Este documento presenta una clasificación y definición de diferentes ratios financieros utilizados para analizar el desempeño y situación financiera de una empresa. Explica ratios de liquidez, solvencia, gestión, y rentabilidad, definiendo cada ratio e indicando cómo se calcula. El documento también provee ejemplos de cómo calcular algunos ratios específicos como el ratio de liquidez corriente y rotación de activos.

1. RATIOS
FINANCIEROS
Hernán Ricardo Briceño Avalos
Economista - Docente Universitario

2. Concepto:
Constituyen herramientas importantes utilizables para el
análisis de las cifras pasadas contenidas en dos estados
financieros importantes: el Balance General y el Estado
de Ganancias y Pérdidas, en los que están registrados los
movimientos económicos y financieros de la empresa;
más que para evaluar el desempeño pasado de la empresa
y su situación presente para determinar áreas con
problemas.

3. Clasificación:
Ratios de Liquidez: Son la medida de la capacidad de la
empresa para pagar a corto plazo sus obligaciones que se
van venciendo.
Ratios de Solvencia, Apalancamiento o Cobertura:
Son la medida del grado de protección para los acreedores
o inversionistas a largo plazo.

4. Clasificación:
Ratios de Gestión, Actividad, Rotación o Eficiencia:
Son la medida de la manera como la empresa está usando
sus activos.
Ratios de Rentabilidad, Productividad o Económicos:
Son la medida del grado de éxito o fracaso dentro del
periodo.

5. Repasemos a continuación los ratios considerado el
Balance General que se muestra a continuación:

6. Ratios de Liquidez
Clases
1. Ratio de Liquidez Corriente (Razón de Liquidez General,
Ratio Circulante, Corriente o de Solvencia, Índice de Circulante, Razón
del Capital de Trabajo o Razón de los banqueros): Mide la reserva
de fondos líquidos con respecto a las obligaciones a corto
plazo disponibles como margen de seguridad frente a
incertidumbres o sucesos, pueden interrumpir o reducir el
flujo de fondos.

7. Se obtiene dividiendo:

8. Otros consideran que debe evaluarse la calidad financiera
de los activos excluyendo las partidas del activo de lenta
rotación, de tal forma que reexpresado del ratio sería:

9. 2. Ratio Prueba Acida o Acid-Test (Razón de Acidez, Razón
Rápida, Liquidez Inmediata, Razón Disponible, Pago inmediato o
Liquidez Severa): Representa la suficiencia o insuficiencia de
la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo mediante
sus activos de inmediata realización, es decir, proporciona
una medida más exigente de la capacidad de pago de una
empresa en el corto plazo.

10. El numerador disminuye al considerar solo aquella parte
que es más liquida proporcionando datos más correctos:

11. Otra forma de representar este ratio es de acuerdo con la
siguiente formula:

12. 3. Ratio Liquidez Absoluta (Razón de Efectivo, Prueba Súper
Ácida, Prueba Defensiva o Ratio de Tesorería): Ratio más riguroso
ya que para medir la capacidad efectiva de la empresa en
el corto plazo, considera únicamente los activos
mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables.
Se obtiene de acuerdo a la siguiente formula:

13. Ratios de Solvencia,
Endeudamiento o Apalancamiento
Clases
1. Ratio de Pasivo a Capital Contable (Endeudamiento
Patrimonial, Razón de Endeudamiento o Razón Deuda Patrimonio): Su
objetivo es medir la proporción de los recursos ajenos
respecto de los recursos propios de la empresa.

14. En la expresión de la razón del Pasivo a Capital Contable,
a continuación la exposición correcta de dicho ratio:
Son la medida de la capacidad de la empresa para pagar
a corto plazo sus obligaciones que se van venciendo.

15. 2. Razón de Endeudamiento Total (Razón de Deuda, Nivel de
Endeudamiento o Razón de Deuda a Activos Totales): Mide la
proporción en que los activos totales son financiados por
los acreedores, la cantidad de dinero prestado por terceros
para la obtención de utilidades.

16. 3. Apalancamiento Financiero: Es un indicador de
endeudamiento financiero en relación a los activos que
posee la empresa y mide la proporción de los activos
totales financiado con recursos propios.

17. 4. Endeudamiento de Activo Fijo: Refleja en alguna
medida la garantía de las obligaciones cuando el pasivo a
largo plazo.

18. 5. Razón de Capacidad de Pago de Intereses (Razón de
Cobertura de Intereses, Razón de Cobertura de Cargos Fijos,
Cubrimiento de Intereses o razón del número de veces que se gana el
interés): Mide la capacidad de la empresa para efectuar
pagos de interés contractuales cancelando su deuda.

19. Ratios de Gestión, Actividad,
Movimiento o Rotación
Clases
1. Rotación de Activos: Indicador de eficiencia que
refleja la capacidad de la empresa de generar ingresos con
respecto a un volumen determinado de activos.

20. Otra forma de enfocar este aspecto se conoce como
Rotación de los activos totales y busca indicar la
eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para
generar ventas.

21. Se podría determinar el número de días que en general
requiere un activo en convertirse en efectivo a través de la
siguiente relación:
Otra forma de obtener lo anterior es a través de la
siguiente fórmula:

22. 2. Rotación de Activos Corrientes: Indicador de
eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de
generar ingreso operacionales o ventas con respecto a un
volumen determinado de activos corrientes.

24. 3. Rotación de Cartera: Indicador de eficiencia que
demuestra la forma como se está recuperando la cartera,
de acuerdo con las políticas de crédito de la empresa.

25. Se puede partir del Periodo promedio de cobro entendido
como la cantidad promedio de tiempo que se requiere
para recuperar las cuentas por cobrar.
El periodo promedio de cobro es significativo sólo en
relación con las condiciones de crédito de la empresa.

26. 4. Rotación de Inventarios: La rotación de Inventarios
indica las veces que éste es convertido en ventas, en
efectivo o a crédito durante el periodo, es decir, mide la
actividad o liquidez, del inventario de una empresa.

27. Ratios de Rentabilidad
Respecto de las Ventas:
1. Margen de Utilidad Bruta: Considerando que la
utilidad bruta es la relación entre las ventas netas menos
el costo de la mercadería vendida o el costo del servicio.

28. 2. Margen de Utilidad Operativa: Calcula el porcentaje
de cada dólar de ventas que queda después de deducir
todos los costos y gastos de operación.

29. 3. Margen de Utilidad Neta: Se calcula deduciendo a las
ventas los cotos y gastos, usándose este margen para
evaluar el rendimiento de las utilidades sobre las ventas.

30. Respecto al Rendimiento sobre la Inversión:
1. Rendimiento sobre los activos (RSA) o Rentabilidad
Económica: Se trata de una razón que determina la
eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus
activos disponibles.

31. 2. Rendimiento sobre el Capital contable (RSC) o
Rentabilidad Financiera: Estima el rendimiento
obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa.