando sus activos.
RAZONES DE
ADMINISTRACIÓN DE
ACTIVOS:

10. Días de ventas pendientes de cobro (Período
Razón de rotación de inventarios promedio de cobranzas)
Se calcula dividiendo las ventas entre Razón que se calcula dividiendo las
los inventarios. cuentas por cobrar entre las ventas
promedio por día
Indica el plazo promedio de tiempo que
Ventas/Inventarios. una empresa debe esperar para recibir el
pago de efectivo después de hacer una
venta.
Cuentas por cobrar/ ventas
anuales*360

11. Razón de Rotación de los Activos
Rotación de Activos Fijos
Totales
Mide la efectividad con que la Se calcula dividiendo las ventas
empresa usa su planta y su entre los activos totales.
equipo. Es la razón de las Ventas/activos totales.
ventas a los activos fijos netos.
Mide la rotación de todos los
Ventas/Activos Fijos Netos. activos de la empresa.

12. Razón de Endeudamiento o Deuda Razón de Rotación de Intereses a
total a Activos Totales: Utilidades (TIE)
Esta razón mide el porcentaje Es la razón de las utilidades antes de
total de fondos provenientes de intereses e impuestos.
instituciones de crédito. Mide la capacidad de la empresa para
satisfacer sus pagos anuales de
intereses.
Deuda Total / Activos
Totales. Utilidad Operacional /cargos por
intereses
Razones de Administración de Deudas:
El apalancamiento financiero es el uso del financiamiento por medio de
deudas.

13. Razón de Cobertura Total
Indica en promedio el número de dólares que han
estado disponibles para cancelar cada dólar de
intereses y cuotas de principal de deudas vigentes.
Se requiere de un índice de valor alto, para que
quede un saldo en fondo.

14. RAZONES DE
RENTABILIDAD
Es el grupo de razones que muestran los efectos combinados de
la liquidez, de la administración de activos y de la administración
de las deudas sobre los resultados en operación.

15. Razón de Generación Básica de
Margen de Utilidad Sobre Ventas
Utilidades (BEP):
Esta mide el porcentaje de Esta indica la capacidad de los
utilidad por cada dólar de activos de la empresa para
ventas. generar un ingreso en operación.
Utilidad Neta / Ventas Netas Utilidad antes de impuestos /
Activos Totales.

16. Rentabilidad Sobre el Patrimonio.
 Mide la rentabilidad contable que la
empresa brinda a sus accionistas
por haber arriesgado su capital
(Patrimonio),

17. PRECUACIONES EN EL USO DE ANÁLISIS
DE RAZONES.
1.- Las razones con grandes desviaciones de la norma solo indican
síntomas de un problema, es decir que el análisis de razones
solo dirige la atención a las áreas potenciales de interés; no
proporciona evidencia concluyente acerca de la existencia de un
problema.
2.- Por lo general, una razón única no da suficiente información a
partir de la cual juzgar el desempeño global de la empresa. Solo
cuando se usa un grupo de razones es posible hacer juicios
razonables.
3.- Las razones que se están comparando se deben calcular mediante
estados financieros fechados en el mismo punto en el tiempo
durante el año.

18. PRECUACIONES EN EL USO DE ANÁLISIS
DE RAZONES.
4.- Para el análisis de razones es preferible utilizar estados
financieros auditados. Si no se han auditado los estados, los
datos que contienen podrían no reflejar la verdadera
condición financiera de la empresa.
5.- Los datos financieros que se están comparando se deben
haber desarrollado de la misma manera. El uso de
tratamientos contables diferentes- en particular relativos a
inventarios y depreciaciones-pueden distorsionar el resultado
del análisis de razones.

19. PROCEDIMIENTO DE
PORCIENTOS INTEGRALES
Consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado
Financiero.
Este método consiste en la separación del contenido de los
Estados Financieros a una misma fecha correspondiente a un
mismo período en sus elementos o partes integrantes con el fin
de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas
en relación a un todo.

20. El método de porcientos integrales
aplicado al Balance General:
 Asigna 100% al activo total.
 Asigna también 100% a la suma del pasivo y Capital Contable.
 Considera que cada una de las partidas del activo, pasivo y capital debe
representar una fracción de los totales.
El defecto es que como se está hablando de porcientos es fácil llegar a
conclusiones erróneas, especialmente si se quieren establecer porcientos
comparativos.
Es útil este método para obtener conclusiones aisladamente, ejercicio por
ejercicio, pero no es aconsejable si se desean establecer interpretaciones
al comparar varios ejercicios.

21. Como hacer el análisis vertical
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa
cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta
que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a
multiplicar por 100.
Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del
total de los activos.

22. EJEMPLO

24. El Procedimiento de Porcientos Integrales se aplica para
analizar un estado financiero a fecha fija ó correspondiente a
un ejercicio determinado. Una vez analizado, deberá
procederse a compararlo para estar en posibilidades de emitir
juicios de base y:
 Conocer la verdadera situación de la compañía.
 Descubrir enfermedades de la Cía.
 Tomar decisiones acertadas, etc.

25. MÉTODO DE TENDENCIA O
ANÁLISIS HORIZONTAL
Herramienta financiera que permite verificar la
variación absoluta y la variación relativa que haya
sufrido cada cuenta de un estado financiero con
respecto de un periodo a otro anterior.

26.
EL ANÁLISIS
HORIZONTAL
MUESTRA LOS
SIGUIENTES
RESULTADOS

27. DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS HORIZONTAL
Y ANÁLISIS VERTICAL
El horizontal es dinámico porque me permite determinar la
variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro
El vertical es estático porque determina que tanto participa, si ha
crecido o disminuido un rubro dentro de un total global.

28. Dan diferentes interpretaciones por ejemplo:
En el análisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el año
2008 se tenían unos activos fijos de $100 y en el año 2009 esos
activos llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operación
aritmética compleja, podemos determinar que los activos fijos
tuvieron un incremento del 20%en el 2009 con respecto al 2008.
En el análisis vertical supongamos que los activos fijos durante el 2008
representaban el 50% del total de activos, y que en el 2009 los activos
fijos representaron el 40%. Vemos aquí que la participación de los activos
fijos dentro del total de activos disminuyó en un valor sustancial, lo cual
puede ser explicado por un incremento de activos no fijos o incluso la
disminución del activo fi

29. ¿CÓMO ELABORAR UN
ANÁLISIS HORIZONTAL?
Primero se halla la variación absoluta de cada
cuenta
Luego se halla la variación relativa buscando la
relación entre la variación absoluta hallada en el
primer paso y el valor del periodo anterior del
mismo estado financiero analizado.
El análisis horizontal debe ser complementado con
el análisis vertical y los distintos Indicadores
financieros y/o Razones financieras

30. ¿CÓMO INTERPRETAR EL ANÁLISIS
HORIZONTAL?
Conocer muy bien la empresa a estudiar
sus fortalezas y debilidades que afectan
su estructura organizacional interna.
Conocer la situación del país , la región y el sector
donde se ejerce la actividad mercantil y en base a
eso la fortalezas y debilidades con que enfrenta el
mercado.

31. EJEMPLO
EMPRESA XYZ
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
A 31 DICIEMBRE
VARIACIÓN
DESCRIPCIÓN CUENTAS 2011 2010 ABSOLUTA RELATIVA
ACTIVOS
Caja 12.000,00 10.000,00 2000 20,00%
Bancos 15.000,00 20.000,00 -5000 -25,00%
Inversiones 25.000,00 15.000,00 10000 66,67%
Clientes 14.000,00 5.000,00 9000 180,00%
Inventarios 15.000,00 30.000,00 -15000 -50,00%
Activos Fijos (NETO) 60.000,00 40.000,00 20000 50,00%
TOTAL ACTIVOS 141.000,00 120.000,00 21000 17,50%
Proveedores 35.000,00 20.000,00 15000 75,00%
Povisiones 10.000,00 10.000,00 0 0,00%
Prestamos 5.000,00 15.000,00 -10000 -66,67%
TOTAL PASIVOS 50.000,00 45.000,00 5000 11,11%
Capital 50.000,00 50.000,00 0 0,00%
Reservas 15.000,00 10.000,00 5000 50,00%
Utilidades 26.000,00 15.000,00 11000 73,33%
TOTAL DEL PATRIMONIO 91.000,00 75.000,00 16000 21,33%
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 141.000,00 120.000,00 21000 17,50%

32. Factores que representan algunas variaciones dentro
de un análisis horizontal
Las variaciones en las cuentas por cobrar se deben a varios
factores:
•Incentivos de la cartera deudora
•Incrementos en las ventas
•Flexibilización de plazos en ventas
•Disminución por una buena gestión en el cobro de cartera.
•Cambio en las condiciones de ventas en cuanto a descuentos, rebajas
y financiación.
Las variaciones en los inventarios pueden resultar de:
•Mayor demanda del mercado
•Dificultades en el aprovisionamiento de la materia prima por
escasez
•Restricción en las políticas de importación
•Recesiones económicas
•Incremento en los precios

33. Las variaciones en los activos pueden acontecer:
•Expansión de la empresa
•Desinversiones en activos fijos a cambio de activos corrientes
•Crecimiento de la demanda de bienes y servicios
Las variaciones en los pasivos, se presenta por:
•Cambio en las políticas de financiación
•Expansión financiada con recursos externos
•Cambio en el régimen laboral
Las variaciones en cuentas de resultados se muestran por algunas
situaciones:
•Cambio en el volumen de actividad
•Cambio en los precios por inflación
•Cambio en la estructura de costos.
•Cambio en la estructura de gastos de administración y ventas.

34. GRACIAS