PresseinformationStuttgart, 27. Juni 2012von Michael BeckDie Marktmeinung aus StuttgartVerflüchtigte EuphorieDie Euphorie ...
aktuellen Dividendenrendite des DAX von 4 % stellen Anleihenmit ihrer historisch niedrigen Verzinsung kaum Konkurrenz dar....
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DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART: Verflüchtigte Euphorie

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DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART

Verflüchtigte Euphorie

Von Michael Beck

Stuttgart, 27. Juni 2012

Veröffentlicht in: Wirtschaft & Finanzen
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DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART: Verflüchtigte Euphorie

  1. 1. PresseinformationStuttgart, 27. Juni 2012von Michael BeckDie Marktmeinung aus StuttgartVerflüchtigte EuphorieDie Euphorie nach den griechischen Parlamentswahlen, welchedie internationalen Aktienmärkte erfasst hatte, scheint verflogen.Nachdem in der vergangenen Woche schnelle Kursgewinnenach dem für Europa genehmen Ausgang der Griechenlandwahllockten, wurden dieselben schnell wieder mitgenommen. Grundsind die nach wie vor nicht überzeugenden Konjunkturdaten, diediesseits wie jenseits des Atlantiks Tag für Tag veröffentlichtwerden. Der US-Arbeitsmarkt bleibt mit einer Arbeitslosenquotevon 8 % weiter Sorgenkind. Besserung ist nicht in Sicht, wie dienach wie vor hohen Erstanträge für Arbeitslosenversicherungbeweisen. Die kollabierenden US-Immobilienpreise, dieletztendlich 2007 Auslöser der seit Jahren andauerndenFinanzkrise waren, sinken zumindest zurzeit nicht weiter. Daherist in den USA zwar keine Rezession zu konstatieren, aber eineboomende Wirtschaft sieht anders aus, zumal dasVerbrauchervertrauen ebenfalls stetig im Sinkflug ist. Denn nachwie vor macht der Konsum in den USA bis zu 70 % des BIP aus.In Euroland, derzeit Schauplatz des weltweiten Krisenfokus, istdie Rezession bereits angekommen. Die Einkaufsmanager-Indizes als wichtige Frühindikatoren zeigen an, dass dieWirtschaftsleistung in der Eurozone weiter schrumpft. Dem kannsich auch Deutschland nicht mehr entziehen, wie der Rückgangdes bis dato extrem robusten ifo-Geschäftsklimaindex zeigt. Stelltsich die Frage nach der Bewertung der Aktienmärkte. Bei einer . .
  2. 2. aktuellen Dividendenrendite des DAX von 4 % stellen Anleihenmit ihrer historisch niedrigen Verzinsung kaum Konkurrenz dar.Die Bewertung deutscher Aktien ist mit einem KGV von 10aktuell sehr niedrig. Der langjährige Durchschnitt beläuft sich aufca. 15. Klarer Kauf? Ja, wenn nicht die Tatsache bestünde, dassdie Gewinnschätzungen der Unternehmen weltweit auf demPrüfstand sind. Allen voran in den USA und Europa sorgt mansich um die Ertragskraft der Unternehmen, insbesonderezyklischer Branchen. Langfristig orientierte Investoren findenderzeit bereits gute Einstiegsmöglichkeiten.Der politische Eiertanz in Europa um die richtigen Instrumenteund Vorgehensweisen in der Behandlung der Euro-Schuldenkrisebelastet die Euro-Währung nach wie vor. Das Vertraueninternationaler Investoren in den Euro bleibt geschwächt. Einweiterer Rückgang des Euro-Außenwertes wird allenthalbenerwartet. Man darf nur nicht vergessen, dass der Euro zu einemKurs von 1,18 USD/€ das Licht der Welt erblickte und danach aufein Niveau von knapp 84 Cent abstürzte. Bei einem Wechselkursvon 1,25 USD/€ von einer schwachen Währung zu sprechen,geht an der Realität vorbei. Sobald es in das Bewusstsein derAnleger tritt, dass die USA auf eine viel dramatischereVerschuldungssituation zusteuern, dürfte sich die USD-Stärkeschnell in eine USD-Schwäche wandeln. Da dies aber erst nachder US-Präsidentenwahl im November, also wohl im Jahr 2013der Fall sein wird, empfehlen wir aktuell durchausWährungsbeimischungen in Nord-Währungen, wie derNorwegischen oder Schwedischen Krone, bzw. aufstrebender, oftan die USD-Währung gekoppelter asiatischer Schwellenländerdurchzuführen.Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nichtum eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelleAnlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung. 2
  3. 3. Kontakt für den Leser:Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KGMichael BeckLeiter Portfolio ManagementBörsenplatz 170174 StuttgartTelefon +49 711-21 48-232Telefax +49 711-21 48-250marion.dolwig@privatbank.dewww.privatbank.de 3

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